全國期貨從業(yè)資格考試重點(diǎn)試題精編

注意事項(xiàng)：

1.全卷采用機(jī)器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范：考試時間為120分鐘。

:2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答

題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛笠填涂；非選擇題部分必須使用黑色簽字笆書寫，字體

工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域

j書寫的答案無效：在草稿紙、試卷上答題無效。

密

!（參考答案和詳細(xì)解析均在試卷末尾）

一、選擇題

??

Zi1、（）的商品期貨市場發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場。

用\A.中國

4：B.美國

ic.英國

D.法國

[2、以下能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨價格有助于生產(chǎn)經(jīng)營者做出科學(xué)合理的決策

，B.期貨市場可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險

iC.期貨價格可以克服市場中的信息不完全和不對稱

|D.在期貨市場上，生產(chǎn)經(jīng)營者的活動受價格波動干擾非常大

i3、國內(nèi)某證券投資基金股票組合的現(xiàn)值為6億元，為防止股市下跌，決定利用滬深300指

?.|數(shù)期貨實(shí)行保值，其股票組合與滬深300指數(shù)的B系數(shù)為0.9,假定當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)是2800

兇融點(diǎn)，而下月到期的期貨合約為3100點(diǎn)。那么需要賣出（）期貨合約才能使6億元的股票組

跑!合得到有效保護(hù)。

；A.99

B.146

[C.155

D.159

14、與單邊的多頭或空頭投機(jī)交易相比，套利交易的主要吸引力在于（）。

1A.風(fēng)險較低

iB.成本較低

:C.收益較高

D.保證金要求較低

恬

5、某投資者在芝哥商業(yè)交易所以1375的點(diǎn)位開倉賣出S&P500指數(shù)期貨（合約乘數(shù)為250

美元）3月份合約4手，當(dāng)天在1372的點(diǎn)位買進(jìn)平倉3手，在1384的點(diǎn)位買進(jìn)平倉1手，

則該投資者（）美元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.虧損1500

6、1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價格是63200元/噸，5月份銅合約的價格

是63000元/噸。某投資者采用熊市套利，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是（）。

（不考慮傭金因素）

A.3月份銅合約的價格保持不變，5月份銅合約的價格下跌了50元/噸

B.3月份銅合約的價格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價格保持不變

C3月份銅合約的價格下跌了250元/噸，5月份銅合約的價格下跌了170元/噸

D.3月份銅合約的價格下跌了“。元/噸，5月份銅合約的價格下跌了250元/噸

7、某股票當(dāng)前價格為G3.95港元，下列以該股票為標(biāo)的期權(quán)中，時間價值最低的足（）。

A.執(zhí)行價格為67.50港元,權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為64.50港元,權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為60.00港元,權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為67.50港元,權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

8、20”年3月，某機(jī)構(gòu)投資者預(yù)計(jì)在7月將購買面值總和為800萬元的某5年期A國債，

假設(shè)該債券是最便宜可交割債券，相對于5年期國債期貨合約，該國債的轉(zhuǎn)換因子為1.25,

當(dāng)時該國債價格為每百元面值118.50元。為鎖住成本，防止到7月國債價格上漲，該投資

者在國債期貨市場上進(jìn)行買入套期保值。假設(shè)套期保值比率等于轉(zhuǎn)換因子，要對沖800萬元

面值的現(xiàn)券則須（）

A.買進(jìn)10手國債期貨

B.賣出10手國債期貨

C.買進(jìn)125手國債期貨

D.賣出125手國債期貨

9、從期貨交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)的關(guān)系來看，我國期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于（

A.交易所與商業(yè)銀行共同組建的機(jī)構(gòu)，附屬于交易所但相對獨(dú)立

B.交易所與商業(yè)銀行聯(lián)合組建的機(jī)構(gòu)，完全獨(dú)立于交易所

C.交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)

D.獨(dú)立的全國性的機(jī)構(gòu)

10、在反向市場上，某交易者下達(dá)套利限價指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽

油期貨合約，限價價差為40元/噸。若該指令成交，則成交的價差應(yīng)（）元/噸。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

11、短期利率期貨品種-?般采用（）。

A.現(xiàn)金交割

B.實(shí)物交割

C.對沖平倉

D.T+1交割

12.美式期權(quán)是指（）行使權(quán)力的期權(quán)。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易口都可以

D.只能在到期日前

13、某機(jī)構(gòu)持有價值為1億元的中國金融期貨交易所5年期國債期貨可交割國債，該國債的

基點(diǎn)價值為0.06045元，5年期國債期貨（合約規(guī)模100萬元）對應(yīng)的最便宜可交割國債

的基點(diǎn)價值為0.06532元，轉(zhuǎn)換因子為0373。根據(jù)基點(diǎn)價值法，該機(jī)構(gòu)為對沖利率風(fēng)險,

應(yīng)選用的交易策略是（）。

A.做多國債期貨合約89手

B.做多國債期貨合約96手

C.做空國債期貨合約96手

D.做空國債期貨合約89手

14、大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元/噸，買入價為2103元/噸，前一成

交價為2101元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元/噸。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

15、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費(fèi)

C.是期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

16、某股票當(dāng)前價格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為237港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

