《投資學(xué)》課程教學(xué)大綱執(zhí)筆人：（課程大綱制訂人簽字）審核人：（教研室主任簽字）同意人：（教學(xué)副院長(zhǎng)簽字）制訂單位：（蓋章）完畢時(shí)間：2月《投資學(xué)》課程教學(xué)大綱課程編號(hào)：課程類別：專業(yè)課修讀方式：必修課學(xué)時(shí)：56學(xué)分：3.5合用專業(yè)：財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)、投資學(xué)考核方式：考試課先修課程：經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、高等數(shù)學(xué)一、課程介紹投資學(xué)是對(duì)投資進(jìn)行系統(tǒng)研究，擬定如何把個(gè)人、機(jī)構(gòu)的有限資源分派到諸如股票、國(guó)債、不動(dòng)產(chǎn)等（金融）資產(chǎn)上，更科學(xué)地進(jìn)行投資活動(dòng)，以獲得合理的現(xiàn)金流量和風(fēng)險(xiǎn)/收益率。其核心就是以效用最大化準(zhǔn)則為指導(dǎo)，獲得個(gè)人財(cái)富配備的最優(yōu)均衡解。投資學(xué)重要涉及證券投資、國(guó)際投資、公司投資等幾個(gè)研究領(lǐng)域。重要研究投入現(xiàn)在資金或其它資源以其獲取將來(lái)收益的承諾行為。因此，其研究的內(nèi)容含有一種共同的特性，即犧牲或放棄某種現(xiàn)在有價(jià)值的東西，但盼望從將來(lái)的收益中獲得賠償，這也是投資的本質(zhì)特性。其重要內(nèi)容涉及，證券投資基礎(chǔ)知識(shí)、證券市場(chǎng)運(yùn)行狀況、證券投資分析辦法、證券投資理論等四個(gè)部分內(nèi)容。二、課程教學(xué)目的通過(guò)本課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生在知識(shí)、能力和素質(zhì)等方面應(yīng)達(dá)成的目的。（一）通過(guò)本門課程的學(xué)習(xí)，規(guī)定學(xué)生掌握市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)理，學(xué)會(huì)證券投資分析的基本理論和辦法，能夠從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面分析證券價(jià)格波動(dòng)的因素，透徹理解宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的影響，精確把握行業(yè)周期變化所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，還能夠根據(jù)上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況選擇適宜的投資對(duì)象。（二）初步掌握慣用的技術(shù)分析辦法，涉及證券投資業(yè)務(wù)、期貨與期權(quán)投資業(yè)務(wù)、基金投資和理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)、上市公司投資價(jià)值調(diào)查與分析，上市公司財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查分析，上市公司的技術(shù)、管理及行業(yè)地位分析，上市公司經(jīng)營(yíng)狀況與行業(yè)前景調(diào)查分析，形成從事各類投資活動(dòng)的決策和管理能力。（三）培養(yǎng)學(xué)生含有當(dāng)代世界政治、經(jīng)濟(jì)視野，理解中國(guó)投資政策，能夠在銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、投資公司、投資咨詢公司、資產(chǎn)管理公司、基金管理公司及信托公司等金融機(jī)構(gòu)從事投資管理、投資咨詢工作，以及到各類企事業(yè)單位、政府部門以及教學(xué)科研單位從事投資管理及有關(guān)業(yè)務(wù)。三、教學(xué)內(nèi)容及規(guī)定（一）投資學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)1.目的和規(guī)定通過(guò)本部分的學(xué)習(xí)，使學(xué)生理解投資環(huán)境、投資的類型和性質(zhì)，證券投資主體構(gòu)造與市場(chǎng)運(yùn)行的特點(diǎn)；理解不同類型的證券投資客體運(yùn)行的特點(diǎn)；掌握具體涉及以股票、債券、證券投資基金和金融衍生工具為核心的運(yùn)行特點(diǎn)。教學(xué)內(nèi)容重要介紹證券投資主體構(gòu)造與市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)，不同類型的證券投資客體運(yùn)行特點(diǎn)，具體涉及以股票、債券、證券投資基金和金融衍生工具為核心的運(yùn)行特點(diǎn)。（1）投資環(huán)境（2）資產(chǎn)類別和金融工具（3）證券投資主體構(gòu)造（4）證券投資市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)（5）股票、債券等金融工具的運(yùn)行特點(diǎn)3.教學(xué)辦法和手段針對(duì)本課程中的重點(diǎn)、難點(diǎn)和熱點(diǎn)問(wèn)題，列舉有關(guān)案例，精心解說(shuō)、進(jìn)一步分析，使學(xué)生更加好的掌握證券投資知識(shí)，提高分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的能力。