請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明2投資要點(diǎn)政策支持不斷加碼：今年7月工信部等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，今年10月《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》正式發(fā)布，將腦機(jī)接口列為未來(lái)產(chǎn)業(yè)六大方向之一，標(biāo)志著這一領(lǐng)域正式上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面；技術(shù)與臨床持續(xù)突破：今年6月，中國(guó)科學(xué)院腦科學(xué)與智能技術(shù)卓越創(chuàng)新中心聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)附屬華山醫(yī)院與相關(guān)企業(yè)成功開(kāi)展了我國(guó)首例侵入式臨床試驗(yàn)，標(biāo)志著我國(guó)在侵入式腦機(jī)接口技術(shù)上成為全球第二個(gè)進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段的國(guó)家；“北腦一號(hào)”GCP多中心臨床試驗(yàn)于今年10月正式啟動(dòng)，是國(guó)際上首次實(shí)現(xiàn)百通道以上，高通量、無(wú)線全植入、準(zhǔn)實(shí)用化的半侵入式腦機(jī)系統(tǒng)；12億美元增長(zhǎng)至2023年近20億美元，CAGR超13%；據(jù)麥肯錫測(cè)算，全球腦機(jī)接口在醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模2030年有望達(dá)到400億美元，到2040年突破1450億美元；投資建議：建議關(guān)注三博腦科、中科信息、熵基科技、巖山科技等相關(guān)臨床或產(chǎn)品落地公司；風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；臨床進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；倫理與法律問(wèn)題風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化周期較長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。3風(fēng)險(xiǎn)提示一4腦機(jī)接口本質(zhì)上是一種通信系統(tǒng)請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明圖表1：圖表1：BCI系統(tǒng)示意圖5資料來(lái)源：伏云發(fā)等《腦機(jī)接口（BCI）的技術(shù)成熟度與泡沫風(fēng)險(xiǎn)分析：從研究到產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的考量》，中郵證券研究所5腦機(jī)接口本質(zhì)上是一種通信系統(tǒng)n腦在環(huán)路的雙向閉環(huán)：在自然狀態(tài)下，大腦n腦機(jī)接口的獨(dú)特性在于其互適應(yīng)性：大腦與計(jì)算機(jī)作為兩圖表2：腦在環(huán)路通信系統(tǒng)資料來(lái)源：清華IDG麥戈文腦科學(xué)研究院，中郵證券研究所6請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明6腦機(jī)接口本質(zhì)上是一種通信系統(tǒng)請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明圖表3：圖表3：BCI技術(shù)實(shí)現(xiàn)方法7資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所7腦機(jī)接口本質(zhì)上是一種通信系統(tǒng)），力；2.0時(shí)代（2014-2023年），腦感知交互性提升，），僅能精準(zhǔn)感知大腦活動(dòng)信號(hào)，還能依據(jù)這些信號(hào)對(duì)大腦狀態(tài)進(jìn)行調(diào)控，同時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)外圍設(shè)備的有效控制，為用戶提供更自然、圖表4：腦機(jī)接口技術(shù)發(fā)展階段資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所8請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明8腦機(jī)接口本質(zhì)上是一種通信系統(tǒng)n完整的腦機(jī)接口系統(tǒng)由腦信號(hào)、腦機(jī)接口硬件以括傳感器、模擬前端和計(jì)算機(jī)處理單元，兼顧信號(hào)特性與安全性；腦機(jī)接口軟件一般由數(shù)據(jù)采集、信號(hào)分析、輸出執(zhí)行和系n腦機(jī)接口通常用信息傳輸速率（ITR）來(lái)量化可靠傳輸?shù)淖畲螅瑘D表5：腦機(jī)接口軟件平臺(tái)示意資料來(lái)源：清華IDG麥戈文腦科學(xué)研究院，中郵證券研究所9請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明9腦機(jī)接口技術(shù)路線清晰，侵入式/非侵入式有望并存n根據(jù)腦信號(hào)采集的方式，腦機(jī)接口技術(shù)路徑可分n非侵入式：無(wú)需通過(guò)侵入大腦，只需通過(guò)附著在頭皮上的穿n半侵入式：將腦機(jī)接口植入于顱骨內(nèi)腔與大腦皮層之n侵入式：需通過(guò)開(kāi)顱手術(shù)將電極陣列直接植入大腦皮層灰圖表6：腦機(jī)接口按信號(hào)采集方式可分為非侵入式、半侵入式、侵入式資料來(lái)源：東南大學(xué)蘇州醫(yī)療器械研究院，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明腦機(jī)接口技術(shù)路線清晰，侵入式/非侵入式有望并存圖表7：腦機(jī)接口的常用腦信號(hào)圖表7：腦機(jī)接口的常用腦信號(hào)資料來(lái)源：清華IDG麥戈文腦科學(xué)研究院