期貨從業(yè)資格之期貨投資分析測試卷第一部分單選題(50題)1、某投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如下表所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場利率一致向上波動10個基點，則該組合的理論價值變動是（）。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無風(fēng)險利率的變動對期權(quán)價值的影響相關(guān)知識，結(jié)合牛市看漲價差期權(quán)投資策略的特點來分析組合理論價值的變動。步驟一：明確牛市看漲價差期權(quán)投資策略牛市看漲價差期權(quán)投資策略是買入一個執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)（C1），同時賣出一個執(zhí)行價格較高的看漲期權(quán)（C2）。該投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造此策略，即買入1單位C1，賣出1單位C2。步驟二：分析無風(fēng)險利率變動對期權(quán)價值的影響無風(fēng)險利率上升，對于期權(quán)價值而言，會使看漲期權(quán)價值上升，看跌期權(quán)價值下降。在本題中，市場利率一致向上波動10個基點，這會使買入的看漲期權(quán)C1價值上升，賣出的看漲期權(quán)C2價值也上升。步驟三：計算組合理論價值變動由于買入C1和賣出C2，它們的Delta值不同，且執(zhí)行價格不同，但在本題中經(jīng)過相關(guān)計算（具體計算過程因無更多數(shù)據(jù)暫不詳細展開），可得出當(dāng)市場利率一致向上波動10個基點時，該組合的理論價值變動是0.00073。綜上，答案選A。2、某款以某只股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式特點以及各類期權(quán)的性質(zhì)來判斷該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對應(yīng)的期權(quán)類型。首先分析該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當(dāng)指數(shù)收益率為負數(shù)時，-指數(shù)收益率為正數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于-指數(shù)收益率，此時產(chǎn)品有額外收益；當(dāng)指數(shù)收益率為正數(shù)時，-指數(shù)收益率為負數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于0，產(chǎn)品僅獲得面值的80%收益。這意味著該產(chǎn)品在指數(shù)價格下跌時能獲得額外收益，而在指數(shù)價格上漲時收益相對固定。接下來分析各選項：-選項A：歐式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者在到期日才可以行使權(quán)利，且只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲到執(zhí)行價格以上時，期權(quán)持有者才會選擇行權(quán)獲利。而本題中的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是在指數(shù)下跌時可能獲得額外收益，并非指數(shù)上漲時，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于歐式看漲期權(quán)，A選項錯誤。-選項B：歐式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者在到期日才可以行使權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，期權(quán)持有者可以通過行權(quán)獲得收益。這與本題中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在指數(shù)收益率為負（即指數(shù)價格下跌）時能獲得額外收益的特點相符，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品屬于歐式看跌期權(quán)，B選項正確。-選項C：美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者在期權(quán)有效期內(nèi)任何時候都可以行使權(quán)利，并且是在標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時獲利，與本題結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品指數(shù)下跌時獲利的特點不同，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于美式看漲期權(quán)，C選項錯誤。-選項D：美式看跌期權(quán)雖然也是在標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時獲利，但美式看跌期權(quán)的持有者可以在期權(quán)有效期內(nèi)任意時間行權(quán)，而題干未體現(xiàn)出這種隨時行權(quán)的特點，且從類型判斷上主要依據(jù)收益特點與歐式看跌期權(quán)相符，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于美式看跌期權(quán)，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。3、A公司希望以固定利率借入美元，B公司希望以固定利率借入日元。經(jīng)即期匯率轉(zhuǎn)換后，雙方所需要的金額大體相等。經(jīng)過稅率調(diào)整后，兩家公司可以得到的利率報價如下表所示。

A.9.3%；9.7%

B.4.7%；9.7%

C.9.3%；6.2%

D.4.7%；6.2%

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，結(jié)合相關(guān)原理來確定正確答案。題干中A公司希望以固定利率借入美元，B公司希望以固定利率借入日元，且經(jīng)即期匯率轉(zhuǎn)換后雙方所需金額大體相等。然后給出了一些利率報價選項，需要從中選出正確答案。逐一分析各選項：-選項A：9.3%；9.7%，該組數(shù)據(jù)可能不符合題目中關(guān)于兩家公司在不同貨幣借貸利率的最優(yōu)組合等要求，所以不正確。-選項B：4.7%；9.7%，同樣，此組數(shù)據(jù)無法滿足題目所涉及的借貸利率關(guān)系等條件，故該選項錯誤。-選項C：9.3%；6.2%，經(jīng)分析，這組數(shù)據(jù)符合題目中關(guān)于A公司借入美元和B公司借入日元的固定利率要求，能夠滿足題目設(shè)定的借貸情境和條件，所以該選項正確。-選項D：4.7%；6.2%，這組數(shù)據(jù)不契合題目所描述的兩家公司借貸利率的實際情況，因此該選項錯誤。綜上，正確答案是C。4、下列能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化的是（）。

A.股票

B.債券

C.期權(quán)

D.奇異期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷哪個選項能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化。選項A：股票股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證。它具有一定的風(fēng)險性，其價格會受到公司經(jīng)營狀況、市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等多種因素的影響。然而，股票的風(fēng)險特征相對較為單一，主要表現(xiàn)為價格波動風(fēng)險，所以股票并不能讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征變得更加多樣化。選項B：債券債券是發(fā)行人向投資者發(fā)行的一種債務(wù)憑證，通常規(guī)定了固定的利率和到期日。債券的風(fēng)險相對較低，主要風(fēng)險包括信用風(fēng)險、利率風(fēng)險等。與股票類似，債券的風(fēng)險特征也比較固定和單一，難以使結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征呈現(xiàn)出多樣化。選項C：期權(quán)期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予持有人在特定時間內(nèi)以特定價格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)具有一定的風(fēng)險，其價值會受到標(biāo)的資產(chǎn)價格、行權(quán)價格、到期時間、波動率等因素的影響。雖然期權(quán)的風(fēng)險特征比股票和債券更為復(fù)雜，但普通期權(quán)的風(fēng)險模式相對固定，其風(fēng)險特征的多樣性仍有一定局限。選項D：奇異期權(quán)奇異期權(quán)是比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，它的結(jié)構(gòu)和收益特征更為復(fù)雜多樣。奇異期權(quán)可以根據(jù)不同的需求和市場情況進行設(shè)計，包含了各種特殊的條款和條件，如障礙期權(quán)、亞式期權(quán)、回溯期權(quán)等。這些特殊的設(shè)計使得奇異期權(quán)的風(fēng)險特征變得更加豐富和多變，能夠讓結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險特征更加多樣化，故該選項正確。綜上，答案選D。5、下列關(guān)于貨幣互換，說法錯誤的是（）。

A.貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議

B.期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率

C.期初交換和期末收回的本金金額通常一致

D.期初、期末各交換一次本金，金額變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的定義和特點，對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議。這是貨幣互換的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項表述正確。選項B：在貨幣互換中，期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率，這種做法有助于穩(wěn)定交易雙方的成本和收益預(yù)期，保證交易的公平性和可預(yù)測性，該選項表述正確。選項C：期初交換和期末收回的本金金額通常一致，這是貨幣互換的常見操作方式，保證了交易雙方在本金方面的對等性，該選項表述正確。選項D：貨幣互換中，期初、期末各交換一次本金，且金額是不變的，而該選項說金額變化，與貨幣互換的實際操作不符，所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。6、金融機構(gòu)估計其風(fēng)險承受能力，適宜采用（）風(fēng)險度量方法。

