證券研究報(bào)告|

2024年2月4日行業(yè)研究·

行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)煤炭·

煤炭投資評(píng)級(jí)：超配（維持）報(bào)告摘要n

2023年煤炭供應(yīng)數(shù)據(jù)：n

2023年用電發(fā)電數(shù)據(jù)：?

用電量：2023年全社會(huì)用電量92241億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%；12月份，全社會(huì)用電量8563億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10%。?

20大集團(tuán)：2023年日均值744.7萬噸，同比增加5.2%；12月銷量日均值708.5萬噸，同比下降1.8%；?

全國(guó)煤炭產(chǎn)量：2023年產(chǎn)量46.6億噸，同比增長(zhǎng)2.9%；12月產(chǎn)量4.1億噸，同比增長(zhǎng)1.9%；?

煤及褐煤進(jìn)口：2023年進(jìn)口4.7億噸，同比增長(zhǎng)61.8%；12月進(jìn)口4730萬噸，同比增長(zhǎng)53.0%；n

2023年煤炭需求數(shù)據(jù)：?

發(fā)電量：2023年，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8.9萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%；12月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8290億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.0%，增速比11月份放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電267.4億千瓦時(shí)。?

商品煤消費(fèi)量：2023年全國(guó)耗煤46.5億噸，同比增長(zhǎng)7.5%；12月耗煤4.4億噸，同比增長(zhǎng)12.7%；?

電力行業(yè)：2023年耗煤27.5億噸，同比增長(zhǎng)11.5%；12月耗煤2.8億噸，同比增長(zhǎng)19.2%；?

化工行業(yè)：2023年耗煤3.4億噸，同比增長(zhǎng)5.4%；12月耗煤0.3億噸，同比增長(zhǎng)8.7%；?

建材行業(yè)：2023年耗煤5.2億噸，同比持平；12月耗煤0.4億噸，同比下降1.7%；?

鋼鐵行業(yè)：2023年耗煤7.0億噸，同比增長(zhǎng)3.0%；12月耗煤0.6億噸，同比增長(zhǎng)5.7%。n

2023年煤炭?jī)r(jià)格數(shù)據(jù)：?

分品種看，2023年12月份，規(guī)上工業(yè)火電增速加快，水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電增速回落，核電降幅擴(kuò)大。?

火電增長(zhǎng)9.3%，增速比11月份加快3.0個(gè)百分點(diǎn)；?

水電增長(zhǎng)2.5%，增速比11月份回落2.9個(gè)百分點(diǎn)；?

核電下降4.2%，降幅比11月份擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn)；?

風(fēng)電增長(zhǎng)7.4%，增速比11月份回落19.2個(gè)百分點(diǎn)；?

太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)17.2%，增速比11月份回落18.2個(gè)百分點(diǎn)。?

動(dòng)力煤（廣州港）：1011.9元/噸，同比減少425.6元/噸，減少29.6%；?

煉焦煤（京唐港）：2712.9元/噸，同比增長(zhǎng)26.0元/噸，增長(zhǎng)1.0%；?

無煙煤（陽(yáng)泉）：1091.4元/噸，同比減少674.7元/噸，減少38.2%。?

動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)：710.0元/噸，同比減少18.0元/噸，減少2.5%；n

投資建議：2023年國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格中樞回落，但維持高位，供需整體平衡；主要煤炭公司盈利穩(wěn)定，股息提升，資產(chǎn)穩(wěn)健性凸顯，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技以及化工煤華陽(yáng)股份，動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；煤機(jī)龍頭天地科技。n

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。供需平衡表表1：供需平衡表指標(biāo)2010年2014年38.72.92015年37.522020年392022年45.62.92023年46.64.72024年預(yù)測(cè)47.14.7產(chǎn)量34.3生產(chǎn)端（億噸）進(jìn)口商品煤消費(fèi)量電力1.8334.936.919.62.33740.521.92.94.97.33.5633568149543.224.63.246.527.53.447.328.13.6--18.42.55.36.34.5384414779化工需求端（億噸）建材-5.75.25.25.2鋼鐵-6.36.877其他-33.43.43.4動(dòng)力煤（廣州港）動(dòng)力煤（秦皇島港）煉焦煤（京唐港）-5821412119328401052949950價(jià)格（元/噸）?746-51890097422832300資料：WIND，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2023年供需平衡表表2：2023年供需平衡表指標(biāo)1月-2月-3月4.20.44.02.30.30.50.60.34月3.80.43.62.00.30.50.60.25月3.90.43.72.10.30.50.60.26月3.90.43.82.20.30.50.60.27月3.80.44.12.60.30.50.60.18月3.80.44.12.50.30.50.60.29月3.90.43.72.10.30.50.60.210月3.90.43.72.00.30.50.60.311月4.10.44.02.30.30.50.60.312月4.10.54.42.80.30.40.60.3產(chǎn)量進(jìn)口生產(chǎn)端（億噸）0.30.33.72.40.20.30.50.3商品煤消費(fèi)量

