財務(wù)管理實訓(xùn)教程項目一財務(wù)管理總論學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財務(wù)管理基本內(nèi)容，財務(wù)管理體制基本內(nèi)容，財務(wù)管理環(huán)境基本內(nèi)容；掌握財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)，財務(wù)管理體制應(yīng)用實訓(xùn)，財務(wù)環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)。思維導(dǎo)圖財務(wù)管理，是指在企業(yè)總體目標(biāo)的指導(dǎo)下組織企業(yè)財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性的經(jīng)濟(jì)管理工作。財務(wù)管理是經(jīng)濟(jì)管理的重要領(lǐng)域，是對經(jīng)濟(jì)活動中資金的管理，企業(yè)財務(wù)管理的最終目標(biāo)是通過財務(wù)管控，實現(xiàn)企業(yè)“以錢生錢”，從而達(dá)到企業(yè)利益最大化。實務(wù)中，企業(yè)財務(wù)管控水平、管理效率的高低，直接影響企業(yè)經(jīng)營效益。從財務(wù)管理的概念可知，財務(wù)管理的對象是企業(yè)的資金及其運動，與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系，能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況，是一項動態(tài)管理活動。企業(yè)的財務(wù)活動是以企業(yè)為主體所進(jìn)行的管理活動，包括籌資、投資、資金營運和收益分配等活動。企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與企業(yè)內(nèi)部、外部有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，就是企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。任務(wù)一財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的以公司財務(wù)管理目標(biāo)為基礎(chǔ)，通過具體實訓(xùn)項目訓(xùn)練，幫助同學(xué)們?nèi)胬斫庳攧?wù)管理的目標(biāo)理論及其適用范圍、優(yōu)點與缺點，啟發(fā)同學(xué)們結(jié)合企業(yè)的規(guī)模、行業(yè)發(fā)展周期選擇合適的財務(wù)管理目標(biāo)。財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)實訓(xùn)基礎(chǔ)知識財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)不同企業(yè)在經(jīng)營活動過程中所選擇的財務(wù)管理目標(biāo)是不一致的，同一個企業(yè)在不同發(fā)展階段，選擇的財務(wù)管理目標(biāo)也是不一樣的。

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4常見的財務(wù)管理目標(biāo)有以下四種：利潤最大化目標(biāo)股東財富最大化目標(biāo)企業(yè)價值最大化相關(guān)者利益最大化目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（一）企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的類型利潤最大化目標(biāo)就是假定企業(yè)的財務(wù)管理以實現(xiàn)利潤最大化作為管理的目標(biāo)。這種觀點認(rèn)為企業(yè)是以營利為目的，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。其缺點是沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金的時間價值；沒有考慮利潤對應(yīng)的風(fēng)險；沒有反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系；可能導(dǎo)致企業(yè)把提高利潤作為企業(yè)的短期目標(biāo)。

1保衛(wèi)公司控制權(quán)財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)

2股東財富最大化目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)股東財富最大化目標(biāo)就是假設(shè)企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大化為目標(biāo)。這種觀點認(rèn)為企業(yè)的所有者是全體股東，股東財富最大化目標(biāo)就是要滿足所有者的要求。其優(yōu)點是考慮了風(fēng)險因素，在一定程度上能避免企業(yè)短期行為；其缺點是通常只適用于上市公司，只強(qiáng)調(diào)股東利益，對政府、債權(quán)人等利益相關(guān)者重視程度不夠，且股價受眾多因素影響。企業(yè)價值最大化目標(biāo)就是假設(shè)企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化為管理目標(biāo)。這種觀點認(rèn)為企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值。其優(yōu)點是考慮了資金的時間價值，考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，用價值代替價格，避免過多受外界市場因素的干擾。其缺點是過于理論化，不易操作，對于非上市公司而言，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

3企業(yè)價值最大化財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)就是假設(shè)企業(yè)的財務(wù)管理以實現(xiàn)相關(guān)者利益最大化為目標(biāo)。其具體內(nèi)容包括以下八個方面：(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險控制在企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。(3)強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督與控制，建立有效的激勵機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。

4相關(guān)者利益最大化目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母＠?，培養(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。(6)關(guān)心客戶的長期利益，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作，共同面對市場競爭，并注重企業(yè)形象的宣傳，遵守承諾，講究信譽(yù)。(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。

