寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬資產(chǎn)出售所涉及的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值銀信咨報(bào)字(2025)第01076號(hào)(共1冊(cè)，第1冊(cè))2025年12月01日第一部分估值工作背景情況 4-一、委托人概況 二、被估值對(duì)象概況 三、被估值對(duì)象及長(zhǎng)期股權(quán)投資財(cái)務(wù)概況 五、估值基準(zhǔn)日 七、估值對(duì)象和估值范圍 八、被估值對(duì)象業(yè)務(wù)情況介紹 第二部分估值工作實(shí)施情況 一、估值相關(guān)工作 二、工作中受到的限制及替代程序的執(zhí)行 三、估值工作未考慮事項(xiàng) 第三部分估值方法和估值假設(shè) 26-四、估值技術(shù)說明 五、估值假設(shè) 44- 46- 第五部分估值結(jié)論及敏感性分析 三、估值結(jié)果受證券交易市場(chǎng)波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)提示 第七部分估值報(bào)告使用限制說明 67-銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓指寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司指寧波中華紙業(yè)有限公司估值機(jī)構(gòu)指銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司指指如無特別說明，指人民幣元、萬元—1—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬進(jìn)行資產(chǎn)出售，作為委托人，寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司委托銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司將寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益作為估值對(duì)象，完整性是估值結(jié)論生效的前提，與估值相關(guān)資產(chǎn)的基礎(chǔ)資料，已由委托人或被估值對(duì)象申報(bào)并經(jīng)其采用蓋章或其他方式確認(rèn)。本報(bào)告結(jié)論以委托人以及被估值對(duì)象已提供資料的范圍和本報(bào)告中的分析、判斷和結(jié)論受估值報(bào)告中估值假設(shè)的限制，并受估值報(bào)告中重要事項(xiàng)的影響。估值報(bào)告使用者應(yīng)當(dāng)充分考慮估值報(bào)告中載明的估值假設(shè)、重要事項(xiàng)及其對(duì)估值結(jié)本報(bào)告的觀點(diǎn)僅基于在委托約定的工作范圍內(nèi)，對(duì)委托人以及被估值對(duì)象提交的資料所涉及的相關(guān)重大方面進(jìn)行閱讀和分析，并采用通行的估值模型進(jìn)行測(cè)算，工作范圍中不包括稅務(wù)盡職調(diào)查或?qū)χ腥A紙業(yè)及旗下公司財(cái)務(wù)信息的審計(jì)等方面的核查工作。非法律、行政法規(guī)規(guī)定，本報(bào)告的全部或部分內(nèi)容不得提供給其他任何單位和個(gè)人；任何未經(jīng)估值機(jī)構(gòu)和委托人確認(rèn)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人不能由于得到估值報(bào)告而成為估值報(bào)告使用者。地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電話真：021-633911寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬資產(chǎn)出售所涉及的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信咨報(bào)字(2025)第01076號(hào)寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬進(jìn)行資產(chǎn)出售，作為委托人，寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司(或簡(jiǎn)稱“寧波富邦”)與銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司(或簡(jiǎn)稱“估值機(jī)構(gòu)”)簽署《估值咨詢委托合同》(或簡(jiǎn)稱“《合同》”),委托銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司將寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益作為估值對(duì)象，對(duì)估值對(duì)象截至估值基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行測(cè)算。本次估值對(duì)象是截至估值基準(zhǔn)日寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司所持有的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值。估值范圍是截至估值基準(zhǔn)日寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司所持有的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益。估值基準(zhǔn)日：2024年12月31日價(jià)值類型：市場(chǎng)價(jià)值本次估值以持續(xù)使用和公開市場(chǎng)為前提，結(jié)合估值對(duì)象的實(shí)際情況，采用市場(chǎng)法進(jìn)行整體測(cè)算，并以市場(chǎng)法估值結(jié)論作為最終估值結(jié)論。在本次估值的工作范圍內(nèi)及估值假設(shè)前提下，估值對(duì)象在估值基準(zhǔn)日2024年12月31日采用市場(chǎng)法，估值對(duì)象在估值基準(zhǔn)日2024年12月31日的估值為37,100.00萬元(大寫：人民幣叁億柒仟壹佰萬元整)。在使用本估值結(jié)論時(shí)，特別提請(qǐng)報(bào)告使用者注意報(bào)告中所載明的估值對(duì)象、工作范圍、本報(bào)告估值結(jié)果可供參考的有效期一年，即自估值基準(zhǔn)日2024年12月31日至2025年12月30日?！?—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電話真4—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬資產(chǎn)出售所涉及的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信咨報(bào)字(2025)第01076號(hào)第一部分估值工作背景情況寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬進(jìn)行資產(chǎn)出售，作為委托人，寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司(或簡(jiǎn)稱“寧波富邦”)與銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司(或簡(jiǎn)稱“估值機(jī)構(gòu)”)簽署《估值咨詢委托合同》(或簡(jiǎn)稱“《合同》”),委托銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司將寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益作為估值對(duì)象，對(duì)估值對(duì)象截至估值基準(zhǔn)日的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行測(cè)算。本次估值工作涉及的委托人、估值對(duì)象、估值目的、估值委托人名稱：寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：寧波富邦)統(tǒng)一社會(huì)信用代碼寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司其他股份有限公司(上市)13374.72萬元人民幣成立日期1981年12月20日鎮(zhèn)海駱駝機(jī)電工業(yè)園區(qū)營(yíng)業(yè)期限自1981年12月20日營(yíng)業(yè)期限至經(jīng)營(yíng)范圍汽車修理(限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)),煤炭批發(fā)，(在許可證件有效期內(nèi)經(jīng)營(yíng))。有色金屬復(fù)合材料、加工(以上限分公司經(jīng)營(yíng));機(jī)電設(shè)備、裝卸機(jī)械、車輛配件、紡織原料、五金交電、建筑材料、展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))(一)被估值對(duì)象股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓五武漢金源通物流有限公司(吊銷)廣州金源通物流有限公司(吊銷金光紙業(yè)(中國(guó))投資有限公司金源通物流(沈陽)有限公司(吊銷))(二)被估值對(duì)象基本信息與股權(quán)結(jié)構(gòu)情況統(tǒng)一社會(huì)信用代碼寧波中華紙業(yè)有限公司有限責(zé)任公司(臺(tái)港澳與境內(nèi)合資)184881.34萬元人民幣成立日期1992年6月19日浙江省寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)營(yíng)業(yè)期限自1992年6月19日營(yíng)業(yè)期限至2042年6月18日止經(jīng)營(yíng)范圍設(shè)計(jì)、制造、加工和銷售各類紙張、紙板、紙制品；有關(guān)機(jī)械產(chǎn)外)以及公司自用原輔材料的運(yùn)輸；紙張、紙板及紙制品的批發(fā)；自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)；熱電廠水、電、汽生產(chǎn)。