3.7電力化工建材鋼鐵其他2.30.30.20.60.3需求端（億噸）動(dòng)力煤（廣州港）1315.0

1238.5

1266.7

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2712.9價(jià)格（元/噸）?動(dòng)力煤（秦皇島港）煉焦煤（京唐港）資料：WIND，中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理目錄行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)行業(yè)供需數(shù)據(jù)0102投資建議及風(fēng)險(xiǎn)提示031.行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回顧?

2023年行業(yè)市場(chǎng)整體表現(xiàn)2023年，中信煤炭行業(yè)收漲13.46%，滬深300指數(shù)下跌11.38%，跑贏同期滬深300指數(shù)24.84個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)表現(xiàn)方面，在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，煤炭漲幅排第3。2023年最后一個(gè)交易日，煤炭行業(yè)市盈率（TTM整體法，剔除負(fù)值）為10.15，環(huán)比上月上升0.91。在中信30個(gè)一級(jí)行業(yè)中，游、綜合、醫(yī)藥市盈率水平居前，煤炭行業(yè)位于第28位，高于銀行和建筑。、電子元器件、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁、餐飲旅子板塊市場(chǎng)及個(gè)股表現(xiàn)各子板塊漲多跌少，動(dòng)力煤板塊漲幅最大，為20.1%，焦炭板塊跌幅最大，為13.9%。2023年煤炭板塊個(gè)股整體表現(xiàn)較差。中信煤炭行業(yè)共計(jì)37只A股標(biāo)的，16只股價(jià)上漲，19只股價(jià)下跌，2只股價(jià)持平。漲幅榜中，恒源煤電漲幅最高，整年漲幅為55.73%；兗礦能源跌幅為41.01%，為跌幅最大股票。圖1：中信煤炭行業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖2：煤炭行業(yè)指數(shù)漲跌幅及行業(yè)間比較年漲跌幅煤炭(中信)收益率滬深300收益率25%20%15%10%5%3020100-10-20-30-40-500%-5%-10%-15%-20%資料：iFinD，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：iFinD，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)回顧圖3：行業(yè)市盈率圖4：煤炭行業(yè)指數(shù)漲跌幅及行業(yè)間比較年漲跌幅%市盈率PE504540353025201510動(dòng)力煤煉焦煤無煙煤其他煤化工焦炭252015105500-5-10-15-20資料：iFinD，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表3：2023年煤炭行業(yè)漲跌幅排名前10的個(gè)股資料：iFinD，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表4：2023年煤炭行業(yè)漲跌幅排名后10的個(gè)股證券代碼證券簡(jiǎn)稱恒源煤電云煤能源潞安環(huán)能淮北礦業(yè)ST大洲年漲跌幅%55.7334.2930.0329.9226.5025.7820.8413.5012.54市盈率PE5.27年換手率%383.94552.67185.04163.57532.83239.85334.4235.1112月漲跌幅%3.43證券代碼證券簡(jiǎn)稱年漲跌幅%-41.01-31.51-26.16-19.44-17.57-17.24-15.19市盈率PE8.61年換手率%175.73285.87194.07460.1391.1412月漲跌幅%-3.609.79600971.SH600792.SH601699.SH600985.SH000571.SZ601918.SH600546.SH601088.SH600997.SH600188.SH600348.SH000723.SZ600121.SH600403.SH600123.SH000983.SZ兗礦能源華陽(yáng)股份美錦能源鄭州煤電大有能源蘭花科創(chuàng)山西焦煤30.985.39-10.210.185.5631.88-57.6123.677.24-7.88-6.45-5.2412.771.546.004.99-14.116.376.47新集能源山煤國(guó)際中國(guó)神華開灤股份0.38283.73276.776.23-4.21-0.442.697.9910.6011.87603113.SH金能科技-11.03-1,327.48136.71-4.50140.41600925.SH600157.SH蘇能股份永泰能源-10.84-10.4617.3215.28543.14240.44-1.96-3.52601225.SH陜西煤業(yè)12.439.1686.687.24資料：iFinD，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理，注*：市盈率PE截止時(shí)間為2023年12月31日資料：iFinD，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理，注*：市盈率PE截止時(shí)間為2023年12月31日2.行業(yè)供需數(shù)據(jù)煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——20大煤炭集團(tuán)圖5：20大集團(tuán)銷量（萬噸/天）圖6：20大集團(tuán)動(dòng)力煤銷量（萬噸/天）20大煤炭集團(tuán)2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年2023年1-12月850800750700650600650600550500450400銷量日均值744.7萬噸，同比增加5.2%；動(dòng)力煤日均值584.3萬噸，同比增加8.4%；焦煤日均值94.5萬噸，同比減少7%；無煙煤日均值65.4萬噸，同比減少0%。1月