17、芝加哥期貨交易所于（）年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方

收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

18、我國在（）對期貨市場開始了第二輪治理整頓。

A.1992年

B.1993年

C.1998年

D.2000年

19、（）是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。

A.合約名稱

B.交易單位

C.合約價值

D.報價單位

20、在具體交易時?，股票指數(shù)期貨合約的價值是用相美標(biāo)的指數(shù)的點(diǎn)數(shù)（〉來計(jì)算。

A.乘以100

B.乘以100%

C.乘以合約乘數(shù)

D.除以合約乘數(shù)

21、假設(shè)借貸利率差為1%。期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個指數(shù)點(diǎn)，市場沖擊成本為0.6

個指數(shù)點(diǎn)，股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本各為交易金額的0.5%,則下列關(guān)于4月1

日對應(yīng)的無套利區(qū)間的說法，正確的是（）o

A.借貸利率差成本是10、25點(diǎn)

B.期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本是1、6點(diǎn)

C.股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本是32點(diǎn)

D.無套利區(qū)間上界是4152、35點(diǎn)

22、套期保值是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，最終兩個市場的虧損額

與盈利額（）。

A.大致相等

B.完全相等

C.始終相等

D.始終不等

23、假設(shè)在間接報價法下，歐元/美元的報價為13626,則在美元報價法下，1美元可以兌

換（）歐元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1

D.0.8264

24、某投資者開倉買入10手3月份的滬深300指數(shù)期貨合約，賣出10手4月份的滬深300

指數(shù)期貨合約，其建倉價分別為2800點(diǎn)和2850點(diǎn)，上一交易日的結(jié)算價分別為2810點(diǎn)和

2830點(diǎn)。（不計(jì)交易手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

（2）如果該投資者當(dāng)日不平倉，當(dāng)日3月和4月合約的結(jié)算價分別為2840點(diǎn)和2870點(diǎn)，

則該交易持倉盈虧為（）港元。

A.30000

B.-30000

C.20000

D.60000

25、我國期貨市場上，某上市期貨合約以漲跌停板價成交時，其成交撮合的原則是（），但

平當(dāng)日新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

A.平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先

B.價格優(yōu)先和平倉優(yōu)先

C.價格優(yōu)先和時間優(yōu)先

D.時間優(yōu)先和價格優(yōu)先

26、4月初，黃金現(xiàn)貨價格為300元/克。某礦產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)未來3個月會有一批黃金產(chǎn)出，

決定對其進(jìn)行套期保值。該企業(yè)以310元/克的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，

黃金期貨價格跌至295元/克，現(xiàn)貨價格跌至290元/克。若該礦產(chǎn)企業(yè)在忖前期貨價位上平

倉，以現(xiàn)貨價格賣出黃金的話，其7月初黃金的實(shí)際賣出價相當(dāng)于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

27、基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，基差交易能夠（）。

A.降低基差風(fēng)險

B.降低持倉費(fèi)

C.使期貨頭寸盈利

D.減少期貨頭寸持倉量

28、假設(shè)某一時刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價格買入一手股指看漲期權(quán)合約

并持有到期，行權(quán)價格是2300點(diǎn)，若到期時股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價格跌落到2310點(diǎn)，投資

者損益為（（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.5點(diǎn)

B.-15點(diǎn)

C.-5點(diǎn)

D.10點(diǎn)

29、某套利者買入5月份豆油期貨合約的同時賣出7月份豆油期貨合約，價格分別是8600

元/噸和8650元/噸，平倉時兩個合約的期貨價格分別變?yōu)?730元/噸和8710元/噸,

則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。

A.50

B.-50

C.-20

D.20

30、某投資者是看漲期權(quán)的賣方，如果要對沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，可以選擇（）。

A.賣出相同期限,相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

B.買入相同期限,相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

C.買入相同期限,相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

D.賣出相同期限,相同合約月份和相同執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

31、下列不屬于期權(quán)費(fèi)的別名的是（）。

A.期權(quán)價格

B.保證金

C.權(quán)利金

D.保險費(fèi)

32、6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500萬、賣出一個月遠(yuǎn)

期英鎊500萬，這是一筆（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

33、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則遠(yuǎn)端掉期全價等于做市商報價

的（）

A.即期匯率買價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)賣價

B.即期匯率賣價+近端掉期點(diǎn)賣價

C.即期匯率買價+近端掉期點(diǎn)買價

D.即期匯率賣價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)買價

34、會員制期貨交易所中由（）來決定專業(yè)委員會的設(shè)置。

A.會員大會

B.監(jiān)事會

C.理事會

D.期貨交易所

35、當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的指令是（I。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時指令

D.階梯價格指令

36、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手

期貨合約建倉，基差為-20元/噸，賣出平倉時的基差為-50元/噸，該加工商在套斯保值

中的盈虧狀況是（）。

A.盈利3000元

B.虧損3000元

C.盈利1500元

D.虧損1500元

37、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)椋ǎ?/p>

A.簽署合同一風(fēng)險揭示今繳納保證金

B.風(fēng)險揭示與簽署合同少繳納保證金

C.繳納保證金少風(fēng)險揭示好簽署合同

D.繳納保證金3簽署合同與風(fēng)險揭示

38、假設(shè)其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當(dāng)期白糖價格（）o

A.趨于不確定

B.將趨于上漲

c.將趨于卜?跌

D.將保持不變

39、共用題干

在期貨交易的杠桿效應(yīng)中，期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者只需支付期貨合約價值一定比

例的保證金即可進(jìn)行交易"呆證金比例通常為期貨合約價值的（），以此作為交易的履約擔(dān)保。

A.15%?25%

B.25%?35%

C.5%?15%

D.45%?55%

40、期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)（）,向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。

