學(xué)習(xí)目的財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容；財(cái)務(wù)分析的比較分析法與比率分析法；財(cái)務(wù)分析的趨勢(shì)分析法與要素分析法；企業(yè)短期償債才干與長(zhǎng)期償債才干的分析方法；企業(yè)營(yíng)運(yùn)才干與盈利才干的分析方法；財(cái)務(wù)情況趨勢(shì)分析與綜合分析的根本方法。一、財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)目的為主要根據(jù)，采用專門方法，對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果及未來前景所作的分析和評(píng)價(jià)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容

對(duì)于包括投資人、債務(wù)人、管理者在內(nèi)的許多人來說，必需掌握財(cái)務(wù)分析的技藝，特別是對(duì)公司內(nèi)部的管理者，只需掌握這種技藝，才干本人診斷公司的病癥，開出治療藥方，并能預(yù)測(cè)其運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)成果。不完全懂得財(cái)務(wù)分析的運(yùn)營(yíng)者，就好比是個(gè)不能得分的球員。關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)方案是什么關(guān)系？財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策是什么關(guān)系？財(cái)務(wù)分析的分類按運(yùn)用者分：按分析內(nèi)容分：按時(shí)間分：財(cái)務(wù)報(bào)表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn)投資者〔大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？〕債務(wù)人〔長(zhǎng)期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？〕管理者〔高層管理者關(guān)注什么？中層？〕供應(yīng)商〔穩(wěn)定的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)定？〕政府員工客戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手如今的或潛在的知彼知己，才干使任務(wù)更有效！二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債才干分析營(yíng)運(yùn)才干分析盈利才干分析財(cái)務(wù)情況的趨勢(shì)分析和綜合分析一、比較分析法也稱對(duì)比分析法，經(jīng)過兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)目的進(jìn)展對(duì)比，確定數(shù)量差別，提示企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果的一種分析方法1、實(shí)踐目的與方案目的對(duì)比2、同一目的縱向?qū)Ρ?、同一目的橫向?qū)Ρ鹊诙?jié)財(cái)務(wù)分析的根本方法財(cái)務(wù)分析方法比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法構(gòu)造分析法趨勢(shì)分析法比率分析法年〔月〕度變動(dòng)分析定基百分比法絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)相對(duì)數(shù)趨勢(shì)比率趨勢(shì)構(gòu)造百分比財(cái)務(wù)報(bào)表分析法部分構(gòu)造分析法〔餅形圖〕單個(gè)比率分析法雷達(dá)圖分析法杜邦分析法異動(dòng)分析法回歸分析法杠桿分析法連鎖替代法差額分析法二、比率分析法利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率提示企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)成果的一種分析方法1、構(gòu)成比率2、效率比率3、相關(guān)比率第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的根本方法資產(chǎn)構(gòu)造分析銷售部費(fèi)用構(gòu)造三、趨勢(shì)分析法利用財(cái)務(wù)報(bào)告提供的數(shù)據(jù)資料，將兩期或延續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的一樣目的進(jìn)展定基對(duì)比或環(huán)比對(duì)比。1、用工程金額進(jìn)展比較分析2、用百分比進(jìn)展比較分析第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的根本方法多期比較分析項(xiàng)目1996年1997年1998年1999年銷售收入2850313533233389減：銷售成本1425158116851966毛利1425155416381423減：期間費(fèi)用400430600520營(yíng)業(yè)利潤(rùn)102511241038903加：營(yíng)業(yè)外凈損益756511767稅前利潤(rùn)110011891155970減：所得稅363392381320稅后利潤(rùn)737797774650加：年初未分配利潤(rùn)2635578751185可供分配利潤(rùn)1000135416491835減：提取公積金74807765股利369399387325年末未分