4.習(xí)題課5.課外作業(yè)（1）組織學(xué)生討論金融環(huán)境現(xiàn)狀如何？（2）基于網(wǎng)絡(luò)收集和整頓現(xiàn)有的金融工具。（二）證券市場(chǎng)運(yùn)行狀況1.目的和規(guī)定通過(guò)本部分的學(xué)習(xí)，使學(xué)生理解和掌握證券發(fā)行的重要過(guò)程，重要涉及證券的發(fā)行過(guò)程、發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)定和有關(guān)的規(guī)定及制度安排。2.教學(xué)內(nèi)容重要介紹不同證券從發(fā)行到交易市場(chǎng)的運(yùn)行原理及制度規(guī)范規(guī)定。具體涉及不同證券在發(fā)行過(guò)程中的發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)定和發(fā)行制度安排，以及已發(fā)行證券在交易市場(chǎng)中的交易方式和交易原理。（1）證券市場(chǎng)發(fā)行條件（2）證券的發(fā)行方式（3）證券的發(fā)行規(guī)定和制度安排（4）證券的交易方式和交易原理3.教學(xué)辦法和教學(xué)手段以案例教學(xué)為主，結(jié)合互動(dòng)式教學(xué)4.課外作業(yè)收集整頓創(chuàng)業(yè)板塊市場(chǎng)發(fā)行條件和發(fā)行制度（三）投資分析技術(shù)與辦法1.目的和規(guī)定通過(guò)本部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)，使學(xué)生理解投資的基本理論，理解投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；掌握慣用的投資分析技術(shù)與辦法，能夠一定程度上進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析。2.教學(xué)內(nèi)容重要介紹進(jìn)行投資行為所必須含有的分析理論與辦法的內(nèi)涵及應(yīng)用。（1）投資收益與風(fēng)險(xiǎn)（2）證券投資組合技術(shù)（3）證券投資分析技術(shù)（4）宏觀經(jīng)濟(jì)分析與行業(yè)分析（5）財(cái)務(wù)報(bào)表分析3.教學(xué)辦法和教學(xué)手段案例教學(xué)輔以課堂討論及課后自主實(shí)踐。4.習(xí)題課5.課外作業(yè)運(yùn)用模擬投資軟件進(jìn)行投資操作（四）證券投資理論介紹1.目的和規(guī)定通過(guò)本部分內(nèi)容的學(xué)習(xí)，使學(xué)生理解當(dāng)代投資理論的重要內(nèi)容；掌握當(dāng)代投資理論的重要辦法及其應(yīng)用領(lǐng)域；純熟掌握投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、因素模型及套利定價(jià)理論。2.教學(xué)內(nèi)容（1）證券預(yù)計(jì)模型（2）投資組合理論（3）資本資產(chǎn)定價(jià)模型（4）套利定價(jià)理論與因素模型（5）有效市場(chǎng)假說(shuō)3.教學(xué)辦法和教學(xué)手段案例教學(xué)輔以課堂實(shí)驗(yàn)演示五、學(xué)時(shí)分派學(xué)時(shí)分派表序號(hào)內(nèi)容理論課實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)課習(xí)題課總學(xué)時(shí)1第1章投資學(xué)基礎(chǔ)442第2章資產(chǎn)類別和金融工具4263第3章證券的發(fā)行與交易444第4章共同基金與其它投資公司4265第5章證券的收益與風(fēng)險(xiǎn)446第6章投資組合與優(yōu)化447第7章證券分析技術(shù)與辦法448第8章宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與行業(yè)分析449第9章財(cái)務(wù)報(bào)表分析44810帝10章證券估價(jià)4411第11章資本資產(chǎn)定價(jià)模型4412第12章套利定理論與因素模型2213第13章有效市場(chǎng)假說(shuō)22累計(jì)48856六、課程考核1.考核形式闡明本課程所采用期末筆試、閉卷的考試形式。2.成績(jī)構(gòu)成平時(shí)成績(jī)占30%，期末成績(jī)占70%。七、教學(xué)資源[1]趙錫軍等.證券投資分析.中國(guó)金融出版社,6月[2]威廉.夏普（美）.投資學(xué)（中譯本）.中國(guó)人民大學(xué)出版社,1999年6月[3]趙彥云等.金融統(tǒng)計(jì)分析.中國(guó)金融出版社,12月[4]霍文文等.證券投資學(xué).上海三聯(lián)書(shū)店,1996年1月[5]本頓.E.蓋普.投資經(jīng)濟(jì)學(xué).上海譯文出版社,1991年3月[6]徐文通等.當(dāng)代西方投資學(xué).中國(guó)金融出版社,1991年7月三、教學(xué)內(nèi)容及規(guī)定（一）投資環(huán)境1.教學(xué)目的與規(guī)定理解統(tǒng)計(jì)學(xué)的涵義、統(tǒng)計(jì)研究對(duì)象、學(xué)科特點(diǎn)，認(rèn)識(shí)統(tǒng)計(jì)工作過(guò)程，掌握統(tǒng)計(jì)學(xué)的基本概念。2.教學(xué)內(nèi)容（1）實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)2

