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第一章財務(wù)管理總論

第一節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的概念

一以及企業(yè)資金運動存在的客觀必然性

在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，客觀的存在著一種資金的運動。這同商品經(jīng)濟的存在和發(fā)展是分

不開的。

在社會主義再生產(chǎn)過程中物資價值的貨幣表現(xiàn)就是資金，資金的實質(zhì)是社會主義再生產(chǎn)

過程中運動著的價值。

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，物資不斷的運動，物資的價值形態(tài)也不斷的發(fā)生變化，由一種

形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復(fù)始，不斷循環(huán)，形成了資金的運動。物資價值的運動就是通

過資金運動的形式表現(xiàn)出來的。企業(yè)的資金運動，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟活動的一個獨立方面，具

有自己的運動規(guī)律，這就是企業(yè)的財務(wù)活動。社會主義企業(yè)資金運動存在的客觀基礎(chǔ)，是社

會主義的商品經(jīng)濟。

二以及企業(yè)資金運動的過程

隨著企業(yè)再生產(chǎn)過程的不斷進行，企業(yè)資金總是處7不斷的運動之中。在企業(yè)再生產(chǎn)過

程中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開始，順次通過購買以及生產(chǎn)以及銷售三個階段，分先表現(xiàn)

為固定資金以及生產(chǎn)儲備資金以及未完工產(chǎn)品資金以及成品資金等各種不同形態(tài)，然后又回

到貨幣資金形態(tài)。從貨幣資金開始，經(jīng)過若干階段，又回到貨幣資金形態(tài)的運動過程，叫做

資金的循環(huán)。企業(yè)資金周而復(fù)始不斷重復(fù)的循環(huán)，叫資金的周轉(zhuǎn)。資金的循環(huán)以及周轉(zhuǎn)體現(xiàn)

著資金運動的形態(tài)變化。

從生產(chǎn)企業(yè)來看，資金運動包括資金的籌集以及投放以及耗費以及收入和分配丘個方

面的經(jīng)濟內(nèi)容。

資金的籌集和使用，以價值形式反映企業(yè)時生產(chǎn)資料的取得和使用；資金的耗費，以價

值形式反映企業(yè)物化勞動和活勞動的消耗；資金的收入和分配，則以價值形式反映企業(yè)生產(chǎn)

成果的實現(xiàn)和分配。所以，企業(yè)資金運動是企業(yè)再生產(chǎn)過程的價值方面。

三以及企業(yè)資金運動形成的財務(wù)關(guān)系

企業(yè)的資金活動中變現(xiàn)出來的錢和物的增減變動都離不開人與人之間的財務(wù)關(guān)系C

企業(yè)從投資者處籌集資金，同時也作為投資者向其他企業(yè)投資，在這一過程中，形成

了企業(yè)與投資者和受資者之間的財務(wù)關(guān)系。處理這?關(guān)系必須維護投資以及受資各方的合法

權(quán)益。

企業(yè)購買材料以及銷售產(chǎn)品，與購銷客戶間發(fā)生貨款收支的結(jié)算關(guān)系，可能發(fā)生延期

收付款項的情況。另一方面，企業(yè)發(fā)生資金閑置或不足的情況時，向銀行借款以及發(fā)行企業(yè)

債券或購買其他企業(yè)債券的情況也時有發(fā)生。從而形成各種債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

其國家以社會管理者的身份向企業(yè)收取各種稅費，企業(yè)應(yīng)及時足額納稅，認真履行義

務(wù)。企業(yè)內(nèi)部各部門以及各級單位之間與財務(wù)部門之間要發(fā)生各種收支結(jié)算關(guān)系，處理這種

關(guān)系要嚴格分清各方的經(jīng)濟責任，有效地發(fā)揮激勵機制和約束機制的作用。

企業(yè)按職工提供勞務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量向職工支付工資以及獎金以及津貼，體現(xiàn)了企業(yè)與

職工之間的結(jié)算關(guān)系。正確處理好各種財務(wù)關(guān)系有利于促進生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展。

四以及財務(wù)管理的內(nèi)容和特點

財務(wù)管理是組織企業(yè)資金運動，處理企業(yè)同各方面的財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，

是企業(yè)管理的重要組成部分。其內(nèi)容包括資金籌集管理以及資金耗費管理以及資金收入和分

配管理，此外還包括其他特種業(yè)務(wù)財務(wù)管理。財務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點在于它是一種

價值管理，是對企業(yè)在生產(chǎn)過程中的價值運動所進行的管理，是一項綜合性的管理工作。它

時于企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動和管理工作，具有重要的促進作用。

第二節(jié)企業(yè)資金運動的規(guī)律

企業(yè)資金運動規(guī)律是指企業(yè)資金運動中各種經(jīng)濟現(xiàn)象之間存在的必然的以及本質(zhì)的聯(lián)

系。它是建立財務(wù)管理原則以及體制以及方法的依據(jù)。企業(yè)資金運動的規(guī)律性，從整體上考

察主要包括五個方面。

一以及各種資金形態(tài)具有空間上的并存性和時間上的繼起性。企業(yè)的資金在空間上同時

并存于貨幣資金以及固定資金以及生產(chǎn)儲備資金以及未完工產(chǎn)品資金以及成品資金等資金

形態(tài)上，而且在時間上各種資金形態(tài)通過資金循環(huán)而循序轉(zhuǎn)化。這一原理要求我們必須保證

企業(yè)各種資金形態(tài)的合理配置和資金周轉(zhuǎn)的暢通無阻。

二以及資金的收支要求在數(shù)量上和時間上協(xié)調(diào)平衡。資金不斷循環(huán)的條件在于，貨幣資

金的收支必須平衡，而且必須做到在每一時間上都能協(xié)調(diào)平衡，支大于收，先支后收，都會

帶來資金周轉(zhuǎn)困難。這一原理要求購產(chǎn)銷三個環(huán)節(jié)互相銜接，暢銷于市場需要相適應(yīng)，以保

證資金收支平衡，出現(xiàn)不平衡時要及時調(diào)節(jié)。

二以及不同性質(zhì)的支;"各具特點，并應(yīng)與相應(yīng)的收入來源相匹配。企業(yè)經(jīng)濟決定企業(yè)具

有各種不同性質(zhì)的資金支出，如：收益性支出以及資本性支出以及非經(jīng)營性支出以及投資損

失等。它們各具特點，并與有關(guān)資金收入相適應(yīng)。我們必須根據(jù)資金支出的性質(zhì)，合理安排

資金使用，有效控制資金支出，正確考核經(jīng)營成果。

四以及資金運動與物質(zhì)運動存在著既相一致又相背離的辨證關(guān)系。資金運動與物質(zhì)運動

的一致性表現(xiàn)在物質(zhì)運動是資金運動的基礎(chǔ)，資金運動是物質(zhì)運動的反映；其背離表現(xiàn)在這

兩種形態(tài)的運動，在時間上和數(shù)量上有時是不一致的。我們組織財務(wù)活動既要與生產(chǎn)經(jīng)營活

動相適應(yīng)，又要發(fā)揮其對于生產(chǎn)經(jīng)營活動所應(yīng)有的促進和調(diào)節(jié)作用。

五以及企業(yè)資金運動同社會總資金運動存在看依存關(guān)系。企業(yè)資金運動的狀況和成果對

于財政資金和信貸資金的形成以及分配利用有著密切聯(lián)系；而財政以及信貸資金的供應(yīng)來源

和供應(yīng)條件對企業(yè)資金的籌集也有重大的影響。我們必須全面估量各方面的資金來源渠道,

并有效地籌集資金，合理地決定資金投向，遵守財政以及信貸以及結(jié)算制度，保證社會總資

金的正常運轉(zhuǎn)。

以上是就總體上考察而言，在各個不同的資金運動領(lǐng)域里，還有各種具體的規(guī)律性。

第三節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的目標

一、財務(wù)管理目標的概述

財務(wù)管理目標又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務(wù)活動所要達到的根本目的，它決定著企

業(yè)財務(wù)管理的基本方向。在充分研究財務(wù)管理活動客觀規(guī)律性的基礎(chǔ)上明確理財目標，是財

務(wù)管理的一個重要理論問題。

研究理財目標最重要的是明確財務(wù)管理所要達到的總體目標，即企業(yè)全部財務(wù)活動需要

實現(xiàn)的最終目的?？傮w目標不同于分部目標和具體目標。

企業(yè)財務(wù)管理的總體目標如何確定？總結(jié)國內(nèi)外的歷史經(jīng)驗，應(yīng)該是經(jīng)濟效益最大化。

以經(jīng)濟效益最大化為理財目標是由我國經(jīng)濟建設(shè)的方針決定的，也是由經(jīng)濟效益同財務(wù)管理

的密切聯(lián)系決定的。

二、實現(xiàn)財務(wù)目標的若干具體目標

（“活頁文從”可進行學(xué)習）

對以提高經(jīng)濟效益作為理財目標，人們的認識似乎并無分歧，但是對如何實現(xiàn)經(jīng)濟效益

最大化在看法上并不一致，實際上存在一個認識不斷提高的過程。它反映人們由不正確到正

確以及由不完全到比較完全的看法。

（一）產(chǎn)值最大化。

它是一種誤識，因為追求產(chǎn)值最大化就不可能是經(jīng)濟效益最大化。對此要理解一味追求

產(chǎn)值最大化可能產(chǎn)生的弊病。

（二）利潤最大化。

由產(chǎn)值最大化轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧欁畲蠡@是一個進步，但利潤最大化又有其局限性。在這里

還應(yīng)弄清單純追求利潤最大化的缺陷。

（三）資本利潤率最大化或每股利潤最大化。

資本利潤率同普通股每股利潤在實際上是一致的，前者可理解為每百元資本為分母來表

示的，后者實際上是以每段的資本額為分母來表示的。費本利潤率指標比利潤額指標更科學(xué)

