財務管理

第一講

主講：定雄武廣州廣播電視大學共計59頁1廣州市廣播電視大學課程寄語

管理企業(yè)有兩個“法寶”－－會計和財務管理，會計為企業(yè)提供高效的會計信息；財務管理幫助企業(yè)做出正確的經(jīng)營、籌資、投資決策。

領導不必成為專業(yè)的財務人員，但必須了解財務知識；領導不必從事財務工作，但必須成為財務管理的核心人物。共計59頁2廣州市廣播電視大學課程前言

財務學是一門比較難的學科，既有理論描述，又有實踐方法。作為初學者，在學習該門課程時，必須掌握其基本的學習要領，這些的要領歸納起來有兩條：一是通過廣泛閱讀與此學科有關的其他基礎課程，如經(jīng)濟學（主要指微觀部分）、會計學、管理會計學等，來充實自己的理論水平，提高自己認識與分析問題的能力，在此基礎上，掌握財務學科的基本框架及基本理論體系。二是通過理論聯(lián)系實際，來加深對理論的理解。共計59頁3廣州市廣播電視大學

財務管理必須真正做到學以致用，觀察并了解身邊發(fā)生的經(jīng)濟活動，利用所學的原理加以分析，并提煉出自己對財務管理這門課的認知與見解，只有這樣才能豐富理論、豐富自己。

共計59頁4廣州市廣播電視大學

當然，在學習過程中，必須注重對財務管理這門課本身的基本知識的理解與掌握。了解其重點、難點，并輔助以大量的思考與練習，有時還認為比較容易，但當真正接觸試題時，又覺得非常沒底氣，無從下手。這些都與對概念的理解不夠、缺乏必要的練習有關。因此要學好財務管理這門課程，必須做到既掌握課本理論，又要對習題的練習，只有這樣，才能學好這門課程。共計59頁5廣州市廣播電視大學第一章總論學習目的和要求

要深刻認識和掌握企業(yè)財務管理，首先必須對財務管理有一個總括的認識。通過對第一章總論的學習，應重點掌握財務管理的概念，、財務管理的目標；一般掌握財務管理組織；一般了解財務管理環(huán)境。全面細致地理解本章內(nèi)容，有利于以后各章的學習。因此，應把本章作為全書的一個重點。

共計59頁6廣州市廣播電視大學財務管理人員的基本職能

在企業(yè)經(jīng)營活動中,財務管理人員必須明確以下問題:第一,公司應該實施什么樣的長期投資項目?即要解決投資決策及本資本預算問題。第二，如何為所要實施的投資項目籌集資金？即要解決融資問題。第三，企業(yè)的管理者如何管理日常的現(xiàn)金和財務工作？即要解決短期融資和營運資本的決策問題。第四，企業(yè)的利潤如何進行分配？即解決分配決策問題。這些活動構成財務管理的主題。財務管理是對企業(yè)財務活動實施決策與控制，并對其所體現(xiàn)的財務關系進行的一種管理。共計59頁7廣州市廣播電視大學第一節(jié)財務管理的基本概念一、資金運動及其表現(xiàn)形式

（一）實物商品的資金運動

實物商品的資金運動以實物商品為對象。勞動者運用一定的勞動手段對勞動對象進行加工，生產(chǎn)出新的產(chǎn)品或使用價值，并將其出售，使實物商品的使用價值得以實現(xiàn)，它表現(xiàn)為實物商品的運動過程；另一方面，與實物商品運動過程相適應，勞動者將生產(chǎn)中消費掉的生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去，并創(chuàng)造出新的價值，通過實物商品的出售，實現(xiàn)價值。這一運動過程可以表示如下：共計59頁8廣州市廣播電視大學

A

GWP

在上圖中，G——W反映了實物商品的購進過程，同時也是貨幣資金向商品資金的轉(zhuǎn)化過程；

共計59頁9廣州市廣播電視大學

反映了購進實物商品與勞動力結合而被生產(chǎn)加工成為一種新的實物商品的過程，同時也是商品資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金，繼而又轉(zhuǎn)化為商品資金（或成品資金）的過程，在這個過程中伴隨著實物商品形態(tài)的轉(zhuǎn)化，產(chǎn)生了一個新的價值增值額；

