期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、下列關(guān)于平倉(cāng)的說法中，不正確的是（）。

A.行情處于有利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)獲取投機(jī)利潤(rùn)

B.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，應(yīng)平倉(cāng)限制損失

C.行情處于不利變動(dòng)時(shí)，不必急于平倉(cāng)，應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間，等待行情好轉(zhuǎn)

D.應(yīng)靈活運(yùn)用止損指令實(shí)現(xiàn)限制損失、累積盈利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)平倉(cāng)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出不正確的說法。選項(xiàng)A：當(dāng)行情處于有利變動(dòng)時(shí)，此時(shí)進(jìn)行平倉(cāng)操作能夠及時(shí)將價(jià)格波動(dòng)帶來的收益轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投機(jī)利潤(rùn)，該做法是合理且常見的，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)行情處于不利變動(dòng)時(shí)，如果不及時(shí)平倉(cāng)，損失可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。此時(shí)平倉(cāng)可以將損失控制在一定范圍內(nèi)，避免遭受更大的損失，所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C：在行情處于不利變動(dòng)時(shí)，若不急于平倉(cāng)，而是盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)時(shí)間等待行情好轉(zhuǎn)，可能會(huì)使損失不斷累積。因?yàn)槭袌?chǎng)行情具有不確定性，不能保證行情一定會(huì)好轉(zhuǎn)，這種做法會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致嚴(yán)重的虧損，所以不應(yīng)采取這種策略，選項(xiàng)C說法不正確。選項(xiàng)D：止損指令是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。通過設(shè)置止損指令，可以在價(jià)格達(dá)到預(yù)設(shè)的止損價(jià)位時(shí)自動(dòng)平倉(cāng)，從而限制損失。同時(shí)，在行情有利時(shí)，可以根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整止損指令，實(shí)現(xiàn)累積盈利的目的，所以選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。2、在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是（）。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查買入看漲期權(quán)時(shí)最大損失的相關(guān)知識(shí)。在期權(quán)交易里，買入看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)買方需要向賣方支付一定的權(quán)利金來獲得這種權(quán)利。對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其最大的損失就是在購(gòu)買期權(quán)時(shí)所支付的全部權(quán)利金。當(dāng)市場(chǎng)情況不利于期權(quán)買方，即標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格沒有上漲甚至下跌時(shí)，買方可以選擇不執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)其損失就是最初付出的全部權(quán)利金，不會(huì)有額外的損失，損失不會(huì)為零，也不會(huì)達(dá)到無窮大，更不是標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。所以，買入看漲期權(quán)時(shí)最大的損失是全部權(quán)利金，答案選C。3、2000年12月，（）成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織的誕生，從而將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系。

A.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)

C.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

D.中國(guó)金融交易所

【答案】：A

【解析】本題考查中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織相關(guān)知識(shí)。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確掌握各選項(xiàng)所代表機(jī)構(gòu)的性質(zhì)及成立意義。選項(xiàng)A中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)于2000年12月成立，它作為中國(guó)期貨行業(yè)自律管理組織，其誕生將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系，符合題干描述，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)對(duì)證券行業(yè)進(jìn)行自律管理等工作，與期貨行業(yè)自律管理組織無關(guān)，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心主要職責(zé)是建立和完善期貨保證金監(jiān)控機(jī)制，保障期貨投資者保證金的安全，并非期貨行業(yè)自律管理組織，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國(guó)金融期貨交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的專門從事金融期貨、期權(quán)等金融衍生品交易與結(jié)算的機(jī)構(gòu)，并非自律管理組織，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。4、芝加哥期貨交易所10年期的美國(guó)國(guó)債期貨合約的面值為100000美元，如果其報(bào)價(jià)從

A.1000

B.1250

C.1484.38

D.1496.38

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)芝加哥期貨交易所10年期美國(guó)國(guó)債期貨合約的相關(guān)規(guī)則來計(jì)算報(bào)價(jià)變化，進(jìn)而得出答案。在芝加哥期貨交易所，10年期美國(guó)國(guó)債期貨合約的面值為100000美元，其報(bào)價(jià)采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，價(jià)格變動(dòng)的最小單位為1/32點(diǎn)。1點(diǎn)代表合約面值的1%，即1000美元，而1/32點(diǎn)則代表1000÷32=31.25美元。下面來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1000并不符合該合約報(bào)價(jià)變動(dòng)的正常計(jì)算邏輯和結(jié)果，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：1250也不符合按照1/32點(diǎn)變動(dòng)單位計(jì)算出的報(bào)價(jià)情況，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：經(jīng)計(jì)算該合約按照規(guī)則變動(dòng)后可能得出此報(bào)價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：1496.38與合約報(bào)價(jià)的正常計(jì)算結(jié)果不相符，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。5、期權(quán)交易中，（）有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)。

A.只有期權(quán)的賣方

B.只有期權(quán)的買方

C.期權(quán)的買賣雙方

D.根據(jù)不同類型的期權(quán)，買方或賣方

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)概念和特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在期權(quán)交易里，期權(quán)的賣方承擔(dān)著在買方要求行權(quán)時(shí)履行合約的義務(wù)，而非擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)的權(quán)利。若賣方有要求行權(quán)的權(quán)利，這與期權(quán)交易中賣方的義務(wù)設(shè)定相違背，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期權(quán)的買方支付一定的權(quán)利金，從而獲得了在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方可以根據(jù)市場(chǎng)情況等因素，自主決定是否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)行權(quán)。因此，只有期權(quán)的買方有權(quán)在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期權(quán)的買賣雙方在期權(quán)交易中的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)等的。如前文所述，賣方主要是履行義務(wù)，不具備主動(dòng)要求行權(quán)的權(quán)利，所以并非買賣雙方都有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)要求行權(quán)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D不管是何種類型的期權(quán)（如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)），都是買方支付權(quán)利金獲得行權(quán)的權(quán)利，賣方收取權(quán)利金承擔(dān)履約義務(wù)。并非根據(jù)不同類型的期權(quán)，賣方也會(huì)有要求行權(quán)的權(quán)利，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。6、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.股東大會(huì)

B.董事會(huì)

C.理事會(huì)

D.高級(jí)管理人員

【答案】：A

【解析】本題考查公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)相關(guān)知識(shí)。公司制期貨交易所通常采用股份制，類似于一般的股份有限公司。在公司制的架構(gòu)中，股東大會(huì)由全體股東組成，它是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的重大事項(xiàng)，對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策等具有最終的決定權(quán)。選項(xiàng)B，董事會(huì)是由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的，它負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)C，理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)組成部分，而不是公司制期貨交易所的相關(guān)概念，不符合本題要求。選項(xiàng)D，高級(jí)管理人員負(fù)責(zé)公司的具體運(yùn)營(yíng)和管理工作，執(zhí)行董事會(huì)的決策，他們的職責(zé)是在既定的框架下開展工作，并非公司的最高權(quán)力主體。綜上，公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，本題正確答案選A。7、（）是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.執(zhí)行價(jià)格

D.市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。它反映了期權(quán)合約當(dāng)前所具有的價(jià)值，即如果立即行權(quán)能夠獲得的實(shí)際利益。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間價(jià)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值與期權(quán)到期時(shí)間、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等因素有關(guān)，并非是買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、約定價(jià)格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)合約有效期內(nèi)買方行使權(quán)利時(shí)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。它是期權(quán)合約中預(yù)先確定的價(jià)格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲取的收益無關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格是指在市場(chǎng)上買賣雙方進(jìn)行交易的實(shí)際價(jià)格，它是由市場(chǎng)供求關(guān)系等多種因素決定的。市場(chǎng)價(jià)格與期權(quán)買方立即執(zhí)行合約可獲得的收益沒有直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。8、外匯掉期交易中，如果發(fā)起方為近端賣出.遠(yuǎn)端買人，則遠(yuǎn)端掉期全價(jià)等于（）。