配利潤(rùn)55787511851445單位：萬元多期比較分析銷售收入1997年1998年1999年差額%差額%差額%銷售收入285101886662銷售成本15611104728117毛利1299845-215-13期間費(fèi)用30817040-80-13營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9910-86-8-135-13營(yíng)業(yè)外凈損益-10-135280-50-43稅前利潤(rùn)898-34-3-185-17減：所得稅298-11-3-61-17稅后利潤(rùn)608-23-3-124-17比較損益表單位：萬元比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目1996年1997年1998年1999年流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)300400350300存貨300350400450固定資產(chǎn)900130022002500減：折舊100210387588資產(chǎn)總計(jì)1400184025632662負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債150151465436長(zhǎng)期負(fù)債119160182245所有者權(quán)益實(shí)收資本500500500500公積金74154231296未分配利潤(rùn)55787511851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)1400184025632662單位：萬元比較資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目1998年1999年變化數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)350300-50存貨400450+50固定資產(chǎn)22002500+300減：折舊387588+201資產(chǎn)總計(jì)25632662+99負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債465436-29長(zhǎng)期負(fù)債182245+63所有者權(quán)益實(shí)收資本5005000公積金231296+65未分配利潤(rùn)11851445負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)25632662+99單位：萬元比較資產(chǎn)負(fù)債表〔定基百分比〕項(xiàng)目基年：1990199119921993流動(dòng)資產(chǎn)：速動(dòng)資產(chǎn)100（300）133117100存貨100（300）117133150固定資產(chǎn)凈值100（800）136227239資產(chǎn)總計(jì)100（1400）131183190負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債100（150）100310117長(zhǎng)期負(fù)債100（119）134153206所有者權(quán)益實(shí)收資本100（500）100100100公積金100（74）208312400未分配利潤(rùn)100（557）157213259負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)100（1400）131183190四、要素分析法要素替代法1、連環(huán)替代法2、差額分析法第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的根本方法第三節(jié)償債才干分析一、流動(dòng)性分析法-短期償債才干反映變現(xiàn)才干的比率目的1、流動(dòng)比率〔2：1〕流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率〔1：1〕流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金+有價(jià)證券流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)思索的要素1、行業(yè)的情況或慣例由于各個(gè)行業(yè)的運(yùn)營(yíng)周期和資金周轉(zhuǎn)的特征不同，因此流動(dòng)性比率的特征也顯然不同，為此，企業(yè)在判別本身的流動(dòng)性比率的合理性時(shí)，可以參考本行業(yè)的普通程度或先進(jìn)程度。我國(guó)上市公司的分行業(yè)的流動(dòng)性比率資料如下表。行業(yè)的根本數(shù)據(jù)行業(yè)流動(dòng)比率速動(dòng)比率1997199819971998工業(yè)1.461.471.051.09商業(yè)1.121.010.770.67地產(chǎn)1.531.510.740.54金融1.181.081.341.04公共事業(yè)1.491.431.251.21綜合1.561.601.141.11總體1.431.431.031.03流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)思索的要素2、資產(chǎn)的質(zhì)量問題：企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性的高低規(guī)范還取決于流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì)量，即：流動(dòng)資產(chǎn)的帳面價(jià)值與實(shí)踐變現(xiàn)價(jià)值的差別，這個(gè)差別越小，流動(dòng)性比率所反映的變現(xiàn)才干就越真實(shí)，比如：有價(jià)證券的購買價(jià)和目前市場(chǎng)價(jià)的差別；企業(yè)的存貨的帳面價(jià)值與實(shí)踐價(jià)值能否相符，存貨的適銷性怎樣樣；應(yīng)收帳款中有多少可以收回等。