一些，但據(jù)以進行考核時，往往會忽視資產(chǎn)增值問題，容易使企業(yè)片面追求利潤，甚至使資

產(chǎn)虛估以及利潤虛增。這正是我們一些企業(yè)在承包經(jīng)營口產(chǎn)生的追求短期利益的行為。因而

是不可取的。

（四）企業(yè)價值最大化或股東財富最大化。

西方財務(wù)管理目前所提的理財目標即企業(yè)價值最大化或股東財富最大化。這一觀點中

包含企業(yè)既要獲得盈利，乂要實現(xiàn)資產(chǎn)增值，歸根到底，只有企業(yè)凈資產(chǎn)增加了，即股東財

富增加了，才是投資者追求的最終目的。要衡量企業(yè)價值或股東財富的多少，?個辦法是進

行資產(chǎn)評估，看看企業(yè)實際資產(chǎn)價值是多少；另一辦法是股票上市，看看股票市場價格的高

低，好由金融市場來對企業(yè)資產(chǎn)進行評價。要實行這兩種辦法并不容易。

事實上，西方財務(wù)管理的目標也經(jīng)歷了由利潤最大化，到每股利潤最大化，再到企業(yè)價

值最大化或股東財富最大化的演變。

此外，還要理解如何正確處理追求企業(yè)經(jīng)濟效益和履行社會責任的關(guān)系問題。

第四節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的原則

首先要對財務(wù)管理原則有一個總括的了解。財務(wù)管理的原則是企業(yè)組織財務(wù)活動以及處

理財務(wù)關(guān)系的準則，它是從企業(yè)財務(wù)管理的實踐經(jīng)驗中概括出來的以及體現(xiàn)理財活動規(guī)律性

的行為規(guī)范，是對財務(wù)管理的基本要求。

對各項原則大體上要把握以下三個方面：

這一管理原則的基本含義是什么；

為什么要貫徹這一原則；

財務(wù)管理工作中如何具體體現(xiàn)該原則的要求。

一以及資金合理配置原則

所謂資金合理配置，就是要通過資金運動的組織和調(diào)節(jié)來保證各項物質(zhì)資源具有最優(yōu)化

的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。資金合理配置是企業(yè)持續(xù)以及高效經(jīng)營的必不可少的條件。在財務(wù)管理工

作中，要把企業(yè)資金合理地配置在生產(chǎn)經(jīng)營的各個階段上，并保證各項資金能順暢運行。

二以及收支積極平衡原則

資金收支不僅要在一定期間總量上求得平衡，而且要在每一時點上協(xié)調(diào)平衡。資金收支

的平衡取決于購產(chǎn)銷活動的平衡，它能對各項生產(chǎn)經(jīng)營活動以積極的影響。

三以及成本效益原則

所謂成本效益原則，就是要對經(jīng)濟活動中的所費與所得進行分析比較，對經(jīng)濟行為的得

失進行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獲得最多的盈利。實行成本效益原則，是

直接與企業(yè)理財目標聯(lián)系著的,只有實行成本效益原則，才能提高企業(yè)經(jīng)濟效益，使投資者

權(quán)益最大化。

四以及收益風險均衡原則

所謂收益風險均衡原則，是指對每項財務(wù)活動要分析其收益性和安全性，使企業(yè)可能承

擔的風險與可能獲得的收益相適應(yīng)，據(jù)以做出決策。在市場經(jīng)濟條件下風險與收益同在，風

險要得到補償（否則人們便不愿承受風險），是財務(wù)管理處理風險問題的依據(jù)。

五以及分級分權(quán)原則

(一)企業(yè)財務(wù)通則?！镀髽I(yè)財務(wù)通則》是各類企業(yè)進行財務(wù)活動，實施財務(wù)管理必須遵

循的基本規(guī)范，對其他財務(wù)法規(guī)制度起統(tǒng)率作用。

(二)分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度。按照《企業(yè)財務(wù)通則》的規(guī)定，要根據(jù)《企業(yè)財務(wù)通則》，

制定分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度，以適應(yīng)不同行業(yè)的特點和管理要求?，F(xiàn)在分行業(yè)的財務(wù)制度中

所說的企業(yè)，是指在中國境內(nèi)的獨立核算的各類企業(yè)，包括不同所有制性質(zhì)以及不同經(jīng)營方

式以及不同組織形式的企業(yè)。

(三)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理辦法。企業(yè)有權(quán)按照《企業(yè)財務(wù)通則》和行業(yè)財務(wù)制度，根據(jù)企

業(yè)內(nèi)部管理的需要，制定內(nèi)部財務(wù)管理辦法，以便建立企業(yè)財務(wù)管理的秩序，增加經(jīng)濟收益，

避免損失浪費，增強企業(yè)n勺活力。這是企業(yè)作為獨立的商品生產(chǎn)經(jīng)營者的需要，是轉(zhuǎn)換企業(yè)

經(jīng)營機制的需要。

《企業(yè)財務(wù)通則》和分行業(yè)的企業(yè)財務(wù)制度是由財政部制定的。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理辦法

由企業(yè)自行制定。國家有關(guān)部門可做出指導(dǎo)性的規(guī)定。

第六節(jié)企業(yè)財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)

財務(wù)管理環(huán)節(jié)是指組織財務(wù)活動以及處理財務(wù)關(guān)系的各個業(yè)務(wù)工作階段。財務(wù)管理的環(huán)

節(jié)中包括一系列相互聯(lián)系的基本業(yè)務(wù)手段，形成周圍而復(fù)始的財務(wù)管理的循環(huán)過程，構(gòu)成完

整的財務(wù)管理工作體系。要理解各環(huán)節(jié)的作用以及內(nèi)容及其在財務(wù)循環(huán)中作用。

一以及財務(wù)預(yù)測是根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財

務(wù)活動和財務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計和測算。要理解財務(wù)預(yù)測的作用及其在財務(wù)管理循環(huán)中所

處的地位。

財務(wù)預(yù)測環(huán)節(jié)包括以下工作內(nèi)容：

(1)明確預(yù)測對象和目的；

(2)搜集和整理資料；

(3)確定預(yù)測方法，利用預(yù)測模型進行測算；

(4)確定最優(yōu)值，提出最佳方案。

二以及財務(wù)計劃是運用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)學(xué)方法，對目標進行綜合平衡，制定主要計

劃指標，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，協(xié)調(diào)各項計劃指標。

編制財務(wù)計劃要做好以下工作：

(1)分析主客觀條件，全面安排計劃指標；

(2)協(xié)調(diào)人力以及物力以及財力，落實增產(chǎn)節(jié)約措旅；

(3)編制計劃表格，協(xié)調(diào)各項計劃指標。

三以及財務(wù)控制是在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，以計劃任務(wù)和各項定額為依據(jù)，對資金的收

入以及支出以及占用以及耗費進行日常的計算和審核，以實現(xiàn)計劃指標，提高經(jīng)濟效益。

財務(wù)控制要適應(yīng)管理定量化的需要，做好以下幾項工作：

(1)制定標準以及分解指標；

(2)執(zhí)行標準以及實施控制；

(3)確定差異以及發(fā)現(xiàn)問題；

(4)消除差異以及采取措施；

(5)考核獎懲以及明確責任。

四以及財務(wù)分析是以核算資料為主要依據(jù)，對企業(yè)財務(wù)活動的過程和結(jié)果進行調(diào)查研究,

評價計劃完成情況，分析影響計劃執(zhí)行的因素，挖掘企業(yè)潛力，提出改進措施。

財務(wù)分析的一般程序為：

(1)進行對比以及做出評價；

(2)因素分析以及抓住關(guān)鍵；

(3)落實措施以及改進工作。

五以及財務(wù)檢查是以核算資料為主要依據(jù)，對企業(yè)經(jīng)濟活動和財務(wù)收支的合理性以及合

法性和有效性所進行的檢查。

實行財務(wù)檢查要做好以下工作：

(I)審閱憑證賬表，清查財產(chǎn)物資，揭露問題；

(2)分清性質(zhì)以及明確責任；

(3)查明原因以及整頓工作。

此外還要注意到，會計核算也是搞好財務(wù)管理不可缺少的科學(xué)方法。

第七節(jié)資金時間價值

(按活頁文從中的內(nèi)容學(xué)習)

資金時間價值和投資風險價值，是財務(wù)活動中客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象，也是現(xiàn)代財務(wù)管理

的兩個價值觀念。資金時間價值和投資風險價值對于籌資管理以及投資管理.，乃至成本管理

以及收益管理都有重要的影響。因此，在學(xué)習各項業(yè)務(wù)的管理以前，需要理解資金時向價值

和投資風險價值的基本要領(lǐng)和有關(guān)計算方法。

一以及資金時間價值的概念

對于資金時間價值的含義要著重理解兩個問題：

1.資金時間價值是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，在實質(zhì)上它是

資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。

2.資金時間價值可以用相對數(shù)和絕對數(shù)兩種形式表現(xiàn)，但通常以相對數(shù)利息率表示，共

實際內(nèi)容是社會平均資金利潤率.一般的利息率除了包括資金時間價值以外，實際上還包含

風險價值和通貨膨脹這兩個因素。

資金時間價值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟的高度發(fā)展的借貸關(guān)系的普遍存在。資本的所

有者指導(dǎo)者把貨幣能夠增值這種使用價值讓渡給經(jīng)營者，經(jīng)營者就要將使用資金進行生產(chǎn)經(jīng)