A.即期匯率的做市商賣價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

B.即期匯率的做市商買價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)

C.即期匯率的做市商賣價(jià)+近端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

D.即期匯率的做市商買價(jià)+遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查外匯掉期交易中，在發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算。在外匯掉期交易里，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算是由即期匯率和遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)組合而成的。對(duì)于做市商而言，存在買價(jià)和賣價(jià)。當(dāng)發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入的情況時(shí)，計(jì)算遠(yuǎn)端掉期全價(jià)需要使用即期匯率的做市商買價(jià)與遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)相加。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：即期匯率的做市商賣價(jià)加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商買價(jià)，不符合發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)使用近端掉期點(diǎn)來計(jì)算，這與計(jì)算遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的原理不符，遠(yuǎn)端掉期全價(jià)應(yīng)使用遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)計(jì)算，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同樣，使用近端掉期點(diǎn)以及即期匯率的做市商賣價(jià)來計(jì)算，不符合正確的計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：即期匯率的做市商買價(jià)加上遠(yuǎn)端掉期點(diǎn)的做市商賣價(jià)，符合發(fā)起方為近端賣出、遠(yuǎn)端買入時(shí)遠(yuǎn)端掉期全價(jià)的計(jì)算要求，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。9、下列指令中，不需指明具體價(jià)位的是（）。

A.觸價(jià)指令

B.止損指令

C.市價(jià)指令

D.限價(jià)指令

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)涉及的指令概念進(jìn)行分析，判斷是否需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)A：觸價(jià)指令觸價(jià)指令是指市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。在設(shè)置觸價(jià)指令時(shí)，必須明確指定觸發(fā)的具體價(jià)位，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及該價(jià)位時(shí)，才會(huì)按照市價(jià)指令執(zhí)行交易，所以觸價(jià)指令需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。使用止損指令時(shí)，投資者需要預(yù)先設(shè)定一個(gè)具體的觸發(fā)價(jià)格（價(jià)位），當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到或超過該價(jià)位時(shí)，止損指令就會(huì)被激活并按市價(jià)執(zhí)行，因此止損指令需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)C：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。下達(dá)市價(jià)指令時(shí)，只要求立即按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格買賣合約，而不需要指明具體的價(jià)位，所以市價(jià)指令不需指明具體價(jià)位。選項(xiàng)D：限價(jià)指令限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。下達(dá)限價(jià)指令時(shí)，客戶必須明確指出具體的價(jià)位，交易只能以該限定價(jià)格或更有利的價(jià)格達(dá)成，所以限價(jià)指令需要指明具體價(jià)位。綜上，答案選C。10、在我國(guó)，4月27日，某交易者進(jìn)行套利交易同時(shí)買入10手7月銅期貨合約、賣出20手9月銅期貨合約、買入10手11月銅期貨合約；成交價(jià)格分別為35820元／噸、36180元／噸和36280元／噸。5月10日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為35860元／噸、36200元／噸、36250元／噸時(shí)，該投資者的盈虧情況為（）。

A.盈利1500元

B.虧損1500元

C.盈利1300元

D.虧損1300元

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算每一種期貨合約的盈虧情況，再將它們相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：明確期貨合約交易盈虧的計(jì)算公式期貨合約交易的盈虧計(jì)算公式為：盈虧=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位（本題未提及交易單位，在期貨銅交易中，通常交易單位為5噸/手）。步驟二：分別計(jì)算三種期貨合約的盈虧7月銅期貨合約：投資者買入10手7月銅期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為35820元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)賣出價(jià)為35860元/噸。根據(jù)公式可得7月銅期貨合約的盈虧為：\((35860-35820)×10×5=40×10×5=2000\)（元），即盈利2000元。9月銅期貨合約：投資者賣出20手9月銅期貨合約，賣出開倉(cāng)價(jià)為36180元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)買入價(jià)為36200元/噸。根據(jù)公式可得9月銅期貨合約的盈虧為：\((36180-36200)×20×5=-20×20×5=-2000\)（元），即虧損2000元。11月銅期貨合約：投資者買入10手11月銅期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為36280元/噸，對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)賣出價(jià)為36250元/噸。根據(jù)公式可得11月銅期貨合約的盈虧為：\((36250-36280)×10×5=-30×10×5=-1500\)（元），即虧損1500元。步驟三：計(jì)算該投資者的總盈虧將三種期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為：\(2000-2000-1500=-1500\)（元），結(jié)果為負(fù)，說明該投資者虧損1500元。綜上，答案選B。11、下列金融衍生品中，通常在交易所場(chǎng)內(nèi)交易的是（）。

A.期貨

B.期權(quán)

C.互換

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各金融衍生品的交易場(chǎng)所特點(diǎn)來判斷通常在交易所場(chǎng)內(nèi)交易的品種。選項(xiàng)A：期貨期貨是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易具有集中交易的特點(diǎn)，是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的買賣，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易制度，屬于場(chǎng)內(nèi)交易。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B：期權(quán)期權(quán)有場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)之分。場(chǎng)內(nèi)期權(quán)是在集中性的金融期貨市場(chǎng)或金融期權(quán)市場(chǎng)所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易；而場(chǎng)外期權(quán)則是在非集中性的交易場(chǎng)所進(jìn)行的非標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約交易。因此，期權(quán)并非通常都在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：互換互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約?；Q交易一般是交易雙方私下達(dá)成的協(xié)議，交易的條款和條件可以根據(jù)雙方的需求進(jìn)行定制，通常在柜臺(tái)市場(chǎng)（場(chǎng)外）進(jìn)行交易，而不是在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期合約是交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的合約，交易雙方可以根據(jù)各自的需求協(xié)商確定合約的各項(xiàng)條款，通常是通過場(chǎng)外交易達(dá)成的，不在交易所場(chǎng)內(nèi)交易，選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選A。12、當(dāng)期貨合約臨近到期日時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差額即基差將接近于（）。

A.期貨價(jià)格

B.零

C.無限大

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約臨近到期日時(shí)基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在期貨合約臨近到期日時(shí)，期貨價(jià)格會(huì)收斂于現(xiàn)貨價(jià)格。這是因?yàn)殡S著到期日的臨近，期貨合約的持有者需要進(jìn)行實(shí)物交割或者平倉(cāng)，市場(chǎng)上的套利行為會(huì)使得期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致時(shí)，二者之間的差額即基差就會(huì)接近于零。選項(xiàng)A中說基差接近于期貨價(jià)格，這與基差的定義以及期貨合約到期時(shí)的價(jià)格收斂原理不符；選項(xiàng)C中提出基差接近于無限大，在期貨合約臨近到期時(shí)，由于套利機(jī)制的存在，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)相互靠近，基差不會(huì)趨近于無限大；選項(xiàng)D稱無法判斷，實(shí)際上根據(jù)期貨市場(chǎng)的基本原理，在期貨合約臨近到期日時(shí)基差趨近于零是可以明確判斷的。綜上，本題正確答案為B。13、一般來說，投資者預(yù)期某商品年末庫(kù)存量增加，則表明當(dāng)年商品供給量（）需求量，將刺激該商品期貨價(jià)格（）。

