2025年證券情景模擬試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.2025年3月，某企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板IPO，根據(jù)全面注冊(cè)制深化后的審核規(guī)則，以下哪項(xiàng)不屬于交易所重點(diǎn)關(guān)注的“三創(chuàng)四新”核查內(nèi)容？A.核心技術(shù)的創(chuàng)新性及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力B.研發(fā)投入占比及持續(xù)研發(fā)能力C.實(shí)際控制人最近3年股權(quán)變動(dòng)合規(guī)性D.業(yè)務(wù)模式與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的融合度答案：C2.2025年5月，北交所修訂《交易規(guī)則》，新增“混合交易+盤后固定價(jià)格交易”機(jī)制。某投資者通過做市商報(bào)價(jià)買入某北交所股票，以下表述正確的是？A.做市商必須同時(shí)提供買價(jià)和賣價(jià)，且價(jià)差不得超過前收盤價(jià)的2%B.投資者通過盤后固定價(jià)格交易申報(bào)的時(shí)間為9:15-11:30、13:00-15:30C.做市商庫存股可通過參與戰(zhàn)略配售、二級(jí)市場(chǎng)買入等方式獲取D.混合交易機(jī)制下，競(jìng)價(jià)交易與做市交易的訂單簿合并顯示答案：C3.2025年7月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)保護(hù)指引（修訂）》，明確客戶交易結(jié)算資金監(jiān)控系統(tǒng)升級(jí)要求。以下哪項(xiàng)不符合新規(guī)？A.證券公司需每日核對(duì)客戶資金賬戶與登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的清算數(shù)據(jù)B.客戶資金專用存款賬戶可用于支付公司員工工資，但需在當(dāng)日補(bǔ)足C.非交易過戶業(yè)務(wù)中，資金劃付需通過監(jiān)控系統(tǒng)備案并留存電子軌跡D.禁止將客戶資金與自有資金混同存放，賬戶名稱需標(biāo)注“客戶”字樣答案：B4.2025年9月，某個(gè)人投資者參與公募REITs擴(kuò)募份額認(rèn)購(gòu)。根據(jù)《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引》最新修訂，以下說法錯(cuò)誤的是？A.原始權(quán)益人參與戰(zhàn)略配售的比例不得低于擴(kuò)募份額的20%B.擴(kuò)募資產(chǎn)需與原基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有協(xié)同效應(yīng)，且運(yùn)營(yíng)3年以上C.投資者可通過場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外渠道認(rèn)購(gòu)，場(chǎng)內(nèi)份額T+1日可交易D.基金管理人需在擴(kuò)募前披露專項(xiàng)評(píng)估報(bào)告，說明擴(kuò)募對(duì)收益分配的影響答案：B（注：新規(guī)調(diào)整為擴(kuò)募資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)滿1年即可）5.2025年11月，中國(guó)結(jié)算優(yōu)化轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則，將科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券數(shù)量擴(kuò)容至2000只。某證券公司作為轉(zhuǎn)融券出借人，以下操作合規(guī)的是？A.將自營(yíng)持有的ST股票出借給轉(zhuǎn)融通平臺(tái)B.要求借入人提前歸還證券，但需支付違約金C.出借期限設(shè)定為270天（超過原6個(gè)月上限）D.出借證券產(chǎn)生的分紅由借入人享有，出借人獲得現(xiàn)金補(bǔ)償答案：C（注：2025年轉(zhuǎn)融券期限上限延長(zhǎng)至1年）6.2025年12月，某量化私募基金因高頻交易觸發(fā)交易所異常交易預(yù)警。根據(jù)《證券期貨交易高頻交易管理暫行規(guī)定》，以下哪項(xiàng)行為構(gòu)成違規(guī)？A.單日在單一證券上的申報(bào)筆數(shù)超過該證券當(dāng)日總申報(bào)筆數(shù)的5%B.