華東區(qū)研究部Acceeratingsuccess.全球化3.0時代的中國企業(yè)出海新征程第二階段第三階段第四階段第一階段第二階段第三階段第四階段起步期起步期有海外業(yè)務的中國企業(yè)初代全球化，利用低成本優(yōu)勢將中國企業(yè)全球化的重點向品牌、營銷與服務等高附加值環(huán)節(jié)延伸，通過品牌塑汽車產業(yè)的全球化重要窗口期關鍵因素流水線生產自動化、小型化 德國模塊化、平臺化電動化、智能化中國在全球化窗口期的能力表現(xiàn)中國在全球化窗口期的能力表現(xiàn)維度表現(xiàn)新勢力紛紛開啟海外布局，蔚來、小鵬、威馬、比亞迪我國新能源車出口量占到汽車總出口量的四分之一，與新能源車出海進入高速發(fā)展期，出口量同名爵和上汽新勢力紛紛開啟海外布局，蔚來、小鵬、威馬、比亞迪我國新能源車出口量占到汽車總出口量的四分之一，與新能源車出海進入高速發(fā)展期，出口量同名爵和上汽電動客車參加比利時客車展，電動客車成為新能源取代德國成為全球第一大汽全球第二大汽車出口國取代韓國成為全球第三大汽車出口國取代日本成為車出口國 0隨著新能源客車出口量的增加，海外市場對中國新能隨著新能源客車出口量的增加，海外市場對中國新能源客車的認可度持續(xù)提升。但在乘用車方面，中國新主要出海均價1萬美元左右的燃油車，出海目的地集中在亞非欠發(fā)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，高力國際整理具有汽車本土汽車具有汽車本土汽車政府支持產能出海大幅提升車企盈利空間對整車企業(yè)來說，產能出海相對更具有經濟性。海外建廠情境中，產能利用率達到50%時，海外建廠的毛利率即可轉正；產能利用率突破60%時，即可超過國內銷售毛利率；產能利用率達到80%時，毛利率大幅領先國內銷售和整車出口情境，經濟性凸顯。鮮明比較下，新能源車企的產能出海成為必然趨勢。以奇瑞瑞虎8為例，國內銷售、整車出口海外和海外建廠的經濟性測算比較國內銷售產品出海產能出海（海外建廠）/0/4.92來源：國金證券研究所匈牙利哈薩克斯坦烏茲別克斯坦?預計2025年新增達產：暫未披露泰國年達產：暫未披露馬來西亞印度尼西亞年一季度匈牙利哈薩克斯坦烏茲別克斯坦?預計2025年新增達產：暫未披露泰國年達產：暫未披露馬來西亞印度尼西亞年一季度墨西哥暫未披露來源：公開信息，高力國際整理在挪威交付了1,000輛新業(yè)區(qū)開發(fā)集團偉華集團合作，購置近100公頃的土地、來源：公開信息，高力國際整理為正式進入美國市場打下基礎比亞迪美洲地區(qū)總裁李柯在現(xiàn)場發(fā)言中將巴西建廠視作比亞迪“美洲發(fā)展的里程碑為正式進入美國市場打下基礎比亞迪美洲地區(qū)總裁李柯在現(xiàn)場發(fā)言中將巴西建廠視作比亞迪“美洲發(fā)展的里程碑”。因為巴西市場此后逐漸建立的產業(yè)鏈、供應鏈儲備能逐漸降低比亞迪進入提出了極為苛刻的要求。而比亞迪此次落地巴西，能逐漸滲透到在巴西建造電池工廠，除了實現(xiàn)自給自足，加強一體化供應體系，還能更好地利用南美充足的鋰資源，為之后比亞迪開展電池能源業(yè)務打亞迪全球動力電池裝機量達然總量與寧德時代同比增速是寧德時代兼比亞迪美洲地區(qū)總裁李柯（從左到右）20232023年7月，比亞迪與巴西巴伊亞州政府共同宣布，雙方將在卡馬薩里市建設由三座工廠組成2024年下半年投產。此舉將進一步推動比亞迪的全球化進程。比亞迪巴西生產基地綜合體將由三座工廠組成，分別為一座主營電動客車和卡車底車整車生產工廠以及一座專門從事磷酸鐵鋰電池材料的加工工廠。