移動通信轉(zhuǎn)售服務(wù)行業(yè)投資價值分析及發(fā)展前景預(yù)測信息通信行業(yè)基本風(fēng)險特征（一）信息通信行業(yè)政策的風(fēng)險電信行業(yè)屬于國家強監(jiān)管行業(yè)，政府主管部門不斷出臺新的政策規(guī)定或修訂已有的相關(guān)法規(guī)，并陸續(xù)出臺了行業(yè)準入、運營監(jiān)管、資質(zhì)管理等方面的實施細則。這些監(jiān)管政策的變化有可能給行業(yè)參與者帶來諸如業(yè)務(wù)拓展遭遇準入限制，運營成本上升，需要申請新的運營資質(zhì)等不利影響。（二）信息通信行業(yè)通信網(wǎng)絡(luò)及信息安全的風(fēng)險隨著經(jīng)濟社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型和信息通信技術(shù)的快速發(fā)展，電信運營企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)安全工作在內(nèi)涵與外延上不斷豐富和延伸，覆蓋了基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和信息系統(tǒng)生產(chǎn)運行的方方面面。近年來，信息通信領(lǐng)域各種網(wǎng)絡(luò)安全事件層出不窮，網(wǎng)絡(luò)攻擊等非傳統(tǒng)安全威脅對通信網(wǎng)絡(luò)和信息安全的沖擊愈發(fā)明顯，關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施正在成為網(wǎng)絡(luò)攻擊的重點目標(biāo)，重要數(shù)據(jù)保護面臨的壓力越來越大。（三）信息通信行業(yè)快速的技術(shù)迭代風(fēng)險由于云通信行業(yè)處于高速發(fā)展期，技術(shù)迭代較快，創(chuàng)新產(chǎn)品和創(chuàng)新模式不斷涌現(xiàn)，推動行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量不斷提升。同時云通信作為技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品性能和可靠性是客戶在選擇供應(yīng)商時的核心考量因素。行業(yè)存在不能針對發(fā)展趨勢針對性地研發(fā)技術(shù)和開發(fā)產(chǎn)品，導(dǎo)致產(chǎn)品性能和服務(wù)質(zhì)量落后的風(fēng)險。（四）信息通信行業(yè)市場競爭加劇的風(fēng)險云通信行業(yè)方面，中國云通信行業(yè)處于快速發(fā)展階段，市場高度分散且競爭激烈，并且相鄰市場正在關(guān)注呼叫中心與綜合通信解決方案，云通信業(yè)務(wù)將面臨多方競爭，可以預(yù)見市場份額的爭奪將更加激烈。物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)方面，物聯(lián)網(wǎng)主要包括硬軟件市場、感知和傳輸市場、物聯(lián)網(wǎng)平臺和計算市場以及應(yīng)用領(lǐng)域市場等細分市場，行業(yè)覆蓋領(lǐng)域廣泛，參與者眾多，存在競爭進一步加劇的風(fēng)險。電信行業(yè)方面，在傳統(tǒng)的通信服務(wù)領(lǐng)域，中國電信運營商之間的市場競爭較為激烈，整體面臨人口紅利逐漸消失、基礎(chǔ)通信業(yè)務(wù)資費持續(xù)降低、部分互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用替代等不利因素，可能對移動轉(zhuǎn)售行業(yè)的發(fā)展造成不利影響。信息通信行業(yè)市場規(guī)模（一）信息通信行業(yè)云通信市場近年來，隨著我國通信設(shè)施建設(shè)逐步完善，互聯(lián)網(wǎng)及4G以上蜂窩網(wǎng)絡(luò)覆蓋率提升，加之2020年初新冠疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，在疫情管控政策實行背景下，在線教育、線上社交、遠程辦公、游戲、視頻等需求激增，個人互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端與企業(yè)通信解決方案成為云通信最廣泛的應(yīng)用場景。個人互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景下，不僅是游戲、直播、短視頻等泛娛樂應(yīng)用，快遞、物聯(lián)網(wǎng)、在線教育、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等各類型應(yīng)用紛紛通過增加消息功能構(gòu)筑用戶之間溝通的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，增強用戶與平臺之間的互動感從而提升用戶粘性和平臺活躍度，云通信可以幫助開發(fā)者快速獲得IM和實時音視頻能力，滿足應(yīng)用內(nèi)社交、音視頻通話、直播互動等不同場景下的社交需求。