使用算法自動(dòng)撤銷未成交訂單，撤銷率為45%（市場(chǎng)平均為40%）C.交易系統(tǒng)延遲低于10微秒，未向交易所備案D.為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行跨品種套利答案：C7.2025年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（2025修訂）》，擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金可投基金范圍。以下哪類基金新增納入投資范圍？A.股票型基金（股票倉(cāng)位80%-95%）B.商品期貨ETF（跟蹤黃金現(xiàn)貨價(jià)格）C.QDII基金（投資美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)）D.持有期3年的混合FOF（主要配置債券基金）答案：C8.2025年6月，某上市公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，根據(jù)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》最新調(diào)整，以下發(fā)行條件無需滿足的是？A.最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6%B.累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%C.募集資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和固定資產(chǎn)投資管理規(guī)定D.可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)，債券持有人會(huì)議可審議調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格事項(xiàng)答案：A（注：2025年取消可轉(zhuǎn)債發(fā)行ROE硬性要求）9.2025年8月，外匯局與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《跨境證券投資資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)細(xì)則》，強(qiáng)化對(duì)“假外資”的監(jiān)管。以下哪種情形被認(rèn)定為“假外資”？A.香港居民通過深港通買入A股，資金來源于其內(nèi)地銀行賬戶B.內(nèi)地企業(yè)在開曼群島設(shè)立SPV，通過QFII渠道投資境內(nèi)債券C.內(nèi)地個(gè)人通過境外券商開設(shè)賬戶，委托境內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易決策D.澳門金融機(jī)構(gòu)以自有資金參與滬股通，投資標(biāo)的為滬深300成分股答案：C10.2025年10月，某券商資管發(fā)行一只FOF產(chǎn)品，主要投資于私募證券投資基金。根據(jù)《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，以下說法正確的是？A.該產(chǎn)品投資者人數(shù)不得超過200人，最低認(rèn)購(gòu)金額100萬元B.所投私募基金管理人需具備3年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)，管理規(guī)模不低于5億元C.資管計(jì)劃可將不超過20%的資產(chǎn)投資于未備案的私募基金D.需在季度報(bào)告中披露所投私募基金的具體持倉(cāng)明細(xì)答案：A二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分，少選、錯(cuò)選均不得分）1.2025年全面注冊(cè)制下，交易所IPO審核更強(qiáng)調(diào)“以信息披露為核心”。以下屬于審核中重點(diǎn)關(guān)注的“重大性”事項(xiàng)的有？A.公司核心技術(shù)依賴單一供應(yīng)商，該供應(yīng)商市場(chǎng)份額占比超60%B.實(shí)際控制人近1年因環(huán)保問題被行政處罰，罰款金額50萬元C.報(bào)告期內(nèi)前五大客戶銷售收入占比從45%升至65%，客戶集中度顯著提高D.研發(fā)費(fèi)用中“委外研發(fā)”占比30%，但未披露具體合作方及定價(jià)依據(jù)答案：ACD2.2025年北交所推出“領(lǐng)航計(jì)劃”，重點(diǎn)支持“專精特新”企業(yè)上市。以下符合北交所定位的企業(yè)特征包括？