光明乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄TOC\o"1-3"\h\u6653摘要 15531引言 224174一、光明乳業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 220318（一）償債能力分析 2243221、短期償債能力分析 2314052、長(zhǎng)期償債能力分析 312828（二）營(yíng)運(yùn)能力分析 4281371、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 5204502、存貨周轉(zhuǎn)率分析 5304113、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 613507（三）盈利能力分析 6223251、銷售毛利率分析 6157472、銷售凈利率分析 7147453、凈資產(chǎn)收益率分析 712423二、對(duì)光明乳業(yè)公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 824989（一）短期償債能力較弱 818019（二）應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)力度較弱 817130（三）成本費(fèi)用控制較差，盈利能力低 821502三、對(duì)光明乳業(yè)公司財(cái)務(wù)完善的建議 814137（一）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高償債能力 82767（二）加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn) 85672（三）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，減少成本費(fèi)用支出 810235總結(jié) 917501參考文獻(xiàn) 10摘要近年來，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，奶制品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，許多企業(yè)都開始嶄露頭角，如何在市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，是企業(yè)管理人員最關(guān)心的問題。同時(shí)，要加強(qiáng)對(duì)公司管理層的制約，使之成為公司的一項(xiàng)重要工作，從而提高公司內(nèi)部控制的質(zhì)量。運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表，可以幫助決策者做出決策，幫助企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，同時(shí)也能全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)效果和現(xiàn)金流，可謂一箭雙雕。所以，對(duì)奶制品企業(yè)進(jìn)行全面的分析與評(píng)估是十分必要的。本論文以光明乳品公司為個(gè)案，分析其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及獲利能力，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，并提出相應(yīng)的對(duì)策，以提升公司的財(cái)務(wù)管理能力，提升公司的競(jìng)爭(zhēng)能力。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析，償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，盈利能力引言光明乳品有限公司于一九九六年正式掛牌，并于二零零二年在上海股票交易所掛牌。公司是全國(guó)最大的乳制品企業(yè)。就是發(fā)展畜牧，奶制品，以產(chǎn)銷為主要業(yè)務(wù)?，F(xiàn)已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的奶類生產(chǎn)基地。光明乳品集團(tuán)是中國(guó)高端乳品發(fā)展的領(lǐng)頭羊，擁有世界一流的乳品研發(fā)機(jī)構(gòu)，擁有先進(jìn)的乳品加工技術(shù)。是一家集科研，生產(chǎn)，營(yíng)銷于一體的大型綜合型企業(yè)。是國(guó)內(nèi)唯一一家獲頒“上海品質(zhì)”認(rèn)證的餐飲公司。2020年是中國(guó)奶業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要時(shí)期，奶業(yè)受到了政府的高度關(guān)注。這既是國(guó)家對(duì)奶制品工業(yè)的高度重視，也是整個(gè)食品工業(yè)飛速發(fā)展的一個(gè)縮影。光明乳業(yè)一直走在奶制品工業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的前沿，從莫斯利到如今的2個(gè)水果3蔬，再到優(yōu)佳0牛奶，再到海鹽。同時(shí)，光明乳業(yè)也十分關(guān)注乳品品質(zhì)，始終注重奶源管理和奶牛的健康，嚴(yán)格把關(guān)產(chǎn)品的質(zhì)量，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任值得對(duì)其進(jìn)行分析研究。一、光明乳業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）償債能力分析償債能力分為短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面。公司的短期償債能力主要體現(xiàn)在公司的到期負(fù)債和可支配的流動(dòng)資產(chǎn)上，而公司超過一年的負(fù)債則是公司的長(zhǎng)期負(fù)債。