***租賃股份有限企業(yè)

商業(yè)計劃書

2023年1月15日

目錄

融資租賃的沿革錯誤!未定義書簽。

二、世界融資租賃行'業(yè)發(fā)展錯誤!未定義書簽。

三、我國融資租賃行業(yè)發(fā)展錯誤!未定義書簽。

四、我國融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢錯誤!未定義書簽。

五、融資租賃的市場分析錯誤!未定義書簽。

企'也組建計劃錯誤!未定義書簽。

七、企業(yè)日勺治理及運(yùn)行管理錯誤!未定義書簽。

八、發(fā)展規(guī)劃錯誤!未定義書簽。

九、風(fēng)險管理錯誤!未定義書簽。

一、融資租賃日勺沿革

租賃就是企業(yè)需要使用設(shè)備時.，從專業(yè)企業(yè)獲得所需設(shè)備使用

權(quán)，并定期支付費(fèi)用H勺行為。它H勺最基本特性是所有權(quán)與使用權(quán)分離

一出租方保留租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，承租方享有使用權(quán)。企業(yè)不花錢或

少花錢獲得商品使用權(quán)，對企業(yè)來說本質(zhì)上是融資行為。租賃的發(fā)展

大體分為四個階段：

第一階段：老式租賃

老式租賃提供的是租賃服務(wù)，由出租人選購租賃物件，承租人根

據(jù)自己的需要從出租人已經(jīng)有日勺租賃物件中選擇租用，并向出租人交

納租金。租賃物件內(nèi)維修與保養(yǎng)一般由出租人負(fù)責(zé)。

第二階段：融資租賃

二十世紀(jì)中葉，生產(chǎn)廠商為了讓顧客購置自己的生產(chǎn)設(shè)備，開始

以分期付款方式推銷自己日勺設(shè)備。但由于資金回收的風(fēng)險比較大，生

產(chǎn)廠商開始借用租賃的做法，將租賃物件所有權(quán)保留在出租人一方，

承租人只享有使用權(quán)，融資租賃在這種狀況下發(fā)展起來。世界第一家

融資租賃企業(yè)最早于1952年在美國成立，目前已經(jīng)有八十多種國家

開展了融資租賃業(yè)務(wù)。融資租賃至今仍是租賃行業(yè)的主流，它已發(fā)展

出如下幾種類型：

?直接融資租賃：是融資租賃的重要形式。由租賃企業(yè)通過籌集

資金，直接購回承租企業(yè)選定的租賃物品，并租給承租企業(yè)使用。

?轉(zhuǎn)租賃：是指由租賃企業(yè)作為承租人，向其他租賃企業(yè)租回顧

客所需的設(shè)備，再將該設(shè)備租賃給承租企業(yè)使用。

?回租租賃：企業(yè)將其原有的設(shè)備、廠房等資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)發(fā)售給租

賃企業(yè)，然后再將這些設(shè)備、廠房租回使用。

?杠桿租賃：又稱平衡租賃，租賃企業(yè)在進(jìn)行大型的資金密集型

項目租賃或巨額投資時，以代購設(shè)備作為貸款抵押物，以轉(zhuǎn)讓收取租

金的權(quán)利作為貸款內(nèi)額外保證，從金融機(jī)構(gòu)獲得購置設(shè)備口勺大部分貸

款，租賃企業(yè)自身只付出設(shè)備資金的20%-40%。租賃企業(yè)作為出租人

將購置設(shè)備的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人使用。

第三階段：經(jīng)營性租賃

它口勺出現(xiàn)重要是受承租人需求的影響，出租人適應(yīng)競爭口勺需要而

產(chǎn)生口勺。租賃是企業(yè)最需要的一種表外融資方式，租賃來口勺資產(chǎn)不計

入總資產(chǎn)，不變化企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，租金可在稅前從應(yīng)稅所得中扣

除C經(jīng)濟(jì).法律界一致認(rèn)為承租企也實質(zhì)上擁有了租賃資產(chǎn)，即所謂

的三條原則：

?租賃期滿后資產(chǎn)所有權(quán)的約定；

?租賃期限超過租賃物經(jīng)濟(jì)壽命日勺75%；

?租金總額超過租賃物總成本的90%c

符合以上三項中日勺任意一項則租賃物所有權(quán)視為歸屬承租人。企業(yè)出

于自身的利益常常試圖回避擁有租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，租賃企'也受承租

人需求的影響，并適應(yīng)競爭的需要適時開展經(jīng)營性租賃'業(yè)務(wù)。融資租

賃與經(jīng)營性租賃W、J主線區(qū)別在于：經(jīng)營性租賃是基于所有權(quán)進(jìn)行租

賃，融資租賃是基于租賃而獲得所有權(quán)。

第四階段：創(chuàng)新租賃服務(wù)

伴隨融資租賃的飛速發(fā)展，市場競爭逐漸劇烈，利潤不停下降，

出租人為了適應(yīng)競爭的劇烈環(huán)境，減少風(fēng)險、提高收益率，不?？谏装l(fā)

明新口勺金融服務(wù)方式，推出新的租賃產(chǎn)品，如：合成租賃、風(fēng)險租賃、

構(gòu)造式參與租賃和租賃債權(quán)證券化等。

二、世界融資租賃行業(yè)發(fā)展

二戰(zhàn)以來，融資租賃業(yè)在世界范圍內(nèi)不停獲得發(fā)展，租賃滲透率

逐漸提高。2023年，融資租賃的全球交易金額已到達(dá)8,680.00億美

元。60數(shù)年來，融資租賃已經(jīng)發(fā)展成為與銀行、證券〃三足鼎立〃的企

業(yè)融資渠道。

(一)重要國家融資租賃業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模日勺大小與

該國日勺經(jīng)濟(jì)實力緊密有關(guān)。除了我國和日本以外，西方發(fā)達(dá)國家融資

租賃業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)滲透率平均到達(dá)18.54%。2023年，以當(dāng)年新增

融資租賃交易金額計，全球前10大融資租賃國家如下：

表1：世界融資租賃重要國家狀況表

融資租賃金額(十2023?2023年同比增租賃滲透率

排名國家

億美元)長率(%)(%)

1美國294.349.5022.00

2中國88.6641.673.80

3日本69.956.237.20

4德國66.341.1215.80

5英國61.669.5623.80

6加拿大37.0015.6320.80

7法國33.81-0.2812.80

8俄羅斯25.507.10N/A

9瑞士20.3315.9524.6

10意大利18.17-22.2210.00

良好的發(fā)展環(huán)境是增進(jìn)租賃企業(yè)發(fā)展日勺重要原因。目前，我國企

業(yè)走出去步伐不停加緊。除了由于國外市場的成熟度較高以外，國外

良好日勺稅收優(yōu)惠政策和資本市場條件也是各租賃企業(yè)考慮的重要原

因。國外在稅收以及資本市場日勺融資方面相對于國內(nèi)市場均有很強(qiáng)日勺

優(yōu)勢。

對于租賃環(huán)節(jié)，美國沒有增值稅，其企業(yè)稅為39%。增值稅在日

本叫做消費(fèi)稅，為5%,所得稅是40.7%。香港沒有增值稅，只有16.5%

的所得稅。而愛爾蘭作為全球租賃行業(yè)日勺免稅天堂，稅收方面是最優(yōu)

惠日勺地區(qū)，只有12.5%日勺所得稅。香港、愛爾蘭等地作為輕稅負(fù)的區(qū)

域，對于中國企業(yè)來講具有很強(qiáng)的吸引力。中國企業(yè)拓展海外業(yè)務(wù)最

直接日勺好處就是獲得稅收上面的減免。同步，海外有成熟的資本市場,

租賃企業(yè)上市融資、發(fā)債融資等方面較國內(nèi)來講，均有明顯的優(yōu)勢°

（二）世界重要租賃企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。從目前狀況來看，世界租賃企

業(yè)重要分為三類：廠商系、金融系、第三方系三種類型。廠商系租賃

企業(yè)是為了促銷其產(chǎn)品所產(chǎn)生，重要的代表企業(yè)為GECAS和波音資

本；金融系租賃企業(yè)由于其擁有很好的資金渠道以及客戶資源，規(guī)模

較大,代表企業(yè)為美國保險集團(tuán)AIG旗下的ILFC以及美國美聯(lián)信銀行

旗下口勺QT-Aerospace；除此以外，有些第三方租賃專注于資產(chǎn)管理，

經(jīng)營方式也較為靈活,也在世界租賃中占據(jù)一席之地,愛爾蘭的AWAS

就是由在盧森堡口勺私募股權(quán)投資基金設(shè)置。

總體來看，世界租賃企業(yè)發(fā)展有如下共同特性:

