A股收購(gòu)管理辦法一、總則（一）目的與宗旨本辦法旨在規(guī)范A股市場(chǎng)上市公司收購(gòu)行為，保護(hù)上市公司和投資者的合法權(quán)益，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，促進(jìn)證券市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，保障A股市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展。（二）適用范圍本辦法適用于在中國(guó)境內(nèi)證券交易所上市的股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上市公司”）的收購(gòu)及相關(guān)股份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)。涉及國(guó)有股份、外商投資企業(yè)股份等特殊情況的收購(gòu)，除遵守本辦法外，還應(yīng)遵循相關(guān)法律法規(guī)的特別規(guī)定。（三）基本原則1.合法合規(guī)原則收購(gòu)活動(dòng)必須遵守國(guó)家法律法規(guī)，不得損害國(guó)家利益、社會(huì)公共利益和他人合法權(quán)益。收購(gòu)人及相關(guān)各方應(yīng)依法履行信息披露、報(bào)告等義務(wù)，確保收購(gòu)行為的合法性和透明度。2.公平公正原則上市公司收購(gòu)活動(dòng)應(yīng)遵循公平、公正的原則，保障所有投資者平等獲取信息的權(quán)利，禁止任何單位和個(gè)人利用內(nèi)幕信息進(jìn)行上市公司收購(gòu)活動(dòng)，維護(hù)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。3.誠(chéng)實(shí)信用原則收購(gòu)人及相關(guān)各方在收購(gòu)活動(dòng)中應(yīng)誠(chéng)實(shí)守信，履行各自的承諾和義務(wù)，不得隱瞞、虛假陳述或欺詐，確保收購(gòu)活動(dòng)的順利進(jìn)行和交易的真實(shí)性、可靠性。二、收購(gòu)人（一）收購(gòu)人的定義與范圍收購(gòu)人是指通過取得股份的方式成為一個(gè)上市公司的控股股東，或通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排的途徑成為一個(gè)上市公司的實(shí)際控制人，或同時(shí)采取上述方式和途徑取得上市公司控制權(quán)的自然人、法人或其他組織。（二）收購(gòu)人的資格條件1.具有良好的財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信記錄收購(gòu)人最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無虛假記載，不存在因涉嫌違法違規(guī)正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或者正處于整改期間的情形。2.具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和管理能力收購(gòu)人應(yīng)具備足夠的資金實(shí)力支付收購(gòu)價(jià)款，并擁有與收購(gòu)規(guī)模相適應(yīng)的管理經(jīng)驗(yàn)和能力，能夠有效整合上市公司資源，提升上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)力。3.符合法律法規(guī)規(guī)定的其他條件收購(gòu)人應(yīng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的條件，不得從事法律法規(guī)禁止的行業(yè)或活動(dòng)。（三）收購(gòu)人的主體資格限制1.不得為法律法規(guī)禁止從事證券交易的主體如被依法吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷的企業(yè)，以及存在重大稅收違法行為、重大環(huán)境污染違法行為等被限制從事相關(guān)行業(yè)活動(dòng)的主體，不得成為上市公司收購(gòu)人。2.不得利用他人賬戶從事收購(gòu)活動(dòng)收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)以自己的名義向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送申報(bào)文件，不得利用他人賬戶規(guī)避監(jiān)管要求，進(jìn)行虛假收購(gòu)或操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為。（四）收購(gòu)人的權(quán)益披露1.權(quán)益變動(dòng)披露的情形收購(gòu)人通過證券交易所的證券交易，持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。收購(gòu)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5%，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。2.權(quán)益變動(dòng)披露的內(nèi)容權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書應(yīng)包括收購(gòu)人的基本情況、收購(gòu)目的、收購(gòu)股份的詳細(xì)情況、收購(gòu)資金來源及支付方式、后續(xù)計(jì)劃、對(duì)上市公司的影響分析等內(nèi)容。收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)如實(shí)披露相關(guān)信息，確保信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。三、收購(gòu)方式（一）要約收購(gòu)1.要約收購(gòu)的定義與適用情形要約收購(gòu)是指收購(gòu)人向被收購(gòu)公司所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的全部或者部分股份的要約，旨在取得上市公司控制權(quán)的行為。