期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)考試題庫第一部分單選題(50題)1、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時，可通過（）發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。

A.I

B.B證券業(yè)協(xié)會

C.期貨公司

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方尋找交易對手時發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的途徑。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方尋找交易對手時，可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向。選項A“I”本身不具有作為發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向途徑的合理性，無法為交易雙方提供有效的信息發(fā)布和對接平臺，所以A選項錯誤。選項B證券業(yè)協(xié)會主要負責(zé)證券行業(yè)的自律管理等相關(guān)工作，與期貨交易中的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)并無直接關(guān)聯(lián)，不能用于發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，所以B選項錯誤。選項C期貨公司主要為客戶提供期貨交易的通道、交易咨詢等服務(wù)，雖然可能會在一定程度上協(xié)助客戶進行交易，但并不是發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向的專門平臺，所以C選項錯誤。而期貨交易所是期貨市場的核心組織和管理機構(gòu)，具有集中性和權(quán)威性，能夠為交易雙方提供一個公開、公平、公正的信息發(fā)布和交易對接平臺，所以交易雙方可通過期貨交易所發(fā)布期轉(zhuǎn)現(xiàn)意向，故本題正確答案是D。2、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價為23350元/噸，結(jié)算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.盈利10000

B.盈利12500

C.盈利15500

D.盈利22500

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日盈虧的計算公式分別計算平倉盈虧和持倉盈虧，再將二者相加得到當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)計算公式平倉盈虧：指當(dāng)日平倉的盈虧，對于商品期貨，平倉盈虧（當(dāng)日）=Σ[（賣出平倉價-買入開倉價）×交易單位×平倉手數(shù)]。持倉盈虧：指未平倉合約的盈虧，對于商品期貨，持倉盈虧（當(dāng)日）=Σ[（當(dāng)日結(jié)算價-買入開倉價）×交易單位×持倉手數(shù)]。當(dāng)日盈虧：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧。步驟二：計算平倉盈虧已知投資者賣出平倉\(10\)手，賣出平倉價格為\(23300\)元/噸，買入開倉價格為\(23100\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧計算公式可得：平倉盈虧=（\(23300-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(200\)×\(5\)×\(10\)=\(10000\)（元）步驟三：計算持倉盈虧投資者買入開倉\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手數(shù)為\(20-10=10\)手。已知買入開倉價格為\(23100\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧計算公式可得：持倉盈虧=（\(23210-23100\)）×\(5\)×\(10\)=\(110\)×\(5\)×\(10\)=\(5500\)（元）步驟四：計算當(dāng)日盈虧根據(jù)當(dāng)日盈虧計算公式可得：當(dāng)日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧=\(10000+5500\)=\(15500\)（元）綜上，該投資者的當(dāng)日盈虧為盈利\(15500\)元，答案選C。3、在我國，期貨公司業(yè)務(wù)實行許可制度，由（）按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)許可證。

A.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證監(jiān)會

D.中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨公司業(yè)務(wù)許可制度中頒發(fā)許可證的主體。選項A：國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)在我國期貨市場的監(jiān)管體系中，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)承擔(dān)著對期貨市場進行全面監(jiān)管的重要職責(zé)。依據(jù)相關(guān)法規(guī)，期貨公司業(yè)務(wù)實行許可制度，正是由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)按照商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類為期貨公司頒發(fā)許可證，所以該選項正確。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負責(zé)行業(yè)自律管理、制定行業(yè)規(guī)范、開展從業(yè)人員資格管理和后續(xù)職業(yè)培訓(xùn)等工作，并不負責(zé)頒發(fā)期貨公司業(yè)務(wù)許可證，因此該選項錯誤。選項C：中國證監(jiān)會雖然中國證監(jiān)會在證券期貨市場監(jiān)管中發(fā)揮著重要作用，但在期貨公司業(yè)務(wù)許可證頒發(fā)這一具體事務(wù)上，并非由中國證監(jiān)會負責(zé)，而是由國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)負責(zé)，所以該選項錯誤。選項D：中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構(gòu)此表述不準確，并不存在“中國證監(jiān)會監(jiān)督管理機構(gòu)”這樣一個確切的監(jiān)管主體，并且頒發(fā)期貨公司業(yè)務(wù)許可證的主體是國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)，所以該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。4、現(xiàn)實中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個市場均贏利

B.兩個市場均虧損

C.兩個市場盈虧在一定程度上相抵

D.兩個市場盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)實中套期保值操作效果的相關(guān)知識點。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。在實際操作中，由于市場存在各種不確定性和影響因素，如市場供求關(guān)系的變化、突發(fā)的政治經(jīng)濟事件等，很難實現(xiàn)兩個市場盈虧完全相抵的理想狀態(tài)。也就是說，兩個市場盈虧完全相抵這種情況是非常難以達到的，所以選項D不符合實際情況。同時，兩個市場均贏利和兩個市場均虧損都過于極端。在套期保值操作中，其目的就是通過在兩個相關(guān)市場（如現(xiàn)貨市場和期貨市場）進行反向操作，來對沖價格波動帶來的風(fēng)險，而不是單純地追求兩個市場都贏利或者都虧損，所以選項A和選項B也不符合套期保值操作的正常效果。而現(xiàn)實情況中，套期保值操作通常是使得兩個市場的盈虧在一定程度上相抵，通過一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而降低企業(yè)面臨的風(fēng)險，因此選項C正確。綜上，本題答案選C。5、在外匯掉期交易中，如果發(fā)起方近端買入，遠端賣出，則近端掉期全價等于(1。

A.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商買價

B.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商賣價

C.即期匯率的做市商買價+近端掉期點的做市商買價

D.即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易中近端掉期全價的計算規(guī)則來分析各個選項。在外匯掉期交易中，當(dāng)發(fā)起方近端買入、遠端賣出時，近端掉期全價的計算方式是即期匯率與近端掉期點相加。而且在實際計算時，應(yīng)采用做市商的賣價。選項A：即期匯率采用做市商賣價正確，但近端掉期點采用做市商買價錯誤，不符合近端掉期全價的計算規(guī)則，所以該選項錯誤。選項B：即期匯率采用做市商買價錯誤，近端掉期點采用做市商賣價也不符合正確的組合方式，因此該選項錯誤。選項C：即期匯率采用做市商買價以及近端掉期點采用做市商買價均不正確，計算規(guī)則錯誤，所以該選項錯誤。選項D：即期匯率的做市商賣價加上近端掉期點的做市商賣價，符合發(fā)起方近端買入、遠端賣出時近端掉期全價的計算規(guī)則，該選項正確。綜上，答案選D。6、若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價為1105，則（）。

A.時間價值為50

B.時間價值為55

C.時間價值為45

D.時間價值為40

【答案】：C

【解析】本題可先明確看跌期貨買權(quán)時間價值的計算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進行計算。步驟一：明確相關(guān)概念和公式對于看跌期貨買權(quán)，其內(nèi)在價值的計算公式為：內(nèi)在價值=履約價格-期貨市價；時間價值的計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)在價值。步驟二：計算內(nèi)在價值已知6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價格為1110，6月期貨市價為1105，將數(shù)據(jù)代入內(nèi)在價值的計算公式可得：內(nèi)在價值=1110-1105=5步驟三：計算時間價值已知權(quán)利金為50，內(nèi)在價值為5，將數(shù)據(jù)代入時間價值的計算公式可得：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)在價值=50-5=45綜上，本題答案選C。7、在直接標價法下，如果日元對美元貶值，則每一單位美元兌換的日元()。