A.直接申請

B.依法登記備案

C.向用戶公告

D.向同行業(yè)公告

41、在反向市場上，交易者買入5月大豆期貨合約同時賣出9月大豆期貨合約，則該交易者

預(yù)期（）。

A.價差將縮小

B.價差將擴(kuò)大

C.價差將不變

D.價差將不確定

42、導(dǎo)致不完全套期保值的原因包括（）。

A.期貨交割地與對應(yīng)現(xiàn)貨存放地點(diǎn)間隔較遠(yuǎn)

B.期貨價格與現(xiàn)貨價格同方向變動，但幅度較大

C.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨儲存時間存在差異

D.期貨合約標(biāo)的物與對應(yīng)現(xiàn)貨商品質(zhì)量存在差異

43、通常情況下，賣出看；張期權(quán)者的收益（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.隨著標(biāo)的物價格的大幅波動而增加

B.最大為權(quán)利金

C.隨著標(biāo)的物價格的下跌而增加

D.隨著標(biāo)的物價格的上漲而增加

44,國內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時，其收益率已達(dá)到26%,鑒于后市不太明顯，

認(rèn)為下跌可能性大，為了保持這一業(yè)績到9月，決定利用滬深300股指期貨實(shí)行保值，其股

票組合的現(xiàn)值為2.25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的0系數(shù)為0.8,假定6月3日

的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點(diǎn)，而9月到期的期貨合約為5700點(diǎn)。該基金為了使2.25億元的股票

組合得到有效保護(hù)，需要（）

A.賣出131張期貨合約

B.買入131張期貨合約

C.賣出105張期貨合約

D.入105張期貨合約

45、下列說法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

B.并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時空限制，交易靈活方便

D.期貨交易中，商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

46、某期貨公司客戶李先生的期貨賬戶中持有SR0905空頭合約100手。合約當(dāng)日出現(xiàn)漲停

單邊市，結(jié)算時交易所提高了保證金收取比例，當(dāng)日結(jié)算價為3083元/噸，李先生的客戶權(quán)

益為303500元。該期貨公司SR0905的保證金比例為17%。SR是鄭州商品交易所白糖期貨

合約的代碼，交易單位為10噸/手。

（1）客戶李先生最少需要追加保證金（）元。

A.524110

B.220610

C.303500

D.308300

47、在國債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A.市場價格最高的債券

B.市場價格最低的債券

C.隱含回購利率最高的債券

D.隱含回購利率最低的債券

48、下列建倉手?jǐn)?shù)記錄中，屬于金字塔式增倉方式的是（）。

A.1、5、7、9

B.1、7、9、1

C.9、7、5、1

D.9、7、9、7

49、若國債期貨到期交割結(jié)算價為100元，某可交割國債的轉(zhuǎn)換因子為0.9980,應(yīng)計(jì)利息

為1元，其發(fā)票價格為（）元。

A.99.20

B.101.20

C.98.80

D.100.80

50、（）,我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

A.1992年9月

B.1993年9月

C.1994年9月

D.1995年9月

二、多選題

51、下列屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?1000元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

52、交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來

確定的時間反向交換同樣的兩種貨幣，這種交易是（）交易。

A.貨幣互換

B.外匯掉期

C.外匯遠(yuǎn)期

D.貨幣期貨

53、中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

54、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做玉米賣出套期保值，建倉時基差為?30元/噸，平倉

時為-50元/噸，則該套期保值的效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.存在凈盈利

B.存在凈虧損

C.剛好完全相抵

D.不確定

55、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價格為30210元/噸，空頭開倉價格為

30630元/噸，已知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對買

賣雙方都有利的情形是（）。

A.協(xié)議平倉價格為30550元/噸,交收價格為30400元/噸

B.協(xié)議平倉價格為30300元/噸,交收價格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉價格為30480元/噸,交收價格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉價格為30210元/噸,交收價格為30220元/噸

56、某投資者在5月份以4美元/盎司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為360美元/盎司的6月

份黃金看跌期貨期權(quán)，乂以5美元/盎司賣出一張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金

看漲期貨期權(quán)，再以市場價格358美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時，

在不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

57、標(biāo)準(zhǔn)型的利率互換是指（）。

A.浮動利率換浮動利率

B.固定利率換固定利率

C.固定利率換浮動利率

D.遠(yuǎn)期利率換近期利率

58、（）的所有品種均采用集中交割的方式。

A.大連商品交易所

B.鄭州商品交易所

C.上海期貨交易所

D.中國金融期貨交易所

59、在其他條件不變時，當(dāng)某交易者預(yù)計(jì)天然橡膠將因汽車消費(fèi)量增加而導(dǎo)致需求上升時,

他最有可能（）。

A.進(jìn)行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

C.進(jìn)行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約

60、面值為100萬美元的13周美國國債，當(dāng)投資者以988萬美元買進(jìn)時，年貼現(xiàn)率為（）。

A.1.2%

B.4.8%

C.0.4%

D.1.21%

61、假設(shè)間接報價法下，歡元/美元的報價是1.3626,那么1美元可以兌換（）歐元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1.0000

D.0.8264

62、買入滬銅同時賣出滬鋁價差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間

最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180

元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸

A①

②

BC.③

④

D.