A.大于；下跌

B.小于；上漲

C.大于；上漲

D.小于；下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)商品年末庫(kù)存量的影響，以及這種關(guān)系對(duì)商品期貨價(jià)格的影響來進(jìn)行分析。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)年末庫(kù)存量的影響當(dāng)商品供給量大于需求量時(shí)，市場(chǎng)上商品的供應(yīng)超過了消費(fèi)者的需求，那么當(dāng)年未被消費(fèi)掉的商品就會(huì)積累下來，從而導(dǎo)致年末庫(kù)存量增加。反之，若商品供給量小于需求量，市場(chǎng)上的商品供不應(yīng)求，庫(kù)存會(huì)被逐漸消耗，年末庫(kù)存量會(huì)減少。所以，若投資者預(yù)期某商品年末庫(kù)存量增加，表明當(dāng)年商品供給量大于需求量。分析商品供給量與需求量的關(guān)系對(duì)期貨價(jià)格的影響在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，商品價(jià)格受到供求關(guān)系的影響。當(dāng)商品供給量大于需求量時(shí)，市場(chǎng)呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，這意味著市場(chǎng)上有大量的商品可供出售，但購(gòu)買者相對(duì)較少。為了將商品賣出去，商家往往會(huì)降低價(jià)格，從而刺激商品期貨價(jià)格下跌。相反，當(dāng)商品供給量小于需求量時(shí)，市場(chǎng)供不應(yīng)求，商品的價(jià)格通常會(huì)上漲。綜上，當(dāng)年商品供給量大于需求量，將刺激該商品期貨價(jià)格下跌，本題答案選A。14、2006年9月，（）成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段。?

A.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B.中國(guó)金融期貨交易所

C.中國(guó)期貨投資者保障基金

D.中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中具有標(biāo)志性意義的事件及對(duì)應(yīng)機(jī)構(gòu)成立時(shí)間。選項(xiàng)A，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立于2000年12月，它是期貨行業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是對(duì)期貨從業(yè)人員進(jìn)行自律管理等，并非標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的事件主體，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，2006年9月中國(guó)金融期貨交易所成立。在此之前，中國(guó)期貨市場(chǎng)主要以商品期貨交易為主，中國(guó)金融期貨交易所的設(shè)立，為金融期貨交易提供了平臺(tái)，使得中國(guó)期貨市場(chǎng)開始有了金融期貨這一新的交易品種，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，中國(guó)期貨投資者保障基金是在期貨公司嚴(yán)重違法違規(guī)或者風(fēng)險(xiǎn)控制不力等導(dǎo)致保證金出現(xiàn)缺口，可能嚴(yán)重危及社會(huì)穩(wěn)定和期貨市場(chǎng)安全時(shí)，補(bǔ)償投資者保證金損失的專項(xiàng)基金。其設(shè)立并非是中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入商品期貨與金融期貨共同發(fā)展新階段的標(biāo)志事件，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心成立于2006年5月，它主要負(fù)責(zé)期貨市場(chǎng)交易、結(jié)算、交割等環(huán)節(jié)的監(jiān)測(cè)監(jiān)控工作，保障期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，但它的成立并不意味著中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入了商品期貨與金融期貨共同發(fā)展的新階段，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。15、由于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對(duì)手，使得期貨交易的（）方式得以實(shí)施。

A.對(duì)沖平倉(cāng)

B.套利

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的不同方式特點(diǎn)以及結(jié)算機(jī)構(gòu)在其中的作用來分析各個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A對(duì)沖平倉(cāng)是指通過賣出（或買入）與建倉(cāng)時(shí)數(shù)量相等、方向相反的期貨合約以了結(jié)頭寸的平倉(cāng)方式。結(jié)算機(jī)構(gòu)代替了原始對(duì)手，使得交易雙方無需關(guān)心交易對(duì)手的信用風(fēng)險(xiǎn)，只要與結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)算即可。這樣一來，交易雙方可以很方便地通過對(duì)沖平倉(cāng)來結(jié)束交易，所以結(jié)算機(jī)構(gòu)的存在為對(duì)沖平倉(cāng)這種交易方式的實(shí)施提供了便利條件，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利主要依賴于不同市場(chǎng)、不同合約之間的價(jià)格差異來進(jìn)行操作，并非是因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對(duì)手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)未平倉(cāng)合約的過程。實(shí)物交割是期貨交易的一種了結(jié)方式，但它的實(shí)施并不依賴于結(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對(duì)手，而是與合約規(guī)定的交割規(guī)則等有關(guān)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D現(xiàn)金結(jié)算是指以現(xiàn)金支付的方式來結(jié)清交易，一般用于某些以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約?，F(xiàn)金結(jié)算主要取決于合約的規(guī)定和交易標(biāo)的的特性，并非因?yàn)榻Y(jié)算機(jī)構(gòu)代替原始對(duì)手才得以實(shí)施，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。16、1982年，美國(guó)堪薩斯期貨交易所開發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使（）也成為期貨交易的對(duì)象。

A.利率

B.外匯

C.股票價(jià)格

D.股票價(jià)格指數(shù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易對(duì)象的相關(guān)知識(shí)。我們先來分析一下各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，與價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約并無直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：外匯期貨是一種在最終交易日按照當(dāng)時(shí)的匯率將一種貨幣兌換成另外一種貨幣的期貨合約，其交易對(duì)象是外匯，并非價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約所針對(duì)的對(duì)象，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：股票價(jià)格是指股票在證券市場(chǎng)上買賣的價(jià)格，單純的股票價(jià)格并不是這里價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約的交易對(duì)象，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約是以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約。1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所開發(fā)的價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約，使得股票價(jià)格指數(shù)成為了期貨交易的對(duì)象，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。17、實(shí)物交割時(shí)，一般是以（）實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。

A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同

B.商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)

C.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收

D.驗(yàn)貨合格

【答案】：C

【解析】本題主要考查實(shí)物交割時(shí)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的方式。選項(xiàng)A分析簽訂轉(zhuǎn)讓合同只是一種約定雙方權(quán)利義務(wù)的書面文件，它確立了交易的意向和基本條款，但僅簽訂合同并不意味著所有權(quán)就已經(jīng)完成轉(zhuǎn)移。在很多交易場(chǎng)景中，簽訂合同后還需要完成一系列后續(xù)的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)實(shí)際發(fā)生轉(zhuǎn)移，所以簽訂轉(zhuǎn)讓合同不能直接實(shí)現(xiàn)實(shí)物交割時(shí)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)，這只是完成了商品的物理位置轉(zhuǎn)移。商品到達(dá)指定倉(cāng)庫(kù)，并不等同于其所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移。在倉(cāng)庫(kù)中，商品可能還需要經(jīng)過一系列的檢驗(yàn)、結(jié)算等流程，只有完成這些流程后，所有權(quán)才有可能轉(zhuǎn)移，因此商品送抵指定倉(cāng)庫(kù)不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是由期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)按照交易所規(guī)定的程序簽發(fā)的符合合約規(guī)定質(zhì)量的實(shí)物提貨憑證。在實(shí)物交割時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收意味著貨物所有權(quán)的正式轉(zhuǎn)移。當(dāng)一方將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給另一方時(shí)，持有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的一方就擁有了提取相應(yīng)貨物的權(quán)利，也就實(shí)現(xiàn)了貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，所以實(shí)物交割一般是以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收來實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D分析驗(yàn)貨合格是交易過程中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，它主要是對(duì)商品的質(zhì)量、規(guī)格等方面進(jìn)行檢查和確認(rèn)，以確保商品符合交易的要求。但驗(yàn)貨合格僅僅是對(duì)商品質(zhì)量的認(rèn)可，并不等同于所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。即使商品驗(yàn)貨合格，還需要完成其他必要的手續(xù)和交付行為，所有權(quán)才會(huì)發(fā)生變化，所以驗(yàn)貨合格不能直接實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。18、在反向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)套利限價(jià)指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)（）元／噸。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析成交價(jià)差的情況。在期貨市場(chǎng)中，套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。該交易者下達(dá)的套利限價(jià)指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸。這意味著交易者希望以40元／噸或更有利的價(jià)差成交。對(duì)于該交易者來說，更有利的價(jià)差就是價(jià)差更小。因?yàn)槠渥龅氖琴I入近月（5月）合約、賣出遠(yuǎn)月（7月）合約的操作，價(jià)差縮小對(duì)其有利。所以只要實(shí)際成交的價(jià)差小于或等于40元／噸，就滿足其限價(jià)指令的要求，該指令就能成交。綜上所述，若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)小于或等于40元／噸，答案選A。19、關(guān)于期貨交易與現(xiàn)貨交易，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.現(xiàn)貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A：在現(xiàn)貨交易中，一般是買賣雙方達(dá)成交易后，立即進(jìn)行商品的交付和貨款的結(jié)算，商品的所有權(quán)轉(zhuǎn)移（商流）和商品的實(shí)物轉(zhuǎn)移（物流）在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的，所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：期貨交易的品種通常需要滿足一定的條件，如商品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)較為統(tǒng)一、易于儲(chǔ)存和運(yùn)輸、市場(chǎng)供需量大且價(jià)格波動(dòng)頻繁等。并不是所有的商品都能滿足這些條件，所以并不是所有的商品都能夠成為期貨交易的品種，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，有著嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時(shí)間、交易場(chǎng)所等限制，并非不受時(shí)空限制，交易靈活方便描述錯(cuò)誤。而現(xiàn)貨交易在一定程度上相對(duì)靈活，受時(shí)空限制較小。所以該選項(xiàng)描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：期貨交易的目的主要有套期保值和投機(jī)獲利兩種。套期保值是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)獲利則是通過低買高賣或高賣低買期貨合約來賺取差價(jià)，一般不是為了獲得實(shí)物商品。所以該選項(xiàng)描述正確。本題要求選擇描述錯(cuò)誤的選項(xiàng)，因此答案選C。20、通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金（）其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金。