1.大股東支持是租賃企業(yè)發(fā)展的重要保障。大集團(tuán)W、J背景對于租

賃企業(yè)的來說有著至關(guān)重要的作用。GECAS在2023年終通過GE

Capital發(fā)行長期票據(jù)，綜合利率成本不到1.5%；在新加坡的中銀相

賃發(fā)行3.5億美元長期票據(jù)，于2023到期，其票面利率相對較高，

不過也只有4.4%o整體來講，擁有大集團(tuán)作為股東背景口勺租賃企業(yè)

相對于第三方歐I小租賃企業(yè)，融資成本愈加廉價，資本構(gòu)造愈加健康。

2.資金渠道建設(shè)是租賃發(fā)展的重要支撐。從國際重要租賃企業(yè)來

看，融資渠道建設(shè)是其成功的重要支持原因。如下為美國農(nóng)用機(jī)械租

賃企業(yè)的領(lǐng)頭羊約翰迪爾租賃口勺資本構(gòu)造：

圖1約翰迪爾租賃企業(yè)融資狀況圖

■商業(yè)---資

■毋公司文持費(fèi)全

■從其他金電機(jī)構(gòu)狹得的抵

■短期謾棄

?收水＜包系性費(fèi)HR入的

電本公然》

?應(yīng)存收益

從圖中可以看出，約翰迪爾租賃最重要的資金來源是長期債券的

發(fā)行（票面年利率一般在1.5%.2%左右），其長期債券占比到達(dá)了將

近60%的資金占比，財務(wù)杠桿比例為8.6倍。

3.通過并購做大做強(qiáng)。在國外，諸多租賃企業(yè)對于租賃資產(chǎn)的管

理是一種資產(chǎn)管理E勺模式，因此其租賃資產(chǎn)在業(yè)內(nèi)可以相對順暢的買

賣。這就使得租賃行業(yè)的吞并重組以及資產(chǎn)買賣相對活躍。諸多企業(yè)

依托吞并整合實現(xiàn)了跨越式日勺發(fā)展。日本TC-Lease于1969年成立于

日本，2023年登陸東京證券交易所。企業(yè)不停通過收購來擴(kuò)大業(yè)務(wù)

規(guī)模和客戶范圍。從2023年以來，TC-Lease平均每一年多就有一次

的大規(guī)模并購。尤其是2023年企業(yè)上市后，其資產(chǎn)并購行為更為頻

繁，2023年，已經(jīng)成為了日本第二大的上市租賃企業(yè)。這種資本并

購或者資產(chǎn)收購在航空租賃業(yè)內(nèi)愈加的普遍，由于對于殘值的把握比

很好，企業(yè)之間互相轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以至于直接受購飛機(jī)租賃企業(yè)H勺狀況非

常普遍。全球前10大租賃企業(yè)的近期資產(chǎn)買賣、資本并購狀況如下

表：

表2近期世界前10大航空租賃企業(yè)資產(chǎn)并購表

企業(yè)名稱資產(chǎn)購置資本并購以及市場開拓

2023年AWAS以$4；乙口勺|

作價購置10架GECAS的飛

GECAS（通用電氣）

機(jī)；GECAS將其小部分飛機(jī)

資產(chǎn)賣給國銀租賃；

2023年，麥格理向ILfC2023年，ILFC以2.28

1ILFC（國際租賃金融企業(yè)）|

購置53架飛機(jī)，價格19.9億元收購了AerCap旗下的

億美金；AeroTurbine：

CIT-Aerospace（美聯(lián)信集|

CIT集團(tuán)將在天津設(shè)置

團(tuán)-航空部）營運(yùn)機(jī)構(gòu)開展新業(yè)務(wù)；CIT

曾在23年破產(chǎn)保護(hù)，并于次

年走出破產(chǎn)，不過2023年又

有虧損。

ACP于2023年終投資了

一種新設(shè)的J航空基金，該基

Aviation-Capital-Group

金為飛機(jī)租賃行業(yè)提供金融

支持；

2023年AWAS以$4ZH勺AWAS在2023年重新定

作價購置10架GECAS的飛價了2023年發(fā)放日勺6年期貸

AWAS

機(jī)：2023年，AWAS從BOC款票面利率，下降了1乃個

購置5架飛機(jī)；BP；

RBS曾經(jīng)考慮和中銀公

RBS-Aviation-Capital(蘇|建租賃企業(yè)，后來在經(jīng)濟(jì)危

格蘭皇家銀行航空資本，已被機(jī)中RBS將其飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)

三井住友收購）|

■賣給了三井住友銀行，同步

競購的尚有國開行；

中銀航空租賃2023年，AWAS從BOC

購置5架飛機(jī)；1

(BOC-Aviation)

Nordic-Aviation-Capital

2023年，麥格理向ILFC

Macquarie-AirFinance(麥2023麥格理在新加坡

購置53架飛機(jī)，價格19.91

格理航空金融）|

開設(shè)新辦公室；

卜乙美金；I

三、我國融資租賃行業(yè)發(fā)展

改革開放以來，伴隨我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國租賃業(yè)通過3次

發(fā)展與整頓，在2023年之后實現(xiàn)了迅速健康發(fā)展，租賃業(yè)增進(jìn)經(jīng)濟(jì)

發(fā)展日勺作用日趨突出，為我國國民經(jīng)濟(jì)和有關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了突出日勺

奉獻(xiàn)；與此對應(yīng)，租賃業(yè)規(guī)模不停擴(kuò)大，租賃業(yè)發(fā)展總體健康，租賃

業(yè)創(chuàng)新不停涌現(xiàn)。

（一）租賃業(yè)實現(xiàn)迅速發(fā)展，租賃企業(yè)出現(xiàn)爆發(fā)式增長

近年來，我國租賃業(yè)實現(xiàn)了迅速穩(wěn)健發(fā)展。截止到2023年終，

全國融資租賃協(xié)議余額約為32023億元，比2023年終的21000億元

增長億元，增幅為其中，金融租賃協(xié)議余額約

780052.4%O13000

億元，增幅為51.2%；內(nèi)資租賃協(xié)議余額約10000億元，增幅為44.9%;

外商租賃協(xié)議余額約9000億元，增幅為63.6%o與此同步，截止到

2023年終，我國融資租賃企業(yè)總數(shù)量約為2202家，比2023年終的

1026家增長1176家，總增幅達(dá)114.6%o其中金融租賃企業(yè)30家，

內(nèi)資租賃企業(yè)152家，外資租賃企業(yè)約2023家：行業(yè)注冊資金約為

6611億元,比2023年終的3060億元增長3551億元,增幅116.0%。

其中，內(nèi)資租賃為839億元，增長288億元；金融租賃為972億元，

增長203億元；外資租賃約為4800億元，增長約3060億元。

補(bǔ)充簡介：我國三類租賃企業(yè)總體分析

我國目前存在著三種類型的融資租賃企業(yè)：即商務(wù)部（繼承外經(jīng)

貿(mào)部）審批日勺外商投資日勺融資租賃企業(yè)；銀監(jiān)會（繼承中國人民銀行）

審批日勺金融租賃企業(yè)；商務(wù)部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合試點日勺內(nèi)資融資租