63、2015年3月20日，推出（）年期國債期貨交易。

A.1

B.3

C.5

D.10

64、某投資者以5美分/蒲式耳權(quán)利金賣出敲定價格為750美分/蒲式耳的大豆看跌期權(quán),

則該期權(quán)的損益平衡點(diǎn)為（〉美分/蒲式耳。

A.750

B.745.5

C.754.5

D.744.5

65、對于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別

為3、4、5,則該債券組合的久期為（

A.1.2

B.4.3

C.4.6

D.5

66、4月1日，某期貨交易所6月份玉米價格為85美元/蒲式耳，8月份玉米價格為93美

元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利（不考慮傭金因素），則當(dāng)價差為（）美分時，此投

資者將頭寸同時平倉能夠獲利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

67、當(dāng)不存在品質(zhì)差價和地區(qū)差價的情況下，期貨價格低于現(xiàn)貨價格時，市場為（）。

A.反向市場

B.牛市

C.正向市場

D.熊市

68、下列選項(xiàng)中，關(guān)于期權(quán)的說法正確的是（）。

A.買進(jìn)或賣出期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)為標(biāo)的資產(chǎn)避險的n的

B.期權(quán)買賣雙方必須繳納保證金

C.期權(quán)賣方可以選擇履約，也可以放棄履約

D.期權(quán)買方可以選擇行權(quán)，也可以放棄行權(quán)

69、（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權(quán)合約指導(dǎo)或建議，或以客戶名義進(jìn)行操作的自

然人或法人。

A.商品基金經(jīng)理

B.商品交易顧問

C.交易經(jīng)理

D.期貨傭金商

70、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價等于（1。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點(diǎn)的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點(diǎn)的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價

71、國債期貨到期交割時，用于交割的國債券種由（）確定。

A.交易所

B.多空雙方協(xié)定

C.空頭

D.多頭

72、（）是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。

A.對沖基金

B.共同基金

C.對沖基金的組合基金

D.商品投資基金

73、在其他條件不變的情況下，當(dāng)前利率水平上升，認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金分別會（）

A.上漲、上漲

B.上漲、下跌

C.下跌、上漲

D.下跌、下跌

74、上海期貨交易所的正式運(yùn)營時間是（

A.1998年8月

B.1999年12月

C.1990年10月

D.1993年5月

75、關(guān)于日歷價差期權(quán)，下列說法正確的是（)o

A.通過賣出看漲期權(quán),同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

B.通過賣出看漲期權(quán),同時買進(jìn)具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

C.通過賣出看漲期權(quán),同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權(quán)構(gòu)建

D.通過賣出看漲期權(quán),同時買進(jìn)具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權(quán)構(gòu)建

76、當(dāng)實(shí)際期指低于無套利區(qū)間的下界時，以下操作能夠獲利的是（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.同時買進(jìn)現(xiàn)貨和期貨

D.同時賣出現(xiàn)貨和期貨

77、（）是經(jīng)國務(wù)院同意、中國證監(jiān)會決定設(shè)立的期貨保證金安全存管機(jī)構(gòu)。

A.中國期貨保證金監(jiān)控中心

B.中國期貨保證金監(jiān)管中心

C.中國期貨保證金管理中心

D.中國期貨保證金監(jiān)督中心

78、甲、乙雙方達(dá)成名義本金為2500萬美元的1年期美元兌人民幣貨幣互換協(xié)議，美元兌

人民幣的協(xié)議價格為4766o約定每3個月支付一次利息，甲方以固定利率129%支付人民

幣利息，乙方以3個月Libor+30bps支付美元利息。若當(dāng)前3個月Libor為35%,則該互換

交易首次付息日（）。（lbp=0.01%）

A.乙方向甲方支付約52萬元人民幣，甲方向乙方支付約48萬美元

B.甲方向乙方支付約52萬美元，乙方向甲方支付約311萬元人民幣

C.乙方向甲方支付約52萬美元，甲方向乙方支付約336萬元人民幣

D.甲方向乙方支付約336萬元人民幣，乙方向甲方支付約48萬美元

79、3月1日，國內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為11130,而6月份的美元兌人

民幣的期貨價格為11190,因此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人

民幣期貨，并同時在即期外匯市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?/p>

11140和11180,交易者將期貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該

交易者（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計(jì)）

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

80、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價格，進(jìn)而連續(xù)

不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測性

D.權(quán)威性

81、介紹經(jīng)紀(jì)商是受期貨經(jīng)紀(jì)商委托為其介紹客戶的機(jī)構(gòu)或個人，在我國充當(dāng)介紹經(jīng)紀(jì)商的

是（）。

A.商業(yè)銀行

B.期貨公司

C.證券公司

D.評級機(jī)構(gòu)

82、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價格為3000元/噸，2個月后交割的期貨合約價格為

3500元/噸。2個月期間的持倉費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元/噸。該企業(yè)通過比較發(fā)現(xiàn)，如

果將該批貨在期貨市場按3500元/噸的價格賣出，待到期時用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除

300元/噸的持倉費(fèi)之后，仍可以有200元/噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在斯貨市

場賣出要比現(xiàn)在按3000元/噸的價格賣出更有利，也比兩個月賣出更有保障，此時，可以將

企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

83、套期保值能夠起到風(fēng)險對沖作用，其根本的原理在于，期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相似的