4相關(guān)者利益最大化目標(biāo)財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（一）企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的類型1.所有者與經(jīng)營者利益沖突的協(xié)調(diào)財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)經(jīng)營者和所有者的主要利益沖突，就是經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望以較小的代價(支付較小的報酬)實現(xiàn)更多的收益。為了協(xié)調(diào)這一利益沖突，一般可采取解除聘任、市場接收和激勵手段。2.所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益沖突，可以通過限制性借款、收回借款或停止借款來解決。（三）財務(wù)管理的原則財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)財務(wù)管理原則，是指企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理所應(yīng)遵循的指導(dǎo)性的理念或標(biāo)準(zhǔn)，是對財務(wù)活動的共同的、理性的認(rèn)識，它是聯(lián)系理論與實務(wù)的紐帶，是為實踐所證明了的并且為多數(shù)財務(wù)人員所接受的財務(wù)管理準(zhǔn)則。1.系統(tǒng)原則2.平衡原則4.代理原則5.貨幣時間價值原則6.動態(tài)管理原則3.成本、收益與風(fēng)險均衡原則1.系統(tǒng)原則企業(yè)是一個包含了若干分支機(jī)構(gòu)的整體，構(gòu)成了一個完整的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)，企業(yè)財務(wù)管理是企業(yè)管理系統(tǒng)的一個重要組成部分，屬于企業(yè)管理的子系統(tǒng)，而企業(yè)財務(wù)管理本身又包含了籌資管理、投資管理、營運資金管理和利潤分配管理子系統(tǒng)。在財務(wù)管理中堅持系統(tǒng)原則，是財務(wù)管理工作的出發(fā)點，主要包括整體優(yōu)化系統(tǒng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化系統(tǒng)、環(huán)境適應(yīng)能力優(yōu)化。財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（三）財務(wù)管理的原則2.平衡原則在財務(wù)管理中，貫徹的是收付實現(xiàn)制，而非權(quán)責(zé)發(fā)生制，客觀上要求在財務(wù)管理過程中做到現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出在數(shù)量上、時間上達(dá)到動態(tài)平衡，即現(xiàn)金流轉(zhuǎn)平衡。企業(yè)的現(xiàn)金流入和流出的發(fā)生，是因營業(yè)收入與營業(yè)支出產(chǎn)生的，同時又受企業(yè)籌資與投資活動的影響。獲取收入以發(fā)生支出為前提，投資以籌資為前提，負(fù)債本息的償還及股利分配要求企業(yè)經(jīng)營獲利或獲得新的資金來源。財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（三）財務(wù)管理的原則在財務(wù)管理過程中，要獲取收益，總得付出成本，同時也面臨風(fēng)險，因此成本、收益、風(fēng)險之間總是相互聯(lián)系、相互制約的。財務(wù)人員必須牢固樹立成本、收益、風(fēng)險三位一體的觀念，以指導(dǎo)各項具體財務(wù)管理活動。財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（三）財務(wù)管理的原則3.成本、收益與風(fēng)險均衡原則4.代理原則財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（三）財務(wù)管理的原則現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系一般包括顧客與公司、債權(quán)人與股東、股東與經(jīng)理以及經(jīng)理與雇員等多種關(guān)系。企業(yè)和這些關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系。這種既相互依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“合約”來協(xié)調(diào)。在組成合約集的眾多關(guān)系中，都會出現(xiàn)代理難題和代理成本。5.貨幣時間價值原則財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（三）財務(wù)管理的原則現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系一般包括顧客與公司、債權(quán)人與股東、股東與經(jīng)理以及經(jīng)理與雇員等多種關(guān)系。企業(yè)和這些關(guān)系人之間的關(guān)系，大部分屬于委托代理關(guān)系。這種既相互依賴又相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“合約”來協(xié)調(diào)。在組成合約集的眾多關(guān)系中，都會出現(xiàn)代理難題和代理成本。6.動態(tài)管理原則財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（三）財務(wù)管理的原則在競爭市場上極高的利潤不可能長期存在。在這種情況下，發(fā)現(xiàn)收益高于平均收益率的項目十分關(guān)鍵。競爭雖然增加了發(fā)現(xiàn)的難度，但可以采取以下兩個方面的措施減少市場競爭：一是使企業(yè)的產(chǎn)品具有獨特性，二是降低企業(yè)產(chǎn)品的成本。財務(wù)管理方法是實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的重要手段，不管選擇哪一種財務(wù)管理目標(biāo)，都需要采用一定的方法去實現(xiàn)；企業(yè)為了更好地組織財務(wù)活動，處理好各種財務(wù)關(guān)系，就需要運用一系列科學(xué)的財務(wù)管理方法，它主要包括財務(wù)預(yù)測與預(yù)算、財務(wù)決策與控制、財務(wù)分析與考核，這些相互配合、相互聯(lián)系的方法構(gòu)成了一個完整的財務(wù)管理方法體系。財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（四）財務(wù)管理的方法財務(wù)管理方法主要包括：財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)（四）財務(wù)管理的方法1.財務(wù)預(yù)測2.財務(wù)預(yù)算3.財務(wù)決策4.財務(wù)控制5.財務(wù)分析6.財務(wù)考核財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)1.財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是指根據(jù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的條件和今后的要求，對企業(yè)未來時期的財務(wù)收支活動進(jìn)行全面的分析，并做出各種不同的預(yù)計和推斷的過程。它是財務(wù)管理的基礎(chǔ)。財務(wù)預(yù)算是指以財務(wù)決策的結(jié)果為依據(jù)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面進(jìn)行規(guī)劃的過程。它是組織和控制企業(yè)財務(wù)活動的依據(jù)。2.財務(wù)預(yù)算財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)3.財務(wù)決策財務(wù)決策是指在財務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)上，對不同方案的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析比較，全面權(quán)衡利弊，從中選擇最優(yōu)方案的過程。它是財務(wù)管理的核心。財務(wù)控制是指以財務(wù)預(yù)算和財務(wù)制度為依據(jù)，對財務(wù)活動脫離規(guī)定目標(biāo)的偏差實施干預(yù)和校正的過程。通過財務(wù)控制以確保財務(wù)預(yù)算的完成。4.財務(wù)控制財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)5.財務(wù)分析財務(wù)分析是指以會計信息和財務(wù)預(yù)算為依據(jù)，對一定期間的財務(wù)活動過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評價的過程。財務(wù)考核是指將報告期實際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對比，確定有關(guān)責(zé)任單位和個人完成任務(wù)的過程。財務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)系，是貫徹責(zé)任制原則的要求，也是構(gòu)建激勵與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。6.財務(wù)考核實訓(xùn)資料M公司是一家剛成立不久的民營企業(yè)，公司規(guī)模較小，處于初創(chuàng)期。其財務(wù)經(jīng)理是一名剛畢業(yè)的大學(xué)生小張。小張認(rèn)為，公司要做大做強(qiáng)，要履行社會責(zé)任，因此，公司應(yīng)當(dāng)一步到位，選擇企業(yè)價值最大化作為M公司的財務(wù)管理目標(biāo)。要求：小張應(yīng)如何定位企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)？財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)財務(wù)管理目標(biāo)的定位實訓(xùn)資料財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)財務(wù)管理目標(biāo)的定位根據(jù)題意分析如下：企業(yè)在從事各種財務(wù)活動的同時，必然與各利益相關(guān)者發(fā)生財務(wù)關(guān)系。財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該能夠體現(xiàn)：通過市場與利益相關(guān)者合作實現(xiàn)利益均衡，保持與各利益相關(guān)者的長期互利互惠的多邊共贏的關(guān)系，獲取各利益相關(guān)者對企業(yè)的長期支持，以提高企業(yè)財務(wù)活動的效率和效益。財務(wù)管理目標(biāo)不應(yīng)是單一的，應(yīng)是一個綜合的多元化的目標(biāo)體系，在多元化的目標(biāo)中，要確定主導(dǎo)目標(biāo)和輔助目標(biāo)；財務(wù)管理目標(biāo)的內(nèi)容應(yīng)該由若干層次的內(nèi)容構(gòu)成，能夠量化為一系列明確、具體、定量化的財務(wù)指標(biāo)，且能夠準(zhǔn)確計量；應(yīng)該和企業(yè)生產(chǎn)目標(biāo)、質(zhì)量目標(biāo)、營銷目標(biāo)等保持一致，服務(wù)于企業(yè)總體目標(biāo)的實現(xiàn)。不同階段，企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)不同，相應(yīng)財務(wù)管理目標(biāo)也應(yīng)有所不同。實訓(xùn)資料財務(wù)管理目標(biāo)選擇實訓(xùn)財務(wù)管理目標(biāo)的定位任務(wù)二財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的以公司財務(wù)管理體制為基礎(chǔ),促進(jìn)同學(xué)們系統(tǒng)掌握財務(wù)管理體制的內(nèi)容，對現(xiàn)實企業(yè)選擇的財務(wù)管理模式及其存在問題做出科學(xué)合理的分析與判斷,并提出解決問題的創(chuàng)新思路和方法。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)在不同的發(fā)展階段和不同的環(huán)境下，企業(yè)會選擇不一樣的財務(wù)管理模式；不同的經(jīng)營管理團(tuán)隊，不同的財務(wù)管理理念，會形成不一樣的財務(wù)管理風(fēng)格。在外部環(huán)境及內(nèi)部管理的共同要求下，企業(yè)會形成一套適合自身發(fā)展的財務(wù)管理體制。財務(wù)管理體制，就是企業(yè)財務(wù)管理的具體表現(xiàn)形式，也是對權(quán)責(zé)利關(guān)系進(jìn)行劃分的一種制度。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定和自身財務(wù)管理需要，建立健全財務(wù)管理制度，有序開展財務(wù)管理工作，如實反映財務(wù)狀況，控制財務(wù)風(fēng)險。實訓(xùn)基礎(chǔ)知識財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)1集權(quán)模式的財務(wù)管理體制32財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)（一）企業(yè)財務(wù)管理體制的模式分權(quán)模式的財務(wù)管理體制混合模式的財務(wù)管理體制集權(quán)模式的財務(wù)管理體制，是指企業(yè)對其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等的一切財務(wù)活動及財務(wù)關(guān)系的決策都進(jìn)行高度集中，其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等都沒有財務(wù)決策權(quán)限的管理體制。在集權(quán)模式下，企業(yè)總部的財務(wù)部門具有高度的財務(wù)決策權(quán)限，不但可以指導(dǎo)其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等決策，必要的時候還可以參與其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等決策的執(zhí)行。在集權(quán)模式的財務(wù)管理體制中，總部財務(wù)管理部門采用高度的集權(quán)手段，控制其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等。1集權(quán)模式的財務(wù)管理體制財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)2分權(quán)模式的財務(wù)管理體制分權(quán)模式的財務(wù)管理體制，是指企業(yè)將財務(wù)決策權(quán)與管理權(quán)完全下放到其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等，其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等只需對一些財務(wù)決策結(jié)果向企業(yè)總部財務(wù)部門備案即可的管理體制。在分權(quán)模式下，企業(yè)總部財務(wù)部門沒有對其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等進(jìn)行的干預(yù)，只關(guān)注其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等財務(wù)決策與管理的結(jié)果。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)3混合模式的財務(wù)管理體制混合模式的財務(wù)管理體制，是指企業(yè)執(zhí)行集權(quán)下的分權(quán)，即企業(yè)對其管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權(quán)，企業(yè)管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主決策和管理權(quán)限的管理體制。混合模式的財務(wù)管理體制既有集權(quán)又有分權(quán)，在重大問題上實行集權(quán)，在日常管理中實行分權(quán)，是現(xiàn)代企業(yè)普遍使用的財務(wù)管理體制。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)一般，企業(yè)財務(wù)管理體制的選擇或更新應(yīng)當(dāng)考慮以下四個方面的因素：1.與現(xiàn)代企業(yè)管理制度相適應(yīng)財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)（二）企業(yè)財務(wù)管理體制的設(shè)計2.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立3.財務(wù)綜合管理和分層管理思想4.與企業(yè)組織體制相對應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理制度也稱產(chǎn)權(quán)管理制度，是指以企業(yè)的產(chǎn)權(quán)作為依托，對各種經(jīng)濟(jì)主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)控制的制度?，F(xiàn)代企業(yè)管理制度具有產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開和管理科學(xué)四個方面的特點。1.與現(xiàn)代企業(yè)管理制度相適應(yīng)財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)現(xiàn)代企業(yè)是以產(chǎn)權(quán)關(guān)系作為依據(jù)的企業(yè)組織形式，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行科學(xué)管理，即企業(yè)的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)三者分立，做到相互制約相互促進(jìn)。一般，企業(yè)的決策權(quán)是由股東會或董事會來行使，執(zhí)行權(quán)由經(jīng)理人團(tuán)隊行使，監(jiān)督權(quán)由監(jiān)事會行使。實現(xiàn)三權(quán)分立，才能更好的管理企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范化、良性發(fā)展。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)2.決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立現(xiàn)代企業(yè)管理制度是一種綜合性、戰(zhàn)略性的管理，企業(yè)財務(wù)管理不能簡單認(rèn)為是企業(yè)總部財務(wù)部門的財務(wù)管理，也不能簡單認(rèn)為是企業(yè)管轄的子公司、分支機(jī)構(gòu)等財務(wù)部門的財務(wù)管理，它實質(zhì)上是一種綜合性、戰(zhàn)略管理。另外，財務(wù)管理也是一種分層的管理，不同層級的財務(wù)管理內(nèi)容及手段是不一樣的。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)3.財務(wù)綜合管理和分層管理思想企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。其中，U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)，實行財務(wù)管理層級的集中控制；H型組織實質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤核算中心；M型組織由三個相互關(guān)聯(lián)的層次組成，分別是由董事會和經(jīng)理班子組成的最高決策層，由職能和支持、服務(wù)部門組成的戰(zhàn)略研究和執(zhí)行層，由圍繞企業(yè)主導(dǎo)或核心業(yè)務(wù)組成的開發(fā)推廣和信息反饋層。M組織是目前國際上大集團(tuán)管理體制的主流形式。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)4.與企業(yè)組織體制相對應(yīng)集權(quán)模式與分權(quán)模式相結(jié)合的財務(wù)管理體制是現(xiàn)代企業(yè)普遍使用的，其關(guān)鍵是企業(yè)總部必須做到制度統(tǒng)一規(guī)范、資金集中管理、信息集成傳輸和人員委派制度，如果企業(yè)總部實現(xiàn)不了制度統(tǒng)一規(guī)范、資金集中管理、信息集成傳輸和人員委派制度，那么混合模式的財務(wù)管理體制達(dá)不到預(yù)期的效果。在混合模式的財務(wù)管理體制中，應(yīng)當(dāng)集權(quán)管理的項目包括制度制定權(quán)、籌資權(quán)、投資權(quán)、用資、擔(dān)保權(quán)、固定資產(chǎn)購置權(quán)、財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)、收益分配權(quán)；分權(quán)管理的項目包括經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)、費用開支審批權(quán)。財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)（三）混合模式的財務(wù)管理體制的基本內(nèi)容實訓(xùn)資料N公司旗下有八個子公司，該公司曾經(jīng)嘗試過高度集權(quán)的財務(wù)體制，也嘗試過高度分權(quán)的財務(wù)體制，然而，管理效果都不好。該公司的財務(wù)總監(jiān)在籌劃集權(quán)與分權(quán)結(jié)合的混合模式，那么在混合模式的財務(wù)管理體制下，哪些項目需要集權(quán)，哪些項目需要分權(quán)呢？公司集權(quán)與分權(quán)財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)實訓(xùn)資料根據(jù)題意分析如下：實務(wù)中，結(jié)合大量企業(yè)的實踐結(jié)果，通常公司集權(quán)管理的項目和分權(quán)管理的項目如下：公司集權(quán)管理的項目包括：制定制度權(quán)、籌資權(quán)、投資權(quán)、用資、擔(dān)保權(quán)、固定資產(chǎn)購置權(quán)、財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)和收益分配權(quán)。公司分權(quán)管理的項目包括：自主經(jīng)營權(quán)、人員招聘及管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)和費用開支審批權(quán)。公司集權(quán)與分權(quán)財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)任務(wù)三財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的

