中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望2025年8月1

前言

32

中國第三方IDC行業(yè)發(fā)展現狀

53營業(yè)收入增速放緩，毛利率呈現回升94行業(yè)整體轉虧為盈，仍需警惕減值風險145客戶集中度偏高，盈利穩(wěn)定性偏弱

176負債融資持續(xù)高企，資產證券化轉型加速

197資產增速有所回落，行業(yè)規(guī)模趨于穩(wěn)定228經營現金流穩(wěn)步提升，銷售回款趨于穩(wěn)定249資本市場預期回暖，企業(yè)價值觸底反彈

2610

中國第三方IDC行業(yè)近期展望

29目

錄1前言萬國數據2001年超大規(guī)模云服務、

大型互聯(lián)網、

金融、電信、

IT服務、大型國內私營部門、

跨國公司美股/港股2020年99.9%世紀互聯(lián)1996年大型互聯(lián)網、政府及傳統(tǒng)企業(yè)、金融等其他企業(yè)美股2011年100.0%數據港2009年大型互聯(lián)網、云計算企業(yè)A股2017年99.9%光環(huán)新網2001年大型互聯(lián)網、云計算、金融、電信等其他企業(yè)A股2014年28.8%科華數據2014年大型互聯(lián)網、云計算、政企、金融等其他企業(yè)A股2010年40.6%潤澤科技2009年大型互聯(lián)網、云計網、電信、政企等其他企業(yè)A股2022年100.0%奧飛數據2004年大型互聯(lián)網、電信等其他企業(yè)A股2018年64.0%美利云2017年大型互聯(lián)網公司、電信等其他企業(yè)A股1998年34.2%本報告聚焦第三方互聯(lián)網數據中心（IDC）代表性企業(yè)

，選取了8家中國專注第三方IDC業(yè)務的A股和境外上市公司

，圍繞其披露的2020年至2024年企業(yè)年報

，詳細比較分析了第三方IDC業(yè)務公司盈利能力、營運能力、償債能力、客戶集中度等情況。

同時對IDC行業(yè)發(fā)展前景和市場機遇作出展望。合作/服務企業(yè)客戶類型*

IDC業(yè)務占比系來源于各公司2024年年報中IDC業(yè)務的營業(yè)收入/營業(yè)總收入第三方IDC企業(yè)的客戶類型及從業(yè)時間概況中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|4IDC業(yè)務占比從業(yè)時間資本市場上市年份公司中國第三方IDC行業(yè)發(fā)展現狀2近年來

，我國數據中心市場規(guī)模持續(xù)增長。根據中商產業(yè)研究院統(tǒng)計數據

，2024年我國數據中心業(yè)務收入約2,773億元人民幣

，近五年年均復合增長率約26.0%，

2025年市場規(guī)模將達3,

180億元人民幣。數據中心機架數量增速放緩

。

國家數據局發(fā)布的《數字中國發(fā)展報告（2024年）

》顯示，2024年全國在用數據中心共有超過900萬標準機架（功率2.5KW為一個標準機架）

，算力總規(guī)模位達到280EFLOPS（每秒百億億次浮點運算，

FP32）（同比增加50EFLOPS）

，其中智算規(guī)模約為90EFLOPS（同比增加20EFLOPS）

，位居全球前列

，算力總規(guī)模近五年年均增速約為24%

，較2023年同比下降約為6%。其中

，智算規(guī)模占比約32%較去年小幅上升。然而

，隨著AI技術的快速發(fā)展

，預計算力需求將呈指數級增長。根據華為《智能世界2030》報告預測

，2030年全球AI算力需求將達到864ZFLOPS（每秒十萬億億次浮點運算）。

2018-2024年中國數據中心總體在用機架規(guī)模單位：萬架900

2018-2024年中國數據中心業(yè)務市場收入及增長率單位：人民幣億元2,7732018201920202021202220232024

市場收入增長率數據來源：

信通院，中商產業(yè)研究院2018201920202021202220232024 機架規(guī)模增長率數據來源：中華人民共和國工業(yè)和信息化部1,5001,174878680520401315226

2.1

IDC市場規(guī)模增速放緩24.6%11.1%39.4%27.3%810650中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|632.8%29.1%33.7%27.8%1,90026.7%36.1%29.7%25.0%2,40726.7%15.2%*PUE和負荷率對應右側坐標，

其余對應左側坐標近年來，

隨著“雙碳”

目標的驅動

，綠色化轉型成為數據中心行業(yè)發(fā)展重點。根據國家能源局、國家統(tǒng)計局、工信部統(tǒng)計數據顯示并測算

，至2030年全國數據中心的用電量、碳排放量與PUE測算數值如右圖所示

，全國數據中心以2025年為分界

，

2025年以前公司平均PUE約為1.4，

自2025年開始

，預計PUE數值將降至1.3以與此同時，

隨算力需求增加

，單機柜功耗將大幅提升

，這將帶來能源與資源更多的消耗

，傳統(tǒng)數據中心向智算中心演化的進程中

，如何實現算力與算效雙提升、性能與綠色雙目標將成為數據中心高質量發(fā)展的關鍵環(huán)節(jié)。下。

數據來源：中國通信工業(yè)協(xié)會全國數據中心年用電量和二氧化碳排放量

2.2綠色化轉型成為行業(yè)發(fā)展重點中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|72020

