第1章公司理財導(dǎo)論主要內(nèi)容什么是公司理財公司證券對公司價值的或有索取權(quán)公司制企業(yè)公司制企業(yè)的目標(biāo)金融市場參考教材Chapter1什么是公司理財公司理財研究的基本問題公司應(yīng)該選擇什么樣的長期投資項目?對選定的投資項目，公司應(yīng)從哪里籌措資金以滿足投資需求？公司應(yīng)如何管理日常財務(wù)活動？企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表模型流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)1有形的2無形的資產(chǎn)總價值股東權(quán)益流動負(fù)債長期負(fù)債投資者擁有的總價值資本預(yù)算決策流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)1有形的2無形的股東權(quán)益流動負(fù)債長期負(fù)債應(yīng)選擇什么樣的長期投資項目？資本結(jié)構(gòu)決策怎樣為選定的投資項目籌措資金？流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)1有形的2無形的股東權(quán)益流動負(fù)債長期負(fù)債營運資本管理企業(yè)日常經(jīng)營中需要多少短期現(xiàn)金流？凈營運資本流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)1有形的2無形的股東權(quán)益流動負(fù)債長期負(fù)債企業(yè)組織結(jié)構(gòu)圖董事會主席與首席執(zhí)行官(CEO)總裁與首席運營官(COO)副總裁與財務(wù)總監(jiān)(CFO)財務(wù)長主計長現(xiàn)金經(jīng)理投資預(yù)算經(jīng)理信用管理財務(wù)計劃經(jīng)理稅務(wù)經(jīng)理財務(wù)會計經(jīng)理成本會計經(jīng)理信息系統(tǒng)經(jīng)理董事會財務(wù)經(jīng)理如何創(chuàng)造價值來自公司的現(xiàn)金流(C)稅(D)政府留存的現(xiàn)金(F)股利與債務(wù)支付(E)企業(yè)最終必須產(chǎn)生出現(xiàn)金凈流量來自企業(yè)的現(xiàn)金流必須超過來自金融市場的現(xiàn)金流.公司公司發(fā)行證券收到現(xiàn)金(A)金融市場投資于資產(chǎn)

(B)流動資產(chǎn)

固定資產(chǎn)短期負(fù)債長期負(fù)債權(quán)益資本現(xiàn)金流的重要性現(xiàn)金流量的確認(rèn)收入、成本、利潤是根據(jù)GAAP確認(rèn)的，財務(wù)經(jīng)理更關(guān)注現(xiàn)金流；現(xiàn)金流量的時點現(xiàn)金流量出現(xiàn)的時點對投資價值有影響，今天得到的一元錢比明天得到的一元錢更有價值?，F(xiàn)金流量的風(fēng)險在財務(wù)決策中要考慮現(xiàn)金流量的風(fēng)險。公司證券對公司價值的或有索取權(quán)公司總價值＝負(fù)債＋股東權(quán)益?zhèn)凸善笔且栏接诠究們r值的收益索償權(quán)負(fù)債與股東權(quán)益的區(qū)別負(fù)債是公司承諾在一定時間支付給債權(quán)人的一筆固定的金額。權(quán)益是剩余索償權(quán)，股東權(quán)益＝公司價值－負(fù)債由于公司是有限責(zé)任，權(quán)益價值E=Max(公司價值－負(fù)債，0)企業(yè)組織形式個人獨資合伙企業(yè)一般合伙有限合伙公司公司制與合伙制的比較

公司合伙企業(yè)流動性股份轉(zhuǎn)讓容易受很大限制選舉投票權(quán)通常按股份享有投票權(quán)有限合伙人可能會擁有一些投票權(quán),但一般合伙人完全控制和管理企業(yè)稅雙重課稅由合伙人根據(jù)收益繳稅再投資與股利支付在股利支付方面有很大自由選擇通常所有的現(xiàn)金凈盈利都分配給合伙人責(zé)任有限責(zé)任一般合伙人通常承擔(dān)無限責(zé)任，有限合伙人只承擔(dān)有限責(zé)任持續(xù)性可無限存續(xù)存續(xù)期通常有限公司制企業(yè)的目標(biāo)因為股東擁有公司，公司的管理者有義務(wù)盡力使股東財富最大化。企業(yè)的目標(biāo)：最大化股東財富或企業(yè)價值代理問題代理關(guān)系委托人雇傭代理人來代表他/她的利益股東(委托人)雇傭經(jīng)理(代理人)來經(jīng)營企業(yè)代理問題委托人和代理人之間有可能存在利益上的沖突代理成本股東與管理者利益沖突所造成的成本間接成本：損失的機(jī)會直接成本：管理者的花費；監(jiān)督和控制成本股東控制著管理者的行為嗎？股東投票選舉董事會，董事會雇傭管理層；采用激勵手段來協(xié)調(diào)管理層和股東的利益相一致經(jīng)理市場的競爭外部接管的威脅監(jiān)管1933年證券法和1934年證券交易法證券的發(fā)行(1933)建立SEC和財務(wù)報告披露機(jī)制(1934)薩班斯-奧克斯利法案（Sarbanes-Oxley，“Sarbox”）提高了報告要求，并加大了公司董事的責(zé)任金融市場一級市場公司發(fā)行證券的市場，現(xiàn)金流從投資者流入企業(yè)通常會有承銷商參與二級市場已發(fā)行證券的交易市場拍賣市場：NYSE經(jīng)銷商市場：NASDAQ9、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Tuesday,March18,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。00:44:0000:44:0000:443/18/202512:44:00AM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。3月-2500:44:0000:44Mar-2518-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。00:44:0000:44:0000:44Tuesday,March18,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2500:44:0000:44:00March18,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。18三月202512:44:00上午00:44:003月-2515、會當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。三月2512:44上午3月-2500:44March18,202516、如果一個人不知道他要駛向哪頭，那么任何風(fēng)都不是順風(fēng)。202