(不涉及國(guó)營(yíng)貿(mào)易管理商品，涉及配額、許可證管理商品的，按國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理申請(qǐng)2、被估值對(duì)象股權(quán)結(jié)構(gòu)情況寧波中華紙業(yè)有限公司前身寧波中華紙業(yè)股份有限公司是經(jīng)寧波市外商投資事務(wù)管理局甬外資批字〔1992〕199號(hào)批復(fù)設(shè)立，于1992年6月19日在浙江省注冊(cè)成立的中外合資企截至估值基準(zhǔn)日，股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：實(shí)繳比例寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司廣西金桂漿紙業(yè)有限公司中策造紙工業(yè)集團(tuán)有限公司金光紙業(yè)(中國(guó))投資有限公司3、被估值對(duì)象長(zhǎng)期股權(quán)投資概況銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司電子郵箱：valuer@2寧波金翔紙業(yè)有限公司3寧波冠保碼頭有限公司寧波亞洲漿紙業(yè)有限公司位于寧波市北侖的青峙工業(yè)區(qū)，是寧波中華紙業(yè)的延伸與發(fā)展，于2004年12月投產(chǎn)，亞洲漿紙業(yè)是目前世界上單產(chǎn)最大的高檔包裝用紙企業(yè)。寧波冠保碼頭有限公司主要運(yùn)營(yíng)大宗散貨的裝卸、普通貨物的倉儲(chǔ)服務(wù)和加工轉(zhuǎn)銷海外紙張工作，自2022年投入運(yùn)營(yíng)以來，目前主要為亞洲漿紙業(yè)提供碼頭物流服務(wù)。寧波金翔紙業(yè)有限公司為APP旗下的優(yōu)質(zhì)深加工企業(yè)，是一家以生產(chǎn)高檔特種紙為主的企業(yè)，提供各種高檔特種紙，產(chǎn)品應(yīng)用于煙標(biāo)、酒標(biāo)、藥品包裝、化妝品、文化用品、社會(huì)產(chǎn)品等各種領(lǐng)域。(1)長(zhǎng)期股權(quán)投資單位：寧波亞洲漿紙業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱：亞洲漿紙業(yè))統(tǒng)一社會(huì)信寧波亞洲漿紙業(yè)有限公司獨(dú)資)成立日期2002年11月5日經(jīng)營(yíng)范圍一般項(xiàng)目：紙制造，紙制品制造，紙制品銷售，紙漿銷售；化工產(chǎn)品銷售(不含材料及制品銷售；國(guó)內(nèi)貿(mào)易代理；貨物進(jìn)出口；普通貨物倉儲(chǔ)服務(wù)(不含危險(xiǎn)化學(xué)品等需許可審批的項(xiàng)目);煤炭及制品銷售；非金屬礦及制品銷售；機(jī)械設(shè)備銷售；技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣，熱力生產(chǎn)和供應(yīng)；污水處理及其再生利用；固體廢物治理；非金屬廢料和碎屑加工處理；水污染治理；信息咨詢服務(wù)(不含許可類信息咨詢服務(wù))(除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的法自主開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。許可項(xiàng)目：道路貨物運(yùn)輸(不含危險(xiǎn)貨物);發(fā)電業(yè)務(wù)、輸業(yè)務(wù)；食品紙包裝、容器制品生產(chǎn)；出口監(jiān)管倉庫經(jīng)營(yíng)；海關(guān)監(jiān)管貨物倉儲(chǔ)服務(wù)(不含貨物)(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，具體經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目以審批結(jié)果為準(zhǔn))。截至估值基準(zhǔn)日，股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：金光紙業(yè)(中國(guó))投資有限公司寧波中華紙業(yè)有限公司寧波紙業(yè)發(fā)展投資有限公司中策造紙工業(yè)集團(tuán)有限公司(2)長(zhǎng)期股權(quán)投資單位：寧波金翔紙業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱：金翔紙業(yè))銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@統(tǒng)一社會(huì)信寧波金翔紙業(yè)有限公司有限責(zé)任公司(港澳臺(tái)投資、非獨(dú)資)成立日期2007年4月28日經(jīng)營(yíng)范圍一般項(xiàng)目：紙制品制造；紙制品銷售；紙和紙板容器制造；紙漿銷售；非居住房地產(chǎn)租賃；木制容器制造；木制容器銷售；貨物進(jìn)出口；技術(shù)進(jìn)出口；進(jìn)出口代理(除依開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。許可項(xiàng)目：食品用紙包裝、容器制品生產(chǎn)；包裝裝潢印刷品印刷經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，具體經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目以審批結(jié)果為準(zhǔn))注：摘自2024年9月5日登記的公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照。截至估值基準(zhǔn)日，股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：實(shí)繳比例寧波金嘉源紙業(yè)有限公司寧波中華紙業(yè)有限公司金光紙業(yè)(中國(guó))投資有限公司(3)長(zhǎng)期股權(quán)投資單位：寧波冠保碼頭有限公司(簡(jiǎn)稱：冠保碼頭)統(tǒng)一社會(huì)信用代碼寧波冠保碼頭有限公司類型其他有限責(zé)任公司20000萬元人民幣成立日期2013年3月1日浙江省寧波市北侖區(qū)小港宏源路88號(hào)11幢行政中心經(jīng)營(yíng)范圍許可項(xiàng)目：港口經(jīng)營(yíng)；道路貨物運(yùn)輸(不含危險(xiǎn)貨物);海關(guān)監(jiān)管貨物倉儲(chǔ)服務(wù)(不含危險(xiǎn)化學(xué)品、物運(yùn)輸代理；普通貨物倉儲(chǔ)服務(wù)(不含危險(xiǎn)化學(xué)品等需許可審批的項(xiàng)目);信息類信息咨詢服務(wù));工程管理服務(wù)；國(guó)際貨物運(yùn)輸代理；紙制品銷售；紙漿銷售依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營(yíng)業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))。截至估值基準(zhǔn)日，股東及股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：實(shí)繳比例寧波冠保倉儲(chǔ)有限公司銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電話真子郵箱：valuer@(一)被估值對(duì)象財(cái)務(wù)概況2022年、2023年及估值基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債(合并口徑)情況見下表：項(xiàng)目/報(bào)表日2022年12月31日2023年12月31日2024年12月31日總資產(chǎn)負(fù)債歸屬于母公司所有者的權(quán)益2022年度、2023年度及估值基準(zhǔn)日當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況(合并口徑)見下表：營(yíng)業(yè)收入稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用研發(fā)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用公允價(jià)值變動(dòng)收益資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)處置收益營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減：營(yíng)業(yè)外支出減：所得稅費(fèi)用凈利潤(rùn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)2022年、2023年及估值基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債(單體口徑)情況見下表： —8—2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓項(xiàng)目/報(bào)表日2022年12月31日2023年12月31日2024年12月31日總資產(chǎn)負(fù)債歸屬于母公司所有者的權(quán)益2022年度、2023年度及估值基準(zhǔn)日當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況(單體口徑)見下表：營(yíng)業(yè)收入稅金及附加凈利潤(rùn)殊普通合伙)審計(jì)并出具的“安永華明(2023)審字第60617963_B29號(hào)、安永華明(2024)被估值對(duì)象本年度主要稅項(xiàng)及其稅率列示如下：的進(jìn)項(xiàng)稅額后的差額計(jì)繳增值稅教育費(fèi)附加地方教育費(fèi)附加業(yè)認(rèn)證，期限為2023年至2025年，在該期率征收企業(yè)所得稅。本公司按應(yīng)納稅額的25%計(jì)銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓務(wù)總局寧波市稅務(wù)局的高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，自2023年1月1日起三年按照高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠稅率15%繳納企業(yè)所得稅。