財(cái)務(wù)管理投資決策考試及答案

一、填空題1.投資決策的首要步驟是進(jìn)行（）。2.凈現(xiàn)值法中，當(dāng)凈現(xiàn)值（）時(shí)，項(xiàng)目可行。3.內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為（）的折現(xiàn)率。4.投資回收期越（），項(xiàng)目的流動(dòng)性越強(qiáng)。5.（）是衡量投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。6.項(xiàng)目投資決策中，常用的非折現(xiàn)方法有（）。7.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)包括（）和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心是（）。9.（）是投資項(xiàng)目的原始投資額。10.投資決策時(shí)，應(yīng)考慮項(xiàng)目的（）等因素。二、單項(xiàng)選擇題1.下列屬于投資決策靜態(tài)指標(biāo)的是（）A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.投資回收期D.獲利指數(shù)2.當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，下列說法正確的是（）A.投資項(xiàng)目可行B.投資項(xiàng)目不可行C.獲利指數(shù)小于1D.內(nèi)部收益率小于折現(xiàn)率3.投資組合能分散的風(fēng)險(xiǎn)是（）A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.所有風(fēng)險(xiǎn)4.某項(xiàng)目原始投資額為100萬元，使用壽命10年，已知該項(xiàng)目第10年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25萬元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動(dòng)資金共8萬元，則該投資項(xiàng)目第10年的凈現(xiàn)金流量為（）萬元。A.8B.25C.33D.435.下列關(guān)于內(nèi)部收益率的說法中，正確的是（）A.內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率B.內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目獲利指數(shù)為零的折現(xiàn)率C.內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目投資回收期為零的折現(xiàn)率D.內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目會(huì)計(jì)收益率為零的折現(xiàn)率6.投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率的關(guān)系為（）A.同方向變動(dòng)B.反方向變動(dòng)C.無關(guān)D.視情況而定7.已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項(xiàng)目的獲利指數(shù)為（）A.0.25B.0.75C.第1.25D.1.338.下列不屬于投資決策貼現(xiàn)指標(biāo)的是（）A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.投資回收期D.獲利指數(shù)9.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量不包括（）A.固定資產(chǎn)投資B.流動(dòng)資產(chǎn)投資C.經(jīng)營(yíng)成本D.折舊10.某投資項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)收入為100萬元，年付現(xiàn)成本為60萬元，年折舊額為20萬元，所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（）萬元。A.20B.30C.40D.50三、多項(xiàng)選擇題1.投資決策的動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括（）A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.投資回收期D.獲利指數(shù)E.會(huì)計(jì)收益率2.下列關(guān)于凈現(xiàn)值的說法中，正確的有（）A.凈現(xiàn)值大于零，項(xiàng)目可行B.凈現(xiàn)值小于零，項(xiàng)目不可行C.凈現(xiàn)值等于零，項(xiàng)目可行D.凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的差額E.凈現(xiàn)值越大，項(xiàng)目越好3.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散原理是（）A.兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)越小，分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越好B.兩種資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)越大，分散風(fēng)險(xiǎn)的效果越好C.當(dāng)兩種資產(chǎn)收益率完全負(fù)相關(guān)時(shí)，能最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)D.當(dāng)兩種資產(chǎn)收益率完全正相關(guān)時(shí)，能最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)E.投資組合不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)4.下列屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量的有（）A.營(yíng)業(yè)收入B.回收固定資產(chǎn)殘值C.回收流動(dòng)資金D.經(jīng)營(yíng)成本節(jié)約額E.固定資產(chǎn)折舊5.影響投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率的因素有（）A.項(xiàng)目的原始投資額B.項(xiàng)目的使用壽命C.項(xiàng)目的現(xiàn)金流量D.項(xiàng)目的折現(xiàn)率E.項(xiàng)目的投資方式6.下列關(guān)于獲利指數(shù)的說法中正確的有（）A.獲利指數(shù)大于1，項(xiàng)目可行B.獲利指數(shù)小于1，項(xiàng)目不可行C.獲利指數(shù)等于1，項(xiàng)目可行D.