1、短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率分析表12020——2024流動(dòng)比率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年流動(dòng)資產(chǎn)（萬元）759986.68784841.76858198.76720551.07897685.24流動(dòng)負(fù)債（萬元）725280.80903642.97978037.75823077.21900681,21流動(dòng)比率1.050.870.880.881.00流動(dòng)比率是公司是否有能力償還負(fù)債。流動(dòng)性較高的企業(yè)短期債務(wù)償還能力較高。光明乳品公司最近五年的流動(dòng)比率低于一般水平，其主要原因是短期借款在流動(dòng)負(fù)債中的增長(zhǎng)，從而極大地提高了光明乳業(yè)的償債能力，同時(shí)也加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2）速動(dòng)比率分析表22020——2024速動(dòng)比率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年流動(dòng)資產(chǎn)（萬元）759986.68784841.76858198.76720551.07897685.24存貨（萬元）184869.28179754.14203266.38230697.51286233.92流動(dòng)負(fù)債（萬元）725280.80903642.97978037.75823077.21900681,21速動(dòng)比率0.790.670.670.600.68一個(gè)公司的短期負(fù)債償還能力要比流動(dòng)比率好得多。如果一個(gè)公司有很好的償付能力，那么這個(gè)指數(shù)也很高。一般的觀點(diǎn)是，當(dāng)流動(dòng)比是2的時(shí)候，速動(dòng)比是1更好。2020-2024年，流動(dòng)比率為0.79,67,0.67,0.60,0.68，都低于1。如表2所示，存貨每年都在增長(zhǎng)，說明了速動(dòng)比率偏低，說明光明乳業(yè)的短期償債能力較差，有一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。（3）現(xiàn)金比率分析表32020——2024現(xiàn)金比率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年貨幣資金（萬元）336636.41340885.18406765.56248000.30294935.12交易性金融資產(chǎn)（萬元）3275.235603.6995.0500流動(dòng)負(fù)債（萬元）725280.80903642.97978037.75823077.21900681,21現(xiàn)金比率0.470.380.420.300.33“現(xiàn)金比率”是指企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，它可以用總現(xiàn)金和現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比例來衡量。更高的現(xiàn)金比例意味著更高的流動(dòng)性。盡管光明乳業(yè)公司最近5年的現(xiàn)金比率超過了基準(zhǔn)值0.2，但是，隨著時(shí)間的推移，公司的貨幣資本和金融資產(chǎn)不斷下降，流動(dòng)負(fù)債不斷增加，其結(jié)果也越來越小，這表明光明乳業(yè)的短期償債能力需要加強(qiáng)。2、長(zhǎng)期償債能力分析利息保障倍數(shù)分析表42020——2024利息保障倍數(shù)計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年利息費(fèi)用（萬元）29011.8025217.5720111.3110456.559328.87稅前利潤(rùn)（萬元）101698.08100277.4179230.56107377.74115691.18利息保障倍數(shù)4.514.984.9411.2713.40利率保證是指公司的運(yùn)營(yíng)收入和利息支出之比。指標(biāo)愈大，則愈有能力償還債款。如表4所示，第一個(gè)三年的利率保證率大約為4，但是在隨后的兩年里有了顯著的增加。這主要是因?yàn)楣镜恼w盈利和利息支出的下降，表明公司提高了償付利息的能力，降低了金融風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率分析表52020——2024產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年負(fù)債總額（萬元）991986.47985680.621114894.651022020.581139464.62所有者權(quán)益（萬元）615994.53668245.11678481.29741694.10891526.41產(chǎn)權(quán)比率1.611.481.641.381.28產(chǎn)權(quán)比例是衡量公司資本結(jié)構(gòu)的合理依據(jù)。如果產(chǎn)權(quán)比例較低，則表示有較強(qiáng)的償債能力。從表5可以看出，光明乳業(yè)五年來的股權(quán)比例一直都在1以上，這說明公司的總資產(chǎn)已經(jīng)很穩(wěn)定了，根本不需要擔(dān)心長(zhǎng)期負(fù)債的問題。資產(chǎn)負(fù)債率分析表62020——2024資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年負(fù)債總額（萬元）991986.47985680.621114894.651022020.581139464.62資產(chǎn)總額（萬元）1607981.001653925.741793375.941763710.682030991.03資產(chǎn)負(fù)債率（%）61.6959.6062.1757.9556.10在償債能力評(píng)估中，最重要的是資產(chǎn)負(fù)債率。一般情況下，40%到60%是很正常的。如表6所示，2021年、2023年、2024年都屬于正常區(qū)間，2020年、2022年都在60%以上，但也不算太高，這表明光明乳業(yè)的總體負(fù)債能力很強(qiáng)。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析業(yè)務(wù)能力，顧名思義，是公司運(yùn)作和運(yùn)作的能力。