A.無法確定

B.增加

C.減少

D.不變

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)直接標價法的含義來判斷日元對美元貶值時，每一單位美元兌換日元數(shù)量的變化情況。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準，折合若干單位的本國貨幣。在本題中，將美元視為外國貨幣，日元視為本國貨幣，直接標價法就是用日元來表示美元的價格。當(dāng)日元對美元貶值時，意味著日元的價值相對美元下降，也就是同樣數(shù)量的美元可以兌換更多的日元。例如，原本1美元可以兌換100日元，日元貶值后，1美元可能就可以兌換110日元了。所以，在直接標價法下，如果日元對美元貶值，則每一單位美元兌換的日元增加。因此，答案選B。8、銅生產(chǎn)企業(yè)利用銅期貨進行賣出套期保值的情形是（）。

A.以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同

B.有大量銅庫存尚未出售

C.銅精礦產(chǎn)大幅上漲

D.銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的定義及適用情形，對各選項進行逐一分析。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。選項A以固定價格簽訂了遠期銅銷售合同，意味著企業(yè)已經(jīng)提前鎖定了銷售價格，不存在價格下跌的風(fēng)險，此時企業(yè)不需要進行賣出套期保值來對沖價格下跌風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項B企業(yè)有大量銅庫存尚未出售，若未來銅價格下跌，企業(yè)的庫存銅銷售收益將會減少。為了對沖這種價格下跌風(fēng)險，企業(yè)可以在期貨市場進行賣出套期保值操作，即在期貨市場賣出銅期貨合約。如果未來銅價格下跌，期貨市場上的空頭頭寸會盈利，從而彌補現(xiàn)貨市場上因銅價格下跌帶來的損失，所以該選項正確。選項C銅精礦產(chǎn)大幅上漲，這通常會使銅的生產(chǎn)成本上升，從一定程度上會推動銅價格上升。在這種情況下，企業(yè)持有的銅庫存或未來生產(chǎn)的銅價值可能會增加，企業(yè)面臨的是價格上漲帶來的潛在收益，而不是價格下跌風(fēng)險，不需要進行賣出套期保值，所以該選項錯誤。選項D銅現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格，即存在現(xiàn)貨升水的情況，但這并不能直接說明企業(yè)面臨價格下跌風(fēng)險。企業(yè)是否需要進行賣出套期保值主要取決于其是否擔(dān)心未來銅價格下跌影響其銷售收益，僅根據(jù)現(xiàn)貨與期貨的價格關(guān)系無法判斷企業(yè)需要進行賣出套期保值，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。9、以下關(guān)于賣出看跌期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.賣出看跌期權(quán)的收益將高于買進看跌期權(quán)標的物的收益

B.擔(dān)心現(xiàn)貨價格下跌，可賣出看跌期權(quán)規(guī)避風(fēng)險

C.看跌期權(quán)的空頭可對沖持有的標的物多頭

D.看跌期權(quán)空頭可對沖持有的標的物空頭

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析來確定正確答案。A項：賣出看跌期權(quán)的收益是有限的，其最大收益為權(quán)利金；而買進看跌期權(quán)標的物的收益則取決于標的物價格的下跌幅度，可能會有較大的收益空間。所以賣出看跌期權(quán)的收益不一定高于買進看跌期權(quán)標的物的收益，該項說法錯誤。B項：擔(dān)心現(xiàn)貨價格下跌時，應(yīng)該買進看跌期權(quán)以規(guī)避風(fēng)險，因為當(dāng)現(xiàn)貨價格下跌時，看跌期權(quán)的價值會上升，從而可以彌補現(xiàn)貨價格下跌帶來的損失。而賣出看跌期權(quán)意味著承擔(dān)了在一定條件下買入標的物的義務(wù)，若現(xiàn)貨價格下跌，可能會面臨損失，無法起到規(guī)避風(fēng)險的作用，該項說法錯誤。C項：看跌期權(quán)的空頭承擔(dān)了在到期日按約定價格買入標的物的義務(wù)，若持有的是標的物多頭，當(dāng)標的物價格下跌時，多頭會遭受損失，而看跌期權(quán)空頭同樣可能面臨損失，無法對沖持有的標的物多頭風(fēng)險，該項說法錯誤。D項：看跌期權(quán)空頭承擔(dān)按約定價格買入標的物的義務(wù)，當(dāng)持有的是標的物空頭時，若標的物價格上漲，空頭會面臨損失，但看跌期權(quán)空頭可以獲得權(quán)利金，并且在價格上漲時看跌期權(quán)一般不會被行權(quán)，從而一定程度上對沖了標的物空頭的風(fēng)險，該項說法正確。綜上，答案是D。10、假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個月后交割一攬子股票組合的遠期合約，該股票組合的市場價值為75萬港元，且預(yù)計一個月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時市場利率為6%，則該遠期合約的理論價格為（）萬港元。

A.75.625

B.76.12

C.75.62

D.76.125

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)遠期合約理論價格的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)參數(shù)及公式已知該股票組合市場價值\(S=75\)萬港元，預(yù)計一個月后收到現(xiàn)金紅利\(D=5000\)港元\(=0.5\)萬港元，市場利率\(r=6\%\)，合約期限\(T=3\)個月\(=\frac{3}{12}\)年，紅利距離現(xiàn)在的時間\(t=\frac{1}{12}\)年。對于有收益資產(chǎn)的遠期合約，其理論價格的計算公式為\(F=(S-I)e^{rT}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期合約理論價格，\(S\)為標的資產(chǎn)現(xiàn)價，\(I\)為合約有效期內(nèi)資產(chǎn)收益的現(xiàn)值，\(r\)為無風(fēng)險利率，\(T\)為合約期限。步驟二：計算紅利的現(xiàn)值\(I\)根據(jù)現(xiàn)值計算公式\(I=De^{-rt}\)，將\(D=0.5\)萬港元，\(r=6\%\)，\(t=\frac{1}{12}\)年代入可得：\(I=0.5\timese^{-6\%\times\frac{1}{12}}\)，由于\(e^{-6\%\times\frac{1}{12}}\approx1-6\%\times\frac{1}{12}=1-0.005=0.995\)，所以\(I\approx0.5\times0.995=0.4975\)（萬港元）步驟三：計算遠期合約的理論價格\(F\)將\(S=75\)萬港元，\(I=0.4975\)萬港元，\(r=6\%\)，\(T=\frac{3}{12}\)年代入\(F=(S-I)e^{rT}\)可得：\(F=(75-0.4975)\timese^{6\%\times\frac{3}{12}}\)，由于\(e^{6\%\times\frac{3}{12}}\approx1+6\%\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)，所以\(F\approx(75-0.4975)\times1.015=74.5025\times1.015\approx75.62\)（萬港元）綜上，該遠期合約的理論價格為\(75.62\)萬港元，答案選C。11、名義標準券設(shè)計之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用（）。

A.單一券種交收

B.兩種券種替代交收

C.多券種替代交收

D.以上都不是

【答案】：C

【解析】本題考查中國金融期貨交易所5年期國債期貨的交收方式。在名義標準券設(shè)計之下，中國金融期貨交易所5年期國債期貨采用多券種替代交收的方式。這是因為國債期貨市場中，單一券種交收會受到特定券種供應(yīng)等多種因素限制，難以滿足市場交易需求；而采用多券種替代交收，使得可用于交割的國債范圍更廣、靈活性更高，能更好地保證國債期貨交割的順利進行，有助于市場的平穩(wěn)運行和功能發(fā)揮。綜上所述，答案選C。12、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價差會變大，于是以上述價格買入100手（每手10噸）9月份豆粕合約，賣出100手（每手10噸）9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時將上述期貨平倉，價格分別為3400元/噸和2400元/噸。