通過具體實訓(xùn)項目訓(xùn)練,以公司財務(wù)管理環(huán)境為基礎(chǔ),促進(jìn)同學(xué)們系統(tǒng)理解財務(wù)管理的環(huán)境對公司財務(wù)決策的影響，對現(xiàn)實企業(yè)適應(yīng)財務(wù)管理環(huán)境的狀況及其存在問題做出科學(xué)合理的分析與判斷,并提出解決問題的創(chuàng)新思路和方法。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)企業(yè)在一定的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境中生存和發(fā)展，受到所在環(huán)境的綜合影響，同時，企業(yè)屬于經(jīng)濟(jì)社會的個體，是構(gòu)成經(jīng)濟(jì)社會的重要組成部分。企業(yè)財務(wù)活動是經(jīng)濟(jì)社會活動中不可缺少的部分，沒有企業(yè)財務(wù)活動，經(jīng)濟(jì)社會就不會完整，更不會持續(xù)發(fā)展。企業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會中生存和發(fā)展，必然會受到各種環(huán)境的影響和約束，在這些環(huán)境的共同作用下開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，謀求發(fā)展；在這些環(huán)境的共同作用下，企業(yè)的財務(wù)活動，必然要遵循一定的原則和規(guī)律，否則就會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理失敗，引發(fā)財務(wù)困境、經(jīng)營困境，甚至破產(chǎn)。企業(yè)受到的環(huán)境影響主要包括：經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境、技術(shù)環(huán)境等。實訓(xùn)基礎(chǔ)知識財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)