通過對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，可以為企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表72020——2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（萬元）2024675.092167218.522098556.042256323.682522271.60期初應(yīng)收賬款（萬元）162929.00164691.43186918.95164409.79159835.51期末應(yīng)收賬款（萬元）164691.43186918.95164409.79159835.51181545.34平均應(yīng)收賬款（萬元）163810.215175805.19175664.37162122.65170690.425應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率12.3412.3311.9513.9214.78應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速率。一般而言，應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)比率愈高愈好，說明公司的帳款較少，帳款較短。如表7所示，光明乳品公司2020-2022年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)比率趨向下降，這主要是由于越來越多的應(yīng)收帳款。公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2023年、2024年有所回升，這主要是因?yàn)楣驹诮?jīng)營(yíng)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行了控制，同時(shí)也加強(qiáng)了資金的流動(dòng)。2、存貨周轉(zhuǎn)率分析表82020——2024年存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)成本（萬元）1239067.301445232.401399322.321550469.701871236.46期初存貨（萬元）185279.77184869.28179754.14203266.38230697.51期末存貨（萬元）184869.28179754.14203266.38230697.51286233.92平均存貨（萬元）185074.525182311.71191510.26216981.945258465.715存貨周轉(zhuǎn)率6.697.937.317.157.24庫存周轉(zhuǎn)率是理解企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力必不可少的一項(xiàng)指標(biāo)。這一比率愈高，則說明公司對(duì)庫存的管理取得了預(yù)期的成效。如表8所示，光明乳品公司2020年-2021年的存貨周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，2021年為7.93，為5年來最高水平，說明其庫存狀況良好。2022-2023年出現(xiàn)了輕微的下滑，但是沒有顯著的增長(zhǎng)，說明了雇員的銷售能力還需要提升。庫存周轉(zhuǎn)率在2024年有所恢復(fù)，但增長(zhǎng)幅度較小。通常情況下，這是因?yàn)楣芾聿簧贫鴮?dǎo)致的成本和庫存。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表92020——2024年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（萬元）2023675.092167218.522098556.042256323.682522271.60期初總資產(chǎn)（萬元）1544681.241607981.001653925.741793375.941763710.68期末總資產(chǎn)（萬元）1607981.001653925.741793375.941763710.682030991.03平均總資產(chǎn)（萬元）1576331.121630953.371723650.841778543.311897350.855總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.281.331.221.271.33總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率可以很好地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，并且與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈正相關(guān)。如表9所示，光明乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1.2~1.3之間，顯示了其總體資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率比較平穩(wěn)，并具備良好的運(yùn)營(yíng)能力。（三）盈利能力分析利潤(rùn)能力一般是指某一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)收益的大小和收益水平，在企業(yè)的財(cái)務(wù)分析中占有重要的位置。本文從2020-2024年光明乳業(yè)的銷售毛利率、凈利率、凈收益三個(gè)方面對(duì)光明乳業(yè)進(jìn)行了實(shí)證研究。1、銷售毛利率分析表102020——2024銷售毛利率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年?duì)I業(yè)收入（萬元）2023675.092167218.522098556.042256323.682522271.60營(yíng)業(yè)成本（萬元）1239067.301445232.401399322.321550469.701871236.46銷售毛利（萬元）781607.79721986.12699233.72705853.98651035.14銷售毛利率（%）38.6833.3233.3231.2825.81銷售利潤(rùn)率是公司經(jīng)營(yíng)費(fèi)用對(duì)經(jīng)營(yíng)收益的比率。