供求等因素影響，到期時兩者的變動趨勢（）。

A.相反

B.完全一致

C.趨同

D.完全相反

84、在期權(quán)交易中，（）是權(quán)利的持有方，通過支付一定的權(quán)利金，獲得權(quán)力。

A.購買期權(quán)的一方即買方

B.賣出期權(quán)的一方即賣方

C.短倉方

D.期權(quán)發(fā)行者

85、股指期貨采取的交割方式為（）。

A.模擬組合交割

B.成分股交割

C.現(xiàn)金交割

D.對沖平倉

86、某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)

等費(fèi)用）

A.基差從-300元/噸變?yōu)?500元/噸

B.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

D.基差從300元/噸變?yōu)?00元/噸

87、平滑異同移動平均線iMACD）是一種（

A.軌道線

B.K線圖

C.技術(shù)指標(biāo)

D.價格形態(tài)

88、看跌期權(quán)的買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方（）一定數(shù)量的標(biāo)的物。

A.賣出

B.先買入后賣出

C.買入

D.先賣出后買入

89、（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬美元，交易成本忽略不計(jì)）??3月1口，國內(nèi)某交易者

發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價格為11130,而6月份的美元兌人民幣的期貨價格為11190,因

此該交易者以上述價格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時在即期外匯

市場換入1000萬美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價格分別變?yōu)?1140和11180,交易者將期

貨平倉的同時換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

90、期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A.期貨價格的超前性

B.占用資金的不同

C.收益的不同

D.期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化

91、下面是某交易者持倉方式，其交易順序自下而上，該交易者應(yīng)用的操作策略是（）。

價格（元/噸）增倉數(shù)（T）平均價（元/噸）

5050X5026.3

5040XX5024.6

5030XXX5022

5025XXXX5019.4

5015XXXXX5015

A.平均買低

B.金字塔式買入

C.金字塔式賣出

D.平均賣高

92、止損單中價格的選擇可以利用（）確定。

A.有效市場理論

B.資產(chǎn)組合分析法

C.技術(shù)分析法

D.基本分析法

93、當(dāng)買賣雙方均為原交易者，交易雙方均平倉時，持倉昂：（）,交易量增加。

A.上升

B.下降

C.不變

D淇他

94.下列面做法中符合金字塔買入投機(jī)交易特點(diǎn)的是（

A.以7000美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格漲至7050美元/噸買入2手銅彩貨合

約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價格買入3手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買入2手銅明貨合

約；待價格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價格買入3手銅期貨合約：價格漲至7050美元/噸買入2手銅期貨合

約；待價格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價格買入1手銅期貨合約；價格跌至7050美元/噸買

95、某投資者在5月份以4美元/盅司的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價為3G0美元/盎司的G月份黃

金看跌期貨期權(quán)，又以15美元/盎司賣出?張執(zhí)行價格為360美元/盎司的6月份黃金看漲

期貨期權(quán)，再以市場價格358美元/盎司買進(jìn)一張6月份黃金期貨合約。當(dāng)期權(quán)到期時，在

不考慮其他因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

96、在價格形態(tài)分析中，1）經(jīng)常被用作驗(yàn)證指標(biāo)。

A.威廉指標(biāo)

B.移動平均線

C.持倉量

D.交易量

97、反向大豆提油套利的做法是（）。

A.購買大豆和豆粕期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

（:.賣出大豆期貨合約的同時買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

98、如果期貨價格超出現(xiàn)貨價格的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于持倉費(fèi)，套利者適合選擇（）的方式進(jìn)行

期現(xiàn)套利。

A.買入現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約

B.買入現(xiàn)貨，同時賣出相關(guān)期貨合約

C.賣出現(xiàn)貨，同時賣出柞關(guān)期貨合約

D.賣出現(xiàn)貨，同時買入相關(guān)期貨合約

99、我國10年期國債期貨合約標(biāo)的為票面利率為()名義長期國債。

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

100,一筆IM/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，報價方報出的即期匯率為18310/

18312,(1M)近端掉期點(diǎn)為4101/123(bp),QM)遠(yuǎn)端抻期點(diǎn)為115/6100(bp)。若發(fā)起方近

端買入、遠(yuǎn)端賣出，則遠(yuǎn)瑞掉期全價為(

A.6.836223

B.6.837215

C.6.837500

D.6.835501

三、判斷題

101、期貨市場的價格不是連續(xù)的，它只反映未來某個時間的價格。()

102、《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》規(guī)定，股指期貨季月合約上市首日漲跌停板

幅度為掛盤基準(zhǔn)價的±10%。()

103、公司制期貨交易所的監(jiān)事會可以對茶事和高級管理人員履行職責(zé)的合法性進(jìn)行監(jiān)督。

()

104、國債基差=國債現(xiàn)貨價格+國債期貨價格x轉(zhuǎn)換因子。()

105、遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，如果市場參考利率高于協(xié)定利率，則賣方向買方支付市場利率高于

協(xié)定利率的差額。O

106、每日結(jié)算完畢后，期貨交易所會員的結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時，該結(jié)算結(jié)果即視為

交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。

107、期貨交易要繳納全額保證金。()

108、期貨品種及合約數(shù)量的確定應(yīng)保證期貨與現(xiàn)貨頭寸的價值變動完全相同。()

109、3月1日，大連商品交易所9月份大豆期貨價格為3860元/噸，大豆現(xiàn)貨價格為3800

元/噸，此時大豆的基差為60元/噸。()

110、要實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險對沖〃，在套期保值操作中應(yīng)滿足：期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險

的時間段對應(yīng)。()

