聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議聯(lián)合國聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議聯(lián)合國聯(lián)合國本出版物供開放獲取，但須遵守為政府間組織訂立的知識共享許可本出版物所采用的名稱及其圖表內(nèi)的材料的編寫方式，并不意味著聯(lián)合國對于任何國家、領(lǐng)土、城市、地區(qū)或其當(dāng)局的法律地位，或 v第第1頁第第7頁附表：外國直接投資流量...................................................在世界本應(yīng)深化合作、拓展機遇之際，我們看到的卻是相反的景象?！?025年世界投資報告》傳遞出一個發(fā)人深省的訊息：2024年全球外國直接投資下降11%，至1.5萬億美元。基礎(chǔ)設(shè)施投資正在放緩。工業(yè)投資面臨壓力。而發(fā)展中國家——亦即最需要資金的國家——正被拋不斷升級的貿(mào)易緊張局勢、政策不確定性和地緣政治分歧數(shù)字經(jīng)濟是一大亮點，但該領(lǐng)域的增長仍然高度不均衡。數(shù)施領(lǐng)域的投資對于彌合數(shù)字鴻溝至關(guān)重要。數(shù)字互聯(lián)互通是進步現(xiàn)在，我們比以往任何時候都更需要共同努力，開辟一條通往更具韌什么，我們認(rèn)為潛力在哪里，以及我們認(rèn)為誰應(yīng)該參與未來。因此，投資趨勢不僅僅是跟蹤經(jīng)濟業(yè)績——它們?nèi)缤幻骁R子，映照出我們的優(yōu)先事項、我們的《2025年世界投資報告》發(fā)布之際，這面鏡子映照出壓力與機遇并存。全球經(jīng)濟正如本報告所示，全球外國直接投資連續(xù)第二年萎縮。對于大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施和發(fā)展至關(guān)重要的國際項目融資跌幅最大，下降了26%。與此同時，跨境并購仍低于長期平均水平，這表明，在政策風(fēng)險上升、監(jiān)管審查加強和全球不確定性然而，最令人震驚的是，流向契合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵行業(yè)的投資持續(xù)惡化。2024年，能源和天然氣供應(yīng)領(lǐng)域的投資下降了28%，而可再生能源領(lǐng)域的項目融資下降了16%。這一趨勢出現(xiàn)在世界最無法承受投資不足的時刻。要扭轉(zhuǎn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)方面的投資出現(xiàn)的這一負(fù)面趨勢，不僅需要更多公共和私人資本v面對這些挑戰(zhàn)，本報告認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的投資是增長和轉(zhuǎn)型的引擎。數(shù)字然而，這種增長分布不均。盡管過去五年中發(fā)展中國家吸引了超過5,000億美元的綠地投資進入數(shù)字經(jīng)濟，但這些投資高度集中在少數(shù)國家。由于數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施不足、數(shù)字技能有限以及政策和監(jiān)管存在不確定性，許多結(jié)構(gòu)薄弱、易受沖這種不平等凸顯出當(dāng)今時代的一個決定性發(fā)展議題，也是我們在報告中著力探要將數(shù)字機遇轉(zhuǎn)化為包容性進步，就必須為數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的可持續(xù)投資創(chuàng)造有利的環(huán)境。盡管許多發(fā)展中國家制定了數(shù)字戰(zhàn)略，但這些戰(zhàn)略往往是孤立的——與更廣泛的產(chǎn)業(yè)、可持續(xù)性和投資議程脫節(jié)。數(shù)據(jù)治理方面的不足、既無法激勵創(chuàng)新又無法便利知識共享的失衡知識產(chǎn)權(quán)框架以及碎片化的監(jiān)管體系，仍持《2025年世界投資報告》提出了彌合這一差距的路線圖。報告強調(diào)了發(fā)展融資機構(gòu)、多邊開發(fā)銀行、主權(quán)財富基金和混合融資機制在擴大數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的投資方面的催化作用。這些優(yōu)先事項順應(yīng)了第四次發(fā)展籌資問題國際會議前夕日益增強的改革勢頭，包括呼吁將多邊貸款能力再增加兩倍并降低私人投資風(fēng)險以的全球承諾。為了加速落實，報告提出了一些實用工具，包括數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域投資政策工具包，旨在為各國政府、投資者和發(fā)展合作伙伴提供應(yīng)對不斷變化的貿(mào)發(fā)會議始終全力支持所有會員國建設(shè)智能、包容和可持續(xù)的未來我們必須選擇讓它具有可持續(xù)性。我們必須選擇確保投資的下一篇章不會簡單?AdobeStock?AdobeStock11國際項目融資交易 2-11%2024年全球外國直接投資(FDI)小幅增長4%，至1.5萬億美元。這一新聞頭條數(shù)據(jù)因若干中轉(zhuǎn)流量較高的歐洲經(jīng)濟體存在不穩(wěn)定的金融交易而顯得虛高。