2025年經(jīng)濟師考試初級企業(yè)財務管理案例分析沖刺試卷考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、甲公司是一家生產(chǎn)和銷售中小型機械設備的制造企業(yè)，近年來業(yè)務發(fā)展較快，對資金的需求也隨之增加。公司財務部門正在制定2025年度的籌資計劃。目前，公司總資產(chǎn)為5000萬元，總負債為2000萬元，其中流動負債為800萬元，長期負債為1200萬元。公司所有者權益為3000萬元，其中包括普通股1000萬股，每股面值1元，最近一期每股凈資產(chǎn)為3元。公司計劃下年度擬投資一個新的生產(chǎn)線項目，需要籌集資金2000萬元。公司財務經(jīng)理正在考慮不同的籌資方案，并需要對當前資本結構和潛在籌資方案的財務影響進行分析。請你根據(jù)上述情況，回答以下問題：1.計算甲公司當前的資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)、流動比率和速動比率。2.假設公司決定通過增發(fā)普通股來籌集2000萬元資金，預計發(fā)行價格為每股5元。計算此次增發(fā)股票將增加多少股本和資本公積（假設不考慮發(fā)行費用）。如果此次籌資后，公司總資產(chǎn)不變，計算新的權益乘數(shù)和每股凈資產(chǎn)。3.假設公司決定通過發(fā)行5年期、年利率8%、面值為100元的企業(yè)債券來籌集2000萬元資金。計算該債券的發(fā)行價格（假設市場年利率為8%）。分析發(fā)行該債券對公司資本結構、財務風險和每股收益可能產(chǎn)生的影響。4.比較增發(fā)股票和發(fā)行債券兩種籌資方式的優(yōu)缺點，并說明甲公司在當前情況下，選擇哪種籌資方式可能更為合適，簡要說明理由。二、乙公司是一家零售企業(yè)，為了更好地管理其龐大的客戶群體和優(yōu)化營銷策略，決定引入一套客戶關系管理（CRM）系統(tǒng)。該系統(tǒng)預計初始投資為800萬元，包括軟件購置費、硬件購置費和實施服務費。預計系統(tǒng)使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，預計凈殘值為零。系統(tǒng)投入使用后，預計每年可以增加銷售收入500萬元，同時每年增加運營成本（不包括折舊）200萬元。公司要求的最低投資報酬率為10%。請你根據(jù)上述情況，回答以下問題：1.計算該CRM系統(tǒng)的年折舊額。2.計算該項目的初始投資額、年營業(yè)現(xiàn)金流量（NCF）和終結現(xiàn)金流量（NCF）。3.計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)部收益率（IRR）。（提示：年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA(10%,5)=3.7908）4.根據(jù)計算結果，判斷該項目是否具有財務可行性，并簡要說明理由。三、丙公司是一家從事電子產(chǎn)品研發(fā)和銷售的企業(yè)，其產(chǎn)品線包括智能手機、平板電腦和可穿戴設備。公司財務部門正在評估其智能手機產(chǎn)品線的盈利能力。2024年，智能手機產(chǎn)品線的銷售收入為10000萬元，銷售成本（包括直接材料、直接人工和制造費用）為6000萬元。產(chǎn)品線的銷售和管理費用總額為1500萬元，其中變動費用占銷售收入的30%。公司對智能手機產(chǎn)品線采用完全成本法核算，固定制造費用計入產(chǎn)品成本。假設智能手機產(chǎn)品線的年固定制造費用為500萬元，銷售量為10萬臺，單位產(chǎn)品售價為1000元。請你根據(jù)上述情況，回答以下問題：1.計算智能手機產(chǎn)品線的變動成本總額、貢獻邊際和貢獻邊際率。2.計算智能手機產(chǎn)品線的息稅前利潤（EBIT）。3.如果公司考慮通過增加營銷投入來提高銷售收入10%，假設其他因素不變，計算新的銷售收入、貢獻邊際和EBIT，并分析此舉對產(chǎn)品線盈利能力的影響。4.