營而獲得的利潤支付一部分給資本的所有者作為報酬。這一觀念普遍化便形成了資金時間價

值觀念。

在我國運用資金時間價值的必要性表現(xiàn)為：

1.資金時間價值代表著無風險的社會平均資金利潤率，它應(yīng)是企業(yè)資金利潤率的最低限

度，因而它是衡量企業(yè)經(jīng)濟效靛以及考核經(jīng)營成果的重要依據(jù)。

2.資金時間價值提示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，因而它是進行籌資決策以及投

資決策必不可少的計量手段。

二以及資金時間價值的計算

著重掌握以下兒種常用的資金時間價值的計算方法：

(一)單利終值和單利現(xiàn)值

其計算公式分別為：

VB=Vox(l+i*n)

…x島萬

(二)復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值

其計算公式分別為：

V.=Vox(Pl)B

Vo=VaX7HT7

(三)年金終值和年金現(xiàn)值

其計算公式分別為：

V?=AL(Hi)*1

,=點(Hi)*

（四）永續(xù)年金現(xiàn)值

其計算公式為：

年金是?定期間的每期等額的收付款項。為了理解年金終值和年金現(xiàn)值的計算問題，學(xué)

習時要充分利用時間序列圖（如教材中的圖1-2以及圖1-3）。

要理解單利以及復(fù)利和年金的含義，計算原理（計算公式的由來），并結(jié)合教材中的實例

加以理解。

第八節(jié)投資風險價值

投資者如果冒'著風險進行投資，就必須要求獲得超過資金時間價值以外的利潤。由于冒

著風險進行投資而取得的利潤，就是投資的風險價值（或風險收益以及風險報酬）。這和額外

利潤占投資總額的比率，就是風險收益率。投資風險價值有風險收益額和風險收益率兩種表

示方法。在不考慮物價變動的條件下，投資收益率包括兩部分，一為資金時間價值，即無風

險投資收益率：另一為投資風險價值，即風險投資收益率。進行投資決策必須考慮各種風險

因素，預(yù)測風險對投資收益的影響程度，以判斷投資項目的可行性。

一以及概率分布和預(yù)期收益

一個事件的概率是指這一事件的某種后果可能發(fā)生的機會。

概率以R表示。任何概率都要符合以下兩條規(guī)則：

1.0<Pi<l；

2.￡/=1

根據(jù)某一事件的概率分布情況，可以計算出預(yù)期收益。預(yù)期收益是某一投資方案未來收

一■

益的各種可能結(jié)果，是加權(quán)平均的中心值。其計算公式如下：E=EXrP!

在預(yù)期收靛相同的情況下，投資的風險程度同收靛的概率分布有密切的聯(lián)系。概率分布

越集中，實際可能的結(jié)果就會越接近預(yù)期收益，投資的風險程度就越小；相反，概率分布越

分散，實際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越大，投資的風險程度就越大。教材中根據(jù)概

率分布表繪制了概率分布圖。

概率分布有兩種類型：

一種是不連續(xù)的概率分布，即概率分布在幾個特定的隨機變量點上，概率分布圖形成幾

條個別的直線；

另一種是連續(xù)的概率分布，即概率分布在一定區(qū)間的連續(xù)各點上，概率分布圖形成一條

曲線覆蓋的平面。

這兩個概率分布圖主要說明：概率分布愈集中，概率分布圖的峰度愈高，投資的風險

就越低：反之，概率點越多，概率分布越分散，概率分布圖的峰度越低，投資的風險就越大。

二以及風險程度的衡量

投資風險程度的大小，按未來年度預(yù)期收益的平均偏離程度來進行估量。即用絕對數(shù)投

資收益標準離差和相對數(shù)投資收益標準離差率，來表示風險程度。其計算過程有以下四個步

驟：

（一）計算投資項目的預(yù)期收益

預(yù)期收益=Z（投資收益X概率）

（二）計算投資項目收益的標準離差

標求強差6=7工儂粒芟量X「期望五福車Pi

(三)計算投資項目的收益標準離差率

標準離差率=標準離差/期望值

(四)確定風險價值系數(shù)，和投資方案應(yīng)得的風險收益率

收益標準離差率可以代表投資者所冒風險的大小，但它還不是收益率，要把收益標準離

差率轉(zhuǎn)換成投資收益率，就必須借助于?個參數(shù)，即風險投資系數(shù)。這個系數(shù)應(yīng)該以無風險

投資收益率(資金時間價值)為基礎(chǔ)確定，通常針對不同地區(qū)的某一行業(yè)參照資金時間價值高

低加以規(guī)定。

要求的風險收益率;風險價值系數(shù)X標準離差率

風險收益率

要求的風陵收益顛*收蕓期望值X

喘全時間價侑+貝蹌收益率

(五)分析風險收益率，權(quán)衡投資方案是否可取

預(yù)測貝險收&率

預(yù)刷風險收益頷=收益期里值X

%金計間價值+脩測月吃收R軍

將預(yù)測的指標同要求達到的指標比較，如預(yù)測數(shù)大于要求達到的指標，即為可取。即符

合下列條件者為可取。

預(yù)測投資收益率-(無風險收益率I要求的風險收益率)>0

第二章籌集管理

第一節(jié)企業(yè)籌集資金的必然性和要求

一以及資金籌集是指企業(yè)向外部有關(guān)單位和個人，以及從企業(yè)內(nèi)部籌措和集中生產(chǎn)經(jīng)營

所需資金的一種財務(wù)活動。自主籌集資金，是企業(yè)財務(wù)管理不可缺少的一項重要內(nèi)容。

二以及企業(yè)自主籌集資金的必然性，主要在于以下幾方面：

(I)企業(yè)自主經(jīng)營要求企業(yè)享有籌資的自主權(quán)，這里要著重理解企業(yè)不僅要自負盈虧，

而且要自籌資金，真正掌握資金運動的自主權(quán)。

(2)企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展要求充分利用企業(yè)和社會的資金潛力，這里要著重理解單純依靠財政

撥款和銀行貸款的局限性。

(3)橫向經(jīng)濟聯(lián)合引起資金的橫向流動。社會閑散資金形成企業(yè)籌集資金的可行來源。

三以及企業(yè)籌集資金的基本要求，是要研究影響籌資投資的多種因素，講求資金籌集的

綜合經(jīng)濟效益。具體要求是：

(1)合理確定資金的需要量，控制資金投放時間。

(2)周密研究投資的方向，大力提高投資效果。

(3)認真選擇籌資的來源，力求降低資金成本，這里要從各種籌資的渠道和方式的結(jié)合

中，制定最佳的籌資方案，以便降低綜合的資金成本。

(4)適當安排自有資金比例，正確進行負債經(jīng)營，這里要從自有資金和借入資金的不同

成本出發(fā)，進行合理配置，以便利用財務(wù)杠桿，適當降低籌資成本。最后還應(yīng)當注意，企業(yè)

進行資金籌集，必須接受國家的宏觀控制和計劃指導(dǎo)。

第二節(jié)企業(yè)資本金制度

一以及企業(yè)資本金制度是在1993年實施《企'業(yè)財務(wù)通則》以后正式建立起來的，它是

企業(yè)財務(wù)改革的產(chǎn)物。實行企業(yè)資本金制度可使國家對企業(yè)資本金的管理規(guī)范化。企業(yè)資本

金是指企業(yè)在工商行政部門登記的注冊資金，是各種投資者以實現(xiàn)盈利和社會效益為FI的,

用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營以及承擔有限民事責任而投入的資金。

對于這一概念，要從以下幾方面來理解：

(1)從性質(zhì)上看，資本金是投資者(所有者)投入的資本。

(2)從目的上看，資本金要將本求利，具有盈利性。

(3)從功能上看，資本金用以進行生產(chǎn)經(jīng)營，承擔民事責任，在有限責任公司則以資本

金為限承擔償債責任。

(4)從法律地位上看，資本金是登記注冊以及不得任意變更的資金。資本金按照投資主

體，分為國家資本金以及法人資本金以及個人資本金和外商資本金。

二以及國家有關(guān)法規(guī)制度對企業(yè)資本金的籌集規(guī)定了一些基本要求：

(1)為保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需要，《公司法》規(guī)定了股份有限公司和各種類型有限

責任公司注冊資本的最低限額。

(2)為保證實際營運的有形資產(chǎn)占有較大的比重，《公司法》規(guī)定了有限責任公司和股份

有限公司的工業(yè)產(chǎn)權(quán)以及非專利技術(shù)作價的金額占資本總額的最高比例(有特別規(guī)定的除

外)。

三以及資本金籌集的期限

通常有三種辦法：實收資本制；授權(quán)資本制；折衷資本制。

我國《企業(yè)財務(wù)通則》規(guī)定，企業(yè)資本金可以?次籌足，也可按規(guī)定的期限和比例籌集，

屬于折衷資本制。

四以及企業(yè)資本金的保全可以從以下幾個角度來看：

(1)從出資角度看資本保全，一要按期繳足，二要不中途任意抽走。過去對企業(yè)提取的

折舊規(guī)定要上交能源交通些金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金，不符合資本保全原則，現(xiàn)已停征。