2021

2022

2023

2024

科華數據

奧飛數據數據來源：公司年報但同時，

中國IDC企業(yè)進入海外市場需警惕相關風險。全球經濟環(huán)境不確定因素增加

，貿易摩擦、地緣政治沖突等對IDC業(yè)務發(fā)展產生不利影響；同時，

IDC行業(yè)監(jiān)管趨嚴

，新加坡、荷蘭等國家對PUE提出一定要求

，增加業(yè)務發(fā)展成本；全球IDC市場競爭激烈

，頭部國際企業(yè)憑借品牌、技術、資源和全球布局優(yōu)勢已占據大量市場份額，

中國IDC企業(yè)為尋求新增長空間紛紛出海

，進一步加劇競爭。東南亞憑借龐大年輕人口、快速發(fā)展的數字經濟、與中國相近的文化及友好政策環(huán)境

，成為中國IDC企業(yè)布局重點。該地區(qū)互聯(lián)網覆蓋率達75%

，數字經濟規(guī)模持續(xù)增長

。如科華數據聚焦“

一帶一路

”重點國家和地區(qū)，增強東南亞布局

，業(yè)務收入增長明顯提速

，但隨著華為、陽光電源等競爭者憑借規(guī)模優(yōu)勢進入，

2024收入有所下降；

萬國數據在2022年成立公司DayOne布局東南亞市場

，并在新加坡設立總部

，為提高運營效率

，引入了多元化戰(zhàn)略投資者；奧飛數據2024年海外業(yè)務收入小幅上升；光環(huán)新網也在尋求馬來西亞市場機會

，境外公司注冊工作已完成

，正積極推進項目籌備工作。 IDC上市公司海外業(yè)務收入

單位：人民幣百萬元

2.3國內市場與海外市場并重977.15245.04725.12262.09686.84239.26418.97260.73310.19258.96中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|8營業(yè)收入增速放緩，毛利率呈現回升3我國第三方IDC企業(yè)營業(yè)收入仍保持增長態(tài)勢。受益于“東數西算”

、“數字中國”等國家政策及行業(yè)爆發(fā)的算力需求

，AIGC正在持續(xù)引領數據中心行業(yè)發(fā)展，

IDC企業(yè)的營收規(guī)模持續(xù)擴大。根據國際咨詢機構IDC估算，

2024下半年中國智算專業(yè)服務整體市場規(guī)模達到90.

1億元人民幣。其中

，智算基礎設施集成服務市場同比增長76.2%

，市場規(guī)模達63.3億元人民幣；智算解決方案實施服務市場本期首次披露

，市場規(guī)模達

26.8億元人民幣。我國第三方IDC企業(yè)營收增速總體下降。需求端

，近幾年宏觀經濟增速放緩

，移動互聯(lián)網趨于飽和

，消費互聯(lián)網需求減緩。供給端

，數據中心建設技術趨于成熟

，成本基本穩(wěn)定

，在整體市場供給迅速增長的背景下

，買方交易話語權上升

，低價策略成為行業(yè)競爭的焦點之一

，供需情況使得行業(yè)平均價格有所下滑。40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%21.8%17.8%10.2%10.6%7.9%9.5%2020

20212022

20232024 境外上市公司均值

A股上市公司均值

全部平均值

Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理*為直觀呈現全部均值和Equinix的趨勢對比，

本報告所有圖僅在“全部平均值”

和“

Equinix”

的財務指標上添加數值標簽，下同2020-2024年第三方IDC

上市企業(yè)營業(yè)收入持續(xù)保持增長

，但營收增長率下降。2024年營業(yè)收入合計人民幣42,782百萬元2.7%2020-2024年第三方IDC企業(yè)營業(yè)收入增速中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

1017.1%16.0%9.8%2.7%第三方IDC企業(yè)營業(yè)收入及增長態(tài)勢呈現顯著分化格局。萬國數據與世紀互聯(lián)作為境外上市的行業(yè)先行者

，積累了可觀的機柜資源并實現了較高的上架率

，其營收規(guī)模持續(xù)位居業(yè)內前列。同時由于數據中心規(guī)模大

，全國業(yè)務區(qū)域布局廣泛

，客戶數量較多

，在數據中心規(guī)模擴張及上架率提升等直接影響下

，營業(yè)收入仍保持上升趨勢。對于A股上市公司

，其客戶多集中于國內云廠商。近年來

，一方面IDC市場供給激增

，數據中心產能過剩

，行業(yè)競爭加劇

，單價走低；另一方面市場需求受經濟增速放緩影響

，上架進度不及預期

，在短期內供給失衡的風險下

，部分境內上市公司營業(yè)收入呈現下降或持平趨勢。但其中也不乏部分境內上市公司把握智算數據中心發(fā)展機遇

，實現收入快速增長。如奧飛數據

，

2024年隨著人工智能行業(yè)的進一步發(fā)展

，公司積極推進各地大型數據中心、智算中心項目的建設與交付

，營收增幅達62.2%。數據港則隨著終端客戶的業(yè)務需求提升

，和已經投入運營的機柜逐步上電

，實現收入增幅為11.6%。整體來看

，2024年第三方IDC企業(yè)營業(yè)收入仍保持增長趨勢

，但增速下降。

2020-2024年第三方IDC企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模

單位:人民幣百萬元140.0%120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%10,0008,0006,0004,0002,000-萬國數據世紀互聯(lián)數據港光環(huán)新網科華數據潤澤科技奧飛數據美利云數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

11單位：人民幣百萬元2,5002,0001,5001,0005000

萬國數據

潤澤科技

科華數據

世紀互聯(lián)

光環(huán)新網

數據港

奧飛數據

美利云

2020

2021

2022

2023

2024數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理與收入增長趨勢一致，

2020-2024年第三方IDC企業(yè)毛利持續(xù)保持增長

，但增速放緩。

2024年第三方IDC企業(yè)毛利合計人民幣10,560百萬元

，毛利均值為人民幣1,320百萬元

，較2023年增長8.7%。由于IDC行業(yè)為重資產行業(yè)

，從數據中心開始投資建設到投產上架往往需要一段時間。

因此在前期上架率較低階段

，毛利一般呈現較低水平

，隨后期上架率提升，

IDC企業(yè)營收逐步上揚。

2024年，

隨市場供給增加

，行業(yè)競爭加劇，

IDC企業(yè)毛利增長率明顯放緩。2024年毛利合計人民幣10,560百萬元2020-2024年第三方IDC企業(yè)毛利8.7%中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

1260.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%48.7%

47.7%

48.3%48.4%

48.9%29.5%27.6%

24.7%

24.2%

25.4%2020

2021

2022

2023

2024 境外上市公司均值

A股上市公司均值

全部平均值

Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理2024年全球領先的數據運營商Equinix的毛利率為48.9%，潤澤科技毛利率與之持平

