財(cái)務(wù)報(bào)表分析主講教師：文學(xué)第一章財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述學(xué)習(xí)目的：經(jīng)過本章學(xué)習(xí)，學(xué)生該當(dāng)了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的作用及內(nèi)容，了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要原那么，掌握財(cái)務(wù)報(bào)表分析的普通步驟和根本方法。重點(diǎn)：了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)決策中的重要性；掌握各種報(bào)表反映的企業(yè)活動內(nèi)容及其相互關(guān)系；明確報(bào)表附注包含的內(nèi)容。難點(diǎn)：了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一種分析性任務(wù)，無固定的方式。第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義會計(jì)處置：證－帳－表。雖然財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)表存在著一定的局限性〔歷史本錢計(jì)量，不代表現(xiàn)行本錢或變現(xiàn)價值；幣值不變，不能按照通貨膨脹率調(diào)整；穩(wěn)健性原那么的運(yùn)用能夠夸張費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)；不能提供長期潛力信息〕，但財(cái)務(wù)報(bào)表分析作為現(xiàn)代管理的分析工具仍得到廣泛運(yùn)用。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的開展為貸款銀行效力的信譽(yù)分析〔償債才干〕－為投資人效力的收益分析〔開展到收益才干〕－為運(yùn)營者效力的管理分析〔開展到內(nèi)部管理，構(gòu)成了完好的財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系〕二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的定義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以企業(yè)根本活動為對象，以財(cái)務(wù)報(bào)表為主要信息來源，以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評價如今和預(yù)測未來，以協(xié)助報(bào)表運(yùn)用人改善決策。1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對象直接對象主要是財(cái)務(wù)報(bào)表，其本質(zhì)是企業(yè)各項(xiàng)根本活動，詳細(xì)包括：〔1〕籌資活動－關(guān)鍵是選擇適宜的資本構(gòu)造。與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表嚴(yán)密相連?！?〕投資活動－關(guān)鍵是衡量其風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬。與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表嚴(yán)密相連?！?〕運(yùn)營活動－關(guān)鍵是獲得收益。與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表嚴(yán)密相連。成為企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)分析之一。2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的結(jié)果〔目的〕－對企業(yè)作出的某些判別：了解過去、評價如今和預(yù)測未來。不同的報(bào)表運(yùn)用者其分析的目的不完全一樣：投資者〔分析盈利才干、風(fēng)險(xiǎn)〕、債務(wù)人〔分析償債才干、盈利才干〕、運(yùn)營者〔最具綜合性〕等。留意：報(bào)表分析只能發(fā)現(xiàn)問題，而不能提供處理問題的方案。3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法：比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等。其中分析和綜合是最根本的方法?！?〕分析：分解研討，以到達(dá)認(rèn)識其本質(zhì)的目的。包括定性分析、定量分析、因果分析和系統(tǒng)分析。如各種目的〔2〕綜合：把研討對象聯(lián)絡(luò)起來，從總體上把握事物的本質(zhì)和規(guī)律。如杜邦財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體1、債務(wù)人－包括提供商業(yè)信譽(yù)的賒銷商〔能否可以到期支付貨款〕和提供融資效力的金融機(jī)構(gòu)〔償債才干及盈利才干〕2、投資人－主要是指普通股東〔盈利才干、風(fēng)險(xiǎn)〕3、經(jīng)理人員－利用內(nèi)部、外部一切資料進(jìn)展綜合性分析，以改善報(bào)表。4、政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士－監(jiān)管5、其他人士四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容1、短期償債才干分析2、長期償債才干分析3、資產(chǎn)運(yùn)營效率分析4、獲利才干分析5、投資報(bào)酬分析6、現(xiàn)金流動分析第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原那么目的明確原那么、實(shí)事求是原那么、全面分析原那么、系統(tǒng)分析原那么、動態(tài)分析原那么、定性與定量分析相結(jié)合原那么、本錢效益原那么。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析步驟明確分析目的－設(shè)計(jì)分析程序－搜集信息－分析研討－綜合思索－得出分析結(jié)論三、報(bào)表分析的主要方法1、比較分析法〔1〕按比較的規(guī)范分類歷史規(guī)范－分析期與前期或延續(xù)數(shù)期工程金額的對比。又稱為趨勢分析。包括絕對額比較、相對額比較和繪圖比較。同業(yè)規(guī)范－與同行業(yè)平均目的或同行業(yè)中先進(jìn)目的對比?？梢苑从称髽I(yè)的競爭位置。預(yù)算規(guī)范－與預(yù)算數(shù)額對比。可以反映預(yù)算的完成程度?！?〕按比較的目的分類總量目的－金額總量進(jìn)展對比。主要用于歷史和預(yù)算比較。財(cái)務(wù)比率－各會計(jì)要素間構(gòu)成的相關(guān)比率，是最重要的比較。廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較構(gòu)造百分比－用百分率表示某一報(bào)表工程的內(nèi)部構(gòu)造。是一種特殊的財(cái)務(wù)比率?？梢粤私飧鞴こ痰南鄬χ匾?。2、要素分析法：把事物整體按照其影響要素分解為假設(shè)干個部分的分析方法?！?〕比率要素分解法－把一個財(cái)務(wù)比率分解為假設(shè)干個影響要素的財(cái)務(wù)比率的方法?！?〕差別要素分解法－針對構(gòu)成差別的緣由進(jìn)展分析。包括定基替代法和連環(huán)替代法。定基替代法－采用基期規(guī)范值替代實(shí)踐值，以測定各要素對財(cái)務(wù)目的的影響。連環(huán)替代法－首先對各影響要素按照重要性排序；其次按順序連環(huán)用上期規(guī)范值替代實(shí)踐值，曾經(jīng)替代的就不變；連環(huán)求差即為各要素對財(cái)務(wù)目的的影響第三節(jié)報(bào)表分析運(yùn)用的資料主要為財(cái)務(wù)報(bào)表，同時還包括各種補(bǔ)充信息。一、財(cái)務(wù)報(bào)表的種類1、資產(chǎn)負(fù)債表及其附表〔1〕資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造“資產(chǎn)＝負(fù)債+一切者權(quán)益〞→“投資＝籌資〞投資添加→擴(kuò)展籌資〔首先從內(nèi)部處理，其次是負(fù)債籌資，最后股權(quán)籌資?！场?〕資產(chǎn)負(fù)債表的附表資產(chǎn)減值明細(xì)表一切者權(quán)益增減變動明細(xì)表應(yīng)交增值稅明細(xì)表2、利潤表及其附表〔1〕利潤表的構(gòu)造我國采用多步式利潤表〔主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤〕利潤表以“營業(yè)利潤〞為分界，上半部分表示運(yùn)營活動帶來的EBIT，反映企業(yè)的獲利才干，下半部分表示非運(yùn)營活動，不代表企業(yè)的獲利才干，往往是企業(yè)粉飾報(bào)表的一種途徑。留意調(diào)整報(bào)表中的“財(cái)務(wù)費(fèi)用〞科目進(jìn)入報(bào)表的下半部分對利潤表中非正常損益的補(bǔ)充資料：出賣部門或投資的所得收益；自然災(zāi)禍發(fā)生的損失；會計(jì)政策變卦添加或減少的利潤；會計(jì)估計(jì)變卦添加或減少的利潤；債務(wù)重組損失；其他非正常損益?！?