第第PAGE\MERGEFORMAT1頁共NUMPAGES\MERGEFORMAT1頁期貨從業(yè)人考試及答案解析（含答案及解析）姓名：科室/部門/班級：得分：題型單選題多選題判斷題填空題簡答題案例分析題總分得分

一、單選題（共20分）

1.期貨交易中，以下哪種情況會導致交易者面臨強制平倉風險？（）

A.賬戶權益低于維持保證金水平

B.交易品種價格持續(xù)上漲

C.交易所調(diào)整交易手續(xù)費

D.交易者未按時提交交易報告

2.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的總經(jīng)理由以下哪個機構聘任？（）

A.中國證監(jiān)會

B.期貨交易所會員大會

C.期貨交易所理事會

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

3.以下哪種指標通常用于衡量期貨市場的波動性？（）

A.市盈率（P/E）

B.移動平均線（MA）

C.布林帶（BollingerBands）

D.投資回報率（ROI）

4.期貨交易中，“金字塔式加倉”策略的核心原則是什么？（）

A.在價格下跌時逐步增加倉位

B.每次加倉比例低于前一次

C.建立多個反向頭寸以分散風險

D.每次加倉比例高于前一次

5.以下哪種金融工具通常被用于對沖期貨市場風險？（）

A.股票期權

B.期貨合約

C.互換合約

D.可轉換債券

6.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司申請設立營業(yè)部需要滿足什么條件？（）

A.凈資本不低于5000萬元

B.風險覆蓋率不低于100%

C.持續(xù)經(jīng)營3年以上

D.具有至少5名持證從業(yè)人員

7.期貨交易中，以下哪種行為屬于市場操縱行為？（）

A.利用信息優(yōu)勢連續(xù)買賣同一合約

B.在價格合理區(qū)間內(nèi)進行正常交易

C.與他人合謀影響價格

D.通過技術手段獲取非公開信息

8.以下哪種交易策略通常適用于震蕩市場？（）

A.均值回歸策略

B.趨勢跟蹤策略

C.橫盤突破策略

D.配對交易策略

9.根據(jù)《最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》，期貨公司的保證金不足時，應如何處理？（）