(二)被估值對(duì)象長(zhǎng)期股權(quán)投資單位財(cái)務(wù)概況(1)亞洲漿紙業(yè)2022年、2023年及估值基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債狀況見下表：項(xiàng)目/報(bào)表日2022年12月31日2023年12月31日2024年12月31日總資產(chǎn)負(fù)債歸屬于母公司所有者的權(quán)益2022年度、2023年度及估值基準(zhǔn)日當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況見下表：營(yíng)業(yè)收入稅金及附加凈利潤(rùn)上述2022年度、2023年度及評(píng)估基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，審計(jì)機(jī)構(gòu)為安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙),審計(jì)報(bào)告文號(hào)為“安永華明(2023)審字第60617963_B31號(hào)”“安永華明(2024)審字第70034647_B19號(hào)”“安永華明(2025)審字第(2)金翔紙業(yè)2022年、2023年及估值基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債狀況見下表：項(xiàng)目/報(bào)表日2022年12月31日2023年12月31日2024年12月31日總資產(chǎn)負(fù)債歸屬于母公司所有者的權(quán)益銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司營(yíng)業(yè)收入稅金及附加凈利潤(rùn)上述2022年度、2023年度及評(píng)估基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，審計(jì)機(jī)構(gòu)為浙江科信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙),審計(jì)報(bào)告文號(hào)為“科信審報(bào)字〔2023〕107號(hào)”“科信審報(bào)字〔2024〕364號(hào)”“科信審報(bào)字〔2025〕331號(hào)”。(3)冠保碼頭2022年、2023年及估值基準(zhǔn)日資產(chǎn)負(fù)債狀況見下表：項(xiàng)目/報(bào)表日2022年12月31日2023年12月31日2024年12月31日總資產(chǎn)負(fù)債歸屬于母公司所有者的權(quán)益2022年度、2023年度及估值基準(zhǔn)日當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況見下表：凈利潤(rùn)上述2022年度、2023年度及評(píng)估基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，審計(jì)機(jī)構(gòu)為浙江科信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙),審計(jì)報(bào)告文號(hào)為“科信審報(bào)字〔2023〕357號(hào)”“科信審報(bào)字〔2024〕637號(hào)”“科信審報(bào)字〔2025〕488號(hào)”。本報(bào)告估值結(jié)論的價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值是指自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，估值對(duì)象在估值基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。五、估值基準(zhǔn)日根據(jù)委托，本項(xiàng)目估值基準(zhǔn)日是2024年12月31日。選取上述日期為估值基準(zhǔn)日的理由是：(一)根據(jù)估值目的與委托人協(xié)商確定估值基準(zhǔn)日。主要考慮使估值基準(zhǔn)日盡可能與估值目的實(shí)現(xiàn)日接近，使估值結(jié)論較合理地為估值目的服(二)選擇月末會(huì)計(jì)結(jié)算日作為估值基準(zhǔn)日，能夠較全面地反映被估值資產(chǎn)的總體情況，便于資產(chǎn)清查核實(shí)等工作的開展。本次估值中所采用的取價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是估值基準(zhǔn)日有效的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬資產(chǎn)出售，需對(duì)所涉及的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股權(quán)權(quán)益價(jià)值進(jìn)行估值，并提供價(jià)值參考依據(jù)。本次估值對(duì)象是截至估值基準(zhǔn)日寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司所持有的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值。估值范圍是截至估值基準(zhǔn)日寧波富邦精業(yè)集團(tuán)股份有限公司所持有的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益。中華紙業(yè)(合并口徑)的資產(chǎn)、負(fù)債如下：流動(dòng)資產(chǎn)賬面金額：22,062,251,592.03元非流動(dòng)資產(chǎn)賬面金額：其中：長(zhǎng)期應(yīng)收款賬面金額：長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面金額：其他權(quán)益工具賬面金額：固定資產(chǎn)賬面金額：在建工程賬面金額：11,806,173,263.56元74,000,000.00元124,096,353.96元20,047,230.00元168,356,875.27元使用權(quán)資產(chǎn)賬面金額：無形資產(chǎn)賬面金額：1,324,627.10元133,122,516.59元遞延所得稅資產(chǎn)賬面金額：34,001,848.83元其他非流動(dòng)資產(chǎn)賬面金額：4,407,545,519.78元銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司資產(chǎn)合計(jì)賬面金額：33,868,424,855.59元流動(dòng)負(fù)債賬面金額：非流動(dòng)負(fù)債賬面金額：負(fù)債合計(jì)賬面金額：13,575,275,833.27元3,570,464,919.04元17,145,740,752.31元所有者權(quán)益賬面金額：歸屬于母公司所有者權(quán)益賬面金額：16,722,684,103.28元9,150,751,055.49元中華紙業(yè)(單體口徑)的資產(chǎn)、負(fù)債如下：流動(dòng)資產(chǎn)賬面金額：非流動(dòng)資產(chǎn)賬面金額：其中：長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面金額：固定資產(chǎn)賬面金額：無形資產(chǎn)賬面金額：資產(chǎn)合計(jì)賬面金額：5,178,561,141.48元2,592,562,771.06元2,570,667,230.20元619,792.46元21,275,748.40元7,771,123,912.54元流動(dòng)負(fù)債賬面金額：非流動(dòng)負(fù)債賬面金額：負(fù)債合計(jì)賬面金額：1,205,950,721.11元1,062,743,199.79元2,268,693,920.90元所有者權(quán)益賬面金額：5,502,429,991.64元上述資產(chǎn)、負(fù)債的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自經(jīng)安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計(jì)并出具的“安永華明(2025)審字第70122674_B01號(hào)”《審計(jì)報(bào)告》。被估值對(duì)象(單體口徑)主要資產(chǎn)的賬面記錄情況如下：1、長(zhǎng)期股權(quán)投資情況如下：賬面價(jià)值(元)J寧波亞洲漿紙業(yè)有限公司表2寧波金翔紙業(yè)有限公司2、房屋建筑物情況如下：被估值對(duì)象截至估值基準(zhǔn)日擁有房屋建筑物賬面原值共計(jì)24,675,100.46元，賬面凈值共計(jì)619,792.46元。銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@規(guī)劃/設(shè)計(jì)用途積(m2)土地使用(元)(元)1甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139505號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅2甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139632號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅3甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139555號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅4甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139556號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅5甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139557號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅6甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139558號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街道北路二村5幢601室住宅7甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139559號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅8甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139560號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅9甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139561號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139562號(hào)甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