經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是指企業(yè)生存和發(fā)展所面臨的外部經(jīng)濟(jì)因素，主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)體制和市場發(fā)育程度等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系中面臨的重要環(huán)境，會直接或間接影響企業(yè)的財務(wù)活動及財務(wù)效果。（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策2.經(jīng)濟(jì)周期3.通貨膨脹4.經(jīng)濟(jì)體制5.市場發(fā)育程度財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，是指國家在一定時期為了達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)效果而制定的一系列經(jīng)濟(jì)方面的政策，主要包括產(chǎn)業(yè)政策、財政政策、金融政策、稅收政策、市場約束政策等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策是國家在一定時期內(nèi)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段，是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)良性運行的法寶。1.宏觀經(jīng)濟(jì)政策財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)在市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會呈現(xiàn)出有規(guī)律的變化，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，不管國家采用什么樣的調(diào)控手段，都不可能完全避免出現(xiàn)過強(qiáng)或過弱的市場波動，例如經(jīng)濟(jì)危機(jī)。經(jīng)濟(jì)周期是一種由繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇再到繁榮的周期性的變化。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)2.經(jīng)濟(jì)周期通貨膨脹，是指一國或地區(qū)的貨幣流通量供大于求，導(dǎo)致市場上物品或勞務(wù)的價格持續(xù)上漲的現(xiàn)象。自從有了市場經(jīng)濟(jì)，通貨膨脹就不斷地出現(xiàn)在公眾的視野，始終伴隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。通貨膨脹是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，只要在合理的范圍內(nèi)，對企業(yè)影響不大，如果通貨膨脹超過一定的幅度，就會對企業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，甚至?xí)l(fā)很多企業(yè)破產(chǎn)。3.通貨膨脹財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)經(jīng)濟(jì)體制，是指一國或地區(qū)所執(zhí)行的關(guān)于經(jīng)濟(jì)運行與管理方面的方針政策，經(jīng)濟(jì)體制包括計劃經(jīng)濟(jì)體制和市場經(jīng)濟(jì)體制。目前，我國執(zhí)行的是市場經(jīng)濟(jì)體制。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)4.經(jīng)濟(jì)體制不同地區(qū)不同行業(yè)的市場發(fā)育程度是不同的，在發(fā)育程度不同的市場上，所面臨的競爭、市場門檻、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量等都是不一樣的。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)市場發(fā)育程度，制定科學(xué)、合理、有效的財務(wù)管理方案，優(yōu)化資源。企業(yè)所處的市場發(fā)育程度通常包括以下四種：完全壟斷市場、完全競爭市場、不完全競爭市場和寡頭壟斷市場。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)5.市場發(fā)育程度金融市場，是指實現(xiàn)貨幣借貸與資本融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的總稱，包括廣義金融市場和狹義金融市場。其中，狹義的金融市場是指以票據(jù)和有價證券為交易對象的金融活動。金融市場的構(gòu)成要素主要包括:參與者、金融工具、組織形式和管理方式、內(nèi)在調(diào)節(jié)機(jī)制。金融市場的種類1短期金融市場2財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)（二）金融市場環(huán)境留存收益籌資的渠道1金融市場是由許多功能不同的具體市場構(gòu)成的。對金融市場可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。（1）按期限分類。金融市場按期限分為短期金融市場和長期金融市場。（2）按功能分類。金融市場按功能分為發(fā)行市場和流通市場。（3）按融資對象分類。金融市場按融資對象分為資本市場、外匯市場和黃金市場。（4）按地域范圍分類。金融市場按地域范圍分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)留存收益籌資的優(yōu)缺點2短期金融市場,又稱貨幣市場，是專門融通1年以內(nèi)資金的市場，主要解決金融市場主體的短期性、臨時性資金需求。短期金融市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)法律環(huán)境，是指法律意識形態(tài)及其與之相適應(yīng)的法律規(guī)范、法律制度、法律組織機(jī)構(gòu)、法律設(shè)施所形成的有機(jī)整體。市場經(jīng)濟(jì)是以法律規(guī)范和市場規(guī)則為特征的經(jīng)濟(jì)制度。法律為企業(yè)經(jīng)營活動規(guī)定了活動空間，也為企業(yè)在相應(yīng)空間內(nèi)自主經(jīng)營管理提供了法律上的保護(hù)。1企業(yè)組織法規(guī)財務(wù)法規(guī)3稅收法規(guī)2財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)（三）法律環(huán)境企業(yè)是市場經(jīng)濟(jì)的主體，不同組織形式的企業(yè)所適用的法律是不同的。企業(yè)可以劃分為個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)。（1）個人獨資企業(yè)。個人獨資企業(yè)，是指由業(yè)主個人出資經(jīng)營、歸個人所有和控制，由個人承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險和享有全部經(jīng)營收益的企業(yè)。業(yè)主是一個自然人。其特點是創(chuàng)立便捷，政府對其監(jiān)管較少，業(yè)主以個人財產(chǎn)對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，不需要繳納企業(yè)所得稅，但企業(yè)的存續(xù)年限受制于業(yè)主的壽命，難以從外部獲得大量資本用于經(jīng)營。1企業(yè)組織法規(guī)財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)（2）合伙企業(yè)。合伙企業(yè)，是指由兩個或兩個以上的合伙人共同出資成立、共同經(jīng)營、共負(fù)盈虧的企業(yè)組織。合伙人是兩個或兩個以上的自然人，有時也有法人或其他組織。合伙企業(yè)包括普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。其特點是普通合伙企業(yè)由普通合伙人組成，合伙人對合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任；有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。1企業(yè)組織法規(guī)財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)（3）公司制企業(yè)。公司是指由兩個或兩個以上的股東出資設(shè)立的，以盈利為目的的企業(yè)法人組織。我國的公司制企業(yè)主要包括有限責(zé)任公司和股份有限公司。其特點是無限存續(xù)；股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓；所有者以其出資額為限對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任；雙重課稅；組建成本高；如果存在兩權(quán)分離，經(jīng)營者成為代理人，可能會為了自身利益而傷害委托人利益。1企業(yè)組織法規(guī)財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)稅收法規(guī)2稅法是稅收法律制度的總稱，是調(diào)整稅收征納關(guān)系的法律規(guī)范。稅收既有調(diào)節(jié)社會總供給與總需求、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，維護(hù)國家主權(quán)和利益等宏觀經(jīng)濟(jì)作用，又有保護(hù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實體地位、促進(jìn)公平競爭、改善經(jīng)營管理和提高經(jīng)濟(jì)效益等微觀作用。財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)財務(wù)法規(guī)3企業(yè)財務(wù)法規(guī)制度是規(guī)范企業(yè)財務(wù)活動，調(diào)整企業(yè)財務(wù)關(guān)系的行為準(zhǔn)則。技術(shù)環(huán)境，是指財務(wù)管理得以實現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財務(wù)管理的效率和效果。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+財務(wù)”的模式、人工智能的不斷深入發(fā)展，財務(wù)管理應(yīng)用的計算平臺不斷更新，財務(wù)管理的手段和效果得到前所未有的提高，將財務(wù)管理人員從繁瑣的數(shù)據(jù)中解放出來，將精力投放到內(nèi)部管理以及企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略上。（四）技術(shù)環(huán)境財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)實訓(xùn)資料一根據(jù)題意分析如下：宏觀經(jīng)濟(jì)政策代表一定時期國家的經(jīng)濟(jì)調(diào)控方向和力度，企業(yè)按照國家的經(jīng)濟(jì)政策發(fā)展，會得到政策的扶持和補(bǔ)貼，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展；企業(yè)逆著國家的經(jīng)濟(jì)政策開拓業(yè)務(wù)，必然受到政策的調(diào)節(jié)或制裁，不利于企業(yè)發(fā)展。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)組織財務(wù)人員積極研究國家的各項經(jīng)濟(jì)政策、把握國家的經(jīng)濟(jì)政策的走向、對行業(yè)的影響，并及時制定應(yīng)對措施，響應(yīng)國家的經(jīng)濟(jì)政策，爭取獲得政策扶持。例如，當(dāng)大多數(shù)投資者還沒有將注意力轉(zhuǎn)移到國家經(jīng)濟(jì)政策上時，如果某個企業(yè)及時地領(lǐng)會某項經(jīng)濟(jì)政策，把握住投資機(jī)會，就會得到國家的政策扶持或享受優(yōu)惠條件。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策是一種風(fēng)向標(biāo)，代表國家在一定時期內(nèi)的工作重點，對企業(yè)的影響往往是長期的。企業(yè)如何根據(jù)國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策做決策？財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)實訓(xùn)資料二財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)經(jīng)濟(jì)的周期性波動對企業(yè)財務(wù)管理有著非常重要的影響。在不同的發(fā)展時期，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、銷售業(yè)績、獲利能力、資本需求以及投資規(guī)模等都會出現(xiàn)明顯的差異。例如，在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，由于整個市場經(jīng)濟(jì)不景氣，企業(yè)很可能處于緊縮狀態(tài)之中，產(chǎn)量和銷售量大幅度下降，投資銳減；在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，市場需求量增大，銷售業(yè)績大幅度上升，企業(yè)為擴(kuò)大生產(chǎn)，就要增加投資，增添機(jī)器設(shè)備、存貨和勞動力，這就要求財務(wù)人員迅速地籌集所需資金。如何在不同的經(jīng)濟(jì)周期中做決策？實訓(xùn)資料二財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)總之，面對經(jīng)濟(jì)的周期性波動，財務(wù)人員必須有預(yù)見性的估計經(jīng)濟(jì)變化情況，適當(dāng)調(diào)整財務(wù)策略。在復(fù)蘇期和繁榮期，應(yīng)該增加廠房、建立存貨、引入新產(chǎn)品、增加勞動力、實行長期租賃，為“負(fù)債經(jīng)營”提供了條件；在衰退期和蕭條期，應(yīng)該停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、裁減多余的員工。同時，為了維護(hù)基本的財務(wù)信譽(yù)，應(yīng)該采用比較穩(wěn)健的負(fù)債經(jīng)營策略，避免高負(fù)債帶來的財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)濟(jì)周期中的財務(wù)管理策略如下表所示。如何在不同的經(jīng)濟(jì)周期中做決策？經(jīng)濟(jì)周期財務(wù)管理策略經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇①增加廠房設(shè)備

②實行長期租賃③建立存貨

④開發(fā)新產(chǎn)品

⑤增加勞動力經(jīng)濟(jì)繁榮①擴(kuò)充廠房設(shè)備

②繼續(xù)建立存貨③提高產(chǎn)品價值

④開展?fàn)I銷規(guī)劃

⑤增加勞動力經(jīng)濟(jì)衰退①停止擴(kuò)張

②出售多余設(shè)備

③停止不利產(chǎn)品④停止長期采購

⑤削減存貨

⑥停止擴(kuò)招雇員經(jīng)濟(jì)蕭條①建立投資標(biāo)準(zhǔn)

②保持市場份額

③壓縮管理費用④

放棄次要利益

⑤削減存貨

⑥裁剪雇員經(jīng)濟(jì)周期中的財務(wù)管理策略表財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)實訓(xùn)資料二如何在不同的經(jīng)濟(jì)周期中做決策？實訓(xùn)資料三財務(wù)管理環(huán)境適應(yīng)性實訓(xùn)根據(jù)題意分析如下：企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視通貨膨脹，做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，將通貨膨脹引發(fā)的損失降到最低的程度。一般，在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資可以避免貶值風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值；與供應(yīng)商應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；從債權(quán)人處獲取長期負(fù)債，保持資金成本的穩(wěn)定；在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)的應(yīng)收款項；調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。企業(yè)如何應(yīng)對通貨膨脹？1.下列項目中，不屬于相關(guān)者利益最大化財務(wù)管理目標(biāo)特點的是（）。A.有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展B.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一C.體現(xiàn)了現(xiàn)實性和前瞻性的統(tǒng)一D.這一目標(biāo)沒有兼顧各利益主體的利益2.下列項目中，與利潤最大化相比屬于股東財富最大化優(yōu)點的是（）。A.考慮了其他相關(guān)者的利益B.適合所有企業(yè)C.考慮了風(fēng)險因素D.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念（剩余習(xí)題請見教材12~14頁）習(xí)題與案例一、單項選擇題習(xí)題與案例二、多項選擇題1.下列項目中，屬于公司常見財務(wù)管理目標(biāo)的有（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)2.下列項目中，屬于考慮了風(fēng)險因素的公司財務(wù)管理目標(biāo)的有（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業(yè)價值最大化D.每股收益最大化（剩余習(xí)題請見教材14~16頁）1.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制，通常是公司總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派，因此在制度制定權(quán)、收益分配權(quán)等方面應(yīng)實行集中管理。2.在企業(yè)價值最大化中，企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的賬面價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。3．作為財務(wù)管理目標(biāo)理論，股東財富最大化和企業(yè)價值最大化通常都只適用于上市公司。（剩余習(xí)題請見教材16~17頁）習(xí)題與案例三、判斷題()()()任務(wù)一任務(wù)二完成企業(yè)名稱預(yù)先核準(zhǔn)實訓(xùn)制定公司章程實訓(xùn)（綜合訓(xùn)練詳細(xì)內(nèi)容請見教材17~28頁）習(xí)題與案例四、綜合訓(xùn)練謝謝觀看財務(wù)管理實訓(xùn)教程項目二財務(wù)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財務(wù)分析的基本內(nèi)容，財務(wù)分析的各種具體方法；通過財務(wù)比率分析實訓(xùn)、財務(wù)綜合分析實訓(xùn)，掌握財務(wù)分析的基本理論與方法。思維導(dǎo)圖財務(wù)分析，是指根據(jù)企業(yè)會計報表、附注以及相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的方法，分析和評價企業(yè)特定日期的財務(wù)狀況、一定會計期間的經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的一種經(jīng)濟(jì)管理活動。財務(wù)分析實際上是通過一定的資料為依據(jù)分析企業(yè)的過去、現(xiàn)在和預(yù)測未來的過程。通過財務(wù)分析，可以反饋過去的、現(xiàn)在的信息，預(yù)測未來的趨勢；可以為外部信息使用者決策提供依據(jù)，可以為內(nèi)部信息使用決策提供依據(jù)，可以為評價經(jīng)營業(yè)績提供依據(jù)。任務(wù)一財務(wù)比例分析實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的通過具體實訓(xùn)項目訓(xùn)練,以公司財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),促進(jìn)同學(xué)們靈活運用財務(wù)分析的理論與方法,對現(xiàn)實企業(yè)的財務(wù)狀況及其存在問題做出科學(xué)合理的分析與判斷,并提出解決財務(wù)問題的創(chuàng)新思路和方法。通過使用辦公軟件，提升同學(xué)們利用工具的能力，提高工作的質(zhì)量和效率。財務(wù)比例分析實訓(xùn)34償債能力分析是指對企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本金和利息)的能力進(jìn)行分析，包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。實務(wù)中，可以依據(jù)流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率這些參數(shù)對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。（一）償債能力財務(wù)指標(biāo)分析