若剔除這些因素，全球外國直接投資流量按可比口徑計-11%2025年國際投資前景為負(fù)面。盡管年初似乎仍存在溫和增長的可能，但貿(mào)易緊張局勢已導(dǎo)致大多數(shù)外國直接投資前景指標(biāo)被下調(diào)，包括國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速、資本形成、貨物和服務(wù)出口、外匯和金融市場波動以及投資者情緒。盡管關(guān)稅政策已促使制造業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)了一些旨在重構(gòu)供應(yīng)鏈的投資項目公告，但其主要影響卻是導(dǎo)致投資者不確定性急劇上升。2025年第一季度的早期數(shù)據(jù)顯示，交易和項目活動創(chuàng)歷2024年，國際項目融資(IPF)持續(xù)低迷。由于匯率和利率方面的持續(xù)不確定性影響了融資條件，對基礎(chǔ)設(shè)施投資至關(guān)重要的國際項目融資金額在2023年已經(jīng)大幅下滑的情況下又下降了26%。國際項目融資在最不發(fā)達(dá)國家的外國直接投資中占比較高，因此這些國家受下行周期的仍然很高，為1.3萬億美元，為有記錄以來的第二高水平。制造業(yè)內(nèi)的公告在2023年增長后保持穩(wěn)定，供應(yīng)鏈密集型行業(yè)內(nèi)的公告也依然活東南亞、東歐和中美洲成為主要受益者。盡管外國直接投資總體面臨跨境并購金額增長了14%，達(dá)到4,430億美元，主要影響發(fā)達(dá)國家的外國直接投資流量。然而，這仍然遠(yuǎn)低于過去十年的平均水平。整體并購市場略顯疲軟，而跨境交易在總量中的占比正在下降。面對日益增在發(fā)達(dá)國家，2024年的趨勢再次受到金融交易和企業(yè)重組的強烈影響，其背后驅(qū)動力既來自供應(yīng)鏈重構(gòu)，也源于國際稅制改革。流入歐洲的外國直接投資下降了11%，至1,980億美元，但如果考慮到中轉(zhuǎn)流量的影響，則下降了一半以上。所有歐洲大型經(jīng)濟體的外國直接投資流入量均出現(xiàn)銳減。歐洲以外的幾個發(fā)達(dá)國家的流入量有所上升，其中北3流入發(fā)展中國家的外國直接投資保持穩(wěn)定，為8,670億美元，但非洲和東南亞出現(xiàn)大幅增長，西亞和南亞以及中美洲和加勒比地區(qū)出現(xiàn)溫和增長。東亞(主要是中國)的流入量下降了12%，而南美洲則下降了18%。發(fā)展中國家的國際項目融資交易金額減少了近三史最高紀(jì)錄。這一增長主要得益于阿拉伯聯(lián)合酋長國主權(quán)投資基金在埃及的一筆大型國際項目融資交易。若不考慮埃及的增長，流入?流向發(fā)展中亞洲——迄今為止最大的接收地區(qū)——的外國直接投資減少了3%。中國的外國直接投資連續(xù)第二年下降，降幅為29%。流入東盟的外國直接投資增長了10%，至2流入印度的外國直接投資下降了2%，但是公布的綠地項目顯著增加。流入西亞的外國直接投資仍保持高位，這主要是因為阿拉伯聯(lián)下降了8%。然而，包括阿根廷、巴西和墨西哥在內(nèi)的該區(qū)域幾個國家公布的綠地項目的數(shù)量和金額均有所增加，這與發(fā)展中國家的?流向結(jié)構(gòu)薄弱、易受沖擊經(jīng)濟體的外國直接投資略有增加。不發(fā)達(dá)國家的外國直接投資增長了9%，達(dá)370億美元，占全球外國直接投資流量的2.4%。內(nèi)陸發(fā)展中國家下降了10%，而小島嶼發(fā)展中國家增長了11%。在所有三個組別部門趨勢顯示，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資減少，項目數(shù)減少9%，這是國際項目融資下滑的結(jié)果。數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施逆勢增長，項目數(shù)增加4%，但平均金額有所下降。包括平臺與服務(wù)在內(nèi)的數(shù)字部門整體表現(xiàn)強勁，項目半導(dǎo)體行業(yè)再次公布了幾個超大型項目，該行業(yè)在這一個十年的前幾年受短缺影響，現(xiàn)在又面臨轉(zhuǎn)移生產(chǎn)的強大政策壓力。在已公布的10個最大型項目中，有4個是半導(dǎo)體項目——其中3個在美國，1個4對發(fā)展中地區(qū)長期部門趨勢的分析顯示，不同發(fā)展階段存在不同的吸引投資機會。將過去五年內(nèi)各部門的增長率和在外國直接投資總流入量中的份額與上一個五年期相比就會發(fā)現(xiàn)，投資模式正轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)、發(fā)展中國家可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)部門的國際投資2024年再次下滑。綠地項目公告和國際項目融資交易均有所下降，但與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的投資總額下降主要是因為用于基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域大型項目的國際項目融資下滑?；A(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的投資下降了35%，可只有衛(wèi)生部門出現(xiàn)正增長。