街室住宅甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第甬鄞國(guó)用(2012)第寧波市鄞州區(qū)石碶街住宅寧波中華紙業(yè)有限公司銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事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(guó)豐街19弄16號(hào)603室住宅甬房權(quán)證海曙字第20101075953號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104315號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄16號(hào)604室住宅甬房權(quán)證海曙字第20101075952號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104329號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄17號(hào)105室住宅甬房權(quán)證海曙字第20101075951號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104326號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄17號(hào)205室住宅寧波中華紙業(yè)有限公司銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@甬房權(quán)證海曙字第20101075950號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104327號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄17號(hào)305室住宅甬房權(quán)證海曙字第20101075948號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104331號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄17號(hào)405室住宅甬房權(quán)證海曙字第20101075947號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104314號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄17號(hào)505室住宅甬房權(quán)證海曙字第20101075946號(hào)甬國(guó)用(2010)第0104328號(hào)寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄17號(hào)605室住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805051號(hào)侖國(guó)用(2011)第06153號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805052號(hào)侖國(guó)用(2011)第06145號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805058號(hào)侖國(guó)用(2011)第06152號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805047號(hào)侖國(guó)用(2011)第06151號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805060號(hào)侖國(guó)用(2011)第06142號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805062號(hào)侖國(guó)用(2011)第06144號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805061號(hào)侖國(guó)用(2011)第04693號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805059號(hào)侖國(guó)用(2011)第06146號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅甬房權(quán)證侖(開)字第2011805063號(hào)侖國(guó)用(2011)第06154號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山住宅寧波中華紙業(yè)有限公司銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司電子郵箱：valuer@甬房權(quán)證侖(開)字第2011805064號(hào)侖國(guó)用(2011)第04691號(hào)寧波市北侖區(qū)戚家山別墅50幢1號(hào)3、無形資產(chǎn)一土地使用權(quán)情況如下：被估值對(duì)象截至評(píng)估基準(zhǔn)日擁有的土地使用權(quán)賬面原值合計(jì)為58,993,505.44元，賬面凈值合計(jì)為21,275,748.40元。序號(hào)終止日期用地性質(zhì)土地用途土地使用1侖國(guó)用(2006)小港孔墅村2042年8月18日出讓工業(yè)2北侖區(qū)聯(lián)合區(qū)域東區(qū)2042年8月18日出讓工業(yè)3北侖區(qū)聯(lián)合區(qū)域東區(qū)2042年8月18日出讓工業(yè)4區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)聯(lián)合區(qū)域東區(qū)2042年8月18日出讓工業(yè)已費(fèi)用化的專利情況如下：申請(qǐng)日日2一種實(shí)驗(yàn)室多層手抄寧波亞洲漿紙業(yè)有限有限公司發(fā)明專利3一種用于對(duì)脫墨后的廢紙漿進(jìn)行漂白的漂白方法寧波亞洲漿紙業(yè)有限有限公司發(fā)明專利6白色系高白銅版卡及寧波亞洲漿紙業(yè)有限發(fā)明專利銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司電子郵箱：valuer@有限公司上述列入估值范圍的資產(chǎn)和負(fù)債與委托估值時(shí)確定的范圍一致。(一)被估值對(duì)象主營(yíng)業(yè)務(wù)情況被估值對(duì)象中華紙業(yè)系A(chǔ)PP金光集團(tuán)控股子公司，是國(guó)內(nèi)目前主要的高檔涂布白紙板專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。APP金光集團(tuán)成立于1994年，在印尼、中國(guó)等地?fù)碛?0多家制漿、造紙公司及100多萬公頃速生林，亦為亞洲地區(qū)(除日本以外)規(guī)模最大的漿紙業(yè)集團(tuán)公司。APP于1992年進(jìn)入中國(guó)，率先把林漿紙一體化經(jīng)營(yíng)實(shí)踐引入國(guó)內(nèi)。產(chǎn)品范圍涵蓋文化用紙、工業(yè)用紙、生活用紙、紙漿等。金光集團(tuán)海外豐富林地和木漿資源，為其在紙品領(lǐng)域提供強(qiáng)大原料成本優(yōu)勢(shì)。憑借金光集團(tuán)的印尼林地帶來的低成本原料，APP(中國(guó))在國(guó)內(nèi)文化紙市場(chǎng)份額領(lǐng)先且盈利穩(wěn)定。(二)主要產(chǎn)品情況被估值對(duì)象主要產(chǎn)品是涂布及非涂布白卡紙、涂布及非涂布食品卡、煙卡和銅卡。除白卡紙外其余皆屬于白卡紙的延伸產(chǎn)品。涂布白卡紙及食品紙廣泛用于各種產(chǎn)品的包裝，近年來隨著國(guó)內(nèi)包裝業(yè)的迅速發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)涂布白卡板的需求不斷增長(zhǎng)，其消費(fèi)量年均增長(zhǎng)速度略高于紙及紙板消費(fèi)量。銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司第二部分估值工作實(shí)施情況(一)對(duì)估值對(duì)象的公司管理層以及相關(guān)當(dāng)事人進(jìn)行訪談，了解估值對(duì)象的經(jīng)營(yíng)情況；(二)取得經(jīng)安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)審計(jì)并出具的“安永華明(2023)審字第60617963_B29號(hào)、安永華明(2024)審字第70034647_B20號(hào)、安永華明(2025)審字第70122674_B01號(hào)”《審計(jì)報(bào)告》,獲得估值基準(zhǔn)日被評(píng)估單位的審定數(shù)據(jù)；(三)通過對(duì)估值對(duì)象和估值范圍內(nèi)資產(chǎn)的調(diào)查了解，確定適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，同時(shí)收集與估值有關(guān)的市場(chǎng)資料及信息，根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目的進(jìn)展情況及時(shí)補(bǔ)充(四)列出本次估值的關(guān)鍵假設(shè)；(五)對(duì)造紙行業(yè)上市公司就收益類、資產(chǎn)類、收入類指標(biāo)與市值、企業(yè)價(jià)值之間的相(六)選擇可比上市公司，根據(jù)上市公司公開信息獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算價(jià)值比率，在與被估值對(duì)象比較分析的基礎(chǔ)(七)對(duì)市場(chǎng)法估值結(jié)果進(jìn)行敏感性分析；(八)在本估值報(bào)告中記錄本次估值的背景情況、工作范圍、估值方法和假設(shè)、估值分經(jīng)委托人與被估值對(duì)象協(xié)商，由于涉及商業(yè)秘密，除現(xiàn)場(chǎng)訪談、歷史年度中華紙業(yè)及其子公司的《審計(jì)報(bào)告》、相關(guān)公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照以及工商檔案、中華紙業(yè)主要資產(chǎn)所有權(quán)證外，(一)被估值對(duì)象未提供資產(chǎn)抵押、質(zhì)押、保證、法律訴訟等相關(guān)信息及資料，本次估(二)本報(bào)告未考慮特殊交易安排所需發(fā)生的相關(guān)稅費(fèi)對(duì)估值結(jié)論的影響；(三)未考慮不可預(yù)測(cè)和不可抗力因素對(duì)估值結(jié)論的影響；(四)未直接考慮被估值對(duì)象與可比公司間的差異對(duì)估值結(jié)論的影響；銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司(五)本報(bào)告未考慮未決事項(xiàng)、法律糾紛等不確定因素對(duì)估值結(jié)論的影響；(六)本次估值以審計(jì)報(bào)告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及管理層訪談了解的經(jīng)營(yíng)情況為依據(jù)，未考慮可能存在的或有資產(chǎn)及或有負(fù)債，未考慮被估值對(duì)象可能未提供的資料對(duì)估值結(jié)論可能產(chǎn)(七)本報(bào)告的觀點(diǎn)僅基于在委托約定的工作范圍內(nèi)，僅對(duì)中華紙業(yè)提交的資料所涉及的相關(guān)重大方面進(jìn)行閱讀和分析，并采用通行的估值模型進(jìn)行測(cè)算，工作范圍中不包括對(duì)商業(yè)、法律、稅務(wù)、監(jiān)管環(huán)境等其他因素進(jìn)行考慮，不包括對(duì)被估值對(duì)象及旗下公司財(cái)務(wù)信息的核查工作。