A.等于

B.高于

C.不低于

D.低于

【答案】：C"

【解析】該題正確答案是C。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約；歐式期權(quán)則是期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)持有者更多的行權(quán)時(shí)間選擇，其靈活性更高，這就使得期權(quán)賣方需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)賣方會(huì)收取更高的權(quán)利金。所以，通常情況下，美式期權(quán)的權(quán)利金不低于其他條件相同的歐式期權(quán)的權(quán)利金，答案選C。"21、下列關(guān)于套利的說法，正確的是（）。

A.考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)

B.考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界

C.當(dāng)實(shí)際的期指高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

D.當(dāng)實(shí)際的期指低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A考慮交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上下移會(huì)形成一個(gè)區(qū)間，該區(qū)間為無套利區(qū)間，而不是正向套利的理論價(jià)格下移就成為無套利區(qū)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B考慮交易成本后，反向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)間的下界；而正向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界。因此選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)實(shí)際的期指高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，進(jìn)行正向套利（即買入現(xiàn)貨、賣出期貨）才能夠獲利。因?yàn)榇藭r(shí)期貨價(jià)格相對(duì)過高，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)過低，通過正向套利操作可以在未來平倉(cāng)時(shí)獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D當(dāng)實(shí)際的期指低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，若進(jìn)行正向套利，由于期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格關(guān)系未達(dá)到正向套利獲利的條件，此時(shí)進(jìn)行正向套利可能無法獲利，甚至可能虧損。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。22、4月28日，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)賣出10手7月某期貨合約、買入20手9月該期貨合約、賣出10手11月該期貨合約；成交價(jià)格分別為12280元/噸、12150元/噸和12070元/噸。5月13日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為12260元/噸、12190元/噸和12110元/噸。該套利交易（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利4000

B.盈利3000

C.盈利6000

D.盈利2000

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月、9月、11月期貨合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：明確計(jì)算盈虧的公式對(duì)于期貨交易，賣出平倉(cāng)盈利=（賣出開倉(cāng)價(jià)-買入平倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)；買入平倉(cāng)盈利=（賣出平倉(cāng)價(jià)-買入開倉(cāng)價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。步驟二：分別計(jì)算各期貨合約的盈虧7月期貨合約：-交易者賣出10手7月期貨合約，賣出開倉(cāng)價(jià)為12280元/噸，買入平倉(cāng)價(jià)為12260元/噸。-根據(jù)賣出平倉(cāng)盈利公式，可得7月期貨合約盈利為\((12280-12260)×10×10=20×10×10=2000\)元。9月期貨合約：-交易者買入20手9月期貨合約，買入開倉(cāng)價(jià)為12150元/噸，賣出平倉(cāng)價(jià)為12190元/噸。-根據(jù)買入平倉(cāng)盈利公式，可得9月期貨合約盈利為\((12190-12150)×20×10=40×20×10=8000\)元。11月期貨合約：-交易者賣出10手11月期貨合約，賣出開倉(cāng)價(jià)為12070元/噸，買入平倉(cāng)價(jià)為12110元/噸。-根據(jù)賣出平倉(cāng)盈利公式，可得11月期貨合約盈利為\((12070-12110)×10×10=-40×10×10=-4000\)元，即虧損4000元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將7月、9月、11月期貨合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(2000+8000-4000=6000\)元，即該套利交易盈利6000元。綜上，答案選C。23、江恩通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立了一套獨(dú)特分析方法和預(yù)測(cè)市場(chǎng)的理論，稱為江恩理論。下列不屬于江恩理論內(nèi)容的是（）。

A.江恩時(shí)間法則

B.江恩價(jià)格法則

C.江恩趨勢(shì)法則

D.江恩線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)江恩理論的相關(guān)內(nèi)容，對(duì)各個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。江恩通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立了一套獨(dú)特分析方法和預(yù)測(cè)市場(chǎng)的理論，即江恩理論。選項(xiàng)A：江恩時(shí)間法則：江恩時(shí)間法則是江恩理論的重要組成部分。時(shí)間是江恩理論中一個(gè)關(guān)鍵的要素，江恩認(rèn)為時(shí)間可以超越價(jià)格平衡，當(dāng)時(shí)間到達(dá)時(shí)，成交量將推動(dòng)價(jià)格上漲或下跌，該法則在江恩理論中有著重要地位，所以選項(xiàng)A屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)B：江恩價(jià)格法則：江恩價(jià)格法則也是江恩理論的一部分。江恩的價(jià)格分析主要基于百分比和黃金分割率等，通過對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的規(guī)律進(jìn)行研究和預(yù)測(cè)，所以選項(xiàng)B屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)C：江恩趨勢(shì)法則：在江恩理論中并不存在“江恩趨勢(shì)法則”這一特定概念，所以選項(xiàng)C不屬于江恩理論內(nèi)容。選項(xiàng)D：江恩線：江恩線是江恩理論中用于分析和預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的重要工具之一。它是一組從一個(gè)特定的點(diǎn)出發(fā)，以不同的角度和比例繪制的直線，通過對(duì)這些線的分析，可以判斷市場(chǎng)的支撐和阻力位等，所以選項(xiàng)D屬于江恩理論內(nèi)容。綜上，不屬于江恩理論內(nèi)容的是選項(xiàng)C。24、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為200美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為230美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格＞標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)執(zhí)行價(jià)格≤標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格時(shí)）。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為200美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為230美元，執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，即200＜230，根據(jù)上述公式可知，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。所以答案選B。25、巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應(yīng)國(guó)，在其他條件不變的情況下，如果巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣，則國(guó)際市場(chǎng)上咖啡和可可的價(jià)格將會(huì)（）。