項目數(shù)量和金額增長了約五分之一，盡管發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的國際投資中相對較小的部分，但具有顯著的增長潛力，這種潛力不僅存在于衛(wèi)生服務(wù)(例如醫(yī)院)的項目融資，也存在于制藥領(lǐng)域的生產(chǎn)能力。貿(mào)發(fā)會議推出了新的政策指南，支持發(fā)展中國家為盡管過去十年間外國直接投資流量趨勢低迷且貿(mào)易放緩，但國際生產(chǎn)持續(xù)擴張，資金流動推動了海外資產(chǎn)存量的增長，增加了外國分支機構(gòu)的銷售額和就業(yè)，并提升了外國投資的收益。然而，2024年，外國在過去幾年中，隨著更多亞洲企業(yè)的加入，全球百強跨國企業(yè)——亦即海外資產(chǎn)、銷售額和員工規(guī)模最大的跨國企業(yè)——榜單發(fā)生了它們的海外銷售額繼續(xù)比其海外資產(chǎn)和員工數(shù)量增長更快，這是因為榜上的技術(shù)跨國企業(yè)和數(shù)字跨國企業(yè)數(shù)量增加。技術(shù)公司目前占百強國際項目融資的收縮對全球發(fā)展籌資工作，特別是在第四屆發(fā)展籌資問題國際會議框架內(nèi)的籌資工作具有重大影響。2021年至2024年間，國際項目融資交易金額下降逾40%。在契合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的部門，例的外部資金大部分來自國際項目融資。這對最不發(fā)達(dá)國家的影響尤為嚴(yán)重，因為這些國家的基礎(chǔ)設(shè)施項目更依賴國際資金來源。二十多年的國際項目融資證據(jù)表明，政府(通過公私伙伴關(guān)系)、多邊開發(fā)銀行和風(fēng)險保險機構(gòu)以及新型金融投資者可以發(fā)揮重要作用，將資本推向5?AdobeStock2?AdobeStock27發(fā)展中國家繼續(xù)注重吸引投資對投資者有利的措施占比發(fā)展中國家繼續(xù)注重吸引投資對投資者有利的措施占比采取了采取了項國家投資政策措施激勵措施是主要的政策工具,激勵措施是主要的政策工具,外國直接投資審查趨勢增強對投資者不利對投資者有利 投資協(xié)定持續(xù)演變,但更需將可持續(xù)性置于制度核心國內(nèi)容,保護國際投資協(xié)定中的投資人與國家間仲裁,2020-2024年國際投資協(xié)定中積極的可持續(xù)發(fā)展內(nèi)容,2020-2024年在1在1》401起投資者與國家間仲裁案件中,大部分是自2010年以來提起的2024年,約55%的新案件是針對發(fā)展中國家提起的。2010年后案件激增2010年后案件激增2024年案件所涉方面發(fā)展中國家發(fā)達(dá)國家起投資人與國家間爭端解決案件82024年，全球投資政策制定仍然受到地緣政治緊張和產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)的強烈影響。新投資政策措施數(shù)量達(dá)到有記錄以來第二高水平(174項)。其中78%對投資者有利。在發(fā)展中國家，對投資者有利的措施占比從原本已經(jīng)較高的水平略有上升，反映出對吸引投資的持續(xù)重視。在發(fā)達(dá)國家，限制性措施——特別是涉及對外國直接投資進行國家安全審查的限制性措施——的數(shù)量持續(xù)增加。盡管如此，這些國家采取的新措施中有63%對投資者有利，這主要是因為歐洲為支持能源轉(zhuǎn)型出臺了新2024年，投資激勵措施占所有對投資者有利的政策措施的45%，創(chuàng)歷史新高，是大多數(shù)區(qū)域最普遍使用的政策制定工具。自2022年以來，經(jīng)濟激勵措施的使用急劇增加，主要是在發(fā)達(dá)國家，目前占全球采用的所有投資激勵措施的將近半數(shù)。愈發(fā)依賴激勵措施作為吸引投資的工具，與國際稅收改革努力的目標(biāo)背道而馳，因為此類改革旨在遏制投資便利化措施仍然是發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家招商引資戰(zhàn)略的關(guān)鍵組由化仍然是非洲和亞洲投資政策制定的關(guān)鍵組成部分，占2024年采取的措施的五分之一。在拉丁美洲和加勒比地區(qū)，政策制定者相對更注重投資促進，為綠色氫等重點部門推出了新穎的吸引外國直接投資戰(zhàn)逾40%對投資者不利的措施涉及新增或擴大外國直接投資審查機制。幾乎所有此類措施均由發(fā)達(dá)國家采取，目標(biāo)針對高科技部門和能源轉(zhuǎn)型及供應(yīng)鏈韌性所需的關(guān)鍵原材料。對國家安全的擔(dān)憂也正促使各國對對外直接投資出臺新的限制措施。在發(fā)展中國家，對投資者不利的2024年，老一代國際投資協(xié)定與新一代國際投資協(xié)定的分野持續(xù)擴大。相對減少了對投資者與國家間爭端解決機制的依賴。然而，其中大多與不斷老化的未經(jīng)修訂的條約網(wǎng)絡(luò)并行實施，這些條約限制了在公共9區(qū)域和多邊層面其他值得注意的動向持續(xù)突顯出日益有必要改革國際投資制度。這些動向包括聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會對投資者與國家間爭端解決機制改革的討論、二十國集團對國際投資協(xié)定的關(guān)注，以及非洲、亞洲和中東地區(qū)投資政策改革的深化。貿(mào)發(fā)會議正借力國際投資制度的改革勢頭及其核心政策指南工具，制定一套指導(dǎo)原則，以促截至2024年底，投資者與國家間爭端解決案件總數(shù)已達(dá)1,401起。