1.2金融資產(chǎn)分類3

1.3金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)4

1.4投資過(guò)程7

1.5競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)7

1.6市場(chǎng)參加者8

1.7市場(chǎng)動(dòng)態(tài)11

3.理論講授與案例分析4.習(xí)題課5.課外作業(yè)第2章資產(chǎn)類別與金融工具16

2.1貨幣市場(chǎng)16

2.2債券市場(chǎng)20

2.3股權(quán)證券25

2.4股票市場(chǎng)指數(shù)和債券市場(chǎng)指數(shù)26

2.5衍生市場(chǎng)31

第3章證券是如何交易的36

3.1公司如何發(fā)行證券36

3.2證券如何交易40

3.3美國(guó)證券市場(chǎng)43

3.4其它國(guó)家的市場(chǎng)構(gòu)造47

3.5交易成本48

3.6用確保金信貸購(gòu)置49

3.7賣空5l

3.8證券市場(chǎng)監(jiān)管53

第4章共同基金和其它投資公司60

4.1投資公司60

4.2投資公司的類型61

4.3共同基金63

4.4共同基金的投資成本66

4.5共同基金的所得稅69

4.6交易所交易基金69

4.7共同基金投資績(jī)效：初探70

4.8共同基金的信息71

第二部分投資組合理論與實(shí)踐

第5章從歷史數(shù)據(jù)中學(xué)習(xí)收益和風(fēng)險(xiǎn)78

5.1利率水平的決定因素78

5.2不同持有期收益率的比較81

5.3短期國(guó)庫(kù)券與通貨膨脹(1926-)83

5.4風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)84

5.5歷史收益率時(shí)間序列分析86

5.6正態(tài)分布88

5.7偏離正態(tài)89

5.8股權(quán)收益與長(zhǎng)久債券收益的歷史統(tǒng)計(jì)91

5.9長(zhǎng)久投資96

5.10非正態(tài)分布的風(fēng)險(xiǎn)度量100

第6章風(fēng)險(xiǎn)厭惡與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資本配備104

6.1風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)厭惡104

6.2風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合的資本配備110

6.3無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)112

6.4單一風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與單一無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合112

6.5風(fēng)險(xiǎn)容忍度與資產(chǎn)配備114

6.6消極方略：資我市場(chǎng)線117

第7章優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資組合128

7.1分散化與投資組合風(fēng)險(xiǎn)128

7.2兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合130

7.3資產(chǎn)在股票、債券與短期國(guó)庫(kù)券之間的配備134.

7.4馬科維茨的投資組合選擇模型137

7.5風(fēng)險(xiǎn)聚集、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與長(zhǎng)久資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)143

第8章指數(shù)模型160

8.1證券市場(chǎng)的單因素模型160

8.2單指數(shù)模型162

8.3預(yù)計(jì)單指數(shù)模型165

8.4投資組合的構(gòu)建與單指數(shù)模型170

8.5指數(shù)模型在投資組合管理中的實(shí)際運(yùn)用175

第三部分均衡資我市場(chǎng)