，較其2023年的48.6%略有上

升。除此之外，其他境內外已上市IDC企業(yè)毛利率均與之存在一定差距，仍有進一步提升空間。近年來，我國IDC上市企業(yè)毛利率整體呈現U形趨勢。疫

情驅動下的需求爆發(fā)和國際能源價格的低迷，使2020年

行業(yè)毛利率偏高；

2021年至2023年，需求放緩，雙碳

政策下升級改造成本的增加造成行業(yè)毛利率下降；2024年，隨著行業(yè)整體進入穩(wěn)定運行期以及AI與算力需求的

增長，毛利率再次被拉高。2024年毛利率25.4%2024年我國第三方IDC企業(yè)毛利率相較上年整體有所提升，但與國外優(yōu)勢企業(yè)Equinix，仍存在一定差距。2020-2024年第三方IDC企業(yè)毛利率中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

13行業(yè)整體轉虧為盈，仍需警惕資產減值風險4國內第三方上市IDC企業(yè)2024年凈利潤均值為人民幣720百萬元。其中

，萬國數據凈利潤增幅較大

，變動金額約為人民幣76億元

，主要由于其2023年計提減值約人民幣30億元以及2024年確認終止經營業(yè)務產生收益約人民幣41億元所致。若不考慮萬國數據終止經營業(yè)務對利潤的影響，

IDC企業(yè)

2024年凈利潤均值約為人民幣210百萬元。但同時我們注意到

，近年來除能源成本提升導致電力成本增加外，

由于IDC運營商供應量持續(xù)增加、行業(yè)下游的互聯(lián)網企業(yè)削減業(yè)務預算以及業(yè)務調整等因素

，部分IDC企業(yè)出現了資產減值。例如2022年光環(huán)新網計提商譽減值，

2023年萬國數據計提大額長期資產減值

，世紀互聯(lián)計提商譽減值和長期資產減值

，2024年美利云受終止經營部分業(yè)務影響

，計提長期資產資產減值。因此

，第三方IDC企業(yè)受減值因素影響相應年份間行業(yè)內企業(yè)相繼出現虧損。此外，

隨AIDC需求增加

，各企業(yè)在從IDC向AIDC轉型升級的過程中

，需要警惕設備性能或服務器架構無法匹配AIDC對高算力、高速率的數據處理及傳輸的嚴苛要求

，以及新設備無法滿足各地方政策對能效的要求

，從而帶來資產的減值風險。

2020-2024年第三方IDC企業(yè)凈利潤萬國數據

世紀互聯(lián)數據港

光環(huán)新網

科華數據

潤澤科技

奧飛數據

美利云資產減值金額第三方IDC企業(yè)2024年轉虧為盈，警惕長期資產減值風險

2020

2021

2022

2023

2024數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理4,0003,0002,0001,000-(1,000)(2,000)(3,000)(4,000)(5,000)中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

15單位：人民幣百萬元對于IDC企業(yè)，由于其重資產屬性，成本構成中長期資產折舊與攤銷一般占據較大比重，因此

相較于毛利率，

EIBTDA利潤率更能體現IDC企業(yè)的運營效率。2024年，我國IDC上市公司EBITDA利潤率圍繞在13%-65%之間，各公司運營效率的差異主要由其業(yè)務構成及業(yè)務模式導致。以批發(fā)IDC業(yè)務為主的萬國數據、數據港及潤澤數據為例，其EBITDA利潤率處于行業(yè)前列。世紀互聯(lián)則由于其零售業(yè)務中租賃成本及電費成本較高，且其微軟云等非主營業(yè)務收入在財報中不可拆分等原因導致EBITDA利潤率低于同行業(yè)平均水平。

2020-2024年第三方IDC企業(yè)EBITDA利潤率

第三方IDC企業(yè)EBITDA增速放緩2020

2021

2022

2023

2024u境外上市公司均值

uA股上市公司均值

u全部平均值Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理與營業(yè)收入及毛利增長趨勢一致，

受互聯(lián)網行業(yè)增速放緩及市場競爭加劇影響，

IDC企業(yè)EBITDA持續(xù)增長

，但增速整體呈現下降趨勢。 境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理2020-2024年第三方IDC企業(yè)EBITDA35.6%33.3%36.2%34.7%47.4%

46.4%45.2%35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000-2020

2021

2022

2023

202450.0%45.0%40.0%35.0%30.0%中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

16單位：人民幣百萬元47.6%46.8%33.9%客戶集中度偏高，盈利穩(wěn)定性偏弱5我國第三方IDC企業(yè)大客戶集中度普遍偏高

，并且客戶主要聚集于大型互聯(lián)網、基礎電信運營商及其他政企公司等行業(yè)領域。第三方IDC上市企業(yè)公開年報披露

，潤澤科技及數據港前五大客戶銷售占比近年來超過80.0%

，萬國數據前兩大客戶銷售占比超過40%

，奧飛數據和美利云近四年前五大客戶銷售占比基本保持在40.0%以上。盡管存在較強的大客戶依賴

，考慮到數據中心較高的資產投入及相對較長的建設周期

，以及客戶對于穩(wěn)定持續(xù)IDC服務需求

，客戶轉換成本亦相對較高

，保證了第三方IDC企業(yè)穩(wěn)定營收來源。但較強的大客戶依賴現象下

，行業(yè)現金流和信用集中風險也隨之增大

，在一定程度上增加了企業(yè)經營風險。開拓新客戶群

，推進客戶多元化

，弱化自身對大客戶的依賴

，仍為我國上市數據中心企業(yè)亟待解決的課題。120%100%80%60%40%20%0%98%81%57%56%55%32%27%23%25%21%18%2020

2021

2022

2023

2024行業(yè)內普遍呈現出大客戶集中現象數據來源：企業(yè)年報整理*

由于A股企業(yè)年報公開披露前五大客戶銷售占比

，

考慮數據的可獲得性和準確性

，我們主要統(tǒng)計A股企業(yè)光環(huán)新網科華數據奧飛數據

美利云數據港2020-2024年A股第三方IDC企業(yè)前五大客戶銷售占比變動55%44%29%15%中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|

1853%44%52%40%98%97%33%95%56%16%負債融資持續(xù)高企，資產證券化轉型加速6第三方IDC企業(yè)負債率總體趨于穩(wěn)定