A.跨市套利

B.跨品種套利

C.跨期套利

D.牛市套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同套利類型的定義，結(jié)合題目中交易者的操作來判斷其進行的套利類型。各選項分析A選項：跨市套利：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價利潤的交易行為。本題中交易者僅在大連商品交易所進行操作，未涉及不同交易所，所以不屬于跨市套利，A選項錯誤。B選項：跨品種套利：跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。在本題中，交易者買入9月份豆粕期貨合約，賣出9月份玉米期貨合約，豆粕和玉米是兩種不同但在市場上存在一定關(guān)聯(lián)的商品，其操作是基于預(yù)期兩合約間的價差會變大而進行的，符合跨品種套利的定義，所以B選項正確。C選項：跨期套利：跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。本題中交易者買賣的都是9月份的期貨合約，交割月份相同，并非不同交割月份，因此不屬于跨期套利，C選項錯誤。D選項：牛市套利：牛市套利是一種常見的期貨套利策略，主要應(yīng)用于正向市場或反向市場，一般是買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約。本題中并未體現(xiàn)出近月和遠月合約的操作特征，所以不屬于牛市套利，D選項錯誤。綜上，答案選B。13、期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的將價差將擴大，套利者應(yīng)采用的策略是（）。

A.買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

B.買入價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

C.賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約

D.賣出價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場中價差擴大時不同套利策略的特點來分析各選項。當(dāng)期貨市場上某品種不同交割月的兩個期貨合約間的價差將擴大時，套利者可采用買入套利策略。買入套利是指套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約。接下來分析各選項：-選項A：買入價格高的期貨合約，賣出價格低的期貨合約，符合買入套利策略，當(dāng)價差擴大時能獲利，該選項正確。-選項B：買入價格高的期貨合約和買入價格低的期貨合約，這種操作方式并非針對價差擴大的套利策略，不能有效利用價差擴大來獲利，該選項錯誤。-選項C：賣出價格高的期貨合約，買入價格低的期貨合約，這是賣出套利策略，適用于預(yù)期價差縮小的情況，與本題中價差將擴大的條件不符，該選項錯誤。-選項D：賣出價格高的期貨合約和賣出價格低的期貨合約，此操作方式不能應(yīng)對價差擴大的市場情況，無法實現(xiàn)套利目的，該選項錯誤。綜上，答案選A。14、某期貨投機者預(yù)期大豆期貨合約價格將上升，決定采用金字塔式建倉策略交易，建倉情況見下表。則該投資者第2筆交易的申報數(shù)量可能為（）手。

A.8

B.10

C.13

D.9

【答案】：B

【解析】金字塔式建倉是一種期貨交易中的建倉方法，其原則是在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，逐步加倉且每次加倉的數(shù)量應(yīng)遞減。題目中投資者預(yù)期大豆期貨合約價格將上升并采用金字塔式建倉策略。通常在金字塔式建倉中，后續(xù)每筆交易的申報數(shù)量要比前一筆少。第一筆交易一般會確定一個初始的建倉量，后續(xù)隨著價格朝著預(yù)期方向變動，開始進行第二筆交易。這里要從選項中選出符合金字塔式建倉策略，且可能為第2筆交易申報數(shù)量的選項。選項A中8手是比較少的數(shù)量，如果第2筆就用8手，不符合逐步加倉的原則，因為可能還處于剛開始建倉擴大持倉規(guī)模的階段，8手過早體現(xiàn)出大幅度遞減，不太合理。選項B中10手，相對來說比較符合金字塔式建倉在初期逐步加倉且數(shù)量遞減的特點，在剛開始預(yù)期價格上升時，先有一個初始建倉量，然后第二次交易適當(dāng)增加持倉但數(shù)量比后續(xù)建倉要多，10手是一個較為合適的中間過渡數(shù)量，既體現(xiàn)了加倉，又為后續(xù)繼續(xù)按遞減原則建倉留出空間。選項C中13手，比后續(xù)可能的加倉量還多，不符合每次加倉數(shù)量遞減的金字塔式建倉要求，若第2筆就用13手，后續(xù)很難按照規(guī)則合理建倉。選項D中9手雖然也比13手少，但相較于10手，9手在整體的數(shù)量遞減節(jié)奏上沒有10手那么符合一般金字塔式建倉在第二筆交易時的規(guī)律和合理性。綜上，答案選B。15、1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出（）期貨合約。

A.標準普爾500指數(shù)

B.價值線綜合指數(shù)

C.道瓊斯綜合平均指數(shù)

D.納斯達克指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題考查期貨合約推出的相關(guān)知識點。逐一分析各選項：-選項A：標準普爾500指數(shù)期貨合約并非于1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。它是一種非常重要的股票指數(shù)期貨合約，但該選項不符合本題所涉及的關(guān)鍵信息。-選項B：1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出了價值線綜合指數(shù)期貨合約，該選項符合歷史事實，是正確的。-選項C：道瓊斯綜合平均指數(shù)期貨合約不是在1982年由美國堪薩斯期貨交易所推出。道瓊斯指數(shù)是世界上歷史最為悠久的股票指數(shù)，但本題考查的不是它的期貨合約推出情況。-選項D：納斯達克指數(shù)期貨合約同樣不是1982年美國堪薩斯期貨交易所推出的合約。納斯達克指數(shù)主要反映納斯達克證券市場行情的股票價格平均指數(shù)。綜上，本題正確答案是B。16、收盤價是指期貨合約當(dāng)日（）。

A.成交價格按成交量加權(quán)平均價

B.最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價

C.最后一筆成交價格

D.賣方申報賣出但未成交的最低申報價格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨合約收盤價的定義對各選項逐一分析。A選項：成交價格按成交量加權(quán)平均價一般是指加權(quán)平均成交價，并非收盤價。該價格反映了某一時間段內(nèi)的整體成交價格水平，不是當(dāng)日期貨合約的收盤價格，所以A選項錯誤。B選項：最后5分鐘的集合競價產(chǎn)生的成交價通常用于確定某些證券交易品種的收盤集合競價價格，而不是期貨合約的收盤價，期貨合約收盤價定義并非如此，所以B選項錯誤。C選項：在期貨交易中，收盤價是指期貨合約當(dāng)日最后一筆成交價格，這是期貨交易中關(guān)于收盤價的標準定義，所以C選項正確。D選項：賣方申報賣出但未成交的最低申報價格是最低賣出申報價，它代表了賣方愿意出售的最低價格水平，但不是該期貨合約當(dāng)日的收盤價，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。17、6月10日，王某期貨賬戶中持有FU1512空頭合約100手，每手50噸。合約當(dāng)日出現(xiàn)跌停單邊市，當(dāng)日結(jié)算價為3100元／噸，王某的客戶權(quán)益為1963000元。王某所在期貨公司的保證金比率為12%。FU是上海期貨交易所燃油期貨合約的交易代碼，交易單位為50噸／手。那么王某的持倉風(fēng)險度為（）。

A.18.95%

B.94.75%

C.105.24%

D.82.05%

【答案】：B

【解析】本題可先根據(jù)已知條件計算出王某的持倉保證金，再結(jié)合持倉風(fēng)險度的計算公式算出結(jié)果。步驟一：計算王某的持倉合約價值已知王某持有FU1512空頭合約100手，每手50噸，當(dāng)日結(jié)算價為3100元／噸，根據(jù)“持倉合約價值=合約手數(shù)×每手交易單位×結(jié)算價”，可得：\(100×50×3100=15500000\)（元）步驟二：計算王某的持倉保證金已知期貨公司的保證金比率為12%，根據(jù)“持倉保證金=持倉合約價值×保證金比率”，可得：\(15500000×12\%=1860000\)（元）步驟三：計算王某的持倉風(fēng)險度已知王某的客戶權(quán)益為1963000元，根據(jù)“持倉風(fēng)險度=持倉保證金÷客戶權(quán)益×100%”，可得：\(1860000÷1963000×100\%≈94.75\%\)綜上，答案選B。18、正向市場中進行牛市套利交易，只有價差（）才能盈利。