第9章資本資產(chǎn)定價(jià)模型184

9.1資本資產(chǎn)定價(jià)模型184

9.2資本資產(chǎn)定價(jià)模型和指數(shù)模型193

9.3資本資產(chǎn)定價(jià)模型符合實(shí)際嗎195

9.4計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)與盼望收益一貝塔關(guān)系197

9.5資本資產(chǎn)定價(jià)模型的拓展形式198

9.6資本資產(chǎn)定價(jià)模型和流動(dòng)性200

第10章套利定價(jià)理論與風(fēng)險(xiǎn)收益的多因素模型209

10.1多因素模型概述209

10.2套利定價(jià)理論212

10.3單一資產(chǎn)與套利定價(jià)理論216

10.4多因素套利定價(jià)理論216

10.5何處尋找影響因素218

10.6多因素資本資產(chǎn)定價(jià)模型與套利定價(jià)理論219

第11章有效市場(chǎng)假定224

11.1隨機(jī)漫步與有效市場(chǎng)假定224

11.2有效市場(chǎng)假定的含義227

11.3事件研究229

11.4市場(chǎng)是有效的嗎231

11.5共同基金和分析業(yè)績(jī)239

第12章行為金融和技術(shù)分析248

12.1行為評(píng)論249

12.2技術(shù)分析和行為金融256

第13章證券收益的實(shí)證根據(jù)265

13.1指數(shù)模型與單因素套利定價(jià)模型266

13.2多因素CAPM和APT的檢查272

13.3法瑪一弗倫奇三因素模型273

13.4流動(dòng)性與資產(chǎn)價(jià)格276

13.5時(shí)間變化的不擬定性278

13.6股權(quán)溢價(jià)之謎281

第四部分固定收益證券

第14章債券的價(jià)格與收益288

14.1債券的特性288

14.2債券的定價(jià)293

14.3債券的收益率296

14.4債券的時(shí)間價(jià)值300

14.5違約風(fēng)險(xiǎn)與債券定價(jià)302

第15章利率的期限構(gòu)造312

15.1收益曲線312

15.2收益曲線和遠(yuǎn)期利率314

15.3利率的不擬定性和遠(yuǎn)期利率317

15.4期限構(gòu)造理論318

15.5對(duì)期限構(gòu)造的闡明319

15.6作為遠(yuǎn)期合約的遠(yuǎn)期利率322

第16章債券資產(chǎn)組合的管理328

16.1利率風(fēng)險(xiǎn)328

16.2凸性335

16.3消極債券管理340

16.4主動(dòng)債券管理345

16.5金融工程和利率衍生347

第17章宏觀經(jīng)濟(jì)分析與行業(yè)分析356

17.1全球經(jīng)濟(jì)356

17.2國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)357

17.3需求與供應(yīng)沖擊359

17.4聯(lián)邦政府的政策359

17.5經(jīng)濟(jì)周期360

17.6行業(yè)分析364

第18章股權(quán)估價(jià)模型376

18.1比較股價(jià)376

18.2內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格378

18.3股息貼現(xiàn)模型378

18.4市盈率387

18.5自由現(xiàn)金流估價(jià)辦法393

18.6整個(gè)股票市場(chǎng)的行為396

第19章財(cái)務(wù)報(bào)表分析404

19.1重要的財(cái)務(wù)報(bào)表404

19.2會(huì)計(jì)收益與經(jīng)濟(jì)收益406

19.3盈利能力度量407

19.4比率分析408

19.5經(jīng)濟(jì)附加值414

19.6有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的闡明414

19.7可比性問(wèn)題415

19.8價(jià)值投資：格雷厄姆技術(shù)419

第六部分期權(quán)、期贊與其它衍生證券

第20章期權(quán)市場(chǎng)介紹428

20.1期權(quán)合約428

20.2到期時(shí)的期權(quán)價(jià)值433

20.3期權(quán)方略435

20.4看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的平價(jià)關(guān)系441

20.5類似期權(quán)的證券442

20.6金融工程445

20.7新型期權(quán)446

第21章期權(quán)定價(jià)454

21.1導(dǎo)言454

21.2期權(quán)價(jià)值的限制456

21.3二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)458

21.4布萊克－斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型462

21.5布萊克－斯科爾斯公式的應(yīng)用468

……

第22章期貨市場(chǎng)

第23章期貨與交換

第七部分應(yīng)用投資組合管理

毋意，毋必，毋固，毋我。____《論語(yǔ)·子罕篇》君子有九思：視思明，聽(tīng)思聰，色思溫，貌思恭，言思忠，事思敬，疑思問(wèn)，忿思難，見(jiàn)得思義。____《論語(yǔ)·季氏篇》君子不器。____《論語(yǔ)·為政篇》成事不說(shuō)，遂事不諫，既往不咎。____《論語(yǔ)·八佾篇》見(jiàn)賢思齊焉，見(jiàn)不賢而內(nèi)自省也。____《論語(yǔ)·里仁篇》往者不可諫，來(lái)者猶可追。____《論語(yǔ)·微子篇》巧笑倩兮，美目盼兮，素覺(jué)得絢兮。____《論語(yǔ)·八佾篇》父母在，不遠(yuǎn)游，游必有方。____《論語(yǔ)·里仁篇》君子泰而不驕，小人驕而不泰。____《論語(yǔ)·子路篇》我非生而知之者，好古，敏以求之者也。____《論語(yǔ)·述而篇》可與言而不與之言，失人；不可與言而與之言，失言。知者不失人亦不失言。____《論語(yǔ)·衛(wèi)靈公篇》不患無(wú)位，患因此立。不患莫己知，求為可知也。____《論語(yǔ)·里仁篇》中人以上，能夠語(yǔ)上也；中人下列，不能夠語(yǔ)上也。____《論語(yǔ)·雍也篇》德不孤，必有鄰。____《論語(yǔ)·里仁篇》君子欲訥于言而敏于行。____《論語(yǔ)·里仁篇》知者樂(lè)水，仁者樂(lè)山。知者動(dòng)，仁者靜。知者樂(lè)，仁者壽。____《論語(yǔ)·雍也篇》吾十有五而志于學(xué)，三十而立，四十而不惑，五十而知天命，六十而耳順，七