會(huì)計(jì)專業(yè)技術(shù)資格中級(jí)財(cái)務(wù)管理（投資

管理）模擬試卷10

一、單項(xiàng)選擇題（本題共12題，每題1.0分，共12

分。）

1、凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值的主要區(qū)別是（）。

A、凈現(xiàn)值率未考慮資金時(shí)間價(jià)值

B、凈現(xiàn)值率無(wú)需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以計(jì)算

C、凈現(xiàn)值率可以從動(dòng)態(tài)角度反映項(xiàng)目投資的資金投人與凈產(chǎn)出的關(guān)系

D、凈現(xiàn)值率無(wú)需事先設(shè)定折現(xiàn)率就可以排定項(xiàng)目的優(yōu)劣次序

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值率的分子是凈收益現(xiàn)值（即凈現(xiàn)值），分母是現(xiàn)金流出的現(xiàn)值（投

入），可以從動(dòng)態(tài)角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出的關(guān)系。

2、下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是（）。

A、計(jì)算簡(jiǎn)便

B、便于理解

C、直觀反映返本期限

D、正確反映項(xiàng)目總回報(bào)

標(biāo)準(zhǔn)答案：D

知識(shí)點(diǎn)解析：靜態(tài)投資回收期只考慮了回收投資的時(shí)間問(wèn)題，沒(méi)有考慮回收之后的

時(shí)間以及現(xiàn)金流量問(wèn)題，更沒(méi)有考慮項(xiàng)目總投資。

3、某上市公司預(yù)計(jì)未來(lái)5年股利高速增長(zhǎng)，然后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，則下列各項(xiàng)普通

股評(píng)價(jià)模型中，最適宜于計(jì)算該公司股票價(jià)值的是（）。

A、股利固定模式

B、零增長(zhǎng)模式

C、階段性增長(zhǎng)模式

D、固定增長(zhǎng)模式

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：如果預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)股利將高速增長(zhǎng)，接下來(lái)的時(shí)間則為正常固

定增長(zhǎng)或者固定不變，則可以分別計(jì)算高速增長(zhǎng)、正常固定增長(zhǎng)、固定不變等各階

段未來(lái)收益的現(xiàn)值，各階段現(xiàn)值之和就是股利非固定增長(zhǎng)情況下的股票價(jià)值。

4、某投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的總成本費(fèi)用為1200萬(wàn)元，其中：外購(gòu)原材料、燃料和

動(dòng)力費(fèi)估算額為500萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)折舊額為

200萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為100萬(wàn)元，其他費(fèi)用為100萬(wàn)元。據(jù)此計(jì)算的該項(xiàng)目當(dāng)年的

經(jīng)營(yíng)成本估算額為（）萬(wàn)元。

A、1000

B、900

C、800

D、300

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：經(jīng)營(yíng)成本：該年不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一該年折舊額=（1200—

100）~200=900（萬(wàn)元）；或經(jīng)營(yíng)成本:外購(gòu)原材料+燃料和動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+其

他費(fèi)用=500+300+100=900（萬(wàn)元）。

5、某企業(yè)擬投資一個(gè)完整工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年相關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額

分別為2500萬(wàn)和3500萬(wàn)元.兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債需用額分別為1500萬(wàn)元和2000

萬(wàn)元，則第二年新增的流動(dòng)資金投資額應(yīng)為（）萬(wàn)元，

A、2000

B、1500

C、1000

D、500

標(biāo)準(zhǔn)答案:D

知識(shí)點(diǎn)解析：第一年的流動(dòng)資金需用額=2500—1500=1000（萬(wàn)元），第二年的流動(dòng)

資金需用額=3500—2000=1500（元），第二年新增的流動(dòng)資金投資額=1500—1

000=500（萬(wàn)元）。

6、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目壽命期為5年，凈現(xiàn)值為10000萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為

10%,5年期、貼現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791,則該項(xiàng)目的年金凈流量

約為（）萬(wàn)元。

A、2000

R、2638

C、37910

D、50000

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目的年金凈流量：凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=10000/3.791=2

638（萬(wàn)元）。

7、某企'也擬按15%的期望投資收益率進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)

值指標(biāo)為100萬(wàn)元，貨幣時(shí)間價(jià)值為8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述

中，正確的是（）。

A、該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于1

B、該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于8%

C、該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%

D、該企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：期望投資收益率：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（貨幣時(shí)間價(jià)值）+風(fēng)險(xiǎn)收益率，所

以，該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益率=7%。由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目的現(xiàn)

值指數(shù)大于1,該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行此項(xiàng)投資。又由于按15%的貼現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算

的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元大于零，所以，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于15%。

8、在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)反指標(biāo)的是（）。

A、凈現(xiàn)值

B、總投資收益率

C、靜態(tài)投資回收期

D、內(nèi)部收益率

標(biāo)準(zhǔn)答案：c

知識(shí)點(diǎn)3析：靜態(tài)投資回收期和總投資收益率均為非折現(xiàn)指標(biāo)，但前者是反指標(biāo)，

即越小越好的指標(biāo)，后者是正指標(biāo)，即越大越好的指標(biāo)；內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都屬