有下列情形之一的，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)其所持有的全部股份的要約：（1）收購(gòu)人通過證券交易所的證券交易，持有一個(gè)上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時(shí)，繼續(xù)增持股份的；（2）收購(gòu)人預(yù)計(jì)無法在事實(shí)發(fā)生之日起30日內(nèi)發(fā)出全面要約的。2.要約收購(gòu)的程序與要求收購(gòu)人應(yīng)編制要約收購(gòu)報(bào)告書，聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問，通知被收購(gòu)公司，并對(duì)要約收購(gòu)報(bào)告書摘要作出提示性公告。要約收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過60日。在要約收購(gòu)期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約。收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，必須事先向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出書面報(bào)告，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，予以公告。3.要約收購(gòu)的豁免情形在符合一定條件下，收購(gòu)人可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)要約收購(gòu)豁免。例如，上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購(gòu)人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，且收購(gòu)人承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益；因上市公司按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的確定價(jià)格向特定股東回購(gòu)股份而減少股本，導(dǎo)致當(dāng)事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%等情形。（二）協(xié)議收購(gòu)1.協(xié)議收購(gòu)的定義與適用情形協(xié)議收購(gòu)是指收購(gòu)人與被收購(gòu)公司的股東就收購(gòu)該公司股份的數(shù)量、價(jià)格、期限等事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議，并按照協(xié)議約定的方式和條件購(gòu)買被收購(gòu)公司股份的收購(gòu)方式。協(xié)議收購(gòu)一般適用于收購(gòu)人希望與特定股東進(jìn)行協(xié)商，以達(dá)成較為靈活的收購(gòu)安排的情形。2.協(xié)議收購(gòu)的程序與要求收購(gòu)人與被收購(gòu)公司的股東簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，應(yīng)當(dāng)在3日內(nèi)將該股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所作出書面報(bào)告，并公告。在公告前不得履行股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。協(xié)議收購(gòu)涉及國(guó)家股、國(guó)有法人股股份轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定辦理審批手續(xù)。3.協(xié)議收購(gòu)的權(quán)益變動(dòng)披露收購(gòu)人通過協(xié)議方式在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份擬達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)編制權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，通知該上市公司，并予公告。收購(gòu)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的5%后，其擁有權(quán)益的股份占該公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少達(dá)到或者超過5%的，應(yīng)當(dāng)依照前款規(guī)定履行報(bào)告、公告義務(wù)。（三）間接收購(gòu)1.間接收購(gòu)的定義與適用情形間接收購(gòu)是指收購(gòu)人雖不是上市公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議、其他安排導(dǎo)致其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過一個(gè)上市公司已發(fā)行股份的5%未超過30%的行為。例如，收購(gòu)人通過控制上市公司控股股東的股權(quán)，從而間接控制上市公司的情形。2.間接收購(gòu)的程序與要求收購(gòu)人通過間接收購(gòu)方式取得上市公司控制權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照本辦法的規(guī)定履行報(bào)告、公告義務(wù)。收購(gòu)人還應(yīng)當(dāng)向上市公司董事會(huì)就其受讓上市公司股權(quán)是否存在損害其他股東合法權(quán)益的情形作出聲明、承諾，并披露其與該上市公司其他股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系及其他利益安排。四、信息披露（一）信息披露的原則與要求1.真實(shí)、準(zhǔn)確、完整原則收購(gòu)人及相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)保證所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)同時(shí)向所有投資者公開披露信息，確保投資者平等獲取信息的權(quán)利。