(2)從補償角度看資本保全，主要是要核算上不允許把應(yīng)計入本期損益的收益和損失用

來增減資本金。實行《企業(yè)財務(wù)通則》以前，在國有企業(yè)中，固定資產(chǎn)盤盈以及盤虧和毀損

用以增減國家基金，對外投資收回的金額同投出時的賬面價值的差額也用以增減國家基金,

這混淆了損益和資本金本身變動的界限，實行新制度后要作改變。

五以及對企業(yè)資本金的管理，同過去比較主要是賦予企業(yè)理財?shù)淖灾鳈?quán)，對資本金不再

按固定資金和流動資金加以劃分，企業(yè)可自行統(tǒng)籌安排使用。

要理解實行企業(yè)資本金制度的作用：

(1)有利于保障所有者權(quán)益；

(2)有利于保護債權(quán)人權(quán)益；

(3)有利于保障企業(yè)享有充分的經(jīng)營自主權(quán)；

(4)可以正確計量企業(yè)的盈利，真實反映企業(yè)經(jīng)營狀況。

第三節(jié)籌資渠道和金融市場

一以及籌集資金的渠道是指企業(yè)取得資金的來源，籌集資金的方式是指企業(yè)取得資金的

具體形式。資金從哪里來和如何取得資金，兩者既有聯(lián)系，又有區(qū)別，應(yīng)分別加以研究。

經(jīng)濟體制改革以來，我國全民所有制企業(yè)的資金來源發(fā)生了顯著變化。在此以前，主要

有國家撥入資金以及銀行借入資金和企業(yè)自留資金三種，而企業(yè)自留費金為數(shù)甚少。在此以

后，固定資產(chǎn)新建以及擴建投資的供應(yīng)體制必經(jīng)更替，逐漸以自籌為主，流動資金由國家銀

行統(tǒng)一管理以后，國家財政一般不再進行流動資金撥款，銀行借款成為企業(yè)流動資金的主要

來源。隨著利潤分配制度的改革，企業(yè)自留資金逐漸增多，可用以補充流動資金，增添固定

資產(chǎn)。橫向經(jīng)濟聯(lián)系的發(fā)展，企業(yè)之間相互投資或合資經(jīng)營，各種融資活動廣泛開展，使企

'也資金來源渠道更加多樣化。

當前，全民所有制企業(yè)的資金來源，主要有以下七項：國家財政資金；專業(yè)銀行信貸資

金；非銀行金融機構(gòu)資金；其他企業(yè)單位資金；職工資金和民間資金；企業(yè)自留資金；外商

資金。

二以及金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方借助于信用工具進行交易而融通資

金的市場。廣而言之，是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通，辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市

場。

(一)金融市場有兩個基本特征：

(1)金融市場是以資金為交易對?象的市場；

(2)金融市場可以是有形的市場，也可以是無形的市場。

金融市場的要素，主要有三個：

(1)資金供應(yīng)者和資金需求者；

(2)信用工具，如各種債券以及股票以及票據(jù)以及可轉(zhuǎn)讓存單等；

(3)調(diào)節(jié)融資活動的市場機制，這主要是指資金這種特殊商品的價格——利率。

企業(yè)在金融市場上的融資方式，按其是否以金融機構(gòu)作為媒介休，有直接融通資金和問

接融通資金兩種。

金融市場是由不同層次的分市場構(gòu)成的市場體系。它可以從不同角度進行分類：

(1)金融市場按融資對象，分為資金市場以及外匯市場和黃金市場。

(2)資金市場按融資期限長短，分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場為短期資金市場，

融資期限一般為?年以內(nèi)；資本市場為長期資金市場，融資期限一般為一年以上。

(3)資金市場按交易性質(zhì)，分為證券市場和借貸市場。

(4)長期證券市場按證券交易過程，分為一級市場和二級市場。一級市場是股票以及債

券等證券的發(fā)行市場，又稱初級市場。二級市場是各項證券的流通市場，又稱次級市場。二

級市場足證券買賣技讓的地方，足證券所有權(quán)技移的場所。

(二)在金融市場中，與企業(yè)籌資關(guān)系密切的是資金市場。

按具體交易對象劃分，資金市場主要有如下形式：

(1)短期借貸市場：短期借貸的期限一般在一年之內(nèi)，用以滿足企業(yè)臨時工時性或季節(jié)

性的資金周轉(zhuǎn)需要。

(2)短期債券市場：短期債券是指企業(yè)發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的債券。

(3)票據(jù)承兌市場：目前在我國主要是商業(yè)匯票的貼現(xiàn)市場。商業(yè)匯票持有者在票據(jù)到

期日前需用資金時，可以憑票據(jù)到銀行或其他金融機構(gòu)申請貼現(xiàn)，取得貨幣資金。

(4)長期借貸市場：長期借貸的期限大多在一年以上，以企業(yè)長期性資金周轉(zhuǎn)的需要。

(5)長期債券市場：企業(yè)債券可通過銀行和其他金融機構(gòu)發(fā)行，可上市流通，亦可購回

自己的債券。

(6)股票市場：企業(yè)通常委托銀行和其他金融機構(gòu)發(fā)行股票，目前我國只有少數(shù)公司的

股票被批準可上市流通，且限于在上海以及深圳兩地的證券交易所進行。

總的說來，我國企業(yè)在金融市場上進行融資基本上是采取間接融資方式，即通過銀行和

其他金融機構(gòu)來進行。這種方式有利于進行宏觀管理。

第四節(jié)自有資金的籌集

一以及自有資金又稱主權(quán)資金，是指投資者投入企業(yè)的資本金及經(jīng)營中形成的積累，它

反映所有者權(quán)益。自有資金籌集又稱股權(quán)性籌資，其方式主要有吸收直接投資以及發(fā)行股票

以及聯(lián)營籌資以及企業(yè)內(nèi)部積累四種。

二以及關(guān)于吸收直接投資要著重理解以下幾個問題：

(1)吸收直接投資的種類包括：國家投資；企業(yè)以及事業(yè)等法人單位投資；城鄉(xiāng)居民和

內(nèi)部職工投資；外商投資。

(2)吸收直接投資中的出資形式包括：現(xiàn)金投資；實物投資；工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投

資；土地使用權(quán)投資。

(3)吸收直接投資的程序包括：確定所需資金數(shù)量；聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出

資方式；簽署投資協(xié)議，付諸實施。

(4)還應(yīng)了解吸收直接投資的優(yōu)缺點。

三以及股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的入

股憑證。它代表股份企業(yè)的所有權(quán)，股票持有者為企業(yè)的股東。股東按照企業(yè)組織章程，參

加或監(jiān)督企業(yè)的經(jīng)營管理，分享紅利，并依法承擔以購股額為限的企業(yè)經(jīng)營虧損的責任。通

過發(fā)行股票建立的股份公司，是西方企業(yè)的典型形態(tài)。在我國，向社會公開發(fā)行股票的股份

制尚處于起步階段。

股票可以按不同的標志進行分類：

(1)按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，分為普通股和優(yōu)先股要了解普通股權(quán)利以及義務(wù)的特點

和優(yōu)先股權(quán)利以及義務(wù)的特點。

(2)按票面有無記名，分為記名股票和無記名股票.

(3)按投資主體不同，分為國家股以及法人股以及個人股和外資股。

關(guān)于股票發(fā)行的程序應(yīng)了解公司設(shè)立發(fā)行始發(fā)股的基本程序；公司增資發(fā)行新股政基本

程序。

股票的價值主要分為：票面價值，賬面價值和市場汾值。

新股發(fā)行價格的作價方法主要有：分析法，綜合法。還要研究公司發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)注意

的問題。

總的說來，建立股份制，發(fā)行股票，發(fā)展股票市場，必須在規(guī)范化上下功夫，要制止“變

形”以及“走樣”，反對降低標準。國家有關(guān)法規(guī)制度對股票的發(fā)行流動提出如下基本要求：

對不同類型企業(yè)實行二種不同試點方針；堅持股權(quán)平等，同股同利，利益共享，風險共擔的

原則；規(guī)范股票收益的提法和列支方法；約束內(nèi)部職工持股的行為；對股票發(fā)行進行宏觀控

制。此外也應(yīng)了解發(fā)行股票籌資的優(yōu)缺點。

四以及企業(yè)聯(lián)營本身屬于企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的改變，但其中往往包括資金的聯(lián)合，因而同企

業(yè)籌資有很密切的關(guān)系?；I資性聯(lián)營通常為緊密型聯(lián)營和股權(quán)性聯(lián)營。要了解與籌資有關(guān)的

聯(lián)營形式，還要理解聯(lián)營籌資的優(yōu)缺點。

五以及企業(yè)內(nèi)部積累為主要項目有：公積金和未分配利潤。至于企業(yè)計提折舊而使營運

費金增加，亦可視為資金的一種來源，但需注意此項企業(yè)并未增加企業(yè)資金總額。此外，對

利用企業(yè)積累解決籌資問題的優(yōu)點也應(yīng)有所了解。

第五節(jié)借入資金的籌集

一以及借入資金又稱負債資金，是指企業(yè)向銀行以及其他金融機構(gòu)以及其他企業(yè)單位等

吸收的資金，它反映債權(quán)人的權(quán)益。借入資金籌資乂稱債權(quán)性籌資，其方式主要有銀行借款

以及發(fā)行債券以及融資租賃以及商業(yè)信用等。

二以及銀行借款按期限長短，可分為長期借款和短期借款。

長期借款按其用途主要有：固定資產(chǎn)投資借款；更新改造借款：科研開發(fā)借款。

短期借款按其用途主要有：生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款；臨時借款。

對借款信用條件和實際利率問題要著重加以研究。向銀行借款往往要附帶一些信用條件。

信用條件主要有：補償性余額：信用額度；周轉(zhuǎn)信用協(xié)義。要理解每一種信用條件的內(nèi)容。

銀行借款的實際利率同信用條件有很密切的關(guān)系。由于不同的借款往往具有不同的信用條件,

企業(yè)實際承擔的利率(實際利率)與名義上的借款利率(名義利率)就可能不?致。

例如在實際工作中，有的按復(fù)利計息；有的在一年內(nèi)分次按復(fù)利計息；有的以貼現(xiàn)的方

法計息(即貸款時銀行先把利息扣下)；有的是單利貸款，但要求有補償性余額，因此要將名

義利率換算為實際利率：

(1)復(fù)利率折算為實際單利利率；

(2)一年內(nèi)分次計息的復(fù)利率折算為實際年單利利率；

(3)貼現(xiàn)率折算為實際借款年利率；

(4)單利貸款，要求補償性余額的利率折算為實際利率。要掌握每一種折算的計算公式。

此外，還應(yīng)掌握銀行借款籌資的優(yōu)缺點。

三以及企業(yè)債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券,

其中股份有限公司和有限貨任公司發(fā)行的債券通常稱為公司債券，持券人可按期取得固定利

息，到期收回本金，但無權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營管理，也不參加分紅，持券人對企業(yè)的經(jīng)營盈虧不

