內(nèi)容目錄投資建議 4行情回顧 4行情回顧 4估值水平 6行業(yè)要聞 6行業(yè)月度數(shù)據(jù) 7電影市場(chǎng) 7影視劇市場(chǎng) 10綜藝節(jié)目市場(chǎng) 10游戲市場(chǎng) 豫股專欄 14河南省傳媒上市公司走勢(shì)與公告 14河南省傳媒產(chǎn)業(yè)要聞 14風(fēng)險(xiǎn)提示 14圖表目錄圖1：2025年月1日月26日A股要數(shù)跌幅（%） 5圖2：中傳塊PE（截至2025年月266圖3：國(guó)電市票情況億） 8圖4：國(guó)電市觀人次況億） 8圖5：國(guó)電市放場(chǎng)次況萬(wàn)） 8圖6國(guó)電市平票價(jià)況元（服） 8圖7：國(guó)電市上率 8圖8：國(guó)電市放影片數(shù) 8圖9：國(guó)游市實(shí)銷售入 12圖10：內(nèi)戶游場(chǎng)實(shí)銷收入 12圖國(guó)移游市實(shí)際售入 12圖12：國(guó)主發(fā)游戲外場(chǎng)入 12圖13：戲號(hào)放況 12圖14：2025年10中手游入13圖15：2025年10中手游行入13表1：2025年月1日月26中傳行級(jí)與級(jí)板漲幅 5表2：2025年月1日月26傳板個(gè)跌幅5表3：2025年10月票房況 9表4：2025年12月上映影期 9表5：2025年10月數(shù)據(jù)不服費(fèi)） 9表6：2025年10月數(shù)據(jù)不服費(fèi)） 10表7：2025年10月劇/網(wǎng)全正播量占率 10表8：2025年10月綜藝/絡(luò)藝網(wǎng)片放量占率 表9：手游排榜（2025年月26日） 13投資建議AIAIAIAI應(yīng)用生態(tài)繁榮提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，目前AI在子板塊和重點(diǎn)公司中：（1）游戲板塊基本面改善以及產(chǎn)品周期兌現(xiàn)帶來(lái)高景氣度，行業(yè)供需兩旺，AI技術(shù)加速滲透帶來(lái)的研發(fā)、運(yùn)營(yíng)等效率的降本增效在報(bào)表端逐步驗(yàn)證，基于AI技術(shù)特點(diǎn)帶來(lái)的玩法創(chuàng)新與交互體驗(yàn)變革正在部分產(chǎn)品中得到驗(yàn)證，建議關(guān)注吉比特、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、完美世界；（2）影視板塊雖然面臨電影市場(chǎng)票房波動(dòng)的影響，但部分影視公司已經(jīng)向IP運(yùn)營(yíng)方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型探索，提高內(nèi)容IP長(zhǎng)期價(jià)值，降低內(nèi)容的短期波動(dòng)影響，疊加當(dāng)前IP消費(fèi)市場(chǎng)的高景氣，有望改善當(dāng)前影視板塊的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，保持市場(chǎng)估值穩(wěn)定性，此外，在廣電21條的政策扶持下，長(zhǎng)劇領(lǐng)域有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)，AI漫劇賽道正處于快速增長(zhǎng)階段，在AI技術(shù)和平臺(tái)政策的雙重共振下有望繼續(xù)維持，建議關(guān)注光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影、芒果超媒；（3）廣告板塊建議關(guān)注分眾傳媒，收購(gòu)新潮傳媒事項(xiàng)推進(jìn)中，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化有望提高公司對(duì)上下游的議價(jià)能力，同時(shí)新潮傳媒原有點(diǎn)位也能與公司形成有效互補(bǔ)，此外，與支付寶碰一碰功能的合作實(shí)現(xiàn)廣告場(chǎng)景交互模式的創(chuàng)新，提高公司廣告點(diǎn)位價(jià)值；（4）防御性配置層面，國(guó)有出版公司具有低估值+高分紅帶來(lái)的高股息特點(diǎn)，建議關(guān)注中原傳媒。行情回顧行情回顧2025263002.65%、2.29%、4.48%、4.75pct、6.94pct。，9.91%。圖1：2025年11月1日-11月26日A股主要指數(shù)漲跌幅（%）二級(jí)子板塊 漲跌幅 三級(jí)子板塊漲跌幅（%）出版-1.43%廣播電視1.18%互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷14.64%其他廣告營(yíng)銷-2.06%影視1.66%二級(jí)子板塊 漲跌幅 三級(jí)子板塊漲跌幅（%）出版-1.43%廣播電視1.18%互聯(lián)網(wǎng)廣告營(yíng)銷14.64%其他廣告營(yíng)銷-2.06%影視1.66%動(dòng)漫5.88%游戲1.28%其他文化娛樂(lè)-0.09%信息搜索與聚合5.38%互聯(lián)網(wǎng)媒體 -1.39% 社交與互動(dòng)媒體-1.98%互聯(lián)網(wǎng)影音視頻-9.91%媒體 -0.37%廣告營(yíng)銷 7.76%文化娛樂(lè) 