111＞每一根K線標(biāo)示了某一交易時間段中的開盤價、收盤價、結(jié)算價和平均價。()

112、就看跌期權(quán)而言，期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格高于期權(quán)的執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越

大。（）

113、看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)等于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和。（）

114、沒有套期保值者的參與，就不會有期貨市場。（）

115、K線理論認(rèn)為價格的變動主要體現(xiàn)在開盤價、收盤價、結(jié)算價和平均價四個價格上。

（）

116、當(dāng)近期合約價格的下跌幅度大于遠(yuǎn)期合約價格的下跌幅度時，牛市套利者將虧損（不

計(jì)交易費(fèi)用）。（）

117、套期保值交易是以賺取價差收益為目的；而期貨投機(jī)交易是利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨價

格波動的風(fēng)險。（）

118、會員制期貨交易所是以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的營利性法人。（）

119、期貨期權(quán)內(nèi)涵價值是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的物價格的關(guān)系決定。（）

120、就看跌期權(quán)而言，期權(quán)合約標(biāo)的物的市場價格高于期權(quán)的執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越

大。（）

參考答案與解析

1、答案：A

本題解析：

中國的商品期貨市場發(fā)展迅猛，自2010年起已經(jīng)成為全球交易量最大的商品期貨市場。

2、答案：D

本題解析：

本題考查期貨市場的作用。通過期貨市場進(jìn)行套期保值可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場

的價格風(fēng)險，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本、實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤的目的，使生產(chǎn)經(jīng)營活動免受價格波動的干

擾。故D項(xiàng)表述錯誤。

3、答案：C

本題解析：

股票組合與滬深300指數(shù)的13系數(shù)為0.9,股票組合的現(xiàn)值為1.6億元，則波動價值為

0.9X160000000；3100點(diǎn)時的合約價值為3100X300；則需要的合約張數(shù)為：0.9X160000000

/（3100X300）=155。故木題答案為C。

4、答案：A

本題解析：

套利可以為避免價格劇烈波動而引起的損失提供某種保護(hù)，其承擔(dān)的風(fēng)險較單方向的普通投

機(jī)交易小。

5、答案：B

本題解析：

平倉盈虧=2（賣出成交價-買入成交價）x合約乘數(shù)x平倉手

數(shù)）=（13721.5-13720.2）x250x3+（13721.5-13819.4）x250x1=1500（美元）。

6、答案：C

本題解析：

當(dāng)市場是熊市時，一般來說，較近月份的合約價格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價格的下

降幅度。在反向市場上，近期價格要高于遠(yuǎn)期價格，熊市套利是賣出近期合約同時買入遠(yuǎn)期

合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣出套利這一類中，則只有在價差縮小時才能夠盈

利。1月份時的價差為63200-63000=200（元/噸），所以只要價差小于200元

/噸即可。

7、答案：B

本題解析：

期權(quán)的內(nèi)涵價值也稱內(nèi)在價值，是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期

權(quán)合約可獲取的收益。內(nèi)涵價值由期權(quán)合約的執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的關(guān)系決定。內(nèi)涵價

值的計(jì)算公式為：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格一執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=

執(zhí)行價格一標(biāo)的資產(chǎn)價格，期權(quán)的時間價值又稱外涵價值，是指在權(quán)利金中扣除內(nèi)涵價值的

剩余部分。其計(jì)算公式為時間價值=權(quán)利金一內(nèi)涵價值。選項(xiàng)A內(nèi)涵價值=63.95-67.50=—3.55

（港元），時間價值=0.81-（-3.55）=4.36（港元）；選項(xiàng)B內(nèi)涵價值=64.50-63.95=0.55（港

元）時間價值=1.00-0.55=0.45（港元）；選項(xiàng)C內(nèi)涵價值=60.00-63.95=395（港元）,時間

價值=4.53?（-3.95）=8.48（港元）；選項(xiàng)D內(nèi)涵價值=67.50-63.95=3.55（港元）,時間價值

=6.48-3.55=2.93（港元）。故選B。

8、答案：A

本題解析：

800萬元xl.25+100萬元/手=10（手）。

9、答案：C

本題解析：

根據(jù)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，結(jié)算機(jī)構(gòu)一般可分為兩種形式：（1）結(jié)算機(jī)構(gòu)

是某一交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務(wù)；（2）結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立的結(jié)算公司，

可為一家或多家期貨交易所提供結(jié)算服務(wù)。目前，我國采取第一種形式。

10、答案：A

本題解析：

在反向市場上，遠(yuǎn)月份的期貨合約價格小于近月份的期貨合約價格，因此在該題目中,7月份菜

籽油期貨合約的價格低于5月份菜籽油期貨合約的價格。限價指令是以該價位或更優(yōu)的價位

成交。賣出7月份，買進(jìn)5月份的合約，在反向市場上相當(dāng)于是買入套利，只有在價差擴(kuò)大時才

能盈利，因此應(yīng)該以更低的價差成交，以等待價差變大。我應(yīng)該以40元/噸或小于40元/噸的

價差成交。

11、答案：A

本題解析：

短期利率期貨品種一般采用現(xiàn)金交割。

12、答案：C

本題解析：

美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期口前（含到期口）的任何交易口都可以行使權(quán)利的期權(quán)。

在期權(quán)到期日之后，沒有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)，期權(quán)買方的權(quán)利作廢，賣方的義務(wù)也