，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明腦機(jī)接口技術(shù)路線清晰，侵入式/非侵入式有望并存圖表8：典型的腦機(jī)接口傳感器的解剖學(xué)位置圖表8：典型的腦機(jī)接口傳感器的解剖學(xué)位置資料來(lái)源：清華IDG麥戈文腦科學(xué)研究院，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明14政策支持加碼：七部門(mén)聯(lián)合發(fā)文，為腦機(jī)接口指明方向n七部門(mén)推動(dòng)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展：今年7月，工信腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)取得突破，初步建立先進(jìn)的技術(shù)體系、產(chǎn)業(yè)體系和標(biāo)準(zhǔn)體系，電極、芯片和整機(jī)產(chǎn)品性能達(dá)口產(chǎn)品在工業(yè)制造、醫(yī)療健康、生活消費(fèi)等加快應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷壯大，打造2至3個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)，開(kāi)拓一批新業(yè)態(tài)；到2030年，腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力顯著提升，形成安全可靠的產(chǎn)業(yè)體系，培育2至3家有全球影響力的領(lǐng)小企業(yè)，構(gòu)建具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，綜合實(shí)力圖表9：七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明15政策支持加碼：腦機(jī)接口標(biāo)準(zhǔn)化路線圖清晰圖表10：腦機(jī)接口標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)路線圖圖表10：腦機(jī)接口標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)路線圖資料來(lái)源：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，中郵證券研究所圖表11：腦機(jī)接口基礎(chǔ)共性標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)路線圖圖表11：腦機(jī)接口基礎(chǔ)共性標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)路線圖資料來(lái)源：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明16政策支持加碼：腦機(jī)接口標(biāo)準(zhǔn)化路線圖清晰圖表12：腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)路線圖圖表12：腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)路線圖資料來(lái)源：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明17政策支持加碼：地方政府積極響應(yīng)，推動(dòng)BCI產(chǎn)業(yè)化發(fā)展鍵核心技術(shù)，培育3-5家具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的潛在獨(dú)角獸和獨(dú)角獸企業(yè)，建成2-3個(gè)產(chǎn)品特色體驗(yàn)和展示中心；到20生態(tài)初步形成，培育3-5家具有全球影響力的科技產(chǎn)品完成臨床試驗(yàn)，面向失語(yǔ)、癱瘓等患者，實(shí)現(xiàn)部分語(yǔ)言和運(yùn)動(dòng)功能恢復(fù)，引育5家以上具有腦機(jī)接口核心技術(shù)與產(chǎn)品研腦機(jī)接口產(chǎn)品的研發(fā)及醫(yī)療器械注冊(cè)，實(shí)現(xiàn)年創(chuàng)新型中小企業(yè)，開(kāi)展侵入式腦機(jī)接口手術(shù)3000培育30家左右自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的科技型中小企業(yè)，引育2—3個(gè)高水平人才團(tuán)隊(duì)，依托科教資源富集區(qū)域打造1—2請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明18政策支持加碼：“十五五”規(guī)劃將BCI升維“國(guó)家戰(zhàn)略”n“十五五”規(guī)劃明確布局腦機(jī)接口：今年10月，《中共中央關(guān)于布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)的部分引發(fā)廣泛關(guān)注；規(guī)劃明確提出，推動(dòng)量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身信等成為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。