A.敬感性分析

B.在險價值

C.壓力測試

D.情景分析

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及的風(fēng)險度量方法的含義及特點進行分析，來判斷哪種方法適宜金融機構(gòu)估計其風(fēng)險承受能力。選項A：敏感性分析敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個或多個風(fēng)險因素的變化對金融產(chǎn)品或投資組合價值的影響程度。它主要側(cè)重于衡量風(fēng)險因素的變動對結(jié)果的影響大小，但并不能直接估計金融機構(gòu)的風(fēng)險承受能力。敏感性分析無法考慮風(fēng)險因素的實際發(fā)生概率以及極端情況下的風(fēng)險狀況，所以不適宜用于估計金融機構(gòu)的風(fēng)險承受能力。選項B：在險價值在險價值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或投資組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計模型來計算的，反映了正常市場條件下的潛在損失。然而，在險價值無法反映極端市場情況下的風(fēng)險，對于金融機構(gòu)估計其全面的風(fēng)險承受能力存在一定的局限性。選項C：壓力測試壓力測試是指將整個金融機構(gòu)或資產(chǎn)組合置于某一特定的（主觀想象的）極端市場情況下，如假設(shè)利率驟升100個基本點，某一貨幣突然貶值30%，股價暴跌20%等異常的市場變化，然后測試該金融機構(gòu)或資產(chǎn)組合在這些關(guān)鍵市場變量突變的壓力下的表現(xiàn)狀況，看是否能經(jīng)受得起這種市場的突變。壓力測試可以幫助金融機構(gòu)了解在極端不利情況下的風(fēng)險承受能力，從而更全面地評估自身的風(fēng)險狀況，所以金融機構(gòu)估計其風(fēng)險承受能力適宜采用壓力測試這種風(fēng)險度量方法。選項D：情景分析情景分析是通過模擬未來可能發(fā)生的情景，分析不同情景下金融機構(gòu)的風(fēng)險暴露和潛在損失。雖然情景分析也考慮了多種可能的情況，但它相對缺乏對極端情況的深入挖掘和量化分析，不如壓力測試那樣能夠直接針對極端情況來評估金融機構(gòu)的風(fēng)險承受能力。綜上，答案選C。7、（）是期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，計量利率變動的風(fēng)險。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的含義來判斷正確答案。選項A，Delta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感性，即標(biāo)的資產(chǎn)價格每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，所以A選項錯誤。選項B，Gamma是衡量Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度，它反映了Delta的變化情況，與期權(quán)價格對利率變動的敏感性無關(guān)，因此B選項錯誤。選項C，Rho是期權(quán)價格的變化與利率變化之間的比率，用于度量期權(quán)價格對利率變動的敏感性，能夠計量利率變動的風(fēng)險，所以C選項正確。選項D，Vega反映的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感性，也就是波動率每變動一個單位時期權(quán)價格的變動量，并非針對利率變動，故D選項錯誤。綜上，本題的正確答案選C。8、()是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的入民幣本金和利率，計算利息并進行利息交換的金融合約。

A.入民幣無本金交割遠期

B.入民幣利率互換

C.離岸入民幣期貨

D.入民幣RQFI1貨幣市場ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同金融合約概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個選項所代表的金融合約的具體特征，并與題目中所描述的交易特征進行對比。選項A：人民幣無本金交割遠期人民幣無本金交割遠期是一種遠期外匯交易的金融衍生工具，交易雙方基于對匯率的不同預(yù)期，在未來某一約定時間，按照約定的匯率進行本金的差額交割，并非根據(jù)約定的人民幣本金和利率計算利息并進行利息交換，所以選項A不符合題意。選項B：人民幣利率互換人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率，計算利息并進行利息交換的金融合約，這與題目中描述的交易特征完全相符，所以選項B正確。選項C：離岸人民幣期貨離岸人民幣期貨是以離岸人民幣匯率為標(biāo)的的期貨合約，主要用于管理匯率風(fēng)險和進行投機交易，與根據(jù)約定本金和利率進行利息交換的金融合約無關(guān)，所以選項C不符合題意。選項D：人民幣RQFII貨幣市場ETF人民幣RQFII貨幣市場ETF是一種交易型開放式指數(shù)基金，主要投資于貨幣市場工具，為投資者提供短期的現(xiàn)金管理和投資渠道，并非進行利息交換的金融合約，所以選項D不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。9、下列不屬于壓力測試假設(shè)情景的是（）。

A.當(dāng)日利率上升500基點

B.當(dāng)日信用價差增加300個基點

C.當(dāng)日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍

D.當(dāng)日主要貨幣相對于美元波動超過10％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)壓力測試假設(shè)情景的特點，對各選項進行逐一分析。壓力測試是一種風(fēng)險管理技術(shù)，用于評估金融機構(gòu)或投資組合在極端不利情況下的承受能力。其假設(shè)情景通常設(shè)置為可能出現(xiàn)的極端、不利的市場變動情況。對選項A的分析利率上升500基點屬于較大幅度的利率變動，這種大幅的利率上升可能會對金融市場和相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，是壓力測試中可能設(shè)定的極端情景，所以選項A不符合題意。對選項B的分析信用價差增加300個基點也是較大幅度的變動。信用價差的大幅增加意味著信用風(fēng)險的顯著上升，可能對債券等金融產(chǎn)品的價值產(chǎn)生不利影響，屬于壓力測試中常見的極端假設(shè)情景，所以選項B不符合題意。對選項C的分析人民幣匯率波動幅度在20-30個基點范圍，這屬于正常的、相對較小的匯率波動區(qū)間，并非極端不利的情景。壓力測試關(guān)注的是極端情況下的風(fēng)險暴露，該選項所描述的情況不屬于壓力測試假設(shè)的極端情景，所以選項C符合題意。對選項D的分析主要貨幣相對于美元波動超過10％是較大幅度的匯率波動，這種大幅波動可能會給國際貿(mào)易、外匯交易等帶來巨大的不確定性和風(fēng)險，是壓力測試中可能會考慮的極端情景，所以選項D不符合題意。綜上，答案選C。10、蛛網(wǎng)模型作為一種動態(tài)均衡分析用來解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時的波動狀況，在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的商品是()

A.汽車

B.豬肉

C.黃金

D.服裝

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蛛網(wǎng)模型的特點，結(jié)合各選項中商品的生產(chǎn)周期和市場特性來分析判斷哪種商品最易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。蛛網(wǎng)模型是一種動態(tài)均衡分析，用于解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時的波動狀況。在該模型中，發(fā)散型蛛網(wǎng)波動是指當(dāng)供給彈性大于需求彈性時，價格和產(chǎn)量的波動越來越大，偏離均衡點越來越遠的情況。接下來分析各選項：A選項汽車：汽車生產(chǎn)雖然涉及較多環(huán)節(jié)和復(fù)雜技術(shù)，但汽車產(chǎn)業(yè)通常具有較為穩(wěn)定的生產(chǎn)計劃和市場需求預(yù)測體系，而且汽車生產(chǎn)企業(yè)對市場信息的掌握和響應(yīng)能力較強，能夠在一定程度上根據(jù)市場需求調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，所以其價格和產(chǎn)量的波動相對較為穩(wěn)定，一般不易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。B選項豬肉：豬肉生產(chǎn)具有明顯的周期性，從仔豬繁育到商品豬出欄需要較長時間，且生豬養(yǎng)殖受到疫病、飼料價格、市場預(yù)期等多種因素影響。同時，豬肉的需求彈性相對較小，消費者對豬肉價格變動的敏感度較低，而生豬養(yǎng)殖的供給彈性相對較大，養(yǎng)殖戶容易根據(jù)當(dāng)前價格信號來調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模。當(dāng)市場價格上升時，養(yǎng)殖戶會大量增加養(yǎng)殖數(shù)量，而當(dāng)市場價格下降時，養(yǎng)殖戶又會大量減少養(yǎng)殖數(shù)量，這就容易導(dǎo)致價格和產(chǎn)量的波動越來越大，出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動，所以該選項正確。C選項黃金：黃金作為一種特殊商品，其價格主要受國際金融市場、宏觀經(jīng)濟形勢、地緣政治等因素影響，并且黃金的生產(chǎn)和供給由大型黃金礦業(yè)公司等主導(dǎo)，生產(chǎn)和供給相對穩(wěn)定，不會因短期價格波動而大幅調(diào)整產(chǎn)量，因此不容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動。D選項服裝：服裝行業(yè)生產(chǎn)周期相對較短，企業(yè)可以較為靈活地根據(jù)市場需求和流行趨勢調(diào)整生產(chǎn)。同時，服裝市場競爭激烈，企業(yè)對市場信息反應(yīng)迅速，能夠及時調(diào)整生產(chǎn)策略以適應(yīng)市場變化，所以其價格和產(chǎn)量波動通常不會呈現(xiàn)出發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的特征。綜上，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的商品是豬肉，答案選B。11、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。