賃企業(yè)。

一、三類租賃企業(yè)的不一樣特性

三類融資租賃企業(yè)的產(chǎn)生有特殊的歷史原因：最初是為了引進(jìn)外

匯資金，緩和國內(nèi)外匯資金短缺，我國出現(xiàn)了中外合資經(jīng)營的融資租

賃企業(yè)（1981年4月），此后外經(jīng)貿(mào)部和商務(wù)部一直按正常程序?qū)徟?/p>

中外合資經(jīng)營的融資租賃企業(yè)。比中外合資經(jīng)營的融資租賃企業(yè)稍晚

（1981年7月），中國人民銀行按非銀行金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)定位，先后

同意設(shè)置了20家融資租賃企業(yè)，成為“金融租賃企業(yè):2023年12

月后來，根據(jù)中國政府的承諾，在中國加入W「O后來3年內(nèi)，融資

租賃業(yè)對外商獨(dú)資開放，因此將中外合資經(jīng)營口勺融資租賃企業(yè)和外商

獨(dú)資的融資租賃企業(yè)，統(tǒng)稱為外商投資的融資租賃企業(yè)，截至2023

年終約有2023余家。與此同步，融資租賃業(yè)對內(nèi)商獨(dú)資開放，截至

2023年9月底，由商務(wù)部和國家稅務(wù)總局審批與監(jiān)管的內(nèi)資融資租

賃試點企業(yè)已到達(dá)十二批152家。

二、各類融資租賃企業(yè)的優(yōu)缺陷

單從市場地位來講，這三類融資租賃企業(yè)沒有區(qū)別，都遵守相似

的交易規(guī)則和同樣的會計準(zhǔn)則，并按同樣的方式納稅，不過審批和監(jiān)

管部門的不一樣并由此帶來企業(yè)性質(zhì)的不一樣：外商投資的融資租賃

企業(yè)的審批、監(jiān)管部門是商務(wù)部，企業(yè)性質(zhì)是外商投資企一業(yè)；金融租

賃企業(yè)的審批、監(jiān)管部門是銀監(jiān)會，企業(yè)性質(zhì)是非銀行金融機(jī)構(gòu)；內(nèi)

資融資租賃企業(yè)日勺審批、監(jiān)管部門是商務(wù)部、國家稅務(wù)總局，企業(yè)性

質(zhì)是商業(yè)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。如下詳細(xì)簡介各類租賃企業(yè)的特點。

外商投資融資租賃企業(yè)。外商融資租賃企業(yè)日勺重要長處是：1.股

東一般是大型的跨國制造企業(yè)，擁有較強(qiáng)的資金實力和廣泛的客戶資

源。如西門子租賃企業(yè)、IBM租賃企業(yè)、卡特彼勒租賃企業(yè)等；2.能

自主地在國際金融市場融資，所引進(jìn)的外資不受外匯管制；3.擁有租

賃標(biāo)H勺物的進(jìn)出口權(quán)；4.擁有進(jìn)出口跨境租賃日勺經(jīng)營權(quán)。

其重要缺陷是：1.大多為制造主業(yè)配套的廠商租賃企業(yè)，存在單

一行業(yè)的周期性風(fēng)險和過度營銷、風(fēng)險把控不嚴(yán)格H勺缺陷；2.伴隨租

賃市場環(huán)境的日益完善和內(nèi)資試點、金融租賃企業(yè)的迅速發(fā)展，外商

融資租賃企業(yè)的上述競爭優(yōu)勢將逐漸弱化。

內(nèi)資融資租賃企業(yè)。內(nèi)資融資租賃企業(yè)的重要長處是：1.更貼近

國內(nèi)市場，機(jī)制靈活；2.擁有本土資源優(yōu)勢，有助于融資租賃業(yè)務(wù)的

開拓；3.設(shè)置條件相對寬松，最低注冊資本金分兩種狀況：2023年8

月31日（含）前設(shè)置的最低注冊資本金應(yīng)到達(dá)4000萬元人民幣，2023

年9月1日至2023年12月31日期間設(shè)置的應(yīng)到達(dá)17000萬元人民

幣，2023年8月最新公布的《內(nèi)資融資租賃企業(yè)管理措施（征求意見

稿）》中并未對最低注冊資本金明確規(guī)定，符合企業(yè)法的規(guī)定即可；

4.目前受到口勺監(jiān)管較為寬松，也沒有單一客戶集中度的限制。

其重要缺陷是：1,無廣泛的融資渠道，融資成本較高；2.風(fēng)險資

產(chǎn)不得超過凈資產(chǎn)總額的10倍，使得租賃業(yè)務(wù)的開展受制注冊資本

金，資本的撬動比例低于金融租賃企一業(yè)，由于后者的風(fēng)險資產(chǎn)不得超

過資本凈額的12.5倍；3.在引進(jìn)外資及跨境租賃經(jīng)營權(quán)上相對處在弱

勢。

金融租賃企業(yè)。近年來，金融租賃企業(yè)以其獨(dú)特的優(yōu)勢，在發(fā)展

中逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位?？傮w來看，金融租賃企業(yè)有如下優(yōu)勢：金融租

賃融資渠道寬，融資成本低；金融租賃企業(yè)客戶和行業(yè)選擇面寬，租

賃資產(chǎn)穩(wěn)健度高。

其重要缺陷是：1.受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)在客戶集中度等有關(guān)方面的嚴(yán)格

管制；2.跨境租賃受到較大的制約。

除此之外，按股東性質(zhì)分，可以分為國有背景租賃企業(yè)、非國有

背景租賃企業(yè)。其中，國有背景租賃企業(yè)可以運(yùn)用股東資源和銀行授

信額度，較易獲得銀行融資，但由于國企不停限薪，人才流失嚴(yán)重；

非國有背景租賃企業(yè)融資則更多的依托自身積累，但鼓勵機(jī)制較為靈

活，有助于建立市場化、專業(yè)化人才隊伍.

（三）大項目是租賃企業(yè)發(fā)展的重要業(yè)務(wù)方向

從租賃企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r看，目前發(fā)展處在國內(nèi)前10位的租賃企業(yè)

重要業(yè)務(wù)投向為飛機(jī)租賃、基礎(chǔ)設(shè)施租賃、船舶租賃和大型企業(yè)設(shè)備

租賃，這些項目規(guī)模大，收益穩(wěn)定，有助于租賃企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)營,

減少成本，防止投資風(fēng)險。

（四）融資渠道逐漸拓寬，上市與發(fā)債成為租賃企業(yè)開拓融資渠道

的重要途徑

融資能力是租賃企業(yè)發(fā)展日勺關(guān)鍵原因。長期以來，銀行信貸是租

賃企業(yè)資金日勺重要來源，這嚴(yán)重制約了租賃企業(yè)日勺發(fā)展。2023年,

各類融資租賃企業(yè)繼續(xù)探索多渠道融資，處理業(yè)務(wù)發(fā)展與資金短缺日勺

問題。其中，企業(yè)債發(fā)行是融資租賃企業(yè)融資H勺渠道之一。2023年,

卡特彼勒子企業(yè)卡特彼勒中國融資服務(wù)企業(yè)也在香港初次發(fā)行10億

元人民幣中期票據(jù)，此舉為外商融資租賃企業(yè)運(yùn)用香港的人民幣市場

進(jìn)行融資開了先河。上市籌資，是各類融資租賃企業(yè)增強(qiáng)實力，提高

直接融資能力的戰(zhàn)咯性舉措。2023年5月，天津渤海租賃A股上市

申請獲得證監(jiān)會等部門同意，10月26日正式以〃渤海租賃〃H勺名義上

市，成為業(yè)內(nèi)第一家A股上市企業(yè)。2023年以來，已經(jīng)有10家融資

租賃企業(yè)在境內(nèi)外市場上市。此外，我國融資租賃企業(yè)在引進(jìn)國外資

金方面也進(jìn)行了大膽的嘗試，并獲得了一定的成績，為國內(nèi)其他同行

在融資方面起到了拋磚引玉H勺作用。海航集團(tuán)旗下SeaCo于2023年

7月，通過自身管理團(tuán)體H勺努力，從海外募集到總額2.5億美元、期

限23年、固定利率4.15%的租賃資產(chǎn)證券化融資。這是自金融危機(jī)