，境外上市公司的負債率高于A股上市公司

，但2024年也呈現下降趨勢。較國外優(yōu)勢企業(yè)Equinix

，我國IDC服務商的負債率相對較低。IDC行業(yè)重資產布局的投資屬性決定了行業(yè)密集的資金需求。受制于企業(yè)背景、融資成本和融資渠道

，我國第三方IDC企業(yè)的主要資金來源為負債融資。整體的資產負債率相對較高

，行業(yè)均值近5年在54.6%-61.4%區(qū)間波動，

2024年平均資產負債率達到59.8%。2024年，

IDC行業(yè)融資方式正加速向資產證券化轉型

，頭部企業(yè)紛紛試水ABS和REITs創(chuàng)新融資模式。萬國數據REITs登陸上交所；世紀互聯(lián)則通過Pre-REITs基金和ABS降低公司資產負債率；潤澤科技同期申報深交所首單數據中心公募REITs。這一趨勢得益于政策支持和資本青睞，

同時也使得國內IDC行業(yè)獲得穩(wěn)定的資金來源

，帶來業(yè)務新的增長點。

因此

，在國家相關政策引導下，

IDC企業(yè)紛紛嘗試該融資方式。80.0%75.0%70.0%65.0%60.0%55.0%50.0%45.0%40.0%35.0%30.0%60.6%

61.0%

62.0%

61.7%

61.4%59.8%61.4%

57.4%54.6%20202021

2022

2023

2024 境外上市公司均值

A股上市公司均值

全部平均值

Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理資產負債率=總負債/總資產行業(yè)整體資產負債率54.6%-61.4%資產證券化轉型2020-2024年第三方IDC企業(yè)資產負債率中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|2055.8%該數據反映出

，在不依靠新增外部融資的情況下

，我國第三方IDC企業(yè)利用自身盈利償還債務的能力。該指標越小說明自身盈利對債務的償還能力越強。近年來該指標整體呈現緩慢增加趨勢

，主要是因為隨著IDC業(yè)務的發(fā)展以及投資規(guī)模增加，

IDC企業(yè)資金需求增加

，凈債務增長較快

，總體增速大于EBITDA的增速。隨資產證券化轉型，預期我國第三方IDC企業(yè)凈債務與EBITDA的比率將有所下降。2020-2024年第三方IDC企業(yè)凈債務/EBITDA數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理本文所選第三方IDC企業(yè)現金流量利息保障倍數穩(wěn)中有降

，

2024年平均現金流量利息保障倍數為6.2

，較2023年的6.9下降10.

1%

，主要由美利云的經營活動現金流量下降導致

。若不考慮美利云特殊情況

，我國A股上市公司平均現金流量利息保障倍數為10.3

，整體償債能力趨于穩(wěn)健。我國境外上市公司中

，萬國數據主要由于有息負債較其他IDC企業(yè)更高

，導致其現金流量利息保障倍數偏低

，但也在近年來趨于穩(wěn)定。得益于第三方IDC企業(yè)收入規(guī)模增長

，行業(yè)進入成熟運營期

，資金回籠

，現金流量利息保障倍數隨之增長。2024年行業(yè)平均凈債務/EBITDA

3.7第三方IDC企業(yè)平均凈債務/EBITDA為3.7，對比上年小幅上升。 境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理20202021202220232024年

Equinix

境外上市公司均值

A股上市公司均值

全部平均值2024年現金流量利息保障倍數6.22020-2024年第三方IDC企業(yè)現金流量利息保障倍數10.1%7.9

8.07.1

7.17.86.96.2202020212022202320245.35.610.08.06.04.02.0-中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|216.05.04.03.02.01.03.73.13.12.13.2

3.13.83.22.93.23.1資產增速有所回落，行業(yè)規(guī)模趨于穩(wěn)定7購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為數據中心行業(yè)的資本性支出

，代表著數據中心行業(yè)的建設投入規(guī)模，其新增投入將為公司帶來新的利潤增長點。2020-2024年所選取上市公司購置固定資產、無形資產和其他長期資產的現金流出平均金額為人民幣

2,090

百萬元、2,658百萬元、2,629百萬元、2,

185百萬元及2,341百萬元。2024年隨AI與算力需求的增長

，雙碳政策下數據中心節(jié)能改造要求的增加等

，上市IDC公司資本性支出同比去年小幅增加。我國第三方IDC企業(yè)總資產增速總體呈現穩(wěn)定增長的趨勢

，與優(yōu)勢企業(yè)Equinix趨勢相同。相較于2020年我國第三方IDC行業(yè)公司總資產增長率的50.4%

，2021年、

2022年、

2023年及2024年的增速總體已回落并逐步穩(wěn)定

，分別為24.6%

、

8.8%、7.7%和7.9%

，此趨勢也反映了行業(yè)整體規(guī)模的變化。2020

2021

2022

2023

2024 境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理2024年購置固定資產、無形資產和其他長期資產均值人民幣23億元 境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理2020-2024年第三方IDC行業(yè)購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金單位：人民幣百萬元2024年總資產增長率7.9%19,745

22,380

16,20016,387

17,4242020-2024年第三方IDC企業(yè)總資產增長率17.5%24.6%5.6%1.0%8.8%2,090

2,658

2,629

2,185

2,34125,00020,00015,00010,0005/p>

2022

2023

202480.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|2310.9%7.7%10.5%7.9%50.4%中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|24經營現金流穩(wěn)步提升，銷售回款趨于穩(wěn)定8行業(yè)內各公司經營性現金流狀況呈現差異性特征。整體IDC上市公司的經營活動現金流保持增長趨勢