承擔責任。在西方，發(fā)行儻券是企業(yè)籌集非主權(quán)資金的主要方式。我國企業(yè)近年來開始陸續(xù)

采用債券方式籌集資金，通常用于追加經(jīng)營資金。

（一）債券亦可按不同標志進行分類：按有無抵押品，分為抵押債券和信用債券，或稱有

擔保債券和無擔保債券；安償還期限，分為短期債券和長期債券；按是否記名，分為記名債

券和無記名債券。

（二）債券發(fā)行的程序以及債券發(fā)行價格的確定以及發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點都應(yīng)掌握。決

定債券價格的因素為：債券面值；債券利率；市場利率；債券到期日。債券發(fā)行價格的計算

方法有：市場利率與債券利率一致，等價發(fā)行；市場利率高于債券利率，折價發(fā)行；市場利

率低于債券利率，溢價發(fā)行。

（三）國務(wù)院1993年8月發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》和人大常委會1993年12月通過

的《公司》的第五章，對企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行債券作了規(guī)范作的規(guī)定。企業(yè)發(fā)行債券需經(jīng)各級

人民銀行和計劃主管部門審批，此外，關(guān)于債券總面額以及票面利率以及資金用途，債券轉(zhuǎn)

讓等還有一些規(guī)定。

四以及租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承

租人使用的一種交易行為。企業(yè)資產(chǎn)的租賃按其性質(zhì)有經(jīng)營租賃和融資租賃兩種。

（一）經(jīng)營租賃是由租賃公司向承租單位在短期內(nèi)提供設(shè)備，并提供維修以及保養(yǎng)以及人

員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性業(yè)務(wù)。經(jīng)營性租賃也有一定的短期籌資作用，與企業(yè)籌資直接有關(guān)的

則是融資性租賃。

（二）融資性租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的契約或合同期內(nèi)

提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)。它是企業(yè)籌集資金的一種新方式。

應(yīng)了解租賃的程序以及融資租賃租金的計算以及融資租賃籌資的優(yōu)缺點。對融資租賃租

金的計算，應(yīng)著重理解決定融資租賃每期租金的因素，主要有：設(shè)備原價以及預(yù)計設(shè)備殘值

以及利息以及租賃手續(xù)費以及租賃期限。通常是先根據(jù)以上因素計算出租金經(jīng)，然后再確定

每月的租金。

五以及商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貸款進行購銷活動而形成的借貸關(guān)

系，是企業(yè)之間的直接信川行為。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，我國企業(yè)間的商業(yè)信用正日益廣泛

推行，成為企業(yè)籌集短期資金的一種方式。但是如發(fā)生無商品交易行為的商業(yè)信用，或不遵

守結(jié)算紀律而長期拖欠，則會帶來消極的后果。

商業(yè)信用的方式主要有應(yīng)付賬款以及商業(yè)匯票以及票據(jù)貼現(xiàn)以及預(yù)收貨款幾種。每一種

方式的處理程序及其對企業(yè)資金供應(yīng)的影響。

各種籌資方式體現(xiàn)著不同的經(jīng)濟關(guān)系，如所有權(quán)關(guān)系以及債權(quán)關(guān)系。在籌集資金時，應(yīng)

該權(quán)衡這些籌資方式的經(jīng)濟性質(zhì)和相應(yīng)的經(jīng)濟利益問題，有選擇地加以利用。

第六節(jié)資金成本

（按活頁文從中的內(nèi)容學(xué)習）

一以及資金成本就是企業(yè)取得和使用資金而支付的冬種費用，它包括資金占有費用資金

籌集費。資金成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。后者即資金成本率，但通常也

通稱為資金成本。

演金巨有責

費金成本率=

籌集修金總?cè)谝辉鸹I集費

（一）資金成本的性質(zhì):

（1）資金成本是商品經(jīng)濟條件下資金所有權(quán)和使用權(quán)分離的必然結(jié)果。

（2）資金成本具有一般產(chǎn)品成本的基本屬性，即同為資金耗費，但又不同于賬面成本，

而屬于預(yù)測成本，而且相當一部分并不從營業(yè)收入中扣除。

（3）資金成本的基礎(chǔ)是資金的時間價值，但通常還包括投資風險價值以及物價變動因素。

（二）資金成本的作用表現(xiàn)為：

（1）資金成本是選擇資金來源以及擬定籌資方案的依據(jù)；

（2）資金成本是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟標準；

（3）資金成本可作為衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最低尺度。

二以及各種不同的資金來源，其資金成木的計算方法都不一樣。

（1）長期債券成本率aQ(l-f)

以、

（2）優(yōu)先股成本率Pp(1-f)

De

（3）普通股成本率Pc(1-f)*C

tzDe

（4）留用利潤成本率區(qū)nPc*C

二以及了解加權(quán)平均資金成本的含義及計算，并利用資金成本確定資金結(jié)構(gòu)方案：

（一）資金結(jié)構(gòu)同資金成本的關(guān)系

綜合資金成本率的高低，除了取決于個別資金成本型這一因素以外，還取決于各種資金

來源在資金總額中所占的比重這一因素。就一般情況而言，長期債券的資金成本率最低，而

普通股成本率則最高。如果企業(yè)將其資金結(jié)構(gòu)中長期債券的比重提高到一定程序，既不明顯

增加債券成本率，對普通段的成本率也不會發(fā)生多大影響，這樣就可能降低綜合的資金成本

率，因而是可取的。但是，如果企業(yè)長期債券的增加超過了一定限度，債券在全部資金中比

重增大，債券和普通股的風險都會增加，兩者的資金成本率也都會提高，企業(yè)綜合成本率也

就要隨之提高。正是因為超過了一定限度，最便宜的資金來源（長期債券），就成為最不經(jīng)濟

的了。

由此可見，企業(yè)各種資金來源的安排應(yīng)該適當，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)該合理。

（二）不同資金結(jié)合方案資金成本的比較

如何選擇最理想的資金結(jié)構(gòu)呢？通常可?采取測定不同方案的綜合資金成本率的辦法來

加以選擇。其程序如下：

①計算計劃年初的綜合資金成本；

②計算擬采取的不同方案的綜合資金成本；

③分析不同方案綜合資金成本高低的原因，選擇最經(jīng)濟的資金結(jié)構(gòu)。

第七節(jié)資金結(jié)構(gòu)

（按活頁文從中的內(nèi)容學(xué)習）

?以及資金結(jié)構(gòu)是指在企業(yè)資金總額（資本總額）中各種資金來源的構(gòu)成比例。最基本的

資金結(jié)構(gòu)是借入資金和自有資金的比例。不同的資金結(jié)構(gòu)會給企業(yè)帶來不同的后果,評價企

業(yè)資金結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標準應(yīng)該是股權(quán)收益最大化，也就是所有者權(quán)益最大化。合理安排資

金結(jié)構(gòu)需要利用財務(wù)杠桿原理和籌資無差別點（每股利潤無差別點）。

二以及財務(wù)杠桿原理

（一）財務(wù)杠桿作用是指那些僅支付固定性資金成本的籌資方式（如債券以及優(yōu)先股以及

租賃等）對增加所有者（普通股持有者）收益的作用。因為在企業(yè)資金總額中有一部分僅支付固

定性資金成本（如債券利息以及優(yōu)先股股利以及租賃費等）的資金來源。當稅息前利潤增大時,

在一般情況下，每一元利澗所負擔的固定性資金成本就相對減少，而使每一普通股分得的利

潤有所增加。

（二）了解財務(wù)杠桿系數(shù)的計算方法。有了財務(wù)杠桿系數(shù)，就可以根據(jù)稅息前利潤的增長

率或增長額，計算出普通股每股利潤的增長率和增長額。在企業(yè)進行負債經(jīng)營的情況下，由

于財務(wù)杠桿的作用，普通段每股利潤將隨經(jīng)營收益的增長而有較快的增長，在一定的條件下

甚至可成倍地增長；另外，普通股每股利潤也將隨經(jīng)營收益的下降而有較大幅度的下降?？?/p>

見財務(wù)杠桿系數(shù)又反映著籌資風險，即財務(wù)杠桿系數(shù)越大，籌資風險也越大。

三以及籌資無差別點［又稱每股利潤無差別點）

籌資無差別點是指在采用兩種不同籌資方案下普通股每股利澗或自有資金利潤率相等

時的經(jīng)營利潤點及銷售收入點?；I資無差別點是決定資金結(jié)構(gòu)（自有資金和借入資金比冽）的

取舍標準。當企業(yè)預(yù)測經(jīng)營利潤超過籌資無差別點經(jīng)營利潤時，可加大借入資金比例；當企

業(yè)預(yù)測經(jīng)營利潤低于籌資無差別點經(jīng)營利潤時，可減少負債資金,絕對或相對增加自有資金。

利用無差別點調(diào)整資金結(jié)構(gòu)即是將籌資無差別點和財?務(wù)杠桿系數(shù)兩者結(jié)合起來，選擇最

佳的資金結(jié)構(gòu)。

其決策方法是：

（1）根據(jù)企業(yè)經(jīng)營目標所決定的資金需要量和預(yù)測經(jīng)營收益，確定籌資無差別點的經(jīng)營

利潤，并確定公司可否利用舉債籌資方式。

（2）在不同的資金結(jié)構(gòu)下，企業(yè)債券的利率和優(yōu)先股的股利率足可能不相同的，因此，

要計算不同籌資方案卜的財務(wù)杠桿系數(shù)和每股利潤，以確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。