以來集裝箱租賃企業(yè)在海外獲得的成本最低的資產(chǎn)證券化交易。

（五）踐行“走出去”戰(zhàn)略，境外租賃企業(yè)成為中國企業(yè)海外擴(kuò)張

的重要載體

2023年，中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體后，又先后超過美國、日本、

德國等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，成為工程機(jī)械產(chǎn)銷大國、奢侈品消費(fèi)大國和民

用航空大國，這為融資租賃企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇，許多租賃企業(yè)

抓住時機(jī)，積極開展國際合作，拓展國內(nèi)外租賃市場。在飛機(jī)租賃方

面，香港升飛企業(yè)是海航集團(tuán)于2023年成功收購澳大利亞Allco企業(yè)的

飛機(jī)租賃資產(chǎn)后在香港成立日勺面向全球客戶的市場化飛機(jī)租賃企業(yè)，

是世界頂級航空租賃企業(yè)之一。在集裝箱租賃方面，海航集團(tuán)收購時

GESeaCo擁有并管理著近百萬TEUH勺原則集裝箱，其集裝箱出租率、

回報率均處在行業(yè)領(lǐng)先地位。在完畢對Alic。和SeaCo所有股權(quán)收購后,

海航集團(tuán)依托自身航空產(chǎn)業(yè)和物流產(chǎn)業(yè)資源，充足發(fā)揮多元經(jīng)營H勺協(xié)

同效應(yīng)，深入完善了旗下航空、物流和租賃上下游、境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈，

深入提高了企業(yè)國際競爭力。2023年12月，中國銀行收購新加坡飛機(jī)

租賃企業(yè)，更名為中銀航空租賃，截至2023年，中銀航空租賃總資產(chǎn)

已達(dá)114億美元，成為亞洲最大的飛機(jī)租賃企業(yè)，業(yè)務(wù)遍及北美、歐

洲、非洲和亞洲市場。2023年6月，中國工商銀行在愛爾蘭投資設(shè)置

了工銀國際租賃有限企業(yè)，運(yùn)用愛爾蘭的優(yōu)勢政策，致力于發(fā)展國際

金融租賃業(yè)務(wù)，設(shè)置僅一年，企業(yè)持有、管理的各類飛機(jī)資產(chǎn)已達(dá)37

架，資產(chǎn)超過20億美元，成為愛爾蘭最大的中資企業(yè)。

（六）租賃業(yè)發(fā)展出現(xiàn)分化，經(jīng)營風(fēng)險開始暴露

2023年以來，在國家實行適度寬松貨幣政策和積極財政政策背景

下，國內(nèi)融資租賃企業(yè)借勢展現(xiàn)出了高速擴(kuò)張態(tài)勢，在拉動社會投資、

增進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、活躍金融市場、優(yōu)化企業(yè)融資構(gòu)造中發(fā)揮了重要作用。

然而，進(jìn)入2023年，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩口勺背景下，高速擴(kuò)張的租賃

企業(yè)在經(jīng)營理念、市場定位、行業(yè)集中度、資產(chǎn)流動性、租賃模式等

方面存在的風(fēng)險隱患逐漸凸顯。其中，由于錯誤估計國際航運(yùn)業(yè)和國

內(nèi)通用航空業(yè)的發(fā)展形勢，2023年下六個月以來，民生租賃船舶租賃

業(yè)務(wù)不停萎縮，由于缺乏租約，民生租賃宣布在近期已不會再投資船

舶類資產(chǎn)，公務(wù)機(jī)租賃業(yè)務(wù)也遭受冷遇；2023年工銀租賃向空客訂購

的50架A320飛機(jī)也由于缺乏客戶，目前正在閑置；國銀租賃則在無錫

尚德破產(chǎn)糾紛中出目前債權(quán)人的行列。相比之下，一批專業(yè)化融資租

賃企業(yè)發(fā)展仍然較為健康。截止到2023年終，遠(yuǎn)東租賃不良資產(chǎn)率為

0.91%,同比微升了0.14%；渤海租賃不良資產(chǎn)率約為0。3%o

四、我國融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢

目前，中國租賃業(yè)正經(jīng)歷迅速發(fā)展、不停升級日勺上升時期。實體

經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要租賃業(yè)的支持，租賃業(yè)發(fā)展需要實體產(chǎn)業(yè)日勺依托。展望

未來，伴隨我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，我國租賃業(yè)將繼續(xù)出現(xiàn)較快的增長，

中國租賃業(yè)面臨著新的發(fā)展契機(jī)。

（一）租賃業(yè)展現(xiàn)迅速發(fā)展，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮重要作用

租賃行業(yè)的指向性很強(qiáng)，可以緊密配合國家有關(guān)日勺產(chǎn)業(yè)發(fā)展政

策，從而可以迅速地投資到國家發(fā)展政策支持日勺產(chǎn)業(yè)。目前，伴隨國

內(nèi)包括政府、企業(yè)在內(nèi)的整個社會對融資租賃認(rèn)知度日勺不停提高，租

賃這一新興工具將逐漸深入到包括裝備制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施以及航空器

等合適開展融資租賃服務(wù)日勺各行各業(yè)，其服務(wù)領(lǐng)域與功能也將不停擴(kuò)

大與延伸。此外，伴隨融資租賃從業(yè)人員培養(yǎng)、培訓(xùn)和考核機(jī)制日勺不

停完善，目前租賃業(yè)人才匱乏日勺局面將得到有效緩和，為我國融資租

賃發(fā)展提供強(qiáng)大日勺智力支持。估計到2023年，我國租賃行業(yè)業(yè)務(wù)服

務(wù)量將到達(dá)10萬億元，占我國社會融資總量比重將到達(dá)15%以上;

租賃滲透率將到達(dá)10%以上，全面滲透到各區(qū)域、各行業(yè)發(fā)展之中。

（二）國家支持租賃業(yè)發(fā)展，法規(guī)建設(shè)日趨健全

政府政策扶持是租賃業(yè)發(fā)展的必不可少的條件。所有國家，其租

賃業(yè)發(fā)展均有賴于政府政策日勺扶持。目前，我國租賃業(yè)發(fā)展正在得到

國家層面越來越大口勺支持。2023年，國務(wù)院公布《有關(guān)支持飛機(jī)租

賃發(fā)展的意見》；2023年，國務(wù)院先后公布《有關(guān)支持金融租賃業(yè)發(fā)

展的指導(dǎo)意見》、《有關(guān)支持融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從國家宏

觀層面支持租賃業(yè)發(fā)展。

在法規(guī)建設(shè)方面，與租賃業(yè)務(wù)親密有關(guān)口勺法律、稅收、會計、監(jiān)

管“四大支柱”日趨完善。法律法規(guī)方面，商務(wù)部正在起草《租賃業(yè)

管理措施》，融資租賃立法問題也正在探討之中。稅收制度方面，國

家稅務(wù)總局已公布《有關(guān)融資性售后回和業(yè)務(wù)中承租方發(fā)售資產(chǎn)行為

有關(guān)稅收問題日勺公告》，規(guī)定融資性售后回租業(yè)務(wù)中承租方發(fā)售資產(chǎn)

的行為，不屬于增值稅和營業(yè)稅征收范圍，該政策大幅度減少了租賃

產(chǎn)業(yè)鏈上的成本，對租賃業(yè)發(fā)展必將帶來深遠(yuǎn)日勺影響。會計制度方面,

財政部新公布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》等一系列文獻(xiàn)中，明確規(guī)定了融資

租賃出J有關(guān)會計合用范圍；《企業(yè)會計準(zhǔn)則一一租賃》明確規(guī)定了融

資租賃的會計處理及未確認(rèn)融資費(fèi)用的分?jǐn)偂⒆赓U資產(chǎn)折舊W、J計提問

題，波及融資租賃出J會計處理有據(jù)可依，為租賃業(yè)發(fā)展提供了長期出J

保障。監(jiān)管體系方面，目前多頭監(jiān)管W、J模式給租賃企業(yè)出J壯大帶來了

隱形束縛，建立統(tǒng)一的行業(yè)監(jiān)管主體是租賃業(yè)健康發(fā)展時必然規(guī)定。

可以預(yù)期，我國租賃業(yè)發(fā)展的制度環(huán)境將日趨改善，助力我國租賃業(yè)