A.擴大

B.縮小

C.平衡

D.向上波動

【答案】：B

【解析】本題考查正向市場中牛市套利交易盈利的價差條件。在正向市場中，遠期合約價格高于近期合約價格。牛市套利是指買入近期合約同時賣出遠期合約。在正向市場進行牛市套利時，若價差縮小，即近期合約價格上漲幅度大于遠期合約價格上漲幅度，或者近期合約價格下跌幅度小于遠期合約價格下跌幅度，那么買入近期合約和賣出遠期合約的操作就能實現(xiàn)盈利。而選項A，若價差擴大，并不符合正向市場牛市套利的盈利條件；選項C，價差平衡不會使套利操作產(chǎn)生盈利；選項D，價差向上波動表述不準確且并非正向市場牛市套利盈利的關(guān)鍵條件。所以本題正確答案是B。19、（）是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位為“手”。

A.價格

B.成交量

C.持倉量

D.倉差

【答案】：B

【解析】本題主要考查對合約相關(guān)概念的理解。首先分析選項A，價格是指商品或服務(wù)在市場交易中所表現(xiàn)出的貨幣價值，它并非某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項A錯誤。接著看選項B，成交量是指某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，單位通常為“手”，該選項符合題目描述，所以選項B正確。再看選項C，持倉量是指買賣雙方開立的還未實行反向平倉操作的合約數(shù)量總和，并非當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項C錯誤。最后看選項D，倉差是持倉差的簡稱，指當(dāng)日持倉量與前一日收盤價對應(yīng)的持倉量的差，它也不是當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，所以選項D錯誤。綜上，本題答案選B。20、關(guān)于股票價格指數(shù)期權(quán)的說法，正確的是（）。

A.采用現(xiàn)金交割

B.股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利

C.投資比股指期貨投資風(fēng)險小

D.只有到期才能行權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項逐一分析來判斷其正確性。選項A股票價格指數(shù)期權(quán)通常采用現(xiàn)金交割方式。因為股票指數(shù)是一種虛擬的指標，交割股票指數(shù)所對應(yīng)的一籃子股票在實際操作中較為復(fù)雜，采用現(xiàn)金交割可以避免實物交割的繁瑣程序，降低交易成本和復(fù)雜性，所以該選項正確。選項B股指看跌期權(quán)給予其持有者在未來確定的時間，以確定的價格賣出確定數(shù)量股指的權(quán)利，而不是買入。股指看漲期權(quán)才是給予持有者在未來確定的時間，以確定的價格買入確定數(shù)量股指的權(quán)利，所以該選項錯誤。選項C股票價格指數(shù)期權(quán)和股指期貨都屬于金融衍生品，都具有一定的風(fēng)險性。期權(quán)交易中，由于期權(quán)賣方的虧損理論上是無限的，投資者若判斷失誤，損失可能較大；股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，也會放大風(fēng)險。一般不能簡單地說股票價格指數(shù)期權(quán)投資比股指期貨投資風(fēng)險小，所以該選項錯誤。選項D股票價格指數(shù)期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)之分。歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，而美式期權(quán)在到期日前的任何交易日都可以行權(quán)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。21、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所代表的英文縮寫含義進行分析，從而得出正確答案。選項ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項A錯誤。選項BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項B錯誤。選項CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項C正確。選項DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是C。22、買人套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預(yù)期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將（）的商品或資產(chǎn)的價格上漲風(fēng)險的操作。

A.買入

B.賣出

C.轉(zhuǎn)贈

D.互換

【答案】：A

【解析】本題主要考查買人套期保值的概念。買人套期保值是一種在期貨市場的操作策略，其目的是應(yīng)對特定的價格風(fēng)險。具體而言，套期保值者會在期貨市場建立多頭頭寸，以此來預(yù)期對沖某種價格上漲風(fēng)險。我們來分析每個選項：-選項A：當(dāng)套期保值者未來將買入商品或資產(chǎn)時，若市場價格上漲，其購買成本會增加。通過在期貨市場建立多頭頭寸，若期貨價格隨現(xiàn)貨價格上漲，期貨市場的盈利可以彌補現(xiàn)貨市場因價格上漲而增加的成本，從而對沖了未來買入商品或資產(chǎn)價格上漲的風(fēng)險，所以該選項正確。-選項B：賣出商品或資產(chǎn)面臨的是價格下跌的風(fēng)險，而不是價格上漲風(fēng)險，與買人套期保值的目的不相符，所以該選項錯誤。-選項C：轉(zhuǎn)贈商品或資產(chǎn)并不涉及到價格波動帶來的成本或收益問題，與套期保值操作所針對的價格風(fēng)險不相關(guān)，所以該選項錯誤。-選項D：互換商品或資產(chǎn)主要涉及到兩種或多種資產(chǎn)之間的交換安排，重點在于資產(chǎn)的交換而非價格上漲風(fēng)險的對沖，與買人套期保值的概念不一致，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。23、如果進行賣出套期保值，則基差（）時，套期保值效果為凈盈利。

A.為零

B.不變

C.走強

D.走弱

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)賣出套期保值以及基差的相關(guān)知識來分析各個選項。選項A：基差為零基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當(dāng)基差為零時，意味著現(xiàn)貨價格與期貨價格相等。在賣出套期保值中，僅僅基差為零并不能直接得出套期保值效果為凈盈利的結(jié)論，因為還需考慮價格的變化情況等因素，所以該項不符合要求。選項B：基差不變基差不變時，套期保值者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧剛好相抵，實現(xiàn)完全套期保值，但不會產(chǎn)生凈盈利。例如，若基差一直保持為某一固定數(shù)值，現(xiàn)貨市場價格的變動和期貨市場價格的變動幅度相同，那么在兩個市場的盈虧會相互抵消，沒有額外的盈利，所以該項也不正確。選項C：基差走強基差走強是指基差的數(shù)值變大，也就是現(xiàn)貨價格的上漲幅度大于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度小于期貨價格的下跌幅度。對于賣出套期保值者來說，其在期貨市場是空頭，在現(xiàn)貨市場是多頭。當(dāng)基差走強時，在現(xiàn)貨市場的盈利會大于在期貨市場的虧損，或者在期貨市場的盈利會大于在現(xiàn)貨市場的虧損，從而使得套期保值效果為凈盈利，所以該項正確。選項D：基差走弱基差走弱意味著基差的數(shù)值變小，即現(xiàn)貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度大于期貨價格的下跌幅度。在賣出套期保值的情況下，基差走弱會導(dǎo)致套期保值者在現(xiàn)貨市場的盈利小于在期貨市場的虧損，或者在期貨市場的盈利小于在現(xiàn)貨市場的虧損，套期保值效果為凈虧損，而不是凈盈利，所以該項錯誤。綜上，答案選C。24、9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進行套期保值。當(dāng)天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸，期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。

A.6100

B.6150

C.6170

D.6200

【答案】：C

【解析】本題可先分析套期保值中現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此計算出實際白糖的賣出價格。步驟一：分析現(xiàn)貨市場的盈虧已知9月10日白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸，10月10日白糖現(xiàn)貨價格跌至5720元/噸。則在現(xiàn)貨市場上，價格下跌，糖廠遭受損失，每噸損失為\(6200-5720=480\)（元）。步驟二：分析期貨市場的盈虧9月10日糖廠以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉，10月10日期貨價格跌至5700元/噸。因為糖廠是做套期保值，在期貨市場是反向操作，期貨市場價格下跌，糖廠在期貨市場盈利，每噸盈利為\(6150-5700=450\)（元）。步驟三：計算實際白糖的賣出價格實際白糖的賣出價格等于10月10日的現(xiàn)貨價格加上期貨市場每噸盈利的價格，即\(5720+450=6170\)（元/噸）。綜上，答案選C。25、期貨套期保值者通過基差交易，可以（）。