反映了實物商品的銷售過程，同時又是商品資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化的過程。共計59頁10廣州市廣播電視大學

（二）金融商品資金運動

金融商品運動以金融商品為對象。所謂金融商品，狹義地說是指各種能在金融市場反復買賣，并有市場價格的有價證券。我們設定金融商品為，那么，企業(yè)進行的各種金融商品投資或買賣活動就可以用以下運動形式表示：從上式中可以看出，金融商品的資金運動也經(jīng)歷買與賣的兩個階段，購買金融商品的過程，同時也是貨幣資金向金融商品資金轉(zhuǎn)化的過程：而出售金融商品的過程，同時也是金融商品資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化的過程。

共計59頁11廣州市廣播電視大學二、財務活動與財務關系（一）財務活動包括：

籌資活動

投資活動

日常資金營運活動

分配活動共計59頁12廣州市廣播電視大學1.籌資活動

籌資是企業(yè)為了滿足投資和用資的需要而籌措所需的資金。企業(yè)籌措的資金可分為兩類：一是企業(yè)的資本，它是通過吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得的。二是企業(yè)債務資金，它是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券、應付款項等方式取得的。必須注意的是籌資中的“資金”并不單純指貨幣資金（現(xiàn)金）。

共計59頁13廣州市廣播電視大學2.投資活動

投資可以分為廣義和狹義兩種。廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程（如購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）以及對外投放資金的過程（如購買其它企業(yè)的股票、債券或與其它企業(yè)合資聯(lián)營）。狹義的投資僅指對外投資。共計59頁14廣州市廣播電視大學

3.日常資金營運活動

由企業(yè)日常經(jīng)營而引起的財務活動,稱為資金營運活動。

企業(yè)的營運資金，主要是為滿足企業(yè)日常經(jīng)營活動的要求而墊付的資金，營運資金的周轉(zhuǎn)，與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。在一定時期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)趕快，生產(chǎn)者出更多，就可以利用相同數(shù)量的資金生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品，取得更多的收入，獲得更多的報酬。因此，如何加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果，是日常財務管理的主要內(nèi)容。

共計59頁15廣州市廣播電視大學4.分配活動

分配有廣義和狹義兩種：廣義地說，分配是指對投資收入（如銷售收入）和利潤進行分割和分派的過程，而狹義的分配是指僅對利潤的分配。企業(yè)財務活動的邏輯關系是：價值創(chuàng)造是邏輯起點，追加盈利性投資項目是實現(xiàn)價值增值的手段，籌資及分配活動在很大程度上影響著這一價值創(chuàng)造過程。下圖可以表示投資、籌資和分配管理與企業(yè)目標間的邏輯關系。共計59頁16廣州市廣播電視大學價值創(chuàng)造投資活動及其決策管理：投資于超過最低可接受收益率的項目，如項目風險與收益；資本預算等?；I資活動與決策管理：選擇使投資項目價值最大化并與資產(chǎn)相配比的融資組合，如資結構決策。分配活動與決策管理：如果沒有可獲得最低可接受收益率的足夠項目，則考慮將盈利返還投資者。共計59頁17廣州市廣播電視大學（二）財務關系

財務關系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關利益集團的利益關系。企業(yè)主要的財務關系有：

企業(yè)與出資者之間的財務關系

企業(yè)與債權人之間的關系

企業(yè)與國家作為行政事務管理間的財務關系

企業(yè)與市場交易主體之間的關系

企業(yè)內(nèi)部各部門間的財務關系共計59頁18廣州市廣播電視大學

企業(yè)與出資者之間的財務關系是：是經(jīng)營權與所有權之間的關系。產(chǎn)生這種關系的本源是資本，資本關系最終體現(xiàn)為“投資——報酬”間的轉(zhuǎn)換關系。其均衡點是:一方面股東投資的必要報酬率得以滿足(是考慮投資風險以上的報酬率),另一方面企業(yè)在治理結構和制度框架內(nèi)得以正常運行.共計59頁19廣州市廣播電視大學企業(yè)與債權人之間的關系是：債權與債務的關系