其中大部分——約75%——出現(xiàn)在過去15年。在所有投資者與國家間爭端解決案件中，約60%涉及1億美元及1億美元以上的索賠額，包括143起投資者索賠超過10億美元的案件。2024年，投資者發(fā)起了58起仲裁。其中約55%的案件是針對發(fā)展中國家提起的，其中6個是最不發(fā)達(dá)國家。?AdobeStock?AdobeStock?AdobeStock3?AdobeStock3可持續(xù)債券創(chuàng)歷史新高可持續(xù)債券創(chuàng)歷史新高綠色債券可持續(xù)性債券社會債券可持續(xù)性掛鉤債券可持續(xù)基金勢頭減弱但仍然活躍88在《巴黎協(xié)定》在《巴黎協(xié)定》第六條推動下,更多國家在COP29上引入碳定價合規(guī)碳定價合規(guī)碳定價市值反彈至市值反彈至室氣體排放量發(fā)展中經(jīng)濟體占排放交易系統(tǒng)收發(fā)展中經(jīng)濟體占排放交易系統(tǒng)收體正在實施或考慮實施但平均碳價格仍然過低，無法實現(xiàn)氣候目標(biāo)碳信用誠信和標(biāo)準(zhǔn)化問題碳信用誠信和標(biāo)準(zhǔn)化問題持續(xù)存在長期投資者繼續(xù)優(yōu)先重視氣候風(fēng)險長期投資者繼續(xù)優(yōu)先重視氣候風(fēng)險可持續(xù)融資政策制定活動仍然活躍貿(mào)發(fā)會議百強資產(chǎn)所有者貿(mào)發(fā)會議百強資產(chǎn)所有者:可再生能源投資目標(biāo)續(xù)融資政策措施可持續(xù)性披露措施續(xù)融資政策措施可持續(xù)性披露措施仍然2024年，可持續(xù)債券發(fā)行量超過1萬億美元，占債券發(fā)行總量的11%，高于2023年的5%。綠色債券發(fā)行量同比增長14%，而可持續(xù)性掛鉤債券則因可信度問題出現(xiàn)銳減。公共發(fā)行方超越企業(yè)成為新債券的主要盡管市值達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.2萬億美元，但在監(jiān)管壓力加大、財務(wù)表現(xiàn)不佳以及反對環(huán)境、社會和治理倡議的情緒日益高漲的背景下，2024年可持續(xù)基金市場資金流入減少，新發(fā)基金數(shù)量下降。歐洲地區(qū)繼續(xù)主自愿碳市場和合規(guī)碳市場均有擴張，自愿碳市場的價值反彈至14億美元。然而，誠信問題和定價不均削弱了此類市場的有效性，在標(biāo)準(zhǔn)化將可持續(xù)性有關(guān)考慮因素納入其投資戰(zhàn)略，特別是投資于可再生能源突顯出持續(xù)存在的透明度差距，并限制了對這些規(guī)模龐大且具影響力出臺，國際標(biāo)準(zhǔn)制定工作取得進展，截至2024年底，已有33個司法轄區(qū)采用或正在采用這些標(biāo)準(zhǔn)——而年初只有17個?，F(xiàn)在，首批通用標(biāo)準(zhǔn)正得到更廣泛的實施，一系列專題標(biāo)準(zhǔn)和部門標(biāo)準(zhǔn)也正在制定過程中。向部門標(biāo)準(zhǔn)擴展以及更廣泛地涵蓋社會和環(huán)境議題的趨勢也體現(xiàn)在其他標(biāo)準(zhǔn)制定機構(gòu)，如全球報告倡議組織和自然相關(guān)財務(wù)信息披露工作2024年制定可持續(xù)融資政策的步伐保持強勁勢頭。歐洲聯(lián)盟主要側(cè)重在美國，可持續(xù)融資遭遇持續(xù)抵制，導(dǎo)致新政策措施暫停，并突顯出發(fā)達(dá)經(jīng)濟體在政策制定方面日益分化。在此背景下，各國正在采取務(wù)實的態(tài)度對待氣候問題，更重視氣候適應(yīng)，這是因為各國面臨廣泛的氣候風(fēng)險和與天氣相關(guān)的災(zāi)害，以及更廣泛的一系列環(huán)境風(fēng)險，包括生物多樣性喪失和其他自然相關(guān)的壓力——這一點也反映在今年的二十在貿(mào)發(fā)會議全球可持續(xù)融資觀察站監(jiān)測的經(jīng)濟體中，發(fā)展中經(jīng)濟體約占新的可持續(xù)融資政策措施的60%。這些經(jīng)濟體主要在制定國家戰(zhàn)略、盡管發(fā)展中經(jīng)濟體積極制定可持續(xù)融資政策并參與了國際標(biāo)準(zhǔn)制定進程，但許多經(jīng)濟體的體制和能力缺口依然存在。要彌合這些缺口，需要為有效落實國際標(biāo)準(zhǔn)及其他政策提供有針對性的支持，特別是因為更細(xì)化的部門標(biāo)準(zhǔn)和專題標(biāo)準(zhǔn)可能會增加這些經(jīng)濟體內(nèi)中小企業(yè)的披國家，這體現(xiàn)在2025年7月舉行的發(fā)展籌資問題國際會議和2025年11月舉行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第三十屆締約方會議等進程中。這些機制強調(diào)了混合融資方法的重要性，包括擔(dān)保、信用增級和進一步的風(fēng)險緩釋工具，并涉及能夠撬動私人資本的關(guān)鍵公共機構(gòu)，如國利用可持續(xù)債券和碳市場等工具(包括《巴黎協(xié)定》關(guān)于合作方法的第六條之下的工具)，為擴大發(fā)展融資規(guī)模提供了另一種途徑。為此，各國應(yīng)加強規(guī)范標(biāo)簽管理和驗證的法律法規(guī)，提升透明度和信息披露水平，并應(yīng)對發(fā)展中市場的金融風(fēng)險。