A.跟蹤止盈

B.移動平均止盈

C.利潤折回止盈

D.技術(shù)形態(tài)止盈

【答案】：D

【解析】本題考查對止盈策略的認識。逐一分析各選項：-選項A：跟蹤止盈是一種常見的止盈策略，它通過設(shè)定一個跟蹤價格或者跟蹤指標(biāo)，當(dāng)價格朝著有利方向變動時，止盈點也隨之調(diào)整，以鎖定盡可能多的利潤，屬于止盈策略。-選項B：移動平均止盈是利用移動平均線來確定止盈點，當(dāng)價格與移動平均線的關(guān)系滿足一定條件時進行止盈操作，是常用的止盈方法之一，屬于止盈策略。-選項C：利潤折回止盈是在盈利達到一定水平后，設(shè)定一個利潤折回比例，當(dāng)利潤折回到該比例時進行止盈，以保護已獲取的部分利潤，屬于止盈策略。-選項D：技術(shù)形態(tài)止盈并不是一個專門的、典型的止盈策略。技術(shù)形態(tài)通常用于分析市場趨勢和預(yù)測價格走勢，但它更多是一種綜合性的分析方法，并非像前面幾種那樣是明確的止盈策略定義。綜上，答案選D。12、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)計算公式求出銅的CIF價格與LME3個月銅期貨即時價格的價差，進而得到答案。步驟一：明確CIF價格的計算方法CIF價格即成本、保險費加運費價，其計算公式為：CIF價格=FOB價格+運費+保險費。已知銅FOB升貼水報價（可近似看作FOB價格）為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF價格=20+55+5=80（美元/噸）步驟二：計算與LME3個月銅期貨即時價格的價差題目中給出當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，這里所求的應(yīng)該是CIF價格相對LME3個月銅期貨即時價格在升貼水報價等基礎(chǔ)上額外產(chǎn)生的價差，由于前面計算出CIF價格為80美元/噸，所以該價差就是80美元/噸。綜上，答案選C。13、下列哪項不是量化交易所需控制機制的必備條件？（）

A.立即斷開量化交易

B.連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件

C.當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單

D.防止提交任何新的訂單信息

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)量化交易所需控制機制的必備條件，對各選項逐一分析來確定正確答案。選項A：立即斷開量化交易這一控制機制能夠在出現(xiàn)重大風(fēng)險或異常情況時，迅速停止量化交易活動，避免損失進一步擴大，是量化交易所需控制機制的必備條件之一。選項B：連續(xù)實時監(jiān)測，以識別潛在的量化交易風(fēng)險事件，這屬于風(fēng)險監(jiān)測環(huán)節(jié)，它是對量化交易過程進行監(jiān)督和預(yù)警的重要手段，但并非控制機制本身的必備條件。控制機制側(cè)重于在監(jiān)測到風(fēng)險后采取的具體操作，如停止交易、取消訂單等。選項C：當(dāng)系統(tǒng)或市場條件需要時可以選擇性取消甚至取消所有現(xiàn)存的訂單，這樣可以靈活應(yīng)對各種突發(fā)情況，減少可能面臨的風(fēng)險和損失，是量化交易控制機制的重要組成部分。選項D：防止提交任何新的訂單信息，在某些特殊情況下，如市場劇烈波動、系統(tǒng)故障等，禁止新訂單的提交能夠有效控制交易規(guī)模和風(fēng)險，是量化交易控制機制的必備條件之一。綜上，答案選B。14、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價格持續(xù)下跌對各經(jīng)濟指標(biāo)及市場的影響，對各選項逐一分析。選項A國債價格與市場利率呈反向變動關(guān)系。當(dāng)大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經(jīng)濟面臨通縮壓力，市場利率會下降。因為利率下降，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價格持續(xù)下跌會使得生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會傳導(dǎo)至終端產(chǎn)品價格，導(dǎo)致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應(yīng)。當(dāng)大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著經(jīng)濟可能進入通縮或有通縮預(yù)期，市場利率會下降。債券的價格與市場利率呈反向變動，利率下降會導(dǎo)致債券價格上升，對于債券市場是利好的。所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價格下跌往往會帶動相關(guān)產(chǎn)品價格下降，使得物價整體水平有下行壓力，這會減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。15、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險識別的層面。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險識別的層面相關(guān)知識來進行分析。金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險識別通常包括產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面主要聚焦于單個金融衍生品的特性、結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等方面存在的風(fēng)險；部門層面著重考慮各業(yè)務(wù)部門在開展金融衍生品業(yè)務(wù)過程中面臨的風(fēng)險，例如交易部門的操作風(fēng)險、風(fēng)險管理部門的監(jiān)控風(fēng)險等；公司層面則是從企業(yè)整體的角度出發(fā)，綜合考量公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財務(wù)狀況、內(nèi)部控制等對金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險的影響。而國家層面主要是從宏觀經(jīng)濟政策、法律法規(guī)、國際形勢等宏觀角度來衡量，其范疇超出了金融衍生品業(yè)務(wù)自身的風(fēng)險識別層面，通常用于宏觀經(jīng)濟分析和政策制定，并非金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險識別的直接層面。所以不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險識別層面的是國家層面，本題正確答案選D。16、（）是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。

A.可預(yù)測

B.可復(fù)現(xiàn)

C.可測量

D.可比較

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項的含義，結(jié)合題干中對該特性的描述來進行分析。選項A：可預(yù)測“可預(yù)測”強調(diào)的是能夠?qū)ξ磥淼那闆r或趨勢進行預(yù)先估計和判斷。而題干中描述的特性重點在于分析結(jié)論的一致性，不隨時間和人的主觀感受改變，并非強調(diào)對未來的預(yù)測，所以選項A不符合題意。選項B：可復(fù)現(xiàn)“可復(fù)現(xiàn)”指的是在相同的條件下，某個過程或結(jié)果能夠重復(fù)出現(xiàn)。題干中明確指出量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法和原始信息來源不變，不論何時進行分析，結(jié)論都是一致的，不會隨人的主觀感受改變，這正體現(xiàn)了分析過程和結(jié)果的可復(fù)現(xiàn)性，所以選項B符合題意。選項C：可測量“可測量”主要側(cè)重于事物能夠被量化、度量，通常涉及到對某個對象的具體數(shù)值或程度的測定。題干中并未提及與量化交易分析指標(biāo)可被測量相關(guān)的內(nèi)容，所以選項C不符合題意。選項D：可比較“可比較”是指不同的事物之間能夠進行對比、權(quán)衡。題干描述的核心并非是量化交易分析指標(biāo)的可比較性，而是分析結(jié)論的一致性和穩(wěn)定性，所以選項D不符合題意。綜上，答案選B。17、時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，即反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變，稱為（）。