隨之解除。

13、答案：C

本題解析：

該機(jī)構(gòu)持有國債現(xiàn)貨，為對沖利率風(fēng)險,應(yīng)做空國債期貨合約，做空國債期貨合約的數(shù)量為：

5年期國債期貨可交割國債的基點(diǎn)價值為：100000000x0.06045+100=60450。5年期國債期

貨的基點(diǎn)價值為：1000000x0.065324-100^22.0373=6223.712,需要對沖的數(shù)量為：

604505-6223.712=96（手

14、答案：B

本題解析：

成交價為賣出價，買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100,因此，撮合成交

價為2101元/噸。

15、答案：A

本題解析：

基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點(diǎn)價交易與套期保值操作相結(jié)合，

套期保值頭、『了結(jié)的時候，對應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價交易時確立的升貼水。這就保證了在

套期保值建倉時，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基

差風(fēng)險。

16、答案：A

本題解析：

看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的物的市場價格-執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的物

的市場價格。選項(xiàng)A的內(nèi)涵價值=92.5-88.75=3.75：選項(xiàng)B的內(nèi)涵價值87.5-88.75=1.25,計(jì)

算結(jié)果小于0,內(nèi)涵價值等于0;選項(xiàng)C的內(nèi)涵價值=88.75-92.5=3.75,計(jì)算結(jié)果小于0,內(nèi)

涵價值等于0：選項(xiàng)D的內(nèi)涵價值=88.75-87.5=1.25。選項(xiàng)A最大，故選A。

17、答案：B

本題解析：

芝加哥期貨交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時實(shí)行了保證金制度，向簽約雙方收取

不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

18、答案：C

本題解析：

1998年8月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場的通知》，開始了第二輪治理整

頓。

19、答案：B

本題解析：

期貨合約的交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨今約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。故選項(xiàng)B

正確。

20、答案：C

本題解析：

一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以某一既定的貨幣金額表示，這一既定的

貨幣金額稱為合約乘數(shù)。股票指數(shù)點(diǎn)越大，或合約乘數(shù)越大，股指期貨合約價值也就越大。

21、答案：A

本題解析：

借貸利率差成本為4100xl%x（3/12）=10.25（點(diǎn)），期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成

本為0.5+66=1.1（點(diǎn)），股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本為4100xl%=41（點(diǎn)）,無套

利區(qū)間上界為4140+10.25+1.1+41=4192.35（點(diǎn)）。

22、答案：A

本題解析：

套期保值是指在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的

期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進(jìn)期貨合約進(jìn)行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨

市場之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制（可能是用期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場虧損，也可能

是用現(xiàn)貨市場盈利來彌補(bǔ)期貨市場虧損），最終實(shí)現(xiàn)期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧大致相抵。

23、答案：B

本題解析：

歐元/美元的報價為1.3626,代表1歐元=1.3626美元,因此1美元=1/1.3626=0.7339歐元。

24、答案：D

本題解析：

當(dāng)日持倉盈虧=X（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）X合約乘數(shù)X賣出手?jǐn)?shù)］+不（當(dāng)日結(jié)算價-買入成

交價）X合約乘數(shù)X買入手?jǐn)?shù)上（2850-2870）xl0x300+（2840-2800）xl0x300=60000（港元）。

25、答案：A

本題解析：

當(dāng)某期貨合約以漲跌停板價格成交時，成交撮合實(shí)行平倉優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，但平當(dāng)口

新開倉位不適用平倉優(yōu)先的原則。

26、答案：C

本題解析：

該礦產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行套期保值，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行賣出套期保值。期貪合約賣出價為310元/克，買入平

倉價為295元/克，則在期貨市場上的盈利為15元/克。7月初，黃金的現(xiàn)貨價格為290元/

噸，通過套期保值，該礦產(chǎn)企業(yè)黃金的實(shí)際售價相當(dāng)于:現(xiàn)貨市場實(shí)際銷售價格+期貨市場盈

利=290+15=305（元/克）。

27、答案：A

本題解析：

基差交易與一般的套期保值操作的不同之處在于，由于是點(diǎn)價交易與套期保值操作相結(jié)合，

套期保值頭寸了結(jié)的時候，對應(yīng)的基差基本上等于點(diǎn)價交易時確立的升貼水。這就保證了在

套期保值建倉時，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基

差風(fēng)險。

28、答案：C

本題解析：

投資者損益=標(biāo)的物價格-執(zhí)行價格?權(quán)利金=2310-2300-15=5（點(diǎn)）。

29、答案：C

本題解析：

計(jì)算建倉時的價差，應(yīng)用價格較高的一"邊〃減去價格較低的一"邊、在計(jì)算平倉時的價差時，

為了保持計(jì)算上的一致性，也要用建倉時價格較高合約的平倉價格減去建倉時價格較低合約

的平倉價格。因此，平倉時價差為8710-8730=20（元/噸）。

30、答案：B

本題解析：

期權(quán)賣方可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸，即買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價

格相同的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。期權(quán)頭寸了結(jié)后，履約義務(wù)也隨之消失。

31、答案：B

本題解析：

期權(quán)費(fèi)即期權(quán)價格，也稱為權(quán)利金、保險費(fèi)，是指期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而

支付給賣方的費(fèi)用。

32、答案：A

本題解析：

外匯掉期交易的形式包括即期對遠(yuǎn)期、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期和隔夜掉期交易。其中，即期對遠(yuǎn)期的掉