與股東地位不同,債權人是固定投資收益(也稱合同收益)的接受者,他們對企業(yè)的債權投資收益及風險較小,因此不可能象股東那樣有權直接或間接參與企業(yè)經(jīng)營,也不參與剩余權益的再分配。為保護全權人的權益，法律規(guī)定債權人在企業(yè)破產(chǎn)清算時，擁有與其地位相對應的對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權。共計59頁20廣州市廣播電視大學

企業(yè)與國家作為行政事務管理間的財務關系是：政府參與企業(yè)利潤分配，強制與無償?shù)姆峙潢P系

這種關系可直接描述為企業(yè)與政府之間的利益關系，利益關系的基點，并不在于政府是企業(yè)的投資者（如國有企業(yè)），而在于政府行使其行政職能，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提供公平競爭的經(jīng)營環(huán)境及相關“公共品”。因此，政府在行使其職能時所花費的“社會費用”必須通過作為受益者的企業(yè)，從其成本費用中扣除，從而形成納稅義務（稅收也被稱之為社會費用扣除）。

共計59頁21廣州市廣播電視大學企業(yè)與市場交易主體之間的關系

市場交易主體是一個更廣泛的概念，它包括企業(yè)法人，也包括非法人組織和個人。他們間的財務關系主要是依據(jù)市場規(guī)則，在規(guī)則范圍進行雙方博弈，并體現(xiàn)公平、公正、公開等原則。

共計59頁22廣州市廣播電視大學企業(yè)內(nèi)部各部門間的財務關系是：財務討價與結算關系

它是在企業(yè)內(nèi)部實行經(jīng)濟責任制和經(jīng)濟核算制基礎上確立的部門之間內(nèi)部分工交易關系，它以內(nèi)部交易價格為鏈條，以內(nèi)部資金結算為依據(jù)。內(nèi)部各部門的財務關系以分工——交易關系的處理為基礎，沒有分工——交易關系，這種部門間的經(jīng)濟利益就不存在；同時，分工——交易關系的存在視企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)營方式而定，并不是所有企業(yè)都存在部門間的分工、交易的。

共計59頁23廣州市廣播電視大學第二節(jié)財務管理的目標

一.財務管理的目標及其特征

財務管理的目標又稱理財目標,是指企業(yè)進行財務活動所要達到的根本目的,是評價企業(yè)財務活動是否合理的標準,它決定著財務管理的標本方向。共計59頁24廣州市廣播電視大學

財務管理目標的特征在一定時期內(nèi)具有相對穩(wěn)定性（社會經(jīng)濟體制、經(jīng)濟模式和企業(yè)所采用的組織制度在很大程度上決定企業(yè)的財務管理目標的取向。）財務管理目標具有多元性（財務管理目標不是單一的，而是適應多因素變化的綜合目標群，有主導目標和輔助目標。）共計59頁25廣州市廣播電視大學二、財務管理的總體目標財務管理的

總體目標利潤最大化（有四個缺陷）資本利潤最大化或每股利潤最大化企業(yè)價值最大化（有三大優(yōu)點）共計59頁26廣州市廣播電視大學利潤最大化目標

利潤代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多，企業(yè)財富增加的越多，就越接近企業(yè)的目標。

利潤最大化目標存在的問題是：

1、是一個絕對指標，沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關系。2、沒有考慮利潤發(fā)生的時間，沒有考慮資金的時間價值。3、沒能有效的考慮風險問題。4、往往會使企業(yè)財務決策行為具有短期行為的傾向，只顧片面追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)的長遠的發(fā)展。共計59頁27廣州市廣播電視大學