這是繼“十四五”規(guī)劃將“腦科學(xué)與類(lèi)腦研究”列為國(guó)家重點(diǎn)圖表13：腦機(jī)接口實(shí)現(xiàn)從邊緣探索到國(guó)家戰(zhàn)略的躍遷資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明19全球政策現(xiàn)狀：主流國(guó)家都在積極搶占行業(yè)高地圖表14：全球腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)政策規(guī)劃資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中郵證券研究所全球生態(tài)：中美主導(dǎo)，無(wú)創(chuàng)企業(yè)數(shù)量顯著多于有創(chuàng)企業(yè)n全球企業(yè)梯隊(duì)分布：據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，腦機(jī)接口產(chǎn)設(shè)在美國(guó)和中國(guó)；加拿大、德國(guó)、英國(guó)、印度等12個(gè)國(guó)家處于第圖表15：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)家分布圖表16：重點(diǎn)國(guó)家腦機(jī)接口企業(yè)的技術(shù)路線分布n八成以上企業(yè)從事無(wú)創(chuàng)研發(fā)：無(wú)創(chuàng)技術(shù)路線更具安全優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)中小型公司參與其中；有創(chuàng)技術(shù)涉及手術(shù)植入等高風(fēng)險(xiǎn)操作環(huán)節(jié)，相關(guān)產(chǎn)品必須經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的倫理審查、多階段臨床試驗(yàn)以及圖表15：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)家分布圖表16：重點(diǎn)國(guó)家腦機(jī)接口企業(yè)的技術(shù)路線分布資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明20請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明21技術(shù)與臨床突破：我國(guó)成功開(kāi)展侵入式腦機(jī)接口臨床試驗(yàn)n我國(guó)首例侵入式腦機(jī)接口臨床試驗(yàn)：今年6月，中國(guó)科學(xué)院醫(yī)療成功開(kāi)展了我國(guó)首例侵入式臨床試驗(yàn)，標(biāo)志著我國(guó)在侵入n全球最小尺寸柔性最強(qiáng)的神經(jīng)電極：該超柔性神經(jīng)電極具圖表17：超柔性電極僅約頭發(fā)絲的1/100圖表18：腦腔植入體僅硬幣大小圖表17：超柔性電極僅約頭發(fā)絲的1/100圖表18：腦腔植入體僅硬幣大小資料來(lái)源：央視新聞，中郵證券研究所資料來(lái)源：央視新聞，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明22技術(shù)與臨床突破：成功研發(fā)通用型植入式柔性腦機(jī)接口n具備廣泛兼容性的通用型植入式柔性腦機(jī)接口系統(tǒng)：字/物理設(shè)備的精準(zhǔn)意念操控，在相近訓(xùn)練時(shí)長(zhǎng)下，信息傳輸速率（BPS圖表19：超柔性、高分辨率μECoG腦機(jī)接口系統(tǒng)圖表20：動(dòng)物實(shí)驗(yàn)和短期臨床驗(yàn)證圖表19：超柔性、高分辨率μECoG腦機(jī)接口系統(tǒng)圖表20：動(dòng)物實(shí)驗(yàn)和短期臨床驗(yàn)證資料來(lái)源：腦虎科技官微，中郵證券研究所資料來(lái)源：腦虎科技官微，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明23圖表21：“北腦二號(hào)”模擬動(dòng)物實(shí)驗(yàn)技術(shù)與臨床突破：“北腦二號(hào)”有望明年進(jìn)入臨床驗(yàn)證圖表21：“北腦二號(hào)”模擬動(dòng)物實(shí)驗(yàn)資料來(lái)源：北京科協(xié)，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明24技術(shù)與臨床突破：“北腦一號(hào)”GCP多中心臨床試驗(yàn)啟動(dòng)n半侵入式腦機(jī)接口“北腦一號(hào)”：是國(guó)際上首次號(hào)”128通道的柔性高密度薄膜電極可通過(guò)沿腦機(jī)接口技術(shù)，通過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呐R床試驗(yàn)驗(yàn)證“北腦一重建的安全性和有效性，標(biāo)志著我國(guó)腦機(jī)接口研究邁所和芯智達(dá)聯(lián)合北京大學(xué)第一醫(yī)院、宣武醫(yī)院、北京天壇完成五例“北腦一號(hào)”智能腦機(jī)系統(tǒng)的人體植入，幫助腦卒中、漸凍癥患者實(shí)現(xiàn)運(yùn)動(dòng)、言語(yǔ)功能的替代和康復(fù)患者實(shí)現(xiàn)自由軌跡光標(biāo)控制，截癱患者開(kāi)始自主站立行患者患側(cè)運(yùn)動(dòng)功能顯著改善，并在國(guó)際首次實(shí)現(xiàn)無(wú)線全植圖表22：“北腦一號(hào)”智能腦機(jī)系統(tǒng)展示圖表22：“北腦一號(hào)”智能腦機(jī)系統(tǒng)展示資料來(lái)源：中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明25技術(shù)與臨床突破：NEO入選2025值得關(guān)注科學(xué)焦點(diǎn)之一圖表23：被Nature以“讀心機(jī)”技術(shù)特別報(bào)道圖表24：NEO微創(chuàng)腦機(jī)接口示意圖接口系統(tǒng)植入顱骨上頭皮下，實(shí)時(shí)傳輸并儲(chǔ)存全部腦電數(shù)據(jù)，是一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定可靠的雙向閉環(huán)腦機(jī)接口系統(tǒng)；目前已完成三圖表23：被Nature以“讀心機(jī)”技術(shù)特別報(bào)道圖表24：NEO微創(chuàng)腦機(jī)接口示意圖資料來(lái)源：博?？倒傥?，中郵證券研究所資料來(lái)源：博?？