目錄TOC\o"1-3"\h\u5726一、緒論 頁（共32頁）哈佛分析框架下的制藥企業(yè)財務(wù)分析——以康緣藥業(yè)為例摘要：醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是推進中國城市化的重要產(chǎn)業(yè),與人類的健康成長密不可分。隨著中國經(jīng)濟的高速發(fā)展,現(xiàn)代人愈發(fā)關(guān)心自己的身體狀況,而且醫(yī)藥行業(yè)健康發(fā)展的某種程度直接影響我國經(jīng)濟發(fā)展和百姓的身心健康。因此對醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績展開研究,能夠找到企業(yè)的弱勢點,進而有目的性地制定增強企業(yè)財務(wù)水準的建議。本文以康緣藥業(yè)為研究對象,在描述康緣藥業(yè)基本情況后,將采用哈佛分析框架開展剖析，幫助康緣藥業(yè)搭建合乎本身現(xiàn)狀的財務(wù)評價管理體系。利用全方位的財務(wù)判斷、會計判斷，幫助康緣藥業(yè)提高盈利能力、營運、發(fā)展戰(zhàn)略能力，全面實現(xiàn)康緣藥業(yè)可持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。此外，對康緣藥業(yè)存在的問題和產(chǎn)生的原因進行分析和查找，并提出促進其向好發(fā)展的相關(guān)策略。關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；財務(wù)分析；會計分析Abstract:Thepharmaceuticalindustryisoneofthecrucialsectorsforacceleratingtheeconomicdevelopmentofournationandisintimatelyassociatedwiththehealthandwellbeingofthepopulation.WiththerapidgrowthofChina'seconomy,peoplearepayingincreasingattentiontotheirhealth.Furthermore,thedevelopmentofthepharmaceuticalindustrydirectlyaffectstheeconomicprogressofourcountryandthehealthandlifeofourcitizens.Therefore,researchingthefinancialconditionofpharmaceuticalcompaniescanidentifyweaknesseswithintheseenterprisesandpurposefullysuggestwaystoimprovetheirfinancialstanding.ThispapertakesKangyuanPharmaceuticalasthesubjectofstudy.AfterdescribingthebasicsituationofKangyuanPharmaceutical,itwillusetheHarvardAnalyticalFrameworkforanalysis,helpingthecompanyestablishafinancialevaluationsystemthatsuitsitscondition.Throughcomprehensivefinancialandaccountinganalysis,itaimstoenhanceKangyuanPharmaceutical'sprofitability,operationalefficiency,anddevelopmentcapacitytoachievestablegrowth.Moreover,byanalyzingtheidentifiedissuesandtheircauses,relevantstrategieswillbeproposedtofosterpositivedevelopmentwithinthecompany.keywords:Harvardanalyticalframework;financialanalysis;accountinganalysis

一、緒論（一）研究背景及意義1.研究背景黨的十八大以來，以習近平同志為基石的黨中央堅持領(lǐng)導(dǎo)下，我國醫(yī)藥工業(yè)大力推進自主創(chuàng)新，總體水平邁上新起點。我國是世界工業(yè)醫(yī)藥大國，醫(yī)藥產(chǎn)品數(shù)目，生產(chǎn)能力位居全球前列。2023年，由于國內(nèi)與國際宏觀環(huán)境變化等風險因素。2023年規(guī)模以上醫(yī)藥企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入為14639.6億元，同比下降2.9%。反觀海內(nèi)外新形勢發(fā)展，為促進我國轉(zhuǎn)型，我國提出《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》。隨著《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》的出臺，近年來中國醫(yī)藥創(chuàng)新系統(tǒng)變化顯著，中國醫(yī)藥市場前景廣闊已成為醫(yī)藥企業(yè)的共識。作為中國制藥工業(yè)優(yōu)秀企業(yè)，康緣藥業(yè)在它的歷史進程中構(gòu)成了以“中藥、化學(xué)藥、生物制藥”主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展為重的路線?；诠鸱治隹蚣軐稻壦帢I(yè)開展會計剖析，將財務(wù)數(shù)據(jù)進行綜合分析做出前景預(yù)測和風險預(yù)測，有利于康緣藥業(yè)進一步發(fā)展。研究意義隨著諸多政策的涌現(xiàn)，我國工業(yè)醫(yī)藥企業(yè)邁上新的階段。本文選取康緣藥業(yè)作為研究對象，通過財務(wù)數(shù)據(jù)以及哈佛分析框架對其近幾年財務(wù)狀況進行分析。幫助康緣藥業(yè)創(chuàng)建符合它們的財務(wù)綜合分析體系，實現(xiàn)其長期穩(wěn)定發(fā)展。同時，判斷其存有的弊端及根源，制定具體措施。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析國外財務(wù)分析研究當今財務(wù)分析源于財務(wù)數(shù)據(jù)，它于19世紀末美國銀行家首先提出。在當時，隨著社會化大生產(chǎn)的發(fā)展，企業(yè)數(shù)量及規(guī)模越來越龐大，市場競爭也越來越激烈。銀行以企業(yè)家個人信譽為其放款，導(dǎo)致銀行損失慘重。在此情況下，銀行決定以企業(yè)財務(wù)報表分析為門檻對其進行評估，再決定是否放款，財務(wù)分析由此在美國打開了序幕。財務(wù)分析這個術(shù)語首先由美國財務(wù)學(xué)者托馬斯在《鐵道財務(wù)諸表分析》中提出。他將此書運用至鐵路運輸領(lǐng)域，使財務(wù)報表不再局限于金融方面，財務(wù)分析逐漸被各個行業(yè)所運用。美國紐約大學(xué)學(xué)者Bernstein提出了企業(yè)流動性、資金流量、資本結(jié)構(gòu)等在內(nèi)的企業(yè)財務(wù)分析評價體系。Janusz運用改良休哈特控制圖將管理質(zhì)量評價體系與財務(wù)指標充分整合起來。