健康發(fā)展。

（三）租賃業(yè)國際化進(jìn)程加緊，境內(nèi)外市場競爭格局形成

租賃業(yè)國際化競爭是不可防止的發(fā)展趨勢。目前，大多數(shù)租賃企

業(yè)在業(yè)務(wù)中較多關(guān)注大型企業(yè)和國內(nèi)市場，雖然部分租賃企業(yè)已經(jīng)開

始了國際化步伐，不過走出去的項目占比較低，業(yè)務(wù)量仍然比較小。

從目前租賃業(yè)發(fā)展形勢來看，首先，中國企業(yè)走出去口勺步伐正在加緊,

部分行業(yè)境外發(fā)展迫切需要租賃產(chǎn)業(yè)作為支撐；另苜先，中國租賃業(yè)

已經(jīng)面臨著眾多跨國租賃企業(yè)口勺競爭，外資租賃企業(yè)在境內(nèi)與我國租

賃企業(yè)的競爭日趨劇烈，如ILFC已在中國航空租賃獲得飛機(jī)租賃訂單

逾200架。這些規(guī)定境內(nèi)租賃企業(yè)必須加緊推進(jìn)國際化進(jìn)程，在國際

國內(nèi)兩個市場中不停提高經(jīng)營管理能力和風(fēng)險捽制水平，打造自身關(guān)

鍵競爭力。

（四）專業(yè)化租賃企業(yè)逐漸形成

伴隨我國租賃業(yè)的迅速發(fā)展，在競爭日趨劇烈的狀況下，不一樣

租賃企業(yè)會基于其地區(qū)、行業(yè)、人才、管理、技術(shù)等比較優(yōu)勢，選擇

差異化的發(fā)展戰(zhàn)略，形成面對不一樣客戶、不一樣行業(yè)出J細(xì)分市場定

位，初步形成不一樣規(guī)模、專業(yè)化投資和管理的租賃企.業(yè)，以保持競

爭中日勺優(yōu)勢地位，同步化解發(fā)展中出J風(fēng)險C縱觀全球，排名在前十位

W、J租賃企業(yè)涉入日勺產(chǎn)品線幾乎都不超過二、三個，甚至有幾家大企業(yè)

都僅僅做一種產(chǎn)品。部分銀行系租賃企業(yè)在經(jīng)歷了全面經(jīng)營的風(fēng)險暴

露后，將逐漸轉(zhuǎn)向以特定領(lǐng)域為主體的精細(xì)化經(jīng)營。目前，國銀租賃

已確立基礎(chǔ)設(shè)施租賃為其主導(dǎo)業(yè)務(wù)方向；民生租賃則將公務(wù)機(jī)租賃和

船舶租賃作為企業(yè)發(fā)展的名牌業(yè)務(wù)；華融租賃則愈加專注中小企業(yè)設(shè)

備融資服務(wù)。

（五）創(chuàng)新能力持續(xù)加強(qiáng)，融資渠道創(chuàng)新是租賃企業(yè)重要著力點

創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵動力，租賃企業(yè)發(fā)展的主線出路在于創(chuàng)

新。目前，我國租賃企業(yè)已通過開辦廠商租賃、保稅租賃、聯(lián)合租賃

等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將企業(yè)生產(chǎn)、銷售和顧客需求有機(jī)結(jié)合起來，嘗試協(xié)助

企業(yè)打通國內(nèi)外市場，滿足其多樣化的融資需求，與此同步也減少了

租賃企業(yè)自身的經(jīng)營成本和風(fēng)險。展望未來，租賃企一業(yè)將在立足于深

入發(fā)掘租賃業(yè)務(wù)本質(zhì)特色的基礎(chǔ)上，加大產(chǎn)品日勺創(chuàng)新力度，推出多樣

化的業(yè)務(wù)品種，以創(chuàng)新型租賃服務(wù)贏取競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)租賃服務(wù)提高

與拓展。

在創(chuàng)新之中，融資渠道創(chuàng)新對租賃企業(yè)發(fā)展具有重要意義。由于

租賃企業(yè)的市場融資途徑尚未完全暢通，其從外部籌集資金、尤其是

長期資金的難度大、成本高，制約了租賃企業(yè)深入做大做強(qiáng)。在融資

渠道建設(shè)上，重要租賃企業(yè)做了不少有益的嘗試，但租賃資金重要依

賴銀行貸款出J局面沒有得到主線變化。融資渠道創(chuàng)新建設(shè)將是租賃企

業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新的重要著力點。

總體上看，國家“十二五”、〃十三五〃規(guī)劃為我國rJ租賃業(yè)KJ發(fā)

展提供了機(jī)遇。發(fā)展租賃業(yè)，對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)我國

貨幣“用好增量，調(diào)整存量”，增進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級更新，

支持中小企業(yè)發(fā)展與民生改善，更好地實行“走出去”戰(zhàn)略，實現(xiàn)中

國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)的均衡，具有重要的現(xiàn)實意義。可以預(yù)期，租賃

業(yè)發(fā)展合法其時，必將逐漸滲透到我國社會發(fā)展的各領(lǐng)域，在我國經(jīng)

濟(jì)社會發(fā)展中發(fā)揮重要的作用。

五、融資租賃的)市場分析

(一)飛機(jī)租賃市場

L世界飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

近年來，伴隨世界航空業(yè)的發(fā)展，飛機(jī)租賃業(yè)獲得了迅速日勺發(fā)展。

在世界航空機(jī)隊中，飛機(jī)租賃比重越來越大。在全世界機(jī)隊中，目前

租賃飛機(jī)時比重到達(dá)了整個機(jī)隊的60%以上，整個運(yùn)行機(jī)隊所有為租

賃飛機(jī)的航空企業(yè)內(nèi)比例到達(dá)了42%o

(1)飛機(jī)租賃迅速發(fā)展的原因。目前，飛機(jī)租賃出現(xiàn)迅速發(fā)展時

主線原因有三點：一是迅速發(fā)展的航空運(yùn)送業(yè)推進(jìn)了航空企業(yè)日勺發(fā)

展，進(jìn)而帶動了飛機(jī)租賃的發(fā)展；二是飛機(jī)租賃資產(chǎn)更有助于出租人

的租賃資產(chǎn)的風(fēng)險控制，飛機(jī)租賃商是相對簡樸的企業(yè)，沒有航空企

業(yè)所面臨的勞動糾紛或監(jiān)管方面的麻煩，還可以在全球范圍分散風(fēng)

險；三是飛機(jī)租賃成為包括出租人在內(nèi)的投資人獲得稅收效益最大化

的有效途徑。這樣，航空租賃實現(xiàn)了迅速發(fā)展。

(2)飛機(jī)租賃商業(yè)模式。飛機(jī)租賃企業(yè)日勺經(jīng)典商業(yè)模式是購置飛

機(jī)資產(chǎn)，將其出租，然后收取對應(yīng)的租金。一般來說，平均H勺月租金

大概是飛機(jī)資產(chǎn)價值的1%。同步，出租的飛機(jī)會有對應(yīng)的費(fèi)用，這

重要包括：折舊、利息、銷售、管理、營銷等費(fèi)用。一般來說，折舊

和利息費(fèi)用是租賃企業(yè)的最大花銷。兩者中，折舊費(fèi)用一般波動性不

大，不過利息支出會伴隨資本市場有著比較大日勺波動。金融危機(jī)之前,

飛機(jī)租賃的財務(wù)杠桿一般在4-4.5倍，金融危機(jī)之后有所下降，在3

倍左右。按照3倍的財務(wù)杠桿來計算，扣除對應(yīng)費(fèi)用，飛機(jī)資產(chǎn)所可

以帶來的資產(chǎn)收益率大概為3.3%,折算成凈資產(chǎn)收益率就大概為10%

左右

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圖2航仝租賃R0E不層圖

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需要尤其指出內(nèi)是，國外H勺飛機(jī)租賃，由于租金收益相對穩(wěn)定，

成本等構(gòu)成也相對一致，因此類似于固定收益H勺資產(chǎn)管理理念被引進(jìn)