在可持續(xù)融資的金融和政策制定層面開展跨境合作，是解決能力限制、調(diào)動投資和實現(xiàn)全球可持續(xù)性可持續(xù)融資的前景取決于能否將近期勢頭轉(zhuǎn)化為規(guī)模化、可信和包容的投資流量——特別是在發(fā)展中經(jīng)濟體。隨著全球?qū)⒛抗廪D(zhuǎn)向第三十屆締約方會議，要實現(xiàn)可持續(xù)性目標(biāo)，就需要將國家自主貢獻(xiàn)的高層承諾轉(zhuǎn)化為可操作的投資和融資戰(zhàn)略，彌合體制和能力缺口，并確保向?AdobeStock?AdobeStock4數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的綠地投資自2020年以來增長了近兩倍數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的綠地投資自2020年以來增長了近兩倍數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的大部分綠地投資流向10個發(fā)展中國家信息和通信技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域持續(xù)存在投資缺口信息和通信技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域持續(xù)存在投資缺口每年需數(shù)據(jù)中心現(xiàn)已成為發(fā)展中國家境內(nèi)的主要投資目標(biāo)數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的南南投資數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的南南投資:占總量的66彌合差距:彌合差距:更多發(fā)展中國家采用國家數(shù)字戰(zhàn)略在規(guī)范數(shù)字經(jīng)濟的條約中,聚焦發(fā)展的條款寥寥無幾最常用條款4隨著數(shù)字技術(shù)的飛速進步，世界經(jīng)濟日益數(shù)字化，這為經(jīng)濟發(fā)展提供了前所未有的機遇。然而，許多發(fā)展中國家仍面臨巨大的數(shù)字鴻溝，使其無法受益于數(shù)字化帶來的發(fā)展紅利。國際投資為這些國家建設(shè)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、提供數(shù)字服務(wù)從而促進數(shù)字化轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展提供了重要途徑。然而，此類投資面臨諸多障礙，且效益不會自動顯現(xiàn)。制今年關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域國際投資的專題章節(jié)引入了若干全新內(nèi)容。這一章節(jié)提出了一個增強型數(shù)字經(jīng)濟三層衡量框架，該框架由貿(mào)發(fā)會議優(yōu)化，可對核心層、狹義層及廣義層范圍內(nèi)的投資模式進行更具體的分析——涵蓋數(shù)字平臺、金融科技及人工智能(AI)自動化等領(lǐng)域不斷演進的活動所涉國際投資。報告還優(yōu)化了貿(mào)發(fā)會議全球百強數(shù)字跨國企包括面向發(fā)展中國家的數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域投資政策工具箱以及可持續(xù)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施全球伙伴關(guān)系。重要的是，報告將其政策建議與2024年聯(lián)合值得注意的是，該章節(jié)的起草過程吸納了與各國政府、技術(shù)公司、投資者和金融機構(gòu)、學(xué)術(shù)界及其他利益攸關(guān)方進行的區(qū)域磋商期間提出的反饋意見，確保了本章節(jié)的研究結(jié)果和建議具有廣泛的相關(guān)性和可數(shù)字經(jīng)濟是世界經(jīng)濟中規(guī)模龐大且增長迅猛的一部分，已成為全球增長的主要驅(qū)動力。然而，數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展極不均衡。作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的主要驅(qū)動力，新興數(shù)字技術(shù)為全球經(jīng)濟發(fā)展提供了重要機遇。在人工智能、大數(shù)據(jù)和云計算驅(qū)動的新一輪數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪為了全面深入分析數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的國際投資，《2025年世界投資報告》采用了一個增強型框架來描繪數(shù)字經(jīng)濟版圖。它將數(shù)字經(jīng)濟分為三個層次：核心數(shù)字經(jīng)濟(數(shù)字設(shè)備和基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字服務(wù))；狹義數(shù)字經(jīng)濟(電子商務(wù)、金融科技、平臺和共享經(jīng)濟、數(shù)字內(nèi)容、人工智能服務(wù))；廣義數(shù)字經(jīng)濟(數(shù)字化的農(nóng)業(yè)、制造業(yè)和服務(wù)業(yè))。