1919年美國杜邦公司PierreDuPont和DonaldsonBrown提出杜邦分析法。該法從凈資產(chǎn)收益率為出發(fā)點，對各個指標進行逐級分析，從而找到真正影響凈資產(chǎn)收益率的根本原因。此后，2001年KrishnaPileup提出可把可持續(xù)增長率當成關(guān)鍵因素。在預(yù)估企業(yè)的價值時，不能只是從評價盈利能力展開，更重要的是要關(guān)心企業(yè)長時間持續(xù)增長的時間有多長。2020年SihoNam研究中指出，財務(wù)報表分析對公司避免財務(wù)風險具有重大的意義。2.國內(nèi)財務(wù)分析研究我國財務(wù)分析起源時間較國外起源時間較晚。在早期，我國財務(wù)分析建立于相關(guān)指標的數(shù)據(jù)分析，未曾聯(lián)系到與企業(yè)財務(wù)之間的有關(guān)性。直到2007年張先志首先作為我國進行系統(tǒng)性財務(wù)分析的學(xué)者，在基于我國國情情況下結(jié)合西方財務(wù)分析體系，構(gòu)建了適合我國國情的財務(wù)分析框架。曹曉麗提出不同方法存在各自問題，針對不同方法出現(xiàn)的問題提出不同的建議。劉廷增認為廣義財務(wù)分析相比于狹義財務(wù)分析更能讓企業(yè)管理者反應(yīng)到企業(yè)經(jīng)營狀況。梁畢明和郭婧指出財務(wù)分析結(jié)構(gòu)難以跟上新時代的腳步，提出“兩力六狀態(tài)分析模型”。陳素琴將經(jīng)濟增加值率作為杜邦體系的關(guān)鍵性指標，并引入經(jīng)濟增加值概念。李文記論述傳統(tǒng)財務(wù)分析體系與現(xiàn)金流量分析體系，并提出現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)更為真實可靠，能讓企業(yè)管理者、投資者正確評估企業(yè)價值。2006年我國重新制定新會計準則，對我國企業(yè)管理起到指導(dǎo)性作用，我國財務(wù)分析歷程邁上新臺階。（三）研究內(nèi)容及方法研究內(nèi)容（1）康緣藥業(yè)概況及發(fā)展情況，康緣藥業(yè)綜合經(jīng)營模式。利用SWOT模式分析康緣藥業(yè)優(yōu)、劣勢、未來發(fā)展預(yù)測。并分析康緣藥業(yè)財務(wù)狀況，找出影響康緣藥業(yè)真正存在的問題及成因。（2）康緣藥業(yè)財務(wù)分析，會計分析。財務(wù)分析包括財務(wù)能力分析以及現(xiàn)金流量分析。會計分析包括會計質(zhì)量和關(guān)鍵會計科目。（3）康緣藥業(yè)前景分析和對策建議。根據(jù)財務(wù)分析分析企業(yè)未來發(fā)展趨勢，同時對其進行建議。2.研究方法1.文獻研究法。通過尋找文獻。整理相關(guān)書籍，為論文提供較為豐富的理論知識。2.案例分析法。通過研究康緣藥業(yè)這一企業(yè)，為企業(yè)長期發(fā)展提供一定建議和意見。3.趨勢分析法。對康緣藥業(yè)近幾年財務(wù)數(shù)據(jù)進行橫向和縱向分析。由此找出企業(yè)存在問題，并提出優(yōu)化方案。

二、相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)（一）財務(wù)分析的基礎(chǔ)理論1.財務(wù)分析的內(nèi)涵財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表等相關(guān)資料，對企業(yè)的盈利能力償債能力等進行比較、評價。將分散的財務(wù)數(shù)據(jù)集合至一起，反應(yīng)企業(yè)過去及現(xiàn)在的經(jīng)營狀況，對企業(yè)未來經(jīng)營狀況進行預(yù)測。并提出相關(guān)建議，實現(xiàn)企業(yè)價值的躍遷。2.財務(wù)分析方法比較分析法。將企業(yè)進行縱向?qū)Ρ?，對企業(yè)不同時期的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析。橫向?qū)Ρ龋瑢⑵髽I(yè)同其他同行業(yè)企業(yè)進行同一時期財務(wù)數(shù)據(jù)對比，得出企業(yè)在行業(yè)中所處地位及發(fā)展情況。比率分析法。對相關(guān)數(shù)據(jù)進行公式比率。3.傳統(tǒng)財務(wù)分析局限性傳統(tǒng)財務(wù)分析是以權(quán)責發(fā)生制為原則，權(quán)責發(fā)生制無法避免客觀行為為企業(yè)粉飾財務(wù)狀況提供了可能，導(dǎo)致傳統(tǒng)財務(wù)分析提供的財務(wù)信息其真實性不能可靠確認。傳統(tǒng)財務(wù)分析使用比率分析法時采用的是企業(yè)過去的財務(wù)數(shù)據(jù)，存在一定的滯后性，不能反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營狀況。（二）哈佛分析框架基礎(chǔ)理論哈佛分析框架內(nèi)涵哈佛分析框架由美國哈佛大學(xué)K.G.Palepu、M.Healy和V.L.Bernard三位學(xué)者提出的，該框架將戰(zhàn)略分析和財務(wù)分析相結(jié)合，以一個全新的戰(zhàn)略高度審視企業(yè)財務(wù)狀況。自提出以來，該框架被廣泛應(yīng)用于各個行業(yè)及諸多研究中。哈佛分析框架包含會計分析、財務(wù)分析、戰(zhàn)略分析、前景分析四部分。企業(yè)根據(jù)實際情況側(cè)重選擇其中緯度進行分析或進行綜合分析，分析方法采用多元化，至今已有成熟的框架體系。哈佛分析框架四個緯度及其關(guān)系戰(zhàn)略分析。戰(zhàn)略分析是哈佛分析框架的起點。因為企業(yè)日常運作的根本是戰(zhàn)略選擇，立足于戰(zhàn)略分析，不僅可以確定主要的利潤動因，還可以為之后的會計分析、財務(wù)分析提供研究基礎(chǔ)，評估企業(yè)的盈利能力。會計分析。會計分析是框架內(nèi)及其重要的一步，通過分析找到對企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的會計政策，參照公司數(shù)據(jù)判斷會計政策是否恰當合適。從而合理的分析會計質(zhì)量，及時發(fā)現(xiàn)會計政策的不足并及時調(diào)整。財務(wù)分析。財務(wù)分析是該框架的關(guān)鍵，通過企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，反應(yīng)公司戰(zhàn)略選擇、會計政策是否合理，也掌握著企業(yè)當下經(jīng)營過程，及未來發(fā)展趨勢。財務(wù)分析采用方法常為比率分析法，杜邦分析法等，得出的結(jié)果往往是科學(xué)可靠的，做出的建議是與企業(yè)現(xiàn)實狀況相符的。前景分析。前景分析是框架的終點，也是企業(yè)長期以來所追尋的。前景分析需要同前三個部分進行信息結(jié)合。前景分析也需要預(yù)測機遇與風險，及時規(guī)避風險，尋求良好的企業(yè)發(fā)展。四個緯度前后呼應(yīng)，緊密相聯(lián)，每一步都是不可或缺的，它們共同組成了哈佛分析框架。戰(zhàn)略分析評價企業(yè)的前景機遇及可能遇到的風險。會計分析基于戰(zhàn)略分析識別關(guān)鍵會計項目并進行分析，為財務(wù)分析提供堅實的基礎(chǔ)。