2026年國際金融考試題及答案一、單項選擇題（每題1分，共20分）1.2025年第四季度，國際清算銀行（BIS）公布的全球美元互換額度較2024年同期上升18%，其主要驅(qū)動因素是A.美聯(lián)儲降低貼現(xiàn)率B.非美銀行美元負債端久期縮短C.跨境回購市場對抵押品折扣率上調(diào)D.新興市場央行提前續(xù)做美元流動性安排答案：D解析：BIS季報顯示，2025年10—12月新興市場央行通過FIMA回購工具提前鎖定2026年上半年美元需求，導致互換額度余額被動放大，與美聯(lián)儲貼現(xiàn)率無直接關(guān)系。2.根據(jù)2026年1月生效的《巴塞爾IV》最終方案，對“不可持續(xù)運營”資本的定義剔除下列哪一項？A.非累積優(yōu)先股B.或有可轉(zhuǎn)換債券（CoCo）C.短期次級票據(jù)（剩余期限<2年）D.重估儲備答案：C解析：巴塞爾委員會明確短期次級票據(jù)不再計入TLAC，因其在處置階段無法充分吸收損失。3.2026年3月，歐央行宣布啟動“數(shù)字歐元”試點，其利率傳導機制采用分層remuneration，其中對居民持有額超過3000歐元的部分適用-0.75%利率，該設計主要意圖是A.抑制現(xiàn)金囤積B.鼓勵零售存款回流銀行C.降低數(shù)字貨幣對銀行活期存款的替代彈性D.為財政赤字貨幣化鋪路答案：C解析：負利率閾值設置可削弱數(shù)字歐元對活期存款的“存款搬家”效應，緩解銀行脫媒壓力。4.2025年8月，國際貨幣基金組織（IMF）將特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中人民幣的權(quán)重上調(diào)至13.8%，同時下調(diào)日元權(quán)重。此次調(diào)整對USD/CNY遠期掉期點的即時影響是A.近端貼水擴大B.遠端升水收窄C.掉期曲線陡峭化D.基差互換美元端利率下行答案：B解析：人民幣權(quán)重提升降低境外央行對沖人民幣資產(chǎn)的需求，遠期購匯盤減少，遠端升水收窄。5.2026年2月，美國財政部公布“全球最低稅”實施細則，對跨國銀行而言，下列哪項收入最可能被劃入“可接受低稅利潤”（ATPR）？A.交易賬簿下的外匯即期盈虧B.托管業(yè)務手續(xù)費C.位于低稅轄區(qū)的資金中心利息凈收入D.信用卡滯納金答案：C解析：ATPR允許對實質(zhì)性經(jīng)濟活動對應的低稅利潤豁免補稅，資金中心利息收入若符合“實質(zhì)性資產(chǎn)與人員”測試即可豁免。6.2025年11月，香港金管局推出“數(shù)字債券”平臺，采用區(qū)塊鏈交收（DvP），平臺節(jié)點由四家做市商共享。該平臺降低的主要風險是A.信用風險B.托管風險C.流動性風險D.操作風險答案：D解析：區(qū)塊鏈交收實現(xiàn)T+0同步過戶，減少人工對賬與失敗交收，直接降低操作風險。7.2026年4月，沙特阿美以人民幣計價發(fā)行3年期“熊貓債”，票面利率2.95%，較同期限國開債高28bp，其定價主要參考的基準曲線是A.人民幣隔夜回購定盤利率（FR001）B.3年期LPRC.3年期政策性金融債到期收益率D.3年期Shibor3Mswap曲線答案：C解析：境外主權(quán)類發(fā)行人通常以政策性金融債收益率為基準加點，體現(xiàn)主權(quán)信用溢價。8.2025年9月，美聯(lián)儲宣布“逆回購”對手方上限從1600億美元降至1200億美元/家，當日SOFR較前一交易日上行3bp，其主要傳導渠道是A.銀行準備金供給減少B.貨幣基金回購融出意愿下降C.政府支持企業(yè)（GSE）資金重新配置D.一級交易商庫存成本上升答案：B解析：貨幣基金是逆回購主要資金方，上限下調(diào)后其冗余資金被迫轉(zhuǎn)向回購市場，壓低回購利率，SOFR作為三方回購利率基準被動上行。