A.屬于高端裝備制造行業(yè)，擁有5項(xiàng)發(fā)明專利B.最近2年凈利潤(rùn)分別為1200萬元、1500萬元，研發(fā)投入占比8%C.市值10億元，最近一年?duì)I業(yè)收入2億元，同比增長(zhǎng)35%D.主要產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，市場(chǎng)占有率排名全國(guó)前10答案：ABCD3.2025年金融科技在證券業(yè)的應(yīng)用進(jìn)一步深化，以下屬于監(jiān)管重點(diǎn)規(guī)范的領(lǐng)域有？A.智能投顧過度依賴歷史數(shù)據(jù)，對(duì)極端市場(chǎng)情景預(yù)測(cè)偏差B.券商APP通過用戶位置信息推送區(qū)域化投資咨詢服務(wù)C.量化交易系統(tǒng)因算法漏洞導(dǎo)致同一標(biāo)的多賬戶異常申報(bào)D.區(qū)塊鏈技術(shù)在ABS發(fā)行中實(shí)現(xiàn)底層資產(chǎn)穿透式披露答案：ABC4.2025年ESG投資成為主流，某公募基金發(fā)行ESG主題基金。根據(jù)《上市公司ESG信息披露指引》，基金在篩選標(biāo)的時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的披露指標(biāo)包括？A.溫室氣體排放量及減碳目標(biāo)B.董事會(huì)中女性成員占比C.員工培訓(xùn)費(fèi)用及人均培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)D.關(guān)聯(lián)交易金額及占比答案：ABC5.2025年跨境證券監(jiān)管協(xié)作加強(qiáng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署《跨境審計(jì)監(jiān)管合作備忘錄》。以下屬于合作范圍的事項(xiàng)有？A.中概股公司在美上市時(shí)，境內(nèi)審計(jì)工作底稿的跨境調(diào)取B.境外投資者通過陸股通交易A股時(shí)，異常交易行為的聯(lián)合調(diào)查C.境內(nèi)券商香港子公司因違規(guī)被香港證監(jiān)會(huì)處罰的信息交換D.跨境ETF在兩地上市時(shí)，基金份額跨境創(chuàng)設(shè)的合規(guī)性審查答案：ABCD三、案例分析題（共65分）案例一（15分）：2025年3月，A公司（主營(yíng)半導(dǎo)體材料研發(fā)）向科創(chuàng)板提交IPO申請(qǐng)，申報(bào)材料顯示：核心技術(shù)“高純度光刻膠制備工藝”為2023年從關(guān)聯(lián)方B公司受讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格1200萬元（B公司研發(fā)成本800萬元）；報(bào)告期內(nèi)（2022-2024年），A公司向B公司采購(gòu)原材料金額分別為3000萬元、4500萬元、6000萬元，占同期采購(gòu)總額的比例為35%、42%、51%；實(shí)際控制人張某持有A公司60%股權(quán)，同時(shí)持有B公司70%股權(quán)；2024年，A公司因未及時(shí)披露與C公司的重大技術(shù)合作協(xié)議被上交所出具監(jiān)管警示函。問題：1.交易所審核中可能對(duì)A公司提出哪些質(zhì)疑？（8分）2.A公司應(yīng)如何完善信息披露以應(yīng)對(duì)審核？（7分）答案：1.質(zhì)疑點(diǎn)：①核心技術(shù)受讓的合理性：關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否公允，是否存在利益輸送；②關(guān)聯(lián)交易的必要性及對(duì)獨(dú)立性的影響：向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)比例持續(xù)上升，是否構(gòu)成對(duì)關(guān)聯(lián)方的重大依賴；③實(shí)際控制人控制權(quán)穩(wěn)定性：通過B公司間接影響A公司經(jīng)營(yíng)，是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或利益沖突；④信披合規(guī)性：歷史監(jiān)管警示函反映公司內(nèi)控制度是否健全，是否存在重大信披遺漏風(fēng)險(xiǎn)。2.