財務(wù)分析通過現(xiàn)金流量分析、比率分析法、杜邦分析等方法，評估公司當前及過去業(yè)績。前景分析通過前三個分析尋找企業(yè)未來發(fā)展方向并規(guī)避企業(yè)風險，讓企業(yè)良好發(fā)展?？稻壦帢I(yè)概況及財務(wù)戰(zhàn)略分析（一）康緣藥業(yè)概況1.公司基本介紹江蘇康緣藥業(yè)股份有限公司是集多方面為一體的大型中藥企業(yè),中國制藥工業(yè)百強企業(yè)。建有多個國家級科研平臺，先后獲得國家級中藥新藥40余個,發(fā)明專利授權(quán)百余件，是中國知名醫(yī)藥制造企業(yè)。2.公司經(jīng)營現(xiàn)狀在“十四五”規(guī)劃的基本原則中，創(chuàng)新被提到更重要的位置，黨中央提出“把創(chuàng)新作為推動醫(yī)藥工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的主要任務(wù)”。在此情況下，康緣藥業(yè)充分利用國家政策，積極響應(yīng)國家。經(jīng)營成果如下：銷售方面。2022年公司營業(yè)收入、歸母凈利潤均超兩位數(shù)增長，經(jīng)營成績向好發(fā)展。公司報表營業(yè)收入43.51億元，同比增長19.25%。公司大力發(fā)展非注射劑品種，全年銷售收入29億元，同比增長23.69%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)中向好。研發(fā)方面。公司堅持創(chuàng)新發(fā)展，以中藥發(fā)展為主體，同時推進化學(xué)藥、生物藥合力發(fā)展，對于相關(guān)流感、疫情的出現(xiàn)。公司調(diào)整策略，優(yōu)先保障抗疫藥品生產(chǎn)，產(chǎn)能實現(xiàn)快速提升。企業(yè)文化建設(shè)方面。公司堅持內(nèi)部與外部雙重培養(yǎng)，不斷強化人力資源體系建設(shè)，不斷優(yōu)化關(guān)鍵崗位人才，增加了人才的競爭力，滿足了人才梯隊建設(shè)需求。（二）哈佛分析邏輯框架PEST分析法圖3-1PEST分析法戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析現(xiàn)金流量表分析財務(wù)指標分析同行業(yè)對比分析資產(chǎn)質(zhì)量分析負債質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析企業(yè)發(fā)展規(guī)劃風險前景預(yù)測SWOT分析法康緣藥業(yè)財務(wù)分析中的應(yīng)用前景分析財務(wù)分析會計分析

現(xiàn)金流量表分析財務(wù)指標分析同行業(yè)對比分析資產(chǎn)質(zhì)量分析負債質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析企業(yè)發(fā)展規(guī)劃風險前景預(yù)測SWOT分析法康緣藥業(yè)財務(wù)分析中的應(yīng)用前景分析財務(wù)分析會計分析（三）戰(zhàn)略分析1.PEST分析法PEST分析法是分析企業(yè)外部環(huán)境的基本工具，包括政治、經(jīng)濟、社會、技術(shù)四部分。（1）P-政治要素國家相關(guān)政策、文件給予企業(yè)良好發(fā)展，整體發(fā)展使行業(yè)處于有保障的發(fā)展環(huán)境?？稻壦帢I(yè)主動回應(yīng)國家，將自身與醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展緊緊結(jié)合，積極開發(fā)多項科研項目，與政府、企業(yè)及研究機構(gòu)的緊密合作，為醫(yī)藥行業(yè)貢獻綿薄之力。（2）E-經(jīng)濟因素2022年2月國家聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥規(guī)劃》。規(guī)劃指出“把創(chuàng)新作為推動醫(yī)藥行業(yè)高速發(fā)展的主要任務(wù)”?？稻壦帢I(yè)的業(yè)務(wù)除了藥品的研發(fā)、銷售等，還延伸到了化學(xué)、生物等領(lǐng)域。國家出臺的這些政策，為企業(yè)資金方面提供了堅實的后盾。S-社會因素近些年來，由于新冠等疾病的發(fā)生，越來越多的人開始重視起來了身體健康水平，也越來越傾向于有質(zhì)量、有效性強的藥品。這對企業(yè)的發(fā)展與進步有促進作用，推動康緣藥業(yè)研發(fā)各類有質(zhì)量、有效的藥品，滿足消費者各項需求。（4)T-技術(shù)要素當前我國正著手加強現(xiàn)代制藥技術(shù)，醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)化已步入重大轉(zhuǎn)型時期。目前我國對現(xiàn)代制藥技術(shù)的研究與應(yīng)用主要集中在一些高校和科研院所，國內(nèi)外的資源和市場也在醫(yī)藥行業(yè)不斷獲得新的成就，康緣藥業(yè)業(yè)將高校和科研院所的力量與自身的物力、資源等優(yōu)勢相結(jié)合，構(gòu)建更完善的新型醫(yī)藥體系，推動成果和經(jīng)驗共同分享。康緣藥業(yè)將科研與實踐緊緊結(jié)合，在多項行業(yè)和地方標準上具有主導(dǎo)作用，這些先進技術(shù)能夠有效地指導(dǎo)醫(yī)藥建設(shè)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2.SWOT分析法SWOT分析法為分析企業(yè)內(nèi)外部優(yōu)劣勢方法，具體包括內(nèi)部優(yōu)勢、內(nèi)部劣勢、外部優(yōu)勢、外部劣勢。（1）內(nèi)部優(yōu)勢-S康緣藥業(yè)內(nèi)部優(yōu)勢包括產(chǎn)品優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、生產(chǎn)優(yōu)勢三方面。產(chǎn)品優(yōu)勢。到2023年年初，康緣藥業(yè)共獲得藥品生產(chǎn)批件兩百余個，公司產(chǎn)品一百余個品種被列入國家醫(yī)保目錄。40余個品種進入國家基本藥物目錄。這些品種為公司產(chǎn)品銷售提供了堅實基礎(chǔ)。技術(shù)優(yōu)勢。公司擁有龐大的專業(yè)技術(shù)研究隊伍以及國家博士后科研工作站還有諸多科研平臺。到2022年末，公司獲得多項發(fā)明專利授權(quán)，在國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)處領(lǐng)先地位。生產(chǎn)優(yōu)勢。公司重視現(xiàn)代制藥新技術(shù)的應(yīng)用，不斷探索中藥智慧制造之路。公司同時依靠國家平臺，建設(shè)中藥智能制造工廠，建立互聯(lián)網(wǎng)平臺，數(shù)據(jù)中臺，業(yè)務(wù)中臺等實現(xiàn)設(shè)備互聯(lián)，數(shù)據(jù)互通。（2）內(nèi)部劣勢-W康緣藥業(yè)內(nèi)部劣勢包括產(chǎn)品質(zhì)量風險、研發(fā)風險。產(chǎn)品質(zhì)量風險。企業(yè)生產(chǎn)藥品過程中產(chǎn)品質(zhì)量風險貫穿著藥品全過程，比如藥物本身可能會發(fā)生的風險，以及生產(chǎn)過程中的人為風險。研發(fā)風險。