新編21世紀金融學系列教材——投資學2020年6月主編：許榮李勇邱嘉平全書目錄章節(jié)名稱第一章投資選擇過程概覽第二章投資品種分類第三章股票市場運行第四章普通股估值第五章有效市場、行為金融與投資策略選擇第六章利率變動與債券估值第七章分散化與風險投資組合第八章資本資產(chǎn)定價模型第九章投資組合業(yè)績評估與風險管理第十章金融衍生品在投資組合中的運用第十一章主動投資還是被動投資？第十二章因子模型與市場異象第十三章金融危機：可以被預測嗎？第二章投資品種分類第一節(jié)證券市場的主要資產(chǎn)類別第二節(jié)投資基金介紹與基金品種選擇第三節(jié)其他投資品種選擇第一節(jié)證券市場的主要資產(chǎn)類別一、固定收益證券固定收益證券是能為投資者帶來“固定收益”的證券品種,也就是承諾投資者未來獲得的現(xiàn)金流量是固定不變的。以以工商銀行網(wǎng)上銀行銷售的“2016年記賬式付息（二十五期）國債”為例，介紹固定收益證券的一些基本特征。基本特征：1、面值；2、票面利率；3、起息日；4、到期日；5、付息頻率；6、發(fā)行價格固定收益證券給投資者帶來收益的途徑主要有兩條：未來現(xiàn)金流的持續(xù)兌現(xiàn)和證券本身價格的上升。同樣，固定收益證券也可以通過這兩個途徑給投資者帶來損失。專欄2-1中國固定收益類證券市場發(fā)展概況第一節(jié)證券市場的主要資產(chǎn)類別二、權(quán)益類證券權(quán)益性證券代表證券持有者對證券發(fā)行公司凈資產(chǎn)的所有權(quán)。一般而言,權(quán)益性證券有普通股和優(yōu)先股兩種形式。1、普通股購買股票會給我們帶來兩種潛在的收益，但同時也帶來風險。第一個潛在收益是分紅。上市公司可能會以現(xiàn)金的形式向股東分配自己的一部分利潤；第二個潛在收益是股票價格的上漲。股票價格變動受到多重因素的復雜影響，經(jīng)營業(yè)績的變動、市場環(huán)境的調(diào)整、政策環(huán)境的變更、并購重組等事項的發(fā)生、抑或投機資金的去留都可能會使股票價格發(fā)生大幅度的上漲或者下跌，從而使投資者賺取收益或遭受損失。2、優(yōu)先股優(yōu)先股是一種特殊形式的權(quán)益類證券。優(yōu)先股在以下三個方面與普通股存在顯著差異。（1）優(yōu)先股相對于普通股可優(yōu)先獲得股息；（2）剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)；（3）投票權(quán)專欄2-2浦發(fā)銀行優(yōu)先股二期股息發(fā)放實施公告（公告日期：2017年03月03日）專欄2-3：我國股票市場的演進歷史第一節(jié)證券市場的主要資產(chǎn)類別三、衍生品所謂衍生證券是指建立在基礎(chǔ)證券之上的由基礎(chǔ)證券衍生而來的證券，因此這些衍生證券不直接對應基礎(chǔ)證券發(fā)行人所持有實際資產(chǎn)的債權(quán)或者所有權(quán)。1、期貨期貨是一種跨越時間的交易合約。買賣雙方通過簽訂這種合約,同意按指定的時間、價格與其他交易條件交收指定數(shù)量的現(xiàn)貨。期貨交易具有不同于固定收益證券及權(quán)益性證券的特殊交易機制。（1）期貨可以雙向交易,價格上漲時可以低買高賣,價格下跌時可以高賣低補；（2）期貨市場里的交易無須支付全部資金；（3）期貨是零和市場,在某一時段內(nèi),不考慮資金的進出和提取的交易費用,期貨市場的總資金量是不變的,市場中一個參與者的盈利來自另一個參與者的虧損。2、期權(quán)期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)量的金額(期權(quán)費)后,即擁有在未來一段時間內(nèi)(美式期權(quán))或未來某一特定日期(歐式期權(quán))以事先規(guī)定好的價格(執(zhí)行價格)向賣方購買或出售一定數(shù)量特定標的物的權(quán)利,但不負有必須買進或賣出的義務。（1）執(zhí)行價格；（2）期權(quán)費；（3）履約保證金；（4）看漲期權(quán)和看跌期權(quán)第二節(jié)投資基金介紹與基金品種選擇一、投資基金介紹證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風險共擔的集合投資方式。