企業(yè)通信解決方案場景下，針對各行業(yè)、各類型企業(yè)客戶的個性化通信解決方案是云通信現(xiàn)階段具有較高潛力的發(fā)展方向。隨著各行業(yè)市場競爭加劇，低成本高質(zhì)量即時通信成為企業(yè)工作剛需，企業(yè)對數(shù)字化辦公的需求迅速拉升，覆蓋全終端、多渠道的企業(yè)云通信解決方案成為越來越多企業(yè)用戶的選擇。2015年以來，我國云通信市場發(fā)展迅速。2015-2019年4年間，我國云通信市場規(guī)模從163億元增加至357億元，復(fù)合增長率達到21．7%。根據(jù)CIC報告預(yù)測，截至2024年底，中國云通信市場規(guī)模將以23．3%的復(fù)合增長率加速增長至1，015億元。云通信PaaS細分市場方面，按收入計算，中國云通信PaaS市場規(guī)模從2015年的人民幣134億元增加到2019年的人民幣239億元，復(fù)合年增長率為15．6%。依據(jù)預(yù)測，未來隨著在線社交、在線教育、直播等應(yīng)用場景的增多，語音電話、音視頻等市場將快速發(fā)展，2024年中國PaaS市場規(guī)模將達到人民幣394億元，2019-2024年復(fù)合增長率將保持在10．5%。云通信SaaS細分市場方面，按收入計算，中國云通信SaaS市場規(guī)模從2015年的人民幣23億元快速增長到2019年的人民幣83億元，復(fù)合年增長率高達37．1％，預(yù)計未來五年將繼續(xù)保持34．1%的復(fù)合增長率，2024年增至358億元。（二）信息通信行業(yè)移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)市場2017-2021年期間，我國電信行業(yè)收入規(guī)模維持穩(wěn)定增長，年復(fù)合增長率為3．93%。經(jīng)工信部初步核算，2021年電信業(yè)務(wù)收入累計完成1．47萬億元，比上年增長8．09%，增速同比提高4．27個百分點。其中，移動通信業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約9，268億元，在電信業(yè)務(wù)收入中占比為63．27%。近年來，移動流量成為電信行業(yè)增長的重要驅(qū)動因素之一。根據(jù)工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，移動接入流量市場2017-2021年5年間增長迅速，年復(fù)合增長率高達73．24%。2021年，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量達2，216億GB，同比增長33．82%。其中，手機上網(wǎng)流量達到2，125億GB，比上年增長35．5%，在移動互聯(lián)網(wǎng)總流量中占比為95．9%。2020年、2021年我國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶占移動電話用戶的比重分別為84．8%和86．2%，滲透率分別較上年提高了2．3個和1．4個百分點。得益于手機終端功能提升、網(wǎng)絡(luò)持續(xù)提速，短視頻、網(wǎng)絡(luò)直播等大流量應(yīng)用場景更豐富，移動流量消費潛力進一步釋放。移動轉(zhuǎn)售行業(yè)細分市場方面，近年基本保持了穩(wěn)定的增長勢頭。2020年，受疫情影響，消費者由于出行受限，移動通信整體需求下浮，導(dǎo)致移動轉(zhuǎn)售行業(yè)市場遭受短暫沖擊。隨著疫情好轉(zhuǎn)，移動轉(zhuǎn)售市場迅速回暖，2021年累計收入38．6億元，同比增長21．1%。綜上，隨著我國通信市場在運營商網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)增長、網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍持續(xù)擴大和互聯(lián)網(wǎng)的滲透程度進一步加深等多種因素驅(qū)動，我國電信市場將延續(xù)長期以來穩(wěn)中有升的發(fā)展趨勢，移動轉(zhuǎn)售行業(yè)存在較大的市場空間。信息通信行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀隨著新興數(shù)字化服務(wù)快速發(fā)展，我國電信業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入持續(xù)較快增長。2021年，我國電信業(yè)務(wù)總量完成1．7萬億元，同比增長27．8%，增速比上年提高7．2個百分點；電信業(yè)務(wù)收入累計完成1．47萬億元，同比增長8．0%，增速比上年提高4．1個百分點。隨著固網(wǎng)寬帶、新興業(yè)務(wù)的規(guī)模化增長及5G對用戶價值的提升，我國三大電信運營商的用戶規(guī)模與用戶價值不斷提升，企業(yè)經(jīng)營效益持續(xù)向好，呈現(xiàn)業(yè)務(wù)收入、凈利潤均穩(wěn)步增長良好態(tài)勢。