2.及時(shí)披露原則收購(gòu)人及相關(guān)信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)及時(shí)履行信息披露義務(wù)，不得拖延或隱瞞。對(duì)于可能對(duì)上市公司股價(jià)產(chǎn)生重大影響的信息，應(yīng)當(dāng)立即予以披露。3.公平披露原則信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)公平地向所有投資者披露信息，不得有選擇性地向部分投資者披露信息，不得利用未公開信息謀取不正當(dāng)利益。（二）收購(gòu)人及相關(guān)方的信息披露義務(wù)1.權(quán)益變動(dòng)披露義務(wù)如前文所述，收購(gòu)人持有上市公司股份達(dá)到5%及之后每增減5%時(shí)，應(yīng)按照規(guī)定進(jìn)行權(quán)益變動(dòng)披露，詳細(xì)說明權(quán)益變動(dòng)的情況、原因、后續(xù)計(jì)劃等內(nèi)容。2.收購(gòu)報(bào)告書披露義務(wù)收購(gòu)人實(shí)施要約收購(gòu)或協(xié)議收購(gòu)等收購(gòu)行為時(shí)，應(yīng)編制收購(gòu)報(bào)告書，并按照規(guī)定向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，同時(shí)進(jìn)行公告。收購(gòu)報(bào)告書應(yīng)包括收購(gòu)人的基本情況、收購(gòu)目的、收購(gòu)股份的詳細(xì)情況、收購(gòu)資金來源及支付方式、后續(xù)計(jì)劃、對(duì)上市公司的影響分析等內(nèi)容。3.財(cái)務(wù)顧問等相關(guān)方的信息披露義務(wù)為收購(gòu)人提供財(cái)務(wù)顧問等服務(wù)的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)對(duì)收購(gòu)人披露的信息進(jìn)行核查和驗(yàn)證，并對(duì)其出具的專業(yè)意見負(fù)責(zé)。財(cái)務(wù)顧問等機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在收購(gòu)報(bào)告書中發(fā)表明確的結(jié)論性意見，并對(duì)收購(gòu)人是否具備主體資格、收購(gòu)目的是否正當(dāng)、收購(gòu)價(jià)格是否合理、收購(gòu)資金來源是否合法等事項(xiàng)進(jìn)行盡職調(diào)查和專業(yè)判斷。（三）信息披露的方式與渠道信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊和網(wǎng)站，以及證券交易所的網(wǎng)站進(jìn)行信息披露。公告文稿應(yīng)當(dāng)采用中文文本。同時(shí)，信息披露義務(wù)人還應(yīng)當(dāng)將公告文稿和相關(guān)備查文件報(bào)送上市公司所在地的中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)、證券交易所。五、上市公司收購(gòu)的財(cái)務(wù)顧問（一）財(cái)務(wù)顧問的聘請(qǐng)與職責(zé)1.聘請(qǐng)要求收購(gòu)人進(jìn)行上市公司收購(gòu)，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)?jiān)谥袊?guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的具有從事財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)資格的專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問。收購(gòu)人未按照本辦法規(guī)定聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問的，不得收購(gòu)上市公司。2.財(cái)務(wù)顧問的職責(zé)財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，遵守行業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行盡職調(diào)查，對(duì)收購(gòu)人的主體資格、收購(gòu)目的、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)資金來源、收購(gòu)人履行相關(guān)義務(wù)的能力及對(duì)上市公司可能產(chǎn)生的影響等事項(xiàng)進(jìn)行全面、客觀、公正的核查和驗(yàn)證，發(fā)表專業(yè)意見，并對(duì)所出具的專業(yè)意見負(fù)責(zé)。財(cái)務(wù)顧問還應(yīng)當(dāng)對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，監(jiān)督收購(gòu)人按照收購(gòu)報(bào)告書披露的內(nèi)容履行義務(wù)，關(guān)注上市公司的經(jīng)營(yíng)情況，督促收購(gòu)人及時(shí)履行報(bào)告、公告義務(wù)。（二）財(cái)務(wù)顧問的工作程序與內(nèi)容1.盡職調(diào)查階段財(cái)務(wù)顧問應(yīng)與收購(gòu)人簽訂委托協(xié)議，制定盡職調(diào)查計(jì)劃，對(duì)收購(gòu)人及相關(guān)情況進(jìn)行全面調(diào)查，包括收購(gòu)人的基本情況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、收購(gòu)目的、收購(gòu)資金來源及支付方式等。盡職調(diào)查過程中，財(cái)務(wù)顧問應(yīng)收集相關(guān)資料，與收購(gòu)人及相關(guān)方進(jìn)行溝通，核實(shí)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。2.