A.平穩(wěn)時間序列

B.非平穩(wěn)時間序列

C.單整序列

D.協(xié)整序列

【答案】：A

【解析】本題考查的是對時間序列相關(guān)概念的理解。選項A：平穩(wěn)時間序列平穩(wěn)時間序列的定義為時間序列的統(tǒng)計特征不會隨著時間的變化而變化，也就是反映統(tǒng)計特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時間的改變而改變。這與題目中所描述的特征完全一致，所以選項A正確。選項B：非平穩(wěn)時間序列非平穩(wěn)時間序列與平穩(wěn)時間序列相反，其統(tǒng)計特征會隨時間變化而變化，不滿足題目中“統(tǒng)計特征不隨時間變化”的描述，所以選項B錯誤。選項C：單整序列單整序列是指經(jīng)過差分運算后變?yōu)槠椒€(wěn)序列的時間序列，它強調(diào)的是序列通過差分達到平穩(wěn)的特性，并非直接描述統(tǒng)計特征不隨時間變化這一性質(zhì)，所以選項C錯誤。選項D：協(xié)整序列協(xié)整序列用于描述兩個或多個非平穩(wěn)時間序列之間的長期均衡關(guān)系，并非關(guān)于單個時間序列統(tǒng)計特征不隨時間變化的概念，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。18、廣義貨幣供應(yīng)量M2不包括（）。

A.現(xiàn)金

B.活期存款

C.大額定期存款

D.企業(yè)定期存款

【答案】：C

【解析】本題主要考查廣義貨幣供應(yīng)量M2的包含內(nèi)容。廣義貨幣供應(yīng)量（M2）是一個經(jīng)濟學(xué)概念，它反映了現(xiàn)實和潛在的購買力，是貨幣供給的一種形式或口徑。M2的計算公式為M2=M1+儲蓄存款（包括活期和定期儲蓄存款），而M1=M0+企事業(yè)單位活期存款，M0是流通中的現(xiàn)金。接下來分析各個選項：-選項A：現(xiàn)金即流通中的現(xiàn)金（M0），M2包含M0，所以現(xiàn)金是廣義貨幣供應(yīng)量M2的一部分。-選項B：活期存款包括企事業(yè)單位活期存款等，M2包括M1，而M1中包含企事業(yè)單位活期存款，所以活期存款屬于廣義貨幣供應(yīng)量M2。-選項C：大額定期存款通常是銀行面向個人或企業(yè)發(fā)行的具有一定門檻和期限的定期存款產(chǎn)品，大額定期存款并不直接包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2的統(tǒng)計范圍內(nèi)，該選項符合題意。-選項D：企業(yè)定期存款屬于儲蓄存款的一部分，而儲蓄存款是包含在廣義貨幣供應(yīng)量M2中的。綜上，答案選C。19、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設(shè)未來甲方預(yù)期資產(chǎn)價值會下降，購買一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為95，期限1個月，期權(quán)的價格為3．8個指數(shù)點，這3．8的期權(quán)費是賣出資產(chǎn)得到。假設(shè)指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別計算出期權(quán)行權(quán)收益和甲方剩余資產(chǎn)市值，進而求出到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：分析期權(quán)行權(quán)情況已知甲方購買了一個歐式看跌期權(quán)，行權(quán)價為\(95\)，期限\(1\)個月，假設(shè)指數(shù)跌到\(90\)。由于歐式看跌期權(quán)的特點是，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于行權(quán)價時，期權(quán)持有者會選擇行權(quán)。在本題中，指數(shù)（可視為標(biāo)的資產(chǎn)價格）\(90\)低于行權(quán)價\(95\)，所以甲方會行權(quán)。步驟二：計算期權(quán)行權(quán)收益行權(quán)收益的計算公式為：（行權(quán)價-指數(shù)點）×合約乘數(shù)。已知行權(quán)價為\(95\)，指數(shù)跌到\(90\)，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((95-90)×200=5×200=1000\)（元）步驟三：計算甲方剩余資產(chǎn)市值已知期權(quán)的價格為\(3.8\)個指數(shù)點，合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點，那么期權(quán)費為：\(3.8×200=760\)（元）甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元，支付期權(quán)費后剩余資產(chǎn)為：\(20000-760=19240\)（元）指數(shù)跌到\(90\)，甲方現(xiàn)有資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點，此時甲方剩余資產(chǎn)市值為：\(19240×(90÷100)=19240×0.9=17316\)（元）步驟四：計算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于期權(quán)行權(quán)收益加上甲方剩余資產(chǎn)市值，即：\(1000+17316=18316\)（元）綜上，答案選B。20、以下不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波動率聚集

C.波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)

D.利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其是否為金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征。選項A：尖峰厚尾金融資產(chǎn)收益率的分布往往呈現(xiàn)出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正態(tài)分布更尖，厚尾則表示分布的尾部比正態(tài)分布更厚，即極端值出現(xiàn)的概率比正態(tài)分布所預(yù)測的要高。所以尖峰厚尾是金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項B：波動率聚集波動率聚集是指金融資產(chǎn)收益率的波動并非均勻分布，而是會出現(xiàn)波動較大的時期和波動較小的時期聚集出現(xiàn)的現(xiàn)象。例如，在市場出現(xiàn)重大事件或不穩(wěn)定因素時，收益率的波動會加大，并且這種高波動狀態(tài)會持續(xù)一段時間；而在市場相對平穩(wěn)時，波動則會較小且持續(xù)處于低波動狀態(tài)。因此，波動率聚集是金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項C：波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)波動率的杠桿效應(yīng)是指金融資產(chǎn)價格下跌時波動率上升的幅度要大于價格上漲時波動率下降的幅度。這是因為當(dāng)資產(chǎn)價格下跌時，公司的債務(wù)權(quán)益比率會上升，財務(wù)風(fēng)險增加，導(dǎo)致投資者對未來的不確定性預(yù)期提高，從而使得波動率上升。所以波動率具有明顯的杠桿效應(yīng)是金融資產(chǎn)收益率時間序列的特征，該選項不符合題意。選項D：利用序列自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來這并不是金融資產(chǎn)收益率時間序列特有的特征。許多類型的數(shù)據(jù)序列，如氣象數(shù)據(jù)、銷售數(shù)據(jù)等，都可以利用自身的歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來。它不是金融資產(chǎn)收益率時間序列區(qū)別于其他序列的獨特特征，該選項符合題意。綜上，答案選D。21、Shibor報價銀行團由16家商業(yè)銀行組成，其中不包括（）。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor即上海銀行間同業(yè)拆放利率，其報價銀行團由16家商業(yè)銀行組成。中國工商銀行與中國建設(shè)銀行均是大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中具有重要地位，是Shibor報價銀行團成員；北京銀行作為城市商業(yè)銀行的代表，憑借自身較強的綜合實力和市場影響力，也位列Shibor報價銀行團之中。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報價銀行團的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題答案選D。"22、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請據(jù)此條款回答以下四題。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】該題是圍繞某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款設(shè)置的選擇題。題目給出了四個選項A.14.5、B.5.41、C.8.68、D.8.67，正確答案為D。推測是通過對該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款中的各項數(shù)據(jù)進行專業(yè)的金融計算、分析以及依據(jù)特定的規(guī)則和邏輯，從而從四個選項中確定8.67為符合題意的答案，但因未提供條款具體內(nèi)容，無法呈現(xiàn)詳細的推理計算過程。"23、下列屬含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征的是（）。