與權(quán)益性證券和固定收益證券不同,證券投資基金是一種間接投資工具,基金投資者、基金管理人和基金托管人是基金運作中的主要當事人?；鸸芾砣恕⒒鹜顿Y者和基金托管人之間的相互關(guān)系以及各自的職責見圖2-4。證券投資基金也是美國各類金融市場中最主要的投資者之一。在中國的金融市場中,證券投資基金同樣扮演著重要角色。第二節(jié)投資基金介紹與基金品種選擇二、證券投資基金的優(yōu)勢及問題1、優(yōu)勢（1）分散化（2）專家管理（3）起點規(guī)模較小2、問題（1）交易費用（2）風險三、主要的基金種類1、按照基金是否公開募集分類：公募基金與非公募基金；2、按照投資對象分類：股票型基金、債券型基金、混合型基金和貨幣市場基金；3、按照資金來源和運用渠道分類：國內(nèi)基金、國際基金、離岸基金和海外基金；4、按照組織形式分類：契約型基金和公司型基金；第二節(jié)投資基金介紹與基金品種選擇四、購買基金的渠道、費率與報價1、渠道（1）直銷渠道；（2）銀行或券商代銷渠道；（3）第三方獨立基金銷售機構(gòu)渠道。2、費率在購買和持有基金時,我們需要向基金公司繳納一定的費用。在常見的開放式基金中,這些費用可以分為認購費用、申購費用、贖回費用、基金管理費和基金托管費。3、報價我們可以從很多渠道獲得基金的當日報價和歷史業(yè)績,比如基金公司網(wǎng)站、代銷渠道(銀行的網(wǎng)站和券商的交易軟件),以及第三方基金銷售公司的網(wǎng)站。第三節(jié)其他投資品種選擇一、銀行理財產(chǎn)品銀行理財產(chǎn)品是我們在日常生活中最容易接觸到的投資品種之一。目前,各個商業(yè)銀行都開發(fā)了形式多樣的銀行理財產(chǎn)品,預期收益相對存款來說較高,出于對銀行體系的信賴,很多家庭也將自己的一部分存款投資于銀行理財產(chǎn)品。產(chǎn)品類型有定期開放型、每日型、封閉型、收益型、凈值型五種。二、私募基金私募基金是相對于公募基金而言的,兩者最本質(zhì)的區(qū)別在于資金募集方式不同。公募基金可以向不特定投資者公開募集資金,而私募基金只能通過非公開發(fā)行方式,面向少數(shù)機構(gòu)投資者或者個人投資者募集資金。按照投資對象的不同,我國的私募基金共分為以下四類。1、私募證券：（1）私募證券投資基金；（2）私募證券類FOF基金2、私募股權(quán)：（1）私募股權(quán)投資基金；（2）私募股權(quán)投資類FOF基金3、創(chuàng)業(yè)投資基金：（1）創(chuàng)業(yè)投資基金；（2）創(chuàng)業(yè)投資類FOF基金4、其他基金：（1）其他私募投資基金；（2）其他私募投資基金類FOF第三節(jié)其他投資品種選擇三、保險投資產(chǎn)品傳統(tǒng)意義上的保險是人們用來管理人身或者財產(chǎn)所面臨的風險的一種手段,隨著金融市場的發(fā)展,保險業(yè)又發(fā)展出了具有投資功能的保險產(chǎn)品。萬能保險是其中的典型代表。萬能保險包括的三種權(quán)益：（1）身故保險金；（2）客運交通工具意外傷害身故保險金；（3）自駕車意外傷害身故保險金。四、互聯(lián)網(wǎng)金融投資產(chǎn)品P2P,即“peertopeer”,意思是“個人對個人”,即在一般情況下,互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺充當中介,借款人在平臺上發(fā)布借款需求,投資人向借款人借款,借款人到期還本付息,投資人從而獲得收益。。從根本上看,P2P是民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的金融服務,但是,借助于信息技術(shù)的發(fā)展,過去分散的、面對面的民間借貸聚集到互聯(lián)網(wǎng)平臺中,迅速地形成了巨大的規(guī)模,創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)金融快速崛起的奇跡,同時也帶來了相當大的問題,引發(fā)了社會的廣泛關(guān)注與思考。第三節(jié)其他投資品種選擇五、藝