9.2026年5月，歐央行首次將“氣候風險”納入銀行壓力測試情景，對商業(yè)銀行信用風險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）的直接影響是A.商業(yè)地產(chǎn)貸款RWA系數(shù)上調(diào)15%B.可再生能源貸款RWA系數(shù)下調(diào)8%C.汽車貸款RWA系數(shù)不變D.主權(quán)債券RWA系數(shù)下調(diào)5%答案：A解析：歐央行2026年情景假設商業(yè)地產(chǎn)碳溢價為-30%，對應違約概率上調(diào)，RWA系數(shù)同步上調(diào)。10.2025年12月，國際掉期與衍生工具協(xié)會（ISDA）發(fā)布《數(shù)字資產(chǎn)衍生品定義文件》，將“分叉”事件視為A.信用事件B.額外終止事件C.不可抗力D.估值事件答案：B解析：文件明確若分叉導致新鏈資產(chǎn)可交易，則觸發(fā)“額外終止事件”，允許非違約方提前終止合約。11.2026年6月，日本央行宣布取消“收益率曲線控制”（YCC），當日10年期日債利率飆升至1.25%，對全球carrytrade的即時影響是A.澳元兌美元下跌B.墨西哥比索兌美元上漲C.土耳其里拉波動率下降D.人民幣NDF升水擴大答案：A解析：日元融資成本驟升，套息交易平倉，高息貨幣澳元遭拋售。12.2025年7月，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）禁止零售投資者交易加密貨幣ETN，機構(gòu)仍可交易。該措施導致比特幣A.現(xiàn)貨溢價擴大B.期貨基差收窄C.鏈上轉(zhuǎn)賬手續(xù)費下降D.波動率微笑左尾陡峭答案：D解析：零售退出削弱買盤深度，左尾風險溢價上升，期權(quán)微笑左尾陡峭。13.2026年3月，國際會計準則理事會（IASB）發(fā)布《加密資產(chǎn)持倉》討論稿，主張對“持有至質(zhì)押賺取收益”的加密資產(chǎn)采用A.公允價值且變動計入損益（FVTPL）B.公允價值且變動計入其他綜合收益（FVOCI）C.攤余成本D.重估模型答案：A解析：質(zhì)押收益與幣價波動高度相關(guān)，必須整體以FVTPL反映經(jīng)濟實質(zhì)。14.2025年10月，美國商品期貨交易委員會（CFTC）允許以太坊現(xiàn)貨作為保證金，但設置30%折扣率，其主要考慮是A.以太坊與美元相關(guān)性過高B.以太坊鏈上清算擁堵C.以太坊波動率高于比特幣D.以太坊轉(zhuǎn)PoS后質(zhì)押收益不可轉(zhuǎn)讓答案：C解析：CFTC風險文件指出以太坊30日年化波動率比比特幣高12%，故折扣率高于比特幣的20%。15.2026年1月，國際資本市場協(xié)會（ICMA）修訂《回購協(xié)議指引》，將“碳中和債券”作為合格抵押品，其折扣率較普通國債高2bp，原因是A.流動性差B.綠色溢價C.政策激勵D.碳中和債券供給過剩答案：A解析：碳中和債券存量規(guī)模小，二級市場日均換手率僅為普通國債的45%，流動性溢價體現(xiàn)為折扣率上浮。16.2025年8月，新加坡金管局（MAS）推出“可轉(zhuǎn)換央行存款憑證”（CBDC-note），允許商業(yè)銀行在流動性緊張時1:1兌換央行準備金，其設計最接近A.常備回購便利B.央行票據(jù)互換C.短期國債D.貼現(xiàn)窗口貸款答案：B解析：CBDC-note本質(zhì)是央行負債的代幣化，與準備金互換，功能類似票據(jù)互換。