其中，新能源車整車生產產線涵蓋純電動和材料加工工廠將充分利用當?shù)馗劭谫Y源，以滿足全球市場對新能源產品日益增長的圖片來源：新華社，比亞迪海外海外業(yè)務隨著新能源汽車產能持續(xù)擴張，為適配北美、歐洲等地區(qū)的整車企業(yè)需求，國內部分汽車零部件企業(yè)開啟全球布局、擴大產能。經營方面，、關稅等成本，穩(wěn)固零部件企業(yè)在海外的市場地位。海外設廠的零國內業(yè)務有望隨著新能源車產業(yè)發(fā)展和下游客戶的增長，國內業(yè)務有望隨著新能源車產業(yè)發(fā)展和下游客戶的增長，實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展海外業(yè)務有望通過拓品類、拓車型、拓客戶等路徑實現(xiàn)快速增長國內業(yè)務配套品類拓寬配套品類拓寬配套車型拓展配套車型拓展配套客戶拓展配套客戶拓展隨著零部件企業(yè)逐步取得客戶認可、與客戶粘性加強，配套品類有望進一步拓寬，提升單車配套價值隨著零部件企業(yè)逐步取得客戶認可、與客戶粘性加強，配套品類有望進一步拓寬，提升單車配套價值在現(xiàn)有車型基礎上，為下一代車型、海外更多車型提供更多配套機會進入更多海外車企的車企配套體系捷克美國捷克美國波蘭匈牙利越南印度廠墨西哥泰國馬來西亞阿根廷來源：公開信息，高力國際整理德國德國新能源車零部件產業(yè)鏈我國新能源汽車產能出海的區(qū)位選擇要素全球制造業(yè)的產業(yè)鏈和供應鏈正朝著區(qū)域化、近岸化、本土化的方向加速調整，逐漸形成以法德、中國、美國為中心的三大區(qū)域，輻射帶動周邊地區(qū)的發(fā)展。在歐洲以德國為中心，輻射至歐盟；在亞洲以中國為中心，輻射日韓、東盟各國；在美洲以美國為中心，輻射至墨西哥、巴西等拉丁美洲國家。缺乏本土汽車品牌意味著我國的新能源車企一能快速占據(jù)市場；發(fā)展土地等要素成本投入較本地有一定的汽車工業(yè)基礎，具備熟練工人、完善供應鏈和成熟工業(yè)能力，甚至能收購當?shù)仄嚻髽I(yè)的閑置產能進行生產，以降低成本。的工廠。政治局勢穩(wěn)定，對華關如東南亞各國、中東歐業(yè)出海的力度加大。除了特斯拉供應鏈外，圍繞我國新能源車企海外建廠而布局的供應鏈也在東南亞和拉丁美洲等地逐漸深入。出海的新能源車零部件企業(yè)大多采取低成本投資戰(zhàn)略，即選擇土地素成本較低，且臨近主要客戶的國家和地區(qū)。牙利等中東歐國家；服務落戶于東南亞的新能源車企時，選址在泰國、馬來西亞海外政策環(huán)境：發(fā)達國家為保護本土市場，歐美發(fā)達國家紛紛以新能源車土化為緣由，推出貿易保護性措施，給我國新歐美針對新能源車產業(yè)的主要貿易保護措施概覽《通脹削減法案》《美墨加協(xié)定》《通脹削減法案》對關鍵礦物、電池組件等墨加協(xié)定》協(xié)定對在美國市場銷售的汽車做反補貼調查車的反補貼調查，調查的核心內容是中國政府是否對中國車企提供補貼，以此評估歐盟部分歐洲國家針對海外投資的減稅或補貼政策概覽《投資鼓勵法》及后期的修訂對包括新能源汽車在內的制造業(yè)啟動新技術中心和戰(zhàn)略服務中心等投資活動提供支持。支持形式為提供最多10個納稅期（免投資區(qū)內新設工廠或與現(xiàn)有工廠相關的投資最長可以獲得15年的企業(yè)所得稅減免。與此同時，波蘭還對研發(fā)投資、戰(zhàn)略性生《經濟復蘇和轉型計劃投資43億歐元支持新能源車和電池生產，補貼范圍包括從根據(jù)匈牙利不同外資法規(guī)整理針對赴匈投資和在匈擴大投資企業(yè)提供退還和非退還補貼，對外資進行國民待遇，無特殊補貼政策。