了飛機(jī)租賃的管理當(dāng)中。某些企業(yè)，尤其是股東是第三方H勺飛機(jī)租賃

企業(yè)，會根據(jù)其租賃資產(chǎn)的年限、折舊、收益等方面綜合考慮，來構(gòu)

建自己日勺“資產(chǎn)池”。這樣，不一樣H勺租賃企業(yè)之間可以像買賣股票

同樣，通過收購租賃資產(chǎn)來構(gòu)建、更新自己日勺“資產(chǎn)池”。

(3)飛機(jī)租賃企業(yè)狀況。目前，國際上的飛機(jī)租賃企業(yè)展現(xiàn)出寡

頭統(tǒng)治、梯隊明顯向格局。全球最大的兩家航空租賃企業(yè)GECAS和

ILFC擁有的飛機(jī)機(jī)隊規(guī)模到達(dá)2203架，占到前20大飛機(jī)租賃企業(yè)機(jī)

隊總和4504架的二分之一。以CIT集團(tuán)為首一直到第10位為第二梯

隊的飛機(jī)租賃企業(yè)，其飛機(jī)均處在100-200架的范圍之內(nèi)。第11名

之后［1勺第三梯隊，其飛機(jī)機(jī)隊規(guī)模均在100架如下。

圖3世界前15大飛機(jī)租賃企業(yè)機(jī)隊規(guī)模梯隊圖

2.我國飛機(jī)租賃業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

(1)飛機(jī)租賃發(fā)展前景廣闊。經(jīng)濟(jì)危機(jī)后來，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體

的民航規(guī)模逐漸開始顯露出停滯和下降的態(tài)勢。中國作為全球經(jīng)濟(jì)的

火車頭，經(jīng)濟(jì)增長雖然有所放緩，不過仍舊處在高速增長期。經(jīng)濟(jì)的

迅速增長，帶動了中國民航航運(yùn)的迅速發(fā)展。截止到2023年4月21

日，全國在冊運(yùn)送飛機(jī)2403架，其中租賃方式引進(jìn)的飛機(jī)達(dá)1520余

架。據(jù)國際航空運(yùn)送協(xié)會(IATA)預(yù)測顯示，未來5年，中國的國際客

運(yùn)量增長速度和國內(nèi)客運(yùn)量增長速度將分別到達(dá)10.8%和13.9%,從

而成為世界航運(yùn)增長最快的市場。而根據(jù)波音2023年預(yù)測，未來23

年，我國將需要引進(jìn)6330架新飛機(jī)，價值9500億美元，按60%租賃

引進(jìn)比例計算，估計中國未來23年將通過租賃引進(jìn)飛機(jī)3798架，價

值約5700億美元。

(2)國內(nèi)飛機(jī)租賃市場構(gòu)成。目前，世界前20大飛機(jī)租賃企業(yè)憑

借著其在飛機(jī)制造商處的議價能力和其在資本市場良好H勺籌資能力，

以及其先進(jìn)的管理經(jīng)驗，均已開始了其在華的市場布局。世界20大

飛機(jī)租賃企業(yè)中，中國口勺國內(nèi)航空企業(yè)已經(jīng)在其中的6家占據(jù)了采購

量前3的位置。此外，大多數(shù)租賃企業(yè)均和中國的航空企業(yè)有所合作,

租賃業(yè)口勺領(lǐng)頭羊GECAS也已經(jīng)和包括國航、南航等國內(nèi)重要航空企

業(yè)開展了廣泛的合作。

(3)國內(nèi)租賃企業(yè)境外擴(kuò)張°中國企業(yè)的海外擴(kuò)張，一是并購國

外的融資租賃企業(yè)；二是直接設(shè)置境外子企業(yè)，之后再通過購置租賃

資產(chǎn)等手段獲得迅速增長。2023年12月15日，中國銀行以9.65億

美元收購新加坡飛機(jī)租賃企業(yè)。工銀租賃于2023年6月在愛爾蘭成

立工銀國際金融租賃企業(yè)，并逐漸將新增口勺租賃資產(chǎn)放在新企業(yè)下

面。海航在香港H勺HKAC則把握機(jī)會收購了Allco日勺飛機(jī)租賃資產(chǎn)，

并完畢了對Avolon的并購。。

(4)我國飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)得到了政府的大力支持。2023年1月，國

務(wù)院辦公廳下發(fā)H勺108號文獻(xiàn)國務(wù)院辦公廳《有關(guān)加緊飛機(jī)租賃業(yè)發(fā)

展的意見》中，提出發(fā)揮企業(yè)主體作用，加大政策扶持力度，鼓勵各

類企業(yè)和資金進(jìn)入飛機(jī)租賃領(lǐng)域，逐漸提高我國飛機(jī)租賃企業(yè)關(guān)鍵競

爭力，增進(jìn)飛機(jī)租賃業(yè)與航空制造業(yè)、航空運(yùn)送業(yè)等協(xié)調(diào)發(fā)展，全面

實行“三步走”戰(zhàn)略，明確了改善購租管理、加大融資力度、完善財

稅政策、開拓國際市場、加強(qiáng)風(fēng)險防控、完善配套條件、支持先試先

行等七項政策措施，意在掃清現(xiàn)階段困擾中國飛機(jī)租賃業(yè)H勺某些突出

障礙，增進(jìn)中國飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)發(fā)展。

（二）綜合租賃市場

目前租賃市場重要還包括基礎(chǔ)設(shè)施租賃市場、設(shè)備租賃市場、汽

車租賃市場，其中設(shè)備租賃市場中醫(yī)療設(shè)備租賃市場前景最為廣闊。

1.基礎(chǔ)設(shè)施租賃。據(jù)記錄，約有3.49萬億地方融資平臺貸款將

在未來三年內(nèi)到期，2023年至2023年將迎來還款高峰期?；A(chǔ)設(shè)

施租賃對改善地方政府資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造，匹配地方政府收入支出時限，

化解地方融資平臺風(fēng)險具有重要的意義，預(yù)期會有較大口勺發(fā)展。尤為

值得關(guān)注日勺是，目前支持節(jié)能減排己經(jīng)成為長期W、J國策，政府受制于

財政力量所限，往往難于一次性對交通工具、供熱體系、發(fā)電設(shè)備等

進(jìn)行大面積改造，這為租賃業(yè)進(jìn)入提供了難得的機(jī)遇。

2.汽車租賃市場。剛剛過去的2023年是汽車租賃業(yè)大發(fā)展的一

年，據(jù)中國汽車租賃協(xié)會記錄，2023年國內(nèi)乘用車租賃市場營業(yè)收

入增至420億元，而據(jù)不完全記錄，2023年乘用車租賃業(yè)營收超過

520億元。據(jù)中國汽車租賃協(xié)會專家預(yù)測，到2023年，汽車租賃市

場營業(yè)收入至少將達(dá)750億元，年復(fù)合增長率在26%以上。資料顯示,

我國目前新車金融滲透率只有15%左右，而在成熟的汽車市場的產(chǎn)業(yè)

鏈利潤分布中，融資租賃等汽車金融利潤占很高日勺比例，因此，汽車

融資租賃未來有很大H勺發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3.醫(yī)療設(shè)備租賃市場。伴隨時代的進(jìn)步，醫(yī)療器械功能正由單純

診斷、治療化驗后診斷、治療、化驗、分析、康復(fù)、理療、保健、強(qiáng)

身等多功能延伸，除影像診斷設(shè)備外，臨床監(jiān)護(hù)設(shè)備、治療設(shè)備、檢

查與生化儀和激光設(shè)備均有需求增長，同步高科技領(lǐng)域的增長熱點還

集中在計算機(jī)有關(guān)技術(shù)、家庭和自我保健、微創(chuàng)醫(yī)療、器官移植和輔

助醫(yī)療、中小型產(chǎn)品需求將大幅增長，近年，我國醫(yī)療器械市場規(guī)模

保持高速增長，成為繼美日兩國之后的世界第三大市場。2023年我

國醫(yī)療器械市場總規(guī)模約為2556億元，其中，醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備在