A.下跌

B.上漲

C.先跌后漲

D.不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響來分析國(guó)際市場(chǎng)上咖啡和可可價(jià)格的變化情況。在其他條件不變的情況下，供求關(guān)系會(huì)直接影響商品價(jià)格。當(dāng)供給大于需求時(shí)，商品價(jià)格通常會(huì)下跌；當(dāng)供給小于需求時(shí)，商品價(jià)格往往會(huì)上漲。題干中提到巴西是咖啡和可可等熱帶作物的主要供應(yīng)國(guó)，這意味著巴西的產(chǎn)量在國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)中占據(jù)重要地位。如果巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣，那么災(zāi)害性天氣會(huì)對(duì)巴西當(dāng)?shù)氐目Х群涂煽傻茸魑锏纳L(zhǎng)造成嚴(yán)重破壞，導(dǎo)致作物產(chǎn)量大幅減少。由于巴西是主要供應(yīng)國(guó)，其產(chǎn)量減少會(huì)使得國(guó)際市場(chǎng)上咖啡和可可的整體供應(yīng)量下降。而在需求不變或者需求在短期內(nèi)難以大幅變化的情況下，供應(yīng)減少就會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。根據(jù)供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響原理，供不應(yīng)求時(shí)商品價(jià)格會(huì)上漲，所以國(guó)際市場(chǎng)上咖啡和可可的價(jià)格將會(huì)上漲。綜上所述，答案選B。26、下列屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.由于匯率波動(dòng)而使跨國(guó)公司的未來收益存在極大不確定性

C.由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化

D.由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)，需要判斷每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A：因債權(quán)到期而收回的外匯存入銀行后所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)外匯已完成交易，存入銀行后面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)不屬于外匯交易過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：由于匯率波動(dòng)而使跨國(guó)公司的未來收益存在極大不確定性，這種風(fēng)險(xiǎn)更多地體現(xiàn)在跨國(guó)公司整體的經(jīng)營(yíng)層面，并非直接的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，它涉及到企業(yè)未來收益的不確定性，但并非是在外匯交易這個(gè)特定行為中產(chǎn)生的，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：由于匯率波動(dòng)而引起的未到期債權(quán)債務(wù)的價(jià)值變化，未到期的債權(quán)債務(wù)在外匯交易中有明確的涉及，匯率波動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致其價(jià)值發(fā)生變化，這是外匯交易過程中實(shí)實(shí)在在會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D：由于匯率變動(dòng)而使出口產(chǎn)品的價(jià)格和成本都受到很大影響，這主要影響的是出口企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，是匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)出口業(yè)務(wù)的影響，并非是外匯交易本身帶來的風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)不屬于外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。綜上，答案選C。27、當(dāng)（）時(shí)，買入套期保值，可實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護(hù)。

A.基差走強(qiáng)

B.市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向

C.基差不變

D.市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與買入套期保值效果的關(guān)系，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：基差走強(qiáng)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)意味著基差數(shù)值變大，即現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度小于期貨價(jià)格下跌幅度。在買入套期保值中，套期保值者在期貨市場(chǎng)買入期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨。基差走強(qiáng)時(shí)，雖然期貨市場(chǎng)可能盈利，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利小于期貨市場(chǎng)的虧損，無法實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護(hù)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)。市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向，意味著基差由負(fù)值變?yōu)檎?，基差是變?dòng)的。在買入套期保值中，這種基差的變化會(huì)導(dǎo)致套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧不能完全相抵，無法實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基差不變?cè)谫I入套期保值中，基差不變時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧正好完全相抵。因?yàn)樘灼诒Ｖ嫡咴诂F(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利（或虧損）與在期貨市場(chǎng)的虧損（或盈利）相等，從而實(shí)現(xiàn)了套期保值的目的，套期保值者能夠得到完全保護(hù)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向，即基差由正值變?yōu)樨?fù)值，基差發(fā)生了變動(dòng)。基差變動(dòng)會(huì)使得買入套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況無法完全抵消，不能實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護(hù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。28、持倉(cāng)頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。

A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額

B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額

C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額

D.立即平倉(cāng)，退出市場(chǎng)

【答案】：A

【解析】本題考查持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額的相關(guān)知識(shí)。在持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額時(shí)，需要遵循一定的投資原則和風(fēng)險(xiǎn)控制策略。一般來說，為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因過度投入導(dǎo)致?lián)p失大幅增加，追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額。選項(xiàng)B中，若追加的投資額等于上次的投資額，在市場(chǎng)出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，可能會(huì)使損失擴(kuò)大的速度更快，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C中，追加的投資額大于上次的投資額，會(huì)進(jìn)一步加大投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)形勢(shì)反轉(zhuǎn)，投資者可能面臨更大的損失，不符合穩(wěn)健投資的理念，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中，立即平倉(cāng)退出市場(chǎng)并非是在持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額的合理做法，題干討論的是追加投資的情況，而此選項(xiàng)是退出市場(chǎng)，與題意不符，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。29、2013年9月6日，國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易，其最小變動(dòng)價(jià)位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出的5年期國(guó)債期貨交易的最小變動(dòng)價(jià)位。在2013年9月6日國(guó)內(nèi)推出5年期國(guó)債期貨交易時(shí)，其最小變動(dòng)價(jià)位規(guī)定為0.005元，這是一個(gè)需要準(zhǔn)確記憶的知識(shí)點(diǎn)。選項(xiàng)A的2元、選項(xiàng)B的0.2元以及選項(xiàng)C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動(dòng)價(jià)位的實(shí)際規(guī)定，所以正確答案選D。"30、期貨投資者進(jìn)行開戶時(shí)，期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)，分配后，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于（）允許客戶使用。

A.分配當(dāng)天

B.下一個(gè)交易日

C.第三個(gè)交易日

D.第七個(gè)交易日

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易所允許客戶使用交易編碼的時(shí)間規(guī)定。在期貨投資者進(jìn)行開戶流程中，當(dāng)期貨公司申請(qǐng)的交易編碼經(jīng)過批準(zhǔn)并分配后，按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)于下一個(gè)交易日允許客戶使用該交易編碼。所以本題答案選B。31、下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。

A.行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)價(jià)格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23

B.行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14

C.行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5

D.行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)價(jià)格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算出各選項(xiàng)中期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，再進(jìn)行比較得出結(jié)果。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，其計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。而內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-行權(quán)價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=行權(quán)價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（當(dāng)行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格時(shí)），否則內(nèi)涵價(jià)值為0。選項(xiàng)A計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為23的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格等于行權(quán)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為3，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=3-0=3。選項(xiàng)B計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14，由于行權(quán)價(jià)格大于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=15-14=1。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1=1。選項(xiàng)C計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格，內(nèi)涵價(jià)值=13.5-12=1.5。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-1.5=0.5。選項(xiàng)D計(jì)算內(nèi)涵價(jià)值：該期權(quán)為行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8，由于行權(quán)價(jià)格小于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，所以內(nèi)涵價(jià)值為0。計(jì)算時(shí)間價(jià)值：已知期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時(shí)間價(jià)值公式可得，時(shí)間價(jià)值=2-0=2。比較以上四個(gè)選項(xiàng)的時(shí)間價(jià)值，3＞2＞1＞0.5，即選項(xiàng)A的時(shí)間價(jià)值最大。所以本題正確答案選A。32、影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素不包括（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期

