14三月2024營運資金概述

例如，某企業(yè)的流動資產(chǎn)為500萬元，固定資產(chǎn)400萬元，流動負債200萬元，長期負債200萬元，所有者權益500萬元，則營運資金為300萬元。

因此，營運資金實際上等于企業(yè)以長期負債和主權資本等為來源的那部分流動資產(chǎn)，換句話說，企業(yè)的營運資金只能來源于流動負債以外的項目，包括長期負債、權益資本等。

持有一定量的營運資金具有重要的意義，一般情況下企業(yè)的現(xiàn)金流入量與流出量是不同步的、不確定的，企業(yè)必須保持一定數(shù)量的營運資金，以備償付到期債務和當期費用。此外企業(yè)營運資金的大小還可用以衡量經(jīng)營風險的大小。通常營運資金越多，企業(yè)違約風險就越小，舉債融資能力就越強。

二、營運資金策略

營運資金策略包括營運資金持有策略和營運資金融資策略。

1、營運資金持有策略

營運資金持有策略的實質是指如何處理流動資產(chǎn)持有量的問題。企業(yè)流動資產(chǎn)持有量的大小，與風險及報酬。企業(yè)所在的行業(yè)。企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。利率水平有關。營運資金持有策略一般有三種：

適中的營運資金策略：就是在保證正常需要的情況下，適當留有一定的保險儲備，以防不測。此時企業(yè)的報酬一般，風險也一般。

寬松的營運資金策略：就是在保證正常的流動資產(chǎn)需要量和保險儲備量的基礎上，再加上一部分的額外儲備量，以便降低風險。企業(yè)的報酬較低，風險也較低。不愿冒險的企業(yè)偏好該策略。緊縮的營運資金策略：就是只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要的流動資產(chǎn)，不安排或只安排很少保險儲備量，以提高企業(yè)的投資報酬率。企業(yè)的報酬率較高，風險也較高。敢于冒險、追求高報酬的企業(yè)偏好該策略。

設某企業(yè)流動資產(chǎn)一般占銷售額的30%，正常的保險儲備為10%，則適中的營運資金策略應是流動資金占銷售額的40%。見下圖。

2、營運資金籌資策略

營運資金籌資策略，主要是指安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源的策略。

企業(yè)資產(chǎn)按照周轉時間的長短可分為流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)。流動資產(chǎn)按照用途可分為臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)。臨時性流動資產(chǎn)是指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應收帳款；永久性流動資產(chǎn)是指那些即使企業(yè)出于經(jīng)營低谷也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。

企業(yè)負債按照債務時間的長短分為短期負債和長期負債。短期負債可再分為臨時性負債和自發(fā)性負債。臨時性負債指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負債，如節(jié)日超量購入貨物等。自發(fā)性負債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負債，如商業(yè)信用融資和日常運營中產(chǎn)生的其他應付帳款、應付工資、應付利息、應付稅金等等。

營運資金籌資策略一般有三種：

適中型籌資策略。其特點是：臨時性流動資產(chǎn)籌集臨時負債解決；永久性流動資產(chǎn)和永久資產(chǎn)（如固定資產(chǎn)），籌集自發(fā)性負債、長期負債和權益資金來解決。在季節(jié)性低谷時，企業(yè)應當除了自發(fā)性負債外沒有其他流動負債；只有在臨時性流動資產(chǎn)的需求的高峰期，企業(yè)才舉借各種臨時性債務。這