這些問題在分析時(shí)應(yīng)該逐一核實(shí)，盡量保證比率的真實(shí)性。流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)思索的要素3、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的期限匹配問題：在計(jì)算流動(dòng)性比率目的時(shí)，是將流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債直接對(duì)比，來分析償債才干。但詳細(xì)的說，歸還債務(wù)必需是企業(yè)采用現(xiàn)金歸還，雖然流動(dòng)資產(chǎn)都可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，但畢竟不是現(xiàn)金。因此，在總體分析償債才干的根底上，還應(yīng)該分析流動(dòng)負(fù)債的詳細(xì)歸還的時(shí)間構(gòu)造并與流動(dòng)資產(chǎn)的現(xiàn)金構(gòu)造相聯(lián)絡(luò)。流動(dòng)性時(shí)應(yīng)思索的要素4、企業(yè)歸還才干的大小及其變動(dòng)，受企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造變動(dòng)的影響，比如，固定資產(chǎn)變賣、長(zhǎng)期投資的變現(xiàn)可以增大現(xiàn)金的供應(yīng)，提高償債的才干，而企業(yè)購建固定資產(chǎn)、進(jìn)展長(zhǎng)期投資往往會(huì)降低企業(yè)的資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而降低企業(yè)的歸還才干；5、企業(yè)可以動(dòng)用的銀行貸款額度，企業(yè)的暫時(shí)籌資才干的大小、企業(yè)的財(cái)務(wù)償債的信譽(yù)以致于企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)供求中的所處的位置，都會(huì)影響企業(yè)對(duì)流動(dòng)性比率的合理性的判別和控制。流動(dòng)性分析時(shí)應(yīng)思索的要素6、另外，企業(yè)還存在一些未在如今的報(bào)表中反映出的事項(xiàng)也能夠?qū)ζ髽I(yè)的償債才干產(chǎn)生艱苦影響如：未決法律訴訟能夠引發(fā)的損失、已貼現(xiàn)票據(jù)能夠的追索、產(chǎn)質(zhì)量量問題能夠引發(fā)的賠償、進(jìn)展擔(dān)保能夠的擔(dān)保責(zé)任等，這些稱作為或有事項(xiàng)的問題也是企業(yè)必需隨時(shí)留意的。二、企業(yè)負(fù)債管理才干分析-長(zhǎng)期負(fù)債管理才干分析的意義適度負(fù)債可以使企業(yè)提高股東的收益率，并為企業(yè)節(jié)約所得稅以及可以維護(hù)老股東的權(quán)益，因此負(fù)債運(yùn)營(yíng)是企業(yè)當(dāng)然的選擇。但是，過度的負(fù)債運(yùn)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而影響企業(yè)的開展甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。因此，企業(yè)如何既得到負(fù)債運(yùn)營(yíng)的益處，又能適當(dāng)控制其風(fēng)險(xiǎn)，這就是負(fù)債管理分析的根本意義。企業(yè)負(fù)債管理才干分析反映債務(wù)情況的根本目的資產(chǎn)負(fù)債率:×100%資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)總體負(fù)債程度的比率目的,它表示在全部的資金來源中,債務(wù)資金的比重。這個(gè)比重越大，闡明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越大。普通以為，企業(yè)的負(fù)債比率在30%--50%的范圍內(nèi)比較正常。

負(fù)債總額資產(chǎn)總額企業(yè)負(fù)債管理才干分析產(chǎn)權(quán)比率:產(chǎn)權(quán)比率也是反映企業(yè)的負(fù)債總體情況的比率目的。所不同的是，它將債務(wù)對(duì)比的根底變化為股東權(quán)益總額。由于，企業(yè)假設(shè)沒有任何股東投資，是不能夠吸引債務(wù)資金的，這個(gè)目的表示企業(yè)吸收的債務(wù)與股東投資之間的比率關(guān)系，以更好地提示兩類資金的利用的相互關(guān)系。普通以為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的變動(dòng)范圍在50%----100%之間。股東權(quán)益總額負(fù)債總額×100%企業(yè)負(fù)債管理才干分析一切者權(quán)益比率：一切者權(quán)益比率也是反映企業(yè)的一切者權(quán)益總體情況的比率目的。普通以為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的變動(dòng)范圍在50%----100%之間。權(quán)益乘數(shù)：資產(chǎn)總額一切者權(quán)益總額×100%資產(chǎn)總額一切者權(quán)益總額×100%企業(yè)負(fù)債管理才干分析獲利倍數(shù)比率:獲利倍數(shù)比率是經(jīng)過企業(yè)的全部收益能否可以覆蓋債務(wù)的利息總額來反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況的，所謂企業(yè)的全部運(yùn)營(yíng)收益就是在不思索利息和稅收時(shí)，企業(yè)的收入。