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12月：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理1月

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12月：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2023年12月資料資料銷量日均值708.5萬噸，同比減少2.4%；動(dòng)力煤日均值563.1萬噸，同比減少1.1%；焦煤日均值87.4萬噸，同比減少12.5%；無煙煤日均值58.0萬噸，同比增加2.1%。圖7：20大集團(tuán)焦煤銷量（萬噸/天）圖8：20大集團(tuán)無煙煤銷量（萬噸/天）2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年1201101009075706560555045402024年1月銷量日均值741.3萬噸，同比增加5.4%；動(dòng)力煤日均值593.3萬噸，同比增加9.2%；焦煤日均值82.3萬噸，同比減少14.8%；無煙煤日均值65.6萬噸，同比增加3.5%。8070601月

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12月：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料資料10煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——20大煤炭集團(tuán)圖9：20家煤炭集團(tuán)(庫(kù)存，包括港口庫(kù)存)（萬噸）3500圖10：7家動(dòng)力煤集團(tuán)(庫(kù)存，包括港口庫(kù)存)（萬噸）200015001000500庫(kù)存(含港存)2021年庫(kù)存(含港存)2023年庫(kù)存(含港存)2022年庫(kù)存(含港存)2024年庫(kù)存(含港存)2021年庫(kù)存(含港存)2023年庫(kù)存(含港存)2022年庫(kù)存(含港存)2024年30002500200015001000500資料：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖11：9家焦煤集團(tuán)(庫(kù)存，包括港口庫(kù)存)（萬噸）圖12：4家無煙煤集團(tuán)(庫(kù)存，包括港口庫(kù)存)（萬噸）400300200100012001000800庫(kù)存(含港存)2021年庫(kù)存(含港存)2023年庫(kù)存(含港存)2022年庫(kù)存(含港存)2024年庫(kù)存(含港存)2021年庫(kù)存(含港存)2023年庫(kù)存(含港存)2022年庫(kù)存(含港存)2024年600400200資料：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——全國(guó)煤炭產(chǎn)量圖13全國(guó)原煤產(chǎn)量當(dāng)月值（萬噸）原煤產(chǎn)量：2023年1-12月：2020年2021年2022年2023年4.3全國(guó)產(chǎn)量46.6億噸，同比增長(zhǎng)2.9%；山西產(chǎn)量13.6億噸，同比增長(zhǎng)3.3%；陜西產(chǎn)量7.6億噸，同比增長(zhǎng)2.3%；內(nèi)蒙產(chǎn)量12.1億噸，同比增長(zhǎng)0.2%；新疆產(chǎn)量4.6億噸，同比增長(zhǎng)10.7%；晉陜蒙疆合計(jì)產(chǎn)量37.9億噸，占全國(guó)81.3%。2023年12月：4.13.93.73.53.33.12.92.72.52月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理全國(guó)產(chǎn)量4.1億噸，同比增長(zhǎng)1.9%；山西產(chǎn)量1.2億噸，同比增長(zhǎng)1.3%；陜西產(chǎn)量0.7億噸，同比增長(zhǎng)3.2%；內(nèi)蒙產(chǎn)量1.0億噸，同比減少3.8%；新疆產(chǎn)量0.5億噸，同比增長(zhǎng)19.0%；晉陜蒙疆合計(jì)產(chǎn)量3.4億噸，占全國(guó)81.5%。圖14晉陜蒙疆四省區(qū)煤炭當(dāng)月合計(jì)產(chǎn)量占比2020年2021年2022年2023年82%81%80%79%78%77%76%75%74%煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資增速：3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-12月煤炭開采和洗選業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.1%。資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度供應(yīng)數(shù)據(jù)——全國(guó)煤炭進(jìn)口圖16煤炭累計(jì)進(jìn)口數(shù)量及同比增速（億噸，%）圖17煤炭當(dāng)月進(jìn)口數(shù)量及同比增速（萬噸，%）煤炭進(jìn)口中國(guó):進(jìn)口數(shù)量:煤及褐煤:累計(jì)值:億中國(guó):進(jìn)口數(shù)量:煤及褐煤:當(dāng)月值2023年1-12月：中國(guó):進(jìn)口數(shù)量:煤及褐煤:累計(jì)同比（%，右軸）中國(guó):進(jìn)口數(shù)量:煤及褐煤:當(dāng)月同比（%，右軸）煤及褐煤進(jìn)口4.7億噸，同比增長(zhǎng)61.8%；焦煤進(jìn)口10190.1萬噸，同比增長(zhǎng)59.5%；動(dòng)力煤進(jìn)口37251.9萬噸，同比增長(zhǎng)62.4%。2023年12月：5.04.03.02.01.00.0150100505,000.04,000.03,000.02,000.01,000.00.02001501005000-50-100-50-100煤及褐煤進(jìn)口4730萬噸，同比增長(zhǎng)53.0%；焦煤進(jìn)口1146.4萬噸，同比增長(zhǎng)77.3%；2021-01