資本利潤最大化或每股利潤最大化（或每股盈余最大化）

把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考慮。

存在問題是（1）沒有考慮貨幣的時間價值因素；（2）沒有考慮風險因素。共計59頁28廣州市廣播電視大學企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值通俗的說是指企業(yè)本身值多少錢。在財務理論看來，企業(yè)不論被買與賣與否，其內(nèi)在價值都可以通過其未來預期實現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價值來表達。因此從企業(yè)價值的角度，它看重的不是企業(yè)已經(jīng)獲利的利潤水平，而是企業(yè)潛在的獲利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金水平，因此，企業(yè)價值并不等于賬面資產(chǎn)的總價值，它應當反映了企業(yè)潛在或預期獲利能力。共計59頁29廣州市廣播電視大學

企業(yè)價值最大化有如下優(yōu)點：1、考慮了取得現(xiàn)金收益的時間性因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科學的計量。2、價值最大化目標能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。3、價值最大化目標考慮了風險與報酬之間的聯(lián)系，能有效克服企業(yè)財務管理人員不顧風險的大小只片面追求利潤的傾向。

存在問題是：計算比較困難。共計59頁30廣州市廣播電視大學

三、不同利益主體在財務管理目標上的矛盾與協(xié)調(diào)

（一）出資者與經(jīng)營者之間矛盾的協(xié)調(diào)

經(jīng)營者和出資者的主要矛盾就是經(jīng)經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時,能更多的增加享受成本,而所有者和股東則希望以較小的享受成本提高企業(yè)價值或股東財富.所有者可以使用以下幾種措施將管理者與所有者的利益聯(lián)系在一起:

共計59頁31廣州市廣播電視大學

1.解聘。解聘是所有者通過行政手段約束經(jīng)營者的一種有效方法。所有者對經(jīng)營者監(jiān)督，如果經(jīng)營者未能使企業(yè)價值達到最大，就解聘經(jīng)營者，經(jīng)營者害怕解聘而被迫實現(xiàn)財務管理目標。

2.接收。這是一種通過市場約束經(jīng)營者的方法。如果經(jīng)營者的經(jīng)營決策失誤，經(jīng)營不力，不能采取一切有效措施使企業(yè)價值提高，該公司就可能被其他公司強行接收或吞并，相應的經(jīng)營者也會被解聘。為此，經(jīng)營者為了避免這種接收，必須采取一切措施搞好經(jīng)營。共計59頁32廣州市廣播電視大學

3.激勵。所有者運用激勵的方式，把經(jīng)營者的報酬同其績效掛鉤，以使經(jīng)營者更愿自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施。這種方法也是最有效的一種機制。激勵有兩種基本方式：

（1）“股票選擇權”方式。它是允許經(jīng)營者以固定的價格購買一定數(shù)量的公司股票，當股票的價格越高于固定價格時，經(jīng)營者所得到的報酬就越多，經(jīng)營者為了獲得更大的股票漲價收益，就必然主動采取能夠提高股價的行動。

（2）“績效股”形式。它是公司運用每股利潤、資產(chǎn)報酬率等指標來評價經(jīng)營者的業(yè)績，視其業(yè)績大小給予經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。

共計59頁33廣州市廣播電視大學4.經(jīng)理人員市場及競爭。經(jīng)理市場的競爭也可以促使管理者在經(jīng)營中以股東利益為重，否則他們將被他人取代。共計59頁34廣州市廣播電視大學（二）所有者與債權人的矛盾與協(xié)調(diào)

所有者與債權人的矛盾可能存在以下兩個方面：首先，所有者可能未經(jīng)債權人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權人預計風險要高的項目，這會增加償債風險，債權人的負債價值也必然會降低。

共計59頁35廣州市廣播電視大學

其次，所有者或股東未征得債權人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或借新債，致使舊債券或老債券價值降低（因為相應的償債風險增加）。以上矛盾的協(xié)調(diào)可以通過以下方式解決：

１.限制性借債。２.收回借款。３.債轉(zhuǎn)股。共計59頁36廣州市廣播電視大學四、財務管理目標與社會責任

當每個企業(yè)以企業(yè)價值或股東財富最大化為財務目標時，還必須考慮整個社會是否受益；在實現(xiàn)其財務目標的過程中，是否考慮其社會責任的履行等問題。一般情況下，財務目標的制定和實現(xiàn)與社會責任的履行是基本一致的。其原因如下：共計59頁37廣州市廣播電視大學