完善措施：①補(bǔ)充披露技術(shù)受讓的評(píng)估報(bào)告，說明1200萬元定價(jià)的市場(chǎng)參考依據(jù)（如同類技術(shù)轉(zhuǎn)讓案例）；②提供關(guān)聯(lián)采購(gòu)的定價(jià)機(jī)制（如是否基于市場(chǎng)公允價(jià)格），并論證減少關(guān)聯(lián)交易的具體計(jì)劃（如開發(fā)新供應(yīng)商）；③實(shí)際控制人出具承諾函，承諾不利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害A公司利益，并披露B公司的業(yè)務(wù)范圍以證明無同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；④說明監(jiān)管警示函涉及事項(xiàng)的整改情況（如修訂信披內(nèi)部流程、增設(shè)合規(guī)專員），并提供最近一年的內(nèi)控制度有效性證明。案例二（15分）：2025年5月，個(gè)人投資者李某（金融資產(chǎn)300萬元，投資經(jīng)驗(yàn)5年）擬參與北交所股票交易。某券商為其開通交易權(quán)限時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果為“平衡型”（可承受中低風(fēng)險(xiǎn)），但李某堅(jiān)持投資某“專精特新”企業(yè)D公司（市值15億元，2024年凈利潤(rùn)2000萬元，研發(fā)投入占比12%）。問題：1.券商在投資者適當(dāng)性管理中需履行哪些義務(wù)？（7分）2.針對(duì)李某的投資需求，券商應(yīng)重點(diǎn)提示哪些風(fēng)險(xiǎn)？（8分）答案：1.義務(wù)：①核查投資者資產(chǎn)狀況（金融資產(chǎn)不低于50萬元且20個(gè)交易日日均）；②評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受能力（通過問卷、面簽等方式）；③告知北交所交易規(guī)則（如30%漲跌幅限制、盤中臨時(shí)停牌機(jī)制）；④揭示特定風(fēng)險(xiǎn)（如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）；⑤留存相關(guān)記錄（風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)、告知過程的錄音或錄像）；⑥對(duì)超出風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者進(jìn)行勸導(dǎo)，拒絕其交易需說明理由；⑦持續(xù)跟蹤投資者賬戶交易情況，發(fā)現(xiàn)異常及時(shí)提示。2.重點(diǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)：①流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：D公司市值較小，可能存在交易不活躍、買賣價(jià)差大的情況；②經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)抗周期能力弱，若行業(yè)政策變化或技術(shù)迭代可能導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)；③價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：北交所股票漲跌幅限制為30%，單日波動(dòng)幅度大于主板；④信披風(fēng)險(xiǎn)：中小企業(yè)信息披露可能不夠充分，需投資者自行關(guān)注研發(fā)進(jìn)展、客戶穩(wěn)定性等非財(cái)務(wù)信息；⑤退市風(fēng)險(xiǎn)：北交所設(shè)置更嚴(yán)格的退市標(biāo)準(zhǔn)（如市值低于3億元、連續(xù)60個(gè)交易日成交低于100萬股），存在退市后流動(dòng)性進(jìn)一步喪失的風(fēng)險(xiǎn)；⑥技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：D公司作為“專精特新”企業(yè)，若核心技術(shù)被替代或?qū)＠m紛可能影響估值；⑦宏觀風(fēng)險(xiǎn)：半導(dǎo)體行業(yè)受國(guó)際貿(mào)易政策影響大，關(guān)稅、技術(shù)封鎖可能沖擊公司供應(yīng)鏈。案例三（15分）：2025年7月，某量化私募基金“Alpha-1號(hào)”因高頻交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。