A.自動解除所有未了結合約

B.向客戶追繳部分保證金

C.暫停部分客戶的交易權限

D.由交易所代為追加保證金

10.期貨交易中，以下哪種指標通常用于判斷趨勢強度？（）

A.相對強弱指數(shù)（RSI）

B.平均動向指數(shù)（ADX）

C.布林帶（BollingerBands）

D.隨機指標（KDJ）

二、多選題（共15分，多選、錯選均不得分）

21.期貨交易的風險主要包括哪些方面？（）

A.市場風險

B.信用風險

C.操作風險

D.法律風險

E.政策風險

22.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的職責包括哪些？（）

A.組織期貨交易

B.制定交易規(guī)則

C.監(jiān)督交易行為

D.審批會員資格

E.負責期貨結算

23.以下哪些指標通常用于衡量期貨合約的流動性？（）

A.成交量

B.掛單量

C.波動率

D.換手率

E.保證金水平

24.期貨交易中，以下哪些行為屬于合規(guī)交易行為？（）

A.利用資金優(yōu)勢連續(xù)買賣

B.在公開信息基礎上進行交易

C.與他人約定交易價格

D.通過合法途徑獲取信息

E.在允許范圍內(nèi)使用杠桿

25.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司需要滿足哪些風控指標？（）

A.凈資本與風險準備金的比例不低于10%

B.風險覆蓋率不低于100%

C.擠兌水位率不低于8%

D.維持保證金水平不低于5%

E.資金杠桿率不超過200%

三、判斷題（共10分，每題0.5分）

26.期貨交易可以無限虧損。（）

27.交易所可以根據(jù)市場情況調(diào)整保證金比例。（）

28.期貨公司可以為客戶提供融資融券服務。（）

29.市場操縱行為屬于正常的市場競爭行為。（）

30.期貨交易和股票交易的風險管理方式完全相同。（）

31.期貨公司的客戶交易結算資金必須獨立存管。（）

32.期貨交易中的“對沖”是指建立相反頭寸以降低風險。（）

33.交易所的結算會員負責為客戶進行每日結算。（）

34.期貨交易可以采用現(xiàn)貨交割的方式。（）

35.期貨市場的波動性通常高于股票市場。（）

四、填空題（共10分，每空1分）

36.期貨交易中，________是指交易者通過建立與現(xiàn)有頭寸相反的合約來降低風險。

37.根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的________對交易行為進行監(jiān)督。

38.期貨交易中的________是指交易者根據(jù)市場趨勢進行買賣決策的策略。

39.期貨公司的________是指客戶交易結算資金與其持倉風險相匹配的財務指標。

40.期貨市場的________是指價格在一定范圍內(nèi)波動的狀態(tài)。

五、簡答題（共25分）

41.簡述期貨交易與股票交易的主要區(qū)別。（10分）

42.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司設立營業(yè)部需要滿足哪些條件？（5分）

43.解釋什么是“金字塔式加倉”策略，并分析其優(yōu)缺點。（10分）

六、案例分析題（共30分）

44.某期貨公司客戶張某在2023年5月10日開倉買入10手滬深300聯(lián)結期貨合約，合約乘數(shù)為每點300元，開倉時保證金比例為15%。假設5月15日該合約價格上漲2%，請問張某的賬戶權益變化是多少？如果保證金比例調(diào)整為10%，該合約價格下跌3%，張某是否會面臨強制平倉風險？（10分）

45.某期貨公司客戶李某在2023年6月1日開倉賣出20手豆粕期貨合約，合約乘數(shù)為每點300元，開倉時保證金比例為20%。假設6月5日該合約價格下跌1.5%，請問李某的賬戶權益變化是多少？如果保證金比例調(diào)整為15%，該合約價格上漲2%，李某是否會面臨強制平倉風險？（10分）

46.某期貨公司客戶王某在2023年7月1日開倉買入5手原油期貨合約，合約乘數(shù)為每點200元，開倉時保證金比例為18%。假設7月5日該合約價格上漲1%，王某決定加倉5手。請問王某的總保證金需求是多少？如果7月10日該合約價格下跌2%，王某是否會面臨強制平倉風險？（10分）

參考答案及解析

一、單選題

1.A

解析：當賬戶權益低于維持保證金水平時，交易者可能面臨強制平倉風險，因此A選項正確。B選項錯誤，價格上漲不會直接導致強制平倉；C選項錯誤，手續(xù)費調(diào)整與保證金水平無關；D選項錯誤，未提交報告屬于違規(guī)行為，但未必導致強制平倉。

2.C

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第39條，期貨交易所的總經(jīng)理由理事會聘任，因此C選項正確。A選項錯誤，中國證監(jiān)會負責監(jiān)管；B選項錯誤，會員大會是會員的自治機構；D選項錯誤，中國期貨業(yè)協(xié)會是行業(yè)自律組織。

3.C

解析：布林帶（BollingerBands）通常用于衡量市場的波動性，因此C選項正確。A選項錯誤，市盈率用于衡量股票估值；B選項錯誤，移動平均線用于判斷趨勢；D選項錯誤，投資回報率用于衡量盈利能力。

4.B

解析：金字塔式加倉策略的核心原則是每次加倉比例低于前一次，以控制風險，因此B選項正確。A選項錯誤，應在價格上漲時加倉；C選項錯誤，配對交易是建立反向頭寸；D選項錯誤，加倉比例應低于前一次。

5.B

解析：期貨合約通常被用于對沖市場風險，因此B選項正確。A選項錯誤，股票期權用于投機或套利；C選項錯誤，互換合約用于利率或匯率對沖；D選項錯誤，可轉換債券用于股權與債權的轉換。