根據(jù)不同投資項目，補來源：公開信息，高力國際整理海外政策環(huán)境：發(fā)展中國家尤其在生產環(huán)節(jié)上，泰國、印度尼西亞、馬來西亞和越南等積極引進我國新能源車企建廠國新能源車企在本地建廠予以部分東南亞國家新能源車補貼政策概覽政策泰國?對于電池容量超過30千瓦時、零售價為200-700萬泰銖（人民幣38.6萬-135萬元）的電動汽車，可進一步享受2?電池容量超過30千瓦時的CKD皮卡可以獲得每輛15萬泰銖供給端?對在印度尼西亞生產的純電動汽車最高補貼5,130美金，混動汽車的補貼金額減半。?企業(yè)在印度尼西亞投資額只要超過1,000億印尼盾（約5,?清單內的新能源車原料、設備、零配件免征關稅、增值稅和進口消費端?滿足本地化率要求的純電動車和燃料電池汽車，可以享受0％的稅率。?駕駛新能源車將不受單雙號限行政策限制。新能源車在部分停車場能享受更高的停車費優(yōu)惠。馬來西亞供給端?截止2027年12月31日，對用于本地組裝的進口汽車零部件免除進口關稅。需求端?截止2027年12月31日，對本地組裝新能源車（CKD）免征消費稅和銷售稅需求端。?截止2025年12月31日，對全進口電動汽車（CBU）免征進口關稅越南供給端?將新能源車制造、組裝和電池生產列入享受特殊投資激勵政策的行業(yè)名單，免除或降低新能源車和電池在制造、組裝和維修環(huán)節(jié)所需設備、生產?充電站將享受更低的電價，并免除與充電站建需求端來源：各國政府官網，國金證券研究所?南美新能源車的市場滲透率較低，在墨西哥原材料、供應鏈、成品都可以和美國、加拿?北歐地區(qū)汽車工業(yè)體系較為落后、西歐地區(qū)新能源車?南美新能源車的市場滲透率較低，在墨西哥原材料、供應鏈、成品都可以和美國、加拿?北歐地區(qū)汽車工業(yè)體系較為落后、西歐地區(qū)新能源車導致歐洲的新能源車供給主要依賴進口，這給全球新能源車企帶?我國新能源汽車品牌在續(xù)航里程、電池功率等方面都有一定的優(yōu)東南亞拉美各市場提供了不同程度的新能源刺激政策（包括擁車稅減免、過路費）和企業(yè)能效積分等方面，提供了不同程度的刺激政策。?例如，巴西通過稅收減免和企業(yè)能效激勵來快速導入新能源車產品；智利政府宣布將在2035年禁售燃油車；哥倫比亞、波多黎各和巴拿馬也分別提出了美國本土仍是大部分新能源車企出海時較少美國本土仍是大部分新能源車企出海時較少在美國純電動車市場份額達到56%。同時，福特、通用等美國老牌車企以及Lucid等本土新勢力也在搶占市場。因此，美國本土仍是大部分新能源車企出海時較少涉足的地區(qū)。新能源車普及率較低、本土新能源車產業(yè)處于弱勢地位的東南亞是我國新能源車企出海主戰(zhàn)場新能源車普及率較低、本土新能源車產業(yè)處于弱勢地位的東南亞是我國新能源車企出海主戰(zhàn)場東南亞各國新能源車市場差異較大，按汽車市場成熟度可以大致分為三類：?第二類是處于增長后期的泰國汽車市場，其國，是該區(qū)域的頭部市場，2030年有望達成30%的銷售滲透率目標。?