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2023-072022-012022-062022-112023-042023-09資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理動(dòng)力煤進(jìn)口3583.6萬噸，同比增長(zhǎng)46.6%。圖15煤炭當(dāng)月進(jìn)口數(shù)量（萬噸）圖18焦煤累計(jì)進(jìn)口數(shù)量及同比增速（萬噸，%）圖19動(dòng)力煤累計(jì)進(jìn)口數(shù)量及同比增速（萬噸，%）2020年2021年2022年2023年中國(guó):進(jìn)口數(shù)量:煉焦煤:累計(jì)值:萬煉焦煤進(jìn)口累計(jì)值同比（%，右軸）中國(guó):進(jìn)口數(shù)量:動(dòng)力煤:累計(jì)值動(dòng)力煤進(jìn)口累計(jì)值同比（%，右軸）50004000300020001000012,00010,0008,0006,0004,0002,00001005040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00001501005000-50-100-50-1001月

2月

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10月11月12月2021-012021-092022-052023-012023-092021-012021-092022-052023-012023-09資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料

：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度需求數(shù)據(jù)——四大行業(yè)表5分行業(yè)煤炭消費(fèi)量（億噸，%）商品煤消費(fèi)時(shí)間所屬行業(yè)電力行業(yè)化工行業(yè)建材行業(yè)鋼鐵行業(yè)當(dāng)月值(億噸)

同比增長(zhǎng)(%)

累計(jì)值(億噸)

累計(jì)增長(zhǎng)(%)2023年1-12月：2023-122023-122023-122023-122.80.30.40.619.28.727.53.45.2711.55.40全國(guó)耗煤46.5億噸，同比增長(zhǎng)7.5%；電力行業(yè)27.5億噸，同比增長(zhǎng)11.5%；化工行業(yè)3.4億噸，同比增長(zhǎng)5.4%；建材行業(yè)5.2億噸，同比持平；鋼鐵行業(yè)7.0億噸，同比增長(zhǎng)3.0%。-1.75.73資料：中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表6分月煤炭消費(fèi)量（億噸，%）時(shí)間當(dāng)月值(億噸)同比增長(zhǎng)(%)12.711.25.8累計(jì)值(億噸)46.542累計(jì)增長(zhǎng)(%)2023-122023-112023-102023-092023-082023-072023-062023-052023-042023-032023-022023-014.447.572023年12月：3.73.74.14.13.83.73.6438.134.430.726.622.518.7156.66.77.27.47.26.14.93.91.3-5.1全國(guó)耗煤4.4億噸，同比增長(zhǎng)12.7%；電力行業(yè)2.8億噸，同比增長(zhǎng)19.2%；化工行業(yè)0.3億噸，同比增長(zhǎng)8.7%；建材行業(yè)0.4億噸，同比下降1.7%；鋼鐵行業(yè)0.6億噸，同比增長(zhǎng)5.7%。2.76.18.412.911.38.18.911.47.43.73.78.7-5.13.7資料：中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度需求數(shù)據(jù)——電力行業(yè)圖20全社會(huì)累計(jì)用電量及同比增速（億千瓦時(shí)，%）?