1

流動比率

2速動比率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率財務(wù)比率分析實訓(xùn)流動比率，是指企業(yè)用流動資產(chǎn)除以流動負(fù)債計算得到的比率。流動比率表明企業(yè)承擔(dān)的每一元流動負(fù)債背后有多少流動資產(chǎn)作為償還保障，反映企業(yè)用流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。其計算公式為：1

流動比率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

（2-1）

速動比率2財務(wù)比率分析實訓(xùn)

（2-2）速動比率，是指企業(yè)用速動資產(chǎn)除以流動負(fù)債計算的比率。速動比率的計算剔除了流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的存貨等項目，提高用于保障到期債務(wù)的償還能力。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨等之后的余額。其計算公式為：

其中：速動資產(chǎn)＝貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋應(yīng)收賬款＋應(yīng)收票據(jù)

＝流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)－其他流動資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債率3財務(wù)比率分析實訓(xùn)資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額計算的比率。資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為：

（2-3）產(chǎn)權(quán)比率，是指企業(yè)負(fù)債總額除以所有者權(quán)益總額計算的比率，是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計算公式為：4

產(chǎn)權(quán)比率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

（2-4）營運能力，是指企業(yè)利用所掌控的資源開展經(jīng)營運行能力。反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)主要包括：1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2.存貨周轉(zhuǎn)率3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.資產(chǎn)保值增值率（二）營運能力財務(wù)指標(biāo)分析財務(wù)比率分析實訓(xùn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在一定期間內(nèi)，企業(yè)一定數(shù)額的應(yīng)收賬款循環(huán)周轉(zhuǎn)的次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的一個重要指標(biāo)。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

其中：（2-5）（2-6）（2-7）1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率分析實訓(xùn)其計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率是指在一定時期內(nèi)，企業(yè)一定數(shù)量的存貨所占資金循環(huán)周轉(zhuǎn)次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率反映的是存貨資金與它周轉(zhuǎn)所完成的銷貨成本之間的比率，這是一組衡量企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱和存貨是否過剩的重要指標(biāo)，是分析企業(yè)流動資產(chǎn)效率的依據(jù)之一。2.存貨周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

其中：（2-8）（2-9）（2-10）財務(wù)比率分析實訓(xùn)2.存貨周轉(zhuǎn)率其計算公式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在一定期間內(nèi)，企業(yè)一定數(shù)量的流動資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)或完成一次周轉(zhuǎn)所需要的天數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)全部流動資產(chǎn)價值（即全部流動資金）的周轉(zhuǎn)速度。3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

（2-11）（2-12）財務(wù)比率分析實訓(xùn)3.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指在一定期間內(nèi)，企業(yè)全部資產(chǎn)所占資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)或循環(huán)一次所需要的天數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)全部資產(chǎn)與它周轉(zhuǎn)所完成的銷售收入的比例關(guān)系。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

（2-13）（2-14）財務(wù)比率分析實訓(xùn)其計算公式為：4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后除以年初所有者權(quán)益計算的比值，是衡量投資者投入企業(yè)的資本完整性和安全性的指標(biāo)，其計算公式為：5.資產(chǎn)保值增值率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

（2-15）財務(wù)比率分析實訓(xùn)獲利能力，是指在定期間內(nèi)，企業(yè)獲取利潤的能力。獲利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項。實務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價其獲利能力。（三）獲利能力財務(wù)指標(biāo)分析

（2-16）營業(yè)利潤率，是在企業(yè)一定時期內(nèi)，營業(yè)利潤除以營業(yè)收入計算的比率。其計算公式為：1.營業(yè)利潤率財務(wù)比率分析實訓(xùn)實務(wù)中，也經(jīng)常使用銷售毛利率、銷售凈利率等指標(biāo)來分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利水平。其計算公式為：

（2-17）

（2-18）2.成本費用利潤率財務(wù)比率分析實訓(xùn)成本費用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加

+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用成本費用利潤率，是指在一定時期內(nèi)，企業(yè)利潤總額除以成本費用總額計算的比率。其計算公式為：

（2-19）其中：3.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)財務(wù)比率分析實訓(xùn)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，是指在一定時期內(nèi)，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量除以凈利潤計算的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度。其計算公式為：

（2-20）4.總資產(chǎn)報酬率（2-21）總資產(chǎn)報酬率，是指在一定時期內(nèi)，企業(yè)獲得的報酬總額除以平均資產(chǎn)總額計算的比率，反映了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效益。其計算公式為：

財務(wù)比率分析實訓(xùn)

凈資產(chǎn)收益率，是指在一定時期內(nèi)，企業(yè)凈利潤除以平均凈資產(chǎn)計算的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。其計算公式為：

（2-22）其中：5.凈資產(chǎn)收益率財務(wù)比率分析實訓(xùn)

資本收益率，是指在一定時期內(nèi)，企業(yè)凈利潤除以平均資本計算的比率，反映了企業(yè)實際獲得投資回報水平。其計算公式為：

（2-23）其中：6.資本收益率

財務(wù)比率分析實訓(xùn)每股收益，是指用來反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所獲得的利潤或承擔(dān)的虧損的財務(wù)分析指標(biāo)。每股收益包括基本每股收益和稀釋每股收益?；久抗墒找娴挠嬎愎綖椋海?-24）7.每股收益財務(wù)比率分析實訓(xùn)其中:注意：已發(fā)行時間、報告期時間和已回購時間一般按天數(shù)計算，在不影響計算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡化計算。

7.每股收益8.每股股利財務(wù)比率分析實訓(xùn)每股股利，是指上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額除以年末普通股總數(shù)的比值，反映了上市公司當(dāng)期利潤的積累和分配情況。其計算公式為：

（2-25）實訓(xùn)資料一WXR公司2021年度相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)WXR公司2021年度營業(yè)收入為2000萬元，營業(yè)成本為1200萬元，利潤總額為300萬元，凈利潤為200萬元，財務(wù)費用中的利息費用為110萬元，非經(jīng)營凈收益為40萬元。另外，資本化的利息支出為54萬元。WXR公司2021年初存貨余額為90萬元，2021年末存貨余額為150萬元。WXR公司2021年末所有者權(quán)益為1600萬元，年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為1000萬股，年末每股市價為4.8元。財務(wù)比率分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料一WXR公司2021年度相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)要求：（1）計算WXR公司的營業(yè)毛利率；（2）計算WXR公司的存貨周轉(zhuǎn)率；（3）計算WXR公司的利息保障倍數(shù)；（4）計算WXR公司的凈收益營運指數(shù)；財務(wù)比率分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料一WXR公司2021年度相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)

財務(wù)比率分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料二資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末貨幣資金109流動負(fù)債合計4530應(yīng)收賬款1218長期負(fù)債合計2540存貨2336負(fù)債合計7070流動資產(chǎn)合計4563所有者權(quán)益合計7070非流動資產(chǎn)合計9577

資產(chǎn)合計140140負(fù)債及所有者權(quán)益合計140140WXR公司資產(chǎn)負(fù)債表部分?jǐn)?shù)據(jù)單位：萬元另外，WXR公司2021年度營業(yè)收入為840000元，凈利潤為117600元。財務(wù)比率分析實訓(xùn)WXR公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)WXR公司2021年12月31日的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示。要求：（1）計算2021年年末速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；（2）計算2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

財務(wù)比率分析實訓(xùn)WXR公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)實訓(xùn)資料二