其重要的是能夠體現(xiàn)公司的良好發(fā)展勢(shì)頭。從表10可以看出，光明乳業(yè)在2020-2024年期間的銷售毛利率呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)。隨著收入的增長(zhǎng)，費(fèi)用也在增長(zhǎng)。從這一點(diǎn)可以看出，光明乳業(yè)在經(jīng)營(yíng)成本管理上有一定的不足，必須提高企業(yè)的贏利能力。2、銷售凈利率分析表112020——2024年銷售凈利率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年凈利潤(rùn)（萬元）67526.1581810.8852659.4068245.2478514.20營(yíng)業(yè)收入（萬元）2023675.092167218.522098556.042256323.682522271.60銷售凈利率（%）3.343.772.513.023.11銷售凈利是一種利潤(rùn)水平，它反映了公司的銷售收入。指數(shù)愈高，則公司獲利能力愈強(qiáng)。如表11所示，在2020年至2024年期間，銷售凈利率的上下浮動(dòng)。由于公司凈利潤(rùn)為五年來的最低值，這也和光明乳業(yè)的成本有關(guān)。3、凈資產(chǎn)收益率分析表122020——2024年凈資產(chǎn)收益率計(jì)算分析表項(xiàng)目2020年2021年2022年2023年2024年凈利潤(rùn)（萬元）67526.1581810.8852659.4068245.2478514.20期初凈資產(chǎn)（萬元）526314.7615994.53668245.11678481.3741694.1期末凈資產(chǎn)（萬元）615994.53668245.11678481.3741694.1891526.41平均凈資產(chǎn)（萬元）571154.615642119.82673363.205710087.7816610.255凈資產(chǎn)收益率（%）11.8212.747.829.619.61凈資產(chǎn)收益率反映了股東權(quán)益的收入水平。指數(shù)值越高，投資收益就越高。由表12可以看出，光明乳業(yè)公司2020——2024年的凈資產(chǎn)收益率分別為11.82%、12.74%、7.82%、9.61%和9.61%，可見凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度與凈資產(chǎn)有差異，這才導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率較低。雖然指標(biāo)為正數(shù)，然而該公司的獲利能力卻并不強(qiáng)。二、對(duì)光明乳業(yè)公司的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（一）短期償債能力較弱通過對(duì)光明乳品公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)其短期償債能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。公司的流動(dòng)負(fù)債超出了其流動(dòng)資產(chǎn)的范圍，無法完全償付。企業(yè)的短期負(fù)債能力越高，其承受的金融風(fēng)險(xiǎn)越大，也就越容易吸引到更多的資金。反之，不但會(huì)對(duì)公司之間的信用關(guān)系產(chǎn)生影響，而且也會(huì)降低投資機(jī)會(huì)。所以，光明乳品公司必須高度重視，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，尋找解決方案。（二）應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)力度較弱由于光明乳業(yè)的應(yīng)收帳款及存貨周轉(zhuǎn)能力不強(qiáng)，導(dǎo)致光明乳業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了脫節(jié)，其原因在于公司對(duì)應(yīng)收帳款及庫存的管理控制尚不健全。光明乳業(yè)的賬齡提取比例，主要是180天以內(nèi)提取5%,180天以后提取50%，這是導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低的原因。（三）成本費(fèi)用控制較差，盈利能力低從表10和表11可知，銷售毛利率與銷售凈利率有很大差異，而期間費(fèi)用是營(yíng)運(yùn)成本中的一部分，因此公司的管理成本也比較高。如果一家公司只顧著賺錢而不顧成本，那它的前途也不會(huì)太好。所以，光明乳品企業(yè)應(yīng)該對(duì)價(jià)格上漲進(jìn)行嚴(yán)格的控制。三、對(duì)光明乳業(yè)公司財(cái)務(wù)完善的建議（一）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高償債能力光明乳業(yè)要增加流動(dòng)資金，增加應(yīng)收賬款，增加流動(dòng)資金；通過歸還短期借款、其他應(yīng)付款等降低流動(dòng)負(fù)債，從而使流動(dòng)資產(chǎn)能夠償付流動(dòng)債務(wù)。另外，要加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)中比較薄弱的環(huán)節(jié)，防止積壓過多，從而提高企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)利用率。（二）加強(qiáng)存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)庫存是公司流動(dòng)資產(chǎn)中不可缺少的一部分，但從上述情況看，庫存周轉(zhuǎn)率沒有明顯上升的趨勢(shì)，所以光明乳業(yè)必須針對(duì)庫存低的問題采取對(duì)策。此外，光明乳業(yè)還必須建立起自身特有的應(yīng)收帳款流轉(zhuǎn)機(jī)制，降低一定的信貸額度，同時(shí)確保銷售收入。（三）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理，減少成本費(fèi)用支出光明乳品公司應(yīng)建立詳細(xì)科學(xué)