于折現(xiàn)指標(biāo)。

9、某投資項(xiàng)目原始總投資為90萬(wàn)元，項(xiàng)目壽命10年，己知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營(yíng)

現(xiàn)金凈流量為20萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)的殘值收入和回收流動(dòng)資金共5萬(wàn)元，

則該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。

A、20

B、25

C、29

D、34

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

&I識(shí)點(diǎn)解析：該項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量+回收額=20+5=25〔萬(wàn)

元）。

10、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，再購(gòu)買一臺(tái)新設(shè)備，該舊

設(shè)備8年前以40000元購(gòu)入，規(guī)定的使用年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)

殘值率為10%,已提折舊28800元，目前可以按10000元價(jià)格賣出，假設(shè)企業(yè)所

得稅稅率為25%,則賣出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)更新改造方案經(jīng)營(yíng)期第1年凈現(xiàn)金流量的影

響是（），假設(shè)建設(shè)期為零。

A^減少360元

B、減少I200元

C、增加300元

D、增加1200元

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：變賣時(shí)舊沒(méi)備賬面凈值=40000—28800=11200（元）,按10000元價(jià)

格賣出舊設(shè)備，使企業(yè)營(yíng)業(yè)外支出的金額增加120。元（11200—10000）,可以抵

稅金額=1200x25%=300元，經(jīng)營(yíng)期第1年凈現(xiàn)金流量增加300元。

11、下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年等額凈回收額的是（）。

A、該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)

B、該方案凈現(xiàn)值x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

C、該方案每年相等的凈現(xiàn)金流量x年金現(xiàn)值系數(shù)

D、該方案每年相關(guān)的凈現(xiàn)金流量x年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：該方案年等額凈回收額;該方案凈現(xiàn)值x回收系數(shù)=該方案件現(xiàn)值x（l

/年金現(xiàn)值系數(shù)）。

12、在計(jì)算投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量時(shí)，報(bào)廢設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值為15000元，按稅

法規(guī)定計(jì)算的凈殘值為12000元，報(bào)廢時(shí)稅法規(guī)定的折舊已經(jīng)足額計(jì)提，企業(yè)所得

稅稅率為25%,則設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量為（）元。

A、15750

B、12750

C、14250

D、11250

標(biāo)準(zhǔn)答案：C

知識(shí)點(diǎn)解析：設(shè)備報(bào)廢引起的殘值流入量=15000+（12000—15000）x25%=

二、多項(xiàng)選擇題（本題共5題，每題1.0分，共5分。）

13、下列說(shuō)法中，屬于凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C

知識(shí)點(diǎn)解析：凈現(xiàn)值法綜合考慮了資金時(shí)間價(jià)值、項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量

信息和投資風(fēng)險(xiǎn)，但是無(wú)法從動(dòng)態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平。

14、固定資產(chǎn)更新決策中，適宜采用的決策方法有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A.D

知識(shí)點(diǎn)解析：從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。

因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采

用內(nèi)合報(bào)酬率法。

15、某公司新投資一項(xiàng)目，購(gòu)置固定資產(chǎn)賬面價(jià)值100萬(wàn)元，凈殘值為10萬(wàn)元，

因?yàn)榍皟赡曩Y金短缺，因而希望前兩年納稅較少，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人決定從固定資產(chǎn)折舊

的角度考慮，現(xiàn)在已知折舊年限為5年，不考慮資金時(shí)間價(jià)值，假設(shè)可供選擇的折

舊方法有3種：年數(shù)總和法、雙倍余額遞減法和直線法。則下列說(shuō)法中，正確的有

（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C

知識(shí)點(diǎn)解析:采用年數(shù)總和法時(shí)，第一年折舊額=（100—10）x5/15=30（萬(wàn)元）;第

二年折舊額=（100—10）x4/15=24（萬(wàn)元），兩年一共折舊總額為54萬(wàn)元；采用雙倍

余額遞減法時(shí)，折舊率為2/5=40%,第一年折舊額=100x40%=40（萬(wàn)元）；第二年

折舊額=（100—4O）X4O%=24（萬(wàn)元），兩年一共折舊總額為64萬(wàn)元；采用直線法折

舊時(shí)，每年折舊額=（100—10）/5=18（萬(wàn)元），所以前兩年折舊總額為36萬(wàn)元。年

數(shù)總和法和雙倍余額遞減法都屬于加速折舊法。

16、下列各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)中，屬于公司特有風(fēng)險(xiǎn)：表現(xiàn)形式的有（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C

知識(shí)點(diǎn)解析：公司特有風(fēng)險(xiǎn)是以違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等形式表現(xiàn)出來(lái)

的。

17、證券投資的收益包不（）。

標(biāo)準(zhǔn)答案：A,B,C

知識(shí)點(diǎn)解析：證券收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差，定期的股利或利息收益。

三、判斷題（本題共6題，每題7.0分，共6分。）

18、在用逐次測(cè)試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來(lái)的NPV>0,則應(yīng)該選擇

更低的折現(xiàn)率去測(cè)試。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：在用逐次測(cè)試逼近法計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，若計(jì)算出來(lái)的NPV>0,則