任務(wù)二財務(wù)綜合分析實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的通過具體實訓(xùn)項目訓(xùn)練,促進(jìn)同學(xué)們利用各項財務(wù)指標(biāo)的相互關(guān)系,從總體上分析企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,并通過橫向角度、縱向角度進(jìn)行對比,找出變化的趨勢和存在的問題，并預(yù)測未來的趨勢。財務(wù)綜合分析實訓(xùn)財務(wù)綜合分析，是指將企業(yè)營運能力、償債能力和獲利能力等方面的分析納入到一個有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，全面的對企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確的分析和判斷。企業(yè)財務(wù)分析的最終目的在于全面、準(zhǔn)確、客觀地揭示和披露特定日期的財務(wù)狀況和一定會計期間的經(jīng)營成果，并借以對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣做出合理的評價。要達(dá)到全面系統(tǒng)分析的目標(biāo)，僅僅依靠幾個孤立的財務(wù)比率分析，或者將一些孤立的財務(wù)比率分析指標(biāo)簡單的羅列和混合在一起，是實現(xiàn)不了的，甚至?xí)霈F(xiàn)錯誤的判斷。因此，只有將企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力等各項分析指標(biāo)有機(jī)地聯(lián)系起來并成為一套完整的分析體系，做出系統(tǒng)地綜合分析和判斷，準(zhǔn)確把握企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。實訓(xùn)基礎(chǔ)知識財務(wù)管理體制選擇實訓(xùn)財務(wù)綜合分析實訓(xùn)杜邦分析法是指利用企業(yè)各項主要財務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合的系統(tǒng)的分析和判斷的方法。杜邦分析法是以凈資產(chǎn)收益率為起點，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各項相關(guān)指標(biāo)之間相互影響的作用關(guān)系。（一）杜邦分析法財務(wù)綜合分析實訓(xùn)杜邦分析法的計算公式為：（一）杜邦分析法

（2-26）其中：

財務(wù)綜合分析實訓(xùn)沃爾評分法是指將選定的企業(yè)財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平做出分析和判斷的方法。（二）沃爾評分法實訓(xùn)資料一WXR有限公司有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示，不考慮所得稅費用。分析WXR有限公司凈資產(chǎn)收益率變化的具體原因。年度凈利潤銷售收入平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額全部成本制造成本銷售費用管理費用財務(wù)費用2020200400032001800380030004003901020213007000350022006700580050039010財務(wù)綜合分析實訓(xùn)WXR有限公司基本財務(wù)數(shù)據(jù)情況表單位：萬元WXR有限公司有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)實訓(xùn)資料一根據(jù)題意計算分析如下：根據(jù)各項財務(wù)比率指標(biāo)計算得出相關(guān)財務(wù)比率數(shù)值，如下表所示。年度20202021凈資產(chǎn)收益率14.3%23.08%權(quán)益乘數(shù)2.292.69資產(chǎn)負(fù)債率56.25%62.86%總資產(chǎn)凈利率6.25%8.57%銷售凈利率5%4.29%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)1.2522021年度與2020年度相關(guān)財務(wù)比率比較表財務(wù)綜合分析實訓(xùn)WXR有限公司有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（1）對凈資產(chǎn)收益率的分析。該公司的凈資產(chǎn)收益率在2020年至2021年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，從2020年的14.3%增加至2021年的23.08%。公司的投資者在很大程度上依據(jù)這個指標(biāo)來判斷是否投資，考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。（2）對總資產(chǎn)凈利率的分析。該公司的總資產(chǎn)凈利率在2020年至2021年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，從2020年的6.25%增加至2021年的8.578%，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加。實訓(xùn)資料一財務(wù)綜合分析實訓(xùn)WXR有限公司有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（3）對銷售凈利率的分析。該公司的銷售凈利率在2020年至2021年間出現(xiàn)了一定程度的下降，從2020年的5%減至2021年的4.29%，分析其原因是成本費用增加的幅度大于收入增加的幅度。（4）對全部成本的分析。該公司的全部成本在2020年至2021年間出現(xiàn)了大幅度的上漲，從2020年的380000元增加至2021年的670000元。實訓(xùn)資料一財務(wù)綜合分析實訓(xùn)WXR有限公司有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)（5）對權(quán)益乘數(shù)的分析。該公司的權(quán)益乘數(shù)在2020年至2021年間出現(xiàn)了一定程度的上升，從2020年的2.29增加至2021年的2.69，該公司的權(quán)益乘數(shù)一直處于2～3之間，也即負(fù)債率在50%～70%之間，屬于穩(wěn)健策略型企業(yè)。（6）結(jié)論。對于該公司，最為重要的就是要努力降低各項成本費用，在控制成本上下功夫，同時要保持較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣，可以使銷售凈利率得到提高，進(jìn)而使總資產(chǎn)凈利率有大的提高。實訓(xùn)資料一財務(wù)綜合分析實訓(xùn)WXR有限公司有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)實訓(xùn)資料二H公司運用沃爾評分法，對2021年綜合財務(wù)狀況的評價進(jìn)行評價，為了保護(hù)評分的合理性，確定每個財務(wù)比率的得分最高不能超過權(quán)重的1.5倍，最低不能低于其權(quán)重的0．5倍，具體如下表所示：要求：填寫表中的①——⑩項目財務(wù)綜合分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料二財務(wù)比率權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)值實際值相對值評分流動比率————————11.65速動比率②1.21.8①13.5資產(chǎn)總額/負(fù)債總額122.1③0.910.8存貨周轉(zhuǎn)率10411.88④⑤應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率————————5.99資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率————————6.52銷售利潤率1015%6%⑥⑦總資產(chǎn)報酬率————————8.43凈資產(chǎn)收益率1525%15%⑧⑨合計100——————⑩財務(wù)綜合分析實訓(xùn)H公司2021年財務(wù)狀況綜合評價表1928年，亞歷山大·沃爾出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，這是一種綜合比率評價體系，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的財務(wù)狀況，是對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行綜合評分的方法。他選擇了7個財務(wù)比率即流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的比重，然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率(以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ))，將實際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標(biāo)比重相乘，得出總評分，若實際得分大于或接近100分，則說明財務(wù)狀況良好；反之，若相差較大，則說明財務(wù)狀況較差。由于是亞歷山大·沃爾提出的，所以這種方法體系也稱為沃爾評分法。財務(wù)綜合分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料二財務(wù)綜合分析實訓(xùn)

實訓(xùn)資料二

財務(wù)綜合分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料二數(shù)據(jù)計算整理后詳見下表：財務(wù)比率權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)值實際值相對值評分流動比率————————11.65速動比率91.21.81.513.5資產(chǎn)總額/負(fù)債總額122.11.890.910.8存貨周轉(zhuǎn)率10411.882.9715應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率————————5.99資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率————————6.52銷售利潤率1015%6%0.45總資產(chǎn)報酬率————————8.43凈資產(chǎn)收益率1525%15%0.69合計100——————85.89財務(wù)綜合分析實訓(xùn)實訓(xùn)資料二H公司2021年財務(wù)狀況綜合評價表1.下列項目中，不屬于效率比率的是（）。A.成本利潤率B.營業(yè)利潤率C.資本金利潤率D.流動比率2.N公司的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成，年末流動資產(chǎn)為7000萬元，年末流動比率為2，年末速動比率為1，則年末存貨余額為（）萬元。A.7000B.4500C.3500D.1500（剩余習(xí)題請見教材39~41頁）習(xí)題與案例一、單項選擇題1.下列項目中，屬于實務(wù)中采用比率分析法時應(yīng)當(dāng)注意的事項有（）。A.對比項目的相關(guān)性B.對比口徑的一致性C.衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性D.對比項目的重要性

