2020年中國石油瀝青市場現(xiàn)狀分析報告市場深度調(diào)研與發(fā)展?jié)摿υu估

提示：8月下旬瀝青期貨價格進(jìn)入振蕩區(qū)間，主要是基本面不佳。瀝青期貨主力2012合約基差小幅走強。截至9月1日，華東市場現(xiàn)貨升水期貨20―30元/噸，山東市場現(xiàn)貨依然貼水近200元/噸。月差方面，瀝青月間價差無明顯變化，維持Contango結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，瀝青煉廠開工率已提升至歷史高位，但終端需求偏弱，煉廠及社會繼續(xù)小幅累庫，若9月瀝青社會庫存去庫無明顯成效，則市場將持續(xù)呈現(xiàn)“旺季不旺”現(xiàn)象，瀝青期貨價格難以大幅上行。

8月下旬瀝青期貨價格進(jìn)入振蕩區(qū)間，主要是基本面不佳。瀝青期貨主力2012合約基差小幅走強。截至9月1日，華東市場現(xiàn)貨升水期貨20―30元/噸，山東市場現(xiàn)貨依然貼水近200元/噸。月差方面，瀝青月間價差無明顯變化，維持Contango結(jié)構(gòu)。當(dāng)前，瀝青煉廠開工率已提升至歷史高位，但終端需求偏弱，煉廠及社會繼續(xù)小幅累庫，若9月瀝青社會庫存去庫無明顯成效，則市場將持續(xù)呈現(xiàn)“旺季不旺”現(xiàn)象，瀝青期貨價格難以大幅上行。

煉廠生產(chǎn)利潤和淡旺季需求通常是影響瀝青開工率的主要因素，受突發(fā)的疫情影響，2020年2月瀝青開工率下降至歷年來最低點，一度接近30%，較過去兩年的最低點40%還低，因此2月產(chǎn)量是上半年中產(chǎn)量最低的月份，僅151.17萬噸。在8-10月旺季來臨前，隨著國內(nèi)疫情得到有效控制，煉廠生產(chǎn)瀝青的意愿也較為強烈，開工率不斷走高，瀝青產(chǎn)量在進(jìn)入4月后開始迅速增長，6月產(chǎn)量比2月量增加了101%。

2020年1-6月我國石油瀝青產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：能源局

作為高等級道路建設(shè)不可或缺的材料之一，隨著國家“十三五”規(guī)劃的實施，我國公路建設(shè)對石油瀝青的需求量快速增長。近年來，我國公路建設(shè)投資額不斷增長，2019年我國公路建設(shè)完成投資21895億元，同比增長2.6%。

2014-2019年中國公路建設(shè)投資情況數(shù)據(jù)來源：交通運輸部

2015-2019年，我國石油瀝青行業(yè)表觀消費量呈現(xiàn)震蕩上行趨勢。2019年我國石油瀝青表觀消費量為5401.9萬噸，同比增長22.5%。截至2020年6月，我國石油瀝青表觀消費并未受到疫情影響，繼續(xù)保持增長勢頭，達(dá)2389.6萬噸。

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