本節(jié)所述利用籌資無差別點安排資金結(jié)構(gòu)，屬于每股利潤分析法；而上節(jié)所述利用資本

成本的比較安排資金結(jié)構(gòu)，則屬于比較資金成本法，后者也是資本結(jié)構(gòu)決策的方法。

籌資管理在整個企業(yè)財務(wù)管理中占有重要的地位，本章內(nèi)容中涉及利用證券籌資的問題

又有較大的難度，因此，自考學(xué)員需要花費較多的精力來研習本章內(nèi)容。

第三章流動資產(chǎn)管理

第一節(jié)流動資產(chǎn)管理概述

流動資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中短期置存的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)的主要組成部分，是指可

以在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)。流動資產(chǎn)在企業(yè)的再生產(chǎn)過

程中是以各種不同的形態(tài)同時存在的，這些不同的存在形態(tài)就是流動資產(chǎn)的組成內(nèi)容。

一以及流動資產(chǎn)的特點表現(xiàn)為：

1.流動資產(chǎn)占用形態(tài)具有變動性。

了解研究流動資產(chǎn)占用形態(tài)的變動性，有助于合理地配置各種資產(chǎn)占用形態(tài)，促使企業(yè)

流動資金周轉(zhuǎn)順利進行。

2.流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性。

在企業(yè)再生產(chǎn)過程中，流動資產(chǎn)占用數(shù)量具有波動性，季節(jié)性企業(yè)如此，非季節(jié)性企業(yè)

也如此。在考慮流動資金的來源和供應(yīng)方式時，既要給企業(yè)有穩(wěn)定的資金來源，又要給企業(yè)

一定的機動以及靈活性。

3.流動資產(chǎn)的循環(huán)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有?致性。流動資產(chǎn)完成?次循環(huán)的時間與生產(chǎn)經(jīng)

營周期具有一致性。研窕流動資產(chǎn)的這一特點，有助于通過合理組織供產(chǎn)銷過程，來實現(xiàn)加

速流動資金周轉(zhuǎn)，并充分發(fā)揮流動資金促進生產(chǎn)經(jīng)營的積極作用。

二以及流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)

企業(yè)為形成流動資產(chǎn)而占用的資金是流動資金，而流動資金存在的具體形態(tài)則是流動資

產(chǎn)。流動資產(chǎn)以不同形態(tài)分別表現(xiàn)企業(yè)資財?shù)姆植紶顩r，流動資金則以價值形態(tài)表現(xiàn)企業(yè)流

動資產(chǎn)的規(guī)模，及在企業(yè)全部資產(chǎn)中的結(jié)構(gòu)。

隨著再生產(chǎn)過程的不斷進行，流動資金在每次循環(huán)門，都要順序地經(jīng)過供應(yīng)過程以及生

產(chǎn)過程和銷售過程，表現(xiàn)為生產(chǎn)儲備資金以及未完工產(chǎn)品資金以及成品資金以及貨幣資金與

結(jié)算資金四種占用形態(tài)。流動資產(chǎn)占用形態(tài)不斷變化，占用在資產(chǎn)上的資金也不斷循環(huán)周轉(zhuǎn)。

從貨幣形態(tài)開始，到最后以貨幣形態(tài)收回的運動，稱為流動資金的循環(huán)。流動資金周而復(fù)始

不斷地循環(huán)，稱為流動資金周轉(zhuǎn)。

流動資金周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)速度的指標，也是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的一

項綜合性財務(wù)指標。

它有下列兩種表示方法：

1.周轉(zhuǎn)次數(shù)。一定時期內(nèi)流動資金完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算公式為：

13轉(zhuǎn)次勁=_____—題________

同內(nèi)內(nèi)沆加5全平均占用加

2.周轉(zhuǎn)天數(shù)。流動資金周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)(即周轉(zhuǎn)期［的計算公式為:

流動軟金平均占用額x計史順日數(shù)

屬將天數(shù)?

?定時期內(nèi)流動資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)?次所需天數(shù)越少，說明流動資金周轉(zhuǎn)越快,

利用效果亦越好。兩種指標的經(jīng)濟意義是相同的。由于加速流動資金周轉(zhuǎn)而形成的節(jié)約有絕

對節(jié)約和相對節(jié)約，應(yīng)掌握絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額的計算方法。

三以及流動資金管理

加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用，促進企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的

發(fā)展。

(1)管好用好流動資金，能加速流動資金周轉(zhuǎn)，減少流動資金占用量。

(2)加強流動資金管理，可以加速流動資金周轉(zhuǎn)，節(jié)約流動資金。

(3)流動資金的節(jié)約意味著物資的節(jié)約，減少流動資金的占用意味著可使大量的物資從

生產(chǎn)的潛在因素變?yōu)閷嶋H的因素，就可以利用原有的物質(zhì)資源來擴大生產(chǎn)建設(shè)規(guī)模。

加強流動資金管理，有利于促使企業(yè)加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平。

(1)流動資金分散在企業(yè)各職能部門以及各個倉庫以及各個車間和各個班組。資金的占

用情況反映著物資的占用情況。

(2)加強流動資金管理，就可以促使企業(yè)在供產(chǎn)銷等環(huán)節(jié)上加強經(jīng)濟核算，提高生產(chǎn)經(jīng)

營管理水平。

流動資金管理要求：

1.既要保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，又要節(jié)約合理使用資金。要在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，

遵守勤儉節(jié)約的原則，挖掘資金潛力，精打細算地使用流動資金。只有這樣，才能充分發(fā)揮

流動資金促進生產(chǎn)經(jīng)營的作用。

2.資金管理和資產(chǎn)管理相結(jié)合，要管好流動資金必須做到管理流動資金的部門和人，應(yīng)

參與流動資產(chǎn)管理，同時管理流動資產(chǎn)的部門和人，也應(yīng)參與管理流動資金，把流動資金管

理和流動資產(chǎn)管理結(jié)合起來。為此，流動資金的管理，必須在實行財務(wù)管理部門集中管理的

同時，實行分口分級管理，建立有關(guān)部門管理的責任制度。

3.賒銷商品和預(yù)付貨款意味著企業(yè)單位彼此之間融通資金，這在商品經(jīng)濟下雖然是常有

發(fā)生的，但如果長期發(fā)生商業(yè)信用而不及時清理，就會產(chǎn)生不良后果。只有堅持錢貨兩清,

遵守結(jié)算紀律，才能保證每個企業(yè)的流動資金不被其他些位長期占用，保證生產(chǎn)經(jīng)營順利進

行。

第二節(jié)貨幣資金管理

貨幣資金是企業(yè)的非定額流動資金。它們是處于兩次周轉(zhuǎn)之間的間歇資金。正是由于

它們的間歇性，在日常管理中容易被人們忽視。

資金管理不嚴，致使許多企業(yè)資金周轉(zhuǎn)延緩，加強貨幣資金管理，有助于保證企業(yè)生產(chǎn)

經(jīng)營活動的正常進行，使企業(yè)整個流動資金周轉(zhuǎn)順利進行；加強貨幣資金管理，是保證國家

財政收入的重要措施；加強貨幣資金管理，是嚴肅結(jié)算紀律，防止違法行為的保證，對于搞

好企業(yè)財務(wù)監(jiān)督也是十分必要的。

一以及現(xiàn)金管理

貨幣資金的結(jié)算，有現(xiàn)金結(jié)算和轉(zhuǎn)賬結(jié)算有兩種形式。采用現(xiàn)金結(jié)算，要遵守國家規(guī)定

的現(xiàn)金管理原則?，F(xiàn)金管理原則是：錢由分管，會計以及出納分開；建立現(xiàn)金交接手續(xù)，堅

持查庫制度；遵守規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍；遵守庫存現(xiàn)金限額；嚴格現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支

現(xiàn)金。企業(yè)不得將單位收入的現(xiàn)金，以個人名義存入儲蓄戶。

二以及轉(zhuǎn)賬結(jié)算管理

轉(zhuǎn)賬結(jié)算又稱非現(xiàn)金結(jié)算。它是指不直接采用現(xiàn)金而通過銀行轉(zhuǎn)賬進行貨幣資金收付

的結(jié)算方式。按照規(guī)定，各單位之間的一切經(jīng)濟往來，包括產(chǎn)品銷售以及勞務(wù)供應(yīng)和資金繳

撥等的貨幣資金結(jié)算，除結(jié)算金額起點以下的零星支付以外，都必須進行轉(zhuǎn)賬結(jié)算?，F(xiàn)行轉(zhuǎn)

賬結(jié)算方式主要有：匯兌結(jié)算方式；托收承付結(jié)算方式；委托收款結(jié)算方式；支票結(jié)算方式；

銀行匯票結(jié)算方式；商業(yè)匯票結(jié)算方式；銀行本票結(jié)算方式等。

三以及貨幣資金控制

要使貨幣資金收入和支出在數(shù)量上和時間上相適應(yīng)，保持平衡，就必須進行預(yù)測，全面

安排和調(diào)度，實行有計劃的管理，要編制好貨幣資金收支計劃，貫徹貨幣收支管理責任制。

貨幣資金收支計劃可按年分季編制，然后再按季分月編制。月度貨幣資金收支計劃是貨幣資

金收支活動的作業(yè)計劃。在貨幣資金收支的口常管理中，要預(yù)測貨幣資金上支變動趨勢，按

旬以及按日控制貨幣資金收支，及時解決貨幣資金收支方面出現(xiàn)的矛盾貨幣資金是一種非

盈利資產(chǎn)，過多地保持貨幣資金勢必會降低企業(yè)的盈利能力，然而貨幣資金過少也會給企業(yè)