（剩余習(xí)題請見教材42~44頁）習(xí)題與案例二、多項選擇題1.計算利息保障倍數(shù)時，其中的“應(yīng)付利息”既包括當(dāng)期計入財務(wù)費用中的利息費用，也包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。2.凈資產(chǎn)收益率是指凈利潤與凈資產(chǎn)平均數(shù)的比值，反映平均每1元投資所創(chuàng)造的利潤。3.H公司2021年年初資產(chǎn)總額為200萬元，權(quán)益乘數(shù)為2,2021年年末所有者權(quán)益總額為120萬元，則H企業(yè)的所有者權(quán)益增長率為25%。（剩余習(xí)題請見教材228~229頁）習(xí)題與案例三、判斷題()()()要求：(1)計算該上市公司2021年年末的基本每股收益和每股凈資產(chǎn)；(2)計算該上市公司2021年年末的市盈率和市凈率；(3)假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算該上市公司2021年增加的凈利潤和增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù)；(4)假設(shè)可轉(zhuǎn)換公司債券全部轉(zhuǎn)股，計算增量股的每股收益，并分析可轉(zhuǎn)換公司債券是否具有稀釋作用；(5)如果該可轉(zhuǎn)換公司債券具有稀釋作用，計算稀釋每股收益。（計算分析題詳細(xì)內(nèi)容請見教材45頁）習(xí)題與案例四、計算分析題任務(wù)一任務(wù)二利用杜邦分析體系對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合評價實訓(xùn)（綜合訓(xùn)練詳細(xì)內(nèi)容請見教材45~47頁）習(xí)題與案例四、綜合訓(xùn)練完成M公司比較資產(chǎn)負(fù)債表實訓(xùn)謝謝觀看財務(wù)管理實訓(xùn)教程項目三資金時間價值與風(fēng)險報酬學(xué)習(xí)目標(biāo)理解資金時間價值基本內(nèi)容與計算方法，風(fēng)險與報酬基本內(nèi)容與衡量標(biāo)準(zhǔn);通過資金時間價值計算實訓(xùn)、風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)，掌握復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金終值與年金現(xiàn)值的就散、風(fēng)險衡量的方法。思維導(dǎo)圖在日常工作中，經(jīng)常會遇到這樣的現(xiàn)象，一定量的資金在不同時點上具有不同價值，現(xiàn)在的一元錢比將來的一元錢更值錢。如我們現(xiàn)在有100000元，存入銀行，銀行的年利率為5%，1年后可得到105000元，于是現(xiàn)在100000元與1年后的105000元相等。因為這10000元經(jīng)過1年的時間增值了5000元，這增值的5000元就是資金經(jīng)過1年時間的價值。同樣企業(yè)的資金投到生產(chǎn)經(jīng)營中，經(jīng)過生產(chǎn)過程的不斷運行，資金的不斷運動，隨著時間的推移，會形成新的價值，使資金得以增值。任務(wù)一資金時間價值計算實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的資金時間價值計算實訓(xùn)通過對資金時間價值具體實訓(xùn)項目訓(xùn)練，讓同學(xué)們深化對資金時間價值相關(guān)知識的認(rèn)知與理解，借助財務(wù)軟件、辦公軟件（如excel）等工具對單利、復(fù)利、普通年金、先付年金、延期年金和永續(xù)年金的計算和應(yīng)用，結(jié)合公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，運用資金時間價值分析和解決實際財務(wù)管理問題，從而提高同學(xué)們運用理論知識發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題的能力，開發(fā)和培育同學(xué)們的創(chuàng)新思維和實戰(zhàn)能力。資金時間價值計算實訓(xùn)資金的時間價值也稱為貨幣時間價值，是指一定數(shù)額的資金在不同時點上所體現(xiàn)的價值差額，即資金在流通過程中會隨著時間的推移而發(fā)生價值增值?？v觀企業(yè)的發(fā)展，資金在投入、運用和收回的環(huán)節(jié)中，相同數(shù)額的資金不同時點上價值是不同的，形成了資金的價值差額，表現(xiàn)為資金時間價值。一般，資金時間價值相當(dāng)于沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。實訓(xùn)基礎(chǔ)知識資金時間價值產(chǎn)生的原因主要包括以下四個方面：（1）資金時間價值體現(xiàn)貨幣資源的稀缺性。（2）貨幣時間價值是流通貨幣固有的特征。（3）貨幣時間價值是人們認(rèn)知心理的反映。（4）資金時間價值產(chǎn)生的條件是借貸關(guān)系。（一）資金時間價值產(chǎn)生的原因資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值可用絕對數(shù)(利息)和相對數(shù)(利息率)兩種形式表示，實務(wù)中，一般用相對數(shù)表示。資金時間價值的計算包括一次性收付款項和非一次性收付款項（年金）的終值、現(xiàn)值。（二）資金時間價值的計算一次性收付款項的終值和現(xiàn)值1非一次性收付款項的終值和現(xiàn)值2一次性收付款項的終值和現(xiàn)值1

資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-1）單利計息的現(xiàn)值計算公式為：

（3-2）單利計息的終值計算公式為：

（3-3）復(fù)利終值的計算公式為：（其中，I=P×i×n，I指利息）一次性收付款項的終值和現(xiàn)值1

資金時間價值計算實訓(xùn)一次性收付款項的終值和現(xiàn)值1（3-4）

資金時間價值計算實訓(xùn)一次性收付款項的終值和現(xiàn)值1（3-5）

資金時間價值計算實訓(xùn)一次性收付款項的終值和現(xiàn)值1

（3-6）生產(chǎn)預(yù)算2資金時間價值計算實訓(xùn)非一次性收付款項是指在一定期間內(nèi)資金不是一次性收到或支付，是經(jīng)過多次等額或者不等額收到或支付的款項。其中，在一定時期內(nèi)，間隔相同的時間長度，收入或支出相同金額的系列款項稱為年金。在企業(yè)的實際業(yè)務(wù)中，經(jīng)常會出現(xiàn)間隔相同的時間長度，收入或支出相同金額的系列款項的情況，如折舊、租金、等額分期付款、養(yǎng)老金、保險費、零存整取等。年金具有連續(xù)性和等額性特點。連續(xù)性要求在一定時間內(nèi)，間隔相等時間就要發(fā)生一次收支業(yè)務(wù)，中間不得中斷，必須形成系列。等額性要求每期收、付款項的金額必須相等。4)永續(xù)年金1)普通年金2)預(yù)付年金3)遞延年金生產(chǎn)預(yù)算2資金時間價值計算實訓(xùn)

1)普通年金普通年金是指在每期的期末，間隔相等時間內(nèi)收到或支付相等金額的系列款項。每一間隔期，有期初和期末兩個時點，由于普通年金是在期末這個時點上發(fā)生收付，故又稱后付年金。普通年金終值的計算公式為：資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-7）1)普通年金

資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-8）資金時間價值計算實訓(xùn)

1)普通年金

2)預(yù)付年金預(yù)付年金是指每期收入或支付相等金額的款項是發(fā)生在每期的期初，而不是期末，也稱先付年金或即付年金。預(yù)付年金與普通年金的區(qū)別在于收付款的時點不同，因為普通年金在每期的期末收付款項，而預(yù)付年金在每期的期初收付款項。預(yù)付年金終值的計算公式為：資金時間價值計算實訓(xùn)（3-9）2)預(yù)付年金

資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-10）資金時間價值計算實訓(xùn)

2)預(yù)付年金3)遞延年金遞延年金是指第一次收付款項發(fā)生在第二期或第二期以后的年金，它是普通年金的特殊形式。因此，凡是不在第一期開始收付的年金，稱為遞延年金。遞延年金終值的計算方法與普通年金相同，其計算公式為：資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-11）3)遞延年金遞延年金現(xiàn)值可用三種方法來計算，分別為：第一種方法：把遞延年金視為n期的普通年金，求出年金在遞延期期末m點的現(xiàn)值，再將m點的現(xiàn)值通過復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計算調(diào)整到第一期期初。資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-12）3)遞延年金第二種方法：先假設(shè)遞延期也發(fā)生收付，則變成一個(m+n)期的普通年金，算出(m+n)期的年金現(xiàn)值，再扣除并未發(fā)生年金收支的m期遞延期的年金現(xiàn)值，即可求得遞延年金現(xiàn)值。資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-13）第三種方法：先算出遞延年金的終值,再將終值通過復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)計算折算到第一期期初，即可求得遞延年金的現(xiàn)值。

（3-14）4)永續(xù)年金永續(xù)年金是指無限期的收入或支付相等金額的年金，也稱永久年金，它是普通年金的一種特殊形式。由于永續(xù)年金的期限趨于無限長,沒有終止時間，因而永續(xù)年金沒有終值,只有現(xiàn)值。永續(xù)年金的現(xiàn)值計算公式為：資金時間價值計算實訓(xùn)

（3-15）

實訓(xùn)資料一小韋準(zhǔn)備在學(xué)校附近購買一套價值30萬元的房子，首付10萬元，貸款20萬元，期限為20年，年貸款利率為6.6555%。銀行經(jīng)理告訴小韋，有兩種還款方式，分別是等額本息法和等額本金法。請你為小韋的決策提供數(shù)據(jù)支持。資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值在生活中的應(yīng)用實訓(xùn)資料一要求：（1）計算采用不同按揭方式下每個月償還貸款的本金與利息。（2）計算采用不同按揭方式下償還貸款期間的利息總額。（3）如果小韋是每個月收入才2000元左右，你建議其選哪種方式?如果小韋收入為5000元，則建議選擇哪還款種方式?資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值在生活中的應(yīng)用實訓(xùn)資料一資金時間價值計算實訓(xùn)貸款本金/元貸款期限/月貸款年利率/%貸款月利率/%月按揭金額/元償還貸款總額/元償還利息總額/元200002406.65550.55461509.477362274.4162274.4根據(jù)題意計算分析如下：（1）等額本息法。按照等額本息法計算結(jié)果如下：按照等額本息法計算結(jié)果明細(xì)表資金時間價值在生活中的應(yīng)用實訓(xùn)資料一資金時間價值計算實訓(xùn)貸款本金/元每月償還貸款本金/元貸款年利率/%貸款月利率/%月按揭金額/元償還貸款總額/元償還利息總額/元20000833.33336.65550.55461942.5833331937.9614581933.339583...333664.625133664.625（2）等額本金法。按照等額本息法計算結(jié)果如下：按照等額本金法計算結(jié)果明細(xì)表資金時間價值在生活中的應(yīng)用實訓(xùn)資料一通過對比分析可知：在償還貸款期間，等額本金法比等額本息法節(jié)約金額28609.775元，但等額本金法還貸初期的財務(wù)壓力相對較大。如果小韋的每月收入只有2000元，建議其采用等額本息法，減少前期還款壓力；如果小韋每月收入達(dá)到5000元，建議其采用等額本金法，這樣可以節(jié)約還款金額。資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值在生活中的應(yīng)用WXR公司是一家主營飲料的中型現(xiàn)代化公司，總共創(chuàng)建了10個生產(chǎn)基地，購置了行業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)流水線，WXR公司產(chǎn)品的市場占有率、銷售量和銷售額穩(wěn)步上升。為了滿足客戶需求，2021年12月20日，董事會通過了核心技術(shù)設(shè)備——H設(shè)備采購計劃，經(jīng)過洽談，決定于2022年1月1日購進(jìn)該設(shè)備.達(dá)成的價格和具體付款方式有以下兩種：（1）一次性付款3600萬元（可用信用卡結(jié)算）；（2）分5年每年末等額支付款1000萬元/年（不可用信用卡結(jié)算）。要求：該公司向銀行借款利率為9%，根據(jù)所學(xué)知識為該公司選擇合理的付款方式。實訓(xùn)資料二資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策中的應(yīng)用根據(jù)題意分析，由年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：(P/A，9，5)=3.8897當(dāng)P=3600萬元時，則有3600=A×(P/A，9，5)