每一個公司都存在研發(fā)風險，但只有創(chuàng)新能夠降低研發(fā)風險，因此每年康緣藥業(yè)會投入大量的研發(fā)費用在產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新上。但新藥研發(fā)周期長、投資高、風險大，所以導(dǎo)致企業(yè)存在研發(fā)風險。（3）外部機會-O我國高度重視醫(yī)藥發(fā)展，國家在醫(yī)藥行業(yè)上的政策和文件給予了企業(yè)未來發(fā)展的堅實后盾。康緣藥業(yè)外部機會可包括市場環(huán)境變化、消費者收入增加、以及支持政策出臺。市場環(huán)境變化。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示從2020年-2023年我國老齡人口由26402萬人增長至29697萬人，我國人口老齡化程度持續(xù)增長，由于年齡的增長，老人免疫力下降，導(dǎo)致老年人患慢性疾病幾率提高。因此，人口老齡化程度嚴重程度會推動我國醫(yī)藥市場的需求。消費者收入增加。近些年來我國消費者收入呈上升趨勢，對于自身的身體健康問題，更愿意主動承擔相關(guān)費用，以及為預(yù)防相關(guān)疾病，愿意進行疫苗相關(guān)預(yù)防。這種程度上來說也促進了醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展。政策。為促進醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展，國家制訂了一系列有效政策，覆蓋藥物銷售、產(chǎn)品研發(fā)等方面。2022年康緣藥業(yè)獲得國家省科技計劃專項資金1200萬，省級軍民融合發(fā)展專項資金100萬等。國家扶持讓醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展大有可為。（4）外部威脅-T近年來國家高度重視醫(yī)療保險費用，嚴厲打擊醫(yī)藥購銷領(lǐng)域中的不正之風。與此同時，全國都在探索各種醫(yī)療改革新模式。根據(jù)上述優(yōu)劣勢比較，結(jié)合康緣藥業(yè)自身發(fā)展，康緣藥業(yè)采取ST戰(zhàn)略，利用康緣藥業(yè)自身優(yōu)勢攻克劣勢，讓企業(yè)長期發(fā)展。

四、康緣藥業(yè)會計分析（一）資產(chǎn)分析1.資產(chǎn)質(zhì)量分析康緣藥業(yè)2018-2022年資產(chǎn)數(shù)據(jù)如表4-1所示。表4-1康緣藥業(yè)2018—2022年資產(chǎn)部分數(shù)據(jù)項目2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)（億元）28.4129.0528.8628.7437.29非流動資產(chǎn)（億元）29.8032.0632.3331.4430.66資產(chǎn)總計（億元）58.2161.1161.1960.1867.95數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)根據(jù)表4-1可知2018-2022年康緣藥業(yè)總資產(chǎn)呈增長趨勢，其中2022年增速最大，同比增長12.91%。流動資產(chǎn)及非流動資產(chǎn)增長趨勢也呈現(xiàn)增長趨勢。康緣藥業(yè)各項資產(chǎn)比率如表4-2所示。表4-2康緣藥業(yè)2018-2022年主要資產(chǎn)比率項目2018年2019年2020年2021年2022年貨幣資金%6.496.4812.5712.5623.56應(yīng)收賬款%20.5517.3110.7913.7410.72存貨%4.284.496.155.75.04固定資產(chǎn)%35.7733.4541.5535.9335.45無形資產(chǎn)%6.025.205.563.243.40開發(fā)支出%2.132.062.301.82.45數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)根據(jù)表4-2可以看出康緣藥業(yè)18-22年應(yīng)收賬款與固定資產(chǎn)比率占大部分。因此本節(jié)重點針對固定資產(chǎn)和應(yīng)收賬款進行分析。2.主要項目分析（1）固定資產(chǎn)分析。從表4-2可以看出，康緣藥業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)占比最高，在2022年達到了35.45%?？稻壦帢I(yè)2018-2022年固定資產(chǎn)情況如表4-3所示。表4-3康緣藥業(yè)固定資產(chǎn)情況項目2018年2019年2020年2021年2022年固定資產(chǎn)原值26762932354735473693累計折舊77888888411381284固定資產(chǎn)凈值18982044266324092409固定資產(chǎn)減值準備0.480.150.150.150.15固定資產(chǎn)賬面價值1897.522043.852542.412449.912409.27減值計提比率0.030.0070.030.030.03數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)結(jié)合表4-2、表4-3分析可以看出：康緣藥業(yè)18-20年固定資產(chǎn)凈值呈增長趨勢，2020年開始增速最大，20年后呈現(xiàn)下降趨勢但22保持不變，表明康緣藥業(yè)正處于發(fā)展擴張期。應(yīng)收賬款分析?？稻壦帢I(yè)2018-2022應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)如圖顯示。表4-4康緣藥業(yè)2018-2022年應(yīng)收賬款規(guī)模項目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款（億元）11.9610.589.557.807.09流動資產(chǎn)（億元）28.4129.0529.0528.7436.13營業(yè)收入（億元）38.2545.6630.3136.4843.50應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比%42.1036.4236.4025.4719.52應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比%31.2723.1731.5021.3816.30數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)由表4-4可知，康緣藥業(yè)2018-2022應(yīng)收賬款逐年下降，營業(yè)收入?yún)s逐年增加。說明康緣藥業(yè)存在犧牲應(yīng)收賬款來增加營業(yè)收入的可能性。同時2018-2022年期間，康緣藥業(yè)應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比率也呈現(xiàn)下降趨勢，說明康緣藥業(yè)對流動資產(chǎn)的管理較好。（二）負債分析根據(jù)康緣藥業(yè)2018-2022年公司財報財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，流動負債占總負債的比例均保持在94%左右。