帶來資金周轉(zhuǎn)困難和增加財務(wù)風險。為此，企業(yè)必須確定其貨幣資金的最佳持有量。

確定貨幣資金最佳持有量的方法很多，通常用的方法是利用存貨經(jīng)濟訂貨批量的模式進

行計算，即利用存貨經(jīng)濟批量的基本原理，求總成本最低時的貨幣資金持有量。學(xué)習這一問

題時，應(yīng)正確掌握利用存貨經(jīng)濟訂貨批量模式的具體計算方法。還應(yīng)了解，這一模式是以假

設(shè)企業(yè)的貨幣資金支出是呈均衡以及穩(wěn)定的狀態(tài)為前提的，事實上，企業(yè)的貨幣資金收支可

能是有些天收入大于支出，而另一些天又可能是支出大于收入，而且不同時間的收支差額也

不一樣。因此，企業(yè)應(yīng)在利用上述模式計算結(jié)果的基礎(chǔ)上，結(jié)合影響貨幣資金余額水平的諸

因素來加以調(diào)整。

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理

（按活頁文從中的內(nèi)容學(xué)習）

學(xué)習本節(jié)，首先，應(yīng)了解什么是應(yīng)收款項，它包括哪些具體項目，應(yīng)對每一項目的基本

內(nèi)容有所掌握；其次，應(yīng)了解加強應(yīng)收款項管理的意義，即以最少的應(yīng)收賬款成本取得由此

而帶來的最多的盈利，應(yīng)緊密聯(lián)系實際理解做好應(yīng)收款項工作的意義；第三，應(yīng)了解加強應(yīng)

收款項管理主要應(yīng)做好哪些工作。

應(yīng)著重掌握，加強應(yīng)收款項管理應(yīng)做好以下工作。

一以及應(yīng)收賬款計劃

首先，核定應(yīng)收賬款成本,應(yīng)收賬款成本主要由以下三方面構(gòu)成：

1.機會成本。指企業(yè)由于將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄的投資于其他方面的收益。

2.管理成本。這是應(yīng)收賬款的間接成本，包括對顧客的信用狀況進行調(diào)查所需的費用等。

3.壞賬成本。指由于應(yīng)收賬款不能及時收回發(fā)生壞賬而給企業(yè)造成的損失。

其次，編制賬齡分析表。賬齡分析表根據(jù)未付賬款時間的長短來分析應(yīng)收賬款，是一張

能顯示應(yīng)收賬款已流通在外時間長短的報表,應(yīng)掌握賬齡分析表的基本編制方法。還應(yīng)了解,

通過賬齡分析表，財務(wù)人員可以掌握哪些信息。如果平均收款期開始延長或賬齡分析表開始

顯示過期賬戶所占百分比逐漸增加，那么就必須采取相應(yīng)措施，改善信用狀況。

二以及信用政策

信用政策是企業(yè)根據(jù)自身營運情況制定的有關(guān)應(yīng)收賬款的政策。它主要是由以下四方面

內(nèi)容構(gòu)成的。信用期限是企業(yè)給予用戶的付款時間，即用戶購貨后到必須付款為止的時間間

隔。信用期限是企業(yè)根據(jù)其自身情況制定的。信用標準是指企業(yè)接受用戶賒銷條件時，用戶

必須具備的最低財務(wù)能力。信用標準通常用預(yù)計的壞賬損失率來衡量?，F(xiàn)金折扣是企業(yè)制定

信用政策時應(yīng)當考慮的一個因素，它是通過平衡不同折扣期的成本費用和收益來確定的。收

賬策略是當企業(yè)的信用條件被違反時，企業(yè)應(yīng)采取的收賬方針。收賬策略要通過對收賬過程

的成木與收回賬款的收益的權(quán)衡來確定。

應(yīng)將信用期限以及信用標準以及現(xiàn)金折扣和收賬策略結(jié)合起來理解以及掌握，掌握制定

綜合性信用政策的基本模式。

三以及應(yīng)收賬款的口常管理

學(xué)習這一問題，應(yīng)認識到，企業(yè)應(yīng)收賬款的日常管理，一般包括以下內(nèi)容：

(?)對客戶的信用進行調(diào)查，調(diào)查的方法有直接法和間接法，了解應(yīng)掌握信用資料的來

源。

(二)對客戶的信用進行評估。評估的主要方法有兩個：

1.五C評估法。這是西方傳統(tǒng)的信用資格評價方法，是指企業(yè)評價用戶信用的五個方面

因素。

2.信用評分法。這種方法的程序是，先對客戶的一系列財務(wù)比率和信用情況進行評分,

并事先確定對各種財務(wù)比率和信用情況要素進行加權(quán)的雙數(shù)，然后加權(quán)平均，得出客戶綜合

的信用分數(shù)，并以此進行信用評估。

(三)企業(yè)總有一部分應(yīng)收賬款由于種種原因不能及時收問，這就要求企業(yè)確定合理的催

收程序和催收方法。應(yīng)掌握應(yīng)收賬款的催收程序和催收方法。對應(yīng)收賬款的催收方法無論多

么完備，畢竟只是一種補救措施，企業(yè)財務(wù)管理部門應(yīng)該更多地在信用政策以及信用評估方

面下功夫，盡量減少壞賬損失。

(四)預(yù)計壞賬損失，應(yīng)從壞賬的確認以及壞賬損失在財務(wù)處理上所采用的方法以及壞賬

準備金的計提比率三方面掌握，即掌握：什么情況下企業(yè)的應(yīng)收賬款可確認為壞賬；直接核

銷法以及壞賬備抵法的具體內(nèi)容；由于各行業(yè)應(yīng)收賬款是否能夠及時收回的風險程度不一,

各行業(yè)規(guī)定的不同比率。

第四節(jié)存貨管理

存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資，包括原材料以及燃料以

及包裝物以及低值易耗品以及修理用備件以及在產(chǎn)品以及自制半成品以及產(chǎn)成品以及外購

商品等。對存貨進行管理，可以向各職能部門和各級單位提供管理信息；實現(xiàn)存貨效益；不

僅有利于提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，而且有助于整個國民經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展。

一以及存貨資金定額的核定

存貨資金是占用在生產(chǎn)儲備以及未完工產(chǎn)品和成品各個項目上的資金。為了保證企業(yè)經(jīng)

常必須占用的最低限度的資金需要和實行流動資金分口分級管理責任制，落實供產(chǎn)銷各職能

部門分管資金指標，必須核定生產(chǎn)儲備以及未完工產(chǎn)品和成品各個項目的資金定額。核定存

貨資金定額的方法有多種。主要有定額日數(shù)計算法以及因素分析法以及余額計算法以及比例

計算法幾種。

定額日數(shù)計算法，即是用定額日數(shù)計算法核定存貨資金定額，存貨資金定額取決于兩個

基本因素：

(1)資金完成一次循環(huán)所需要的天數(shù)，即資金定額日數(shù)；

(2)每口平均周轉(zhuǎn)額，即每口平均資金占用額。

存貨資金定額的計算公式為：

存貨資金定額:每日平均周轉(zhuǎn)額X資金定額日數(shù)

這個方法是根據(jù)有關(guān)資金的周轉(zhuǎn)天數(shù)計算的，又叫周轉(zhuǎn)期計算法。通常適用于原料及主

要材料以及輔助材料以及燃料以及修理用備件以及包裝物以及低值易耗品以及在產(chǎn)品以及

自制半成品以及產(chǎn)成品和外購商品項目。

1.原材料資金定額的核定

原材料資金定額=原材料每日平均耗用量X原材料計劃價格X原材料資金定額日數(shù)

計劃期原材料耗用量

計劃期原材料每日平均耗用邕=

丁勤僮日日我

原材料每日平均耗用品的計算，一般可按年度原材料耗用最除以360計算。原材料計劃

價格。應(yīng)包括買價以及運輸費以及裝卸費以及保險費以及運輸途中的合理損耗以及入庫關(guān)的

加工整理及挑選費用等。原材料資金定額日數(shù)是理解原材料資金定額核定的重點，它包括在

途日數(shù)以及驗收日數(shù)以及應(yīng)計供應(yīng)間隔日數(shù)以及整理準備日數(shù)和保險日數(shù)。應(yīng)計供應(yīng)間隔日

數(shù)，就是供應(yīng)間隔日數(shù)乘供應(yīng)間隔系數(shù)。

年日平均摩存用特錯35

供應(yīng)間隔系敷X100%

最高防周將儲備額

每日平均序存■各種原材平均日存存周轉(zhuǎn)顛儲備合計

周特儲務(wù)顫■計63日致

2.在產(chǎn)品資金定額的核定

在產(chǎn)品資金是指從原材料投入生產(chǎn)開始，直到產(chǎn)品制成入庫為止的整個過程中所占用的

資金。在產(chǎn)品資金定額計算公式為：

在產(chǎn)品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量x產(chǎn)品單位計劃工廠成木x在產(chǎn)品成本系數(shù)x生產(chǎn)周期

計劃期某種產(chǎn)品的每日平均產(chǎn)量。一般可以直接根據(jù)生產(chǎn)計劃求得，與核定原材料資金

定額一樣，可按生產(chǎn)逐季增長的企業(yè)以及季節(jié)性生產(chǎn)的企業(yè)以及生產(chǎn)均衡的企業(yè)分別確定。

計劃期某種產(chǎn)品的單位計劃工廠成本?？蓮某杀居媱澲星蟮?。在產(chǎn)品成本系數(shù)可以根據(jù)生產(chǎn)

費用的遞增情況查定。產(chǎn)品的生產(chǎn)周期是指某項產(chǎn)品從原材料投入生產(chǎn)開始，直到產(chǎn)品制成

入庫為止的日數(shù)，產(chǎn)品的生產(chǎn)周期應(yīng)由企業(yè)生產(chǎn)以及計劃以及技術(shù)等有關(guān)部門制定。