獲利指數(shù)是投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值E.獲利指數(shù)越大，項(xiàng)目越好7.投資決策中，常用的折現(xiàn)率有（）A.市場(chǎng)利率B.投資者要求的必要報(bào)酬率C.內(nèi)部收益率D.行業(yè)基準(zhǔn)收益率E.無風(fēng)險(xiǎn)收益率8.下列關(guān)于投資回收期的說法中，正確的有（）A.投資回收期越短，項(xiàng)目的流動(dòng)性越強(qiáng)B.投資回收期越短，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小C.投資回收期是指投資項(xiàng)目收回原始投資額所需的時(shí)間D.投資回收期包括靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期E.投資回收期法沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值9.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量包括（）A.初始現(xiàn)金流量B.在投資期內(nèi)的現(xiàn)金流量C.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量D.終結(jié)現(xiàn)金流量E.沉沒成本10.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型說法正確的有（）A.該模型揭示了資產(chǎn)的必要收益率與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系B.該模型的核心是β系數(shù)C.該模型可以用于計(jì)算投資組合的必要收益率D.該模型可以用于評(píng)估單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)E.該模型假設(shè)市場(chǎng)是有效的四、判斷題1.投資決策時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。（）2.內(nèi)部收益率大于折現(xiàn)率時(shí)，項(xiàng)目可行。（）3.投資回收期越長(zhǎng)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越小。（）4.投資組合能分散所有風(fēng)險(xiǎn)。（）5.凈現(xiàn)值為零時(shí)，項(xiàng)目的獲利指數(shù)也為零。（）6.項(xiàng)目投資決策中，非折現(xiàn)方法比折現(xiàn)方法更科學(xué)。（）7.營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量等于營(yíng)業(yè)收入減去付現(xiàn)成本。（）8.資本資產(chǎn)定價(jià)模型只能用于計(jì)算單個(gè)資產(chǎn)的必要收益率。（）9.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資和經(jīng)營(yíng)成本等。（）10.獲利指數(shù)大于1，說明項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零。（）五、簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：考慮資金時(shí)間價(jià)值，反映項(xiàng)目真實(shí)收益；能直接體現(xiàn)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)價(jià)值的增加。缺點(diǎn)：需事先確定折現(xiàn)率；對(duì)投資額不同、壽命不同項(xiàng)目決策受限。2.簡(jiǎn)述投資組合風(fēng)險(xiǎn)分散的原理。不同資產(chǎn)收益率相關(guān)系數(shù)小，當(dāng)一種資產(chǎn)收益低時(shí)另一種可能高，相互抵消波動(dòng)，降低組合風(fēng)險(xiǎn)，且只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無法分散。3.簡(jiǎn)述內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則。計(jì)算項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率，若內(nèi)部收益率大于等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或投資者要求的必要報(bào)酬率，項(xiàng)目可行；反之不可行。4.簡(jiǎn)述投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成。包括初始現(xiàn)金流量，如固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)投資等；營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，即營(yíng)業(yè)收入減付現(xiàn)成本減所得稅；終結(jié)現(xiàn)金流量，如回收固定資產(chǎn)殘值、流動(dòng)資金等。六、討論題1.討論在投資決策中如何選擇合適的折現(xiàn)率?？蓞⒖际袌?chǎng)利率，反映資金成本；結(jié)合投資者要求的必要報(bào)酬率，考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配；行業(yè)基準(zhǔn)收益率，體現(xiàn)行業(yè)平均水平；無風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，根據(jù)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。綜合考慮資金來源成本、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度、行業(yè)特點(diǎn)等因素來確定合適折現(xiàn)率。2.談?wù)勍顿Y回收期法在投資決策中的局限性。未考慮資金時(shí)間價(jià)值，不能準(zhǔn)確反映項(xiàng)目真實(shí)收益；忽略回收期后現(xiàn)金流量，可能錯(cuò)過長(zhǎng)期盈利項(xiàng)目；只是粗略衡量，無法全面評(píng)估項(xiàng)目?jī)?yōu)劣，不能作為唯一決策依據(jù)。3.討論如何評(píng)估投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。通過計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)衡量項(xiàng)目收益波動(dòng)；分析項(xiàng)目現(xiàn)金流穩(wěn)定性和不確定性；評(píng)估項(xiàng)目與市場(chǎng)或其他項(xiàng)目相關(guān)性