A.獲得價差收益

B.獲得價差變動收益

C.降低實物交割風(fēng)險

D.降低基差變動的風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進行基差交易的作用，對各選項進行逐一分析。選項A：獲得價差收益價差收益通常是指在不同市場或不同合約之間，由于價格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過基差的變動來進行套期保值操作，并非直接為了獲得價差收益。因此，該選項錯誤。選項B：獲得價差變動收益基差交易是利用基差的有利變動，在套期保值的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對套期保值的進一步優(yōu)化，但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價差變動收益，而是降低基差變動帶來的風(fēng)險。所以，該選項錯誤。選項C：降低實物交割風(fēng)險實物交割風(fēng)險主要涉及商品質(zhì)量、交貨時間、地點等方面的不確定性?；罱灰字饕P(guān)注的是基差的變動情況，其重點在于通過調(diào)整基差來降低價格波動的風(fēng)險，而不是直接針對實物交割風(fēng)險進行降低。所以，該選項錯誤。選項D：降低基差變動的風(fēng)險基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值。基差變動會影響套期保值的效果。期貨套期保值者通過基差交易，可以通過合適的操作策略，在基差發(fā)生變動時，減少因基差變動帶來的損失，從而降低基差變動的風(fēng)險。所以，該選項正確。綜上，本題答案選D。26、在期貨市場上，套期保值者的原始動機是（）。

A.通過期貨市場尋求利潤最大化

B.通過期貨市場獲取更多的投資機會

C.通過期貨市場尋求價格保障，消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

D.通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個選項的內(nèi)容，結(jié)合套期保值者的原始動機來進行判斷。選項A：套期保值者進行期貨交易的主要目的并非通過期貨市場尋求利潤最大化。套期保值是一種風(fēng)險管理策略，重點在于對沖現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，而非單純追求期貨市場的高額利潤。所以該選項不符合套期保值者的原始動機，予以排除。選項B：套期保值者參與期貨市場的核心目的不是獲取更多的投資機會。投資機會往往側(cè)重于追求額外的收益和市場波動帶來的獲利空間，而套期保值主要是為了規(guī)避價格風(fēng)險，穩(wěn)定經(jīng)營，并非以尋求更多投資機會為出發(fā)點。因此，該選項也不正確，排除。選項C：“消除現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險”這種表述過于絕對。在實際的市場環(huán)境中，由于各種復(fù)雜因素的影響，如市場的不確定性、基差風(fēng)險等，套期保值者很難完全消除價格風(fēng)險，只能在一定程度上規(guī)避風(fēng)險。所以該選項表述不準確，排除。選項D：套期保值者的原始動機是通過期貨市場尋求價格保障，規(guī)避現(xiàn)貨交易的價格風(fēng)險。他們通過在期貨市場上進行與現(xiàn)貨市場相反的操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，可以通過期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的損失，從而達到規(guī)避價格風(fēng)險的目的。該選項符合套期保值者的原始動機，正確。綜上，本題正確答案是D。27、套期保值是在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種相互沖抵的機制，最終兩個市場的虧損額與盈利額()。

A.大致相等

B.始終不等

C.始終相等

D.以上說法均錯誤

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的定義和特點，對各選項進行逐一分析。套期保值是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場上建立一種相互沖抵的機制，其目的是為了規(guī)避現(xiàn)貨價格波動帶來的風(fēng)險。在理想情況下，由于兩個市場的價格變動具有一定的相關(guān)性，當(dāng)在現(xiàn)貨市場出現(xiàn)虧損時，期貨市場往往會出現(xiàn)盈利；反之亦然。選項A：大致相等。由于市場情況復(fù)雜多變，存在各種不確定因素，如交易成本、市場流動性差異、基差變動等，所以現(xiàn)貨市場與期貨市場的虧損額和盈利額很難做到完全精確相等，但總體上大致相等，該選項符合套期保值的實際情況。選項B：始終不等。雖然兩個市場的具體金額很難完全相同，但并非始終不等，在一些較為理想的情況下，二者是有可能接近相等的，所以該選項說法過于絕對。選項C：始終相等。如前所述，因為存在交易成本、基差變動等多種因素影響，兩個市場的虧損額和盈利額很難始終保持相等，所以該選項不符合實際情況。選項D：以上說法均錯誤。由于選項A是符合套期保值原理的，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選A。28、1月17日，一位盈利排名靠前的交易客戶打開電腦發(fā)現(xiàn)，他持有的20手某月合約多單已經(jīng)按照前一日的漲停板價格被交易所強平掉了，雖然他并不想平倉。而同樣，被套牢的另一位客戶發(fā)現(xiàn)，他持有的20手該合約空單也按照漲停板價被強制平倉了。這位客戶正為價格被封死在漲停板、他的空單無法止損而焦急，此次被平倉有種“獲得解放”的意外之喜。這是交易所實行了（）。

A.強制平倉制度

B.強制減倉制度

C.交割制度

D.當(dāng)日無負債結(jié)算制度

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及制度的概念，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：強制平倉制度強制平倉制度是指當(dāng)會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施。通常是因為客戶違反了交易所的交易規(guī)則，如保證金不足且未在規(guī)定時間內(nèi)補足等情況，交易所才會采取強制平倉措施。而題干中描述的是在合約價格封死漲停板的情況下的操作，并非是因為客戶違規(guī)，所以該選項不符合題意。選項B：強制減倉制度強制減倉制度是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。在本題中，盈利排名靠前的交易客戶的多單和被套牢客戶的空單都按照漲停板價被強制平倉，符合強制減倉制度的特征，所以該選項正確。選項C：交割制度交割制度是指合約到期時，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期末平倉合約的過程。題干中并未涉及合約到期以及標的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移或現(xiàn)金差價結(jié)算等內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項D：當(dāng)日無負債結(jié)算制度當(dāng)日無負債結(jié)算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。題干中沒有體現(xiàn)出每日結(jié)算盈虧、保證金及費用等相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。綜上，答案選B。29、當(dāng)套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌時，通常應(yīng)考慮（）操作。

A.跨期套利

B.展期

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：B

【解析】本題主要考查在套期保值期限超過一年且市場無對應(yīng)遠月期貨合約掛牌時應(yīng)采取的操作。選項A：跨期套利跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入或賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。它主要是利用不同交割月份合約之間的價差變動來獲取利潤，并非是應(yīng)對套期保值期限過長且無對應(yīng)遠月合約的手段，所以選項A不正確。選項B：展期展期是指在套期保值期限超過一年以上，而市場上尚沒有對應(yīng)的遠月期貨合約掛牌時，通過平倉近期合約并開倉遠期合約，將套期保值的合約向后展期的操作。這種方式可以在沒有合適遠月合約的情況下，繼續(xù)維持套期保值的效果，故選項B正確。選項C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。其目的主要是為了節(jié)約交割成本、靈活商定交貨品級、地點和方式等，與本題所描述的情況不相關(guān)，所以選項C不正確。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。當(dāng)套期保值期限較長且無對應(yīng)遠月合約時，單純進行交割無法解決繼續(xù)套期保值的問題，所以選項D不正確。綜上，答案選B。30、建倉時除了要決定買賣何種合約及何時買賣，還必須選擇合適的（）份。