流動負債構(gòu)成中，2018年至2022年康緣藥業(yè)流動負債占比總體持增長趨勢，呈現(xiàn)先增后減再增趨勢。2018年至2022年非流動負債占總負債比重呈先減后增再減趨勢，康緣藥業(yè)具體的負債結(jié)構(gòu)如表4-5所示。表4-5康緣藥業(yè)2018-2022年主要負債結(jié)構(gòu)分析項目2018年2019年2020年2021年2022年短期借款（%）35.1433.8627.2416.070應(yīng)付賬款（%）12.9910.9813.5020.1119.42其他應(yīng)付款（%）38.3643.8247.0950.0855.51流動負債（%）94.5295.3094.6694.8995.67非流動負債（%）5.484.705.345.114.33數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)在表中，2022年康緣藥業(yè)短期借款未發(fā)生，說明康緣藥業(yè)本期經(jīng)營狀況良好，向銀行借款行為持續(xù)減少。流動負債中，短期付款和其他應(yīng)付款占據(jù)流動資產(chǎn)大部分，其中其他應(yīng)付款占總負債比率逐年遞增而短期借款所占比例逐年下降，說明康緣藥業(yè)融資方式以其他應(yīng)付款為主的方式。2022年康緣藥業(yè)未發(fā)生短期和長期期借款，說明康緣藥業(yè)現(xiàn)金流較為充足。（三）利潤分析1.利潤質(zhì)量分析根據(jù)康緣藥業(yè)財務(wù)年報可知，康緣藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入主要來自于國內(nèi)銷售，按產(chǎn)品類拆分營業(yè)收入情況如表4-6。表4-6康緣藥業(yè)2018-2022年分品種營業(yè)收入品類2018年2019年2020年2021年2022年注射液(億元）19.9123.4611.0613.0414.51口服液（億元）4.876.103.986.6611.22膠囊（億元）8.1310.059.339.728.73片丸劑（億元）2.962.812.332.903.38顆粒劑、沖劑（億元）0.491.130.901.372.81貼劑（億元）1.771.862.232.382.25凝膠劑（億元）0000.060.32總計（億元）38.1445.4129.8336.1343.22數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)康緣藥業(yè)各品類成本分析如表4-7所示。表4-7產(chǎn)品成本分析表品類2018年2019年2020年2021年2022年注射液(億元）4.024.312.473.213.82口服液（億元）1.141.230.981.592.23膠囊（億元）2.192.743.093.413.40片丸劑（億元）1.020.870.801.021.15顆粒劑、沖劑（億元）0.160.350.280.480.89貼劑（億元）0.420.370.340.370.36凝膠劑（億元）0000.010.05總計（億元）8.979.877.9610.0911.90數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)康緣藥業(yè)各類產(chǎn)品毛利率分析，如表4-8所示。表4-8產(chǎn)品毛利率分析表品類2018年2019年2020年2021年2022年注射液(%）79.7981.5977.6575.3873.61口服液（%）76.5979.6775.2776.1780.07膠囊（%）73.0472.7666.9064.9661.05片丸劑（%）65.3869.0465.7064.6765.71顆粒劑、沖劑（%）65.8568.7268.4264.9667.95貼劑（%）76.3079.9384.8284.2383.84凝膠劑（%）00087.8184.94數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)由表4-6表4-7可以看出，2018-2022年康緣藥業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)成本結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生較大變化。根據(jù)表4-6，凝膠劑的營業(yè)收入和營業(yè)成本分別較上年同期增長417.69%和539.54%漲幅較大，通過康緣藥業(yè)年報發(fā)現(xiàn)是凝膠劑漲幅明顯系筋骨止痛凝膠銷售額增長所致。2.主要項目分析研發(fā)投入分析?？稻壦帢I(yè)響應(yīng)國家政策，堅持創(chuàng)新發(fā)展，2018-2022年康緣藥業(yè)研發(fā)投入如表4-9所示。表4-9康緣藥業(yè)2018-2022研發(fā)投入分析表項目2018年2019年2020年2021年2022年費用化研發(fā)投入（億）2.934.423.804.996.05資本化研發(fā)投入（億）0.590.220.150.100.15研發(fā)投入合計（億）3.524.643.955.096.21研發(fā)投入占營業(yè)收入比（%）9.1910.1813.0413.9714.28數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表4-9中可以看出，康緣藥業(yè)研發(fā)投入方面逐年呈上升趨勢，研發(fā)投入占比均達到10%以上。相比同行業(yè)的同仁堂，研發(fā)投入接近其兩倍。說明康緣藥業(yè)研發(fā)投入水平已達到全國主流醫(yī)藥企業(yè)前列銷售費用分析?？稻壦帢I(yè)2022年銷售費用相關(guān)項目如4-10所示。表4-102022年銷售費用分析表項目2022年發(fā)生額（億元）同比變動比例（%）銷售費用18.6817.99管理費用1.8916.84財務(wù)費用-0.09-207.70數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表4-10中可以看出，康緣藥業(yè)銷售費用占相關(guān)費用90%以上，2022年康緣藥業(yè)銷售費用同比2021年增長17.99%，說明康緣藥業(yè)處于經(jīng)濟擴展階段，銷售費用隨營業(yè)收入的增加而增加。

五、康緣藥業(yè)財務(wù)分析財務(wù)分析。財務(wù)分析是該框架的關(guān)鍵，通過企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，反應(yīng)公司戰(zhàn)略選擇、會計政策是否合理，也掌握著企業(yè)當下經(jīng)營過程，及未來發(fā)展趨勢。財務(wù)分析采用方法常為比率分析法，杜邦分析法等，得出的結(jié)果往往是科學(xué)可靠的，做出的建議是與企業(yè)現(xiàn)實狀況相符的?，F(xiàn)金流量分析結(jié)合企業(yè)年報數(shù)據(jù)推出企業(yè)目前財務(wù)狀況，2018-2022年康緣藥業(yè)現(xiàn)金流量分析如表5-1所示。