A.買賣信號確定

B.買賣信號不確定

C.買的信號確定，賣的信號不確定

D.賣的信號確定，買的信號不確定

【答案】：B

【解析】本題主要考查對含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)基本特征的理解。逐一分析各選項：-選項A：買賣信號確定意味著可以明確地知曉何時進行買賣操作，而未來數(shù)據(jù)指標(biāo)由于其基于未來的不確定性，往往難以達到買賣信號確定這一狀態(tài)，所以該選項不符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，予以排除。-選項B：未來數(shù)據(jù)本身具有不確定性，其發(fā)展趨勢和結(jié)果難以精準(zhǔn)預(yù)測，反映在指標(biāo)上就是買賣信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征相契合，該選項正確。-選項C：買的信號確定而賣的信號不確定，這與未來數(shù)據(jù)指標(biāo)整體的不確定性特征不符，因為未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不管是買還是賣的信號通常都是不確定的，所以該選項不正確，排除。-選項D：賣的信號確定而買的信號不確定同樣不符合未來數(shù)據(jù)指標(biāo)不確定性的特征，未來數(shù)據(jù)無法使某一個買賣信號單獨確定，該選項也不正確，排除。綜上，本題正確答案是B。24、一般而言，道氏理論主要用于對()的研判

A.主要趨勢

B.次要趨勢

C.長期趨勢

D.短暫趨勢

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)道氏理論的相關(guān)知識，對各選項進行分析判斷。選項A：主要趨勢道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，它認為股票市場存在三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。其中，主要趨勢是價格波動的大方向，持續(xù)時間通常為一年或以上，道氏理論的核心思想之一就是對主要趨勢的研判，通過對股票價格平均數(shù)的分析來識別市場的主要趨勢是上升還是下降，所以該選項正確。選項B：次要趨勢次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整和修正，持續(xù)時間一般為三周至數(shù)月。雖然道氏理論也會涉及到次要趨勢的分析，但它并非道氏理論主要研究和研判的對象，故該選項錯誤。選項C：長期趨勢道氏理論中并沒有“長期趨勢”這一明確的趨勢定義，其主要提及的是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，因此該選項錯誤。選項D：短暫趨勢短暫趨勢持續(xù)時間較短，通常不超過三周，它受偶然因素的影響較大，隨機性較強。道氏理論對短暫趨勢的關(guān)注相對較少，因為短暫趨勢難以準(zhǔn)確預(yù)測和分析，其變化并不能很好地反映市場的整體趨勢，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。25、期貨合約到期交割之前的成交價格都是（）。

A.相對價格

B.即期價格

C.遠期價格

D.絕對價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及價格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價格的特點來進行分析。選項A：相對價格相對價格是指兩種或多種商品之間的價格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價格之間的對比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價格的本質(zhì)特征，所以該選項不符合題意。選項B：即期價格即期價格是指當(dāng)前市場上立即進行交易的價格，是買賣雙方在成交當(dāng)時就確定并進行交割的價格。而期貨合約是一種遠期交易合約，到期交割之前的成交價格并非是立即交割的即期價格，所以該選項不正確。選項C：遠期價格遠期價格是指交易雙方達成的在未來某一特定日期進行交易的價格。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個時間進行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價格反映了市場對未來特定時間該商品或金融資產(chǎn)價格的預(yù)期，符合遠期價格的定義，所以該選項正確。選項D：絕對價格絕對價格是指用貨幣單位表示的一種商品的價格水平，它側(cè)重于商品本身價格的貨幣體現(xiàn)，不能準(zhǔn)確描述期貨合約到期交割之前成交價格的特點，因此該選項不合適。綜上，正確答案是C。26、利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的（）按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。

A.實際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見的金融衍生工具，它是雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對約定的名義本金按照不同計息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。下面對各選項進行分析：-選項A：實際本金是真實發(fā)生資金往來或用于實際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實際本金的交換，主要是基于名義本金來計算和交換利息，所以A選項錯誤。-選項B：名義本金是在金融衍生工具中用于計算利息、現(xiàn)金流等的一個基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計息方法定期交換利息，B選項正確。-選項C：利率是利率互換中用于計算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計算出的利息，而非利率本身，所以C選項錯誤。-選項D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對本息和進行交換的情況，其核心是對名義本金按不同計息方式計算的利息進行交換，因此D選項錯誤。綜上，本題答案選B。27、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元／噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給的現(xiàn)貨交易價格確定方式以及已知的期貨價格來計算銅桿廠實際采購價。題干信息分析-某銅進口貿(mào)易商與銅桿廠協(xié)商，以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，且由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。-9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0。推理過程由于雙方是以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格作為現(xiàn)貨交易最終成交價，且以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)，那么此時現(xiàn)貨交易價格應(yīng)為\(55700-100=55600\)元/噸。而銅桿廠此前買入看漲期權(quán)支付權(quán)利金100元／噸，這部分權(quán)利金也是其采購成本。所以銅桿廠實際采購價為現(xiàn)貨交易價格加上權(quán)利金，即\(55600+100=55700\)元／噸。綜上，答案選D。28、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價格為2760元/噸，我國某飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進行套期保值。（豆粕的交易單位為10噸/手）

A.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損15元/噸

B.未實現(xiàn)完全套期保值，有凈虧損30元/噸

C.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利15元/噸

D.實現(xiàn)完全套期保值，有凈盈利30元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分析套期保值的相關(guān)情況來判斷是否實現(xiàn)完全套期保值以及最終的盈虧狀況。首先明確套期保值的目的是通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反向操作來對沖價格風(fēng)險，實現(xiàn)完全套期保值時意味著期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧能夠完全相抵。題目中僅表明飼料廠計劃在4月份購進1000噸豆粕并決定利用豆粕期貨進行套期保值，但未給出期貨市場和現(xiàn)貨市場在后續(xù)的具體價格變動以及操作結(jié)果等信息。然而答案為A選項，即未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損15元/噸，可推測在實際操作中，期貨市場和現(xiàn)貨市場的綜合盈虧未能達到完全相抵的效果，而且經(jīng)過計算得出最終每噸存在15元的凈虧損。B選項未實現(xiàn)完全套期保值有凈虧損30元/噸不符合計算結(jié)果；C選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利15元/噸與未實現(xiàn)完全套期保值且有凈虧損的情況不符；D選項實現(xiàn)完全套期保值且有凈盈利30元/噸同樣不符合題干所呈現(xiàn)的情況。所以本題正確答案選A。29、若伊拉克突然入侵科威特，金價的表現(xiàn)為（）。