1.37%1日2614078表2：2025年11月1日-11月26日傳媒板塊個(gè)股漲跌幅TOP10漲幅TOP10漲幅（%）跌幅TOP10跌幅（%）藍(lán)色光標(biāo)48.71%粵傳媒-12.14%易點(diǎn)天下44.84%芒果超媒-11.33%宣亞國(guó)際38.60%完美世界-11.03%歡瑞世紀(jì)36.55%榮信文化-9.72%福石控股%36.42捷成股份-9.47%名臣健康29.35%新媒股份-9.29%遙望科技27.88%中體產(chǎn)業(yè)-9.03%富春股份22.98%游族網(wǎng)絡(luò)-8.77%貴廣網(wǎng)絡(luò)20.27%中南傳媒-7.76%佳云科技17.68%順網(wǎng)科技-7.62%估值水平202526日，傳媒板塊28.85年24.2023.5435.9816.46PE歷史分位為81.50%。圖2：中信傳媒板塊PE（截至2025年11月26日）行業(yè)要聞（）月31日，為了積極響應(yīng)廣東推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展政策包有關(guān)要求，天河區(qū)發(fā)布《廣州市天河區(qū)促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)和游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（征求意見稿）》，公開征求公眾意見?！度舾纱胧酚?9個(gè)條款組成：一方面要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，支持文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)創(chuàng)優(yōu)升級(jí)、招引優(yōu)質(zhì)文化企業(yè)、培育壯大市場(chǎng)主體；另一方面要推動(dòng)游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)做（）月4日，靜安區(qū)游戲電競(jìng)產(chǎn)業(yè)十五五規(guī)劃研討會(huì)暨靜安區(qū)影視電競(jìng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心揭牌儀式在位于虬江路的永興商務(wù)廣場(chǎng)舉辦。中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)第一副理事長(zhǎng)、游戲工委主任委員張毅君，靜安區(qū)委常委、宣傳部部長(zhǎng)蕭燁瓔，靜安區(qū)副區(qū)長(zhǎng)龍婉麗，中國(guó)音像與數(shù)字出版協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)、游戲工委秘書長(zhǎng)、電競(jìng)工委主任委員唐賈軍以及市委宣傳部等領(lǐng)導(dǎo)出席活動(dòng)。（上海市靜安區(qū)人民政府）月29日，2025中國(guó)廣播電視精品創(chuàng)作大會(huì)微短劇論壇在北京會(huì)議中心舉辦。論壇以破局立新——以創(chuàng)新火種照亮微短劇精品之路為主題，探討如何以創(chuàng)新推動(dòng)微短劇高質(zhì)量發(fā)展。微短劇作為互聯(lián)網(wǎng)條件下新大眾文藝的典型代表，對(duì)豐富人民群眾精神文化生活、推動(dòng)文藝創(chuàng)新、帶動(dòng)視聽文化新消費(fèi)、賦能千行百業(yè)發(fā)揮了重要作用。在紅果短劇總編輯樂(lè)力看來(lái)，主動(dòng)提升內(nèi)容審核與制作標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)品類創(chuàng)新是行業(yè)品質(zhì)升級(jí)的關(guān)鍵支點(diǎn)，將推動(dòng)微短劇從小眾娛樂(lè)走向大眾剛需。平臺(tái)也期待不同職業(yè)、不同年齡段的創(chuàng)作者，將自身的生活經(jīng)歷、興趣愛(ài)好融入短劇作品，讓全民創(chuàng)作進(jìn)一步擴(kuò)大微短劇的影響力，推動(dòng)‘微短劇+’模式不斷拓展延伸，與更多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)融合，創(chuàng)造出更多的可能性。（解放日?qǐng)?bào)）（）2059-7）當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月18日，Alphabet旗下的谷歌正式發(fā)布備受期待的該司迄今最強(qiáng)大人工智能（AI）Gemini3Gemini應(yīng)用程序App產(chǎn)品中，顯示出公司加快AIAlphabet·AI）行業(yè)月度數(shù)據(jù)電影市場(chǎng)20251026.1227.94%1.88%；觀影人次361，環(huán)比增加6.55%；整體上座率5.0%，同比下滑1.1pct，環(huán)比下滑0.3pct。20251-10445.6416.07%10.57億，16.65%。