〕利潤表的附表利潤分配表和分部報(bào)表〔業(yè)務(wù)分部和地域分部〕3、現(xiàn)金流量表〔1〕現(xiàn)金流量表的構(gòu)造三個根本組成部分〔2〕現(xiàn)金流量表的編制根底現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物收付實(shí)現(xiàn)制4、財(cái)務(wù)報(bào)表附注目的：添加報(bào)表的信息量，改善披露的充分性減少運(yùn)用者的誤解。內(nèi)容：包括13項(xiàng)〔1〕不符合會計(jì)核算前提的闡明會計(jì)核算前提有哪些？在什么情況下會有不符合普通會計(jì)核算前提的情況出現(xiàn)？〔2〕重要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)的闡明二者的概念：會計(jì)政策－會計(jì)核算時遵照的詳細(xì)原那么以及所采用的詳細(xì)會計(jì)處置方法；會計(jì)估計(jì)－企業(yè)對結(jié)果不確定的買賣或事項(xiàng)以最近可利用的信息為根底所進(jìn)展的判別。留意二者的區(qū)別〔3〕重要會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)變卦的闡明，以及艱苦會計(jì)過失更正的闡明會計(jì)政策變卦緣由：會計(jì)法規(guī)變卦；可以提供更相關(guān)、更可靠的信息。會計(jì)估計(jì)變卦緣由：賴以估計(jì)的根底發(fā)生了變化或積累了更多閱歷會計(jì)過失更正：原來運(yùn)用錯誤。披露的內(nèi)容：會計(jì)政策變卦的內(nèi)容和理由；會計(jì)政策變卦的影響數(shù)；會計(jì)政策變卦的累積影響數(shù)不能合理確定的理由；會計(jì)估計(jì)變卦的內(nèi)容和理由；會計(jì)估計(jì)變卦的影響數(shù)；會計(jì)估計(jì)變卦的影響數(shù)不能合理確定的理由；艱苦會計(jì)過失的內(nèi)容；艱苦會計(jì)過失更正的金額?！?〕或有事項(xiàng)的闡明或有事項(xiàng)是指過去買賣或事項(xiàng)構(gòu)成的一種情況，其結(jié)果需經(jīng)過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生與不發(fā)生予以證明。包括或有負(fù)債和或有資產(chǎn)?；蛴胸?fù)債該當(dāng)披露：構(gòu)成的緣由；估計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響；獲得補(bǔ)償?shù)哪軌蛐曰蛴匈Y產(chǎn)普通情況下不需求披露，但是當(dāng)其很能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時，可以披露其構(gòu)成緣由及其財(cái)務(wù)影響。〔5〕資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)闡明資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)是指資產(chǎn)負(fù)債表日至報(bào)表報(bào)出日之間發(fā)生或存在的事項(xiàng)。包括有兩種事項(xiàng)：調(diào)整事項(xiàng)和非調(diào)整事項(xiàng)。對于調(diào)整事項(xiàng)該當(dāng)構(gòu)成會計(jì)分錄予以調(diào)整并在報(bào)表附注中加以披露；對于非調(diào)整事項(xiàng)那么在報(bào)表附注中加以披露即可?！?〕關(guān)聯(lián)方買賣及其買賣闡明關(guān)聯(lián)方關(guān)系是指一方有才干直接或間接控制、共同控制另一方的財(cái)務(wù)或運(yùn)營決策，或者是對另一方的財(cái)務(wù)和運(yùn)營決策能施加艱苦影響。關(guān)聯(lián)方買賣該當(dāng)披露：關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、稱號、法定代表人、注冊資本等；主營業(yè)務(wù)；所持股份或權(quán)益及其變化；與關(guān)聯(lián)方企業(yè)買賣的性質(zhì)、類型及其買賣要素?！?〕重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出賣的闡明〔8〕企業(yè)合并、分立的闡明〔9〕會計(jì)報(bào)表重要工程的闡明〔應(yīng)收賬款、存貨、投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及長等待攤費(fèi)用等〕〔10〕收入〔分工程披露〕〔11〕所得稅的會計(jì)處置方法〔12〕合并會計(jì)報(bào)表的闡明〔13〕其他二、財(cái)務(wù)報(bào)表編制的實(shí)務(wù)規(guī)范我國屬于法規(guī)會計(jì)方式，主要包括以下實(shí)務(wù)規(guī)范：1、會計(jì)法〔1985－1993－1999〕2000年7月1日正式實(shí)施2、會計(jì)核算制度分行業(yè)會計(jì)制度、企業(yè)會計(jì)制度、企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)那么、會計(jì)核算的補(bǔ)充規(guī)定3、上市公司會計(jì)信息提示制度招股闡明書、上市公告書、定期報(bào)告和暫時公告4、國際會計(jì)規(guī)范的協(xié)調(diào)國際會計(jì)準(zhǔn)那么5、會計(jì)師的職業(yè)品德職業(yè)技藝、嚴(yán)密要求、廉潔耿直、堅(jiān)持客觀性等三、審計(jì)報(bào)告1、財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)－上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)位置的企業(yè)以及外商投資企業(yè)等都要經(jīng)過注冊會計(jì)師的審計(jì)2、審計(jì)報(bào)告的類型無保管意見、保管意見、否認(rèn)意見和回絕表表示見第二章財(cái)務(wù)報(bào)表的初步分析學(xué)習(xí)目的：掌握資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的初步分析方法重點(diǎn)：比較分析法和構(gòu)造百分比分析法的運(yùn)用難點(diǎn)：報(bào)表數(shù)據(jù)需求根據(jù)分析目的進(jìn)展調(diào)整，以便不斷分解、不斷比較第一節(jié)資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析目的：準(zhǔn)確了解報(bào)表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對企業(yè)財(cái)務(wù)情況的準(zhǔn)確認(rèn)識，為進(jìn)一步分析奠定根底程序：閱讀－比較－解釋－調(diào)整技術(shù)方法：總量目的差額比較和構(gòu)造百分比比較重點(diǎn)：變動大、對財(cái)務(wù)情況、運(yùn)營成果影響較大的工程一、資產(chǎn)的初步分析1、資產(chǎn)總額的初步分析：代表企業(yè)的投資規(guī)模〔擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的規(guī)?！常⒉淮硎找娌鸥桑膊淮韮攤鸥伞Ａ粢馄淇傮w構(gòu)造分析2、資產(chǎn)各工程的初步分析〔1〕貨幣資金－企業(yè)持有貨幣資金，主要是為了滿足運(yùn)營需求、預(yù)防需求和投機(jī)需求，但企業(yè)持有過多或過少的貨幣資金，都將會對實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目的產(chǎn)生不利影響。留意在與前期比較的同時，與同行業(yè)比較。還要結(jié)合現(xiàn)金流量表及報(bào)表附注進(jìn)展分析〔2〕短期投資－資產(chǎn)負(fù)債表上是以凈額列示，留意前后期變化及資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表中的列示，但由于短期投資在流動資產(chǎn)中所占比例較小，因此可不作重點(diǎn)分析。〔3〕應(yīng)收款項(xiàng)－資產(chǎn)負(fù)債表上是以凈額列示，包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。留意分析其增減變化緣由及資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表中的列示?！?〕存貨－資產(chǎn)負(fù)債表上是以凈額列示，在分析存貨增減變動緣由時該當(dāng)結(jié)合報(bào)表附注及資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表進(jìn)展?！?〕其他流動資產(chǎn)－由于其他流動資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中所占比例較小，因此可不作重點(diǎn)分析〔6〕長期投資－分為長期股權(quán)投資、長期債務(wù)投資，以凈額列示。留意結(jié)合資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表進(jìn)展分析〔7〕固定資產(chǎn)－包括“固定資產(chǎn)原值〞、“累計(jì)折舊〞、“固定資產(chǎn)減值預(yù)備〞、“在建工程〞、“工程物資〞、“固定資產(chǎn)清理〞等，結(jié)合資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表進(jìn)展分析〔8〕無形資產(chǎn)－資產(chǎn)負(fù)債表上是以凈額列示，由于所占長期資產(chǎn)比重較低，該當(dāng)結(jié)合報(bào)表附注及資產(chǎn)減值預(yù)備明細(xì)表進(jìn)展簡單分析?！?