即3600=A×3.8897

可得出A=925.52(萬元)資金時間價值計算實訓(xùn)實訓(xùn)資料二資金時間價值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策中的應(yīng)用實訓(xùn)資料二實訓(xùn)結(jié)果表明：按照年利率9%計算可知，一次性付3600萬元，等同于5年中每年年末付款925.52萬元，小于每年年末支付1000萬元的分期付款。因此，該公司在做決策時，應(yīng)當(dāng)選擇的付款方式為一次性付款。資金時間價值計算實訓(xùn)資金時間價值在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策中的應(yīng)用WXR集團(tuán)公司擬在貴陽市購買寫字樓，寫字樓的售樓處提出了以下3種付款結(jié)算方式：付款方式1：現(xiàn)在起15年內(nèi)每年年末支付100萬元；付款方式2：現(xiàn)在起15年內(nèi)每年年初支付95萬元；付款方式3：前5年不支付，第6年起到第15年每年年末支付180萬元。資金時間價值計算實訓(xùn)實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用假設(shè)利率為10%，按復(fù)利計息。已知：（F／A，10%，15）＝31.772；（F／A，10%，10）＝15.937；（P／A，10%，15）＝7.6061；（P／A，10%，10）＝6.1446；（P／F，10%，5）＝0.6209要求：（1）計算這3種結(jié)算方式在第15年年末的終值，WXR集團(tuán)公司應(yīng)該選擇哪一種付款結(jié)算方式？（2）計算這3種結(jié)算方式在第1年初的現(xiàn)值，WXR集團(tuán)公司應(yīng)該選擇哪一種付款結(jié)算方式？資金時間價值計算實訓(xùn)實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用根據(jù)已知條件計算可得出。（1）比較這3種付款結(jié)算方式在第15年年末的終值大小。付款方式1：現(xiàn)在起15年內(nèi)每年年末支付100萬元；資金時間價值計算實訓(xùn)付款結(jié)算方式1：終值＝100×（F／A，10%，15）

＝100×31.772

＝3177.2（萬元）實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用根據(jù)已知條件計算可得出。（1）比較這3種付款結(jié)算方式在第15年年末的終值大小。付款方式2：現(xiàn)在起15年內(nèi)每年年初支付95萬元；資金時間價值計算實訓(xùn)付款結(jié)算方式2：終值＝95×（F／A，10%，15）×（1＋10%）

＝95×31.772×1.1

＝3320.2（萬元）實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用根據(jù)已知條件計算可得出。（1）比較這3種付款結(jié)算方式在第15年年末的終值大小。付款方式3：前5年不支付，第6年起到第15年每年年末支付180萬元；資金時間價值計算實訓(xùn)付款結(jié)算方式3：終值＝180×（F／A，10%，10）

＝180×15.937

＝2868.7（萬元）實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用根據(jù)已知條件計算可得出。（1）比較這3種付款結(jié)算方式在第15年年末的終值大小。付款結(jié)算方式1：3177.2（萬元）

付款結(jié)算方式2：3320.2（萬元）付款付款結(jié)算方式3：2868.7（萬元）由計算結(jié)果可知：付款結(jié)算方式3的終值最小，因此，WXR集團(tuán)公司應(yīng)該選擇第3種付款結(jié)算方式。資金時間價值計算實訓(xùn)實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用資金時間價值計算實訓(xùn)根據(jù)已知條件計算可得出。（2）比較這3種付款結(jié)算方式在第1年年初的現(xiàn)值大小。付款方式1：現(xiàn)在起15年內(nèi)每年年末支付100萬元；付款結(jié)算方式1：現(xiàn)值＝100×（P／A，10%，15）

＝100×7.6061

＝706.6（萬元）實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用資金時間價值計算實訓(xùn)根據(jù)已知條件計算可得出。（2）比較這3種付款結(jié)算方式在第1年年初的現(xiàn)值大小。付款方式2：現(xiàn)在起15年內(nèi)每年年初支付95萬元；付款結(jié)算方式2：現(xiàn)值＝95×（P／A，10%，15）×(1+10%)

＝95×7.6061×1.1

＝794.8（萬元）實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用資金時間價值計算實訓(xùn)根據(jù)已知條件計算可得出。（2）比較這3種付款結(jié)算方式在第1年年初的現(xiàn)值大小。付款方式3：前5年不支付，第6年起到第15年每年年末支付180萬元；注意：這是遞延年金現(xiàn)值計算問題，由于第一次支付發(fā)生在第6年年末，所以，遞延期m＝6－1＝5。付款結(jié)算方式3：現(xiàn)值＝180×（P／A，10%，15）×(P／F，10%，5)

＝180×6.1446×0.6209

＝686.7（萬元）實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用（2）比較這3種付款結(jié)算方式在第1年年初的現(xiàn)值大小。付款結(jié)算方式1：706.6（萬元）

付款結(jié)算方式2：794.8（萬元）付款付款結(jié)算方式3：686.7（萬元）由計算結(jié)果可知：付款結(jié)算方式3的現(xiàn)值最小，因此，WXR集團(tuán)公司應(yīng)該選擇第3種付款結(jié)算方式。資金時間價值計算實訓(xùn)實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用綜上，對公司投資付款而言，不管采用終值計算還是現(xiàn)值計算，在其他條件不變的情況下，都是選擇金額小的付款方式為優(yōu)。資金時間價值計算實訓(xùn)實訓(xùn)資料三資金時間價值在公司投資決策中的應(yīng)用任務(wù)二風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)思維導(dǎo)圖實訓(xùn)目的通過風(fēng)險與報酬衡量具體實訓(xùn)項目訓(xùn)練，促進(jìn)同學(xué)們加深對風(fēng)險與報酬的認(rèn)知與理解，掌握風(fēng)險的衡量與不同情況下的風(fēng)險計量，強(qiáng)化對風(fēng)險分散理論的運用。同時,讓同學(xué)們借助相關(guān)財務(wù)平臺和辦公工具準(zhǔn)確衡量風(fēng)險與報酬，提升同學(xué)們的工作能力和效率。風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)實訓(xùn)基礎(chǔ)知識風(fēng)險，是指在特定條件下執(zhí)行某一項活動具有多種可能，但其結(jié)果具有不確定性。風(fēng)險產(chǎn)生的原因是由于缺乏信息和決策者不能控制未來事物的發(fā)展過程而引起的。風(fēng)險具有多樣性和不確定性，對于風(fēng)險，可以事先估計可能出現(xiàn)的各種結(jié)果，以及每種結(jié)果出現(xiàn)的可能性概率大小，但無法確定最終結(jié)果。風(fēng)險是客觀的、普遍的，廣泛地存在于企業(yè)的財務(wù)活動中，并影響著企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)。由于企業(yè)的財務(wù)活動經(jīng)常是在有風(fēng)險的情況下進(jìn)行的，各種難以預(yù)料和無法控制的因素，可能使企業(yè)面臨風(fēng)險，蒙受損失。實務(wù)中，如果只有損失沒有收益，沒人愿意去冒風(fēng)險，企業(yè)冒著風(fēng)險投資的最終目的是為了得到額外收益。因此，風(fēng)險不僅帶來預(yù)期的損失，還可能帶來預(yù)期的收益。風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)1.系統(tǒng)風(fēng)險2.非系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險，也稱市場風(fēng)險，是指在一定時期內(nèi)影響到市場上所有公司的風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險由公司外部的某一個因素或多個因素引起，單個公司無法通過管理手段控制、無法通過投資組合分散，波及到市場上所有的投資對象。非系統(tǒng)風(fēng)險，是指在一定時期內(nèi)影響到市場上個別公司的風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險實際上是因為某個影響因素或事件造成的只影響個別公司的風(fēng)險。（一）風(fēng)險的類型實務(wù)中，可以利用概率分布，期望值和標(biāo)準(zhǔn)差來計算與衡量風(fēng)險的大小。概率1標(biāo)準(zhǔn)差3期望值24標(biāo)準(zhǔn)差離差率（二）風(fēng)險衡量風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)

1.概率風(fēng)險與報酬衡量實訓(xùn)期望值，是指隨機(jī)事件可能發(fā)生的結(jié)果與各自概率之積的加權(quán)