圖3：國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)票房情況（億元） 圖4：國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)觀影人次情況（億人）燈塔專業(yè)版 燈塔專業(yè)版圖：國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)放映場(chǎng)次情況（萬(wàn)場(chǎng)） 圖：國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)平均票價(jià)情況（元（含服務(wù)費(fèi)）燈塔專業(yè)版 燈塔專業(yè)版圖7：國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)上座率 圖8：國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)放映影片數(shù) 燈塔專業(yè)版 燈塔專業(yè)版20251073125.804.073.7722.2%15.5%14.4%，16.7%、、12.3%。表3：2025年10月影片票房情況影片票房（萬(wàn)元）票房占比排片占比上座率上映日期志愿軍：浴血和平58030.4022.2%16.7%5.2%2025-09-3073140713.3415.5%11.5%7.2%2025-09-18刺殺小說(shuō)家237694.7114.4%12.3%5.2%2025-10-01浪浪人生36486.9513.9%13.2%5.4%2025-09-30震耳欲聾24745.809.4%9.1%5.8%2025-10-04風(fēng)林火山9538.553.6%3.6%5.7%2025-10-01三國(guó)的星空第一部8630.513.3%3.5%5.5%2025-10-01畢正明的證明8246.383.1%5.0%3.9%2025-10-01貓眼專業(yè)版表4：2025年12月部分上映電影檔期首映日期影片名稱類型國(guó)家/地區(qū)（）12.5控方證人劇情/懸疑/驚悚/犯罪美國(guó)中國(guó)電影獵殺游戲動(dòng)作/科幻/驚悚/冒險(xiǎn)美國(guó)，英國(guó)中國(guó)電影12.6蠟筆小新：灼熱的春日部舞者們喜劇/動(dòng)畫/冒險(xiǎn)/家庭日本中國(guó)中國(guó)香港，中國(guó)內(nèi)幕犯罪/動(dòng)作/劇情大陸12.19阿凡達(dá)：火與燼動(dòng)作/科幻/冒險(xiǎn)美國(guó)12.24魔法壞女巫2劇情/歌舞/奇幻/冒險(xiǎn)美國(guó)12.31無(wú)名之輩：意義非凡劇情/喜劇/犯罪中國(guó)中國(guó)電影匿殺犯罪/懸疑中國(guó)中國(guó)電影貓眼專業(yè)版2025年103；2.9812.72%1.31pct2.139.09%0.03pct。表5：2025年10月院線數(shù)據(jù)（不含服務(wù)費(fèi)）院線票房（億元）市占率人次（萬(wàn)人）場(chǎng)均人次平均票價(jià)（元）珠海橫琴萬(wàn)達(dá)電影院線3.8316.35%1072.69.635.7中影電影院線2.9812.72%915.95.832.6深圳市中影南方電影新干線2.139.09%630.96.333.8上海聯(lián)合電影院線1.938.24%536.17.736.0江蘇幸福藍(lán)海院線1.074.57%340.06.331.6廣東大地電影院線1.004.27%331.85.030.2橫店影視0.964.09%319.35.530.0北京華夏聯(lián)合電影院線0.883.74%278.25.331.5浙江時(shí)代電影院線0.873.70%276.95.331.3廣州金逸珠江電影院線0.833.53%254.27.132.5全國(guó)23.42億元（CR10）70.31%7130.86.032.8貓眼專業(yè)版2025103.4114.56%0.58pct；橫店8674.53.70%0.19pct6625.52.83%0.32pct。表6：2025年10月影投數(shù)據(jù)（不含服務(wù)費(fèi)）院線票房（萬(wàn)元）市占率人次（萬(wàn)人）場(chǎng)均人次平均票價(jià)（元）萬(wàn)達(dá)影投3.41億元14.56%936.110.036.5橫店影投8674.53.70%289.15.630.0星軼影投6625.52.83%193.110.234.3CGV影投5716.52.44%141.010.440.5金逸影投4365.81.86%129.88.333.6博納影投4348.51.86%125.98.734.5中影影投4090.31.75%121.58.833.7幸福藍(lán)海影投3966.71.69%122.77.832.3萬(wàn)影影投3823.21.63%90.214.242.4SFC影投2441.71.04%58.39.441.9全國(guó)23.42億元（CR10）33.37%7130.86.032.8貓眼專業(yè)版4.2.