〕遞延稅款借項(xiàng)－由于所占長期資產(chǎn)比重較低，簡單對比分析即可。二、負(fù)債的初步分析1、負(fù)債總額初步分析－結(jié)合總體構(gòu)造，對比前后期數(shù)據(jù)進(jìn)展比較。2、負(fù)債各工程初步分析－分析方法與資產(chǎn)負(fù)債表各工程分析一樣，詳細(xì)分析略。三、股東權(quán)益的初步分析分析方法同前第二節(jié)利潤表的初步分析一、凈利潤構(gòu)成的初步分析1、方法：采用與會計(jì)綜合核算相反的方法，從凈利潤－利潤總額－營業(yè)利潤－主營業(yè)務(wù)利潤，尋覓凈利潤構(gòu)成及變動的緣由。2、詳細(xì)分析二、利潤分配的初步分析留意分析未分配利潤差別及其構(gòu)成緣由。第三章短期償債才干學(xué)習(xí)目的：了解短期償債才干分析的各種目的及其影響要素重點(diǎn)：掌握短期償債才干評價目的的計(jì)算與調(diào)整難點(diǎn)：留意短期償債才干的同業(yè)比較、歷史比較和預(yù)算比較的區(qū)別與聯(lián)絡(luò)第一節(jié)短期償債才干的衡量一、短期償債才干1、概念：是指企業(yè)用流動資產(chǎn)歸還流動負(fù)債的現(xiàn)金保證程度。了解：〔1〕留意二者數(shù)量與質(zhì)量的對比〔2〕流動資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動性〞，即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的才干這該當(dāng)從三個方面加以了解：其一，經(jīng)過正常買賣程序變現(xiàn)其二，取決于資產(chǎn)變現(xiàn)的時間及估計(jì)出賣價與實(shí)踐出賣價的差額其三，能否在1年或超越1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)〔3〕流動負(fù)債的質(zhì)量是指償債的強(qiáng)迫性和緊迫性2、意義〔1〕征對企業(yè)管理者－企業(yè)接受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的才干的大小〔2〕征對投資者－企業(yè)盈利才干的高低和投資時機(jī)的多少〔3〕征對債務(wù)人－能否按期收回本息〔4〕征對供應(yīng)商和消費(fèi)者－企業(yè)履行合同才干的強(qiáng)弱3、評價〔1〕直接對比二者的數(shù)量〔2〕調(diào)查資產(chǎn)的流動性〔3〕直接比較不斷產(chǎn)生的現(xiàn)金和產(chǎn)生的債務(wù)二、營運(yùn)資本1、營運(yùn)資本是指企業(yè)流動資產(chǎn)總額減去流動負(fù)債總額后的余額，也稱凈營運(yùn)資本。其計(jì)算公式如下：營運(yùn)資本＝流動資產(chǎn)-流動負(fù)債征對這個等式該當(dāng)留意以下幾點(diǎn)：〔1〕流動資產(chǎn)中：現(xiàn)金不包括特殊用途的現(xiàn)金；短期投資必需是短期持有的；應(yīng)收賬款中不包括非正常營業(yè)和超期1年以上的應(yīng)收帳款；存貨中不包括非正常營業(yè)需求的存貨〔2〕營運(yùn)資本是用來計(jì)量短期償債才干的絕對目的。當(dāng)營運(yùn)資本大于零時，闡明闡明償債有保證，與營運(yùn)資本對應(yīng)的流動資產(chǎn)是以一定數(shù)額的長期負(fù)債或一切者權(quán)益作為資金來源；反之那么闡明償債風(fēng)險(xiǎn)很大，企業(yè)部分長期資產(chǎn)是以流動負(fù)債作為資金來源。2、營運(yùn)資本的合理性過多的營運(yùn)資本獲利才干差營運(yùn)資本缺乏影響償債才干所以企業(yè)該當(dāng)堅(jiān)持適當(dāng)?shù)臓I運(yùn)資本規(guī)?！矝]有一個一致的規(guī)范〕留意：由于營運(yùn)資本是一個絕對數(shù)，因此不便于不同企業(yè)之間的比較。在這一點(diǎn)上，流動比率剛好可以彌補(bǔ)此缺陷。三、流動比率１、流動比率的含義流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債規(guī)范值為2，同時結(jié)合該行業(yè)平均值及該企業(yè)目的值的變動情況加以比較。站在債務(wù)人的角度，該目的越高越好；而站在企業(yè)的角度，該目的要適度。２、流動比率的計(jì)算〔１〕流動資產(chǎn)：應(yīng)扣除特殊用途的現(xiàn)金；扣除不能隨時變現(xiàn)的短期投資；扣除壞帳預(yù)備和有退貨權(quán)的應(yīng)收帳款數(shù)額；扣除回收期一年以上的應(yīng)收帳款；扣除超出需求的存貨等。區(qū)分“一年內(nèi)到期的長期債券投資〞與普通的“長期債券投資〞?！玻病沉鲃迂?fù)債：留意“表外負(fù)債〞，即長期負(fù)債的到期部分以及未列入報(bào)表的債務(wù)，如“或有負(fù)債〞等?！玻场沉粢饬鲃淤Y產(chǎn)的計(jì)價：“短期投資〞采用本錢與市價孰低法、存貨普通采用實(shí)踐本錢入帳，要留意其發(fā)出的計(jì)價方法，以確定其實(shí)踐本錢等?？傊?，流動資產(chǎn)的計(jì)價方法要堅(jiān)持一向性。３、流動比率的局限性：只需債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)完全均勻發(fā)生時，流動比率才干正確反映償債才干。以下情況除外：〔１〕季節(jié)性運(yùn)營的企業(yè)，銷售不均勻〔２〕大量運(yùn)用分期付款方式結(jié)算〔３〕大量現(xiàn)銷〔４〕年末銷售大幅度上升或下降四、速動比率１、速動比率的含義這是對流動比率的改良，比它更加準(zhǔn)確、可信速動比率＝〔流動資產(chǎn)－存貨〕÷流動負(fù)債規(guī)范比率為1，但是該當(dāng)結(jié)合企業(yè)的實(shí)踐情況進(jìn)展評價剔除存貨的緣由：〔１〕流動性最弱〔２〕能夠存在曾經(jīng)損失但沒有處置不能變現(xiàn)的存活〔３〕能夠曾經(jīng)部分抵押〔４〕本錢與市價之間存在一定差別２、速動比率的局限性〔１〕是一個靜態(tài)目的〔２〕應(yīng)收賬款的質(zhì)量能夠會影響速動比率的可信性〔３〕預(yù)付款項(xiàng)該當(dāng)扣除３、保守的速動比率保守速動比率＝〔貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額〕÷流動負(fù)債五、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝〔貨幣資金+短期投資凈額〕÷流動負(fù)債闡明企業(yè)在最壞情況下的短期償債才干企業(yè)該當(dāng)堅(jiān)持適度的現(xiàn)金比率〔結(jié)合現(xiàn)金資產(chǎn)的存量變化〕第二節(jié)短期償債才干的分析一、同業(yè)比較分析－明確競爭位置１、同業(yè)的界定：兩個規(guī)范〔1〕最終產(chǎn)品能否一樣，消費(fèi)同類產(chǎn)品或同系列產(chǎn)品的企業(yè)即可認(rèn)定為同業(yè)?！?〕消費(fèi)構(gòu)造〔原資料、消費(fèi)技術(shù)、消費(fèi)方式等〕能否一樣。2、規(guī)范的選擇：同業(yè)先進(jìn)程度、同業(yè)平均程度或競爭對手程度。經(jīng)過財(cái)政部公布的企業(yè)績效評價規(guī)范或上市公司公開信息進(jìn)展統(tǒng)計(jì)分析而得出的平均值。3、分析步驟：〔1〕流動性比率的比較分析〔2〕存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率的比較分析〔3〕速動比率的比較分析〔4〕現(xiàn)金的比較分析〔5〕綜合評價企業(yè)短期償債才干二、歷史比較分析－明確企業(yè)的變動趨勢1、歷史目的的選擇：歷史最好程度或企業(yè)在正常消費(fèi)運(yùn)營情況下的實(shí)踐值2、優(yōu)點(diǎn)：〔1〕比較根底可靠〔2〕具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問題3、分析步驟：與同業(yè)比較分析一樣三、預(yù)算比較分析－完成預(yù)算的情況1、優(yōu)點(diǎn)：〔1〕預(yù)算規(guī)范符合企業(yè)的實(shí)踐情況〔2〕預(yù)算規(guī)范具有較強(qiáng)的可比性〔3〕便于內(nèi)部管理人員進(jìn)展財(cái)務(wù)分析2、缺陷：〔1〕預(yù)算規(guī)范的制定能夠遭到人為要素的影響〔2〕對外部分析人員沒有意義3、分析步驟：與同業(yè)比較分析一樣四、影響短期償債才干的表外要素1、加強(qiáng)變現(xiàn)才干的要素〔1〕可動用的銀行貸款目的〔2〕預(yù)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)〔3〕償債才干的聲譽(yù)2、減少變現(xiàn)才干的要素－或有負(fù)債〔1〕已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票〔2〕未決訴訟〔3〕未決仲裁〔4〕為其他單位提供的債務(wù)擔(dān)保第四章長期償債才干分析學(xué)習(xí)目的：了解長期償債才干的影響要素和各種衡量目的及其運(yùn)用重點(diǎn)：各種長期償債才干目的的計(jì)算難點(diǎn)：長期償債才干目的的分析運(yùn)用及其與盈利才干的關(guān)系第一節(jié)利用資產(chǎn)負(fù)債表分析長期償債才干一、長期償債才干的概念：是企業(yè)歸還長期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。取決于企業(yè)的資本構(gòu)造及獲利才干1、資本構(gòu)造：是企業(yè)長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。