期是指交易者在向交易對手買進(jìn)即期外匯的同時賣出金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，或在賣

出即期外匯的同時買進(jìn)金額和幣種均相同的遠(yuǎn)期外匯，而交易對手的交易方向剛好相反。

33、答案：A

本題解析：

在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商

賣價+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價，遠(yuǎn)端抻期全價=即期匯率的做市商賣價+遠(yuǎn)端抻期點(diǎn)的做市

商買價；如果發(fā)起方近端賣出、遠(yuǎn)端買入，則近端掉期全價=即期匯率的做市商買價+近端掉

期點(diǎn)的做市商買價，遠(yuǎn)端掉期全價=即期匯率的做市商買價+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價。

34、答案：C

本題解析：

在會員制期貨交易所中，理事會下設(shè)若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設(shè)

立。

35、答案：B

本題解析：

本題考查止損指令的定義，止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變

為市價指令予以執(zhí)行的一種指令?？蛻衾弥箵p指令，既可有效地鎖定利潤，又可以將可能

的損失降至最低程度。

36、答案：A

本題解析：

買入套期保值基差走弱盈利，本題中基差由-20到?50,基差走弱-30,所以

盈利30元/噸。大豆合約1。噸/手,盈利=10x10x30=3000（元

37、答案：B

本題解析：

期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)殚喿x“期貨交易風(fēng)險說明書〃并簽字確認(rèn)好

簽署“期貨經(jīng)紀(jì)合同書〃好申請交易編碼并確認(rèn)資金賬號，客戶在按規(guī)定足額繳納開戶保證金

后，即可開始委托下單，進(jìn)行期貨交易。

38、答案：B

本題解析：

期初庫存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的多少，直?接影響本期的供給。庫存充

足，將制約價格上漲；庫存較少，則難以抑制價格上漲，

39、答案：C

本題解析：

期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者只需支付期貨合約價值?定比例的保證金即可進(jìn)行交易。

保證金比例通常為期貨合約價值的5%?15%,以此作為交易的履約擔(dān)保。

40、答案：B

本題解析：

期貨及其子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)依法登記備案，向中國期貨業(yè)協(xié)會履行登記手續(xù)。期

貨公司“一對多〃資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)還應(yīng)滿足《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》中關(guān)于投資者適

當(dāng)性和托管的有關(guān)要求，資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會私募基金登記備案

系統(tǒng)進(jìn)行備案。故本題答案為B。

41、答案：B

木題解析：

在反向市場上，近期合約價格大于遠(yuǎn)期，根據(jù)題干，即買進(jìn)價格高的賣出價格低的，此為牛

市套利，在價差擴(kuò)大時方能夠盈利。

42、答案：B

本題解析：

期貨市場與現(xiàn)貨市場盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實(shí)中兩者變動幅度并不完全一致,

從而影響套期保值的效果，導(dǎo)致不完全套期保值或非理想套期保值。

43、答案：B

本題解析：

看漲期權(quán)賣方能夠獲得的最高收益為賣出期權(quán)收取的權(quán)利金；看漲期權(quán)的賣方通過對期權(quán)合

約標(biāo)的物價格變動的分析，認(rèn)為標(biāo)的物價格會下跌，或即使上漲，漲幅也很小，可賣出看漲

期權(quán)，收取一定數(shù)額的權(quán)利金。

44、答案：C

本題解析：

應(yīng)當(dāng)是賣出期貨合約。賣出期貨合約數(shù)=[225000000/（5700x300）]x0.8=105（張）

45、答案：B

本題解析：

在期貨交易中（除實(shí)物交割外）并不涉及具體的實(shí)物商品買賣，因此適合期貨交易的品種是

有限的。故選項(xiàng)B正確。

46、答案：B

本題解析：

保證金占用交（當(dāng)日結(jié)算價x交易單位對等倉手?jǐn)?shù)x公司的保證金比例）=100x10x3083x17%

=524110（元）；可用資金=客戶權(quán)益一保證金占用=303500—524110=-220610（元）；這說明

客戶李先生最少需要追加保證金220610元。

47、答案：C

本題解析：

最便宜可交割國債是指在一攬子可交割國債中，能夠使投資者買入國債現(xiàn)貨、持有到期交割

并獲得最高收益的國債，?般用隱含回購利率來衡量。隱含回購利率（IRR）是指買入國債

現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。

48、答案：C

本題解析：

金字塔式增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）

持倉的增加應(yīng)漸次遞減。故本題答案為Co

49、答案：D

本題解析：

發(fā)票價格=國債期貨交割結(jié)算價x轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息=100x0.9980+1=24.80（元）。

50、答案：A

本題解析：

1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司一一廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

51、答案：A

本題解析：

當(dāng)基差變大時，稱為"走強(qiáng)"（Stronger）。基差走強(qiáng)常見的情形有：現(xiàn)貨價格漲幅超過期貨價

格漲幅，以及現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。

52、答案：B

本題解析：

外匯掉期又被稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息口（貨幣收款或付款執(zhí)

行生效日）以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。A項(xiàng)，貨幣互換是指在約定期限內(nèi)

交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易：C項(xiàng)，外匯遠(yuǎn)期指交易

雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來某一約定的日期交割的外匯交易；D

項(xiàng)，貨幣期貨又稱為外匯期貨，是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定時

間交割的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

53、答案：C

本題解析：

中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員

和特別結(jié)算會員。

54、答案：B

本題解析：

基差從-30到-