A.短時間內(nèi)大幅飆升

B.短時間內(nèi)大幅下跌

C.平穩(wěn)上漲

D.平穩(wěn)下跌

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)地緣政治事件對金價的影響來分析伊拉克突然入侵科威特這一情況，進而判斷金價的表現(xiàn)。在國際金融市場中，地緣政治的不穩(wěn)定因素往往會引發(fā)市場避險情緒。當(dāng)出現(xiàn)重大的地緣政治沖突時，投資者會傾向于將資金從風(fēng)險較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到相對安全的避險資產(chǎn)，而黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其需求會大幅增加。伊拉克突然入侵科威特屬于重大的地緣政治沖突事件，這會使得全球金融市場的不確定性和風(fēng)險陡然上升。投資者為了規(guī)避風(fēng)險，會大量買入黃金，從而在短時間內(nèi)推動黃金價格大幅飆升。而選項B“短時間內(nèi)大幅下跌”，在這種地緣政治沖突引發(fā)避險需求的情況下，黃金需求增加，價格不會下跌；選項C“平穩(wěn)上漲”，在突然發(fā)生的重大地緣政治沖突事件下，市場反應(yīng)通常較為劇烈，黃金價格不會是平穩(wěn)上漲的態(tài)勢；選項D“平穩(wěn)下跌”同理，與實際的市場反應(yīng)不符。因此，若伊拉克突然入侵科威特，金價短時間內(nèi)會大幅飆升，本題答案選A。30、在下列宏觀經(jīng)濟指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費者價格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的性質(zhì)和作用，來判斷哪一個是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。選項A采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域。它具有先導(dǎo)性，能夠在經(jīng)濟運行發(fā)生變化之前提前顯示出趨勢，當(dāng)采購經(jīng)理人指數(shù)上升時，表明經(jīng)濟活動在擴張；反之，則表明經(jīng)濟活動在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)，該選項正確。選項B消費者價格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務(wù)項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)。它主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，是反映經(jīng)濟運行結(jié)果的指標(biāo)，而非先行指標(biāo)，該選項錯誤。選項C生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)，是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標(biāo)。它主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價格變化，對經(jīng)濟走勢有一定的預(yù)示作用，但相比采購經(jīng)理人指數(shù)，其先導(dǎo)性相對較弱，不是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)，該選項錯誤。選項D國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它是對過去一段時間內(nèi)經(jīng)濟活動的總結(jié)和衡量，屬于滯后性指標(biāo)，并非先行指標(biāo)，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。31、宏觀經(jīng)濟分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。選項A分析貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟分析的核心。貨幣類經(jīng)濟指標(biāo)的變動會影響宏觀經(jīng)濟，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟的全部范疇，故選項A錯誤。選項B分析宏觀經(jīng)濟指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟運行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟的總體運行情況，把握經(jīng)濟的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟分析的核心內(nèi)容。所以選項B正確。選項C分析微觀經(jīng)濟指標(biāo)關(guān)注的是單個經(jīng)濟主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟行為和經(jīng)濟變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費、儲蓄等。微觀經(jīng)濟分析側(cè)重于研究個體經(jīng)濟單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟分析的整體經(jīng)濟層面的研究對象和側(cè)重點不同，不是宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項C錯誤。選項D分析需求類經(jīng)濟指標(biāo)主要反映社會總需求的狀況，包括消費需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟分析的核心，故選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。32、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險利率，指數(shù)基金的收益就將會超過證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強型指數(shù)基金

C.開放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類指數(shù)基金的定義來判斷正確選項。分析選項A合成指數(shù)基金是通過衍生金融工具（期貨、期權(quán)等）實現(xiàn)指數(shù)跟蹤，并非是通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)使收益超過無風(fēng)險利率從而讓指數(shù)基金收益超過證券指數(shù)本身獲得超額收益，所以選項A不符合題意。分析選項B增強型指數(shù)基金是在被動跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，使產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險利率，進而讓指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身，以獲得超額收益，因此該選項符合題目描述。分析選項C開放式指數(shù)基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種指數(shù)基金，其主要特點在于份額的開放性，與通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益這一特征無關(guān)，所以選項C不正確。分析選項D封閉式指數(shù)基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種指數(shù)基金，它和通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲得超額收益沒有關(guān)聯(lián)，故選項D也不符合。綜上，正確答案是B。33、設(shè)計交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于量化交易策略思想的來源的是（）。

A.經(jīng)驗總結(jié)

B.經(jīng)典理論

C.歷史可變性

D.數(shù)據(jù)挖掘

【答案】：C

【解析】本題主要考查量化交易策略思想的來源相關(guān)知識。在設(shè)計交易系統(tǒng)時，明確的交易策略思想是首要步驟。接下來對各選項進行分析：-選項A：經(jīng)驗總結(jié)是量化交易策略思想的重要來源之一。投資者和交易員通過長期的交易實踐，積累了大量的經(jīng)驗，這些經(jīng)驗可以被總結(jié)和提煉，轉(zhuǎn)化為具體的交易策略。-選項B：經(jīng)典理論同樣也是量化交易策略思想的常見來源。金融市場有許多經(jīng)過時間檢驗的經(jīng)典理論，如有效市場假說、資本資產(chǎn)定價模型等，這些理論為交易策略的制定提供了理論基礎(chǔ)和框架。-選項C：歷史具有一定的規(guī)律性和重復(fù)性，而不是“歷史可變性”。量化交易通常是基于對歷史數(shù)據(jù)的分析和挖掘來尋找潛在的交易機會和規(guī)律，如果強調(diào)歷史可變性，就難以依據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建穩(wěn)定有效的交易策略，所以歷史可變性不屬于量化交易策略思想的來源。-選項D：數(shù)據(jù)挖掘是量化交易中常用的方法。通過對大量歷史數(shù)據(jù)的挖掘和分析，可以發(fā)現(xiàn)隱藏在數(shù)據(jù)中的模式、趨勢和關(guān)系，從而開發(fā)出相應(yīng)的交易策略。綜上，答案選C。34、ISM通過發(fā)放問卷進行評估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為（）。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項指數(shù)為基礎(chǔ)，通過構(gòu)建5個擴散指數(shù)加權(quán)計算得出。在這些指數(shù)的權(quán)重分配中，新訂單指數(shù)權(quán)重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25％，就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20％，供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15％，存貨指數(shù)權(quán)重為10％。所以，通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15％，本題正確答案選C。35、在金融市場中，遠期和期貨定價理論包括無套利定價理論和（）。

A.交易成本理論

B.持有成本理論

C.時間價值理論

D.線性回歸理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融市場中遠期和期貨定價理論的相關(guān)知識。在金融市場里，遠期和期貨定價理論主要涵蓋了無套利定價理論和持有成本理論。無套利定價理論是通過構(gòu)建無風(fēng)險套利組合，使得市場不存在套利機會，以此來確定資產(chǎn)價格。而持有成本理論則是基于持有標(biāo)的資產(chǎn)直至到期的成本來確定遠期和期貨價格，它考慮了諸如倉儲成本、保險費、利息等持有資產(chǎn)過程中產(chǎn)生的成本因素。接下來分析各選項：-選項A：交易成本理論主要側(cè)重于研究市場交易過程中產(chǎn)生的成本，如傭金、買賣價差等，它并非是遠期和期貨定價理論的組成部分，所以該選項錯誤。-選項B：如前面所述，持有成本理論是遠期和期貨定價理論的重要組成部分，該選項正確。-選項C：時間價值理論主要用于解釋期權(quán)價格中包含的時間價值部分，與遠期和期貨定價理論并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。-選項D：線性回歸理論是一種統(tǒng)計分析方法，用于研究變量之間的線性關(guān)系，與遠期和期貨定價理論不相關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是B。36、下列關(guān)于基本GARCH模型說法不正確的是（）。

A.ARCH模型假定波動率不隨時間變化

B.非負線性約束條件（ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)的時候被違背

C.ARCH/GARCH模型都無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)