倒傥ⅲ朽]證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明26技術(shù)與臨床突破：Neuralink計(jì)劃2028實(shí)現(xiàn)大腦全面訪問(wèn)n發(fā)展計(jì)劃：2025年下半年，在言語(yǔ)皮層進(jìn)行植入，將）；即在運(yùn)動(dòng)皮層、言語(yǔ)皮層和視覺(jué)皮層等多個(gè)腦區(qū)同時(shí)進(jìn)行植入；2028年，每個(gè)植入物擁有超過(guò)25000個(gè)通道，圖表25：Neuralink公布未來(lái)三年具體發(fā)展計(jì)劃資料來(lái)源：NeuralinkUpdateSummer2025，中郵證券研究所技術(shù)與臨床突破：Synchron采用血管系統(tǒng)植入n近期籌集2億美元：用于推進(jìn)其制造醫(yī)生可以圖表26：Synchron腦機(jī)接口示意圖圖表27：Synchron支架電極圖表26：Synchron腦機(jī)接口示意圖圖表27：Synchron支架電極資料來(lái)源：Synchron，中郵證券研究所資料來(lái)源：Synchron，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明27資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明28商業(yè)化進(jìn)程加速：全球?qū)δX機(jī)接口投融資活躍n有創(chuàng)技術(shù)路線投資額呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：有創(chuàng)技術(shù)路線企于有創(chuàng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)難度較高，其研發(fā)過(guò)程涉及復(fù)雜的手術(shù)植入、高精度的信號(hào)處理以及長(zhǎng)期的安全性驗(yàn)證等多個(gè)環(huán)節(jié)，都需要n下游領(lǐng)域獲投資金額激增：一定程度上反映出投投資金額注入上游環(huán)節(jié)，近兩成資金流入中游，七成資金集中投向下游，且興趣方向明顯向醫(yī)療健康聚焦；從投資階段圖表29：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的全球融資趨勢(shì)圖表28：全球腦機(jī)接口按不同技術(shù)路線的投資趨勢(shì)圖表29：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的全球融資趨勢(shì)資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中郵證券研究所資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明29商業(yè)化進(jìn)程加速：我國(guó)腦機(jī)接口投融資呈現(xiàn)積極向好態(tài)勢(shì)n產(chǎn)業(yè)投資仍處于萌芽階段：我國(guó)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)投事件續(xù)創(chuàng)新高，但由于受整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場(chǎng)表現(xiàn)低迷所影響，行業(yè)投融資金額大幅減少；今年，在政策相n從投融資事件輪次來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)投融資事件賽道來(lái)看，超半數(shù)資金投于侵入式整體解決方案，其次是類(lèi)腦芯片、腦機(jī)接口輸出控制設(shè)備、非侵入式腦機(jī)接口整體解決方圖表31：我國(guó)腦機(jī)接口投資賽道分類(lèi)圖表30：我國(guó)腦機(jī)接口融資事件數(shù)量及金額（件，億元）圖表31：我國(guó)腦機(jī)接口投資賽道分類(lèi)資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中郵證券研究所資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明30商業(yè)化進(jìn)程加速：腦機(jī)接口市場(chǎng)規(guī)模有望突破百億美元圖表32：2024全球腦機(jī)接口市場(chǎng)規(guī)模約24.8億美元圖表33：2023我國(guó)腦機(jī)市場(chǎng)規(guī)模占全球約12.5%圖表32：2024全球腦機(jī)接口市場(chǎng)規(guī)模約24.8億美元圖表33：2023我國(guó)腦機(jī)市場(chǎng)規(guī)模占全球約12.5%5086420全球產(chǎn)業(yè)規(guī)模，億美元yoy請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明32產(chǎn)業(yè)鏈：下游企業(yè)數(shù)量占比過(guò)半），圖表34：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈圖表34：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)鏈資料來(lái)源：中國(guó)信通院，《腦機(jī)接口技術(shù)與應(yīng)用研究報(bào)告（2025年）》，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明33產(chǎn)業(yè)鏈：高行業(yè)門(mén)檻導(dǎo)致腦機(jī)接口企業(yè)數(shù)量較少圖表35：腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)畫(huà)像資料來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明34三博腦科：以神經(jīng)專(zhuān)科為特色的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)醫(yī)學(xué)聯(lián)合研究中心”，不斷提升公司在疾病的發(fā)生機(jī)理的認(rèn)知水平和診療技術(shù)水平，進(jìn)一步強(qiáng)化公圖表36：三博腦科2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.73億元圖表37：三博腦科2025年前三季度綜合毛利率為24.87%n介入式腦機(jī)接口試驗(yàn)成功：參與全球首例介入式腦機(jī)接口圖表36：三博腦科2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.73億元圖表37：三博腦科2025年前三季度綜合毛利率為24.87%0——?dú)w母凈利潤(rùn)同比，右軸資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所——毛利率凈利率資