，行業(yè)整體運營質量持續(xù)改善。

2020-2024年上市公司平均的經營活動現金凈流入金額為人民幣508百萬元、906百萬元、

1,465百萬元、

1,286百萬元、

1,342百萬元。經營活動現金流量較去年有所上升。行業(yè)內各公司銷售現金比率呈現穩(wěn)中微降趨勢。

2020-2024年數據中心行業(yè)上市公司整體的銷售現金比率分別為

17.4%

、

28.7%、37.0%、30.6%、28.0%。與此同時

，客戶集中度較高的數據港及潤澤數據銷售現金比率明顯高于其他IDC上市公司，

其2024年銷售現金比率分別為73.2%及48.0%。但這一趨勢也受到公司回款政策的影響

，如客戶集中度高的萬國數據

，根據其年報顯示，

由于按季度對賬的合同比例持續(xù)增加

，現金流速放緩

，其銷售現金比率低于客戶集中度相對較低的世紀互聯(lián)。

境外上市公司均值

——

A股上市公司均值

——

全部平均值——

Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理

2020-2024年第三方IDC企業(yè)經營現金流量凈額均值

2024年經營活動現金凈流入均值人民幣13

.4億元2020-2024年第三方IDC企業(yè)銷售現金比率均值

境外上市公司均值A股上市公司均值

全部平均值

Equinix25,00020,00015,00010,0005,000-2020

2021

2022

2023

20242020

2021

2022

2023

202445.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%22,83820,43838.5%17.4%數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|2540.8%37.0%38.4%28.7%單位：人民幣百萬元37.1%28.0%39.3%30.6%23,71515,07216,2321,4651,2861,342906508資本市場預期回暖，企業(yè)價值觸底反彈9我國第三方IDC上市公司在2023年整體經歷經濟增速放緩、行業(yè)競爭加劇及地緣政治等不確定性影響后

，2024年觸底反彈

，全部上市公司企業(yè)價值倍數均值為18.7

，較上年增加40.6%

，這主要得益于2024年國內AI需求的爆發(fā)式增長和市場降息預期。然而

，受地緣政治影響

，我國第三方IDC境外上市公司萬國數據及世紀互聯(lián)雖然整體資產規(guī)模及盈利水平均處于行業(yè)龍頭地位

，但近年來整體企業(yè)價值卻遠低于A股上市公司

，處于市值被嚴重低估狀態(tài)。短期內

，A股或港股市場或為IDC企業(yè)的上市地選擇。數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理EV=股票市值+凈債務，股票市值=截至報告日的股票收盤價×流通股股數，

A股EV取自wind數據庫，境外股票市值取自百度股市通*2024年均值計算未包含美利云，

主要系終止非IDC

業(yè)務對EBITDA影響較大。EV/EBITDA企業(yè)價值倍數有所提升2020-2024年第三方IDC上市公司的企業(yè)價值倍數呈U

型走勢，總體均值分別為26.9、

16.1、

15.8、

13.3、18.7。27.623.621.216.1

15.813.32020

2021

2022

2023

2024

境外上市公司均值

A股上市公司均值全部平均值——

Equinix2020-2024年第三方IDC上市公司EV/EBITDA企業(yè)價值倍數走勢35.030.025.020.015.010.05.0-中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|2725.318.726.925.440.0●●

?

943805

6424

1729

27●1362020-2024年我國第三方IDC上市公司資本回報率呈現波動上漲趨勢

，分別為12.

1%、

12.4%、

10.5%、

12.0%、

12.6%。

2024年隨AI算力需求爆發(fā)

，行業(yè)內上市公司資本結構進一步優(yōu)化等，

EBITDA資本回報率達近年來最高為12.6%。與此同時，

中國各第三方IDC公司的股價也伴隨經營狀況好轉呈小幅上揚。 境外公司均值-EV(人民幣百萬元)A股公司均值-EV(人民幣百萬元) 全部上市公司均值-EV(人民幣百萬元)Equinix-EV(人民幣百萬元)境外公司均值-股價(美元)A股公司均值-股價(人民幣元) Equinix-股價(美元)注：圖左軸為EV

，

EV=市值+凈負債；右軸為公司股價

數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理2020

2021

2022

2023

2024

境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix數據來源：

wind數據庫，企業(yè)年報整理2020-2024年第三方IDC上市公司資本回報率走勢2020-2024年第三方IDC上市公司股價及EV走勢2024年資本回報率12.6%800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,000-16.3%15.0%

15.1%

15.3%2020

2021

2022

2023

202412.4%10.5%18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%12.6%

12.0%中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|2814.6%12.1%1007148466552824141●●中國第三方IDC行業(yè)近期展望10在人工智能迅猛發(fā)展的大背景下

，作為其關鍵基礎設施的智算中心的重要性日益顯現。智算中心具有定制化程度高、需求場景多樣化、應用層面廣的特征，

因此衍生出多種智算中心服務體系

，主要包括機房托管服務、算力租賃服務、

AI平臺服務、模型定制服務及AI應用服務。

目前

，我國智算中心主要分布在東部地區(qū)。在國家戰(zhàn)略的鼓勵下

，各地方政府為智算中心優(yōu)化資源配置

，為區(qū)域技術創(chuàng)新、產業(yè)轉型升級和數字經濟發(fā)展提供支撐。n

智算中心成為關鍵發(fā)展方向隨著智算中心重要性的凸顯

，其產業(yè)投資在近年來迅速增加。根據截至2024年11月數據

，全國已經投入運營的智算中心項目已近150個

，另有近400個項目處于在建或形成規(guī)劃階段。智算中心在為基礎研究和應用開發(fā)提供先進計算能力的同時

，在推動人工智能與各行業(yè)融合創(chuàng)新

，提升產業(yè)數字化智能化水平

，促進人才培養(yǎng)和資源整合

，助力社會治理水平提升等方面也能提供支持

，成為提升國家競爭力的重要支撐。n

區(qū)域特征明顯我國東部地區(qū)是智算中心的主要集中地。截至2024年8月數據

，從項目數量上來看

，江蘇省數量最多

，其次為廣東及山東?。?/p>

京津冀、長三角及廣東省智算中心項目合計超過120個，

占比超40%。

當前

，東部地區(qū)的智算中心集聚主要源于兩方面因素

，一方面

，我國東部地區(qū)行業(yè)AI應用進程較快

，為人工智能發(fā)展提供豐富的應用場景和數據資源

，形成了較為集中的智算中心需求。另一方面，

網絡通信的質量是大模型訓練和推理的重要基礎，

出于算力高效性和維護便利性考慮，

目前大量智算中心項目落地東部發(fā)達地區(qū)。但未來發(fā)展方面

，在政策統(tǒng)籌算力資源布局的推動下

，智算中心市場發(fā)展重心將逐漸向中西部經濟中心及東數西算集群地區(qū)轉移。國內第三方IDC產業(yè)發(fā)展趨勢：智算中心成為關鍵發(fā)展方向、區(qū)域特征明顯、各類投資主體積極參與、機柜托管與算力租賃成主流、綠色低碳重要理念中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|30n

