銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文特刊一、全文解讀2013325號(hào)通知業(yè)務(wù)的重要舉措，在一定程度上鮮明的對(duì)銀監(jiān)會(huì)的立場做了表示，雖意在控制風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際對(duì)銀證、銀基業(yè)務(wù)（通道業(yè)務(wù)）起到了降溫的作用。通道類業(yè)務(wù)實(shí)際上是由于出現(xiàn)了銀監(jiān)會(huì)管不了的兩類機(jī)構(gòu)在各自監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松管制下適應(yīng)社會(huì)融資需求，以金融創(chuàng)新的方式讓信貸體系外的資金開始滿足融資需求而產(chǎn)生的業(yè)務(wù)模式。這類業(yè)務(wù)的崛起，對(duì)銀監(jiān)會(huì)存在兩個(gè)重要的挑戰(zhàn)：（一）此類通道業(yè)務(wù)使得規(guī)模管制監(jiān)管手段失去意義。人民銀行規(guī)?？刂瓶刂频氖切刨J規(guī)模，而這里走的是理財(cái)資金對(duì)接資管計(jì)劃（證券公司資管、基金專項(xiàng)）再通過信托或者信托受益權(quán)等對(duì)接融資項(xiàng)目；（二）此類融資項(xiàng)目完成包裝后其實(shí)質(zhì)是債權(quán)型投資，債權(quán)性投資最突出的風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)管理是銀行的強(qiáng)項(xiàng)。證券公司、基金公司長期在資本市場操作，其強(qiáng)項(xiàng)是市場風(fēng)險(xiǎn)，無法對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的管理。理論上此類融資項(xiàng)目又是通過非保本理財(cái)業(yè)務(wù)走的，法律上銀行沒有責(zé)任，所以銀行不會(huì)像管理信貸風(fēng)險(xiǎn)那樣去管理此類非保本理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。8（附逐條解讀）一、本次監(jiān)管主要針對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，該類資產(chǎn)是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。解讀：把所有不在銀行間以及交易所交易的資產(chǎn)統(tǒng)統(tǒng)歸為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，其中把部分帶回購的股權(quán)以及在北金所等掛牌的統(tǒng)統(tǒng)歸為非標(biāo)準(zhǔn)化，基本把信托、券商、基金、產(chǎn)權(quán)類交易所掛牌的所有產(chǎn)品納入管理。圈定范圍廣泛，前所未有。/證券交易所的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也不受限制。二、商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。單獨(dú)管理指對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立的投資管理；單獨(dú)建賬指為每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品建立投資明細(xì)賬，確保投資資產(chǎn)逐項(xiàng)清晰明確；單獨(dú)核算指對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)進(jìn)行會(huì)計(jì)賬務(wù)處理，確保每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品都有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表。解讀：打包以及資金池對(duì)接一攬子的類非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行了厘清，這種厘清讓銀行對(duì)各個(gè)產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立刻劃，增加了透明度，也為信托產(chǎn)品等入池增加了很大難度。IT短期內(nèi)暫都無法做到單獨(dú)核算321523-5對(duì)于本通知印發(fā)之前已投資的達(dá)不到上述要求的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，商業(yè)銀行應(yīng)比照自營貸款，按照《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》要求，于2013年底前完成風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量和資本計(jì)提。解讀：對(duì)以前沒達(dá)到要求的進(jìn)行追溯，比照自營貸款進(jìn)行計(jì)提資本金以及風(fēng)險(xiǎn)資本。這個(gè)比較狠，具有很大的懲罰性。讓以前做了不合規(guī)的付出代價(jià)。131393-513三、商業(yè)銀行應(yīng)向理財(cái)產(chǎn)品投資人充分披露投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)情況，包括融資客戶和項(xiàng)目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)等。理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)所投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)發(fā)生變更或風(fēng)險(xiǎn)狀5銀證合作的市場策略需要馬上隨之變化，加強(qiáng)對(duì)總行管理部門的攻關(guān)，分行集中于項(xiàng)目介紹或者交易對(duì)手發(fā)起引入等。四、商業(yè)銀行應(yīng)比照自營貸款管理流程，對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資進(jìn)行投前盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審查和投后風(fēng)險(xiǎn)管理。解讀：理財(cái)產(chǎn)品等同自營貸款一樣進(jìn)行盡職調(diào)查、合規(guī)審查以及貸后管理，這樣增加了銀行投資非標(biāo)的成本，對(duì)項(xiàng)目本體提出了更為精細(xì)的要求，同時(shí)也在某種程度上限制了一些實(shí)效性的包裝產(chǎn)品。五、商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)合理控制理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額，理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余354%4％”暫時(shí)沒有約束力，121334%標(biāo)準(zhǔn)計(jì)5.3122.1萬億元，離5.335126013一方面可以通過增加“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”產(chǎn)品發(fā)售規(guī)模，做大分母；另采取讓渡小部利潤的式交由信托或者券商等第三方機(jī)構(gòu)代持部分產(chǎn)品，減少分子。六、商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)理財(cái)投資合作機(jī)構(gòu)名單制管理，明確合作機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和程序、存續(xù)期管理、信息披10作的機(jī)構(gòu)名單應(yīng)于2013年4月底前報(bào)告監(jiān)管部門。七、商業(yè)銀行代銷代理其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)的，必須由商業(yè)銀行總行審核批準(zhǔn)。解讀：必須總行批準(zhǔn)，也就限定了批準(zhǔn)權(quán)。以前很多分行可以自行進(jìn)行入池業(yè)務(wù)進(jìn)行了叫停。八、商業(yè)銀行不得為非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)融資提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)?；蚧刭彸兄Z。AMC九、商業(yè)銀行要持續(xù)探索理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作的模式和領(lǐng)域，促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展。解讀：這一條款暗地里表明銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品健康、規(guī)范發(fā)展依然持積極鼓勵(lì)的態(tài)度。十、商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照上述各項(xiàng)要求開展相關(guān)業(yè)務(wù)，達(dá)不到上述要求的，應(yīng)立即停止相關(guān)業(yè)務(wù)，直至達(dá)到規(guī)定要求。十一、各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行違反本通知相關(guān)規(guī)定的，應(yīng)要求其立即停止銷售相關(guān)產(chǎn)品，并依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》相關(guān)規(guī)定實(shí)施處罰。十二、本通知自印發(fā)之日起實(shí)施。農(nóng)村合作銀行、信用社等其他銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開展相關(guān)業(yè)務(wù)的，參照本通知執(zhí)行。二、核心觀點(diǎn)124598政策。這應(yīng)該成為正確把握“8新規(guī)對(duì)銀行基本面影響有限，長期有利于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。個(gè)人理解該通知是是理財(cái)擴(kuò)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，貌似嚴(yán)格，實(shí)則松緊有度。2012（億銀行資產(chǎn)總規(guī)模（萬億）（行理財(cái)管量*(萬億)公募基金債券托管量*（萬億）銀行理財(cái)債券托管量（萬億）標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)（萬億）權(quán)占比（%）非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)相當(dāng)于銀行總資產(chǎn)的比率（%）（1）（2）（3）（4）（5）=（3）-（4）（6）=（1）-（5）（7）=（6）/(1)（8）=（6）/（2）7.1131.22.90.82.15.060.43.8*由于托