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明35中科信息：正在研發(fā)基于光遺傳調(diào)控的閉環(huán)腦機(jī)接口系統(tǒng)n技術(shù)主線為高速機(jī)器視覺(jué)與智能分析：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是及相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)，目前主要應(yīng)用在現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議領(lǐng)域、煙草領(lǐng)域、印鈔檢測(cè)領(lǐng)域、油氣領(lǐng)域、政府及其他領(lǐng)域；公司核心技術(shù)視覺(jué)與智能分析，是應(yīng)用于高速連續(xù)制造業(yè)生產(chǎn)質(zhì)量實(shí)時(shí)檢測(cè)的一種機(jī)器視覺(jué)技術(shù)，根據(jù)不同的應(yīng)用場(chǎng)景運(yùn)用不同的算法，圖表38：中科信息2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.94億元圖表39：中科信息2025年前三季度綜合毛利率為29.44%n公司近年來(lái)正在利用腦機(jī)接口技術(shù)布局智慧麻醉和圖表38：中科信息2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.94億元圖表39：中科信息2025年前三季度綜合毛利率為29.44%0——?dú)w母凈利潤(rùn)同比，右軸資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所——毛利率——凈利率資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明36熵基科技：用非侵入式腦機(jī)接口重塑教育、醫(yī)療與養(yǎng)老n聚焦教育、醫(yī)療、養(yǎng)老：通過(guò)全資子公司熵云腦機(jī)布局腦機(jī)接圖表40：熵基科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.01億元圖表41：熵基科技2025年前三季度綜合毛利率為51.10%圖表40：熵基科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.01億元圖表41：熵基科技2025年前三季度綜合毛利率為51.10%0——?dú)w母凈利潤(rùn)同比，右軸資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所——毛利率——凈利率資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明37漢威科技：在核心傳感器領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)n以傳感器為核心的智慧化解決方案引領(lǐng)者圖表42：漢威科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.02億元圖表43：漢威科技2025年前三季度綜合毛利率為31.08%n通過(guò)控股子公司蘇州能斯達(dá)開(kāi)展柔性微納傳感器圖表42：漢威科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.02億元圖表43：漢威科技2025年前三季度綜合毛利率為31.08%0——?dú)w母凈利潤(rùn)同比，右軸資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所——毛利率凈利率資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明38盈趣科技：獲國(guó)內(nèi)腦機(jī)接口最權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)——華瑙獎(jiǎng)n積極參與腦機(jī)接口標(biāo)準(zhǔn)化相關(guān)工作：公司自2012年方成立“廈門(mén)北洋腦機(jī)院”，核心設(shè)備獲“華瑙獎(jiǎng)”，產(chǎn)品已應(yīng)用于多所高校、醫(yī)院；公司還牽頭起草多領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)將持圖表44：盈趣科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.82億元圖表45：盈趣科技2025年前三季度綜合毛利率為27.11%n腦機(jī)接口成果紛呈：2024年4月，盈趣科技、海河實(shí)驗(yàn)室及圖表44：盈趣科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.82億元圖表45：盈趣科技2025年前三季度綜合毛利率為27.11%0——?dú)w母凈利潤(rùn)同比，右軸資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所——毛利率凈利率資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所請(qǐng)參閱附注免責(zé)聲明39誠(chéng)益通：基于腦電精確解碼人機(jī)交互與神經(jīng)功能評(píng)估應(yīng)用圖表46：誠(chéng)益通2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.33億元圖表47：誠(chéng)益通2025年前三季度綜合毛利率為38.44%n公司腦機(jī)接口業(yè)務(wù)由控股子公司腦連科技主技術(shù)迭代，持續(xù)提升在信號(hào)采集、處理到分析全鏈條的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力；公司依托與清華大學(xué)的深度戰(zhàn)略合作，打通了從實(shí)驗(yàn)室圖表46：誠(chéng)益通2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.33億元圖表47：誠(chéng)益通2025年前三季度綜合毛利率為38.44%0——?dú)w母凈利潤(rùn)同比，右軸資料來(lái)源：Wind，中郵證券研究所——毛利率