它對長期償債才干的影響主要表達(dá)在：〔1〕權(quán)益資本是承當(dāng)長期債務(wù)的根底〔2〕資本構(gòu)造影響企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響企業(yè)的償債才干2、獲利才干長期債務(wù)－長期資產(chǎn)－運(yùn)營產(chǎn)生收益－歸還本金及利息3、長期償債才干分析的意義〔1〕運(yùn)營者－優(yōu)化資本構(gòu)造和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)〔2〕投資者－平安性和盈利性〔3〕債務(wù)人－平安性〔4〕其他，如政府可以了解企業(yè)運(yùn)營的平安性以便作出適當(dāng)?shù)呢?cái)政金融政策；關(guān)聯(lián)方經(jīng)過了解企業(yè)的運(yùn)營情況可以斷定能否繼續(xù)協(xié)作等。二、資產(chǎn)負(fù)債率的分析1、資產(chǎn)負(fù)債率的含義資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額堅(jiān)持適度的負(fù)債運(yùn)營－最正確資本構(gòu)造〔綜合籌資本錢最低〕普通而言，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜程度為40％－60％，根據(jù)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的不同而進(jìn)展不同選擇。2、資產(chǎn)負(fù)債率的分析〔1〕債務(wù)人角度－越低越好〔2〕股東角度－越高越好〔稅額庇護(hù)利益；當(dāng)資本利潤率高于債務(wù)本錢率時，股東可得到更高利益；不會分散股東控股權(quán)〕〔3〕運(yùn)營者角度－結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)要素思索，適度把握資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率分析中應(yīng)留意的幾個問題：其一，資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算采取的是保守觀念，即總額之比．其二，該當(dāng)結(jié)合國家總體經(jīng)濟(jì)方案、行業(yè)特點(diǎn)、競爭位置等多種要素進(jìn)展分析其三，提示的是債務(wù)人利益的保證程度三、產(chǎn)權(quán)比率分析1、產(chǎn)權(quán)比率的含義產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額÷一切者權(quán)益總額＝資產(chǎn)負(fù)債率÷〔1－資產(chǎn)負(fù)債率〕2、產(chǎn)權(quán)比率的分析〔1〕闡明企業(yè)財(cái)務(wù)構(gòu)造的風(fēng)險(xiǎn)性，以及一切者權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的接受才干〔2〕其他分析方法與資產(chǎn)負(fù)債率類似〔3〕留意一切者權(quán)益中一些特殊工程的處置四、有形凈值債務(wù)率分析1、有形凈值債務(wù)率的含義有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額÷〔股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值〕2、有形凈值債務(wù)率分析〔1〕反映了企業(yè)在清算時債務(wù)人投入資本受股東權(quán)益的保證程度〔2〕其分析與產(chǎn)權(quán)比率分析一樣〔3〕扣除了無形資產(chǎn)償債〔4〕留意其他一些特殊工程的處置第二節(jié)利用利潤表分析長期償債才干〔可以結(jié)合現(xiàn)金流量表作進(jìn)一步分析〕一、利息償付倍數(shù)分析1、利息償付倍數(shù)的計(jì)算利息償付倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費(fèi)用〔1〕息稅前利潤＝稅后利潤+利息費(fèi)用+所得稅〔2〕利息費(fèi)用為全部應(yīng)付利息，包括費(fèi)用化的利息和資本化的利息2、利息償付倍數(shù)的分析〔1〕從償付利息資金的來源角度調(diào)查債務(wù)利息的歸還才干〔2〕有不同的規(guī)范界限〔3〕普通應(yīng)延續(xù)幾年的該項(xiàng)目的比較〔4〕留意一些非付現(xiàn)費(fèi)用的處置〔5〕可以進(jìn)一步計(jì)算長期債務(wù)與運(yùn)營資本的比率二、固定支出償付倍數(shù)分析1、固定支出償付倍數(shù)的計(jì)算固定支出償付倍數(shù)＝〔稅前利潤+固定支出〕÷固定支出〔1〕固定支出包括：計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息支出；資本化利息；運(yùn)營租賃中的利息費(fèi)用和優(yōu)先股股息等。他們都是指稅前固定支出?！?〕我們通常采用的計(jì)算公式為：固定支出償付倍數(shù)＝〔息稅前利潤+租賃費(fèi)中的利息〕÷［利息費(fèi)用+租賃費(fèi)中的利息+優(yōu)先股股息〔1－所得稅稅率〕］2、固定支出償付倍數(shù)的分析是利息償付倍數(shù)的擴(kuò)展，其分析方法與利息償付倍數(shù)分析一樣。第三節(jié)影響長期償債才干的其他要素一、長期資產(chǎn)和長期債務(wù)相互對應(yīng)1、長期資產(chǎn)〔1〕固定資產(chǎn)：入帳；折舊；減值預(yù)備等〔2〕長期投資：入帳；減值預(yù)備等〔3〕無形資產(chǎn)：入帳；攤銷；減值預(yù)備等2、長期債務(wù)：長期借款、長期應(yīng)付款、應(yīng)付債券、專項(xiàng)應(yīng)付款等，在分析時該當(dāng)留意：〔1〕會計(jì)政策和會計(jì)方法有很強(qiáng)的選擇性〔2〕可轉(zhuǎn)換債券－負(fù)債〔3〕優(yōu)先股－有固定到期日、償債要求和法定贖回要求的作為負(fù)債二、長期租賃主要是指運(yùn)營租賃，普通而言，其租賃費(fèi)用的三分之一是利息費(fèi)用，其他三分之二為運(yùn)營租賃的本金，應(yīng)就此數(shù)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額。三、退休金方案1、退休金方案的含義：是一種企業(yè)與職工之間關(guān)于職工退休后退休金支付的協(xié)議。2、退休金方案的內(nèi)容〔1〕確定提撥退休金方案：根據(jù)提存的退休基金和用退休金產(chǎn)生的投資收益確定退休金支付金額?！?〕確定利益退休金方案：根據(jù)職工工資收入和效力年限來確定退休金支付金額的方法。3、與退休金方案有關(guān)的概念〔1〕估計(jì)退休金負(fù)債：到某一特定日期為止職工由于所提供的效力而賺得的養(yǎng)老金總額折算成該特定日期的現(xiàn)值?！?〕累計(jì)退休金負(fù)債：根據(jù)當(dāng)前工資程度計(jì)算的，到某一特定日期為止職工由于提供效力而賺得的全部既得和非既得的退休金之和，折算為該日期的現(xiàn)值?！?〕既得與非既得退休金負(fù)債既得退休金負(fù)債：在退休金方案中明確規(guī)定即使職工不再繼續(xù)為企業(yè)效力，也有權(quán)領(lǐng)取的那部分退休金。非既得退休金負(fù)債：與既得退休金相反?！?〕退休金方案資產(chǎn)：企業(yè)按退休金方案的規(guī)定，提撥給退休基金受托機(jī)構(gòu)，并由受托機(jī)構(gòu)進(jìn)展運(yùn)營管理，用以支付未來退休金的全部資產(chǎn)。4、退休金方案的分析當(dāng)退休金資產(chǎn)的公允價值低于累計(jì)退休金負(fù)債，就存在退休金未達(dá)負(fù)債；反之那么存在未達(dá)資產(chǎn)。四、或有事項(xiàng)或有事項(xiàng)是指過去的買賣或事項(xiàng)構(gòu)成的一種形狀，其結(jié)果須經(jīng)過未來不確定事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生予以證明。包括或有資產(chǎn)和或有負(fù)債。五、承諾是指企業(yè)對外發(fā)出的將要承當(dāng)?shù)哪撤N經(jīng)濟(jì)責(zé)任或義務(wù)。是或有負(fù)債的一個組成部分。六、金融工具金融工具是指引起一方獲得金融資產(chǎn)并引起另一方承當(dāng)金融負(fù)債或享有一切者權(quán)益的契約。如債券、股票、基金等。對償債才干的影響主要表如今：1、金融工具的公允價值與帳面價值發(fā)生艱苦差別，但并沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表中或報(bào)表附注中提示2、未能對金融工具的風(fēng)險(xiǎn)程度恰當(dāng)披露第五章資產(chǎn)運(yùn)用效率分析學(xué)習(xí)目的：掌握資產(chǎn)運(yùn)用效率各種目的及其分析運(yùn)用。重點(diǎn)：資產(chǎn)運(yùn)用效率目的的計(jì)算難點(diǎn)：資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析運(yùn)用第一節(jié)資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量一、資產(chǎn)運(yùn)用效率的概念及其分析意義１、資產(chǎn)運(yùn)用效率：是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性有效性是指資產(chǎn)運(yùn)用的后果，即資產(chǎn)利用的程度。最能反映資產(chǎn)利用程度的是資產(chǎn)所產(chǎn)生的收入。有效性存在一個問題：即分子分母的一致性難以確定。