—24—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司第三部分估值方法和估值假設(shè)一、估值方法介紹進(jìn)行股東權(quán)益價(jià)值估值，要根據(jù)估值目的、估值對(duì)象、價(jià)值類型、估值時(shí)的市場(chǎng)狀況及在估值過程中資料收集情況等相關(guān)條件，分析資產(chǎn)估值基本方法的適用性，恰當(dāng)選擇一種或資產(chǎn)基礎(chǔ)法是指以估值對(duì)象估值基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，合理估算企業(yè)表內(nèi)及可識(shí)別的表外各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值，確定估值對(duì)象價(jià)值的估值方法。收益法是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，確定估值對(duì)象價(jià)值的估值方法。收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進(jìn)行折現(xiàn)以確定估值對(duì)象價(jià)值的具體方法，通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價(jià)值的估值?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，然后選擇合理的折現(xiàn)率，將未來的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值以市場(chǎng)法是指將估值對(duì)象與可比上市公司或者可比交易案例進(jìn)行比較，確定估值對(duì)象價(jià)值的估值方法。市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法。上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算價(jià)值比率，在與估值對(duì)象比較分析的基礎(chǔ)上，確定估值對(duì)象價(jià)值的具體方法。交易案例比較法是指獲取并分析可比企業(yè)的買賣、收購及合并案例資料，計(jì)算價(jià)值比率，在與估值對(duì)象比較分析的基礎(chǔ)上，確定估值對(duì)象價(jià)值的具體方法。二、估值方法的選擇經(jīng)委托人與被估值對(duì)象協(xié)商，由于涉及商業(yè)秘密，除中華紙業(yè)及子公司工商資料、財(cái)務(wù)報(bào)表及產(chǎn)權(quán)證外，被估值對(duì)象不予提供其他資料。估值人員基于與委托人的討論，并考慮到可獲得的資料程度，本次估值采用市場(chǎng)法對(duì)中華紙業(yè)股東權(quán)益價(jià)值進(jìn)行測(cè)算。由于中華紙業(yè)所屬行業(yè)類似上市公司較多，上市公司股價(jià)及經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等信息較為公開，可以相對(duì)充分、準(zhǔn)確、可靠地獲取相關(guān)資料，故采用市場(chǎng)法中由于無法獲取除中華紙業(yè)及子公司工商資料、財(cái)務(wù)報(bào)表及產(chǎn)權(quán)證外，被估值對(duì)象不予提供其他資料，無法采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行估值。—25—寧波2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司根據(jù)上述適應(yīng)性分析，結(jié)合估值對(duì)象的具體情況，本次采用市場(chǎng)法對(duì)被估值對(duì)象的價(jià)值進(jìn)行估值。三、市場(chǎng)法介紹及估值過程(一)市場(chǎng)法介紹上市公司比較法：以與被估值對(duì)象相同或相似的上市公司作為可比對(duì)象(可比公司)來交易案例比較法：以與被估值對(duì)象相同或相似企業(yè)的并購或收購交易案例作為對(duì)比對(duì)象被估值對(duì)象屬于造紙業(yè)，該行業(yè)上市公司較多，本次估值采用上市公司比較法對(duì)標(biāo)的公采用上市公司比較法，一般是根據(jù)估值對(duì)象所處市場(chǎng)的情況，選取某些公共指標(biāo)如市凈率(P/B)、市盈率(P/E)、市銷率(P/S)、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)等與可比公司進(jìn)行比較，通過對(duì)估值對(duì)象與可比公司各指標(biāo)相關(guān)因素的比較，調(diào)整影響指標(biāo)因素的差異，來得到估值對(duì)象的市凈率(P/B)、市盈率(P/E)、市銷率(P/S)、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/E據(jù)此計(jì)算目標(biāo)公司股權(quán)價(jià)值。本次估值對(duì)造紙行業(yè)上市公司就每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股營(yíng)業(yè)收入、每股息稅前利潤(rùn)與每股股價(jià)之間的相關(guān)性進(jìn)行相關(guān)性分(二)估值過程簡(jiǎn)介(1)可比公司發(fā)行人民幣A股，上市時(shí)間3年以上；(2)可比公司所從事的行業(yè)或其主營(yíng)業(yè)務(wù)和目標(biāo)公司相同或相似，本次估值選取的可比公司均屬于造紙業(yè)；(3)可比公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和目標(biāo)公司接近或具有可比性。水平和發(fā)展能力等多方面指標(biāo)。銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)象價(jià)值的影響，最終得到被投資單位股權(quán)的估值。(一)估值過程說明價(jià)值比率是指資產(chǎn)價(jià)值與其經(jīng)營(yíng)收益能力指標(biāo)、資產(chǎn)價(jià)值或其他特定非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的 企業(yè)價(jià)值/息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)(EV/EBITDA):指企業(yè)價(jià)值與EBITDA(利息、所得稅、折舊、攤銷前利潤(rùn))的比值。該價(jià)值比率具有以下特點(diǎn)：反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況，排除了折舊攤銷這些非現(xiàn)金成本的影響；不受所得稅率的影響，使得不同國(guó)家和市場(chǎng)的上市公司估值更具可比性；不受資本結(jié)構(gòu)不同的影響，公司對(duì)資本結(jié)構(gòu)的改變不會(huì)影響估值，有企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT):指企業(yè)價(jià)值與EBIT(利息、所得前利潤(rùn))的比值。該價(jià)值比率具有以下特點(diǎn)：反映了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力；不受所得稅率及資本結(jié)構(gòu)不同的影響。由于該比率包含了折舊攤銷等支出的影響，當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期資本性支出存在差異時(shí)，該比率適用性較差。市盈率(P/E):指每股市價(jià)與每股盈利的比值，包括靜態(tài)市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率等。該指標(biāo)通常使用近期的實(shí)際盈利或盈利估計(jì)，近期的盈利估計(jì)一般比較準(zhǔn)確，可以進(jìn)行較廣泛的參照比較。但使用市盈率指標(biāo)容易受到資本結(jié)構(gòu)的影響；需要排除會(huì)計(jì)政策及非經(jīng)營(yíng)性損失企業(yè)價(jià)值/銷售收入(EV/S):指企業(yè)價(jià)值與營(yíng)業(yè)收入的比值。使用企業(yè)價(jià)值/銷售收入不受資本結(jié)構(gòu)不同的影響，同時(shí)可以規(guī)避折舊、存貨等會(huì)計(jì)政策的影響。但該指標(biāo)難以反映企業(yè)盈利能力與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告—28—寧波2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司市銷率(P/S):指每股市價(jià)與每股銷售額的比值。使用市銷率可以規(guī)避折舊、存貨等會(huì)計(jì)政策的影響。但該指標(biāo)難以反映企業(yè)盈利能力與股權(quán)價(jià)值之間的關(guān)系。市凈率(P/B):指每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值。該指標(biāo)在一定程度上反映了企業(yè)既往的投資規(guī)模、資本積累與估值的相關(guān)性，對(duì)于資產(chǎn)量較大的企業(yè)，該指標(biāo)更為適用。