A.持倉時間

B.持倉比例

C.合約交割月份

D.合約配置比例

【答案】：C

【解析】本題主要考查建倉時需要考慮的關(guān)鍵要素。建倉過程中，有多個方面需要做出決策，包括買賣何種合約、買賣的時間等。而本題重點在于分析每個選項是否屬于建倉時必須選擇的合適要素。選項A，持倉時間是指投資者持有合約的時長，它更多地與投資者對市場走勢的判斷以及自身的投資策略相關(guān)，并非建倉時必須要確定的內(nèi)容，建倉時主要關(guān)注的是合約本身的選擇，而非持有合約的具體時長，所以該選項不符合要求。選項B，持倉比例是指投資者持有的合約價值占其投資總資金的比例，它涉及到投資的風(fēng)險控制和資金分配問題，這通常是在投資者確定了投資規(guī)模和整體策略之后才考慮的，不是建倉時首先要選擇的關(guān)鍵因素，因此該選項也不正確。選項C，合約交割月份是期貨合約的一個重要屬性，不同交割月份的合約價格、市場供求關(guān)系等可能存在差異。在建倉時，選擇合適的合約交割月份非常關(guān)鍵，因為它直接關(guān)系到合約的到期時間以及市場行情的匹配度等問題。例如，投資者需要根據(jù)對未來市場走勢的預(yù)期，選擇合適交割月份的合約進行建倉，所以該選項符合建倉時需要做出選擇的要求。選項D，合約配置比例是指在投資組合中不同合約之間的比例關(guān)系，這通常是在構(gòu)建較為復(fù)雜的投資組合時才需要考慮的問題，不屬于建倉時必須考慮的基礎(chǔ)要素，建倉時首先要確定單個合約的基本屬性，而非合約之間的配置比例，所以該選項不正確。綜上，本題正確答案是C。31、以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價的期貨交易所是（）。

A.上海期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同期貨交易所當(dāng)日結(jié)算價的確定方式。上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所一般采用的是某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價，但如果當(dāng)日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。而中國金融期貨交易所是以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。若該時段不足一小時的，則以此前交易時間的成交價格按成交量加權(quán)平均計算當(dāng)日結(jié)算價。本題問的是以期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價的期貨交易所，答案是中國金融期貨交易所，所以應(yīng)選D選項。32、期貨投資者保障基金的啟動資金由期貨交易所從其積累的風(fēng)險準備金中按照截至2006年12月31日風(fēng)險準備金賬戶總額的()繳納形成。

A.5％

B.10％

C.15％

D.30％

【答案】：C"

【解析】本題考查期貨投資者保障基金啟動資金的繳納比例。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨投資者保障基金的啟動資金由期貨交易所從其積累的風(fēng)險準備金中按照截至2006年12月31日風(fēng)險準備金賬戶總額的15％繳納形成。因此答案選C。"33、期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健

B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營

C.對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)設(shè)立首席風(fēng)險官的職責(zé)來逐一分析各選項。-選項A：保證期貨公司的財務(wù)穩(wěn)健通常涉及到公司財務(wù)管理的多個方面，如合理的財務(wù)規(guī)劃、資金管理、成本控制等，設(shè)立首席風(fēng)險官主要側(cè)重于對經(jīng)營管理行為的合規(guī)性和風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督，并非直接保證財務(wù)穩(wěn)健，所以該選項不正確。-選項B：引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營是一個較為寬泛的概念，涉及到公司運營的各個環(huán)節(jié)和策略制定等。而首席風(fēng)險官的核心任務(wù)是監(jiān)督檢查特定的方面，并非全面引導(dǎo)公司合理經(jīng)營，所以該選項不準確。-選項C：期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險官，其關(guān)鍵職責(zé)就是對期貨公司經(jīng)營管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險管理狀況進行監(jiān)督、檢查，以確保公司運營符合相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，有效控制風(fēng)險，該選項正確。-選項D：保證期貨公司經(jīng)營目標的實現(xiàn)受到多種因素的綜合影響，包括市場環(huán)境、經(jīng)營策略、團隊執(zhí)行力等。首席風(fēng)險官雖然在一定程度上有助于公司的穩(wěn)定運營，但不能直接保證經(jīng)營目標的實現(xiàn)，所以該選項不合適。綜上，答案選C。34、（）不屬于期貨交易所的特性。

A.高度集中化

B.高度嚴密性

C.高度組織化

D.高度規(guī)范化

【答案】：A"

【解析】本題的正確答案是A。期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的非營利機構(gòu)，具有高度組織化、高度嚴密性和高度規(guī)范化的特性。高度組織化使得期貨交易所在管理架構(gòu)、交易流程等方面有明確的安排和組織；高度嚴密性體現(xiàn)在其交易規(guī)則、風(fēng)險控制等制度設(shè)計上，確保交易的公平、公正和安全；高度規(guī)范化意味著其在各個環(huán)節(jié)都遵循嚴格的標準和規(guī)范來運行。而高度集中化并非期貨交易所的特性，所以答案選A。"35、鄭州小麥期貨市場某一合約的賣出價格為1120元／噸，買入價格為1121元／噸，前一成交價為1123元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元／噸。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】該題考查鄭州小麥期貨市場合約撮合成交價的計算。在期貨交易中，撮合成交價的確定原則為：當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。在本題中，賣出價格為1120元／噸，買入價格為1121元／噸，前一成交價為1123元／噸。對這三個價格進行排序為1120＜1121＜1123，居中的價格是1121元／噸，所以該合約的撮合成交價應(yīng)為1121元／噸，答案選B。36、相同條件下，下列期權(quán)時間價值最大的是（）。

A.平值期權(quán)

B.虛值期權(quán)

C.實值期權(quán)

D.看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的相關(guān)特性，對各選項進行分析，從而得出時間價值最大的期權(quán)。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，它是期權(quán)合約在到期前，由于標的資產(chǎn)價格波動可能使期權(quán)增值時而產(chǎn)生的價值。選項A：平值期權(quán)平值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價格等于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。在平值狀態(tài)下，期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，此時期權(quán)的權(quán)利金全部由時間價值構(gòu)成。而且平值期權(quán)距離實值和虛值的可能性相當(dāng)，標的資產(chǎn)價格向有利方向變動的機會較大，投資者愿意為其支付較高的時間價值，以獲取未來價格波動可能帶來的收益。選項B：虛值期權(quán)虛值期權(quán)是指認購期權(quán)的行權(quán)價格高于標的資產(chǎn)的市場價格，或者認沽期權(quán)的行權(quán)價格低于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為零，其時間價值相對平值期權(quán)較小。因為虛值期權(quán)需要標的資產(chǎn)價格有較大的波動才能變?yōu)閷嵵灯跈?quán)，變?yōu)閷嵵档目赡苄韵鄬ζ街灯跈?quán)更低，所以投資者愿意為其支付的時間價值也較低。選項C：實值期權(quán)實值期權(quán)是指認購期權(quán)的行權(quán)價格低于標的資產(chǎn)的市場價格，或者認沽期權(quán)的行權(quán)價格高于標的資產(chǎn)的市場價格的期權(quán)。實值期權(quán)具有內(nèi)涵價值，其權(quán)利金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。隨著期權(quán)臨近到期，實值期權(quán)的時間價值會逐漸減小。所以在相同條件下，實值期權(quán)的時間價值通常小于平值期權(quán)。選項D：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權(quán)利，但不負擔(dān)必須買進的義務(wù)。看漲期權(quán)可以是平值、虛值或?qū)嵵灯跈?quán)，其時間價值的大小取決于它處于哪種狀態(tài)。因此，不能簡單地說看漲期權(quán)的時間價值最大。綜上，在相同條件下，平值期權(quán)的時間價值最大，本題答案選A。37、2013年記賬式附息（三期）國債，票面利率為3.42%，到期日為2020年1月24日。對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167。2015年4月3日，該國債現(xiàn)貨報價為99.640,應(yīng)計利息為0.6372,期貨結(jié)算價格為97.525元。TF1509合約最后交割日2015年9月11日，4月3日到最后交割日計161天，持有期間含有利息為1.5085。該國債的發(fā)票價格為（）元。

