貨幣政策和財政政策對總需求的影響24SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan本章我們將探求這些問題的答案：利率效應(yīng)如何協(xié)助我們解釋總需求曲線的斜率？中央銀行如何運(yùn)用貨幣政策來挪動總需求曲線？財政政策經(jīng)過哪兩條途徑來影響總需求？支持和反對運(yùn)用政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的理由分別是什么？SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan引見前面章節(jié)包括：財政政策對于利率、投資和經(jīng)濟(jì)增長的長期影響貨幣政策對于物價程度和通貨膨脹率的長期影響本章主要引見貨幣政策與財政政策經(jīng)過變動總需求來影響經(jīng)濟(jì)的短期效應(yīng)0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan總需求總需求曲線向右下方傾斜有三個緣由：財富效應(yīng)利率效應(yīng)匯率效應(yīng)下面：

一個供求模型協(xié)助解釋利率效應(yīng)和貨幣政策如何影響總需求對美國經(jīng)濟(jì)而言最重要的效應(yīng)0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan流動性偏好實際一個關(guān)于利率的簡單實際利率的調(diào)整使貨幣供應(yīng)與貨幣需求平衡貨幣供應(yīng)：假設(shè)由中央銀行的政策固定，不取決于利率0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan流動性偏好實際貨幣需求反映了人們想以流動性的方式持有多少財富為簡化期間，假設(shè)家庭財富只包括兩種資產(chǎn)：貨幣—具有流動性但不支付利息債券—支付利息但不具有流動性一個家庭的“貨幣需求〞反映了它對流動性的偏好影響貨幣需求的變量：Y，r和P0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan利率是如何決議的MS曲線是垂直：貨幣供應(yīng)量由美聯(lián)儲固定，r的變動并不影響MSMD曲線向右下方傾斜：

r下降會使人們添加貨幣需求M利率MSMD1r1由美聯(lián)儲固定的貨幣量平衡利率0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan利率效應(yīng)如何起作用YPM利率ADMSMD1MD2P2P1Y1Y2r2r1P的下降減少貨幣需求，降低了rr的下降添加了投資與物品與勞務(wù)的需求量0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan貨幣政策與總需求為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目的，美聯(lián)儲用貨幣政策來挪動總需求曲線美聯(lián)儲的政策工具是貨幣供應(yīng)新聞中經(jīng)常說美聯(lián)儲把利率定為目的更預(yù)備地說，是聯(lián)邦基金利率—銀行相互之間對短期貸款收取的利率為改動利率和挪動總需求曲線，美聯(lián)儲經(jīng)過公開市場操作來改動貨幣供應(yīng)0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan貨幣供應(yīng)減少的影響YPM利率AD1MS1MDP1Y1r1MS2r2AD2Y2美聯(lián)儲可以經(jīng)過減少貨幣供應(yīng)來提高rr上升減少了物品與勞務(wù)的需求量0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan財政政策與總需求財政政策：政府決策者對政府支出和稅收程度確實定擴(kuò)張性財政政策政府購買添加或減稅使總需求曲線向右挪動緊縮性財政政策政府購買減少或增稅使總需求曲線向左挪動財政政策對總需求有兩種效應(yīng)……0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan1.乘數(shù)效應(yīng)假設(shè)政府從波音公司購買200億美圓的飛機(jī)，那波音公司的收入就添加200億美圓收入一部分分給波音公司工人〔作為工資〕，另一部分分給股東〔作為利潤或股票紅利〕這些人同時也是消費(fèi)者，他們會將添加收入的一部分作為消費(fèi)支出額外的消費(fèi)引起總需求進(jìn)一步添加乘數(shù)效應(yīng)：當(dāng)擴(kuò)張性財政政策添加了收入，從而添加了消費(fèi)支出時引起的總需求的額外變動0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan1.乘數(shù)效應(yīng)政府購買最初添加200億美圓使總需求曲線向右挪動200億美圓Y的添加使C上升，使總需求曲線進(jìn)一步右挪動YPAD1P1AD2AD3Y1Y3Y2$200億0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan邊沿消費(fèi)傾向乘數(shù)效應(yīng)有多大？

它取決于消費(fèi)者對收入添加的反響邊沿消費(fèi)傾向(MPC)：

家庭額外收入中用于消費(fèi)而不用于儲蓄的比例 例如：MPC=0.8，假設(shè)收入添加$100，那消費(fèi)會添加$800SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan注：G表示政府購買的變動量