報告主要討論包括際電信聯(lián)盟，2025)，這主要是由對技術(shù)的投資所推動。為彌合全球數(shù)字鴻溝及相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施投資缺口(據(jù)估計為1.6萬億美元)，有必要建立一個有效的投融資機制，而外國直接投資是其中的關(guān)鍵組成部分。建立此類機制符合2024年聯(lián)合國作為《未來契約》的一部分所通過的《全球數(shù)字契約》的政策指導(dǎo)方針，對數(shù)字經(jīng)濟的戰(zhàn)略性投資將有力推動《全球數(shù)字契約》的宏圖壯志。通過擴展互聯(lián)互通基礎(chǔ)設(shè)施并實現(xiàn)可負(fù)擔(dān)的互聯(lián)網(wǎng)接入，對數(shù)字經(jīng)濟的投資有助于彌合持續(xù)存在的數(shù)字鴻溝，并確保無人被隔絕于數(shù)字世界之外。投資于數(shù)字能力對于推進負(fù)責(zé)任的人工智能、安全的數(shù)據(jù)治理和互可操作的數(shù)字系統(tǒng)至關(guān)重要。此外，它通過教育、培訓(xùn)和數(shù)字素養(yǎng)為個人(特別是婦女、青年和邊緣化群體)賦權(quán)。最后，對數(shù)字經(jīng)濟的投資通過支持全球平臺、知識共享和制度創(chuàng)新，促進多邊合作，確保數(shù)字化轉(zhuǎn)型既具有包容性，又立足人權(quán)。大型跨國企業(yè)是全球數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的主要國際投資者。貿(mào)發(fā)會議百強跨國企業(yè)排行榜已發(fā)生重大變化，反映出從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向服務(wù)導(dǎo)向型和國)、華為和騰訊(中國)以及三星(韓國)等科技公司在全球最大跨國企業(yè)的銷售額和資產(chǎn)中所占份額不斷攀升。全球數(shù)字經(jīng)濟中的前二十強數(shù)字跨國企業(yè)通過綠地投資和跨境并購兩種方式進行國際投資。前者是在數(shù)字產(chǎn)業(yè)進行項目建設(shè)和擴張，有助于打造數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施和提供更多數(shù)字服務(wù)；后者是在東道國進行企業(yè)收購，不直接創(chuàng)造數(shù)字設(shè)施或就業(yè)機會。數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的綠地投資包括開發(fā)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施、服務(wù)和創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)的項目。這些項目對于建設(shè)和維持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟至關(guān)重要，綠地項目已成為發(fā)展中國家數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的重要投資來源。2020年至2024年間，發(fā)展中國家共吸引了5,310億美元的綠地項目投資。這類投資高度集中，10個經(jīng)濟體——按順序為印度、馬來西亞、印度尼西亞、新加坡、越南、墨西哥、中國、巴西、沙特阿拉伯和泰國——占了投資總額的近80%。美國仍然是發(fā)展中國家數(shù)字經(jīng)濟綠地項目投資的主要來源國，在此期間提供了投資總額的36%。與此同時，南南投資正持續(xù)增長。包括中國、中國臺灣省和新加坡在內(nèi)的亞洲經(jīng)濟體已成為主要投資來源地，合計占綠地投資總額的27%，信息和通信技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的綠地投資仍處于低位。2024年，此類投資僅為150億美元，遠(yuǎn)低于全球每年估計所需的620億美元，撒哈拉資在發(fā)展中國家日益突出，投資總額從2020年的60億美元增長到2024金融科技是綠地投資的另一個關(guān)鍵前沿領(lǐng)域。它有徹底改變金融服務(wù)的潛力，并推動數(shù)字金融創(chuàng)新。亞洲和拉丁美洲的發(fā)展中國家在金融科技相關(guān)綠地項目方面出現(xiàn)顯著增長。然而，非洲仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，2024年僅公布了18個金融科技項目，而發(fā)展中亞洲則公布了206個。數(shù)據(jù)中心現(xiàn)已成為數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域國際綠地投資青睞的目標(biāo)。該行業(yè)的投資自2020年以來增長了不止兩倍，但在不同發(fā)展中國家組別間分布不均。2020年至2024年間，中等收入國家約占發(fā)展中國家數(shù)據(jù)中心投資總額的80%。最不發(fā)達(dá)國家也開始進入跨國企業(yè)視野――已有16家企業(yè)在15個最不發(fā)達(dá)國家投資設(shè)立了數(shù)據(jù)中心，但這些國家僅占投資總額的3%。數(shù)字設(shè)備制造領(lǐng)域的綠地投資也高度集中。