第三類是起步晚、規(guī)模小的印度尼西亞、越南和菲律賓等市場，其人口紅利和經濟發(fā)展增速將為新能源車消費帶來近年來，隨著全球供應鏈加速重構，墨西哥正在成為新聚集地，中國的新能源車企和汽車零部件企業(yè)都在瘋近年來，隨著全球供應鏈加速重構，墨西哥正在成為新聚集地，中國的新能源車企和汽車零部件企業(yè)都在瘋與墨西哥簽訂自由貿易協(xié)定的國家和地區(qū)北美美國、加拿大拉丁美洲危地馬拉、洪都拉斯、烏拉圭、秘魯歐盟各國、以色列地緣優(yōu)勢明顯，靠近潛在市場原產地規(guī)則加速汽車產業(yè)鏈回流北美，墨西哥成為“近岸外包”的受益者來源：公開信息，高力國際整理來源：公開信息，高力國際整理2020年生效的《美墨加協(xié)定》和2022年美國出臺的《通脹能源車購置減稅優(yōu)惠來激勵汽車及零部件的生產回流北美，推動墨西哥成為北美汽車工業(yè)）；），與多個國家/地區(qū)簽訂自貿協(xié)定?墨西哥憑借貿易成本優(yōu)勢，推進國際間貿易自由化，與美、加、歐盟各國等多個國家和地政策優(yōu)勢拓普集團：結構件（投資13.6億元，預計來源：公開信息，高力國際整理伯特利：線控制動2023年12月，特斯拉已獲得土地許可，將建設一座初始投資50億美元、占地面積約1,700公頃、目標產能200萬輛的超級工廠。屆時，將成為特斯拉全球最大的工廠。新能源車產業(yè)鏈現(xiàn)狀本土產業(yè)鏈缺位，為新能源車產業(yè)鏈出海帶來機遇?盡管政府積極推動新能源車產業(yè)發(fā)展，但墨西哥本土尚未形成完整的產業(yè)鏈。例如，墨西哥新能源車產業(yè)鏈中，電動化、熱管理和智能化供應商的數(shù)量僅為2.2%，而中國新能源車產業(yè)鏈的相新能源車整車龍頭加碼布局墨西哥產能?正在向電動化轉型的墨西哥給零部件企業(yè)投資建廠提供了廣闊的發(fā)展空間。隨著特斯拉不斷加碼在墨西哥的產能布局，我國的新能源車零部件企業(yè)也積極追隨至墨西哥建廠。相較于墨西哥本土廠商，我國零部件企業(yè)在技術能力和過往經驗上優(yōu)勢明顯，有望受益于北需要應對的挑戰(zhàn)需要應對的挑戰(zhàn)貿易政策的潛在不穩(wěn)定性?墨西哥受美國政策干預的影響較大。例如2023年8月，墨西哥上調鋼鐵和輕化行業(yè)等392個稅目的進口關稅；中國作為墨西哥的第二人工及管理效率偏低?墨西哥的勞動力市場具有很高的靈活性，許多工人以每天或每周為單位被雇用，員工流動性很高。墨西哥制造業(yè)工人的效率也不如中產業(yè)基礎“亞洲底特律”：東南亞的傳統(tǒng)汽車制造業(yè)中心?泰國有將近20家整車制造廠，年均整車生產能力近200萬輛，占東南市場的一半左右。汽車工業(yè)也是泰國第一大支柱產業(yè)，汽車產業(yè)工人約占?泰國擁有近700家一級汽車零部件供應商；全球百大零配件供應商中，有超過半數(shù)在泰國設立分公司或工廠。泰國還有超過1,700家規(guī)模較小的二級零配件供應商，主要為泰國本土企業(yè)。因此，整車廠在泰國的現(xiàn)地零部輻射東盟區(qū)域汽車貿易的跳板面向南太平洋的右舵車出口中心?泰國是全球少數(shù)的右舵汽車國家之一，因此很大比重的汽車出口面對同樣采用右舵車的印度尼西亞、馬來西亞、新加坡等東盟國家以及澳大利亞、南非等英聯(lián)邦國家。泰國的地理位置能便利地輻射到這些出口目的地國家。政策優(yōu)勢政策優(yōu)勢“30·30”政策助力汽車電動化轉型，打造東盟最大的新能源車制造基地?在此政策框架下，泰國國家新能源車政策委員會制定了一系列政策來推動新能源車的消費和生產，主要包括：下調消費稅稅率、提供消費補貼、下調新能源車的整車進口關稅、減免全散件進口組裝車的進口關稅、下調消費稅和提供市場補貼等。因為整車產能出海目的地案例：泰國新能源車產業(yè)鏈現(xiàn)狀電動車行業(yè)尚處于起步階段，為中國新能源車企敞開機遇之窗在一定程度上拖累了泰國汽車制造的電動化轉型速度中國車企將協(xié)助推進新能源車基礎設施的完善，深度參與泰國新能源車產業(yè)鏈搭建?