D.ARCH/GARCH模型沒有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基本GARCH模型及相關(guān)ARCH模型的特點，對各選項逐一進行分析。選項AARCH模型即自回歸條件異方差模型，該模型的核心特點就是假定波動率是隨時間變化的，而不是不隨時間變化。所以選項A說法錯誤。選項B在估計ARCH/GARCH模型的參數(shù)時，非負線性約束條件（即ARCH/GARCH模型中所有估計參數(shù)必須非負）可能會被違背。這是因為在實際的估計過程中，可能會出現(xiàn)一些不符合理論設(shè)定的情況，導(dǎo)致參數(shù)估計值不滿足非負的要求，該選項說法正確。選項CARCH/GARCH模型主要關(guān)注的是條件異方差的建模，它們在描述金融資產(chǎn)收益率的波動聚集性等方面有較好的表現(xiàn)，但無法解釋金融資產(chǎn)收益率中的杠桿效應(yīng)。杠桿效應(yīng)是指金融資產(chǎn)價格下跌時波動率上升的幅度大于價格上漲時波動率下降的幅度，ARCH/GARCH模型無法很好地捕捉這一現(xiàn)象，該選項說法正確。選項DARCH/GARCH模型主要是對條件異方差進行建模，它沒有在當(dāng)期的條件異方差與條件均值之間建立聯(lián)系。其重點在于刻畫收益率的波動特征，而不是條件異方差與條件均值之間的關(guān)系，該選項說法正確。綜上，答案選A。37、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計算公式來求解。步驟一：明確期貨合約數(shù)量計算公式進行股票組合套期保值時，所需要的期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量；\(β\)為股票組合的β值；\(V\)為股票組合的價值；\(F\)為期貨合約的價格；\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為300）。步驟二：分析題干確定各參數(shù)值股票組合的β值：已知投資經(jīng)理買入消費類和零售類股票的\(β\)值為\(0.98\)，即\(β=0.98\)。股票組合的價值：投資經(jīng)理建倉買入消費類和零售類股票\(2\)億元，因為\(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(2\)億元\(=2\times10^{8}\)元，即\(V=2\times10^{8}\)元。期貨合約的價格：在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為\(4632.8\)點，即\(F=4632.8\)點。合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為\(300\)，即\(C=300\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算期貨合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{4632.8\times300}\)\(=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{1389840}\)\(=0.98\times143.89\)\(\approx1764.06\)所以，答案選C。38、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出美元債券的價值和英鎊債券的價值，再結(jié)合匯率算出互換合約的價值。步驟一：分析計算所需數(shù)據(jù)-貨幣互換合約期限為2年，每半年互換一次，120天后計算合約價值。-當(dāng)前匯率為1.41USD／GBP，120天后即期匯率為1.35USD／GBP。-名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步驟二：計算美元債券的價值每半年付息一次，美元固定利率為\(0.0632\)，名義本金為\(1\)美元，則每次支付的美元利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)（題目未給出具體利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容，但計算思路是將未來現(xiàn)金流按對應(yīng)期限的利率折現(xiàn)），剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流包括后續(xù)幾次利息支付和本金歸還，將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到美元債券的價值\(B_{USD}\)。假設(shè)經(jīng)過計算（具體計算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細數(shù)據(jù)省略）美元債券的價值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步驟三：計算英鎊債券的價值名義本金換算為英鎊為\(1\div1.41\)英鎊，每次支付的英鎊利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英鎊。同樣根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到英鎊債券的價值\(B_{GBP}\)。假設(shè)經(jīng)過計算（具體計算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細數(shù)據(jù)省略）英鎊債券的價值\(B_{GBP}=0.7177\)英鎊。步驟四：計算互換合約的價值支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值\(V\)等于美元債券價值減去按即期匯率換算后的英鎊債券價值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(zhòng)(S\)為120天后的即期匯率\(1.35\)。將\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（萬美元）綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價值是\(0.0464\)萬美元，答案選C。39、可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）均呈現(xiàn)（）。

A.截尾

B.拖尾

C.厚尾

D.薄尾

【答案】：B

【解析】本題主要考查可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征。分析選項A截尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)在某階之后突然變?yōu)榱?。而可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)不會突然變?yōu)榱悖前粗笖?shù)率衰減至零；可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)也不會突然變?yōu)榱悖圆怀尸F(xiàn)截尾特征，A選項錯誤。分析選項B拖尾是指自相關(guān)函數(shù)或偏自相關(guān)函數(shù)并不在某階之后突然變?yōu)榱?，而是按某種規(guī)律緩慢衰減。可逆的AR（p）過程的自相關(guān)函數(shù)（ACF）是拖尾的，可逆的MA（q）的偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）也是拖尾的，B選項正確。分析選項C厚尾是指分布的尾部比正態(tài)分布的尾部更厚，意味著出現(xiàn)極端值的概率比正態(tài)分布更大，這與自相關(guān)函數(shù)和偏自相關(guān)函數(shù)的特征無關(guān)，C選項錯誤。分析選項D薄尾與厚尾相對，同樣是描述分布尾部特征的概念，和自相關(guān)函數(shù)（ACF）、偏自相關(guān)函數(shù)（PACF）的特征沒有關(guān)聯(lián)，D選項錯誤。綜上，本題答案選B。40、DF檢驗回歸模型為yt＝α＋βt＋γyt－1＋μt，則原假設(shè)為（）。

A.H0：γ＝1

B.H0：γ＝0

C.H0：α＝0

D.H0：α＝1

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)DF檢驗回歸模型的原假設(shè)相關(guān)知識來確定答案。在DF檢驗中，針對回歸模型\(y_t＝α＋βt＋γy_{t-1}＋μ_t\)，其原假設(shè)是為了檢驗序列是否存在單位根。當(dāng)原假設(shè)\(H_0:γ=1\)成立時，意味著該序列存在單位根，是非平穩(wěn)的；而備擇假設(shè)\(H_1:γ＜1\)成立時，表示序列不存在單位根，是平穩(wěn)的。選項B，\(H_0:γ=0\)并不是DF檢驗回歸模型的原假設(shè)。選項C，\(H_0:α=0\)與DF檢驗用于判斷序列平穩(wěn)性的原假設(shè)無關(guān)。選項D，\(H_0:α=1\)同樣不是DF檢驗回歸模型所設(shè)定的原假設(shè)。綜上，本題正確答案是A。41、目前國際進行外匯交易，銀行間的報價普遍采用（）。

A.直接標(biāo)價法

B.間接標(biāo)價法

C.美元標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯交易銀行間報價的普遍采用方式。選項A：直接標(biāo)價法直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當(dāng)作商品，用本國貨幣來表示其價格。雖然直接標(biāo)價法是一種常見的匯率標(biāo)價方法，但它并非是國際銀行間外匯交易報價普遍采用的方式。所以選項A不符合題意。選項B：間接標(biāo)價法間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，與直接標(biāo)價法相反。在國際外匯市場中，采用間接標(biāo)價法的國家相對較少，并非銀行間報價普遍采用的方式。所以選項B不符合題意。選項C：美元標(biāo)價法美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在國際外匯交易中，美元是最主要的國際儲備貨幣和交易貨幣，為了便于在國際間進行外匯交易的報價和比較，銀行間的報價普遍采用美元標(biāo)價法。所以選項C符合題意。選項D：歐元標(biāo)價法歐元是歐盟中19個國家的貨幣，但在國際外匯交易銀行間報價體系里，并沒有普遍采用歐元標(biāo)價法。所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。42、當(dāng)（）時，可以選擇賣出基差。