我國醫(yī)療器械細(xì)分市場中規(guī)模最大，占據(jù)38%的份額°醫(yī)療設(shè)備融資

租賃業(yè)務(wù)集中在醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)和腫瘤設(shè)備行業(yè)，且市場重點是大都市

二級醫(yī)院。醫(yī)療設(shè)各租賃市場得到了迅速增長，租賃營業(yè)額保守估計

每年以30%速度發(fā)展。

六、企業(yè)組建計劃

（一）企業(yè)組建方案

L項目名稱：***租賃有限企業(yè)（暫定）

2.注冊資本金：

3.企業(yè)注冊地：

4.企業(yè)性質(zhì)：中外合資

5.股本構(gòu)造：外資1家占%,內(nèi)資兩家占%

6.股東背景：

（二）股東優(yōu)勢

1.境內(nèi)外資金互動。

2.專業(yè)化服務(wù)能力。

3,汽車領(lǐng)域豐富的經(jīng)驗。

4.良好的鼓勵約束機(jī)制。金融'業(yè)競爭關(guān)鍵是人的競爭。企業(yè)股東

均沒有國有背景，有助于建立基于市場化的鼓勵約束機(jī)制。這也是企

業(yè)未來實現(xiàn)迅速發(fā)展W、J關(guān)鍵。

（三）企業(yè)的經(jīng)營范圍

以企業(yè)登記機(jī)關(guān)核定W、J經(jīng)驗范圍為準(zhǔn)。企業(yè)可以經(jīng)營如下業(yè)務(wù)：

1.直接租賃、回租、轉(zhuǎn)租賃、委托租賃等融資租賃業(yè)務(wù)；

2.經(jīng)營性租賃；

3.接受有關(guān)租賃當(dāng)事人的租賃保證金；

4.租賃物品日勺買賣；

5.租賃物品殘值變賣及處理業(yè)務(wù)；

6.經(jīng)濟(jì)（管理、投資、夠并）征詢和擔(dān)保;

7.投資和資產(chǎn)管理;

8淇他。

（四）企業(yè)主營業(yè)務(wù)模式

簡樸融資租賃：分為直接租賃和售后回租

直接融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物日勺選擇，

向出賣人購置租賃物件，提供應(yīng)承租人使用，向承租人收取租金的交

易（通俗簡稱〃直租〃）。它以出租人保留租賃物口勺所有權(quán)和收取租金

為條件，使承租人在租賃協(xié)議期內(nèi)對租賃物獲得占有、使用和受益的

權(quán)利，這是一種最經(jīng)典的融資租賃方式。

售后回租業(yè)務(wù)是指承租人將自有物件出賣給出租人，同步與出租

人簽訂一份租賃協(xié)議，再將該物件從出租人處租回的租賃形式。回租

業(yè)務(wù)是承租人和出賣人為同一人的特殊租賃方式。這種方式有助于企

業(yè)將既有資產(chǎn)變現(xiàn)、充入流動資金，擴(kuò)大生產(chǎn)能力C

經(jīng)營性租賃：分為固定租金租賃、保底提成租賃和全額提成租賃

固定租金租賃是一種與簡樸融資租賃相對應(yīng)n勺租賃形式，精確地

說，是出租人承擔(dān)與租賃物有關(guān)口勺風(fēng)險與收益的租賃形式。使用這種

租賃方式的企業(yè)不以最終擁有租賃物為目的，在其財務(wù)上也不反應(yīng)為

固定資產(chǎn)。企業(yè)為了規(guī)避設(shè)備風(fēng)險，或者需要表外融資，或需要運(yùn)用

某些稅收政策，樂意采用經(jīng)營性租賃方式，假如采用定期定額支付租

金的?方式稱之為固定租金租賃。

提成租賃是一種新出j租賃形式，結(jié)合了投資出j某些特點。租賃企

業(yè)與承租人之間在確定租金水平時，不是以固定或者浮動日勺利率作為

確定租金的根據(jù)，而是以租賃設(shè)備口勺生產(chǎn)量或企業(yè)與租賃有關(guān)的收益

來確定租金。設(shè)備使用量大或企業(yè)與租賃設(shè)備有關(guān)的收益高，租金就

高，反之則少，這種租賃方式的租金稱為保底提成也可以全額提成。

委托租賃業(yè)務(wù)是指出租人接受委托人的資產(chǎn)或租賃標(biāo)的物，根據(jù)

委托人的書面委托，向委托人指定的承租人辦理租賃業(yè)務(wù)。在租賃期

內(nèi)，租賃標(biāo)的物所有權(quán)歸委托人，出租人收取一定H勺手續(xù)費(fèi)，并不承

擔(dān)風(fēng)險。

代理租賃業(yè)務(wù)是指租賃企業(yè)間開展代理業(yè)務(wù)。近期股份制商業(yè)銀

行紛紛辦起了融資租賃企業(yè)，這些大企業(yè)注冊資金都在20億以上，

資產(chǎn)規(guī)模要發(fā)展到100億―200億，它們有濃厚的資產(chǎn)優(yōu)勢，但缺乏

好的大的項目，小的融資租賃企業(yè)可以向大的融資租賃企業(yè)開展合作

代理業(yè)務(wù)0小、中項目自己做，大口勺項目推薦給大企業(yè)做，這樣既不

花資金，又不承擔(dān)風(fēng)險，又能在服務(wù)費(fèi)上提成，獲得很好的經(jīng)濟(jì)效益。

（五）企業(yè)重要業(yè)務(wù)方向

L飛機(jī)租賃：***租賃以國內(nèi)外飛機(jī)租賃市場作為重要目的市場,

與海內(nèi)外重要飛機(jī)生產(chǎn)廠商、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、國內(nèi)各大航空企業(yè)、通

用航空企業(yè)、飛行學(xué)校開展廣泛合作，構(gòu)建包括民航支線、干線飛機(jī)、

貨機(jī)、發(fā)動機(jī)和飛行模擬機(jī)等在內(nèi)W、J全方位航空租賃業(yè)務(wù)體系，并探

索發(fā)動機(jī)、航材租賃'業(yè)務(wù)，著力打造以飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)為關(guān)鍵的新型租

賃企業(yè)。

2.綜合租賃：***租賃將以提高租賃資產(chǎn)穩(wěn)健收益為目的，大力

開展基礎(chǔ)設(shè)施租賃和醫(yī)療設(shè)備租賃，提高租賃企業(yè)盈利能力與回報水

平。同步，***租賃將以汽車租賃為重要業(yè)務(wù)方向之一，充足依托股

東汽車優(yōu)勢，開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)，打造國內(nèi)汽車融資租賃新平臺。

（六）盈利模式

企業(yè)獲得利潤的重要來源：

1.融資租賃主營業(yè)務(wù)費(fèi)收入

2.各類融資租賃業(yè)務(wù)的租金收入

3.設(shè)備差價收入

4.代理業(yè)務(wù)口勺收入

5.項目征詢的財務(wù)顧問費(fèi)收入

6.銀行存款利息收入

表3融資租賃項目收費(fèi)原則表

內(nèi)容基本原則

服務(wù)費(fèi)按租賃期確定一般一年1%,3年一次性收費(fèi)3%

傭金按租賃設(shè)備銷售廠商和銷售狀況確定

租息率按銀行同期貸款利率上浮15%-30%

視詳細(xì)項目而定，一般保證金不低于總額的20%-30%,

保證金及保證金利率

利率按銀行存款率

名義貨價一般按租賃余額H勺0.5%-1%

代理費(fèi)收入一般按服務(wù)費(fèi)總額的15%

項目內(nèi)部收益率一般在15%-18%之間

七、企業(yè)的治理及運(yùn)行管理

（一）企業(yè)的治理構(gòu)造

L股東會。企業(yè)按企業(yè)章程設(shè)置股東會，股東會行使經(jīng)營方針和

投資計劃，選舉和更換董事，審議同意董事會的匯報，審議監(jiān)事會匯

報，審議同意企業(yè)的年度財務(wù)預(yù)決算方案。股東會每年召開一次。

2.董事會。企業(yè)按企業(yè)章程設(shè)置董事會。董事會由股東會選舉產(chǎn)