充電樁、充電站等配套設施的不完善限制了需求的釋放。中國新能源車企已開展與?泰國新能源車核心電池廠落地速度較慢。相對于整企業(yè)具體內容長城汽車與泰國三家電力能源企業(yè)簽署合作協(xié)議，將近600個與泰國最大的石油化工企業(yè)和貿易商簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)來源：公開信息，高力國際整理貿易政策的潛在不穩(wěn)定性貿易政策的潛在不穩(wěn)定性小眾市場容量有限，需評估競爭風險?右舵車市場屬于小眾市場，車企需要為此專門開發(fā)和生產。右舵車消費市場容量相需要應對的挑戰(zhàn)中國動力電池在泰國的布局具體內容具體內容泰國市場和出口市場投產企業(yè)上汽正大與NuovoPlus簽署合作協(xié)議，合資成立力于打造面向東盟的電池出口基地計劃投資38.9億泰銖向其新能源車工廠供應電池寧德時代助力泰國成為東南亞地區(qū)的電池生產中心蜂巢能源泰國工廠開工，規(guī)劃年產能6萬套電池包模組億緯鋰能產能的電池生產基地來源：公開信息，高力國際整理春武里府羅勇府春武里府羅勇府北柳府長城汽車羅勇工廠上汽名爵泰國工廠長安汽車新能源汽車生產基地比亞迪泰國工廠哪吒汽車泰國工廠哪吒汽車泰國工廠大城府大城府來源：公開信息，高力國際整理匈牙利迪匈牙利乘用車工廠的土地預購協(xié)議。這是中國車企在歐盟地區(qū)建設的第一座波蘭匈牙利匈牙利迪匈牙利乘用車工廠的土地預購協(xié)議。這是中國車企在歐盟地區(qū)建設的第一座波蘭匈牙利均勝電子：汽車安全系統(tǒng)統(tǒng)、汽車電子亞普汽車：燃油處理與蒸發(fā)系統(tǒng)零部件寧波繼峰：座椅零部件、內飾零部件交通優(yōu)勢針對海外投資以及消費的減稅或補貼政策針對海外投資以及消費的減稅或補貼政策?對研發(fā)投資以及戰(zhàn)略性生產投資等進行補貼或提供研發(fā)津貼。例如，波蘭的《支政策優(yōu)勢嗎產業(yè)基礎具備一定的汽車工業(yè)基礎產業(yè)基礎?以捷克、斯洛伐克、波蘭、匈牙利、斯洛文尼亞為代表的中東歐國家有著較成熟的汽車工業(yè)基礎。以捷克為例，捷克有數(shù)百家汽車零部件制造供應商，世界汽車零部件廠商50強中有一半在捷克投資。匈牙利的汽車工業(yè)零部件供應水平與捷克不分伯仲，擁有體系完備、配套齊全的汽車工業(yè)產業(yè)鏈，目前共有汽車及零部件來源：公開信息，高力國際整理產能出海目的地案例：中東歐近來歐洲國家新能源車政策的主要調整政策變化德國近來歐洲國家新能源車政策的主要調整政策變化德國將于12月17日停止接受新的電動車補貼項目 2022年6月14日宣布取消對插混電動汽車瑞典2022年11月瑞典政府宣布將不再對購買電動法國2023年12月14日，法國政府公布補貼政策修訂后的合規(guī)電動汽車名單。最新的新能源車補府將依據(jù)多個指標進行打分，商品距離法國的路程越長，得分越低。法國新規(guī)實際上是將非歐洲制造的新能源車拒之門外。德國和歐盟委員會在2023年3月25日達成一項協(xié)議，歐盟將允許合成燃料汽車在2035年后燃油車的技術和市場成熟，新能源車產業(yè)還處于起步階段核心原材料資源不豐富?新能源車產業(yè)需要大量的礦產而歐洲的儲量相對缺乏，尤其是動力電池所需的的核心原材料比如鈷、鎳、鋰、石基礎設施欠缺歐美政策不確定性影響消費端需求潛力釋放歐美政策不確定性影響消費端需求潛力釋放?隨著歐美多國新能源車補貼政策的退坡或取消，在產業(yè)鏈并不完善、種種弊端未解決的情況下，新能源車在部分維護自身供應鏈安全歐洲各國政府逐漸建立電池法規(guī)，進行大規(guī)模公共補貼、扶持本土電池企業(yè)。