表5-12018-2022年現(xiàn)金流量表項目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值（億）5.228.225.758.8610.37投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值（億）-3.05-7.01-0.32-3.15-1.62籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈值（億）-2.13-0.94-2.15-4.24-1.72數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-1中可以看出康緣藥業(yè)2018-2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈遞增趨勢結(jié)合財務(wù)報表可知是由于大量應(yīng)收賬款回收，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量呈增長趨勢說明康緣藥業(yè)注重投資，專注于投資各類產(chǎn)品，籌資活動呈現(xiàn)增長趨勢，通過分析是由于公司償還了各類債務(wù)所致。1.現(xiàn)金流量指標分析對現(xiàn)金流量指標進行分析，可進一步量化分析，如表5-2所示。表5-2康緣藥業(yè)現(xiàn)金流量指標分析項目2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈現(xiàn)率（%）11.6915.9119.1024.5223.98現(xiàn)金流量比率（%）30.5642.6333.9061.1058.23經(jīng)營現(xiàn)金對負債比率（%）28.8940.6332.1057.3555.69數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-2中可以看出康緣藥業(yè)銷售凈現(xiàn)率逐年呈上升趨勢，說明康緣藥業(yè)在銷售模塊上較為穩(wěn)定，財務(wù)狀況較好。同時表5-2中現(xiàn)金流量比率也呈現(xiàn)增長趨勢，說明康緣藥業(yè)在流動性負債的板塊上沒有充分合理的運用，而經(jīng)營現(xiàn)金對負債比率整體上呈現(xiàn)增長趨勢，從2018的28.89%到2022的55.69%，說明康緣藥業(yè)整體償債能力穩(wěn)中向好2.橫向?qū)Ρ确治霰疚膶⒖稻壦帢I(yè)與同行業(yè)云南白藥、同仁堂進行比較，以2022年財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以便更好分析康緣藥業(yè)所存在的問題，分析表以5-3所示。表5-3康緣藥業(yè)橫向?qū)Ρ痊F(xiàn)金流量指標分析項目康緣藥業(yè)云南白藥同仁堂銷售凈現(xiàn)率（%）23.9814.0120.13現(xiàn)金流量比率（%）58.2337.6419.10經(jīng)營現(xiàn)金對負債比率（%）55.6934.4914.10數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-3中可看出康緣藥業(yè)銷售凈現(xiàn)率、現(xiàn)金流量比率、經(jīng)營現(xiàn)金對負債比率均高于云南白藥、同仁堂，說明康緣藥業(yè)已處于行業(yè)平均水平前列。但也需要注意的是康緣藥業(yè)各比率均高于其平均比率，對康緣藥業(yè)自身發(fā)展也會有不小的影響，需盡力調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。財務(wù)指標分析償債能力分析償債能力能反映企業(yè)是有能償還其債務(wù)的能力，是企業(yè)健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵能力。償債能力主要包括長期償債能力和短期償債能力。（1）橫向?qū)Ρ确治霰?-4償債能力對比分析項目康緣藥業(yè)云南白藥同仁堂流動比率（倍）2.092.633.25速動比率（倍）1.902.042.19現(xiàn)金比率（倍）0.991.141.83資產(chǎn)負債率（%）27.4027.7531.75產(chǎn)權(quán)比率（%）39.1638.4272.74數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-4中可以看出，康緣藥業(yè)各項比率除產(chǎn)權(quán)比率外都低于其余兩個企業(yè)，而各項比率中流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率反應(yīng)企業(yè)短期償債能力，資產(chǎn)負債率與產(chǎn)權(quán)比率反應(yīng)長期償債能力，短期償債能力中各項比率越低越好，說明康緣藥業(yè)短期償債能力在行業(yè)中較為前列，長期償債能力中各項比率越低越好，而表中發(fā)現(xiàn)康緣藥業(yè)產(chǎn)權(quán)比率較高說明康緣藥業(yè)長期償債能力還有不足，進步空間尚大。（2）縱向分析。短期償債能力分析。短期償債能力反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，以及企業(yè)短期內(nèi)財務(wù)風險水平。2018-2022年康緣藥業(yè)短期償債能力分析如5-5所示。表5-5康緣藥業(yè)2018-2022短期償債能力分析項目2018年2019年2020年2021年2022年流動比率（倍）1.661.511.701.982.09速動比率（倍）1.521.361.481.751.90現(xiàn)金比率（倍）0.220.210.460.770.99數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-5中可以看出2019-2022年康緣藥業(yè)流動比率從1.51增長至2.09且速動比率皆大于1，說明康緣藥業(yè)資金流動性較好。但值得注意的是2018-2022年康緣藥業(yè)現(xiàn)金比率過高，已超過行業(yè)平均值，這會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金類獲利能力降低，企業(yè)流動資產(chǎn)不能合理運用，應(yīng)考慮如何利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲得最大利益。長期償債能力。長期償債能力是企業(yè)償還長期負債的能力?？稻壦帢I(yè)2018-2022年長期償債能力分析，如表5-6所示。表5-6康緣藥業(yè)2018-2022長期償債能力分析項目2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)負債率（%）31.0433.1129.2825.6827.40產(chǎn)權(quán)比率（%）46.4651.4043.0035.9039.16數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-6中發(fā)現(xiàn)，康緣藥業(yè)資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率總體呈現(xiàn)下降趨勢，說明近幾年來康緣藥業(yè)越來越注重企業(yè)整體結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，對企業(yè)的非流動負債利用率越來越高，但還需注意在籌資和自身優(yōu)勢等方面的利用。2.盈利能力分析盈利能力是企業(yè)經(jīng)營中獲利能力的強弱的反映，本文通過橫向和縱向分析康緣藥業(yè)盈利能力。縱向分析。