為理處理這個問題，我們以個別資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額來取代銷售收入。此時反響的是資產(chǎn)運(yùn)用的充分性：即資產(chǎn)的流動性。其公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三類2、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析的意義〔1〕股東－判別企業(yè)財(cái)務(wù)的平安性及資產(chǎn)的收益才干〔2〕債務(wù)人－債務(wù)的物質(zhì)保證程度和平安性〔3〕管理者－發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)的利用效率、改善運(yùn)營管理二、資產(chǎn)運(yùn)用效率比率1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額＝〔期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)〕÷2評價：正向目的，同時結(jié)合企業(yè)實(shí)踐情況進(jìn)展評價?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可以用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)〔360〕÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率評價：反向目的，同時結(jié)合企業(yè)實(shí)踐情況進(jìn)展評價。2、分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔1〕流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔2〕固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)〔凈額〕平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔3〕長期投資周轉(zhuǎn)率〔由于它與主營業(yè)務(wù)收入之間關(guān)系不一定很明顯，因此很少計(jì)算〕長期投資周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷長期投資平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷長期投資周轉(zhuǎn)率〔4〕其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷其他資產(chǎn)平均余額其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率〔1〕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷應(yīng)收賬款平均余額評價：正向目的，結(jié)合企業(yè)實(shí)踐情況進(jìn)展分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率評價：反向目的，結(jié)合企業(yè)平均信譽(yù)期分析分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率時該當(dāng)留意：其一，影呼應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率下降的緣由主要是：企業(yè)信譽(yù)政策、客戶故意拖欠和客戶財(cái)務(wù)困難其二，應(yīng)收帳款平均余額容易受季節(jié)性、偶爾性和人為要素的影響期三，應(yīng)收賬款目的并非越快越好〔2〕存貨周轉(zhuǎn)率本錢根底的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)本錢÷存貨平均凈額收入根底的存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷存貨平均凈額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)÷存貨周轉(zhuǎn)率分析存貨周轉(zhuǎn)率時該當(dāng)留意：其一，該當(dāng)結(jié)合存貨的批量要素、季節(jié)性變化要素等情況進(jìn)展分析，并進(jìn)一步對存貨的構(gòu)造進(jìn)展分解。其二，存貨周轉(zhuǎn)并非越快越好第二節(jié)資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析〔該當(dāng)同時從以下三個方面進(jìn)展分析〕一、影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的要素1、資產(chǎn)所處行業(yè)及其運(yùn)營背景不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、企業(yè)運(yùn)營周期長短不同，會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3、企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成和質(zhì)量不同，也會導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4、資產(chǎn)管理的力度和企業(yè)采用的財(cái)務(wù)政策不同，也將導(dǎo)致不同的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢分析以幾年的數(shù)據(jù)資料進(jìn)展趨勢分析，同時該當(dāng)結(jié)合行業(yè)的平均規(guī)范進(jìn)展分析三、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同行業(yè)比較分析可以選擇同行業(yè)的先進(jìn)程度進(jìn)展比較〔明確本企業(yè)與先進(jìn)企業(yè)之間的差距或在行業(yè)中的領(lǐng)先位置〕；也可以選擇同行業(yè)的平均程度進(jìn)展比較〔明確在行業(yè)中的競爭位置〕第六章獲利才干分析學(xué)習(xí)目的：掌握獲利才干計(jì)算的各種目的及其分析重點(diǎn)：獲利才干目的的計(jì)算難點(diǎn)：在分析獲利才干時要留意選擇恰當(dāng)?shù)氖找骖~第一節(jié)銷售利潤率分析一、銷售毛利率1、銷售毛利率的計(jì)算銷售毛利＝主營業(yè)務(wù)收入－主營業(yè)務(wù)本錢銷售毛利率＝銷售毛利額÷主營業(yè)務(wù)收入＝1－銷售本錢率2、影響毛利變動的要素外部要素：市場的變化內(nèi)部要素：開辟市場的認(rèn)識及才干本錢管理程度產(chǎn)品構(gòu)成決策企業(yè)戰(zhàn)略要求3、單一產(chǎn)品毛利變動分析毛利額＝銷量×〔銷售單價－單位銷售本錢〕毛利率＝毛利額÷銷售收入＝〔銷售單價－單位銷售本錢〕÷銷售單價采用要素替代法進(jìn)展分析參見書P125例６－１４、多種產(chǎn)品毛利變動分析其毛利的變動除了受每一種產(chǎn)品的銷售數(shù)量、銷售單價、單位銷售本錢等的影響外，當(dāng)銷售總量一定時，銷售的構(gòu)成也對毛利的變動產(chǎn)生影響。毛利額＝∑［某產(chǎn)品銷售數(shù)量×〔該產(chǎn)品銷售單價－該產(chǎn)品單位銷售本錢〕］＝∑〔企業(yè)銷售總額×各產(chǎn)品銷售比重×該產(chǎn)品毛利率〕綜合毛利率＝∑〔各產(chǎn)品銷售比重×各該產(chǎn)品毛利率〕采用要素替代法進(jìn)展分析見書P127例6－2二、營業(yè)利潤分析1、營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入營業(yè)利潤＝主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-資產(chǎn)減值預(yù)備-營業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用營業(yè)利潤率反映每百元主營業(yè)務(wù)收入中所賺取的營業(yè)利潤部分2、影響營業(yè)利潤率的要素營業(yè)利潤－同向影響主營業(yè)務(wù)收入－反向影響我們在此主要分析營業(yè)利潤變動的影響〔1〕主營業(yè)務(wù)收入－同向影響①銷售數(shù)量變動對營業(yè)利潤的影響＝〔實(shí)踐銷售數(shù)量-基期銷售數(shù)量〕×基期單位奉獻(xiàn)毛益②銷售價錢變動對營業(yè)利潤的影響＝〔實(shí)踐銷售價錢-基期銷售價錢〕×實(shí)踐銷售數(shù)量〔2〕主營業(yè)務(wù)本錢－反向影響主營業(yè)務(wù)本錢變動對營業(yè)利潤的影響＝實(shí)踐銷售數(shù)量×〔基期單位本錢-實(shí)踐單位本錢〕＝主營業(yè)務(wù)收入×〔基期主營業(yè)務(wù)本錢率-實(shí)踐主營業(yè)務(wù)本錢率〕〔3〕主營業(yè)務(wù)稅金及附加－反向影響，但它是外部客觀影響要素，取決于稅率的高低，在分析獲利才干是該當(dāng)將此要素剔除?！?〕營業(yè)費(fèi)用－反向影響營業(yè)費(fèi)用變動對營業(yè)利潤的影響＝主營業(yè)務(wù)利潤×〔基期營業(yè)費(fèi)用率-實(shí)踐營業(yè)費(fèi)用率〕〔5〕管理費(fèi)用－反向影響管理費(fèi)用變動對營業(yè)利潤的影響＝基期管理費(fèi)用-實(shí)踐管理費(fèi)用〔6〕其他要素對營業(yè)利潤的影響其他業(yè)務(wù)利潤－正向影響財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值預(yù)備－反向影響3、運(yùn)營杠桿及其對營業(yè)利潤的影響〔1〕運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)因運(yùn)營上的緣由而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險(xiǎn)。