17.2026年5月，國際評級機構(gòu)將法國主權(quán)評級從AA下調(diào)至AA-，對歐洲銀行CDS指數(shù)的直接影響是A.iTraxxSeniorFin5Y利差收窄B.iTraxxSubFin5Y利差走闊C.主權(quán)CDS與銀行CDS基差縮小D.交叉持有法國國債的銀行CDS利差不變答案：B解析：主權(quán)評級下調(diào)抬升銀行所持主權(quán)債券風險權(quán)重，次級債CDS利差走闊。18.2025年12月，中國外匯交易中心推出“美元對人民幣期權(quán)波動率曲面”報價，對下列哪類交易影響最大？A.企業(yè)遠期購匯B.銀行隔夜掉期C.對沖基金日歷價差D.央行外匯干預答案：C解析：曲面報價提供全期限隱含波動率，對沖基金可精準構(gòu)建日歷價差套利。19.2026年4月，國際清算銀行創(chuàng)新樞紐完成“多邊央行數(shù)字貨幣橋”（m-CBDCBridge）第四階段測試，發(fā)現(xiàn)下列哪項成本下降最顯著？A.匯率點差B.合規(guī)審查C.流動性占用D.網(wǎng)絡運維答案：C解析：測試報告顯示，通過同步交收（PvP）減少代理行資金占用，流動性成本降42%。20.2025年9月，美聯(lián)儲與歐央行聯(lián)合開展“美元流動性掉期”演習，期限為7天，利率為SOFR+50bp，該利率水平較同期市場交叉貨幣基差互換A.高15bpB.低10bpC.持平D.高35bp答案：B解析：演習利率設定為懲罰性下限，鼓勵銀行優(yōu)先使用市場渠道，故低于市場基差10bp。二、多項選擇題（每題2分，共20分，每題至少兩個正確答案，多選少選均不得分）21.2026年2月，國際財務報告準則（IFRS）基金會發(fā)布“可持續(xù)披露準則”終稿，下列哪些項目必須納入金融機構(gòu)“范圍三”碳排放核算？A.投資銀行承銷的股票融資對應企業(yè)排放B.零售按揭貸款對應住宅能耗C.央行準備金存款對應央行辦公樓用電D.交易賬簿持有的國債對應財政部排放答案：A、B解析：范圍三要求披露融資排放，國債與央行準備金不屬融資排放范疇。22.2025年11月，土耳其央行將“里拉化”政策升級，要求出口商將外匯收入的80%兌換為里拉，可能產(chǎn)生的后果包括A.美元兌里拉即期匯率短期貶值B.土耳其主權(quán)CDS利差走闊C.離岸NDF貼水擴大D.央行外匯儲備增加答案：A、B、C解析：強制結(jié)匯增加里拉需求，即期貶值；政策不確定性推高CDS；資本管制預期強化NDF貼水。23.2026年3月，美國SEC批準“T+1”結(jié)算周期，對跨境投資的影響有A.亞洲基金需提前籌集美元B.美股融券成本下降C.外匯對沖需求提前D.失敗交收罰金減少答案：A、C解析：T+1縮短資金調(diào)撥時間，亞洲基金需提前換匯；融券成本與結(jié)算周期無直接關(guān)聯(lián)。24.2025年10月，中國財政部在香港發(fā)行“藍色債券”，募集資金用于海洋清潔能源，其潛在投資者包括A.歐央行B.國際開發(fā)協(xié)會（IDA）C.亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）D.全球主權(quán)財富基金答案：A、C、D解析：IDA為軟貸款窗口，通常不參與商業(yè)債券投資。25.2026年4月，日本央行退出YCC后，全球銀行日元資產(chǎn)負債表套期保值策略調(diào)整包括A.增加跨貨幣基差互換接收日元B.降低日元利率互換支付固定C.提高日元美元遠期掉期賣出D.增加日元國債期貨空頭答案：A、D解析：日元利率上行，銀行通過接收日元鎖定低融資成本；國債期貨空頭對沖持有債券價格下跌。26.2025年12月，國際會計準則理事會發(fā)布《加密資產(chǎn)披露》征求意見稿，要求銀行披露A.加密資產(chǎn)持倉公允價值層級B.質(zhì)押資產(chǎn)鏈上地址C.