專業(yè)意見出具階段財(cái)務(wù)顧問根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，對(duì)收購(gòu)人的主體資格、收購(gòu)目的、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)資金來源、收購(gòu)人履行相關(guān)義務(wù)的能力及對(duì)上市公司可能產(chǎn)生的影響等事項(xiàng)進(jìn)行分析和判斷，出具專業(yè)意見。專業(yè)意見應(yīng)包括對(duì)收購(gòu)行為的合法性、合理性、可行性的評(píng)價(jià)，以及對(duì)上市公司和投資者權(quán)益保護(hù)的建議等內(nèi)容。3.持續(xù)督導(dǎo)階段在收購(gòu)?fù)瓿珊蟮囊欢ㄆ谙迌?nèi)，財(cái)務(wù)顧問應(yīng)對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)。持續(xù)督導(dǎo)內(nèi)容包括監(jiān)督收購(gòu)人按照收購(gòu)報(bào)告書披露的內(nèi)容履行義務(wù)，關(guān)注上市公司的經(jīng)營(yíng)情況、治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制等方面的變化，督促收購(gòu)人及時(shí)履行報(bào)告、公告義務(wù)，以及對(duì)收購(gòu)人及上市公司存在的問題提出整改建議等。（三）財(cái)務(wù)顧問的法律責(zé)任財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)，對(duì)其所出具的專業(yè)意見承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。如果財(cái)務(wù)顧問在上市公司收購(gòu)活動(dòng)中存在虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏等違法行為，給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)財(cái)務(wù)顧問采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令公開說明、責(zé)令參加培訓(xùn)、責(zé)令定期報(bào)告、認(rèn)定為不適當(dāng)人選、暫不受理與行政許可有關(guān)的文件等監(jiān)管措施；情節(jié)嚴(yán)重的，還可以對(duì)財(cái)務(wù)顧問及其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以罰款；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。六、上市公司收購(gòu)的監(jiān)管與法律責(zé)任（一）監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其職責(zé)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法對(duì)上市公司收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理，其主要職責(zé)包括：制定上市公司收購(gòu)的相關(guān)規(guī)章、規(guī)則；審核上市公司收購(gòu)報(bào)告書等申報(bào)文件；對(duì)收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管；對(duì)違法違規(guī)的收購(gòu)行為進(jìn)行查處等。證券交易所依法對(duì)上市公司收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，監(jiān)督收購(gòu)人及相關(guān)各方的交易行為，對(duì)異常交易情況及時(shí)采取措施，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告。（二）違法違規(guī)行為及其法律責(zé)任1.收購(gòu)人違法違規(guī)行為收購(gòu)人未按照本辦法規(guī)定履行報(bào)告、公告義務(wù)，或者在收購(gòu)過程中存在虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令改正，給予警告，并處以罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，對(duì)收購(gòu)人及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員給予警告，并處以罰款；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。收購(gòu)人在收購(gòu)上市公司時(shí)，利用上市公司收購(gòu)損害被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。2.其他相關(guān)方違法違規(guī)行為為上市公司收購(gòu)活動(dòng)提供財(cái)務(wù)顧問、審計(jì)、評(píng)估、法律服務(wù)等專業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，未依法履行職責(zé)，或者在提供服務(wù)過程中存在虛假陳述、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏等違法違規(guī)行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以責(zé)令改正，給予警告，并處以罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，暫停或者吊銷其業(yè)務(wù)資格；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。（三）監(jiān)管措施與處罰程序中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)違法違規(guī)的收購(gòu)行為可以采取責(zé)令改正、警告、罰款、暫?；蛘叱蜂N相關(guān)業(yè)務(wù)資格、限制證券買賣等監(jiān)管措施。處罰程序一般包括立案、調(diào)查、聽證、作出處罰決定等環(huán)節(jié)