各類投資主體積極參與定位有別根據已知項目數量統(tǒng)計

，截至2024年8月

，在我國已經投運或在建的智算中心中，

由地方政府和基礎電信運營商主導建設的項目數量占比超過50%

，而由互聯(lián)網企業(yè)和云服務商主導建設的項目數量占比約17.7%?；A電信運營商擁有網絡提供商和算力中心服務提供商雙重身份

，在“東數西算”工程啟動后

，加快了構建智算中心的步伐，以滿足自身業(yè)務發(fā)展需要以及國家算力網絡建設需要。從智算中心算力規(guī)模來看

，互聯(lián)網及云廠商在投資建設中占據重要地位

，其建設的智算中心規(guī)模較大

，多為萬卡集群

，具備大規(guī)模、可擴展性、綠色化等特征

，滿足互聯(lián)網及云業(yè)務長遠發(fā)展需求。不同主體的智算中心功能定位及布局訴求存在差異

，政府主導建設的主要服務于地方人工智能大模型研發(fā)應用及相關領域數字化轉型；基礎電信運營商投資建設的成為政府算力基礎設施的良好補充；大型云廠商出于滿足集團AI發(fā)展需求及云業(yè)務拓展考慮建設智算中心；

此外保險資金亦涉足智算中心領域

，以參與項目投資、認購REITs份額等形式布局

，借政策東風

，實現資產多元化配置

，獲取長期穩(wěn)定收益，

同時助力智算中心產業(yè)發(fā)展

，響應國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)扶持政策。n

商業(yè)模式不斷演進且機柜托管與算力租賃成主流機柜托管以及算力租賃服務是當前智算中心市場的主流商業(yè)模式。在產業(yè)發(fā)展初期

，智算中心一般為算力用戶和傳統(tǒng)IDC客戶提供機柜托管服務。算力租賃市場目前處于起步期

，在投入使用的智算算力中

，用于租賃的部分占比35%左右

，其它均為自用。在租賃的算力中

，約80%被用于大型模型的訓練

，約20%則用于小模型的訓練和推理任務。區(qū)域分布上來看

，60%的算力需求位于北上廣深一線城市的各類企業(yè)。在這種分布下

，一方面短期智算資源供不應求

，尤其是以GPU為代表的AI芯片的短缺

，另一方面自建智算中心投資金額大

，對運維能力有較高的要求

，算力使用綜合成本高

，導致了算力租賃業(yè)務的興起。AI企業(yè)和高?？蒲袡C構是智算租賃市場的主要客戶群體

，而各行業(yè)的頭部企業(yè)未來也有可能成為智算租賃的重要客戶

。隨著大模型競爭格局逐步明朗

，市場資源呈現整合趨勢

，云廠商將依托平臺、生態(tài)力量、規(guī)模效應全面拓展智算市場

，逐步兼并整合小規(guī)模智算租賃企業(yè)國內IDC產業(yè)發(fā)展趨勢：智算中心成為關鍵發(fā)展方向、區(qū)域特征明顯、各類投資主體積極參與、機柜托管與算力租賃成主流、綠色低碳重要理念（續(xù)）。中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|31n

綠色低碳成為產業(yè)發(fā)展重要理念算力綠色化發(fā)展已成為我國數字經濟發(fā)展的重要課題?！半p碳”目標提出后，

國家更加重視數據中心能耗

，相繼出臺《貫徹落實碳達峰碳中和目標要求推動數據中心和5G等新型基礎設施綠色高質量發(fā)展實施方案》《數據中心節(jié)能診斷服務指南

(2023)》《數據中心綠色低碳發(fā)展專項行動計劃》等

，落實數據中心能效監(jiān)管

，對PUE等指標提出明確要求

，推動產業(yè)綠色低碳發(fā)展。

同時

，東數西算工程的實施促進了西部地區(qū)的風能、太陽能等可再生能源的消納

，提升了算力中心綠色能源應用比例。目前

，我國智算中心不斷推進綠色節(jié)能技術應用

，例如部署整機柜服務器、冷板式液冷服務器等降低服務器功耗，

當地綠電及自然冷源支撐可再生能源占比不斷提升

，采用高效間接蒸發(fā)冷卻、液冷等方式降低散熱能耗

，通過建立智能化管理平臺精準管控制冷及供電系統(tǒng)。雖然已經具有較好的節(jié)能的效果

，但是相較于龐大的耗電量來說

，智算中心的綠色化水平還存在較大提升空間。未來應繼續(xù)貫徹執(zhí)行綠色低碳的要求

，統(tǒng)籌融合好算力與電力發(fā)展。國內IDC產業(yè)發(fā)展趨勢：智算中心成為關鍵發(fā)展方向、區(qū)域特征明顯、各類投資主體積極參與、機柜托管與算力租賃成主流、綠色低碳重要理念（續(xù)）中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|32數據中心作為數字經濟發(fā)展的重要基礎

，其產業(yè)生態(tài)正不斷演變。

隨著數字經濟加速滲透、

AI算力需求爆發(fā)式增長，

中國數據中心產業(yè)正經歷從“基礎設施提供商”

向“數字化生態(tài)服務商”

的深刻轉型。隨著“東數西算”工程全面落地和“雙碳”