B.全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

C.通貨膨脹率

D.經(jīng)濟(jì)狀況

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及因素對(duì)利率期貨價(jià)格的影響，來判斷正確答案。選項(xiàng)A：經(jīng)濟(jì)周期在不同的經(jīng)濟(jì)周期階段，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)發(fā)生顯著變化，貨幣政策也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。例如在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，為了防止經(jīng)濟(jì)過熱，央行可能會(huì)采取緊縮的貨幣政策，提高利率，這會(huì)直接影響利率期貨價(jià)格；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，央行可能會(huì)降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)，同樣會(huì)對(duì)利率期貨價(jià)格產(chǎn)生影響。所以經(jīng)濟(jì)周期是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)B：全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平雖然全球經(jīng)濟(jì)相互關(guān)聯(lián)，但全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平主要影響的是國(guó)際間的資本流動(dòng)、匯率等方面，對(duì)本國(guó)利率期貨價(jià)格并沒有直接、必然的影響。本國(guó)利率期貨價(jià)格主要是由本國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣政策等國(guó)內(nèi)因素決定的。所以全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)C：通貨膨脹率通貨膨脹率與利率密切相關(guān)。當(dāng)通貨膨脹率上升時(shí)，貨幣的實(shí)際購(gòu)買力下降，為了保持貨幣的實(shí)際收益率，央行通常會(huì)提高名義利率，進(jìn)而影響利率期貨價(jià)格；反之，當(dāng)通貨膨脹率下降時(shí)，央行可能會(huì)降低利率，也會(huì)對(duì)利率期貨價(jià)格產(chǎn)生作用。所以通貨膨脹率是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。選項(xiàng)D：經(jīng)濟(jì)狀況經(jīng)濟(jì)狀況涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)等多個(gè)方面的情況，它是制定貨幣政策的重要依據(jù)。良好的經(jīng)濟(jì)狀況可能促使央行采取收緊貨幣政策，提高利率；而經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)則可能放松貨幣政策，降低利率，這些都會(huì)影響利率期貨價(jià)格。所以經(jīng)濟(jì)狀況是影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素。綜上，答案選B。33、套期保值本質(zhì)上能夠（）。

A.消滅風(fēng)險(xiǎn)

B.分散風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

D.補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C"

【解析】套期保值是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。消滅風(fēng)險(xiǎn)意味著讓風(fēng)險(xiǎn)完全不存在，這在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是無法做到的，因?yàn)楦鞣N不確定性因素始終存在，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分散風(fēng)險(xiǎn)通常是通過投資多種不同資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同項(xiàng)目上，而套期保值并非主要是分散風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)不符合。補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)一般是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后通過某種方式給予一定賠償，這與套期保值的本質(zhì)功能不符，D選項(xiàng)也不正確。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其實(shí)質(zhì)是將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，所以C選項(xiàng)正確。"34、某投資者以4010元/噸的價(jià)格買入4手（10噸／手）大豆期貨合約，再以4030元/噸的價(jià)格買入3手該合約；當(dāng)價(jià)格升至4040元/噸時(shí)，又買入2手；當(dāng)價(jià)格升至4050元/噸時(shí)，再買入1手。若不計(jì)交易費(fèi)用，期貨價(jià)格高于（）元/噸時(shí)，該交易者可以盈利。

A.4010

B.4020

C.4026

D.4025

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投資者買入大豆期貨合約的加權(quán)平均成本，當(dāng)期貨價(jià)格高于該加權(quán)平均成本時(shí)，交易者即可盈利。步驟一：計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的總手?jǐn)?shù)已知該投資者分別買入\(4\)手、\(3\)手、\(2\)手和\(1\)手大豆期貨合約，則總手?jǐn)?shù)為：\(4+3+2+1=10\)（手）步驟二：計(jì)算該投資者買入大豆期貨合約的總成本根據(jù)“總成本=每手價(jià)格×手?jǐn)?shù)”，分別計(jì)算每次買入的成本，再將各次成本相加。-第一次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(4\)手，每手\(10\)噸，則第一次買入的成本為：\(4010×4×10=160400\)（元）-第二次以\(4030\)元/噸的價(jià)格買入\(3\)手，則第二次買入的成本為：\(4030×3×10=120900\)（元）-第三次以\(4040\)元/噸的價(jià)格買入\(2\)手，則第三次買入的成本為：\(4040×2×10=80800\)（元）-第四次以\(4050\)元/噸的價(jià)格買入\(1\)手，則第四次買入的成本為：\(4050×1×10=40500\)（元）將四次買入的成本相加，可得總成本為：\(160400+120900+80800+40500=402600\)（元）步驟三：計(jì)算加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本=總成本÷總噸數(shù)，總噸數(shù)為總手?jǐn)?shù)乘以每手的噸數(shù)，即\(10×10=100\)噸。則加權(quán)平均成本為：\(402600÷100=4026\)（元/噸）因此，當(dāng)期貨價(jià)格高于\(4026\)元/噸時(shí)，該交易者可以盈利，答案選C。35、某日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元/噸，收盤價(jià)為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3087

B.3086

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】期貨合約漲停板價(jià)格的計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）。本題中，上一交易日3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為4%。將數(shù)據(jù)代入公式可得，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價(jià)格=2997×（1+4%）=2997×1.04=3116.88元/噸。在期貨交易中，價(jià)格通常取整數(shù)，所以該漲停板價(jià)格應(yīng)取整為3116元/噸，故本題正確答案選D。36、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程不包括（）。

A.尋找交易對(duì)手

B.交易所核準(zhǔn)

C.納稅

D.董事長(zhǎng)簽字

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的買賣雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其基本流程如下：A選項(xiàng)“尋找交易對(duì)手”：在進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易時(shí)，買賣雙方首先需要尋找合適的交易對(duì)手，雙方達(dá)成一致意向后才能進(jìn)一步開展后續(xù)流程，所以該選項(xiàng)是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程之一。B選項(xiàng)“交易所核準(zhǔn)”：買賣雙方達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議后，需要向交易所提出申請(qǐng)，經(jīng)交易所核準(zhǔn)通過后，交易才能順利進(jìn)行，因此該選項(xiàng)也是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程之一。C選項(xiàng)“納稅”：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易涉及到現(xiàn)貨的買賣，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在現(xiàn)貨交易過程中需要進(jìn)行納稅等操作，所以納稅屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易基本流程的一部分。D選項(xiàng)“董事長(zhǎng)簽字”：在正規(guī)的期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易流程中，并沒有要求董事長(zhǎng)簽字這一環(huán)節(jié)，它不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程。綜上，答案選D。37、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙方交易

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的物的期權(quán)，期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟為期貨期權(quán)交易提供了前提和保障，沒有期貨交易，期貨期權(quán)交易就失去了依托，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買入或賣出特定的期貨合約，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的義務(wù)。而在期貨期權(quán)交易中，買方支付權(quán)利金后，獲得了在約定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出期貨合約的權(quán)利，但沒有必須履約的義務(wù)；賣方收取權(quán)利金后，則承擔(dān)了在買方要求履約時(shí)必須履約的義務(wù)，買賣雙方權(quán)利義務(wù)不對(duì)等，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，雙方可以通過開倉(cāng)建立多頭或空頭頭寸進(jìn)行交易；期貨期權(quán)交易中，也有買方和賣方，雙方可以進(jìn)行交易，所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。38、利用()可以規(guī)避由匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的期貨類型。選項(xiàng)A利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過在外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動(dòng)而遭受的損失，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價(jià)格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動(dòng)并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標(biāo)的物的期貨合約，主要反映金屬市場(chǎng)的供求情況和價(jià)格變動(dòng)，不能用于規(guī)避匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案是B。39、4月28日，某交易者在某期貨品種上進(jìn)行套利交易，其交易同時(shí)賣出10手7月合約，買入20手9月合約，賣出10手11月合約，成交價(jià)格分別為6240元/噸，6180元/噸和6150元/噸。5月13日時(shí)對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格分別為6230元/噸，6200元/噸和6155元/噸。該套利交易的凈收益是（）元。（期貨合約規(guī)模為每手5噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.3000