（1）為了實現(xiàn)財務目標，企業(yè)必須生產(chǎn)出符合社會需要的產(chǎn)品，這不僅可以滿足消費者的需求，而且也實現(xiàn)了企業(yè)產(chǎn)品的價值。（2）為了實現(xiàn)財務目標，企業(yè)必須不斷引進與開發(fā)新技術，并拓展企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，這樣就會引起新的就業(yè)需求，增加就業(yè)機會。（3）為了實現(xiàn)財務目標，企業(yè)必須不斷擴大銷售，為此它必須把產(chǎn)品銷售給顧客，提供高效率和周到的服務。所以在實現(xiàn)財務目標的過程中，內(nèi)在的也實現(xiàn)了企業(yè)的社會責任。共計59頁38廣州市廣播電視大學

但是，財務目標的實現(xiàn)并不總是與社會責任的履行保持一致，兩者之間存在著一定的矛盾。如為了保護消費者權益、合理雇用人員、防止環(huán)境污染等，企業(yè)會因此而付出代價，或損失一些機會，從而減少企業(yè)價值或股東財富。所以，企業(yè)財務目標完全以社會責任為前提是很困難的。必須通過國家制定的法律和規(guī)定來強制企業(yè)承擔。

股東財富最大化目標整合機制總覽圖

共計59頁39廣州市廣播電視大學股東及校正機制：激勵機制、接收、大股東直接干預等債權人及校正機制：債務合約。經(jīng)營者及其決策行為：項目選擇；資本籌集；股利支付。社會及校正機制：法律與限制。金融市場及其校正機制：非公開信息、虛假信息的法律制裁、活躍交易。（如增強流動、低成本交易等）共計59頁40廣州市廣播電視大學第三節(jié)財務管理環(huán)境

如果把財務管理作為一個系統(tǒng)，那么，財務管理以外的對財務管理系統(tǒng)有影響作用的一切要求系統(tǒng)的總和，便構成了財務管理的環(huán)境。財務管理的環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外的各種條件。

財務管理的環(huán)境主要包括有：

經(jīng)濟體制環(huán)境；經(jīng)濟結構環(huán)境；財稅環(huán)境；金融環(huán)境；法律制度環(huán)境。

共計59頁41廣州市廣播電視大學經(jīng)濟體制環(huán)境

經(jīng)濟體制是一個國家的基本經(jīng)濟制度，它分為宏觀經(jīng)濟體制和微觀經(jīng)濟體制。宏觀經(jīng)濟體制是指整個國家的基本經(jīng)濟制度。宏觀經(jīng)濟體制在理論上主要分為兩極，即純粹的計劃經(jīng)濟體制和純粹的市場經(jīng)濟體制。這兩種經(jīng)濟體制下財務管理存在根本的差別：

共計59頁42廣州市廣播電視大學1、財務管理的立足點不同：計劃經(jīng)濟體制要求企業(yè)面向國家計劃從事一切財務活動；市場經(jīng)濟體制要求企業(yè)面向市場從事一切財務活動。2、財務管理的目標不同：計劃經(jīng)濟體制要求以國家計劃為目標，相應的產(chǎn)值、成本和資金占用等成為了財務管理的基本目標；市場經(jīng)濟體制要求企業(yè)獨立經(jīng)營，自負盈虧，相應的企業(yè)價值或股東財富最大化成為了財務管理的基本目標。共計59頁43廣州市廣播電視大學

3、財務管理的主體不同：計劃經(jīng)濟體制下財務管理的主體是國家或政府，企業(yè)的資金由國家供應，投資由國家決策，分配政策由國家規(guī)定，企業(yè)只不過是國家財務管理的執(zhí)行者，沒有成為財務管理的主體；市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)是財務管理的主體，企業(yè)從市場上自主籌資，投資由企業(yè)自行決策，企業(yè)自身的分配也有自己的分配政策。共計59頁44廣州市廣播電視大學4、財務管理的手段不同：計劃經(jīng)濟體制下，財務管理的基本手段是各種財務計劃，企業(yè)界以國家下達的計劃為基礎，編制自身計劃，組織計劃的實施并以計劃為依據(jù)考核企業(yè)完成計劃的好壞；市場經(jīng)濟體制下，財務管理的基本手段是市場預測和決策，企業(yè)以市場，特別是金融市場信息為基礎，預測市場變化，根據(jù)企業(yè)自身情況作出財務決策，并組織實施等。共計59頁45廣州市廣播電視大學經(jīng)濟結構環(huán)境