A.100.2772

B.100.3342

C.100.4152

D.100.6622

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國債發(fā)票價格的計算公式來求解。國債發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結(jié)算價格×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息。已知該國債對應(yīng)于TF1509合約的轉(zhuǎn)換因子為1.0167，2015年4月3日期貨結(jié)算價格為97.525元，應(yīng)計利息為0.6372，同時持有期間含有利息為1.5085。首先計算期貨結(jié)算價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積：97.525×1.0167=99.1536。然后計算總的應(yīng)計利息，總的應(yīng)計利息是當(dāng)前應(yīng)計利息與持有期間利息之和，即0.6372+1.5085=2.1457。最后計算發(fā)票價格，將期貨結(jié)算價格與轉(zhuǎn)換因子的乘積加上總的應(yīng)計利息：99.1536+2.1457=100.6622（元）。綜上，答案選D。38、有關(guān)期貨與期權(quán)關(guān)系的說法，正確的是（）。

A.期貨交易的風(fēng)險與收益對稱，期權(quán)交易的風(fēng)險與收益不對稱

B.期貨交易雙方都要繳納保證金，期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金

C.二者了結(jié)頭寸的方式相同

D.期貨交易實行雙向交易，期權(quán)交易實行單向交易

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項逐一分析來判斷其正確性。選項A：在期貨交易中，買賣雙方都面臨著對等的風(fēng)險與收益。期貨合約的價格波動對買賣雙方產(chǎn)生的影響是對稱的，一方的盈利對應(yīng)著另一方的虧損。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，最大損失為權(quán)利金，潛在收益可能無限；期權(quán)賣方收取權(quán)利金但承擔(dān)義務(wù)，潛在損失可能無限，收益則固定為權(quán)利金，所以期權(quán)交易的風(fēng)險與收益不對稱，該選項說法正確。選項B：期貨交易中，雙方都需要繳納保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金后，沒有義務(wù)，所以不必繳納保證金；但期權(quán)賣方有履約義務(wù)，需要繳納保證金以保證其能履行合約，該選項中說期權(quán)交易雙方都不必繳納保證金的說法錯誤。選項C：期貨了結(jié)頭寸的方式主要有對沖平倉和實物交割。期權(quán)了結(jié)頭寸的方式有對沖平倉、行權(quán)、放棄權(quán)利等。二者了結(jié)頭寸的方式存在差異，并非相同，該選項說法錯誤。選項D：期貨交易實行雙向交易，投資者可以買入期貨合約（多頭），也可以賣出期貨合約（空頭）。期權(quán)交易同樣實行雙向交易，期權(quán)買方可以買入認購期權(quán)或認沽期權(quán)，期權(quán)賣方可以賣出認購期權(quán)或認沽期權(quán)，并非單向交易，該選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。39、如7月1日的小麥現(xiàn)貨價格為800美分/蒲式耳，小麥期貨合約的價格為810美分/蒲式耳，那么該小麥的當(dāng)日基差為()美分/蒲式耳。

A.10

B.30

C.-10

D.-30

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計算公式來計算該小麥的當(dāng)日基差?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，其計算公式為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知7月1日的小麥現(xiàn)貨價格為800美分/蒲式耳，小麥期貨合約的價格為810美分/蒲式耳，將相關(guān)數(shù)據(jù)代入公式可得：基差=800-810=-10（美分/蒲式耳）。所以，該小麥的當(dāng)日基差為-10美分/蒲式耳，本題答案選C。40、某日,我國黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為3110元/噸,收盤價為3120元/噸,若每日價格最大波動限制為±4%，大豆的最小變動價位為1元/噸，下一交易日為無效報價的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價格和每日價格最大波動限制計算出下一交易日的價格波動范圍，再結(jié)合最小變動價位判斷各選項是否為無效報價。步驟一：計算下一交易日的價格波動范圍已知黃大豆1號期貨合約的結(jié)算價格為\(3110\)元/噸，每日價格最大波動限制為\(\pm4\%\)。-計算價格上限：上限價格=結(jié)算價格×（\(1+\)最大波動限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計算價格下限：下限價格=結(jié)算價格×（\(1-\)最大波動限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動價位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報價范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項-選項A：\(2986\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項B：\(2996\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。-選項C：\(3244\)元/噸，不在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報價。-選項D：\(3234\)元/噸，在有效報價范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報價。綜上，答案選C。41、某交易者以2美元／股的價格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價格為35美元／股；以4美元／股的價格買入相同執(zhí)行價格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費用）

A.當(dāng)股票價格為36美元／股時，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價格為36美元／股時，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價格為34美元／股時，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價格為34美元／股時，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可分別分析買入看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的收益情況，再根據(jù)不同股票價格計算該交易者的總體盈虧。1.明確期權(quán)相關(guān)信息買入看跌期權(quán)：以\(2\)美元/股的價格買入，執(zhí)行價格為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股，則買入看跌期權(quán)的成本為\(2\times100=200\)美元。買入看漲期權(quán)：以\(4\)美元/股的價格買入，執(zhí)行價格同樣為\(35\)美元/股，合約單位為\(100\)股，則買入看漲期權(quán)的成本為\(4\times100=400\)美元?？偝杀荆涸摻灰渍哔I入兩種期權(quán)的總成本為\(200+400=600\)美元。2.分析不同股票價格下的盈虧情況當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時：看跌期權(quán)：看跌期權(quán)是指期權(quán)買方在約定的時間以約定的價格出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股，高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看跌期權(quán)不會被執(zhí)行，買方損失全部權(quán)利金，即損失\(200\)美元?？礉q期權(quán)：看漲期權(quán)是指期權(quán)買方在約定的時間以約定的價格購買標的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股，高于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看漲期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((36-35)\times100=100\)美元?？傮w盈虧：總體盈虧等于看漲期權(quán)盈利減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是該交易者損失\(500\)美元。當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股時：看跌期權(quán)：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股，低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看跌期權(quán)會被執(zhí)行，盈利為\((35-34)\times100=100\)美元?？礉q期權(quán)：當(dāng)股票價格為\(34\)美元/股，低于執(zhí)行價格\(35\)美元/股，此時看漲期權(quán)不會被執(zhí)行，買方損失全部權(quán)利金，即損失\(400\)美元。總體盈虧：總體盈虧等于看跌期權(quán)盈利減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是該交易者損失\(500\)美元。綜上，當(dāng)股票價格為\(36\)美元/股時，該交易者損失\(500\)美元，答案選B。42、某日，大豆的9月份期貨合約價格為3500元/噸，當(dāng)天現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸。則下列說法中不正確的是（）。

A.基差為-500元/噸

B.此時市場狀態(tài)為反向市場

C.現(xiàn)貨價格低于期貨價格可能是由于期貨價格中包含持倉費用

D.此時大豆市場的現(xiàn)貨供應(yīng)可能較為充足

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基差、反向市場等相關(guān)概念，對各選項逐一分析。選項A基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。已知期貨合約價格為3500元/噸，現(xiàn)貨市場上的同種大豆價格為3000元/噸，則基差為3000-3500=-500元/噸，該選項說法正確。選項B當(dāng)現(xiàn)貨價格低于期貨價格或者近期期貨合約價格低于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場；當(dāng)現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場。本題中現(xiàn)貨價格3000元/噸低于期貨價格3500元/噸，此時市場狀態(tài)應(yīng)為正向市場，而非反向市場，該選項說法錯誤。選項C期貨價格中通常包含持倉費用，持倉費用是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。由于期貨價格包含了持倉費用，所以一般情況下期貨價格會高于現(xiàn)貨價格，該選項說法正確。選項D當(dāng)市場上現(xiàn)貨供應(yīng)較為充足時，現(xiàn)貨價格往往會受到一定的壓制，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨價格低于期貨價格，該選項說法正確。綜上，答案選B。43、下列關(guān)于期貨投資的說法，正確的是（）。