它表示企業(yè)支付債務(wù)利息的才干；這個(gè)比率越高，表示企業(yè)支付利息的才干越強(qiáng)，而這個(gè)比率越低，闡明企業(yè)支付債務(wù)利息的壓力就越大。通常以為，這個(gè)比率在3---5倍為好。稅后利潤(rùn)+利息+所得稅利息總額企業(yè)負(fù)債管理才干分析現(xiàn)金流量比率：運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率主要是從債務(wù)歸還的角度來反映企業(yè)的負(fù)債情況，企業(yè)歸還債務(wù)，必然引起現(xiàn)金的需求，因此，企業(yè)每年經(jīng)過運(yùn)營(yíng)活動(dòng)可以產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以當(dāng)作是企業(yè)歸還才干的物質(zhì)保證。這個(gè)比率越大，顯示企業(yè)的償債的才干就越強(qiáng)。債務(wù)總額負(fù)債管理才干分析的要點(diǎn)應(yīng)留意不同比率所表達(dá)的不同的含義:資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率是反映企業(yè)負(fù)債情況的，但這個(gè)負(fù)債情況能否合理那么應(yīng)聯(lián)絡(luò)獲利倍數(shù)比率和現(xiàn)金流量比率來分析，由于他們一個(gè)反映了支付利息的情況，另一個(gè)反映了歸還債務(wù)的才干。負(fù)債管理才干分析的要點(diǎn)負(fù)債率的高低也具有鮮明的行業(yè)特征和企業(yè)本身的特點(diǎn)。在分析企業(yè)的償債才干時(shí)，應(yīng)區(qū)別流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的不同要求普通來講，流動(dòng)負(fù)債的歸還期限短，對(duì)企業(yè)的影響最直接，因此，它比較注重資產(chǎn)的變現(xiàn)才干；而對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債，往往金額大，且其歸還的期限長(zhǎng)，就應(yīng)特別留意資產(chǎn)的盈利才干和長(zhǎng)久的還款規(guī)劃和設(shè)計(jì)。我國(guó)部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率工程資產(chǎn)負(fù)債率1997年1998年總體49%47%工業(yè)47%44%商業(yè)51%51%地產(chǎn)56%57%金融89%88%公共事業(yè)52%48%綜合43%44%第三節(jié)

資產(chǎn)管理效率分析—營(yíng)運(yùn)才干分析

資產(chǎn)管理效率分析—營(yíng)運(yùn)才干分析管理效率分析的意義：管理效率的分析實(shí)踐就是經(jīng)過對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率的測(cè)算來反映管理程度的高低和變化趨勢(shì)。管理效率的分析內(nèi)容：存貨周轉(zhuǎn)分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)分析營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析存貨管理效果分析

反映存貨管理效率的比率目的:

存貨周轉(zhuǎn)率=〔次〕存貨周轉(zhuǎn)期=〔天〕本期銷售本錢平均存貨額本期存貨周轉(zhuǎn)率〔存貨平均余額〕計(jì)算期天數(shù)〔存貨平均余額〕存貨周轉(zhuǎn)效率目的的計(jì)算和意義存貨周轉(zhuǎn)率目的表示企業(yè)的存貨在一定的時(shí)間內(nèi)〔比如，一個(gè)月，一個(gè)季度或一年內(nèi)〕周轉(zhuǎn)的次數(shù)，周轉(zhuǎn)一次的意思就是存貨從買進(jìn)到買出的一個(gè)過程。而存貨的周轉(zhuǎn)期那么是指存貨從買進(jìn)到買出的時(shí)間，通常用天來表示。很顯然，存貨周轉(zhuǎn)率越高表示存貨的周轉(zhuǎn)效率就越高；而存貨周轉(zhuǎn)期越短表示存貨的周轉(zhuǎn)效率越高。存貨平均額是企業(yè)的期初存貨與期末存貨的平均數(shù)存貨平均額=(期初存貨額+期末存貨額)÷2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)效率的分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=〔次〕應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期=〔天〕賒銷收入凈額應(yīng)收帳款平均額計(jì)算期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付帳款付款期應(yīng)付帳款付款期:應(yīng)付帳款付款期表示了企業(yè)償付給供應(yīng)商貨款的平均時(shí)間程度，這個(gè)長(zhǎng)度越長(zhǎng)，闡明企業(yè)利用這種資金的才干就越強(qiáng)，可以為企業(yè)節(jié)約一定的流動(dòng)資金的投入，這也從另一個(gè)角度反映了企業(yè)管理流動(dòng)資金的才干。