從政策上看，未來歐洲電池產業(yè)日益成熟之后，不排除會有針對本土供應商的保護政策，例如歐盟啟動旨在評估是否需要征收反傾銷關稅的反地緣政治需要應對的挑戰(zhàn)來源：公開信息，高力國際整理01宏觀層面01宏觀層面0202產能落地層面美國對華干預打壓經濟衰退及法律風險發(fā)展中國家（東南亞、拉美）政策不確定性美國對華干預打壓經濟衰退及法律風險發(fā)展中國家（東南亞、拉美）政策不確定性?拉丁美洲的墨西哥、巴西等也是中國企?企業(yè)對歐投資，法律風險尤為突出。數(shù)律風險防范不夠而導致失敗的幾率高達設立單獨的法律框架，中國企業(yè)若并購當?shù)仄髽I(yè)，需要深入了解目標區(qū)域范圍近幾年來，國際政治風險上升至高點，地緣政治風險上升、貿易壁壘增加。中國企業(yè)出海面對的投資環(huán)境也空前復雜：歐美與部分“一帶一路”沿線國家的政治政策存在不穩(wěn)定因素，民族主義情緒高漲；貿易壁壘也更加多元化，不僅有粗暴的關稅壁壘，還包括碳稅、本地供應鏈、勞工等多方面的要求。因此，中??美國市場容量巨大、商機繁多、法律制度完善，吸引了?赴美投資的主要風險點集中在對華政策的不確定性。近?2023年12月1日，美國政府發(fā)布關于新能源車稅收減免企業(yè)若要享受最高7,500美元的聯(lián)邦稅收抵免，至少有引》，為中國企業(yè)出海時如何提升境外經營合規(guī)管?境外投資中，企業(yè)要關注市場準入、貿易管制、國引》，為中國企業(yè)出海時如何提升境外經營合規(guī)管?境外投資中，企業(yè)要關注市場準入、貿易管制、國家安全審查、行業(yè)監(jiān)管、外匯管理、反壟斷、反洗?境外日常經營中，企業(yè)要關注勞工權利保護、環(huán)境合規(guī)發(fā)展產品品質產地證明知識產權合規(guī)產品說明法律法規(guī)金融合規(guī)數(shù)據(jù)安全隱私保護反欺詐為了降低境外合規(guī)風險，更好地應對境外合規(guī)挑戰(zhàn)，中國企業(yè)亟須深入了解不同國家的政策法規(guī)、文化、風險等，從產品、技術、支付、知廉政風險高企由于經濟社會發(fā)展水平不高，腐敗現(xiàn)象突出，東道國通過中介機構向投標方這也使得中國企業(yè)在這些國家開展域外經營時面臨著更大的合規(guī)壓力。美國加強對華執(zhí)法關注違規(guī)處罰嚴苛“電池護照”即將生效“電池護照”即將生效?歐盟的《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》要求任何與歐盟存在貿易關系的?2023年通過的《歐盟電池和廢電池法規(guī)》要求，自2027年起，出口商、材料成分、碳足跡、供應鏈等信息。這將給國內電池大挑戰(zhàn)，例如：中國企業(yè)普遍缺乏成熟的數(shù)字化工具來搜相關的碳足跡，與碳足跡相關的標準數(shù)據(jù)庫不統(tǒng)一建立，法規(guī)規(guī)定了再生原材料的比例要求但國內暫未建立再生原不同國家和地區(qū)對于環(huán)境、社會和治理的要求和標準各不??美國《削減通脹法案》要求企業(yè)提供電池碳足跡聲明和標簽，并設定最低回收率及材料回收目標。因此，企業(yè)需要提供電池二維碼和數(shù)字護照。電池制造商、進口商等市場主體必須通過供應鏈盡職調查，收集或驗證所售?美歐近期開啟了在關鍵礦產領域合作的談判，以確保彼此采取共同措施利??在歐美等傳統(tǒng)汽車制造強國，中國品牌難以完特別制冷需求