影視劇市場(chǎng)2025102表7：2025年10月電視劇/網(wǎng)劇全網(wǎng)正片播放量市占率排名電視劇播放量市占率網(wǎng)劇播放量市占率1許我耀眼16.43%入青云8.30%2沉默的榮耀5.88%一笑隨歌7.77%3歡樂(lè)家長(zhǎng)群23.21%宴遇永安4.12%4獵豹3.04%暗河傳3.62%5圍獵2.15%命懸一生3.25%6灼灼韶華2.11%赴山海3.18%7余生有涯2.07%絕命法官2.74%8守護(hù)者們1.69%天地劍心2.47%9水龍吟1.69%芬芳喜事2.18%10不眠日1.30%吳邪私家筆記1.96%燈塔專業(yè)版綜藝節(jié)目市場(chǎng)根據(jù)燈塔專業(yè)版統(tǒng)計(jì)的2025年10offer20252025表8：2025年10月電視綜藝/網(wǎng)絡(luò)綜藝全網(wǎng)正片播放量市占率排名綜藝播放量市占率網(wǎng)絡(luò)綜藝播放量市占率1向往的生活戲如人生6.42%喜人奇妙夜第二季16.24%2令人心動(dòng)的offer第七季5.45%再見愛(ài)人第五季4.62%3你好，星期六20255.22%披荊斬棘20254.43%4王牌對(duì)王牌第九季4.09%心動(dòng)的信號(hào)第八季4.03%5快樂(lè)趣吹風(fēng)3.38%現(xiàn)在就出發(fā)第三季3.38%6偏愛(ài)之戀2.75%地球超新鮮2.51%7奔跑吧第九季1.79%你好，種地少年第三季1.78%8花兒與少年·同心季1.71%現(xiàn)在推理吧第三季1.04%9一起開麥吧1.56%哈哈哈哈哈第五季1.02%10炙熱游戲1.40%海角88號(hào)0.98%燈塔專業(yè)版游戲市場(chǎng)20251010313.595.66%7.83%226.332.36%CGDAU1.39MAU2.6神》上線全新月之二版本空月之歌·復(fù)演，新劇情與新角色的推出使其流水環(huán)比增長(zhǎng)超40%。中國(guó)客戶端游戲市場(chǎng)收入為72.27億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.92%，同比增長(zhǎng)29.39%。市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，成熟期產(chǎn)品保持穩(wěn)定表現(xiàn)，雙端互通產(chǎn)品貢獻(xiàn)主要增量。環(huán)比來(lái)看，客戶端游戲市場(chǎng)中部分頭部產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)市場(chǎng)整體微增。同比方面，雙端互通產(chǎn)品成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的核心力量。一方面，雙端互通產(chǎn)品數(shù)量較去年同期增加；另一方面，《三角洲行動(dòng)》《燕云十六聲》等代表性產(chǎn)品憑借內(nèi)容運(yùn)營(yíng)與跨平臺(tái)互通體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)流水同比增長(zhǎng)，二者合計(jì)為市場(chǎng)貢獻(xiàn)超10億元增量。2025年1-10月國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)收入2873.85億元，同比增長(zhǎng)7.19%；移動(dòng)游戲市場(chǎng)收入2123.41629.20162.946.29%。圖9：國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入 圖10：國(guó)內(nèi)客戶端游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入 伽馬數(shù)據(jù) 伽馬數(shù)據(jù)圖國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入 圖12：中國(guó)自主研發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲海外市場(chǎng)收入 伽馬數(shù)據(jù) 伽馬數(shù)據(jù)202517819666112025發(fā)放國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)1532款，同比增加348款，發(fā)放進(jìn)口游戲版號(hào)93款，同比減少5款。圖13：游戲版號(hào)發(fā)放情況國(guó)家新聞出版署根據(jù)Ssorr225年0P0itSivl》《KingshotGossipHarborMerge&StoryLastZ：SurvivalShooter2025103220.135.6%FlorereGame5名。圖14：2025年10月中國(guó)手游收入TOP30 圖15：2025年10月中國(guó)手游發(fā)行商收入TOP30202526日iOSiOSiOS《三角洲行動(dòng)》《和平精英》排名前五。表9：手機(jī)游戲排行榜（2025年11月26日）排名iOS暢銷榜iOS免費(fèi)榜游戲名稱 廠商游戲名稱 廠商12345678910王者榮耀 騰訊游戲三角洲行動(dòng) 騰訊游戲無(wú)盡冬日 點(diǎn)點(diǎn)互動(dòng)金鏟鏟之戰(zhàn) 騰訊游地下城與勇士：起源 騰訊游和平精英 騰訊游戲夢(mèng)幻西游 網(wǎng)易游戲無(wú)限暖暖 疊紙網(wǎng)絡(luò)開心消消樂(lè) 樂(lè)元素崩壞：星穹鐵道 米哈游遺棄之地 豪騰創(chuàng)想動(dòng)物花店 天符科技酋長(zhǎng)你別跑 精靈網(wǎng)絡(luò)三角洲行動(dòng) 騰訊游戲和平精英 騰訊游戲境·界刀鳴 朝夕光無(wú)畏契約：源能之戰(zhàn) 騰訊游王者榮耀 騰訊游戲開心消消樂(lè) 樂(lè)元素寶石家族七麥數(shù)據(jù)豫股專欄河南省傳媒上市公司走勢(shì)與公告1日26300、2.57pct、2.21pct4.40pc