經(jīng)查，該基金存在以下行為：使用自主開發(fā)的“閃電”算法，在9:30-10:00期間對(duì)某科創(chuàng)板股票申報(bào)1200筆買單，其中1180筆在1秒內(nèi)撤銷，實(shí)際成交20筆；算法通過抓取交易所行情接口的“未公開訂單簿數(shù)據(jù)”（深度5檔以外的委托信息）進(jìn)行策略優(yōu)化；交易系統(tǒng)未向交易所備案，且延遲時(shí)間為8微秒（低于交易所規(guī)定的10微秒備案閾值）；基金合同中未明確披露高頻交易策略，僅標(biāo)注“量化對(duì)沖”。問題：1.該基金的哪些行為違反了高頻交易監(jiān)管規(guī)定？（9分）2.私募基金管理人應(yīng)如何規(guī)范高頻交易業(yè)務(wù)？（6分）答案：1.違規(guī)行為：①高撤銷率交易：?jiǎn)稳諉我蛔C券的撤銷申報(bào)占比=1180/1200=98.3%，顯著高于市場(chǎng)平均水平（通常不超過50%），可能構(gòu)成“虛假申報(bào)”操縱市場(chǎng)；②濫用未公開信息：抓取深度5檔以外的訂單簿數(shù)據(jù)屬于交易所非公開信息，利用其優(yōu)化策略涉嫌內(nèi)幕交易；③未履行備案義務(wù)：交易系統(tǒng)延遲低于10微秒需向交易所備案，該基金未備案違反《高頻交易管理暫行規(guī)定》；④信披違規(guī)：基金合同未明確披露高頻交易策略，誤導(dǎo)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知。2.規(guī)范措施：①履行備案程序：向交易所提交高頻交易系統(tǒng)的技術(shù)參數(shù)（如延遲時(shí)間、算法邏輯）、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等材料；②限制異常申報(bào)：設(shè)置撤銷率上限（如不超過50%），避免頻繁報(bào)撤影響市場(chǎng)秩序；③合規(guī)使用數(shù)據(jù)：僅依賴交易所公開的行情信息（如前5檔買賣盤），不得獲取或利用未公開數(shù)據(jù)；④完善信披：在基金合同、招募說明書中明確披露高頻交易策略的具體類型（如套利、做市）、潛在風(fēng)險(xiǎn)（如技術(shù)故障、流動(dòng)性沖擊）；⑤加強(qiáng)內(nèi)控：設(shè)立專門的高頻交易合規(guī)崗，定期測(cè)試算法模型的市場(chǎng)影響，保留交易日志至少5年；⑥投資者適當(dāng)性管理：僅向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力強(qiáng)的合格投資者（如金融資產(chǎn)500萬元以上）銷售高頻策略產(chǎn)品。案例四（15分）：2025年9月，上市公司E（主營(yíng)新能源電池）發(fā)布2025年半年度ESG報(bào)告，內(nèi)容包含：環(huán)境（E）：披露了二氧化碳排放量（較去年同期下降10%），但未說明計(jì)算范圍（是否包含供應(yīng)鏈）；社會(huì)（S）：提及“員工滿意度提升至85%”，但未提供調(diào)查樣本量及方法；治理（G）：董事會(huì)成員中無獨(dú)立非執(zhí)行董事，僅披露“管理層平均年齡42歲”。問題：1.E公司ESG報(bào)告存在哪些信披缺陷？（8分）2.結(jié)合《上市公司ESG信息披露指引》，E公司應(yīng)如何改進(jìn)？（7分）答案：1.缺陷：①環(huán)境信息不完整：未披露碳排放計(jì)算的范圍（如是否涵蓋范圍1、2、3）、核算標(biāo)準(zhǔn)（如ISO14064）及減碳措施的具體投入（如研發(fā)費(fèi)用）；②社會(huì)信息不可驗(yàn)證：?jiǎn)T工滿意度數(shù)據(jù)缺乏樣本量（如調(diào)查人數(shù)/總員工數(shù)）、調(diào)查方式（匿名/實(shí)名）及對(duì)比基準(zhǔn)（行業(yè)平均水平）；③治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范：董事會(huì)未設(shè)置獨(dú)立非執(zhí)行董事，違反指引中“上市公司董事會(huì)應(yīng)至少包含1/3獨(dú)立董事”的要求；④關(guān)鍵指標(biāo)缺失：未披露ESG相關(guān)的重大風(fēng)險(xiǎn)（如供應(yīng)鏈環(huán)保問題）、利益相關(guān)方溝通機(jī)制（如與客戶、供應(yīng)商的ESG合作）、ESG管理架構(gòu)（如是否設(shè)立可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)）。2.改進(jìn)措施：①環(huán)境部分：明確碳排放范圍（如范圍1為自有設(shè)施排放，范圍2為外購(gòu)能源排放，范圍3為供應(yīng)鏈排放），引用《溫室氣體核算體系》作為標(biāo)準(zhǔn)，并披露為減碳投入的研發(fā)費(fèi)用（如2000萬元用于電池回收技術(shù)）；②社會(huì)部分：