公司郵箱：jiaxq@12月26日，央行發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告控體系，與貨幣政策、資本市場穩(wěn)定形成聯(lián)動。請務(wù)必仔細(xì)閱讀本報告最后部分的免責(zé)聲明1.從“風(fēng)險評估”走向“制度與工具建設(shè)”壓力評估，轉(zhuǎn)向制度設(shè)計與政策工具擴(kuò)展，反映出金融穩(wěn)定工作重心的階段性調(diào)整。專欄設(shè)置也更強(qiáng)調(diào)如何通過制度和工具提升討論資本市場估值與預(yù)期管理問題，表明資本市場不再僅被視為風(fēng)險承載端，而是被賦予穩(wěn)定宏觀預(yù)期、緩釋金融導(dǎo)和研究為主的表述，2025年報告將“中長期資金入市”明確寫入金融穩(wěn)定敘事，意味著該議題已從資本市場改革央行在維護(hù)金融穩(wěn)定中的多重角色，顯示相關(guān)政策工具正請務(wù)必仔細(xì)閱讀本報告最后部分的免責(zé)聲明總體來看，報告的變化反映出金融穩(wěn)定政策邏輯由“被動防守”向“主動塑性”轉(zhuǎn)變，為后續(xù)政策協(xié)同與工具運(yùn)用提供了更清晰請務(wù)必仔細(xì)閱讀本報告最后部分的免責(zé)聲明2.政策重心轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)優(yōu)化與功能修復(fù)”出現(xiàn)，顯示金融體系已逐步走出風(fēng)險集中暴露階段。例如，2024尾。”這一變化并不意味著風(fēng)險消失，而是表明監(jiān)管層對風(fēng)險的可控性明顯增強(qiáng)，金融穩(wěn)定工作的重點(diǎn)開始從集中化解存量風(fēng)險，轉(zhuǎn)向從宏觀層面來看，這種變化意味著金融穩(wěn)定目標(biāo)與穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期之間的權(quán)衡更趨均衡；從市場角度來看，有助于降低對系統(tǒng)性在風(fēng)險整體收斂、重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)入“結(jié)構(gòu)優(yōu)化與收尾階段”的背景下，央行金融穩(wěn)定職能的前置化、常態(tài)化有助于降低市場對系統(tǒng)請務(wù)必仔細(xì)閱讀本報告最后部分的免責(zé)聲明請務(wù)必仔細(xì)閱讀本報告最后部分的免責(zé)聲明商業(yè)、財務(wù)、稅收等方面咨詢專業(yè)財務(wù)顧問的意見。對依據(jù)或者使用本報告所造成的一切后果，金元證券及/或的預(yù)示和擔(dān)保。在不同時期，金元證券可能會發(fā)出與本報告所載意見、評估及預(yù)測不一致的研究報或書面發(fā)表與本報告意見及建議不一致的市場評論和/或交易觀點(diǎn)。金元證券沒有將此意見及建議向報告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。金元證券的自營部門以及其他投資業(yè)務(wù)部門可能獨(dú)立做