2021年，中國移動5G套餐用戶達3．87億戶，滲透率為40．4%；中國電信5G套餐用戶達1．88億戶，滲透率為50．4%；中國聯(lián)通5G套餐用戶達1．55億戶，滲透率為48．9%。隨著5G快速發(fā)展，國內(nèi)市場手機出貨量保持較快增長，5G手機出貨量和新機型占比不斷提升。2021年1-12月，國內(nèi)市場5G手機出貨量累計2．66億部，同比增長63．5%，占同期手機出貨量的75．9%。5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋的完善和手機終端的普及發(fā)展，推動5G業(yè)務(wù)步入快速發(fā)展階段。截至2021年末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)5G套餐用戶合計7．3億戶，比上年末凈增4．1億戶，同比增長126．5%；其中，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通5G套餐用戶規(guī)模分別達到3．87億戶、1．88億戶和1．55億戶，滲透率分別為40．4%、50．4%和48．9%。隨著5G及數(shù)字經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國移動互聯(lián)網(wǎng)流量保持大幅增長。2021年，中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶月戶均接入流量為13．36GB/月．戶，較上年增加3．01GB/月．戶，同比增長29．08%，再創(chuàng)歷史新高。截至2021年末，我國三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的固定互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶總數(shù)達5．36億戶，凈增5224萬戶，同比增長10．8%，增速比上年提升3．2個百分點。其中，全國農(nóng)村寬帶用戶總數(shù)達1．58億戶，凈增1581萬戶，比上年末增長11．1%，增速比上年同期提升5．8個百分點；城市寬帶用戶總數(shù)達3．78億戶，凈增3643萬戶，比上年末增長10．7%，增速比上年提升2．1個百分點。2021年，中國電信經(jīng)營費用4087億元，同比增長12．0%，其中人工成本費用761億元，同比增長15．3%；網(wǎng)絡(luò)運營及支撐費用1333億元，同比增長11．6%；銷售、一般及管理費用612億元，同比增長11．1%。2021年，中國移動運營支出7302億元，同比增長11．4%，其中雇員薪酬及相關(guān)成本1187億元，同比增長11．5%；網(wǎng)絡(luò)運營及支撐成本、折舊及攤銷規(guī)模分別是2250億元、1930億元，分別增長9．0%和12．0%；銷售費用482億元，同比下降3．4%。2021年，中國聯(lián)通成本費用3092億元，同比增長8．9%，其中人工成本費用589億元，同比增長5．7%；網(wǎng)絡(luò)運行及支撐成本531億元，同比增長14．7%；銷售費用322億元，同比增長5．7%。2021年，全國新報批的數(shù)據(jù)中心重點項目合計441個，項目數(shù)量比上年減少40．2%，項目投資總額約為5380億元，同比減少37．9%；其中，2021年四季度共有114個數(shù)據(jù)中心報批，投資總額超過450億元，投資規(guī)模比上年同期大幅減少約80%。從短信內(nèi)容分行業(yè)來看，占比最高的行業(yè)是銀行，占55．46%，其次是運營商的通知占比26．85%，短信驗證碼作為通用類短信，占比達到10．51%，電子支付、生活快遞、電子商務(wù)占比分別1．78%、1．77%、1．36%。通信行業(yè)總體運行情況隨著互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)的興起，信息終端從人人通信向物物通信領(lǐng)域擴張和蔓延。工業(yè)4．0、智慧城市、醫(yī)療信息化、教育信息化、移動電子商務(wù)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化等都將給通信行業(yè)的創(chuàng)新帶來機遇。2017年到2021年，我國網(wǎng)民規(guī)模從7．72億增長至10．32億，互聯(lián)網(wǎng)普及率提升至73%。預(yù)計到2025年，中國在通信設(shè)備、先進軌道交通裝備、輸變電裝備、紡織技術(shù)與裝備、家用電器五個優(yōu)先發(fā)展方向上，將整體步入世界領(lǐng)先行列，成為技術(shù)創(chuàng)新的引導(dǎo)者。其中，中國通信設(shè)備技術(shù)和產(chǎn)業(yè)能力2025年目標(biāo)是進入世界強國行列，形成較為完整的產(chǎn)業(yè)體系和創(chuàng)新體系。根據(jù)中國信通院估算，5G建設(shè)對整體經(jīng)濟拉動達到萬億級別。