通過分析不同時間比較康緣藥業(yè)盈利能力變化，如表5-7所示。表5-7盈利指標分析項目2018年2019年2020年2021年2022年銷售毛利率（%）76.3378.1272.9071.9172.10銷售凈利率（%）11.4411.319.048.8910.16總資產(chǎn)凈利率（%）7.968.824.485.356.90凈資產(chǎn)收益率（%）11.7312.946.497.579.61數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)銷售毛利率即毛率指的是銷售毛利與營業(yè)收入的比值。它與公司獲利能力呈正向關(guān)系，從表5-7中可以看出，康緣藥業(yè)2020年銷售毛利率同比下降6.68%，2019年康緣藥業(yè)銷售毛利率最高，根據(jù)相關(guān)分析康緣藥業(yè)銷售毛利率降低的原因可能是成本上漲、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、市場競爭激烈等原因，需要康緣藥業(yè)改進生產(chǎn)技術(shù)、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。銷售凈利率反映企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力，從表中可看出2018-2022年康緣藥業(yè)銷售凈利率呈現(xiàn)下降趨勢，這說明康緣藥業(yè)銷售能力較弱?？傎Y產(chǎn)凈利率反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用的指標，該指標與營運能力呈正向關(guān)系。從表5-7中可看出，康緣藥業(yè)近幾年總資產(chǎn)凈利率較低呈下降趨勢，說明康緣藥業(yè)近幾年盈利能力較差。凈資產(chǎn)收益率反映股東權(quán)益的收益水平。從表5-7中可看出康緣藥業(yè)凈資產(chǎn)收益率18-22年呈下降趨勢，說明康緣藥業(yè)近幾年收益較差，需要及時改善經(jīng)營管理，提升盈利水平。橫向?qū)Ρ确治??？稻壦帢I(yè)與同行行業(yè)企業(yè)進行對比，如表5-8所示。表5-8康緣藥業(yè)盈利能力指標對比分析項目康緣藥業(yè)云南白藥同仁堂銷售毛利率（%）72.1026.3248.80銷售凈利率（%）10.167.7814.31總資產(chǎn)凈利率（%）6.905.388.44凈資產(chǎn)收益率（%）9.617.8212.71數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-8中可得出康緣藥業(yè)各項利率均高于云南白藥企業(yè)同仁堂但個別利率低于同仁堂。說明康緣藥業(yè)銷售獲利水平較好但還有進步空間。3.營運能力分析營運能力分析企業(yè)的經(jīng)營運行能力。本文通過康緣藥業(yè)不同時期進行縱向?qū)Ρ?，以及同其他企業(yè)進行橫向?qū)Ρ??？v向?qū)Ρ取?018-2022年康緣藥業(yè)營運能力指標分析，如表5-9所示。表5-9康緣藥業(yè)營運能力指標分析項目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）3.324.053.014.325.96流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.361.591.051.271.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.942.211.321.461.79存貨周轉(zhuǎn)率（次）4.003.822.522.873.57總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.680.770.490.600.68數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表5-9中可知康緣藥業(yè)流動資產(chǎn)在2020年后呈現(xiàn)先降后升趨勢。2020年康緣藥業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比下降33.96%，到2022年又增長27%。說明康緣藥業(yè)流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售階段占用時間較長，需要改善生產(chǎn)情況。同時表中可知康緣藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，說明康緣藥業(yè)銷售能力方面存在不足，需要企業(yè)擴大銷售產(chǎn)品數(shù)量，有效銜接產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的投入、銷售與現(xiàn)金的收回。橫向?qū)Ρ取＿M一步量化康緣藥業(yè)營運能力，將其與云南白藥、同仁堂2022年財務(wù)數(shù)據(jù)進行對比，如表5-10所示。表5-10營運能力對比項目康緣藥業(yè)云南白藥同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）5.964.4813.33流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.320.900.79固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.7912.533.89總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.680.690.59數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)由表可知，康緣藥業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于云南白藥、同仁堂，而流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均高于云南白藥、同仁堂，說明康緣藥業(yè)固定資產(chǎn)利用不充分、固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，營運能力不強但流動資產(chǎn)利用上較充分。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于云南白藥、低于同仁堂，說明康緣藥業(yè)在應(yīng)收賬款管理上還有較大進步空間。4.發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力反映企業(yè)在經(jīng)營過程中將自身優(yōu)勢與外部優(yōu)勢結(jié)合轉(zhuǎn)化為企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展的能力。（1）縱向?qū)Ρ??？稻壦帢I(yè)2018-2022年發(fā)展能力指標如表5-11所示。表5-11康緣藥業(yè)發(fā)展能力指標分析項目2018年2019年2020年2021年2022年主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）16.8219.63-34.2988.1019.65凈利潤增長率（%）11.1123,10-46.9518.3936.22數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)由表5-11可以看出2019-2021年康緣藥業(yè)發(fā)展能力指標變化幅度較大。