應(yīng)付帳款平均余額×計(jì)算期天數(shù)當(dāng)期銷售本錢總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析營(yíng)運(yùn)資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比率：〔50%〕營(yíng)運(yùn)資金比率=營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)×100%營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析營(yíng)運(yùn)資金占全部資產(chǎn)的比率〔25%〕營(yíng)運(yùn)資金比率=營(yíng)運(yùn)資金資產(chǎn)總額×100%營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)分析營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期營(yíng)業(yè)周期反映企業(yè)從存貨購入到應(yīng)收帳款的收回的整個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度,它綜合反映了企業(yè)整個(gè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的周期長(zhǎng)短?，F(xiàn)金付款期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金付款期不僅包括了營(yíng)業(yè)周期，還包括了應(yīng)付帳款的周轉(zhuǎn)期，該目的闡明了企業(yè)縮短運(yùn)營(yíng)時(shí)間除了緊縮營(yíng)業(yè)周期外，還可以采用適度添加應(yīng)付帳款的付款時(shí)間來實(shí)現(xiàn)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)：銷售收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率360天全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高表示企業(yè)的資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)的效率就越高。需求指出的是，在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中，其主要部分依然是流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，所以，提高企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率主要就是提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。當(dāng)然，提高長(zhǎng)期投資的效益，減少固定資產(chǎn)的占用，提高其運(yùn)用效率也同樣可以提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率。銷售收入資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)管理效率分析的要點(diǎn)1、聯(lián)絡(luò)本行業(yè)的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)：不同的行業(yè)其消費(fèi)周期是大相徑庭的，因此，企業(yè)的各個(gè)周轉(zhuǎn)目的能否合理同樣不能用一個(gè)規(guī)范來衡量，通常是結(jié)合行業(yè)的平均數(shù)值，聯(lián)絡(luò)企業(yè)過去的閱歷數(shù)值來分析研判。2、與企業(yè)的消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過程相結(jié)合由于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)涉及企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)，因此，分析時(shí)必需聯(lián)絡(luò)詳細(xì)的消費(fèi)環(huán)節(jié)分析及其相應(yīng)的管理要素來進(jìn)展，比如，存貨的周轉(zhuǎn)就必需結(jié)合原資料的周轉(zhuǎn)，在產(chǎn)品和自制半廢品的周轉(zhuǎn)和產(chǎn)廢品的周轉(zhuǎn)，這就必需在采購供應(yīng)環(huán)節(jié)、消費(fèi)環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)分別進(jìn)展控制。而應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)既涉及企業(yè)的銷售規(guī)模，行業(yè)的慣例，還涉及企業(yè)銷售信譽(yù)政策的特征和客戶的選擇以及收帳政策的實(shí)施等很多要素。我國(guó)部分上市公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況資產(chǎn)管理效率的分析要點(diǎn)3、與企業(yè)的銷售分析相結(jié)合企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)快慢的關(guān)鍵要素是銷售及其增長(zhǎng)，企業(yè)銷售程度的提高，可以使企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的速度提高；因此，企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)定位、促銷措施、銷售規(guī)劃等營(yíng)銷要素會(huì)對(duì)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)發(fā)生影響4、與企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用規(guī)模和構(gòu)造的控制調(diào)整相結(jié)合從上述周轉(zhuǎn)的各個(gè)目的可以看出，控制和降低各種資產(chǎn)的期末余額是提高資金周轉(zhuǎn)效率的又一途徑。就流動(dòng)資產(chǎn)上說，就是分別控制存貨和應(yīng)收帳款的期末余額；而對(duì)其他長(zhǎng)期資產(chǎn)來說，也必需緊縮規(guī)模，提高效益。正確確定流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以及其他長(zhǎng)期資產(chǎn)之間的比例，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)造是提高資金周轉(zhuǎn)效率的重要方法。企業(yè)緊縮資產(chǎn)規(guī)模的方法1、出賣多余的固定資產(chǎn)2、達(dá)成售后回租的安排3、以租代買4、出賣不盈利的部門5、轉(zhuǎn)包或分包6、出賣不包括在集團(tuán)整體戰(zhàn)略之中的產(chǎn)品系列7、管理層收買8、折產(chǎn)為股第五節(jié)