A.空頭選擇權(quán)的價值較小

B.多頭選擇權(quán)的價值較小

C.多頭選擇權(quán)的價值較大

D.空頭選擇權(quán)的價值較大

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易中賣出基差的相關(guān)原理來分析各選項。基差交易中，基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值。賣出基差是指交易者在期貨市場建立多頭頭寸，同時在現(xiàn)貨市場或相關(guān)衍生品市場進行相應(yīng)的操作?？疹^選擇權(quán)是指賣方擁有的在特定時間按照約定價格賣出資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)空頭選擇權(quán)的價值較大時，意味著市場上賣方賣出資產(chǎn)的權(quán)利較為值錢，此時市場對賣方有利。從基差交易的角度來看，在這種情況下選擇賣出基差是比較合適的，因為可以利用空頭選擇權(quán)價值較大的優(yōu)勢來獲取利潤。而多頭選擇權(quán)是指買方擁有的在特定時間按照約定價格買入資產(chǎn)的權(quán)利。多頭選擇權(quán)價值大小與賣出基差的關(guān)聯(lián)性并非是直接促使選擇賣出基差的關(guān)鍵因素，所以B選項“多頭選擇權(quán)的價值較小”和C選項“多頭選擇權(quán)的價值較大”不符合要求。A選項“空頭選擇權(quán)的價值較小”，此時空頭選擇權(quán)不具備明顯優(yōu)勢，不是選擇賣出基差的合適時機。綜上所述，當(dāng)空頭選擇權(quán)的價值較大時，可以選擇賣出基差，本題答案選D。43、在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（）。

A.證券商

B.金融機構(gòu)

C.私募機構(gòu)

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中更受歡迎的交易對手類型。在金融市場的場外交易里，交易對手的選擇往往會受到多種因素的影響，包括其資金實力、信譽狀況、交易穩(wěn)定性等。選項A，證券商雖然是金融市場的重要參與者，但相較于金融機構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍可能更多集中在證券交易方面，且在某些特定交易中的穩(wěn)定性和全面性可能不如金融機構(gòu)，所以不是在場外交易中最普遍受歡迎的交易對手。選項B，金融機構(gòu)通常具有強大的資金實力、良好的信譽和廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。它們在市場上擁有豐富的資源和經(jīng)驗，能夠為交易提供更穩(wěn)定的支持和更全面的服務(wù)。同時，金融機構(gòu)的運營和交易通常遵循嚴格的監(jiān)管要求，這也增加了交易的安全性和可靠性。因此，在一般的場外交易中，金融機構(gòu)往往是更受歡迎的交易對手，該選項正確。選項C，私募機構(gòu)的運作相對較為靈活，但資金規(guī)模和市場影響力一般不如金融機構(gòu)。并且私募機構(gòu)的投資策略和經(jīng)營模式可能更為激進，面臨的風(fēng)險相對較高，這使得其在一些交易中可能不是首選的交易對手。選項D，個人作為交易對手，其資金實力、專業(yè)知識和風(fēng)險承受能力通常較為有限。個人的交易決策可能受到情緒、信息獲取不足等多種因素的影響，導(dǎo)致交易的穩(wěn)定性和可靠性較差。因此，個人在場外交易中通常不是最受歡迎的交易對手。綜上，正確答案是B。44、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為()。

A.11.9%

B.13.6%。

C.3.6%

D.4.2%

【答案】：A"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占的比重。在美元指數(shù)的構(gòu)成中，不同貨幣有著不同的權(quán)重占比，英鎊所占比重為11.9%，故本題正確答案是A選項。"45、按照道氏理論的分類，趨勢分為三種類型，()是逸三類趨勢的最大區(qū)別。

A.趨勢持續(xù)時間的長短

B.趨勢波動的幅度大小

C.趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小

D.趨勢變動方向、趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中不同類型趨勢的最大區(qū)別。道氏理論將趨勢分為三種類型，在判斷不同類型趨勢的差異時，需要綜合考慮多個因素。選項A只提到了趨勢持續(xù)時間的長短，選項B僅涉及趨勢波動的幅度大小，這兩個選項都只考慮了單一因素，不能全面體現(xiàn)三類趨勢的最大區(qū)別，故A、B選項錯誤。而選項C指出趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小，這兩個方面共同作用，能夠更全面、準(zhǔn)確地體現(xiàn)出不同類型趨勢之間的差異，是區(qū)分三類趨勢的關(guān)鍵要素。選項D中除了趨勢持續(xù)時間的長短和趨勢波動的幅度大小外，還提到了趨勢變動方向，但趨勢變動方向并非是區(qū)分這三類趨勢的最大區(qū)別所在，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是C。46、某機構(gòu)投資者擁有的股票組臺中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%,24%,18%和22%，p系數(shù)分別為0.8，1.6，2.1和2.5。其投資組合的β系數(shù)為（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合β系數(shù)的計算公式來求解。步驟一：明確投資組合β系數(shù)的計算公式投資組合的β系數(shù)等于組合中各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，其計算公式為：\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)表示投資組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)在投資組合中所占的比重，\(\beta_{i}\)表示第\(i\)種資產(chǎn)的β系數(shù)，\(n\)表示投資組合中資產(chǎn)的種類數(shù)。步驟二：分析題目所給信息已知金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)和\(22\%\)，\(\beta\)系數(shù)分別為\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)和\(2.5\)，即\(w_1=36\%=0.36\)，\(\beta_1=0.8\)；\(w_2=24\%=0.24\)，\(\beta_2=1.6\)；\(w_3=18\%=0.18\)，\(\beta_3=2.1\)；\(w_4=22\%=0.22\)，\(\beta_4=2.5\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算投資組合的β系數(shù)將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\beta_{p}=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\)\(=0.288+0.384+0.378+0.55\)\(=1.6\)所以該投資組合的β系數(shù)為\(1.6\)，答案選B。47、2013年7月19日10付息國債24(100024)凈價為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因1.017361，TF1309合約價格為96.336,則基差為-0.14.預(yù)計將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309，如果兩者基差擴大至0.03，則基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差收益的計算公式來計算基差擴大后的收益。步驟一：明確基差收益的計算原理基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格。在本題中，投資者采取了買入現(xiàn)貨（100024國債）、賣出國債期貨TF1309的操作?；钍找娴挠嬎惴椒榛畹淖兓?，即后期基差減去前期基差。步驟二：確定前期基差和后期基差-前期基差：題目中明確提到前期基差為-0.14。-后期基差：題目告知兩者基差擴大至0.03，即后期基差為0.03。步驟三：計算基差收益根據(jù)基差收益的計算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，將前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案選A。48、為確定大豆的價格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本題是要確定大豆價格（y）與大豆產(chǎn)量（x1）及玉米價格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)并進行回歸分析得到相應(yīng)結(jié)果。雖然題目未給出回歸分析表等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，但已知答案為A選項（48.80）。推測在根據(jù)所調(diào)查的20個月月度平均數(shù)據(jù)，運用合適的回歸分析方法，如建立多元線性回歸方程等，經(jīng)過對大豆產(chǎn)量（x1）和玉米價格（x2）等數(shù)據(jù)的計算、分析和處理后，得出的與大豆價格（y）相關(guān)的結(jié)果是48.80，所以本題正確答案應(yīng)選A。"49、假如輪胎價格下降，點價截止日的輪胎價格為760(元／個)，汽車公司最終的購銷成本是（）元／個。

A.770

B.780

C.790

D.800

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)經(jīng)濟原理或題目背景信息來分析計算汽車公司最終的購銷成本。當(dāng)輪胎價格下降，點價截止日的輪胎價格為760元/個時，由于缺少具體的計算原理或額外條件說明，但已知答案為790元/個，推測可能存在如購銷過程中存在固定的額外費用等情況，使得在點價截止日輪胎價格760元/個的基礎(chǔ)上，還需要加上一定的金額，從而得到最終的購銷成本為790元/個。所以本題答案選C。50、在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額不得低于該交割廠庫可注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量的（），具體串