用電量：2023年1-12月，全社會(huì)用電量累計(jì)92241億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.7%。其中12月份，全社會(huì)用電量8563億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10%。中國(guó):全社會(huì)用電量:累計(jì)值中國(guó):全社會(huì)用電量:累計(jì)同比（%，右軸）100,00080,00060,00040,00020,00008642?

發(fā)電量：2023年12月份，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8290億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.0%，增速比11月份放緩0.4個(gè)百分點(diǎn)，日均發(fā)電267.4億千瓦時(shí)。2023年，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量8.9萬億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。0-2-4-62022-012022-052022-092023-012023-052023-09資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理?

分品種看，2023年12月份，規(guī)上工業(yè)火電增速加快，水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電增速回落，核電降幅擴(kuò)大。其中，火電增長(zhǎng)9.3%，增速比11月份加快3.0個(gè)百分點(diǎn)；水電增長(zhǎng)2.5%，增速比11月份回落2.9個(gè)百分點(diǎn)；核電下降4.2%，降幅比11月份擴(kuò)大1.8個(gè)百分點(diǎn)；風(fēng)電增長(zhǎng)7.4%，增速比11月份回落19.2個(gè)百分點(diǎn)；太陽(yáng)能發(fā)電增長(zhǎng)17.2%，增速比11月份回落18.2個(gè)百分點(diǎn)。圖21全社會(huì)累計(jì)發(fā)電量及同比增速（億千瓦時(shí)，%）中國(guó):產(chǎn)量:發(fā)電量:累計(jì)值中國(guó):產(chǎn)量:發(fā)電量:累計(jì)同比（%，右軸）100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00002520151050-5-102022-022022-062022-102023-022023-062023-10資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度需求數(shù)據(jù)——電力行業(yè)圖22火電累計(jì)發(fā)電量及同比增速（億千瓦時(shí)，%）圖23火電當(dāng)月發(fā)電量及同比增速（億千瓦時(shí)，%）中國(guó):產(chǎn)量:火電:當(dāng)月值中國(guó):產(chǎn)量:火電:當(dāng)月同比（%，右軸）中國(guó):產(chǎn)量:火電:累計(jì)值中國(guó):產(chǎn)量:火電:累計(jì)同比（%，右軸）7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000201510570,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000010864200-5-10-15-2-4-62022-03

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2023-12資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料

：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度需求數(shù)據(jù)——鋼鐵行業(yè)圖26粗鋼累計(jì)產(chǎn)量及同比增速（億噸，%）圖27粗鋼累計(jì)產(chǎn)量及同比增速（億噸，%）中國(guó):產(chǎn)量:粗鋼:當(dāng)月值:億中國(guó):產(chǎn)量:粗鋼:當(dāng)月同比鋼鐵行業(yè)中國(guó):產(chǎn)量:粗鋼:累計(jì)值:億中國(guó):產(chǎn)量:粗鋼:累計(jì)同比101110002015105121082023年1-12月：5生鐵產(chǎn)量8.7億噸，同比增長(zhǎng)0.7%；粗鋼產(chǎn)量10.2億噸，同比持平；鋼材產(chǎn)量13.6億噸，同比增長(zhǎng)5.2%；焦炭產(chǎn)量4.9億噸，同比增長(zhǎng)3.6%；鋼鐵行業(yè)耗煤7.0億噸，同比增長(zhǎng)3.0%006-5-10-15-20-5-10-154202022-02

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2023-11資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖28焦炭累計(jì)產(chǎn)量及同比增速（億噸，%）圖29焦炭累計(jì)產(chǎn)量及同比增速（億噸，%）2023年12月：生鐵產(chǎn)量0.6億噸，同比減少11.8%；粗鋼產(chǎn)量0.7億噸，同比減少14.9%；鋼材產(chǎn)量1.1億噸，同比增長(zhǎng)1.5%；焦炭產(chǎn)量0.4億噸，同比增長(zhǎng)4.8%；中國(guó):產(chǎn)量:焦炭:累計(jì)值:億中國(guó):產(chǎn)量:焦炭:累計(jì)同比中國(guó):產(chǎn)量:焦炭:當(dāng)月值:億中國(guó):產(chǎn)量:焦炭:當(dāng)月同比65436000000000121084206-2-4-6-8-1042鐵水日均產(chǎn)量227.7萬噸，同比增長(zhǎng)2.4%；