盈利才干分析盈利才干分析銷售利潤(rùn)率(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率)銷售利潤(rùn)率=×100%是衡量企業(yè)銷售部門的目的銷售利潤(rùn)率的分解:銷售利潤(rùn)率=銷售毛利率-銷售費(fèi)用率-稅率銷售收入(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)凈利潤(rùn)(運(yùn)營(yíng)利潤(rùn))部門或公司業(yè)績(jī)的考核資產(chǎn)盈利率:資產(chǎn)盈利率=×100%資產(chǎn)盈利率的分解:銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(賺)-------(轉(zhuǎn))凈利潤(rùn)平均資產(chǎn)總額盈利才干分析財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的目的-----權(quán)益報(bào)酬率

權(quán)益報(bào)酬率=×100%企業(yè)的根本財(cái)務(wù)目的的表達(dá)

凈利潤(rùn)一切者權(quán)益平均余額公司(集團(tuán))財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的考核根本目的----權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率的分解:銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益系數(shù)(盈利才干)(資產(chǎn)管理才干)(債務(wù)管理)權(quán)益系數(shù)=資產(chǎn)總額÷一切者權(quán)益本錢費(fèi)用凈利率=凈利潤(rùn)÷本錢費(fèi)用總額盈利才干分析要點(diǎn)1、把握企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)造和層次性，全面把握利潤(rùn)變動(dòng)的緣由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與銷售利潤(rùn)率聯(lián)絡(luò)分析資產(chǎn)盈利率與銷售利潤(rùn)率聯(lián)絡(luò)分析2、把握利潤(rùn)變動(dòng)與現(xiàn)金流量的關(guān)系，全面分析利潤(rùn)的質(zhì)量銷售現(xiàn)金率=利潤(rùn)現(xiàn)金率=運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量銷售收入運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量利潤(rùn)凈額盈利才干分析要點(diǎn)3、全面把握財(cái)務(wù)要素的變動(dòng)影響，全過程的控制利潤(rùn)4、聯(lián)絡(luò)行業(yè)和企業(yè)歷史，客觀分析企業(yè)利潤(rùn)。財(cái)務(wù)綜合分析---戰(zhàn)略性模型杜邦分析模型:股東權(quán)益收益率:銷售利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益系數(shù)(盈利才干)(管理效率)(負(fù)債管理)分析模型的作用提示企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效益的構(gòu)成緣由：分析不同管理措施下的財(cái)務(wù)效益方式分析控制企業(yè)的根本途徑，落實(shí)管理措施的根據(jù)

銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)股東權(quán)益收益率用友軟件19%1.311.9448%東方電子34%0.741.3234%川投控股21%0.621.8324%方正科技5%2.062.5324%樂凱膠片28%0.681.1522%天壇生物28%0.311.8716%青島海爾9%1.201.4015%同仁堂14%0.611.7615%益民百貨7%0.602.079%第一百貨1%0.932.613%四川長(zhǎng)虹3%0.641.262%公司稱號(hào)股東權(quán)益收益率利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿阿納羅格設(shè)備公司18.2=12.7×0.94×1.53美周結(jié)合銀行13.2=13.1×0.09×11.49杜克電力14.9=15.3×0.35×2.79艾克松公司16=5.3×1.33×2.26惠特來恩公司15.7=2.1×3.10×2.40惠普公司20.6=7.7×1.29×2.06耐克公司20.4=8.4×1.51×2.60珞特司公司11.6=4.0×1.51×1.92西南航空公司12.8=6.4×0.88×2.28提費(fèi)尼公司14.8=4.9×1.23×2.48國(guó)外公司財(cái)務(wù)情況分析分析不同管理措施下的財(cái)務(wù)效益方式1〕、行業(yè)的開展情況2〕、企業(yè)的管理的薄弱點(diǎn)3〕、產(chǎn)品的營(yíng)銷定位4〕、企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)的開展周期反映公司市場(chǎng)價(jià)值的目的公司的市場(chǎng)價(jià)值分析的意義股份公司發(fā)行股票成為公眾公司，并不是簡(jiǎn)單的籌資行為，而是意味著公司向全部的社會(huì)投資者開放，意味著公司價(jià)值的市場(chǎng)化。