如產(chǎn)品需求、售價、本錢、調(diào)整價錢的才干以及固定本錢的比重等〔2〕在某一固定本錢比重的作用下，銷售量變動對利潤產(chǎn)生的作用就被稱為運(yùn)營杠桿。由于運(yùn)營杠桿對運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的影響最為綜合，因此經(jīng)常被用來衡量運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的大小?！?〕運(yùn)營杠桿系數(shù)〔DOL〕DOL＝營業(yè)利潤變動率÷產(chǎn)銷量變動率＝基期奉獻(xiàn)毛益÷基期營業(yè)利潤＝1+固定本錢÷基期營業(yè)利潤〔4〕運(yùn)營杠桿系數(shù)分析①在固定本錢不變的情況下，運(yùn)營杠桿系數(shù)闡明銷售額的增長〔減少〕所引起利潤增長〔減少〕的幅度②DOL與銷售量、單價反向變動；與單位變動本錢、固定本錢同向變動③營業(yè)利潤的預(yù)測分析營業(yè)利潤額＝基期營業(yè)利潤額×〔1+估計(jì)產(chǎn)銷量的增長率×運(yùn)營杠桿系數(shù)〕④營業(yè)利潤的考核分析參見書P132例6-5〔5〕運(yùn)營杠桿對營業(yè)利潤的影響：運(yùn)營杠桿的大小決議著營業(yè)利潤增長的快慢，也意味著運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。在產(chǎn)品生長或成熟期提高運(yùn)營杠桿以謀求更大的獲利空間。4、營業(yè)利潤率的比較分析〔1〕要素分析：對同一企業(yè)不同時期之間或不同企業(yè)同一時期之間的營業(yè)利潤率差別緣由所進(jìn)展的分析。兩個要素：營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入結(jié)論：企業(yè)在擴(kuò)展收入的同時，留意改良運(yùn)營管理，提高盈利程度?！?〕構(gòu)造比較分析：對營業(yè)利潤率的構(gòu)成要素及其構(gòu)造比重的變動情況進(jìn)展的分析，以進(jìn)一步分析營業(yè)利潤率增減變動的詳細(xì)緣由。參見書P134例6－7〔3〕同業(yè)比較分析：與同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)展對比分析，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利才干的相對位置。參見書P以上分析該當(dāng)留意：其一，營業(yè)利潤率的計(jì)算中，對于分子可以采用“營業(yè)利潤〞，也可以采用“息稅前利潤〞其二，可以將銷售收入、主營業(yè)務(wù)本錢等進(jìn)一步分解，以便于找到降低本錢的詳細(xì)途徑。第二節(jié)資產(chǎn)收益率分析資產(chǎn)收益率目的把投入與產(chǎn)出相結(jié)合，更能全面反映企業(yè)的獲利才干一、總資產(chǎn)收益率分析1、總資產(chǎn)收益率＝收益總額÷平均資產(chǎn)總額對于“收益總額〞，有兩種觀念：其一是采用稅后凈利〔優(yōu)點(diǎn)：可進(jìn)一步分析顯示運(yùn)營獲利才干和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對資產(chǎn)收益率的影響；缺陷：受資本構(gòu)造的影響而缺乏可比性〕；其二是息稅前利潤〔優(yōu)點(diǎn)：便于企業(yè)之間的比較；缺陷：不太符合一切者的分析要求〕。在此，我們采用第二種觀念2、意義〔1〕表達(dá)資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系〔2〕在資產(chǎn)總額一定的情況下，利潤的多少決議總資產(chǎn)收益率的高低〔3〕總資產(chǎn)收益率目的反映企業(yè)綜合運(yùn)營管理程度的高低3、影響總資產(chǎn)收益率的要素〔1〕息稅前利潤－正向影響①既要留意其數(shù)量，又要留意其質(zhì)量〔營業(yè)利潤的比重〕②要進(jìn)一步分析各種收入、本錢、費(fèi)用、支出等對息稅前利潤的影響〔2〕資產(chǎn)平均占用額－反向影響①不僅該當(dāng)留意分析其資產(chǎn)的占用額，而且還該當(dāng)分析其資產(chǎn)的構(gòu)造②企業(yè)資產(chǎn)對收益的影響有三類：直接構(gòu)成收益的資產(chǎn)、不影響收益的資產(chǎn)和抵扣收益的資產(chǎn)，企業(yè)該當(dāng)盡量提高直接構(gòu)成收益資產(chǎn)的比重。4、總資產(chǎn)收益率的分析〔1〕總資產(chǎn)收益率的趨勢分析〔剔除利潤的非正常變動〕〔2〕總資產(chǎn)收益率的同業(yè)比較分析〔明確本人的競爭位置〕留意：債務(wù)人或短期投資者可以直接運(yùn)用這一目的進(jìn)展分析；但企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營管理者還該當(dāng)分析內(nèi)部構(gòu)成二、長期資本收益率分析1、長期資本收益率＝收益總額÷長期資本平均額長期資本額包括長期負(fù)債和一切者權(quán)益；收益總額與之相對應(yīng)，該當(dāng)包括：“稅前利潤+長期資本利息〞，或者“息稅前利潤-短期利息〞2、影響長期資本收益率的要素〔1〕收益總額－正向影響其詳細(xì)分析與“總資產(chǎn)收益率〞中的分析一樣〔2〕長期資本〔長期負(fù)債和一切者權(quán)益〕－反向影響①既要留意其資本占用額，又要留意妥善安排資本構(gòu)造②長期負(fù)債與一切者權(quán)益之間的比例構(gòu)成不同的資本構(gòu)造，進(jìn)而企業(yè)可以利用財(cái)務(wù)杠桿影響長期資本收益率〔當(dāng)長期資本收益率高于長期負(fù)債利率時，自有資本利潤率會隨負(fù)債率的添加而添加，反之那么減少〕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)由于全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿〔DFL〕：用來表示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。DFL＝息稅前利潤÷〔息稅前利潤－利息〕３、長期資本收益率的比較分析〔1〕趨勢分析〔2〕同業(yè)分析三、分部報(bào)告和中期報(bào)告分析1、分部報(bào)告分析分部報(bào)告：是為了了解集團(tuán)化公司整體運(yùn)營情況，以行業(yè)分部為主體，披露其有關(guān)銷售、營業(yè)利潤、資產(chǎn)占用等信息，并要求按地域、出口額及主要客戶報(bào)告其國外運(yùn)營活動情況。分部報(bào)告分析：〔1〕趨勢分析－構(gòu)造比較式趨勢分析〔2〕目的分析－通常采用營業(yè)利潤率、資產(chǎn)收益率等2、中期報(bào)告分析中期報(bào)告：是指不滿一個會計(jì)年度的會計(jì)報(bào)告，通常包括半年報(bào)告、季報(bào)、月報(bào)等。普通不經(jīng)注冊會計(jì)師審計(jì)中期報(bào)告的披露與年報(bào)根本一樣，但除了特別艱苦的事項(xiàng)，中期報(bào)告可以不披露資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)和或有事項(xiàng)。但它必需披露企業(yè)運(yùn)營活動的季節(jié)性特征。它普通不經(jīng)過注冊會計(jì)師審計(jì)其分析方法與年報(bào)一樣第七章投資報(bào)酬分析學(xué)習(xí)目的：經(jīng)過對本章的學(xué)習(xí)，可以掌握財(cái)務(wù)杠桿、每股收益、市價比率等的計(jì)算和分析重點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿、每股收益、市盈率的計(jì)算難點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿的分析和復(fù)雜資本構(gòu)造下每股收益的計(jì)算第一節(jié)凈資產(chǎn)收益率分析獲利才干分析是對企業(yè)盈利情況的最根本分析，而投資報(bào)酬分析是站在企業(yè)一切者的角度進(jìn)展分析一、財(cái)務(wù)杠桿1、財(cái)務(wù)杠桿：由于負(fù)債籌資的存在，使得權(quán)益資金利潤率的增長速度將超越息稅前利潤的增長速度，這種借入資金對投資者收益的影響就稱為財(cái)務(wù)杠桿２、財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿的大小通常采用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)〔DFL〕來表示。DFL就是指息稅前利潤增長所引起的每股收益增長的幅度DFL=EBIT÷〔EBIT-I〕財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)闡明的是息稅前盈余增長所引起的每股收益的增長幅度在資本總額、息稅前盈余一樣的情況下，負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但預(yù)期每股收益也越高3、財(cái)務(wù)杠桿對凈收益的影響：當(dāng)借入資金投資報(bào)酬率高于其本錢率時，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揚(yáng)正成效，即隨借入資金比例的添加，投資者凈收益會有更大的添加；反之財(cái)務(wù)杠桿那么發(fā)揚(yáng)負(fù)效應(yīng)。