加密資產(chǎn)對手方集中度D.加密資產(chǎn)審計機構(gòu)名稱答案：A、C解析：披露要求聚焦風險暴露，無需公開鏈上地址及審計機構(gòu)。27.2026年1月，美聯(lián)儲發(fā)布《氣候情景分析》試點指引，參與銀行需評估A.商業(yè)地產(chǎn)洪水風險B.能源行業(yè)轉(zhuǎn)型風險C.農(nóng)業(yè)貸款干旱風險D.主權(quán)債券匯率風險答案：A、B、C解析：匯率風險屬傳統(tǒng)金融風險，不在氣候情景內(nèi)。28.2025年9月，國際掉期與衍生工具協(xié)會（ISDA）將“碳排放額度”納入合格抵押品，需滿足的條件有A.具有國家級登記系統(tǒng)B.可當日變現(xiàn)C.無跨境轉(zhuǎn)讓限制D.具有連續(xù)市場報價答案：A、B、C、D解析：四項均為ISDA文件列示的合格標準。29.2026年5月，歐央行數(shù)字歐元試點采用“匿名券”方案，其技術(shù)特征包括A.基于“盲簽名”密碼學B.離線點對點支付C.央行實時記賬D.錢包余額上限1000歐元答案：A、B、D解析：匿名券不實時連接央行賬本，通過本地芯片完成雙花檢測。30.2025年7月，國際資本市場協(xié)會修訂《綠色債券原則》，新增“轉(zhuǎn)型債券”類別，其資金用途可包括A.天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)B.鋼鐵行業(yè)氫能煉鋼C.水泥窯協(xié)同處置D.超超臨界燃煤電廠答案：B、C解析：天然氣與超超臨界煤電不再符合歐盟轉(zhuǎn)型金融標準。三、計算題（每題10分，共30分，要求列出公式、步驟、結(jié)果，保留兩位小數(shù)）31.2026年3月1日，某歐資銀行持有美元資產(chǎn)50億美元，負債30億美元，期限均為1年，美元利率3.5%，歐元利率2.0%，即期匯率1EUR=1.08USD，1年期遠期匯率1EUR=1.10USD。銀行擬通過交叉貨幣基差互換對沖外匯風險，互換報價為EUR3MEuribor-18bpvsUSD3MLiborflat。（1）計算該行1年期美元凈敞口經(jīng)濟價值對歐元貶值5%的敏感度（萬美元）。（2）若銀行進入名義本金50億美元的基差互換，接收美元支付歐元，計算互換初始MTM（百萬美元）。（3）假設3個月后即期匯率變?yōu)?EUR=1.12USD，美元利率不變，歐元利率下降至1.8%，遠期匯率1EUR=1.135USD，計算此時互換MTM變動（百萬美元）。答案：（1）凈敞口=50-30=20億美元歐元貶值5%即1EUR=1.134USD經(jīng)濟價值變動=20×(1/1.08-1/1.134)×10^4=20×(0.9259-0.8818)×10^4=882萬美元（2）初始遠期升水=1.10-1.08=0.02互換貼現(xiàn)因子：美元DF=1/(1+3.5%)=0.9662歐元DF=1/(1+2%)=0.9804基差=-18bp，互換初始MTM=50×(0.02/1.08)×0.9662-50×0.0018×0.9804=0.893-0.088=0.805百萬美元（3）新遠期升水=1.135-1.12=0.015新美元DF=0.9662新歐元DF=1/(1+1.8%)=0.9823新MTM=50×(0.015/1.12)×0.9662-50×0.0018×0.9823=0.647-0.088=0.559百萬美元MTM變動=0.559-0.805=-0.246百萬美元32.2026年4月，某對沖基金持有1年期土耳其里拉（TRY）國債，面值1億TRY，票面利率25%，每半年付息，當前市場收益率26%（連續(xù)復利）?；饠M用1年期無本金交割遠期（NDF）對沖匯率風險，當前即期USD/TRY=19.50，1年NDF=21.00，美國利率5%（連續(xù)復利）。