因此，上市公司的行為就必需圍繞提升公司的投資價(jià)值進(jìn)展，就必需留意對(duì)表達(dá)公司市場(chǎng)價(jià)值的目的的分析和調(diào)控。反映公司市場(chǎng)價(jià)值的目的市盈率:每股市價(jià)÷每股收益市盈率目的是反映公司價(jià)值的重要目的，他將公司的收益和公司股票價(jià)錢聯(lián)絡(luò)起來，在收益一定的情況下，公司的市盈率越高，表示市場(chǎng)對(duì)公司的未來預(yù)期較好，投資價(jià)值大，相反，較低的市盈率那么表示市場(chǎng)對(duì)公司預(yù)期較為暗淡。市盈率作為公司價(jià)值的評(píng)判目的，廣泛地運(yùn)用于股票定價(jià)、投資價(jià)值判別、公司的收買兼并估價(jià)當(dāng)中。反映公司市場(chǎng)價(jià)值的目的每股運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金凈流量:〔運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈量-優(yōu)先股股利〕÷發(fā)行股份總數(shù)每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量表示企業(yè)發(fā)行股份與運(yùn)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的比例關(guān)系，主要用于闡明企業(yè)的每股收益的質(zhì)量。每股凈資產(chǎn):凈資產(chǎn)總額÷發(fā)行股份數(shù)每股凈資產(chǎn)是企業(yè)的凈資產(chǎn)總額與發(fā)行的股份之比，表示每股股份的實(shí)踐擁有的資產(chǎn)數(shù)目，是股票價(jià)值的根底。每股凈資產(chǎn)越高的企業(yè)其股票的價(jià)值就越大，因此，市場(chǎng)的買賣價(jià)錢就越高。反映公司市場(chǎng)價(jià)值的目的公司市場(chǎng)價(jià)值分析的目的每股收益〔EPS〕〔凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利〕÷股份總數(shù)每股收益表示公司所發(fā)行的每股股份的凈收益，它是反映公司投資價(jià)值的根本目的。每股股利〔發(fā)放的股利總額-優(yōu)先股股利〕÷股份總數(shù)表示投資者所持有的每股股份所能分得的股利，反映公司給予投資者的實(shí)踐報(bào)答。股利發(fā)放率=每股股利÷每股收益反映公司市場(chǎng)價(jià)值的目的每股市場(chǎng)價(jià)錢市盈率(市場(chǎng)預(yù)期)×每股收益(現(xiàn)實(shí)收益)盈利才干行業(yè)要素(行業(yè)開展)公司要素(業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng))利潤(rùn)與資產(chǎn)管理細(xì)節(jié)資產(chǎn)收益(ROA)=銷售收入資產(chǎn)×利潤(rùn)銷售收入研發(fā)投資資本要求市場(chǎng)開發(fā)客戶情況預(yù)測(cè)感知差別化市場(chǎng)細(xì)分產(chǎn)品開發(fā)消費(fèi)技術(shù)和管理分銷設(shè)備--數(shù)量及規(guī)模原資料處置設(shè)備交通工具存貨/投資人力資源投資要求融資方法(一切/租賃)原資料采購管理產(chǎn)品設(shè)計(jì)--原資料--零配件原資料獲得后勤管理消費(fèi)運(yùn)營(yíng)本錢市場(chǎng)需求特征消費(fèi)理念消費(fèi)規(guī)模分銷運(yùn)營(yíng)渠道戰(zhàn)略及設(shè)計(jì)中間商:數(shù)量,作用,利潤(rùn)買賣渠道消費(fèi)運(yùn)營(yíng)本錢物理分銷渠道設(shè)備運(yùn)營(yíng)及管理數(shù)量及位置存貨(可變本錢)交通工具客戶溝通結(jié)合運(yùn)營(yíng)第三方效力財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)管理分析的根本思緒是采用對(duì)比的方法，比如將企業(yè)的資料與同行業(yè)先進(jìn)程度對(duì)比，闡明企業(yè)在行業(yè)中的位置；與企業(yè)過去對(duì)比，可以闡明企業(yè)的開展變化趨勢(shì)；與預(yù)算〔或方案〕程度對(duì)比可以顯示完成義務(wù)的情況等；其他的對(duì)比方式還有構(gòu)造對(duì)比分析，行業(yè)規(guī)范對(duì)比分析，投入產(chǎn)出對(duì)比分析等等關(guān)于報(bào)表的分析分析要點(diǎn)；分析公司根本情況和歷史資料關(guān)注會(huì)計(jì)處置方法對(duì)利潤(rùn)的影響分析主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的影響分析會(huì)計(jì)報(bào)表重要工程的歷史資料關(guān)注公司其他重要事項(xiàng)的闡明其他重要事項(xiàng)的闡明公司關(guān)聯(lián)買賣情況承諾事項(xiàng)的相關(guān)資料或有事項(xiàng)明晰資料資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)及其調(diào)整金額財(cái)務(wù)分析的思緒1、資產(chǎn)負(fù)債表工程