亞洲獨占鰲頭，2020年至2024年間吸引的已公布投資總額約達(dá)1,900億美元。非洲和拉丁美大多數(shù)最不發(fā)達(dá)國家尚未從數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域外國直接投資的上行趨勢中受益。這主要是由于存在各種障礙，如投資風(fēng)險和資本成本較高。多邊開發(fā)銀行和發(fā)展融資機構(gòu)可以幫助克服這些障礙，從而在擴大發(fā)展中國家的數(shù)字互聯(lián)互通方面發(fā)揮催化作用。多邊銀行和雙邊發(fā)展融資機構(gòu)通過提供直接貸款和贈款，并調(diào)動私人資本，自2018年以來平均(11億美元)和可再生能源領(lǐng)域(37億美元)，突顯出擴大對數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)風(fēng)險資本和私募股權(quán)基金正成為數(shù)字經(jīng)濟的關(guān)鍵力量。它們的國際投資推動了發(fā)展中國家數(shù)字技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新。如今，此類投資是高增長科技初創(chuàng)企業(yè)的主要資金來源。2020年至2024年間，發(fā)展中國家的技術(shù)公司從外國私募股權(quán)和風(fēng)險資本投資中獲得了2,060億美元，平均每年400億美元，與同一時期公布的數(shù)字服務(wù)領(lǐng)域綠地投資數(shù)字經(jīng)濟涵蓋一系列廣泛的特定行業(yè)，從信息和通信技術(shù)設(shè)備制造到各類數(shù)字服務(wù)，每個行業(yè)的國際投資都有其特點，不同實體扮演著不同角色。有四個主要因素顯著影響數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的外國直接投資流向：基礎(chǔ)設(shè)施(既包括數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，也包括電力等基本基礎(chǔ)設(shè)施)、數(shù)字在發(fā)展中經(jīng)濟體，電力普及程度和監(jiān)管質(zhì)量與數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的綠地投資水平密切相關(guān)。在行業(yè)特定決定因素方面，信息和通信技術(shù)制造業(yè)遵循著效率導(dǎo)向型外國直接投資的傳統(tǒng)模式，而數(shù)字設(shè)施和數(shù)字技能的可得性和成本，對于吸引各類數(shù)字服務(wù)領(lǐng)域的外國直接投資則尤為數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的外國直接投資對發(fā)展中東道國具有重要的發(fā)展意義。此類投資不僅能夠促進資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗的轉(zhuǎn)移，提升生產(chǎn)力，創(chuàng)造高質(zhì)量就業(yè)崗位，還有助于推動電信網(wǎng)絡(luò)、寬帶接入端口和數(shù)據(jù)中心等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的快速擴展。此外，通過提升數(shù)字平臺和數(shù)字服務(wù)的可及性，數(shù)字產(chǎn)業(yè)內(nèi)的外國直接投資有助于加強勞動力和人力資源開發(fā)、市場準(zhǔn)入和國際貿(mào)易，并推動?xùn)|道國經(jīng)濟的整體數(shù)字化轉(zhuǎn)型。然而，其潛在的環(huán)境負(fù)面影響，以及外國跨國公司可能形成的市場主發(fā)展中國家在采用數(shù)字戰(zhàn)略方面正不斷縮小差距，但這些戰(zhàn)略往往未能與更廣泛的投資、產(chǎn)業(yè)及環(huán)境目標(biāo)實現(xiàn)整合。截至2024年，86%的發(fā)展中國家和80%的最不發(fā)達(dá)國家已出臺國家數(shù)字戰(zhàn)略，較2017年的不足50%和25%顯著提升。新近制定的戰(zhàn)略往往更為全面，通常包含更清晰的目標(biāo)和投資舉措。然而，這些戰(zhàn)略很少與區(qū)域戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政在吸引外國直接投資進入數(shù)字經(jīng)濟的關(guān)鍵監(jiān)管領(lǐng)域仍然存在差距。數(shù)據(jù)治理和知識產(chǎn)權(quán)保護是數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域外國投資者最為重視的監(jiān)管層面。盡管付出了努力，但許多發(fā)展中國家，尤其是最不發(fā)達(dá)國家，仍然缺乏專門的數(shù)據(jù)保護和網(wǎng)絡(luò)安全框架。目前，50%的發(fā)展中國家和許多發(fā)展中國家雖然需要投資，但仍對核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的外國直接投資實施外資股權(quán)限制。發(fā)達(dá)國家日益依賴對外國直接投資的國家安全審查來規(guī)范數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的外國直接投資的準(zhǔn)入和落地，在某些司法轄區(qū)，相關(guān)部門的項目占到受審查項目的30%至60%。