2020年康緣藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比下降34.29%，凈利潤同比下降46.95%。2021年主營業(yè)務(wù)同比增長88.10%，凈利潤同比增長18.39%，究其原因應(yīng)是康緣藥業(yè)2020年部分產(chǎn)品銷售額降低所致。因此康緣藥業(yè)需調(diào)整公司收入與成本之間的結(jié)構(gòu)。橫向?qū)Ρ确治??？稻壦帢I(yè)與同行行業(yè)發(fā)展能力對比如表5-12所示。以2022年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。表5-12發(fā)展能力對比分析項目康緣藥業(yè)云南白藥同仁堂主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）19.650.35.52凈利潤增長率（%）36.221.516.28數(shù)據(jù)來源：康緣藥業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)從表中可以看出康緣藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入能力和凈利潤增長率高于其余兩個企業(yè)說明康緣藥業(yè)發(fā)展空間上還有較大發(fā)展空間，但值得注意的是主營業(yè)務(wù)收入增長率并非越高越好，需要企業(yè)綜合考慮其他相關(guān)要素。

六、康緣藥業(yè)前景分析及對策（一）康緣藥業(yè)前景分析近幾年來國家大力發(fā)展醫(yī)藥行業(yè)，旨在將醫(yī)藥行業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動型方向發(fā)展，自2018年來，康緣藥業(yè)積極實施創(chuàng)新戰(zhàn)略至今已取得了良好的反饋效果。但也需要注意的是近幾年來市場競爭激烈，以及各類病況層出不窮，給醫(yī)藥行業(yè)帶來了不同凡響的壓力?；诖?，提出以下對策。營銷方面?？稻壦帢I(yè)應(yīng)持續(xù)優(yōu)化營銷改革，改善資源配置。利用線上+線下模式，擴寬電商銷售平臺。同時聚焦社會需求，對中醫(yī)藥服務(wù)開展宣傳、文化體驗等。推進生產(chǎn)供應(yīng)保障，開展重點藥材價格走勢研究，強化工業(yè)計劃柔性管理。創(chuàng)新方面。繼續(xù)探索新型科研項目，加大科研項目立項，提前布局珍稀藥材資源短缺問題。強化質(zhì)量管理提升，優(yōu)化質(zhì)量體系標準。加快智能制造步伐，構(gòu)建數(shù)智化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。投資方面。精心謀劃戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng)，引進高素質(zhì)人才，完善制度標準管理，擴廣產(chǎn)業(yè)布局。加速推進戰(zhàn)略項目落實，著力補齊產(chǎn)業(yè)鏈短板，增加公司儲備品種，同時積極與優(yōu)良企業(yè)合作，實現(xiàn)共贏。管理方面。不斷優(yōu)化組織體系，激發(fā)內(nèi)生動力。切實增強風險防范能力，開啟重大風險信息采集識別及月度監(jiān)督。同時高效統(tǒng)籌發(fā)展安全，保障生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)各方面安全。（二）風險預(yù)測分析1.行業(yè)政策風險。隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體質(zhì)的改革，醫(yī)藥管理機制、醫(yī)療衛(wèi)生體制等方面改革措施的出臺，企業(yè)原有模式遭到嚴重影響，醫(yī)藥市場格局持續(xù)改變，行業(yè)競爭加劇。2.原材料與質(zhì)量標準風險。隨著自然環(huán)境的改變、環(huán)保政策等多種因素的影響，相關(guān)藥品供應(yīng)量及價格受到較大波動。藥品標準提出更高要求，這為企業(yè)履行藥品質(zhì)量提出更高要求。3.市場風險。境外各國經(jīng)濟發(fā)展變化、政治環(huán)境變化、等不穩(wěn)定因素，企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動可能會因此受到一定影響。（三）相關(guān)對策1.公司密切關(guān)注政策變化，積極適應(yīng)國家政策，加強政策的分析，同時改善企業(yè)管理水平，加強品牌影響力，帶動企業(yè)其他產(chǎn)品的發(fā)展。2.將質(zhì)量保障確認為首要要求，以質(zhì)量樹立品牌，視產(chǎn)品質(zhì)量為企業(yè)生命力，建立長期穩(wěn)定的質(zhì)量機制。嚴格確保藥材來源，從起點處確定原材料的一致性、安全可靠性。

結(jié)論隨著諸多政策的涌現(xiàn)，我國工業(yè)醫(yī)藥企業(yè)邁上新的階段。醫(yī)藥企業(yè)理應(yīng)不斷豐富本身財務(wù)狀況及整體素質(zhì)，本文選取康緣藥業(yè)作為研究對象，通過財務(wù)數(shù)據(jù)以及哈佛分析框架對其近幾年財務(wù)狀況進行分析。幫助康緣藥業(yè)創(chuàng)建符合它們的財務(wù)綜合分析體系，實現(xiàn)其長期穩(wěn)定發(fā)展，得出以下結(jié)論。戰(zhàn)略方面。利用PEST分析法和SWOT分析法，綜合分析企業(yè)內(nèi)部因素、外部因素，發(fā)現(xiàn)康緣藥業(yè)發(fā)展?jié)摿^大。無論是PEST分析法中的外部環(huán)境基本要素，還是SWOT分析法中康緣藥業(yè)內(nèi)部優(yōu)劣勢、外部優(yōu)劣勢，都反映出康緣藥業(yè)需提高研發(fā)投入，以自身優(yōu)勢攻克劣勢，讓企業(yè)能長期可持續(xù)性的發(fā)展。會計方面。根據(jù)對康緣藥業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析、負債質(zhì)量分析、利潤質(zhì)量分析，發(fā)現(xiàn)康緣藥業(yè)在流動資產(chǎn)管理上較為充分，康緣藥業(yè)當前對會計政策和會計評估的運用是合理的，在一定企業(yè)經(jīng)濟上能反應(yīng)其真實信息，具有可靠性與真實性。財務(wù)方面。財務(wù)方面通過康緣藥業(yè)與自身不同時期和康緣藥業(yè)與同行業(yè)企業(yè)分別進行縱向分析與橫向分析。發(fā)現(xiàn)康緣藥業(yè)在償債能力方面，短期償債能力較強，但是長期償債能力還有不足。盈利能力方面，發(fā)現(xiàn)康緣藥業(yè)近幾年自有資產(chǎn)利潤獲取能力較弱，銷售方面獲利能力較強，總體來說康緣藥業(yè)進步空間較大。營運能力方面，康緣藥業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，營運能力不強，應(yīng)收賬款管理上尚有進步空間。發(fā)展方面，康緣藥業(yè)在行業(yè)上具有較大發(fā)展空間。前景方面。近幾年國家政