除了運營商以及配套的通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈的直接拉動，消費電子、網(wǎng)絡(luò)終端設(shè)備等設(shè)備制造商將迎來設(shè)備升級的新機遇。隨著5G、云計算、大數(shù)據(jù)、信息安全、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的發(fā)展，通信系統(tǒng)設(shè)備市場需求得到拓展。近年來，中國通信行業(yè)投資規(guī)模不斷增加，加速推進行業(yè)的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)通信的全國化布局。在經(jīng)濟全球化浪潮下，通訊設(shè)備商積極拓展海外市場，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)并拓寬客戶范圍，才能在激烈競爭中贏得生存發(fā)展的機會。中國通信設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)把握產(chǎn)業(yè)貿(mào)易分工協(xié)作的機遇，不斷優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，憑借綜合制造優(yōu)勢，在通信設(shè)備、手機、個人電腦、可穿戴設(shè)備等整機領(lǐng)域，形成極強的制造能力和價格競爭優(yōu)勢，帶動了一批企業(yè)躋身全球前列。全球通信設(shè)備市場規(guī)模在數(shù)字經(jīng)濟和疫情疊加推動下，2021年全球通信設(shè)備市場規(guī)模同比增長7%，接近1000億美元，主要包括移動核心網(wǎng)絡(luò)、無線接入網(wǎng)、寬帶接入、路由器、交換機、光傳輸和微波設(shè)備，已經(jīng)連續(xù)四年實現(xiàn)增長，其中移動網(wǎng)絡(luò)和固定寬帶接入網(wǎng)絡(luò)在2021年都實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。中國的通信設(shè)備市場規(guī)模約為260億美元。盡管中國通信設(shè)備的建設(shè)規(guī)模非常大（5G基站建設(shè)量超過全球一半），但是價格比歐美市場低，通信設(shè)備市場規(guī)模約占全球26%份額。2022年全球5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場總規(guī)模約為330億美元，占全球通信設(shè)備市場份額的33%，是通信設(shè)備制造企業(yè)的主要收入來源，預(yù)計2025年全球5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場總規(guī)模將超過400億美元。預(yù)計2022年全球通信設(shè)備市場的增速將從2021年的7%放緩至4%。其中，中國市場的5G投資從2022年開始緩慢下降，但是算力網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等支撐新業(yè)務(wù)的投資快速增長，整體通信設(shè)備市場規(guī)模預(yù)計將實現(xiàn)3%的同比增長。通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈通信產(chǎn)業(yè)的上游行業(yè)主要為電子元器件制造業(yè)（如集成芯片、電阻、電容、晶振、LCD屏、印刷電路板）、塑膠與五金結(jié)構(gòu)件制造業(yè)（如塑膠、鋁合金、五金插接件、機柜及其它結(jié)構(gòu)件）和通信設(shè)備部件制造業(yè)（如收發(fā)器、交換機、天線、分路器、合路器等）。作為產(chǎn)品原材料供應(yīng)商，電子元器件、塑膠與五金結(jié)構(gòu)件制造業(yè)、通信設(shè)備制造業(yè)（部件）對通信產(chǎn)業(yè)的影響主要體現(xiàn)在采購成本上。而通信產(chǎn)業(yè)僅作為IT產(chǎn)業(yè)的一小部分對上游原材料影響相對有限。通信產(chǎn)業(yè)的下游行業(yè)主要為政府與公共安全、公用事業(yè)以及工商業(yè)等行業(yè)，這些下游市場的需求變化和產(chǎn)業(yè)政策直接影響產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效益和持續(xù)發(fā)展。通信行業(yè)競爭格局及未來趨勢在無線移動通信領(lǐng)域，中國的移動通信系統(tǒng)設(shè)備、移動終端、移動終端芯片產(chǎn)業(yè)均進入國際第一陣營，到2025年，移動通信將具備基本完整的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈，掌握產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心技術(shù)，產(chǎn)業(yè)鏈安全可控能力顯著增強。在新一代網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，中國本土國產(chǎn)光