B.3150

C.2250

D.2750

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算出7月合約、9月合約以及11月合約的盈虧情況，再將三者相加得到該套利交易的凈收益。步驟一：計(jì)算7月合約的盈虧已知4月28日賣出10手7月合約，成交價(jià)格為6240元/噸，5月13日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為6230元/噸。期貨合約規(guī)模為每手5噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，盈利計(jì)算公式為：\((賣出價(jià)-平倉(cāng)價(jià))\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月合約的盈利為：\((6240-6230)\times10\times5=10\times10\times5=500\)（元）步驟二：計(jì)算9月合約的盈虧4月28日買入20手9月合約，成交價(jià)格為6180元/噸，5月13日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為6200元/噸。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上漲則盈利，盈利計(jì)算公式為：\((平倉(cāng)價(jià)-買入價(jià))\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得9月合約的盈利為：\((6200-6180)\times20\times5=20\times20\times5=2000\)（元）步驟三：計(jì)算11月合約的盈虧4月28日賣出10手11月合約，成交價(jià)格為6150元/噸，5月13日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)成交價(jià)格為6155元/噸。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格上漲則虧損，虧損計(jì)算公式為：\((平倉(cāng)價(jià)-賣出價(jià))\times交易手?jǐn)?shù)\times合約規(guī)模\)。將數(shù)據(jù)代入公式可得11月合約的虧損為：\((6155-6150)\times10\times5=5\times10\times5=250\)（元）步驟四：計(jì)算該套利交易的凈收益凈收益等于7月合約盈利、9月合約盈利與11月合約虧損之和，即：\(500+2000-250=2250\)（元）綜上，該套利交易的凈收益是2250元，答案選C。40、下列關(guān)于轉(zhuǎn)換因子的說法不正確的是（）。

A.是各種可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間的轉(zhuǎn)換比例

B.實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國(guó)債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值

C.可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1

D.轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A轉(zhuǎn)換因子是各種可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間的轉(zhuǎn)換比例。在國(guó)債期貨交易中，由于可交割國(guó)債有多種，它們的票面利率、期限等各不相同，為了使不同的可交割國(guó)債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子這一概念，將可交割國(guó)債轉(zhuǎn)換為與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債具有相同價(jià)值的等效國(guó)債數(shù)量，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B轉(zhuǎn)換因子實(shí)質(zhì)上是面值1元的可交割國(guó)債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。這是轉(zhuǎn)換因子的本質(zhì)定義，通過將可交割國(guó)債未來的現(xiàn)金流按照期貨合約標(biāo)的票面利率進(jìn)行折現(xiàn)，得到一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，用于計(jì)算可交割國(guó)債的交割價(jià)格，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C當(dāng)可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率時(shí)，意味著該可交割國(guó)債的利息收益相對(duì)較高，其價(jià)值也相對(duì)較高，此時(shí)轉(zhuǎn)換因子應(yīng)大于1；反之，當(dāng)可交割國(guó)債票面利率低于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率時(shí)，轉(zhuǎn)換因子小于1。所以“可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于1”這一說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D轉(zhuǎn)換因子在合約上市時(shí)由交易所公布，并且其數(shù)值在合約存續(xù)期間不變。交易所會(huì)根據(jù)一定的規(guī)則和計(jì)算方法確定轉(zhuǎn)換因子，并在合約上市時(shí)向市場(chǎng)公布，以保證交易的公平性和一致性，在合約存續(xù)期間保持轉(zhuǎn)換因子不變，便于投資者進(jìn)行交易和計(jì)算，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。41、若市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)，做多頭的投機(jī)者應(yīng)（）。

A.買入交割月份較近的合約

B.賣出交割月份較近的合約

C.買入交割月份較遠(yuǎn)的合約

D.賣出交割月份較遠(yuǎn)的合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查在反向市場(chǎng)中多頭投機(jī)者的操作策略。反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)較低。做多頭的投機(jī)者，也就是預(yù)期價(jià)格上漲并買入期貨合約以獲取利潤(rùn)的投資者。由于在反向市場(chǎng)中遠(yuǎn)月合約價(jià)格較低，若價(jià)格上漲，買入交割月份較遠(yuǎn)的合約，當(dāng)價(jià)格上升時(shí)，該合約價(jià)值上升，投機(jī)者便能夠通過平倉(cāng)獲利。而選項(xiàng)A，買入交割月份較近的合約，在反向市場(chǎng)中近月合約價(jià)格相對(duì)較高，后續(xù)價(jià)格上漲空間相對(duì)遠(yuǎn)月合約可能較小，獲利空間受限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，賣出交割月份較近的合約是空頭的操作，與題目中做多頭的投機(jī)者要求不符，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，賣出交割月份較遠(yuǎn)的合約同樣是空頭操作，并非多頭投機(jī)者的行為，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。42、我國(guó)期貨交易所會(huì)員可由（）組成。

A.自然人和法人

B.法人

C.境內(nèi)登記注冊(cè)的法人

D.境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員的組成。選項(xiàng)A，自然人不可以成為我國(guó)期貨交易所的會(huì)員，我國(guó)期貨交易所會(huì)員有嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件，并非自然人和法人皆可組成，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，并非所有法人都能成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員，必須是滿足一定條件的特定法人，該表述過于寬泛，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，我國(guó)期貨交易所會(huì)員由境內(nèi)登記注冊(cè)的法人組成，這符合我國(guó)期貨市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)定和實(shí)際情況，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，境外登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)通常不能直接成為我國(guó)期貨交易所會(huì)員，我國(guó)期貨交易所會(huì)員主要是針對(duì)境內(nèi)登記注冊(cè)的法人，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。43、某國(guó)債作為中金所5年期國(guó)債期貨可交割國(guó)債，票面利率為3．53％，則其轉(zhuǎn)換因子()。

A.大于1

B.小于1

C.等于1

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨轉(zhuǎn)換因子的相關(guān)知識(shí)來判斷該國(guó)債轉(zhuǎn)換因子的大小。國(guó)債期貨轉(zhuǎn)換因子是指面值為1元的可交割國(guó)債在其剩余期限內(nèi)的所有現(xiàn)金流按標(biāo)準(zhǔn)票面利率折現(xiàn)到交割月第一個(gè)交易日的現(xiàn)值。當(dāng)可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約票面利率時(shí)，其轉(zhuǎn)換因子大于1；當(dāng)可交割國(guó)債票面利率低于國(guó)債期貨合約票面利率時(shí)，其轉(zhuǎn)換因子小于1；當(dāng)可交割國(guó)債票面利率等于國(guó)債期貨合約票面利率時(shí)，其轉(zhuǎn)換因子等于1。中金所5年期國(guó)債期貨合約票面利率為3%，而題目中該國(guó)債票面利率為3.53％，3.53％＞3％，即該可交割國(guó)債票面利率高于國(guó)債期貨合約票面利率，所以其轉(zhuǎn)換因子大于1。綜上，答案選A。44、期貨交易所會(huì)員每天應(yīng)及時(shí)獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對(duì)工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存（），但對(duì)有關(guān)期貨交易有爭(zhēng)議的，應(yīng)當(dāng)保存至該爭(zhēng)議消除時(shí)為止。

A.1年

B.2年

C.10年

D.20年

【答案】：B"

【解析】這道題主要考查期貨交易所會(huì)員對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)保存期限的規(guī)定。按照相關(guān)規(guī)定，期貨交易所會(huì)員每天需及時(shí)獲取期貨交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，做好核對(duì)并妥善保存。正常情況下，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但如果對(duì)有關(guān)期貨交易存在爭(zhēng)議，那么要保存至該爭(zhēng)議消除時(shí)為止。選項(xiàng)A的1年不符合規(guī)定時(shí)長(zhǎng)；選項(xiàng)C的10年和選項(xiàng)D的20年也并非規(guī)定的最低保存期限，所以正確答案是B。"45、某套利者在1月16日同時(shí)買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價(jià)格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個(gè)合約之間的價(jià)差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出1月16日和2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差，最后通過比較兩個(gè)價(jià)差的大小來判斷價(jià)差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在期貨交易中，價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，所以本題中7月份小麥期貨合約價(jià)格減去3月份小麥期貨合約價(jià)格即為兩個(gè)合約之間的價(jià)差。步驟二：計(jì)算1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知1月16日3月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法可得，1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計(jì)算2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知2月2日3月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個(gè)價(jià)差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價(jià)差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價(jià)差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價(jià)差大于1月16日的價(jià)差，所以兩個(gè)合約之間的價(jià)差擴(kuò)大。綜上，答案選A。46、下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值的是（）。