參見書P154例7－2二、凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均一切者權(quán)益它對于一切者而言是最為重要的目的之一，可以表達(dá)企業(yè)的投資效益和企業(yè)管理程度的高低1、按權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率目的進(jìn)展分解〔杜邦分析法〕參見書157頁杜邦分析構(gòu)造圖留意以下幾點(diǎn)：〔1〕凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性極強(qiáng)的投資報(bào)酬率目的〔2〕資產(chǎn)凈利率是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵目的〔3〕權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響2、按財(cái)務(wù)杠桿對凈資產(chǎn)收益率的分解凈資產(chǎn)收益率＝［資產(chǎn)收益率+〔資產(chǎn)收益率-負(fù)債利息率〕×負(fù)債÷凈資產(chǎn)］×〔1-所得稅率〕凈資產(chǎn)收益率的變動率＝資產(chǎn)收益率的變動率×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)闡明：〔1〕當(dāng)資產(chǎn)收益率大于負(fù)債利息率時，財(cái)務(wù)杠桿產(chǎn)生正效應(yīng)；反之那么產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)?！?〕財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響具有倍率效應(yīng)。第二節(jié)每股收益分析一、每股收益的計(jì)算1、每股收益：是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比率。它主要是反映普通股持有者獲得報(bào)酬的程度。是評價上市公司獲利才干的中心目的。2、每股收益的作用〔1〕具有銜接資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表的功能〔2〕反映企業(yè)的獲利才干，決議股東的收益數(shù)量〔3〕確定企業(yè)股票價錢的主要參考目的3、每股收益的計(jì)算〔1〕簡單資本構(gòu)造下每股收益的計(jì)算簡單資本構(gòu)造：企業(yè)只發(fā)行普通股，或者雖有其他證券但無稀釋作用或稀釋作用不明顯〔增發(fā)比例不超越20％〕的資本構(gòu)造每股收益＝〔凈利潤-優(yōu)先股股利〕÷發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)加權(quán)平均股數(shù)＝∑〔流通在外的股數(shù)×流通在外的月數(shù)占全年月數(shù)的比例〕〔2〕復(fù)雜資本構(gòu)造下每股收益的計(jì)算復(fù)雜資本構(gòu)造：當(dāng)企業(yè)發(fā)行普通股的同時又發(fā)行其他證券，并且導(dǎo)致增發(fā)股票比例超越了20％的資本構(gòu)造披露原那么：當(dāng)總稀釋效果不超越3％時，只需披露“根本每股收益〞目的；當(dāng)總稀釋效果超越3％時，那么需求披露“根本每股收益〞以及“充分稀釋的每股收益〞目的。根本每股收益＝〔凈利潤-優(yōu)先股股利〕÷〔流通在外的普通股股數(shù)+增發(fā)的普通股股票+真正稀釋的約當(dāng)股數(shù)〕充分稀釋的每股收益＝〔凈利潤-不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股利〕÷〔流通在外的普通股股數(shù)+普通股股票等同權(quán)益〕參見書P160頁例7－6二、每股收益分析1、影響每股收益的要素〔1〕屬于普通股的凈收益：總凈收益中需求扣除不屬于普通股的凈利潤額以及非正常和非經(jīng)常性工程。是每股收益的正影響要素?！?〕普通股股數(shù)：是每股收益的負(fù)影響要素。在確定普通股股數(shù)時該當(dāng)留意：其一，應(yīng)運(yùn)用加權(quán)平均普通股股數(shù)其二，年內(nèi)資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時，不論何時轉(zhuǎn)增，都可回溯到年初有效。其三，約當(dāng)普通股的認(rèn)定應(yīng)于發(fā)行時就認(rèn)定。一旦認(rèn)定就不能更改。特殊的可以例外。其四，一些具有固定股利或利率，并有權(quán)參與普通股利潤分配的證券，可以視為約當(dāng)普通股。其五，在一定條件下將發(fā)行的股票，其條件在年度內(nèi)得到滿足時，可以視為普通股其六，母公司在編制合并報(bào)表時，對子公司本身的約當(dāng)普通股、子公司可轉(zhuǎn)換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可以購買母公司普通股的認(rèn)股權(quán)等產(chǎn)權(quán)證券，均視為普通股。2、每股收益的趨勢分析：了解企業(yè)投資報(bào)酬在較長時期中的變動規(guī)律參見書P162頁例7－73、每股收益的同業(yè)比較分析：進(jìn)一步了解企業(yè)在同業(yè)中所處的位置，從而在市場平均情況下對其作出更客觀的判別。參見書P163頁例7－8第三節(jié)市價比率分析一、股票獲利率分析股票獲利率＝〔普通股每股股利+每股市場利得〕÷普通股每股市價股票獲利率的高低取決于企業(yè)的股利政策和股票市場價錢的情況。通常將其與其他目的結(jié)合運(yùn)用。每股市場利得：期初、期末股票市價差額普通股每股市價：通常采用年度內(nèi)平均價錢或報(bào)告日前一日的現(xiàn)實(shí)市價。二、市盈率分析市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股收益上式中每股收益，當(dāng)公司為復(fù)雜資本構(gòu)造時，該當(dāng)采用完全稀釋的每股收益。是投資者衡量股票潛力、借以投資入市的重要目的。1、對市盈率的評價〔1〕市盈率越高，闡明投資該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)就越高；同時也闡明投資者對公司股票的評價較高，意味著公司未來生長的潛力比較大?！?〕市盈率的高低該當(dāng)根據(jù)當(dāng)時金融市場平均市盈率來界定，企業(yè)應(yīng)采用適當(dāng)?shù)氖杏省?0—20〕2、運(yùn)用該目的評價企業(yè)獲利才干時該當(dāng)留意幾個問題〔1〕前提：健全的金融市場〔2〕導(dǎo)致市盈率變動的要素有：第一，股票市場的價錢動搖第二，應(yīng)結(jié)合同期銀行存款利率分析股票投資的風(fēng)險(xiǎn)第三，留意與行業(yè)開展的階段結(jié)合第四，留意與上市公司的規(guī)模相結(jié)合第五，留意市盈率的異常情況三、市凈率分析市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝〔股東權(quán)益總額-優(yōu)先股權(quán)益〕÷發(fā)如今外的普通股股數(shù)市凈率反映了市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價，可以對股票的市場前景進(jìn)展判別。普通來說，市凈率到達(dá)3可以樹立公司較好的籠統(tǒng)對市凈率的評價與市盈率根本類似。第八章現(xiàn)金流量分析學(xué)習(xí)目的：經(jīng)過本章的學(xué)習(xí)，該當(dāng)學(xué)會了解現(xiàn)金流量表的每一項(xiàng)數(shù)據(jù)的含義，掌握現(xiàn)金流量表的主要分析方法。重點(diǎn)：現(xiàn)金流量表中有關(guān)現(xiàn)金流動各項(xiàng)目的的計(jì)算難點(diǎn)：將三大報(bào)表結(jié)合起來進(jìn)展分析第一節(jié)現(xiàn)金流量表的初步分析一、現(xiàn)金流量的有關(guān)概念1、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物現(xiàn)金：包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、可以隨時動用的銀行存款以及其他貨幣資金現(xiàn)金等價物：企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險(xiǎn)小的投資。主要包括從購進(jìn)到出賣持有期不超越3個月的短期債券投資。2、現(xiàn)金流量：是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物與其他工程轉(zhuǎn)換時構(gòu)成的流入和流出的凈額。〔1〕現(xiàn)金流量的分類：運(yùn)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量以及籌資活動現(xiàn)金流量〔2〕現(xiàn)金流量總額、凈額以及現(xiàn)金凈流量3、現(xiàn)金流量表〔1〕產(chǎn)生：財(cái)務(wù)情況變動表－現(xiàn)金流量表〔1998〕〔2〕構(gòu)造及格式：正表〔直接法〕及補(bǔ)充資料〔間接法〕4、現(xiàn)金流量分析的意義〔1〕對獲取現(xiàn)金的才干作出評價〔2〕對償債才干作出評價〔3〕對收益的質(zhì)量作出評價〔4〕對投資活動和籌資活動作出評價二、運(yùn)營活動現(xiàn)金流量1、直接法運(yùn)營活動現(xiàn)金流量－正表留意其工程采用閱讀、比較、解釋和調(diào)整等方法2、間接法運(yùn)營活動現(xiàn)金流量－補(bǔ)充資料〔1〕扣除非運(yùn)營活動損益〔2〕加上非付現(xiàn)費(fèi)用〔3〕加上非現(xiàn)金流動資產(chǎn)減少〔4〕加上運(yùn)營性應(yīng)付工程添加三、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量留意其工程，首先從總體上了解，然后再從構(gòu)成上分析，并且與上年數(shù)進(jìn)展比較分析四、籌資活動現(xiàn)金流量留意其工程，首先從總體上了解，然后再從構(gòu)成上分析，并且與上年數(shù)進(jìn)展比較分析第二節(jié)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)比率一、現(xiàn)金流動性分析〔現(xiàn)金的償債性〕流動比率償債的局限性：存貨不能很快的變現(xiàn)；存貨用本錢計(jì)價不能反映變現(xiàn)凈值；待攤費(fèi)用等不能變現(xiàn)。