3.產(chǎn)成品資金定額的核定

產(chǎn)成品資金是指產(chǎn)品制成入庫，直到銷售取得貨款或結(jié)算貸款為止的整個過程中所占用

的資金。產(chǎn)成品資金定額計算公式為：

產(chǎn)成品資金定額=產(chǎn)品每日平均產(chǎn)量x產(chǎn)品單位計劃工廠成本x產(chǎn)成品資金定額日數(shù)

計劃期某種產(chǎn)品的每FI平均產(chǎn)量。可根據(jù)生產(chǎn)計劃的計劃產(chǎn)量確定，也要根據(jù)生產(chǎn)逐季

增長的企業(yè)以及季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)以及生產(chǎn)均衡企業(yè)確定。計劃期某種產(chǎn)品的單位計劃T廠成

本?？梢愿鶕?jù)成本計劃取得。產(chǎn)成品資金定額日數(shù)。指產(chǎn)品自制成入庫，直到銷售，取得貨

款或結(jié)算貸款為止所占用資金口數(shù)，包括產(chǎn)成品儲存口數(shù)以及發(fā)運口數(shù)和結(jié)算口數(shù)。

因素分析法是以有關(guān)流動資金項目上年度的實際平均占用額為基礎(chǔ)，根據(jù)計劃年度的生

產(chǎn)任務(wù)和加速流動資金周轉(zhuǎn)的要求，進行分析調(diào)整，來計算流動資金定額的?種方法，又稱

分析調(diào)整法。適用于品種繁多以及用量較少以及價格較低的輔助材料等項目。也可用因素分

析法來匡算整個企業(yè)的流動資金定額。其計算公式為：

次動費「上隼崖濠動夷金—不臺理平］乂「1+計劃年度生〕X「.加速流動費、

全定頷實際平均占用顓一均占用顓」I產(chǎn)增I金周轉(zhuǎn)％一

比例計算法是根據(jù)影響流動資金需要量的相關(guān)指標口勺變動情況，按比例推算流動資金定

額的一種方法。它的計算原理同因素分析是一致的。適用于輔助材料以及燃料以及修理用備

件和低值易耗品等項目。

余額計算法是以基年結(jié)轉(zhuǎn)余額作為基礎(chǔ)，根據(jù)計劃期發(fā)生額以及攤銷額來計算流動資金

定額的一種方法。適用于資金占用量比較穩(wěn)定的項目，如待攤費用。

采用一定的方法，核定了各個資金項目的定額以后，即可據(jù)以匯總填列存貨資金計劃表,

確定企業(yè)計劃期所需存貨資金總額，可結(jié)合教材中的實例，掌握存貨資金計劃表。

二以及存貨日常管理

存貨日常管理是流動資金管理的一個重要環(huán)節(jié)，搞好存貨管理對于改善企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活

動，提高流動資金利用效果，具有重要的作用。

（一）存貨分口分級管理

要搞好存貨管理，必須做到管錢的人參加管物，依靠管物的人管錢。把管物和管錢結(jié)合

起來。因此，要在財務(wù)部門集中管理的前提下，實行存貨分口分級有管理。實行存貨分口分

級管理主要有利于調(diào)動各職能部門以及各級單位和職工群眾管好用好存貨資金的積極性和

主動性，把資金管理同生產(chǎn)經(jīng)營管理結(jié)合起來；有利于財務(wù)部門面向生產(chǎn)，深入實際，調(diào)查

研究，總結(jié)經(jīng)驗，把資金的集中統(tǒng)一管理和分散管理緊密結(jié)合起來，使企業(yè)資金管理水平不

斷提高。

（二）生產(chǎn)儲備資金管理

各項材料資金系歸口給供應(yīng)部門管理。在研究供應(yīng)部門主要應(yīng)做好哪些工作以后，應(yīng)該

掌握由于供應(yīng)部門內(nèi)部組織分工不同，材料資金實行分級管理的方式。其方式一般有三種I,

即供應(yīng)部門按計劃采購以及保管以及整理準備等業(yè)務(wù)工作分工設(shè)置業(yè)務(wù)組；供應(yīng)部門按存貨

類別分工設(shè)立供應(yīng)線；供應(yīng)部門計劃集中以及其余按存量類別分工。對每種管理方式的內(nèi)容

應(yīng)有所了解。不論哪種方式，都應(yīng)將資金指標具體落實到有關(guān)單位和人員，并且加強計劃以

及采購以及運輸以及保管和財務(wù)人員之間的聯(lián)系，共同協(xié)作把資金和物資工作做好。

要管好用好生產(chǎn)儲備資金，主要應(yīng)做好以下五方面的工作。

1.制定采購計劃，搞好供需平衡，安排采購資金

首先，確定和控制采購資金計劃。

①在編制年度采購資金計劃時，先要根據(jù)年度材料的消耗量，確定全年的材料采購量。

②在執(zhí)行中，應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)以及消耗定額和其他有關(guān)物資使用的變動情況，并據(jù)以確定季

度和月份的材料耗用量。

③要根據(jù)材料的耗用量，搞好消耗以及庫存以及采購的平衡，合理確定采購數(shù)量，應(yīng)掌

握確定材料采購數(shù)量的計算公式。

④財務(wù)部門要根據(jù)各種材料的采購數(shù)量，計算全年興購資金計劃指標，并從中扣除處理

積壓材料指標，以確定應(yīng)支付的采購資金數(shù)額。

有關(guān)公式為：

采購數(shù)最=消耗數(shù)量-（期初庫存數(shù)量-期末庫存數(shù)顯）-自制數(shù)量-修舊數(shù)最-期貨數(shù)最

財務(wù)部門應(yīng)支付的采購資金數(shù)額;采購資金計劃指標-處理積壓材料指標

采購資金計劃指標=2采購數(shù)量x計劃單價

然后，確定最佳采購批量。每次采購批量，直接影響庫存數(shù)量和資金占用。因此要研究

材料的采購批量和存貨費用之間的關(guān)系，確定經(jīng)濟合理的采購批量。存貨費用最低時的采購

批量，即為最佳采購批量，

2.加強到貨驗收，嚴格審核料款，做好資金結(jié)算工作。

（1）采購計劃編制以后，財務(wù)部門要經(jīng)常了解訂貨合同的簽訂和執(zhí)行情況，控制采購資

金的支出，認真做好采購貨款的結(jié)算工作。

（2）在采用托收承付結(jié)算方式辦理采購貨款結(jié)算的條件下，財務(wù)部門應(yīng)同保管員密切配

合，驗上貨物，審核料款，把好結(jié)算關(guān)，使采購中的問題解決在承付料款之前。在這方面,

應(yīng)結(jié)合教材內(nèi)容抓住取以及記以及審以及簽以及付五個字的要點。

3.正確編制用料計劃，健全領(lǐng)料制度，控制材料耗月。

(1)要管好各項材料資金，必須加強對材料耗用的管理。要在正確制定各項材料消耗定

額的基礎(chǔ)上，正確編制用卻計劃。學(xué)習時應(yīng)掌握，對有材料消耗定額的和沒有材料消耗定額

的材料怎樣分別編制用料計劃。

(2)依靠工人群眾，實行材料限額領(lǐng)料制度。

4.加強庫存材料管理，監(jiān)督材料合理儲存，切實掌握資金動態(tài)。

(1)應(yīng)對企業(yè)的全部材料，按其重要程度，價格高低，耗量大小和采購難量等，分為若

干類，實行分類管理。

(2)財務(wù)人員要協(xié)助保管員嚴格執(zhí)行收發(fā)料手續(xù)，把緊驗收關(guān)和發(fā)放關(guān)。

(3)實行儲備資金定額下庫制度。要實行資金定額分層負責的崗位責任制。要把核定的

儲備資金定額指標分解逐層下達到各倉庫以及各料組以及各保管員，使定額指標落到實處,

分層負責。要定期進行資金動態(tài)分析，檢查考核資金定額執(zhí)行情況。分析各方面情況變化對

資金占用的影響。在查明原因的基礎(chǔ)上，采取必要的措施，以達到既保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，乂

減少資金占用的目的。

5.做好材料清查工作，積極處理超儲積壓，挖掘資金潛力。

(三)未完工產(chǎn)品資金管理

未完工產(chǎn)品資金系歸口給生產(chǎn)部門管理。在研究生產(chǎn)部門主要應(yīng)做好哪些工作以后，應(yīng)

該掌握，管好未完工產(chǎn)品資金。

1.合理安排生產(chǎn)作業(yè)計劃，認真組織成套性以及同學(xué)化和多批次生產(chǎn)。

2.加強半成品庫的管理以及監(jiān)督半成品合理儲存。

3.控制生產(chǎn)周期，促進各生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的銜接和平衡，保持生產(chǎn)的均衡性。

4.控制生產(chǎn)消耗，節(jié)約生產(chǎn)費用。

(四)成品資金管理

成品資金系歸口給銷售部門管理。應(yīng)該掌握，銷售部門如何將定額指標分配給倉庫負責

掌握，如何確定銷售合同管理以及產(chǎn)品驗收入庫以及保管以及包裝以及發(fā)運等人員的責任和

協(xié)作關(guān)系，以便加強銷售過程各環(huán)節(jié)的銜接和配合，共同管好產(chǎn)成品資金。

1.正確制定產(chǎn)品銷售計劃，嚴格執(zhí)行銷售合問。

2.加強成品庫的管理，監(jiān)督產(chǎn)成品的合理儲存。

3.搞好銷售結(jié)算工作，及時收回銷售貨款。

第四章固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理

第一節(jié)固定資產(chǎn)的概念特點和管理要求

一以及固定資產(chǎn)是企業(yè)的主要勞動手段

固定資產(chǎn)是企業(yè)的主要勞動手段，其價值逐漸地以及部