目標深入推進

，2025

年的IDC行業(yè)已形成客戶需求分層化、運營主體多元化、商業(yè)模式服務化的新生態(tài)格局。n

產業(yè)鏈全景：上中下游各司其職-上游上游負責向數據中心建設供貨各種基礎性的資源和設備。硬件設備供應商領域

，服務器供應由浪潮信息主導

，其提供不同規(guī)格型號、不同類型的高性能服務器產品滿足不同規(guī)模的數據中心的計算需要，

向互聯(lián)網頭部企業(yè)的海量數據存儲和處理提供了強大的算力支持。

網絡設備商方面

，華為提供了品質過硬、性能優(yōu)良的交換機和路由器

，確保了數據中心內部網路和對外網路的通訊安全暢通。數據中心的建設方面，中國建筑等企業(yè)承擔了數據中心的土建工作

，包括從選點布局到主體建設等一系列的工程

，建立了堅實的工程基礎。

電力設備的供應商方面

，施耐德提供高效節(jié)能供電系統(tǒng)、配電設施、

UPS不間斷電源等產品

，為數據中心的電力持續(xù)穩(wěn)定提供保證

，廣泛應用于各大數據中心項目。制冷設備提供商方面

，英維克為數據中心提供了先進的風冷和液冷等降散熱技術方案

，保障了設備的安全穩(wěn)定的運行，

降低了設備的故障率等。軟件系統(tǒng)層面

，東軟等企業(yè)提供數據中心管理系統(tǒng)，幫助企業(yè)實現設備、資源、能耗等方面的智能管控。n

產業(yè)鏈全景：上中下游各司其職-中游中游是數據中心產業(yè)的核心環(huán)節(jié)

，主要包括基礎電信運營商和第三方IDC運營商。

中國電信、

中國移動、

中國聯(lián)通三大電信運營商

，一方面擁有大量的網絡資源積累與較強的品牌效應

，另一方面也有較強的政企市場客戶基礎

，能為政府機構提供穩(wěn)定可靠的數據中心服務

，為金融機構提供安全性較高的核心業(yè)務系統(tǒng)，

占據了數據中心的重要市場份額；而第三方IDC運營服務商因其更加靈活的經營方式能針對多方面客戶需求提供不同的服務

，如萬國數據

，作為業(yè)界一線企業(yè)，在全國核心區(qū)域均有大規(guī)模數據中心

，并能針對互聯(lián)網、金融、云計算等不同行業(yè)客戶提供個性化定制化服務

，在數據中心節(jié)電技術、運維創(chuàng)新方面領先業(yè)內

，采用先進液冷技術，大幅降低了PUE值

，使資源能被更高效利用。數據港主要服務于互聯(lián)網頭部企業(yè)

，為其提供批發(fā)型數據中心服務

，根據客戶需求與甲方共同投資建設數據中心

，實現數據中心建設資源快速適配

，高效服務于客戶側業(yè)務發(fā)展需求。國內數據中心產業(yè)新生態(tài)：產業(yè)鏈多維重構中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|33n

產業(yè)鏈全景：上中下游各司其職-下游下游涵蓋眾多行業(yè)應用客戶

，主要需求方包括互聯(lián)網企業(yè)、金融機構、政府機關和制造業(yè)企業(yè)

，抖音、今日頭條等字節(jié)跳動系列產品所產生的海量數據每日均需依賴大規(guī)模數據中心進行存儲、計算、分發(fā)才能供其全球用戶隨時訪問；金融機構的交易系統(tǒng)需要維持實時性、穩(wěn)定性和數據安全

，對數據中心服務要求較為嚴格

，像工商銀行通過租用高標準的數據中心

，確保線上金融業(yè)務的

7

×24小時不間斷運行

，滿足客戶的轉賬、理財、信貸等各類金融需求；政府機關在數字化轉型進程中，對數據中心的依賴程度也在不斷加深

，交通管理、政務服務一體化平臺在智慧城市建設中的數據的匯聚、分析與應用

，均依托數據中心實現

，提升了城市治理水平和公共服務效率。此外，在工業(yè)互聯(lián)網迅猛發(fā)展的背景下

，制造業(yè)企業(yè)也逐漸成為數據中心服務的新興市場

，其生產設備的遠程監(jiān)控、數據分析與智能決策均需要通過數據中心實現。國內數據中心產業(yè)新生態(tài)：產業(yè)鏈多維重構（續(xù)）中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|34n

融資端新趨勢隨著技術進步和數字化轉型加速，

IDC企業(yè)需不斷擴展業(yè)務規(guī)模

，建設更多的數據中心以滿足市場需求。但IDC行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)

，建設數據中心需要大量的資金投入

，包括土地購置、基礎設施建設、設備采購等。

因此傳統(tǒng)的融資方式會增加企業(yè)的資產負債率

，降低企業(yè)資產流動性。而REITs（房地產投資信托）

作為一種公開上市的新型融資方式

，可以解決IDC公司融資所帶來的困擾

。

IDC企業(yè)通過發(fā)行

REITs

，可以提高資產的流動性和變現能力

，有助于優(yōu)化企業(yè)資產負債結構，

因其需詳細披露財務和運營數據而提高企業(yè)的透明度和市場信任度

，進而保證企業(yè)可以獲得長期穩(wěn)定的資金。目前

，國外IDC行業(yè)融資市場較為成熟

，美國是全球最大的IDC

REITs市場

，擁有多個成熟的REITs

，如Equinix

(EQIX)、

Digital

Realty

Trust

(DLR)

和CyrusOne

(CONE)。這些公司通過REITs的發(fā)行獲得資金以用于數據中心的建設和運營。隨著國內REITs市場的逐步發(fā)展，

IDC行業(yè)有望成為REITs的重要應用領域。

2020年，

中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）

試點相關工作的通知》

，為IDC企業(yè)通過REITs融資提供了政策支持。伴隨潤澤科技、萬國數據、世紀互聯(lián)等IDC公司先后響應政策號召積極開展相關融資以支持業(yè)務擴張

，未來

，將有更多中國

IDC企業(yè)通過REITs融資

，以獲取有效的業(yè)務擴張和技術創(chuàng)新，實現可持續(xù)發(fā)展。國內IDC產業(yè)融資端：新型融資趨勢初顯中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|35n