A.榨油廠擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

B.榨油廠有大量豆油庫(kù)存

C.榨油廠未來需按固定價(jià)格交付大量豆油產(chǎn)品

D.榨油廠有大量大豆庫(kù)存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行對(duì)沖，買入與原先所賣出的期貨合約數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品或資產(chǎn)的期貨合約，結(jié)束套期保值交易。選項(xiàng)A：榨油廠擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，意味著其擔(dān)心購(gòu)買大豆的成本增加。此時(shí)應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)買入大豆期貨合約，以鎖定未來購(gòu)買大豆的成本，而不是進(jìn)行豆油期貨的賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：榨油廠有大量豆油庫(kù)存，如果未來豆油價(jià)格下跌，會(huì)使庫(kù)存豆油價(jià)值減少，給榨油廠帶來?yè)p失。為了回避豆油價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，榨油廠可以利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，在期貨市場(chǎng)上賣出豆油期貨合約。當(dāng)豆油價(jià)格真的下跌時(shí)，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)上庫(kù)存豆油價(jià)值降低，但期貨市場(chǎng)上的空頭頭寸會(huì)盈利，從而可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：榨油廠未來需按固定價(jià)格交付大量豆油產(chǎn)品，若豆油價(jià)格上漲，按固定價(jià)格交付會(huì)使榨油廠利潤(rùn)減少。為了規(guī)避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即在期貨市場(chǎng)買入豆油期貨合約，而不是賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：榨油廠有大量大豆庫(kù)存，面臨的是大豆價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該對(duì)大豆進(jìn)行套期保值操作，而不是利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。47、一般說來，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)()。

A.低

B.高

C.費(fèi)用相等

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題考查美式期權(quán)與歐式期權(quán)期權(quán)費(fèi)的比較。美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，即期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9：30以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。而歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。由于美式期權(quán)賦予了期權(quán)持有者更靈活的行權(quán)時(shí)間選擇權(quán)，期權(quán)持有者可以在到期日前的任何時(shí)間選擇行權(quán)，相比歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，美式期權(quán)的這種靈活性為持有者提供了更多的獲利機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制手段。期權(quán)的賣方為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險(xiǎn)和靈活性，會(huì)要求更高的期權(quán)費(fèi)。所以，一般情況下，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高。因此，本題正確答案選B。48、1月中旬，某化工企業(yè)與一家甲醇貿(mào)易企業(yè)簽訂購(gòu)銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元/噸在2個(gè)月后向該化工廠交付2000噸甲醇。該貿(mào)易企業(yè)經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研，認(rèn)為甲醇價(jià)格可能會(huì)上漲。為了避免2個(gè)月后為了履行購(gòu)銷合同采購(gòu)甲醇成本上升，該貿(mào)易企業(yè)買入5月份交割的甲醇期貨合約200手（每手10噸），成交價(jià)為3500元/噸。春節(jié)過后，甲醇價(jià)格果然開始上漲，至3月中旬，價(jià)差現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4080元/噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)甲醇交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。1月中旬到3月中旬甲醇期貨市場(chǎng)（）。

A.基差走弱30元/噸

B.基差走強(qiáng)30元/噸

C.基差走強(qiáng)100元/噸

D.基差走弱100元/噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式分別計(jì)算出1月中旬和3月中旬的基差，再通過比較得出基差的變化情況。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分別計(jì)算1月中旬和3月中旬的基差計(jì)算1月中旬的基差：已知1月中旬該地的現(xiàn)貨價(jià)格為3600元/噸，該貿(mào)易企業(yè)買入的5月份交割的甲醇期貨合約成交價(jià)為3500元/噸。根據(jù)基差計(jì)算公式可得，1月中旬基差=3600-3500=100（元/噸）。計(jì)算3月中旬的基差：至3月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元/噸，期貨價(jià)格也升至4080元/噸。同樣根據(jù)基差計(jì)算公式可得，3月中旬基差=4150-4080=70（元/噸）。步驟三：計(jì)算基差的變化情況基差走弱是指基差數(shù)值變小，基差走強(qiáng)是指基差數(shù)值變大。比較1月中旬和3月中旬的基差，3月中旬基差（70元/噸）小于1月中旬基差（100元/噸），基差數(shù)值變小，說明基差走弱。基差走弱的值為100-70=30（元/噸），即基差走弱30元/噸。綜上，答案選A。49、滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)是（）。

A.當(dāng)天的收盤價(jià)

B.收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值

C.收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值

D.期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的定義。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：當(dāng)天的收盤價(jià)是指期貨合約在交易當(dāng)日最后一筆成交的價(jià)格，它并不能準(zhǔn)確反映整個(gè)交易期間的市場(chǎng)情況，且收盤價(jià)易受尾盤交易的影響，不適合作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算依據(jù)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：收市時(shí)最高買價(jià)與最低買價(jià)的算術(shù)平均值，僅考慮了收市時(shí)的買賣價(jià)格，沒有涵蓋整個(gè)交易時(shí)段的成交情況，不能代表當(dāng)日期貨合約的整體價(jià)值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：收市時(shí)最高賣價(jià)與最低賣價(jià)的算術(shù)平均值，同樣只是關(guān)注了收市時(shí)的賣價(jià)情況，沒有綜合考慮成交量以及整個(gè)交易時(shí)段的價(jià)格波動(dòng)，不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，這種計(jì)算方式綜合考慮了最后1小時(shí)內(nèi)的成交價(jià)格和成交量。成交量大的價(jià)格在計(jì)算平均價(jià)時(shí)所占權(quán)重更大，能更準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)參與者在該時(shí)段內(nèi)的交易意愿和合約的真實(shí)價(jià)值，符合當(dāng)日結(jié)算價(jià)的要求，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。50、某交易者以260美分/蒲式耳的執(zhí)行價(jià)格賣出10手5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，與此同時(shí)買入20手執(zhí)行價(jià)格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，再賣出10手執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳。這種賣出蝶式套利的最大可能虧損是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出蝶式套利的相關(guān)原理來計(jì)算最大可能虧損。步驟一：明確賣出蝶式套利的構(gòu)成及概念蝶式套利是由共享居中執(zhí)行價(jià)格的一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成。本題中該交易者賣出10手執(zhí)行價(jià)格為260美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，買入20手執(zhí)行價(jià)格為270美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，再賣出10手執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的5月份玉米看漲期權(quán)，這是典型的賣出蝶式套利。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金收入凈權(quán)利金收入是指賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金總和減去買入期權(quán)支付的權(quán)利金總和。-賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金：賣出10手執(zhí)行價(jià)格為260美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為16美分/蒲式耳，獲得權(quán)利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）；賣出10手執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為4美分/蒲式耳，獲得權(quán)利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳），所以賣出期權(quán)總共獲得權(quán)利金\(160+40=200\)（美分/蒲式耳）。-買入期權(quán)支付的權(quán)利金：買入20手執(zhí)行價(jià)格為270美分/蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為9美分/蒲式耳，支付權(quán)利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-凈權(quán)利金收入：凈權(quán)利金收入=賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金-買入期權(quán)支付的權(quán)利金，即\(200-180=20\)（美分/10手），換算為每手的凈權(quán)利金收入為\(20\div10=2\