6.B

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第48條，期貨公司申請設立營業(yè)部需要滿足風險覆蓋率不低于100%的條件，因此B選項正確。A選項錯誤，凈資本要求根據(jù)業(yè)務范圍不同而不同；C選項錯誤，設立營業(yè)部不要求持續(xù)經(jīng)營3年；D選項錯誤，從業(yè)人員數(shù)量要求根據(jù)業(yè)務范圍不同而不同。

7.C

解析：與他人合謀影響價格屬于市場操縱行為，因此C選項正確。A選項錯誤，利用信息優(yōu)勢連續(xù)買賣屬于內(nèi)幕交易；B選項錯誤，正常交易不屬于違規(guī)行為；D選項錯誤，獲取非公開信息屬于內(nèi)幕交易。

8.A

解析：均值回歸策略通常適用于震蕩市場，因此A選項正確。B選項錯誤，趨勢跟蹤策略適用于趨勢市場；C選項錯誤，橫盤突破策略適用于震蕩市場的突破階段；D選項錯誤，配對交易適用于相關性較高的合約。

9.C

解析：根據(jù)《最高人民法院關于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第36條，期貨公司的保證金不足時，應暫停部分客戶的交易權限，因此C選項正確。A選項錯誤，未了結合約未必自動解除；B選項錯誤，應追繳不足部分而非部分保證金；D選項錯誤，交易所不代為追加保證金。

10.B

解析：平均動向指數(shù)（ADX）通常用于判斷趨勢強度，因此B選項正確。A選項錯誤，相對強弱指數(shù)（RSI）用于衡量超買超賣；C選項錯誤，布林帶用于衡量波動性；D選項錯誤，隨機指標（KDJ）用于判斷短期買賣信號。

二、多選題

21.ABCDE

解析：期貨交易的風險主要包括市場風險、信用風險、操作風險、法律風險和政策風險，因此ABCDE均正確。

22.ABC

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》第33-35條，期貨交易所的職責包括組織期貨交易、制定交易規(guī)則和監(jiān)督交易行為，因此ABC均正確。D選項錯誤，審批會員資格是期貨業(yè)協(xié)會的職責；E選項錯誤，期貨結算通常由結算公司負責。

23.ABD

解析：成交量、掛單量和換手率通常用于衡量期貨合約的流動性，因此ABD均正確。C選項錯誤，波動率衡量價格變動幅度；E選項錯誤，保證金水平衡量風險而非流動性。

24.BDE

解析：在公開信息基礎上進行交易、通過合法途徑獲取信息、在允許范圍內(nèi)使用杠桿屬于合規(guī)交易行為，因此BDE均正確。A選項錯誤，利用資金優(yōu)勢連續(xù)買賣屬于市場操縱；C選項錯誤，約定交易價格屬于違規(guī)行為。

25.AB

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》第58條，期貨公司需要滿足凈資本與風險準備金的比例不低于10%和風險覆蓋率不低于100%的風控指標，因此AB均正確。C選項錯誤，擠兌水位率要求根據(jù)交易所規(guī)定；D選項錯誤，維持保證金水平要求根據(jù)合約不同而不同；E選項錯誤，資金杠桿率要求根據(jù)業(yè)務范圍不同而不同。