國產算力新勢力太初元碁兩年超10億融資2023至2024年間

，高性能計算服務商太初元碁（Tecorigin）因其國產算力基建布局的需要進行了多輪融資。

2023年完

成A輪融資（無錫創(chuàng)投等參與）后

，2024年進入資本密集投入期

，3月獲龍芯中科強化芯片協(xié)同的戰(zhàn)略投資；8月完成數

億元A2輪融資（金螞投資領投）；

11月A3輪（青創(chuàng)投等注資）和12月A+輪（寶山國投加碼）持續(xù)投入智算中心建設與軟硬件研發(fā)。兩年間累計融資超10億元

，資金流向主要為

AI芯片研發(fā)、算力系統(tǒng)集成及區(qū)域化部署

，標志著政企協(xié)同推動算力基礎設施從技術驗證向規(guī)?；涞剞D型。n

貝恩資本私有化秦淮數據2023-2024年間

，招商資本和貝恩資本就亞太市場超大規(guī)模數據中心運營服務商—秦淮數據展開要約收購之戰(zhàn)

，最后經由貝恩資本與秦淮數據達成協(xié)議

，貝恩資本以8.60美元

/ADS的價格

，私有化秦淮數據。交易達成后

，秦淮數據成為一家私人控股公司

，不再在納斯達克上市

，這是外界對優(yōu)質

IDC企業(yè)的激烈爭奪

，以及行業(yè)整合中各方選擇的結果。近期典型融資事件中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|36獲投時間

公司名稱地區(qū)獲投輪次獲投金額投資方2025/6/9易信科技深圳被收購未披露華升股份2025/4/28易普集上海戰(zhàn)略投資未披露禮瀚投資2025/4/23九天數谷武漢天使輪人民幣1,500萬元未披露2025/3/13算場科技北京股權投資未披露奧瑞德科技2024/11/29太初元碁無錫A3輪未披露嘉豪銘泰/寶山國投集團/信德實業(yè)

/青島財通集團2024/11/14首頁科技南昌新三板未披露未披露2024/8/20尚航科技廣州新三板未披露未披露2024/8/9太初元碁無錫A2輪人民幣數億元金螞投資/霜葉創(chuàng)投2024/6/28金云雅創(chuàng)北京被收購人民幣1.2億元廣東榕泰2024/6/14云工場無錫IPO未披露公開發(fā)行2024/5/27赫巖科技武漢新三板定增人民幣1,540萬元許文/楊淑君2024/2/27太初元碁無錫戰(zhàn)略投資人民幣數億元龍芯中科2023/11/3云瑞股份常州股權轉讓人民幣2,000萬元昆工科技2023/10/23云南天成昆明新三板未披露未披露2023/8/14秦淮數據北京私有化未披露貝恩資本Bain

Capital2023/4/18奧飛數據廣州主板定向增發(fā)人民幣1.04億元銀河資本/東方財富/諾德基金/

瑞士銀行/瑞華控股/財通基金2023/3/31萬達電子成都被收購人民幣3.1億元奧飛數據近期典型融資事件（續(xù)）中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|37中國IDC行業(yè)近年來出海發(fā)展的步伐依然在延續(xù)

，各個頭部企業(yè)都在積極拓展國際市場。

隨著國內市場競爭的加劇和企業(yè)對全球業(yè)務布局的需求增加

，越來越多的IDC企業(yè)開始在海外設立數據中心

，以滿足跨國企業(yè)的數據存儲和處理需求

，如前文所述，

目前我國IDC行業(yè)出海選擇主要聚焦于東南亞及我國周邊地區(qū)的海外市場。這一趨勢主要受國內政策和市場競爭的影響

，政策方面，

國家頒布了多個政策支持我國數據中心產業(yè)鏈的企業(yè)“走出去”，重點在“一帶一路”沿線國家建設新型數據中心

，進一步提升和鞏固國際數據服務能力。國內競爭方面

，國內近年來IDC行業(yè)的市場規(guī)模已經趨于穩(wěn)定

，增速放緩

，使得國內IDC行業(yè)頭部企業(yè)傾向于出海以謀求進一步發(fā)展。

同時，

隨著我國互聯(lián)網企業(yè)海外業(yè)務的擴張

，對海外數據中心的需求也在增加，國內IDC企業(yè)可以憑借服務多年累積的技術、成本和經驗優(yōu)勢承接這些需求

，達到相輔相成的效果。目前

，部分中國IDC企業(yè)正積極拓展海外市場

，未來戰(zhàn)略布局將聚焦東南亞、

中東、非洲和歐洲等關鍵地區(qū)。通過在新加坡、馬來西亞、

阿聯(lián)酋、肯尼亞和德國等地建設先進的數據中心

，這些企業(yè)將提供高質量的云計算、大數據和人工智能服務

，滿足當地數字化轉型需求。同時

，中國IDC企業(yè)將加強與當地企業(yè)的合作

，提供定制化解決方案

，提升市場競爭力，助力全球數字經濟的發(fā)展。中國IDC企業(yè)出海將成為趨勢。中國IDC行業(yè)：出海發(fā)展趨勢延續(xù)中國第三方IDC行業(yè)財務數據回顧及未來展望|38n

產業(yè)發(fā)展環(huán)境持續(xù)優(yōu)化政策將繼續(xù)推動以AI軟硬件、智算服務、大模型為代表的AI全產業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展

，相關產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)有望得到政策大力扶持。計算與供電協(xié)同共建

，新型電力系統(tǒng)與算力樞紐節(jié)點資源深度融合

，算電統(tǒng)籌協(xié)同賦能數字經濟發(fā)展

，支撐綠色低碳發(fā)展。全國一體化算力網絡體系加速建設

，提供靈活高效網絡基礎

，助推智算中心發(fā)展

，給整個IDC產業(yè)的發(fā)展尤其是AIDC帶來了有利的政策及基礎設施環(huán)境。n

AI應用規(guī)模落地激發(fā)智算需求增長隨著AI大模型商業(yè)化應用領域不斷擴張

，前沿數字技術逐步進入行業(yè)應用階段

，參數規(guī)模迅速從億級膨脹至萬億級

，帶來了大規(guī)模智算算力需求。在這樣的時代背景下，

中國近年來智算中心建設火熱，

目前已有超過30個城市正在積極推進智算中心建設或規(guī)劃

，助力人工智能應用場景的持續(xù)創(chuàng)新和拓展

，賦能社會經濟發(fā)展。

因此，

IDC行業(yè)迎來新的發(fā)展機遇。在工業(yè)制造領域

，人工智能技術帶來的生產線故障預測、生產計劃優(yōu)化等應用

，將增加對智算中心算力的需求