經(jīng)濟結構主要指產(chǎn)業(yè)結構和生產(chǎn)力的區(qū)域分布或地區(qū)經(jīng)濟結構。經(jīng)濟結構環(huán)境對財務管理的影響表現(xiàn)在兩個方面：一是企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)或地區(qū)一定程度影響甚至決定了財務管理的性質(zhì)；二是產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整和地區(qū)生產(chǎn)力布局的變動也要求財務管理做出相應的調(diào)整。就企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)或地區(qū)對財務管理的影響而言，主要是：

共計59頁46廣州市廣播電視大學1、不同產(chǎn)業(yè)所要求的資金規(guī)?；蛲顿Y規(guī)模不同；2、不同產(chǎn)業(yè)所要求的資金結構不同；3、不同產(chǎn)業(yè)國家有不同的產(chǎn)業(yè)政策。共計59頁47廣州市廣播電視大學財稅環(huán)境

財稅環(huán)境實際是指財政政策和稅收政策的變動對企業(yè)財務管理的影響和制約關系。

（一）財政政策對企業(yè)財務管理的影響

1、國家采取緊縮的財政政策時，會使企業(yè)純收入留歸企業(yè)的部分減少，企業(yè)現(xiàn)金流出增加，這樣必然增加企業(yè)資金緊缺程度。

2、國家采取擴張的同財政政策時，會使企業(yè)純收入留歸企業(yè)的部分增加，企業(yè)現(xiàn)金流入增加，這樣必然使企業(yè)現(xiàn)金出現(xiàn)盈余。共計59頁48廣州市廣播電視大學

（二）稅收政策對企業(yè)財務管理的影響

1、由于對不同組織形式的企業(yè)，國家會采取不同的稅收政策，因此對投資者來說采取不同的組織形式其經(jīng)營要受稅收制度的影響。

2、對企業(yè)籌資決策的影響。是采用股權式籌資還是采用負債式籌資，稅收的處理方法不同。

3、對企業(yè)投資決策的影響。是采用購買別的企業(yè)的股票以獲取股息收益，還是將資金借給其他資金需求者獲得利息收入，稅收對兩種收入的征稅是不同的。共計59頁49廣州市廣播電視大學金融環(huán)境

金融環(huán)境是企業(yè)財務管理最為主要的環(huán)境因素。金融環(huán)境由以下要素組成。

（一）金融機構（二）金融工具

金融工具是資金供應者將資金轉(zhuǎn)移給資金需求者的憑據(jù)和證明，如各種票據(jù)證券等。

共計59頁50廣州市廣播電視大學（三）金融交易所

金融交易所是指金融市場主體運用金融工具進行交易的場所。金融交易場所有證券交易所和店頭市場，也有有形市場和無形市場，還有初級發(fā)行市場和二級流通市場。（四）金融市場金融市場是指資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具，在金融交易所進行交易而融通資金的市場。共計59頁51廣州市廣播電視大學

（五）利率及其作用

1、關于利率的幾組概念

（1）年利率、月利率和日利率。年利率是指按年計息的利率，一般按本金的百分之表示。月利率是按月計息的，一般為本金的千分之幾。日利率按日計息的。

（2）名義利率與實行利率。它有兩種含義，一是由于年內(nèi)多次計息，而使得年實際利率大于市場報價的名義利率，年實際利率(effectiveannualrate簡稱EAR）與名義利率i間關系為：

共計59頁52廣州市廣播電視大學

在復利下，它為：式中i——名義年利率；

e——自然常數(shù)，e=2.71828;EAR——年實際利率。另一含義的名義利率是指包含對物價上漲補償?shù)睦?，而實際利率是扣除物價因