所以我們還該當(dāng)留意現(xiàn)金償債率分析1、現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)本期到期債務(wù)包括：到期的長期債務(wù)以及應(yīng)付票據(jù)2、現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債3、債務(wù)保證率債務(wù)保證率＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷〔流動負(fù)債+長期負(fù)債〕二、獲取現(xiàn)金才干分析1、每元銷售現(xiàn)金凈流入每元銷售現(xiàn)金凈流入＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷主營業(yè)務(wù)收入2、每股運(yùn)營現(xiàn)金流量＝〔運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利〕÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷全部資產(chǎn)反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的才干三、財(cái)務(wù)彈性分析1、財(cái)務(wù)彈性的含義財(cái)務(wù)彈性是指企業(yè)本身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適宜程度。反映財(cái)務(wù)彈性的財(cái)務(wù)比率主要由現(xiàn)金流量適宜比率、現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金股利保證倍率2、現(xiàn)金流量適宜比率＝一定時期運(yùn)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷〔同期資本支出+同期存貨凈投資額+同期現(xiàn)金股利〕〔1〕普通采用幾年延續(xù)目的計(jì)算〔2〕此目的大于1時，闡明企業(yè)有一定的盈余資金，反之那么闡明現(xiàn)金流量缺乏，需求對外籌資。3、現(xiàn)金再投資比率＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷〔固定資產(chǎn)原值+對外投資+其他資產(chǎn)+營運(yùn)資本〕〔1〕普通采用幾年延續(xù)目的計(jì)算〔2〕普通目的為7％－11％，根據(jù)詳細(xì)情況略有不同。4、現(xiàn)金股利保證倍數(shù)＝運(yùn)營活動現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金股利額〔1〕普通采用幾年延續(xù)目的計(jì)算〔2〕此目的闡明企業(yè)運(yùn)營活動凈現(xiàn)金支付現(xiàn)金股利的才干四、收益質(zhì)量分析營運(yùn)指數(shù)＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量÷運(yùn)營所得現(xiàn)金運(yùn)營所得現(xiàn)金＝凈收益-非運(yùn)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用此指數(shù)反映企業(yè)營運(yùn)管理的程度和收益質(zhì)量。指數(shù)大于1時，闡明一部分營運(yùn)資金被收回；反之那么闡明運(yùn)營所得現(xiàn)金被營運(yùn)資金占用。第三節(jié)現(xiàn)金流量分析包括構(gòu)造分析、趨勢分析和同業(yè)分析。此處主要引見構(gòu)造分析和趨勢分析。一、構(gòu)造分析構(gòu)造分析就是將報(bào)表中某一關(guān)鍵工程的數(shù)字作為基數(shù)，再計(jì)算各工程所占的比重，以提示各工程的相對位置。1、現(xiàn)金流入構(gòu)造分析：明確運(yùn)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入在總現(xiàn)金流入中的構(gòu)造，以及每一項(xiàng)現(xiàn)金流入中各自的構(gòu)造。2、現(xiàn)金流出構(gòu)造分析：明確運(yùn)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出在總現(xiàn)金流出中的構(gòu)造，以及每一項(xiàng)現(xiàn)金流出中各自的構(gòu)造。二、趨勢分析延續(xù)幾年目的的對比在計(jì)算趨勢百分比時，有定比和環(huán)比兩種。定比是確定比較的基數(shù)，計(jì)算趨勢百分?jǐn)?shù)。而環(huán)比是將各年數(shù)據(jù)分別與前一年數(shù)據(jù)對比計(jì)算其趨勢百分比。比較的數(shù)據(jù)可以選取絕對數(shù)，也可以選取構(gòu)造比數(shù)據(jù)。第九章業(yè)績的計(jì)量與評價學(xué)習(xí)目的：經(jīng)過本章的學(xué)習(xí)，我們該當(dāng)掌握業(yè)績評價各種目的的計(jì)算和分析，掌握綜合評分法根本原理，了解國有企業(yè)資本金績效評價制度。重點(diǎn)：對現(xiàn)金流量、凈收益和投資收益率目的的了解和運(yùn)用難點(diǎn)：了解各種業(yè)績評價目的的作用和局限性，把握其開展趨勢。第一節(jié)業(yè)績的計(jì)量一、企業(yè)業(yè)績的財(cái)務(wù)計(jì)量1、凈收益〔1〕凈收益＝凈利潤-優(yōu)先股股利每股收益＝凈收益÷平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)凈收益中包含了特殊工程損益、會計(jì)政策變卦帶來的影響等，再作比較時該當(dāng)扣除?！?〕凈收益目的的優(yōu)缺陷優(yōu)點(diǎn)：具有很好的一致性和一向性，并且在可信性上較為可靠。缺陷：沒有思索通貨膨脹的影響〔收入與本錢不配比〕；會計(jì)規(guī)范的存在能夠會忽視價值發(fā)明的某些成果；缺乏可比性；容易受經(jīng)理人員的客觀控制和調(diào)整。2、現(xiàn)金流量〔1〕現(xiàn)金流量的含義①凈現(xiàn)金流量＝凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用此公式表達(dá)了權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制的區(qū)別。它隱含兩個假設(shè)：其一是一切利潤都能變成現(xiàn)金，且非付現(xiàn)費(fèi)用也已收回現(xiàn)金；其二是不存在投資和籌資損益。②運(yùn)營活動現(xiàn)金流量＝凈現(xiàn)金流量-流動資產(chǎn)添加額+流動負(fù)債添加額-非運(yùn)營活動收益③自在現(xiàn)金流量＝運(yùn)營活動現(xiàn)金凈流量-資產(chǎn)投資支出它包括債務(wù)人現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量，是企業(yè)價值評價的根底?！?〕現(xiàn)金流量的優(yōu)缺陷優(yōu)點(diǎn)：受會計(jì)估計(jì)和會計(jì)分?jǐn)偟挠绊戄^??；它不僅可用來評價企業(yè)業(yè)績，還可用來衡量企業(yè)支付的才干以及現(xiàn)金管理業(yè)績?nèi)毕荩翰荒軈^(qū)分收益性支出和資本性支出；單獨(dú)一年的現(xiàn)金流量不能反映企業(yè)的全貌。3、投資收益率〔1〕總資產(chǎn)收益率＝息稅前利潤÷平均總資產(chǎn)反映了企業(yè)的運(yùn)營業(yè)績一切者權(quán)益收益率＝稅后利潤÷平均一切者權(quán)益反映了企業(yè)的理財(cái)業(yè)績，是財(cái)務(wù)管理中最重要的中心目的?！?〕投資收益率的優(yōu)缺陷優(yōu)點(diǎn)：表達(dá)了投入與產(chǎn)出的關(guān)系；與資本本錢相對應(yīng)，可以衡量企業(yè)運(yùn)用這些資本的效率性缺陷：由于運(yùn)用凈收益，因此存在與凈收益一樣的缺陷；誘使經(jīng)理人員放棄收益率低于企業(yè)平均收益率但高于企業(yè)資本本錢的投資時機(jī)4、經(jīng)濟(jì)添加值〔1〕經(jīng)濟(jì)添加值＝稅后運(yùn)營收益-運(yùn)用的股權(quán)資金×股權(quán)本錢率它包含以下四種類型①根本經(jīng)濟(jì)添加值＝息前稅后運(yùn)營利潤-資本本錢率×報(bào)表總資產(chǎn)②披露的經(jīng)濟(jì)添加值：要對根本經(jīng)濟(jì)添加值進(jìn)展調(diào)整調(diào)整工程為：研討開發(fā)費(fèi)用—作為投資并在一定期限攤銷戰(zhàn)略性投資—資本化并在開場消費(fèi)時逐漸攤銷商譽(yù)—掛在資產(chǎn)負(fù)債表上，不攤銷爭取客戶的營銷費(fèi)用－資本化并在適當(dāng)?shù)钠谙迌?nèi)攤銷折舊費(fèi)用—沉淀資金攤銷法〔前少后多〕重組費(fèi)用－投資總資產(chǎn)－扣除免費(fèi)融資工程，加進(jìn)表外融資工程。③特殊