生，是企業(yè)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，董事會由7名董事構(gòu)成，設(shè)董事長1名，董

事6名，其中股東董事2名，獨(dú)立董事4名。董事長由全體董事選舉

產(chǎn)生。

3.監(jiān)事會。企業(yè)按企業(yè)章程設(shè)置監(jiān)事會，監(jiān)事會由3名監(jiān)事構(gòu)成;

其中，股東監(jiān)事2名，職工監(jiān)事1名。經(jīng)股東會選舉產(chǎn)生，監(jiān)事會行

使監(jiān)事有關(guān)權(quán)力。監(jiān)事會設(shè)置監(jiān)事長1名，由全體監(jiān)事選舉產(chǎn)生。

（二）企業(yè)的組織構(gòu)造

企業(yè)的高管團(tuán)體包括董事長1名，總裁1名，副總裁2名。

企業(yè)的經(jīng)營班子和人員配置力爭精干的原則，開始階段可配置如

下幾種崗位c

總裁1名（空缺時可由董事長兼任）

副總裁2名（編制空缺時由另一副總兼任）

業(yè)務(wù)人員6名

財務(wù)會計1名

財務(wù)出納1名

融資人員1名

風(fēng)控人員1名

行政人員1名

設(shè)置租賃業(yè)務(wù)一部和租賃業(yè)務(wù)2部，不嚴(yán)格按照專業(yè)劃分，承擔(dān)

租賃業(yè)績指標(biāo)。

設(shè)置財務(wù)與融資部，負(fù)責(zé)企業(yè)資金、財務(wù)、稅務(wù)等事宜。

設(shè)置行政事務(wù)部，負(fù)責(zé)辦公、人力、后勤事宜。

設(shè)置風(fēng)控委員會，風(fēng)控委員會設(shè)置秘書1名，負(fù)責(zé)企業(yè)所有項目

的審核。

（三）企業(yè)的運(yùn)行管理

（四）企業(yè)人事管理

企業(yè)人事管理分為高級管理團(tuán)體和一般干部員工序列兩個部分,

重要構(gòu)成及第一年初始薪酬如下：

表4企業(yè)高管與員工級別與職務(wù)年薪計劃表

職務(wù)年薪（萬元、稅前與保險

類別職務(wù)與公積金前總額、員工序列備注

含職級年終獎）

高管團(tuán)董事長180董事會選舉產(chǎn)生

體

總裁150董事會聘任

副總裁100黃事會聘任

具有8年以上經(jīng)濟(jì)金融工作經(jīng)驗，

總裁助理75具有較強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)能力，和廣泛社會資

源。

具有業(yè)內(nèi)5年以上工作經(jīng)驗，業(yè)務(wù)

部門總經(jīng)理50精通，具有領(lǐng)導(dǎo)能力和較多社會資

源。

員工序

列具有業(yè)內(nèi)3年以上工作經(jīng)驗，業(yè)務(wù)

業(yè)務(wù)總監(jiān)35

純熟，具有一定社會資源。

碩士畢業(yè)1年后或本科生畢業(yè)3年

項目經(jīng)理20

后定崗位為項目經(jīng)理。

本科生及如卜畢業(yè)1年后初次定崗

項目助理10

為項目助理。

以上薪酬由高管團(tuán)體制定詳細(xì)考核管理措施，按照當(dāng)年業(yè)績完畢

狀況發(fā)放。

（四）高管團(tuán)體構(gòu)成

（五）鼓勵機(jī)制

企業(yè)采用市場化鼓勵方式，除固定薪酬外、，高管團(tuán)體組員每年按

照凈利潤30%發(fā)放當(dāng)年獎勵。

企業(yè)一般干部與員工實行項目獎勵。有關(guān)項目團(tuán)體按負(fù)責(zé)項目當(dāng)

年產(chǎn)生凈利潤10%發(fā)放獎勵。

（六）股權(quán)鼓勵

企業(yè)根據(jù)發(fā)展?fàn)顩r，適時制定股權(quán)鼓勵計劃。股權(quán)鼓勵計劃由董

事會負(fù)責(zé)制定，股東會通過生效。

八、發(fā)展規(guī)劃

（一）發(fā)展愿景

企業(yè)發(fā)展愿景為：以境內(nèi)外上市平臺建設(shè)為基礎(chǔ)，打造以經(jīng)營性

租賃為主體的世界級飛機(jī)租賃企業(yè)。

（二）發(fā)展規(guī)劃

企業(yè)發(fā)展重要分為三個階段，一是初創(chuàng)期，二是加速期，三是騰

飛期：

1.初創(chuàng)期（2023年?2023年）：屬于業(yè)務(wù)開創(chuàng)和項目開發(fā)階段。企

業(yè)擬以基礎(chǔ)設(shè)施租賃為利潤基礎(chǔ)，大力發(fā)展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，打造專業(yè)

化飛機(jī)租賃團(tuán)體，專業(yè)化汽車租賃團(tuán)體。估計到2023年末，企業(yè)資

本金3億元，租賃資產(chǎn)規(guī)模30億元，當(dāng)年實現(xiàn)利潤3000萬元。

2.加速期（2023年-2023年）：在資本擴(kuò)充上，企業(yè)將在此期間尋

求境內(nèi)外上市，建立以資本市場為主渠道的企業(yè)融資模式；在業(yè)務(wù)方

向上，企業(yè)將逐漸轉(zhuǎn)型為以飛機(jī)租賃為主的專業(yè)化租賃企業(yè)，打造全

球飛機(jī)租賃品牌；同步，以資本市場為基礎(chǔ)，并購世界前20飛機(jī)租

賃企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。力爭到2023年末，企業(yè)資本金20億元，租賃資產(chǎn)

規(guī)模200億元，當(dāng)年實現(xiàn)利潤3億元。

3.騰飛期（2023年一2025年）：企業(yè)將以資本市場為基礎(chǔ)，以并購

世界前十大飛機(jī)租賃企業(yè)為目的，展開世界范圍內(nèi)的租賃資產(chǎn)大并

購，逐漸構(gòu)建以飛機(jī)經(jīng)營性租賃為主營業(yè)務(wù)的飛機(jī)租賃企業(yè)，飛機(jī)租

賃規(guī)模進(jìn)入世界前十，并獲取飛機(jī)采購定吩權(quán)。力爭到2025年末，

企業(yè)資本金200億元，租賃資產(chǎn)2023億元，當(dāng)年實現(xiàn)利潤20億元。

（三）盈利預(yù)測

L預(yù)測假設(shè)：

?預(yù)測期內(nèi)企業(yè)所遵照的國家和地方口勺現(xiàn)行法律、政策以及目前

社會政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境不發(fā)生重大變化；

?預(yù)測期內(nèi)企業(yè)所遵照的有關(guān)稅收政策不發(fā)生重大變化；

?預(yù)測期內(nèi)企業(yè)所遵照的金融機(jī)構(gòu)信貸利率以及外匯市場匯率

相對穩(wěn)定；

?預(yù)測期內(nèi)企業(yè)行業(yè)及市場狀況不發(fā)生重大變化；

?預(yù)測期內(nèi)企業(yè)可以正常運(yùn)行；

?預(yù)測期內(nèi)企處不會受到重大或有負(fù)債不利影響；

?預(yù)測期內(nèi)企業(yè)項目承租人財務(wù)狀況不發(fā)生重大不利變化；

?企業(yè)將加強(qiáng)對應(yīng)收款項出J管理，預(yù)測期內(nèi)不會發(fā)生重大W、J呆壞

賬損失，且預(yù)測匯報期末不存在重大應(yīng)收款項；

?預(yù)測期內(nèi)將不會發(fā)生嚴(yán)重日勺通貨膨脹；

?預(yù)測期內(nèi)無其他人力不可抗拒原因和不可預(yù)見原因所導(dǎo)致日勺

重大不利影響。

2,業(yè)績預(yù)測表：

表52023—2023年利潤預(yù)測表

單位：億元

科目2023年2023年2023年

資產(chǎn)規(guī)模1015.030.0

負(fù)債913.527.0

實收資本1.0