A.對沖基金是公募基金

B.商品投資基金通過商品交易顧問（CTA）進行期貨和期權(quán)交易

C.證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機構(gòu)只能是套期保值者

D.商品投資基金專注于證券和貨幣

【答案】：B

【解析】本題可對各選項進行逐一分析，判斷其說法是否正確。A選項：對沖基金是私募基金，并非公募基金。公募基金是面向社會公眾公開發(fā)售的基金，而對沖基金一般通過非公開方式向特定投資者募集資金，具有高風(fēng)險、高收益等特點。所以A選項說法錯誤。B選項：商品投資基金通常通過商品交易顧問（CTA）來進行期貨和期權(quán)交易。商品交易顧問具有專業(yè)的交易知識和經(jīng)驗，能夠為商品投資基金制定交易策略并執(zhí)行交易。因此B選項說法正確。C選項：證券公司、商業(yè)銀行或投資銀行類金融機構(gòu)在期貨市場中，不僅可以是套期保值者，也可以是投機者或套利者。這些金融機構(gòu)會根據(jù)自身的業(yè)務(wù)需求、市場判斷和風(fēng)險管理目標等，選擇不同的交易策略和角色。所以C選項說法錯誤。D選項：商品投資基金主要專注于投資商品期貨及期權(quán)，而不是證券和貨幣。商品投資基金通過參與商品市場的交易，獲取商品價格波動帶來的收益。所以D選項說法錯誤。綜上，本題正確答案是B。44、截至目前，我國的期貨交易所不包括（）。

A.鄭州商品交易所

B.大連商品交易所

C.上海證券交易所

D.中國金融期貨交易所

【答案】：C

【解析】本題可通過對各選項所涉及的交易所性質(zhì)進行分析來判斷。選項A：鄭州商品交易所鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易所之一，成立于1990年10月12日，是經(jīng)國務(wù)院批準成立的國內(nèi)首家期貨市場試點單位，上市交易的有小麥、棉花、白糖、精對苯二甲酸（PTA）、菜籽油、早秈稻等期貨品種。所以該選項不符合題意。選項B：大連商品交易所大連商品交易所也是我國知名的期貨交易所，成立于1993年2月28日，上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、鐵礦石、膠合板、纖維板、雞蛋等期貨品種。所以該選項不符合題意。選項C：上海證券交易所上海證券交易所主要是進行證券交易的場所，其主要業(yè)務(wù)包括提供證券集中交易的場所和設(shè)施、組織和監(jiān)督證券交易、實行自律管理等，它的交易對象主要是股票、債券等證券，并非期貨交易場所，所以截至目前，我國的期貨交易所不包括上海證券交易所，該選項符合題意。選項D：中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所是經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會批準，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所，主要交易品種包括滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等。所以該選項不符合題意。綜上，答案選C。45、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計，1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價理論來計算1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格。步驟一：明確利率平價理論公式在單利計息的情況下，遠期匯率的計算公式為\(F=S\times\frac{1+r_y66c66m}{1+r_{f}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_a666y6q\)為報價貨幣（本題中為人民幣）的年利率，\(r_{f}\)為基礎(chǔ)貨幣（本題中為美元）的年利率。步驟二：確定各參數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民幣年利率\(r_66iek0c=5\%=0.05\)。步驟三：代入公式計算遠期匯率將上述各參數(shù)值代入公式\(F=S\times\frac{1+r_ouswsg6}{1+r_{f}}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)所以1年期美元兌人民幣遠期匯率的理論價格約為\(6.3226\)，答案選D。46、期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限規(guī)定。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。選項A的10年、選項B的5年以及選項C的15年均不符合規(guī)定的保存期限要求，因此正確答案是D。47、當(dāng)標的物的價格下跌至損益平衡點以下時（不計交易費用），買進看漲期權(quán)者的損失（）。

A.隨著標的物價格的下降而增加，最大至權(quán)利金

B.隨著標的物價格的下跌而減少

C.隨著標的物價格的下跌保持不變

D.隨著標的物價格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)買進看漲期權(quán)的特點，分析標的物價格下跌至損益平衡點以下時買進看漲期權(quán)者的損失變化情況。選項A：隨著標的物價格的下降而增加，最大至權(quán)利金買進看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在未來特定時間內(nèi)按協(xié)定價格買入一定數(shù)量標的物的權(quán)利。當(dāng)標的物價格下跌至損益平衡點以下時，期權(quán)買方不會執(zhí)行期權(quán)，因為執(zhí)行期權(quán)會帶來更大損失，其損失即為所支付的權(quán)利金。并且，在標的物價格不斷下降的過程中，期權(quán)的價值不斷降低，買方的損失會隨著標的物價格的下降而增加，但無論標的物價格下降到何種程度，買方的最大損失就是最初支付的權(quán)利金。所以選項A正確。選項B：隨著標的物價格的下跌而減少由上述分析可知，當(dāng)標的物價格下跌至損益平衡點以下時，期權(quán)買方不執(zhí)行期權(quán)，其損失本質(zhì)是已支付的權(quán)利金，且隨著標的物價格繼續(xù)下跌，損失會增大而非減少，因此該選項錯誤。選項C：隨著標的物價格的下跌保持不變實際上，雖然買方最大損失是權(quán)利金，但在標的物價格下降過程中，期權(quán)價值下降，買方損失是呈增加趨勢的，并非保持不變，所以該選項錯誤。選項D：隨著標的物價格的下跌而增加雖然損失會隨著標的物價格下跌而增加，但沒有明確最大損失的界限，而在買進看漲期權(quán)中，買方最大損失就是權(quán)利金，此表述不完整，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。48、在我國，4月15日，某交易者買入10手（1000克／手）7月黃金期貨合約同時賣出10手8月黃金期貨合約，價格分別為316.05元／克和315.00元／克。5月5日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，合約平倉價格分別是317.50元／克和316.05元／克。該交易者盈虧狀況為（）。

A.盈利2000元

B.虧損2000元

C.虧損4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本題可通過分別計算7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進而得出該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計算7月黃金期貨合約的盈虧7月黃金期貨合約，交易者買入開倉價格為\(316.05\)元/克，平倉價格為\(317.50\)元/克，每克盈利為平倉價格減去開倉價格，即：\(317.50-316.05=1.45\)（元/克）每手為\(1000\)克，交易者買入\(10\)手，則7月黃金期貨合約的總盈利為每克盈利乘以每手克數(shù)再乘以手數(shù)，即：\(1.45×1000×10=14500\)（元）步驟二：計算8月黃金期貨合約的盈虧8月黃金期貨合約，交易者賣出開倉價格為\(315.00\)元/克，平倉價格為\(316.05\)元/克，每克虧損為平倉價格減去開倉價格，即：\(316.05-315.00=1.05\)（元/克）同樣每手\(1000\)克，賣出\(10\)手，則8月黃金期貨合約的總虧損為每克虧損乘以每手克數(shù)再乘以手數(shù)，即：\(1.05×1000×10=10500\)（元）步驟三：計算該交易者的總體盈虧狀況總體盈虧等于7月合約的盈利減去8月合約的虧損，即：\(14500-10500=4000\)（元）總體盈利\(4000\)元，所以答案選D。49、金融期貨產(chǎn)生的順序依次是（）。

A.外匯期貨.股指期貨.利率期貨

B.外匯期貨.利率期貨.股指期貨

C.利率期貨.外匯期貨.股指期貨

D.股指期貨.利率期貨.外匯期貨

【答案】：B"

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的順序。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力