如果公司考慮將部分固定制造費用轉(zhuǎn)由其他產(chǎn)品線承擔，使得智能手機產(chǎn)品線的固定成本降低20%，假設銷售收入、銷售成本（不含固定制造費用部分）和變動成本率不變，計算新的EBIT，并分析此舉對產(chǎn)品線盈利能力的影響。四、丁公司是一家制造企業(yè)，其生產(chǎn)流程中需要使用某種關鍵原材料。公司財務部門正在制定該原材料的采購政策。目前，該原材料的市場價格為每千克50元。公司每次采購該原材料需要支付固定采購費用200元，每次采購的運輸費用為采購金額的5%。公司預計每年需求該原材料為10000千克，原材料的保管成本為每千克每年10元。公司財務部門考慮采用經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）模型來優(yōu)化采購政策。請你根據(jù)上述情況，回答以下問題：1.計算該原材料的年采購成本（不含價格折扣）。2.計算該原材料的年保管成本。3.運用EOQ模型計算經(jīng)濟訂貨批量（EOQ）和最優(yōu)采購次數(shù)。4.如果公司每次采購可以享受一定的數(shù)量折扣，當采購量達到2000千克及以上時，原材料的單價可以降至每千克45元。請問公司是否應該接受該價格折扣政策？簡要說明理由。（提示：計算接受折扣政策后的總成本進行比較）試卷答案一、1.資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)=2000/5000=40%權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權益=5000/3000=1.67流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債（注：題目未給流動資產(chǎn)，無法計算）速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債（注：題目未給流動資產(chǎn)和存貨，無法計算）2.增發(fā)股票股數(shù)=2000萬元/5元/股=400萬股增加股本=400萬股*1元/股=400萬元增加資本公積=400萬股*(5元/股-1元/股)=1600萬元新的權益乘數(shù)=總資產(chǎn)/所有者權益=5000/(3000+400)=5000/3400≈1.47新的每股凈資產(chǎn)=(3000+400)/(1000+400)=3400/1400≈2.43元3.債券發(fā)行價格=債券面值*年利率*年數(shù)/(1+市場利率)^年數(shù)+債券面值/(1+市場利率)^年數(shù)=100元*8%*5/(1+8%)^5+100元/(1+8%)^5=40元/1.4693+100元/1.4693=27.23元+68.06元≈95.29元（注：精確計算或查表結果可能略有差異，此處按公式計算）影響：*資本結構：增加長期負債比例，降低所有者權益比例。*財務風險：增加利息負擔，固定財務費用增加，財務杠桿效應增強，財務風險加大。*每股收益（EPS）：若EBIT高于債券利息，EPS會因財務杠桿而提高；若EBIT低于債券利息，EPS會因財務杠桿而降低，存在風險。4.增發(fā)股票：優(yōu)點是籌資成本相對較低（無固定利息），不增加財務風險；缺點是可能稀釋原有股東權益和每股收益，可能降低股票價格。發(fā)行債券：優(yōu)點是籌資成本（利息）可在稅前扣除，不稀釋股東權益；缺點是增加財務風險，有固定利息負擔，超過一定負債水平可能影響信用評級和融資能力。選擇建議：需根據(jù)公司當前資本結構、盈利能力、發(fā)展階段和風險承受能力判斷。若公司盈利穩(wěn)定，負債水平不高，風險承受能力較強，可選擇發(fā)行債券；若公司負債水平較高，或希望保持現(xiàn)有股權結構，或處于初創(chuàng)/擴張期，風險較低，可選擇增發(fā)股票。甲公司當前資產(chǎn)負債率為40%，處于合理范圍，若項目前景好且內(nèi)部收益率預期較高，承擔一定財務風險發(fā)行債券可能是更優(yōu)選擇，可以放大股東回報（若項目成功）。但需綜合考慮風險。二、1.年折舊額=(初始投資-凈殘值)/使用壽命=(800萬元-0)/5年=160萬元2.