發(fā)展中國家則更多依賴外資股權(quán)限制手段，并對電信等數(shù)字部門采取普遍更許多投資促進機構(gòu)在數(shù)字戰(zhàn)略設(shè)計中的作用有限，其吸引外國直接投資的努力主要集中在核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。發(fā)展中國家的數(shù)字戰(zhàn)略中僅有20%提及投資促進機構(gòu)，貿(mào)發(fā)會議的全球調(diào)查也顯示，僅有五分之一的投資促進機構(gòu)參與了戰(zhàn)略設(shè)計。此外，雖有四分之三的發(fā)展中國家投資促進機構(gòu)致力于推動對核心數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的投資，但僅有半數(shù)或更少的機構(gòu)促進其他核心或狹義數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的活動，這凸顯吸引外國人才和促進知識轉(zhuǎn)移的機遇未得到充分利用。盡管大多數(shù)國家數(shù)字戰(zhàn)略重視技能的培養(yǎng)，但卻往往忽視了外國直接投資在增強本地數(shù)字能力方面的潛力。這包括利用外國直接投資吸引外國人才、促進知識轉(zhuǎn)移、推廣本地數(shù)字內(nèi)容和服務(wù)，以及加強外國和本土企業(yè)之新一代國際投資協(xié)定越來越多地便利、促進和放寬數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的投資。其中包含便利投資者設(shè)廠、擴張和運營的條款。越來越多的協(xié)定在此基礎(chǔ)之上更進了一步，為計算機和電信服務(wù)領(lǐng)域的大多數(shù)投資提國際投資協(xié)定可以影響技術(shù)的轉(zhuǎn)讓和擴散。至少有333項條約禁止政府將業(yè)績要求作為外資設(shè)廠和運營的條件。這些條約通常禁止技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求，而另一些較新的協(xié)定則力推按照雙方商定的條件向發(fā)展中國家涉及人工智能、電子支付、數(shù)據(jù)流動及網(wǎng)絡(luò)安全等新興議題并對投資產(chǎn)生影響的條約承諾正日益增多。在包含數(shù)字經(jīng)濟具體領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性規(guī)最不發(fā)達(dá)國家參與有限，關(guān)于加強數(shù)字技能培訓(xùn)、中小企業(yè)支持及數(shù)鑒于國內(nèi)和國際政策在改善國內(nèi)條件和吸引國際投資進入數(shù)字經(jīng)濟方面的重要性，貿(mào)發(fā)會議提出了一系列建議供政策制定者、合作伙伴和外國直接投資的開放性與國家安全和公共利益；(3)加強監(jiān)管框架及其落實；(4)強化投資促進機構(gòu)的作用，開展更具針對性且更注重實效的招商引資；(5)開發(fā)數(shù)字技能，包括利用外國直接投資開發(fā)數(shù)字技能；(6)增強國際投資協(xié)定對擴大數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域可持續(xù)投資流量的影響；為吸引外國直接投資進入數(shù)字經(jīng)濟、加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型并促進可持續(xù)發(fā)展，發(fā)展中國家需要加強基礎(chǔ)設(shè)施，改善互聯(lián)互通，提升數(shù)字技能，并建立完善的政策框架。為構(gòu)筑政策框架的基礎(chǔ)，各國需要改善數(shù)據(jù)和人工智能治理，制定數(shù)字發(fā)展戰(zhàn)略，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，并改善數(shù)為吸引到價值更高的外國直接投資項目，發(fā)展中國家應(yīng)加強針對特定數(shù)字產(chǎn)業(yè)的投資促進和便利化，并采取有針對性的政策措施，消除外國投資者面臨的障礙。為更好地從數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的外國直接投資中獲益，各國還需完善其競爭政策、產(chǎn)業(yè)政策、科技政策及中小企業(yè)政策。通過上述措施，各國能夠借助示范和溢出效應(yīng)等途徑，增強數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域外國直接投資的間接效益，從而促進國內(nèi)企業(yè)和數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)的無論是投資者母國還是東道國，都需要關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟的環(huán)境、社會和治理維度。數(shù)據(jù)中心的能源消耗、關(guān)鍵礦產(chǎn)資源的使用及電子廢棄物的產(chǎn)生等諸多問題，雖不直接涉及國際投資，但在評估數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域