（1）計算該債券的久期（年）。（2）計算對沖比例，即每100TRY面值需賣出多少美元NDF。（3）若6個月后即期變?yōu)?2.00，NDF（剩余6個月）報價23.00，美國利率不變，土耳其利率升至28%，計算此時對沖頭寸的盈虧（美元）。答案：（1）現(xiàn)金流：6個月票息=100×25%/2=12.5TRY12個月票息+本金=112.5TRY貼現(xiàn)因子：6個月DF=exp(-0.26×0.5)=0.87712個月DF=exp(-0.26×1)=0.771債券價格=12.5×0.877+112.5×0.771=10.96+86.74=97.70TRY久期=[0.5×10.96+1×86.74]/97.70=0.93年（2）美元久期對沖：債券美元價格=97.70/19.50=5.01USD美元久期=0.93年NDF美元久期=1年對沖比例=5.01×0.93/1=4.66USDper100TRY即每100TRY面值賣出4.66美元NDF（3）6個月后債券剩余現(xiàn)金流：112.5TRY新DF=exp(-0.28×0.5)=0.869債券價格=112.5×0.869=97.76TRY美元價格=97.76/22.00=4.44USD原對沖空頭NDF剩余名義=4.66×exp(-0.05×0.5)=4.55USDNDF結(jié)算差額=(21.00-23.00)/21.00×4.55=-0.43USD債券頭寸損益=4.44-5.01=-0.57USD總盈虧=-0.57-(-0.43)=-0.14USDper100TRY對于1億TRY面值，總盈虧=-0.14×10^6=-14萬美元33.2026年5月，某投行發(fā)行3年期“或有可轉(zhuǎn)換債券”（CoCo），面值10億美元，票息6%，觸發(fā)條件為核心一級資本充足率（CET1）低于7%，觸發(fā)后全部轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)股價為觸發(fā)日前30個交易日均價的90%。當前CET1=8.5%，股價50美元，流通股本20億股，30日均價50美元。（1）計算觸發(fā)后新增股本（億股）及攤薄比例。（2）若觸發(fā)日股價跌至40美元，計算轉(zhuǎn)股后銀行CET1提升多少基點（假設RWA800億美元，原CET1資本68億美元）。（3）若銀行提前贖回需支付贖回價格=面值+剩余利息現(xiàn)值（貼現(xiàn)率7%），計算1年后贖回價格（百萬美元）。答案：（1）轉(zhuǎn)股價=50×0.9=45美元新增股本=10×10^9/45=2.22億股攤薄比例=2.22/(20+2.22)=9.99%（2）新股本=10×10^9/40=2.5億股新增CET1資本=10億美元新CET1=68+10=78億美元RWA保持800億新CET1比率=78/800=9.75%原比率=68/800=8.5%提升基點=(9.75%-8.5%)×10000=125bp（3）剩余2年利息=6%×10×2=1.2億現(xiàn)值=1.2/(1.07)+1.2/(1.07)^2=1.12+1.05=2.17億贖回價格=10+2.17=12.17億美元=1217百萬美元四、簡答題（每題10分，共20分）34.2026年4月，國際貨幣基金組織（IMF）提議建立“全球外匯流動性安排”（GFLA），與現(xiàn)有雙邊央行互換相比，其制度創(chuàng)新、潛在優(yōu)勢及主要障礙分別是什么？答案：制度創(chuàng)新：（1）多邊化：以IMF為樞紐，參與國按份額出資形成流動性池，避免雙邊政治博弈。（2）條件性前置：使用國需預先簽署IMF監(jiān)督協(xié)議，減少道德風險。（3）代幣化額度：通過IMF區(qū)塊鏈平臺發(fā)行“