初始投資額=800萬元年銷售收入增加=500萬元年變動成本增加=200萬元*(1-30%)=140萬元（注：僅考慮變動銷售和管理費用）年固定成本增加=200萬元*30%+160萬元=60+160=220萬元（注：增加的固定成本包括固定管理費用和折舊）年營業(yè)現(xiàn)金流量（NCF）=(年銷售收入增加-年變動成本增加-年固定成本增加)+年折舊額=(500-140-220)+160=100+160=260萬元終結現(xiàn)金流量（NCF）=殘值回收額+清理費用（此處為0）=0萬元（注：題目凈殘值為零，假設無清理費用）3.凈現(xiàn)值（NPV）=Σ[年營業(yè)現(xiàn)金流量*(P/V,i,n)]+[終結現(xiàn)金流量*(P/F,i,n)]=260萬元*PVIFA(10%,5)+0*PVIF(10%,5)=260*3.7908+0=989.508萬元內(nèi)部收益率（IRR）：使NPV等于零的折現(xiàn)率。通過計算或查表可知，當r=18%時，NPV≈18.688萬元；當r=19%時，NPV≈-7.312萬元。IRR≈18%+(0-18.688)/(0-(-7.312))*(19%-18%)≈18.68%4.判斷：NPV>0(989.508萬元>0)，且IRR(約18.68%)>要求的最低投資報酬率(10%)。因此，該項目具有財務可行性。理由：項目能帶來正的凈現(xiàn)值，增加企業(yè)價值，且內(nèi)部收益率高于資金成本，投資回報率較高。三、1.變動成本總額=銷售收入*變動成本率=10000萬元*30%=3000萬元貢獻邊際=銷售收入-變動成本總額=10000-3000=7000萬元貢獻邊際率=貢獻邊際/銷售收入=7000/10000=70%2.銷售成本總額=6000萬元（包含固定制造費用）息稅前利潤（EBIT）=銷售收入-銷售成本總額-銷售和管理費用=10000-6000-1500=2500萬元3.新的銷售收入=10000*(1+10%)=11000萬元新的變動成本總額=11000*30%=3300萬元新的貢獻邊際=11000-3300=7700萬元新的銷售和管理費用=1500*(1+30%)=1950萬元（假設增加的營銷投入計入此費用）新的EBIT=11000-6000-1950=3050萬元影響：銷售收入和貢獻邊際增加，EBIT增加30萬元，盈利能力增強。4.新的固定成本=500*(1-20%)=400萬元新的EBIT=銷售收入-銷售成本（不含固定制造費用）-新的固定成本-變動成本總額=10000-(6000-500)-400-3000（注：此處假設原銷售成本中的固定制造費用轉(zhuǎn)出后，產(chǎn)品成本只含變動部分和轉(zhuǎn)出的固定部分）=10000-5500-400-3000=1100萬元或：新的EBIT=原EBIT+減少的固定制造費用=2500+500*20%=2500+100=2600萬元影響：固定成本降低，EBIT增加，盈利能力增強。四、1.年采購次數(shù)=年需求量/每次訂貨量（注：每次訂貨量未知）年采購成本（不含價格折扣）=采購單價*年需求量+每次采購費用*年采購次數(shù)+運輸費用率*采購金額=50元/千克*10000千克+200元/次*年采購次數(shù)+5%*(50元/千克*10000千克*年采購次數(shù))=500000元+200*年采購次數(shù)+0.05*500000*年采購次數(shù)=500000元+200*年采購次數(shù)+25000*年采購次數(shù)=500000元+25200*年采購次數(shù)年保管成本=單位保管成本*年需求量/2=10元/千克*10000千克/2=50000元2.運用EOQ模型：EOQ=√[(2*D*S)/H]其中，D=年需求量=10000千克，S=每次采購費用=200元+50元*5%=200+2.5=202.5元，H=單位保管成本=10元/千克EOQ=√[(2*10000*202.5)/10]=√[405000/10]=√40500≈201.24千克最優(yōu)采購次數(shù)=年需求量/EOQ=10000/201.24≈49.75次，約為50次3.不接受折扣方案時，總成本=采購成本（含費用）+保管成本=500000+25200*50+50000=500000+1260000+50000=1770000元接受折扣方案時，總成本=折后采購成本（含費用）+保管成本每次采購量=2000千克，采購次數(shù)=10000/2000=5次折后采購成本