三、判斷題

26.√

解析：期貨交易采用保證金制度，虧損可能超過初始投入，因此可以無限虧損。

27.√

解析：交易所可以根據(jù)市場情況調(diào)整保證金比例，以控制風險。

28.×

解析：期貨公司可以提供期貨交易服務，但不可以提供融資融券服務。

29.×

解析：市場操縱行為屬于違規(guī)行為，不屬于正常的市場競爭行為。

30.×

解析：期貨交易和股票交易的風險管理方式存在差異，如保證金制度和交割方式不同。

31.√

解析：根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，客戶的交易結算資金必須獨立存管。

32.√

解析：期貨交易中的“對沖”是指建立相反頭寸以降低風險。

33.×

解析：交易所的結算會員負責為自己進行每日結算，而非客戶。

34.×

解析：期貨交易通常采用實物交割或現(xiàn)金結算，而非現(xiàn)貨交割。

35.√

解析：期貨市場的波動性通常高于股票市場，因為期貨價格受供需和宏觀經(jīng)濟影響較大。

四、填空題

36.對沖

解析：期貨交易中，對沖是指交易者通過建立與現(xiàn)有頭寸相反的合約來降低風險。

37.監(jiān)事會

解析：根據(jù)《期貨交易管理條例》，期貨交易所的監(jiān)事會對交易行為進行監(jiān)督。

38.趨勢跟蹤策略

解析：期貨交易中的趨勢跟蹤策略是指交易者根據(jù)市場趨勢進行買賣決策的策略。

39.風險覆蓋率

解析：期貨公司的風險覆蓋率是指客戶交易結算資金與其持倉風險相匹配的財務指標。

40.橫盤

解析：期貨市場的橫盤是指價格在一定范圍內(nèi)波動的狀態(tài)。

五、簡答題

41.簡述期貨交易與股票交易的主要區(qū)別。

答：

①交易對象不同：期貨交易的對象是標準化的期貨合約，股票交易的對象是上市公司股票。

②交易目的不同：期貨交易以套期保值或投機為主，股票交易以投資或獲取分紅為主。

③交易機制不同：期貨交易采用保證金制度，可以放大杠桿，股票交易不采用保證金制度。

④交割方式不同：期貨交易可以實物交割或現(xiàn)金結算，股票交易通常為現(xiàn)金交易。

⑤風險水平不同：期貨交易風險較高，股票交易風險相對較低。

42.根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，期貨公司設立營業(yè)部需要滿足哪些條件？

答：

①凈資本不低于3000萬元；

②風險覆蓋率不低于100%；

③具有至少5名持證從業(yè)人員；

④具有完善的內(nèi)部控制制度；

⑤滿足其他監(jiān)管機構規(guī)定的條件。

43.解釋什么是“金字塔式加倉”策略，并分析其優(yōu)缺點。

答：

“金字塔式加倉”策略是指在價格向有利方向變動時，逐步增加倉位，每次加倉比例低于前一次。

優(yōu)點：

①可以在趨勢明確時擴大盈利；

②可以控制風險，避免一次性重倉。

缺點：

①在趨勢反轉時可能導致較大虧損；

②操作難度較高，需要準確判斷趨勢。

六、案例分析題

44.某期貨公司客戶張某在2023年5月10日開倉買入10手滬深300聯(lián)結期貨合約，合約乘數(shù)為每點300元，開倉時保證金比例為15%。假設5月15日該合約價格上漲2%，請問張某的賬戶權益變化是多少？如果保證金比例調(diào)整為10%，該合約價格下跌3%，張某是否會面臨強制平倉風險？（10分）

答：

①賬戶權益變化：

開倉保證金=10手×3000元/手×15%=45000元

價格上漲2%=3000元/手×2%=60元/手

總盈利=10手×60元/手=600元

賬戶權益變化=600元（盈利）

②保證金比例調(diào)整為10%，價格下跌3%：

維持保證金=10手×3000元/手×10%=30000元

價格下跌3%=3000元/手×3%=90元/手

總虧損=10手×90元/手=900元

賬戶權益=45000元-900元=36100元

是否強制平倉=36100元>30000元（維持保證金）

答：張某不會面臨強制平倉風險。

45.某期貨公司客戶李某在2023年6月1日開倉賣出20手豆粕期貨合約，合約乘數(shù)為每點300元，開倉時保證金比例為20%。假設6月5日該合約價格下跌1.5%，請問李某的賬戶權益變化是多少？如果保證金比例調(diào)整為15%，該合約價格上漲2%，李某是否會面臨強制平倉風險？（10分）

答：

①賬戶權益變化：

開倉保證金=20手×3000元/手×20%=120000元

價格下跌1.5%=3000元/手×1.5%=4