Y與C是產(chǎn)量與消費(fèi)的最終變動量Y=C+I+G+NX 恒等式Y(jié)=C+G I與NX沒有改動Y=MPCY+G 由于C=MPCY 解出Y11–MPCY=G乘數(shù)公式乘數(shù)0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan乘數(shù)的大小取決于邊沿消費(fèi)傾向例: 假設(shè)MPC=0.5 乘數(shù)=2 假設(shè)MPC=0.75 乘數(shù)=4 假設(shè)MPC=0.9 乘數(shù)=1011–MPCY=G乘數(shù)公式乘數(shù)MPC越大，消費(fèi)對收入變動的反響越大，因此乘數(shù)也越大0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan2.擠出效應(yīng)財政政策對總需求還有一種相反的效應(yīng)擴(kuò)張性財政政策引起r上升，減少投資，從而減少總需求的凈增長因此，總需求挪動的規(guī)模要小于最初的財政擴(kuò)張這稱為擠出效應(yīng)0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan擠出效應(yīng)如何起作用YPM利率AD1MSMD2MD1P1r1r2政府購買添加200億美圓最初使總需求曲線向右挪動200億美圓但Y上升添加了貨幣需求與r，這又減少了總需求AD3AD2Y1Y2200億美圓Y30SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan稅收變動減稅添加了家庭可以拿回家的工資家庭對于這種收入的添加的反響是添加消費(fèi)支出，使總需求曲線向右挪動總需求挪動的幅度要受乘數(shù)效應(yīng)與擠出效應(yīng)影響另一個要素：家庭對稅收變動是耐久變動還是暫時變動的覺得耐久的減稅會比暫時的減稅添加更多的消費(fèi)支出，使總需求曲線挪動的幅度也更大0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan運(yùn)用政策來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)自從1946年的<就業(yè)法案>頒行以來，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定不斷是美國政策的一個明確目的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對政府在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)上所扮演的角色存在爭議0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan支持積極穩(wěn)定政策論凱恩斯：“動物天性〞使家庭和企業(yè)產(chǎn)生悲觀主義與樂觀主義，從而使總需求挪動和產(chǎn)出與就業(yè)的動搖其他要素也會引起動搖，比如：外國經(jīng)濟(jì)的昌盛與衰退股市的高漲與低迷假設(shè)政策制定者不作為，這些動搖會影響企業(yè)，工人與消費(fèi)者0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan支持積極穩(wěn)定政策論積極穩(wěn)定政策的支持者以為政府應(yīng)該運(yùn)用政策來減少這些動搖：當(dāng)GDP低于自然產(chǎn)量率時，運(yùn)用擴(kuò)張性貨幣或財政政策來阻止衰退當(dāng)GDP高于自然產(chǎn)量率時，運(yùn)用緊縮性政策來防止或降低通貨膨脹0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan反對積極穩(wěn)定政策論貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的影響有相當(dāng)長的時滯：企業(yè)提早做出投資方案，因此投資需求時間來對利率的變動做出反響大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家以為，貨幣政策變動對產(chǎn)量和就業(yè)產(chǎn)生相當(dāng)大影響至少需求6個月財政政策對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響也有相當(dāng)長的時滯：政府支出與稅收的變動需求國會的同意而立法過程需求幾個月甚至幾年0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan反對積極穩(wěn)定政策論由于這些時滯，積極穩(wěn)定政策論的反對者以為政策能夠是不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，而不是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)： 當(dāng)這些政策引起總需求變動時，經(jīng)濟(jì)情況能夠曾經(jīng)發(fā)生改動這些反對者以為政策決議者應(yīng)該關(guān)注長期目的，比如經(jīng)濟(jì)增長與低通貨膨脹0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定器：

當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時，決策者不用采取任何有意的行動就可以刺激總需求的財政政策變動0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan自動穩(wěn)定器：例子稅制：當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時，政府所征收的稅收量會自動減少，刺激總需求政府支出：當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時，更多人懇求社會補(bǔ)助(福利補(bǔ)助、失業(yè)保險補(bǔ)助)政府在這些工程上的支出自動增長，也會刺激總需求0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan結(jié)論政府決策者做出任何政策變動之前，他們需求思索他們決策的一切影響。例如：當(dāng)國會減稅時，它應(yīng)該思索對減稅總需求與就業(yè)的短期影響，以及對儲蓄與經(jīng)濟(jì)增長的長期影響當(dāng)美聯(lián)儲降低貨幣增長率時，它不僅要思索對通貨膨脹的長期影響，也要思索對產(chǎn)出與就業(yè)的短期影響0SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan內(nèi)容提要在流動性偏好實際中，利率的調(diào)整使貨幣的供求平衡利率效應(yīng)可以協(xié)助解釋為什么總需求曲線向右下方傾斜：物價程度上升添加了貨幣需求，提高了使貨幣市場平衡的利率，并減少投資，進(jìn)而減少物品與勞務(wù)的需求量SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan內(nèi)容提要貨幣供應(yīng)的添加降低了物價程度既定時的平衡利率，刺激投資，從而使總需求曲線向右方挪動擴(kuò)張性財政政策—政府支出添加或減稅—使總需求曲線向右挪動。緊縮性財政政策使總需求曲線向左挪動SM,ChinaUniversityofMining&Technology.Copyright?2021SongYan內(nèi)容提要當(dāng)政府改動支出或稅收時，所引起的總需求變動能夠大于或小于財政變動：乘數(shù)效應(yīng)往往擴(kuò)展財政政策對總需求的影響擠出效應(yīng)往往減少財政政策對總需求