企業(yè)價(jià)值/資產(chǎn)(EV/Assets):指企業(yè)價(jià)值與資產(chǎn)的比值，這里的資產(chǎn)可以是總資產(chǎn)或者是代表公司產(chǎn)能的長(zhǎng)期資產(chǎn)。使用企業(yè)價(jià)值/資產(chǎn)不受資本映資產(chǎn)的利用效率，對(duì)所處行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過為進(jìn)一步判斷不同價(jià)值比率對(duì)于造紙行業(yè)的適用性，本次估值對(duì)該行業(yè)中國(guó)市場(chǎng)上市公司，就每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股營(yíng)業(yè)收入、每股息稅前利潤(rùn)與每股股價(jià)之間的相關(guān)性進(jìn)行相關(guān)性分析。為加強(qiáng)分析有效性，統(tǒng)計(jì)中去除了上述財(cái)務(wù)指標(biāo)為零或負(fù)數(shù)等無效值的影響，.926”647”Sig(雙區(qū))849”1.75g”Sig(雙尾)926”750”Sig(雙尾)670”1964”.972”1988”975”1949”945”894”.949”1966”每股股價(jià)銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓韓所4聘的5的00每股股價(jià)0g總0包含擬合線的簡(jiǎn)單散點(diǎn)圖/Sales按EV01000000020000030000000由上可知，采用EBITDA作為自變量對(duì)企業(yè)價(jià)值EV進(jìn)行相關(guān)性分析，自變量與因變量間的相關(guān)性、擬合優(yōu)度、樣本擬合優(yōu)度及標(biāo)準(zhǔn)差均表現(xiàn)最佳。在綜合考慮定性及定量分析結(jié)果后，本次估值最終采用價(jià)值EBITDA比率(EV/EBITDA)作為價(jià)值比率。2、可比公司的選取本次估值中可比公司選取主要遵循如下原則：(1)根據(jù)被估值企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍選擇中國(guó)市場(chǎng)，為中國(guó)的上市公司；(2)選取新證監(jiān)會(huì)下的造紙和紙制品業(yè)，且與被估值企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品相同或相近的上市公司作為可比公司；(3)剔除近幾年出現(xiàn)虧損公司。本次估值最終選擇青山紙業(yè)(600103.SH)、太陽紙業(yè)(002078.SZ)、民豐特紙(600235.SH)、冠恒達(dá)新材(301469.SZ)共八家公司作為可比公司。①青山紙業(yè)(600103.SH)公司簡(jiǎn)介：福建省青山紙業(yè)股份有限公司主要從事竹木漿、漿粕、紙袋紙、紙制品、光電子產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品、林木產(chǎn)品等產(chǎn)品產(chǎn)銷及其貿(mào)易經(jīng)營(yíng)。主要產(chǎn)品有紙、漿粕、紙板紙箱、—29—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司副產(chǎn)品、本色漿、醫(yī)藥、光電子、商貿(mào)、機(jī)電維修安裝。公司作為福建省工業(yè)和信息化省級(jí)龍頭企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品紙袋紙系列產(chǎn)品技術(shù)含量高，產(chǎn)品質(zhì)量性能高，多年來國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，并處于行業(yè)領(lǐng)先地位。子公司“水仙”商標(biāo)被認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”,“水仙牌”風(fēng)油精系②太陽紙業(yè)(002078.SZ)公司簡(jiǎn)介：山東太陽紙業(yè)股份有限公司主要從事機(jī)制紙、紙制品、木漿、紙板的生產(chǎn)和銷售。公司業(yè)務(wù)范圍覆蓋產(chǎn)業(yè)用紙，生物質(zhì)新材料，快速消費(fèi)品三大部分，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)多元化配置，快速消費(fèi)品三大部分，是國(guó)內(nèi)較有影響力的林漿紙一體化綜合性造紙龍頭企業(yè)之一。③民豐特紙(600235.SH)公司簡(jiǎn)介：民豐特種紙股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱民豐)位于浙江北部杭嘉湖平原的嘉興內(nèi)最早的民族造紙企業(yè)之一。1930年，禾豐造紙公司改組，由實(shí)業(yè)資本家竺梅先接辦禾豐造商標(biāo)名沿用至今。公司初期的產(chǎn)品主要是白紙板、青灰紙板、黃紙板。改革開放以來，民豐以提高經(jīng)濟(jì)效益為中心，積極推進(jìn)國(guó)企改革，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和各項(xiàng)工作都取得了新的成績(jī)，產(chǎn)量④冠豪高新(600433.SH)公司簡(jiǎn)介：廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：冠豪高新)于1993年在湛江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)成立，1995年建成投產(chǎn)。1997年6月認(rèn)定國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)；2003年6月在上海證券交易所掛牌上市(證券代碼600433);2009年12月通過非公開發(fā)行引入中國(guó)紙業(yè)控股，成為央企控股混合制企業(yè)；2020年入選國(guó)企改革“科改示范企業(yè)”;2021年4月冠豪高新?lián)Q股吸收合并“粵華包”獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，開創(chuàng)國(guó)內(nèi)跨交易所吸并(A吸B)先例；2021年6月公司黨委獲評(píng)“廣東省先進(jìn)基層黨組織”;2021年7月入選國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)管理標(biāo)桿創(chuàng)建行—30—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司冠豪高新旗下現(xiàn)擁有珠海紅塔仁恒包裝股份有限公司、湛江冠豪紙業(yè)有限公司、珠海華豐紙業(yè)有限公司、華新(佛山)彩色印刷有限公司、浙江冠豪新材料有限公司、珠海金雞化工有限公司、廣東冠豪新材料研發(fā)有限公司等多家子公司，生產(chǎn)基地分布于廣東湛江、珠海、佛特種紙、精細(xì)化工品、彩色印刷品等業(yè)務(wù)的中國(guó)紙業(yè)南方平臺(tái)公司，公司核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，形成了集聚發(fā)展效應(yīng)以及規(guī)模效應(yīng)。⑤仙鶴股份(603733.SH)公司簡(jiǎn)介：仙鶴股份有限公司為國(guó)內(nèi)大型高性能紙基功能材料研發(fā)和生產(chǎn)的A股上市公司。致力于提供高性能紙基功能新材料領(lǐng)域的整體解決方案。并擁有化工、制漿、能源、原紙、紙制品、環(huán)保處理、運(yùn)輸?shù)热a(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能布局。仙鶴擁有豐富的高性能紙基功能材料產(chǎn)品，包括煙草行業(yè)配套系列、家居裝飾材料系列、商務(wù)交流及出版印刷材料系列、食品與醫(yī)療包裝材料系列、電氣及工業(yè)用紙系列、日用消費(fèi)系列等六大系列60多個(gè)品種，年產(chǎn)能超過100萬噸⑥岳陽林紙(600963.SH)公司簡(jiǎn)介：岳陽林紙股份有限公司前身為岳陽造紙廠(始建于1958年),2000年設(shè)立，于2004年5月在上海證券交易所上市，2011年6月1日起由岳陽紙業(yè)股份有限公司更名為現(xiàn)名。公司控股股東泰格林紙集團(tuán)股份有限公司是國(guó)務(wù)院國(guó)資委管理的大型企業(yè)集團(tuán)——中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司旗下的中國(guó)紙業(yè)投資有限公司的控股公司。中國(guó)紙業(yè)投資有限公司作為中國(guó)誠(chéng)通紙業(yè)板塊運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，是經(jīng)國(guó)資委批準(zhǔn)的唯一擁有林漿紙生產(chǎn)、開發(fā)并利用主業(yè)⑦景興紙業(yè)(002067.SZ)公司簡(jiǎn)介：浙江景興紙業(yè)股份有限公司地處長(zhǎng)三角杭嘉湖平原中心地帶，緊鄰上海，地理?xiàng)l件優(yōu)越，交通便利。公司始建于1984年，經(jīng)過不斷的開拓創(chuàng)新和拼搏奮斗，現(xiàn)已從一家名不見經(jīng)傳的造紙小廠發(fā)展成為擁有多家子公司，并在造紙和包裝行業(yè)擁有一定知名度的國(guó)際化大型企業(yè)；2006年9月15日，景興紙業(yè)(股票代碼：002067)在深圳證券交易所掛牌—31—寧波2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司上市。景興紙業(yè)是以專業(yè)生產(chǎn)包裝紙板和生活用紙為主的造紙企業(yè)，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為牛皮箱板紙、白面牛卡紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙、紗管紙、生活用紙、紙箱等系列產(chǎn)品。⑧恒達(dá)新材(301469.SZ)公司簡(jiǎn)介：浙江恒達(dá)新材料股份有限公司創(chuàng)建于200位于浙江省龍游縣工業(yè)園區(qū)，是一家專業(yè)從事特種新型紙基包裝材料生產(chǎn)與研發(fā)的國(guó)家高新紙等，囊括4大系列15個(gè)品類50多個(gè)品種，充分利用與國(guó)際、國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)所積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)為醫(yī)療健康、食品安全等領(lǐng)域提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及一站式解決方案。