201-2-4鋼鐵行業(yè)耗煤0.6億噸，同比增長(zhǎng)5.7%02022-02

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：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度需求數(shù)據(jù)——化工和建材行業(yè)圖30化工行業(yè)合計(jì)耗煤（萬噸）圖31甲醇耗煤（萬噸）化工行業(yè)6406206005805605405205004804604404202021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年2023年1-12月：340320300280260240220200甲醇耗煤1.5億噸，同比增長(zhǎng)3.7%；合成氨耗煤0.7億噸，同比增長(zhǎng)11.2%；化工行業(yè)耗煤3.4億噸，同比增長(zhǎng)5.4%。2023年12月：甲醇耗煤1211.4萬噸，同比增長(zhǎng)7.7%；合成氨耗煤609.3萬噸，同比增長(zhǎng)16.9%；化工行業(yè)耗煤0.3億噸，同比增長(zhǎng)8.7%。資料：中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖32水泥累計(jì)產(chǎn)量及同比增速（億噸，%）圖33水泥當(dāng)月產(chǎn)量及同比增速（億噸，%）中國(guó):產(chǎn)量:水泥:累計(jì)值:億中國(guó):產(chǎn)量:水泥:當(dāng)月值:億建材行業(yè)中國(guó):產(chǎn)量:水泥:累計(jì)同比（%，右軸）中國(guó):產(chǎn)量:水泥:當(dāng)月同比（%，右軸）2023年1-12月：2520151051053221104030水泥產(chǎn)量20.2億噸，同比減少0.7%；建材行業(yè)耗煤5.2億噸，同比持平。2023年12月：20010-5-10-15-200-10-20-30水泥產(chǎn)量1.6億噸，同比減少0.9%；建材行業(yè)耗煤0.4億噸，同比減少1.7%。02022-02

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2023-10資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度價(jià)格數(shù)據(jù)表7煤炭?jī)r(jià)格（元/噸）動(dòng)力煤12月2023年1011.91071.32023年2712.92287.22023年1091.41276.92022年1437.51422.42022年2686.82839.12022年1766.11695.2同比變化-425.6-351.1同比變化26.0同比變化率-29.6%月度煤炭?jī)r(jià)格2023年1-12月：1-12月煉焦煤12月-24.7%動(dòng)力煤（廣州港）1071.3元/噸，同比減少351.1元/噸，減少24.7%；煉焦煤（京唐港）2287.2元/噸，同比減少551.9元/噸，減少19.4%；無煙煤（陽(yáng)泉）1276.9元/噸，同比減少418.3元/噸，減少24.7%。2023年12月：同比變化率1.0%1-12月無煙煤12月-551.9同比變化-674.7-418.3-19.4%同比變化率-38.2%1-12月-24.7%動(dòng)力煤（廣州港）1011.9元/噸，同比減少425.6元/噸，減少29.6%；煉焦煤（京唐港）2712.9元/噸，同比增長(zhǎng)26.0元/噸，增長(zhǎng)1.0%；無煙煤（陽(yáng)泉）1091.4元/噸，同比減少674.7元/噸，減少38.2%。資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖34動(dòng)力煤價(jià)格（元/噸）秦皇島港Q5500秦皇島港Q5000京唐港Q5500京唐港Q5000長(zhǎng)協(xié)價(jià)格：180016001400120010008002023年12月：動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)710.0元/噸，同比減少18.0元/噸，減少2.5%；煉焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)1483.3元/噸，同比減少308.8元/噸，減少17.2%。6002021-102022-102023-10資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理煤炭月度價(jià)格數(shù)據(jù)圖35焦煤價(jià)格（元/噸）圖36無煙煤價(jià)格（元/噸）陽(yáng)泉無煙煤（小塊）出礦價(jià)京唐港:庫(kù)提價(jià)(含稅):山西:主焦煤京唐港:庫(kù)提價(jià)(含稅):澳大利亞:主焦煤40003500300025002000150025002000150010005000資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料：Wind，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖37動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格（元/噸）圖38焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格（元/噸）秦皇島港:年度長(zhǎng)協(xié)價(jià):動(dòng)力煤(Q5500)2022年2023年2024年秦皇島港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5