應(yīng)該選擇更高的折現(xiàn)率去測(cè)試。更高的折現(xiàn)率計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)值就會(huì)減小，就會(huì)使得

NPV趨近于0。

19、在項(xiàng)目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年現(xiàn)金流人量與同年現(xiàn)金流出

量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析?：凈現(xiàn)金流量是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之

間的差額所形成的序列指標(biāo)。本題題目中將項(xiàng)目計(jì)算期縮小為經(jīng)營(yíng)期。

20、在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)，凈現(xiàn)值指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各

種情況下的決策結(jié)論都是正確的。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：在獨(dú)立投資方案比較決策時(shí)?，內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲

利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。

21、對(duì)于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況下，債券期

限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越大。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：B

知識(shí)點(diǎn)解析：對(duì)于分期支付利息、到期還本的債券，如果在其他條件相同的情況

下，債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。

22、有效證券投資組合的判斷標(biāo)準(zhǔn)是風(fēng)險(xiǎn)不變、收益較高，或收益相同、風(fēng)險(xiǎn)較

低。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益不同，有效的組合是在風(fēng)險(xiǎn)確定的情況下

選擇收益高的，或收益確定的情況下選擇風(fēng)險(xiǎn)小的。

23、從長(zhǎng)期來(lái)看，公司股利的固定增長(zhǎng)率（扣除通貨膨脹因素）不可能超過(guò)公司的資

本成本率。（）

A、正確

B、錯(cuò)誤

標(biāo)準(zhǔn)答案：A

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

四、計(jì)算分析題（本題共3題，每題1.0分，共3分。）

24、某公司擬購(gòu)置一臺(tái)沒(méi)備，價(jià)款為120000元，使用6年，期滿凈殘值為6000

元，按直線法折舊。使用該設(shè)備后每年為公司增加稅后凈利為13000元，若公司

的資本成本率為14%。要求：（1）計(jì)算各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。（2）該項(xiàng)目的凈現(xiàn)

值。（3）該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)。（4）評(píng)價(jià)該投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）每年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF=13000+（120000—6000）/6=32

000（元）（2）未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值=32000x3.8887+6000x0.4556=127172（元）凈現(xiàn)值

NPV=127172—120000=7172（元）（3）現(xiàn)值指數(shù)PVI=127172/120000=1.06（4）決

策結(jié)論：NPV大于0,PVI大于1,單一投資方案決策，所以投資可行。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

25、甲公司持有A、B、C三種股票，在上述股票組成的證券投資組合中，各種股

票所占的比重分別為50%、30%N20%,其B系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5,市

場(chǎng)收益率為15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%；A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上

一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8%。要求：（1）

計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的p系數(shù)；②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：

③甲公司證券組合的必要投資收益率：④投資A股票的必要投資收益率。（2）利

用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）計(jì)算以下指標(biāo)：①甲公司證券組合的p系數(shù)=50%x2+30%xl+20%

xO.5=1.4②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率R=l.4x（15%—10%）=7%③甲公

司證券組合的必要投資收益率K=1O%+7%=17%④投資A股票的必要投資收益率

K=10%+2x（15%—10^）=20%（2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲

1.2x（1+8%）

公司有利因?yàn)椋篈股票的內(nèi)在價(jià)值=20%-8%=10.8元VA股票的當(dāng)前市價(jià)二12

元所以：甲公司當(dāng)前出售A股票比較有利。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫尢解析

26、某投資項(xiàng)目的投資額10（）0（）元，當(dāng)年投資當(dāng)年獲益。各年年末的現(xiàn)金凈流量

如下：

寰1-16

單位：元

--■.

1000|2000|3000

1現(xiàn)金流量11000100010002000200020002000

要求：在最低投資效益率為8%的條件下，確定投資是否可行？

標(biāo)準(zhǔn)答案：（1）第1年至第4年每年現(xiàn)金流量相等，均為1000元可采用后付年金公

Pl^Ax-b4±^=lOQOC二(嚕)二

式計(jì)算現(xiàn)值：18%=1000(P/A,8%,4)=1

000x3.3121=3312.1(元)(2)第5年至第9年每年現(xiàn)金流量相等，均為2000元，可

采用延期年金現(xiàn)值公式計(jì)算:P5-9=A[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]=2000x[(P

/A,8%,4+5)—(P/A,8%,4)]=2000x(6.2469-3.3121)=2000x2.9348=5

869.6(元)⑶第10年的3000元,可視為10期的復(fù)利終值,采用復(fù)利現(xiàn)值公式計(jì)

算:Pio=F(l+i)-n=-3OOOx(l+8%)-10=3000x(P/F,8%,10)=3000x0.4632=1

389.6(元)(4)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和=3312.1+5869.6+1389.6=10

571.3(元)(5)投資凈收益=10571.3—10000=571.3>0,單一投資決策，所以投

資可行。

知識(shí)點(diǎn)解析：暫無(wú)解析

五、綜合題（本題共［題，每題分，共7分。）

27、某企業(yè)現(xiàn)有資金100000元，可用于以下投資方案