(二)價(jià)值比率的計(jì)算本次市場(chǎng)法選取的價(jià)值比率EV/EBITDA,具體計(jì)算公式如下：EV/EBITDA=企業(yè)價(jià)值/EBITDA(利息、所得稅、折舊、攤銷前利潤(rùn))企業(yè)價(jià)值=市值+負(fù)債+優(yōu)先股+少數(shù)股東權(quán)益-現(xiàn)金及等價(jià)物其中：市值=總股本(扣除庫存股)×基準(zhǔn)日收盤價(jià)總股本(萬股)收盤價(jià)(元)總市值(萬元)基準(zhǔn)日庫存股數(shù)量(萬股)總市值(萬元)帶息債務(wù)(萬元)少數(shù)股東權(quán)益(萬元)優(yōu)先股(萬元)---現(xiàn)金及非經(jīng)(萬元)EV2(萬元)寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告電子郵箱：valuer@EBITDA(萬元)總股本(萬股)收盤價(jià)(元)總市值(萬元)基準(zhǔn)日庫存股數(shù)量(萬股)-總市值(萬元)帶息債務(wù)(萬元)少數(shù)股東權(quán)益(萬元)優(yōu)先股(萬元)-現(xiàn)金及非經(jīng)(萬元)EV2(萬元)EBITDA(萬元)EV/EBITDA側(cè)重于衡量全投資口徑企業(yè)整體價(jià)值。有五個(gè)因素驅(qū)動(dòng)價(jià)值比率EV/EBITDA:企業(yè)規(guī)模狀況、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)情況、盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。本次評(píng)估對(duì)以上因素進(jìn)行調(diào)整：項(xiàng)目總資產(chǎn)(萬元)凈資產(chǎn)(萬元)收入增長(zhǎng)率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)收入(萬元)凈利潤(rùn)(萬元)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率(%)寧波中華紙業(yè)有限公司銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@項(xiàng)目總資產(chǎn)(萬元)凈資產(chǎn)(萬元)收入增長(zhǎng)率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)收入(萬元)凈利潤(rùn)(萬元)凈利率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率(%)被估值單位作為比較基準(zhǔn)和調(diào)整目標(biāo)，因此將被估值單位各指標(biāo)系數(shù)均設(shè)為100,可比公司各指標(biāo)系數(shù)與被估值單位比較后確定，低于被估值單位指標(biāo)系數(shù)的則調(diào)整系數(shù)小于100,高于被估值單位指標(biāo)系數(shù)的則調(diào)整系數(shù)大于100,影響因素Ai的調(diào)整系數(shù)等于被估值單位系數(shù)/可比公司系數(shù)，根據(jù)上述對(duì)調(diào)整因素的描述及調(diào)整系數(shù)確定的方法，修正后EV/EBITDA項(xiàng)目總資產(chǎn)(萬元)凈資產(chǎn)(萬元)收入增長(zhǎng)率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)收入(萬元)凈利潤(rùn)(萬元)凈利率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率(%)比較內(nèi)容—34—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@總資產(chǎn)(萬元)凈資產(chǎn)(萬元)收入增長(zhǎng)率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)營(yíng)業(yè)收入(萬元)凈利潤(rùn)(萬元)凈利率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率(%)可比公司可比公司可比公司可比公司可比公司可比公司可比公司可比公司民豐特紙本次對(duì)可比公司價(jià)值比率按照平均權(quán)重取值，具體如下：(三)缺少流動(dòng)性拆扣、控制權(quán)溢價(jià)率因本次選用的可比公司均為上市公司，其股份具有很強(qiáng)的流動(dòng)性，而評(píng)估對(duì)象為非上市市場(chǎng)流動(dòng)性是指在某特定市場(chǎng)迅速地以低廉的交易成本買賣證券而不受阻的能力。市場(chǎng)流動(dòng)性折扣(DLOM)是相對(duì)于流動(dòng)性較強(qiáng)的投資，流動(dòng)性受損程度的量化。一定程度或一借鑒國(guó)際上定量研究市場(chǎng)流動(dòng)性折扣的方式，本次估值我們結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際情況采用股權(quán)IPO前后的價(jià)格差異以及非上市公司股權(quán)價(jià)值評(píng)估的流動(dòng)性折扣實(shí)證場(chǎng)流動(dòng)性折扣。所謂公司股票IPO前后的價(jià)格差異來研究流動(dòng)性價(jià)值，指流動(dòng)性價(jià)值由公司股票上市前私下交易價(jià)格與上市后公開交易價(jià)格之間的差額來確定，即公司股票IPO前后股價(jià)差異，根據(jù)定義，觀察某家公司股票上市前的私下交易價(jià)格，并將私下交易價(jià)格與初次發(fā)—35—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓IPO股票與流通受限股票之間存在差異，兩者的區(qū)別在于，流通受限股票只是在一個(gè)有限的規(guī)定期(如一年或二年)內(nèi)不能自由流通，但可以在特定市場(chǎng)中進(jìn)行交易，在規(guī)定時(shí)期內(nèi)，流通受限股票與自由流通股票分別在不同的市場(chǎng)中交易，一旦過了規(guī)定期限，這些受限股票就可以在公開市場(chǎng)上出售；對(duì)于IPO公司的股票而言，在IPO前，所有股票均無法在公開市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓交易，在公司股票IPO后，部分股票(如公司管理層所持股份)的交易在一定時(shí)期內(nèi)仍然會(huì)受到限制。利用公司股票IPO方法研究流動(dòng)性折價(jià)水平的代表性學(xué)者或機(jī)研究方法為，選擇一組公司作為研究樣本，在公司股票首次上市前的5個(gè)月內(nèi)，有股票私下交易，將股票私下交易價(jià)格與首次公開上市發(fā)行價(jià)格相比較，通過研究?jī)烧咧g的差異確定流動(dòng)性折價(jià)水平。RobertW.Baird&Co.在Emory指導(dǎo)下，從1981年至1997年先后進(jìn)行了8項(xiàng)研究，共涉及310宗IPO案例，研究結(jié)論表明，在不同樣本期內(nèi)，IPO公司股票流動(dòng)性折價(jià)水平均值和中值主要集中在40%～45%(1980—1981期間的流動(dòng)性折價(jià)水平除外，折價(jià)水平均值和中值分別為60%和66%)。對(duì)于所有的樣本期而言，IPO公司股票流動(dòng)性折價(jià)水平的均值為44%、中值為43%。在310宗交易中，67宗為銷售交易(saletransactions)、239宗為期權(quán)借鑒國(guó)際上定量研究市場(chǎng)流動(dòng)性折扣的方式，本次估值我們結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際情況采用非上市公司并購市盈率與上市公司市盈率比較估算市場(chǎng)流動(dòng)性折扣。2024年，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)非上非上市公司并購上市公司非流動(dòng)性折扣比率值量市盈率平12電力、熱力、煤氣、水的生產(chǎn)34567889商務(wù)服務(wù)、娛樂、—36—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@批發(fā)和零售貿(mào)易電子制造業(yè)業(yè)醫(yī)藥、生物制品制造業(yè)等考慮到本次經(jīng)濟(jì)行為最終是與被估值單位各非控股股東交易，故本次估值不考慮控制權(quán)(四)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債的估值目前中華紙業(yè)主廠區(qū)已全部拆遷，核心生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)已并入控股子公司亞洲漿紙業(yè)，中華紙業(yè)僅作為持股平臺(tái)及進(jìn)行少量貿(mào)易業(yè)務(wù)，故本次估值將亞洲漿紙業(yè)作為估值的主體，然通過資產(chǎn)明細(xì)表中相關(guān)項(xiàng)目的分析，被估值單位在估值基準(zhǔn)日存在非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債12一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)34長(zhǎng)期股權(quán)投資寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司地址：上海市漢口路99號(hào)久事商務(wù)大廈9樓電子郵箱：valuer@5其他權(quán)益工具投資6789資產(chǎn)-負(fù)債投資為亞洲漿紙業(yè)持有的寧波亞洲漿貿(mào)易(香港)有限公司5.01%股權(quán)。(1)亞洲漿紙業(yè)持有寧波冠保碼頭有限公司33%股權(quán)估值分析通過管理層訪談了解，寧波冠保碼頭有限公司為獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，被估值單位不參與該寧波冠保碼頭有限公司近幾年持續(xù)盈利，但盈利能力略低于行業(yè)平均水平，根據(jù)查詢所在行業(yè)可比公司在2024年12月31日、2025年6月30日、2025年9月30日的P/B數(shù)據(jù)，在1.0至1.2區(qū)間，若考慮流動(dòng)性折扣，P/B數(shù)據(jù)將低于1.0,故本次采用估值基準(zhǔn)日審計(jì)報(bào)告所有者權(quán)益審定值乘以持股比例確定該筆長(zhǎng)期股權(quán)投資的估市凈率(PB)市凈率(PB)市凈率(PB)日照港上港集團(tuán)寧波港遼港股份—38—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司電子郵箱：valuer@廈門港務(wù)招商港口(2)亞洲漿紙業(yè)持有的寧波亞洲漿貿(mào)易(香港)有限公司5.01%股權(quán)由于亞洲漿紙業(yè)對(duì)寧波亞洲漿貿(mào)易(香港)有限公司持股比例較少且未參與寧波亞洲漿貿(mào)易(香港)有限公司的日常經(jīng)營(yíng)管理，估值人員無法對(duì)寧波亞洲漿貿(mào)易(香港)有限公司進(jìn)行整體評(píng)估，本次估值以寧波亞洲漿貿(mào)易(香港)有限公司2024年12月31日財(cái)務(wù)報(bào)表所有者權(quán)益賬面價(jià)值乘以亞洲漿紙業(yè)持股比例以及基準(zhǔn)日匯率計(jì)算確定評(píng)估值。本次估值對(duì)中華紙業(yè)母公司固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資單位重新進(jìn)行了估值，故估值基準(zhǔn)日中華紙業(yè)母公司將流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的賬面凈值加上固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期中華紙業(yè)母公司所涉及的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)包括被估值對(duì)象截至評(píng)估基準(zhǔn)日持有的流動(dòng)資產(chǎn)權(quán)投資，為持有的寧波金翔紙業(yè)有限公司20%的股權(quán)。1)流動(dòng)資產(chǎn)及負(fù)債的估值2)房屋建筑物的估值(1)房屋建筑物概況評(píng)估對(duì)象①為甬房權(quán)證鄞州區(qū)字第201139505號(hào)等44本房屋所有權(quán)證和浙(2024)寧波市海曙不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0213857號(hào)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證所載明的房地產(chǎn)(明細(xì)表序號(hào)1-45),位于寧波市鄞州區(qū)石碶街道北路二村5幢206室等45處房地產(chǎn)，建筑面積合計(jì)為3,583.52方米。評(píng)估對(duì)象②為甬房權(quán)證海曙字第20110044433號(hào)等34本房屋所有權(quán)證所載明的房地產(chǎn) (明細(xì)表序號(hào)46-79),位于寧波市海曙區(qū)國(guó)豐街19弄10號(hào)110室等34處房地產(chǎn)，建筑面積為合計(jì)為2,112.57平方米。評(píng)估對(duì)象③為甬房權(quán)證侖(開)字第2011805051號(hào)等10本房屋所有權(quán)證所載明的房地銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司產(chǎn)(明細(xì)表序號(hào)80-89),位于寧波市北侖區(qū)戚家山別墅15幢1號(hào)等10處房地產(chǎn)，建筑面積評(píng)估對(duì)象①為北路二村小區(qū)住宅用房，該小區(qū)東至石碶北路，南至石碶路北名四九弄，西至河流，北至石泉路，建成于1993年，周邊配套設(shè)施一般，交通較便捷，居住氛圍較好。評(píng)估對(duì)象所在樓均為共6層，室內(nèi)簡(jiǎn)單裝修，水、電、衛(wèi)齊全。評(píng)估對(duì)象權(quán)利人均為寧波中華紙業(yè)有限公司，土地均為國(guó)有出讓住宅(城鎮(zhèn))用地，土地使用權(quán)終止日期均為2063年10月7日。西至麗園南路，北至聯(lián)豐路，建成于1996年，周邊配套設(shè)施一般，交通較便捷，居住氛圍較好。評(píng)估對(duì)象所在樓均為共6層，室內(nèi)簡(jiǎn)單裝修，水、電、衛(wèi)齊全。評(píng)估對(duì)象權(quán)利人均為寧波中華紙業(yè)有限公司，土地均為國(guó)有出讓住宅用地，土地使用權(quán)終止日期均為2062年11月28日。評(píng)估對(duì)象③均為寧波市北侖區(qū)戚家山別墅區(qū)住宅用房，該別墅區(qū)三面環(huán)山，北至玫瑰花園小區(qū)，建成于20世紀(jì)末，周邊配套設(shè)施一般，交通較便捷，居住氛圍一般。評(píng)估對(duì)象所在樓均為獨(dú)棟別墅，共3層，評(píng)估對(duì)象位于1-3層，室內(nèi)簡(jiǎn)單裝修，水、電、衛(wèi)齊全，附帶花園。評(píng)估對(duì)象權(quán)利人均為寧波中華紙業(yè)有限公司，土地均為國(guó)有出讓住宅用地，土地使用權(quán)終止日期均為2064年10月27日。(2)評(píng)估流程①聽取被評(píng)估單位房屋建筑物管理人員對(duì)委評(píng)②根據(jù)被評(píng)估單位提供的資料核實(shí)房屋建筑物的名稱、坐落地點(diǎn)、結(jié)構(gòu)、建筑面積、使用年限等，查看相關(guān)資料；③對(duì)委評(píng)房屋建筑物，評(píng)估人員進(jìn)行了盡可能詳盡的現(xiàn)場(chǎng)考察，對(duì)其所在的地理位置、繁華程度、環(huán)境質(zhì)量、交通條件、基礎(chǔ)設(shè)施、公共設(shè)施、區(qū)域的規(guī)劃等進(jìn)行了調(diào)查。對(duì)委評(píng)房屋建筑物的水、電、氣、熱保證度、交通便捷度、臨街情況、容積率和建筑密度、規(guī)劃和環(huán)境、土地尚可使用年限、內(nèi)外裝修、設(shè)施設(shè)備、戶型、層次、朝向情況進(jìn)行了較詳細(xì)的記④查閱委評(píng)房屋建筑物的工程資料等其他相關(guān)資料；⑤房屋建筑物采用市場(chǎng)法進(jìn)行估值；(3)評(píng)估方法銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——不動(dòng)產(chǎn)》與《資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則——資產(chǎn)評(píng)估方法》,不動(dòng)產(chǎn)評(píng)估主要有市場(chǎng)法、收益法、成本法等。評(píng)估方法的選用應(yīng)根據(jù)評(píng)估目的，并結(jié)合評(píng)估對(duì)象的具體特點(diǎn)以及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)發(fā)育狀況等，選擇適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方成本法：成本法是指按照重建或者重置評(píng)估對(duì)象的思路，將評(píng)估對(duì)象的重建或者重置成本作為確定資產(chǎn)價(jià)值的基礎(chǔ)，扣除相關(guān)貶值，以確定資產(chǎn)收益法：是指將評(píng)估對(duì)象的預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn)，以確定其價(jià)值的各種評(píng)估方法的總稱。市場(chǎng)法：是指通過將評(píng)估對(duì)象與可比參照物進(jìn)行比較，以可比參照物的市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估方法的總稱。②評(píng)估方法的確定根據(jù)本次評(píng)估對(duì)象的特點(diǎn)、評(píng)估目的及項(xiàng)目的實(shí)際情況，評(píng)估對(duì)象①②③均采用市場(chǎng)法進(jìn)行估值。評(píng)估計(jì)算公式：系數(shù)×權(quán)益狀況修正系數(shù)。(4)評(píng)估結(jié)果經(jīng)上述評(píng)估，房屋建筑物類估值結(jié)果如下；評(píng)估價(jià)值(不含稅)(1)估值范圍土地使用權(quán)賬面原值合計(jì)為58,993,505.44元，賬面凈值合計(jì)為21,275,748.40元。具體如下表所示：賬面原值(元)賬面凈值(元)山地—41—寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股東權(quán)益價(jià)值估值報(bào)告銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司電子郵箱：valuer@2北侖區(qū)聯(lián)合區(qū)域東區(qū)山地3北侖區(qū)聯(lián)合區(qū)域東區(qū)山地4寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)聯(lián)合區(qū)域東區(qū)(2)土地使用權(quán)概況宗地面積(平方米)性質(zhì)地使用(年)余使用(年)03764號(hào)國(guó)有出讓2042年8月18日不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0043685號(hào)國(guó)有出讓2042年8月18日不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0043693號(hào)國(guó)有出讓2042年8月18日浙(2017)北侖區(qū)不動(dòng)產(chǎn)權(quán)第0013461號(hào)國(guó)有出讓2042年8月18日翔紙業(yè)有限公司投資開發(fā)建設(shè)。(3)評(píng)估方法評(píng)估人員通過實(shí)地勘查，認(rèn)真分析調(diào)查收集到的資料，在確定評(píng)估原則的基礎(chǔ)上，根據(jù)《城鎮(zhèn)土地評(píng)估規(guī)程》以及待估宗地的具體條件、用地性質(zhì)及評(píng)估目的確定評(píng)估方法。土地評(píng)估一般采用市場(chǎng)比較法、收益法和成本法等。宗地1至宗地3均為山地，山地系收回土地與委估土地?zé)o差異，近年來價(jià)格亦未有起伏。宗地4位于寧波市北侖區(qū)，寧波市北市場(chǎng)比較法是將評(píng)估對(duì)象與在評(píng)估時(shí)點(diǎn)近期有交易的類似房地產(chǎn)進(jìn)行比較，對(duì)這些類似評(píng)估計(jì)算公式：市場(chǎng)比較法價(jià)格=交易實(shí)例價(jià)格×交易情況修正系數(shù)×交易日期修正系數(shù)×區(qū)位因素修正銀信資產(chǎn)評(píng)估有限公司