2025年中國金融期貨交易所招聘筆試預(yù)測試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（共20題，每題1分，共20分）1.2024年三季度，中國人民銀行通過中期借貸便利（MLF）向市場投放5000億元流動性，同時下調(diào)1年期MLF利率10個基點(diǎn)至2.45%。此操作屬于（）。A.緊縮性貨幣政策B.擴(kuò)張性貨幣政策C.中性財(cái)政政策D.結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)政策答案：B解析：MLF利率下調(diào)和流動性投放屬于央行通過價格型和數(shù)量型工具釋放流動性，屬于擴(kuò)張性貨幣政策。2.某投資者持有1000手滬深300股指期貨合約（每點(diǎn)300元），當(dāng)前合約價格為4000點(diǎn)，若交易所規(guī)定的保證金比例為12%，則該投資者需繳納的初始保證金為（）。A.1440萬元B.1200萬元C.1080萬元D.960萬元答案：A解析：保證金=合約數(shù)量×合約乘數(shù)×價格×保證金比例=1000×300×4000×12%=1440萬元。3.根據(jù)《期貨和衍生品法》，期貨交易實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，其核心是（）。A.每日收盤后對持倉盈虧進(jìn)行結(jié)算，盈利部分可提取，虧損部分需補(bǔ)足B.僅對平倉盈虧進(jìn)行結(jié)算，持倉盈虧不納入當(dāng)日結(jié)算C.結(jié)算后保證金賬戶余額低于最低標(biāo)準(zhǔn)時，需在下一交易日開盤前追加保證金D.結(jié)算價采用當(dāng)日收盤價，不考慮盤中波動答案：C解析：當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度要求每日結(jié)算后，若保證金不足（低于維持保證金），需在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金，否則可能被強(qiáng)行平倉。4.以下關(guān)于國債期貨的說法，錯誤的是（）。A.國債期貨的標(biāo)的是虛擬的“名義標(biāo)準(zhǔn)券”B.最便宜可交割券（CTD）的選擇會影響國債期貨定價C.國債期貨可用于對沖利率上升風(fēng)險D.國債期貨的久期一定小于其標(biāo)的國債的久期答案：D解析：國債期貨的久期與CTD券的久期相關(guān)，可能大于或小于標(biāo)的國債久期，具體取決于合約設(shè)計(jì)。5.2024年11月，人民幣對美元即期匯率中間價為7.15，若某企業(yè)預(yù)期未來3個月人民幣將升值2%，則3個月后中間價可能為（）。A.7.00B.7.29C.7.10D.7.15答案：A解析：升值2%即1美元兌換的人民幣減少2%，計(jì)算為7.15×(1-2%)≈7.00。6.某商品期貨合約的持倉量持續(xù)增加，同時價格上漲，最可能的市場預(yù)期是（）。A.空頭主動平倉B.多頭主動增倉C.多空分歧減小D.市場流動性下降答案：B解析：持倉量增加且價格上漲，通常反映多頭主動開倉，市場看漲情緒增強(qiáng)。7.以下不屬于金融期貨的是（）。A.中證1000股指期貨B.30年期國債期貨C.原油期貨D.人民幣外匯期貨（仿真交易）答案：C解析：原油期貨屬于商品期貨，其他均為金融期貨。8.若某股指期貨合約的理論價格為4200點(diǎn)，市場實(shí)際價格為4250點(diǎn)，無風(fēng)險利率為3%，股息率為1%，則套利者最可能采取的策略是（）。A.買入現(xiàn)貨，賣出期貨B.賣出現(xiàn)貨，買入期貨C.同時買入現(xiàn)貨和期貨D.同時賣出現(xiàn)貨和期貨答案：A解析：期貨價格高于理論價格（存在高估），套利者應(yīng)買入現(xiàn)貨、賣出期貨，鎖定無風(fēng)險利潤。9.根據(jù)中國金融期貨交易所規(guī)則，股指期貨合約的最后交易日為（）。A.合約到期月份的第三個周五B.合約到期月份的最后一個周五C.合約到期月份的第一個周五D.合約到期月份的第四個周五答案：A解析：中金所股指期貨最后交易日為合約到期月份的第三個周五（遇法定節(jié)假日順延）。10.某投資者以3000點(diǎn)買入1手滬深300股指期貨合約，后以3100點(diǎn)平倉，若合約乘數(shù)為300元/點(diǎn)，交易手續(xù)費(fèi)為萬分之0.23，則其凈盈利為（）（忽略保證金利息）。A.30000元B.29986.1元C.29973.9元D.29950元答案：B解析：盈利=(3100-3000)×300=30000元；手續(xù)費(fèi)=（3000×300+3100×300）×0.000023=（900000+930000）×0.000023=1830000×0.000023=42.09元；凈盈利=30000-42.09=29957.91元（注：實(shí)際計(jì)算中可能因手續(xù)費(fèi)雙邊收取規(guī)則調(diào)整，此處假設(shè)開平倉均收費(fèi)，正確選項(xiàng)應(yīng)為B或接近值，需核對規(guī)則）。11.以下關(guān)于期貨市場功能的表述，錯誤的是（）。A.價格發(fā)現(xiàn)功能通過公開競價形成權(quán)威價格B.風(fēng)險管理功能主要通過套期保值實(shí)現(xiàn)C.投機(jī)功能會增加市場波動性，應(yīng)嚴(yán)格限制D.資產(chǎn)配置功能為機(jī)構(gòu)提供多元化投資工具答案：C解析：適度投機(jī)有助于提高市場流動性，過度投機(jī)才需限制。12.2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系”，以下措施中不屬于該范疇的是（）。A.完善存款保險制度B.建立金融風(fēng)險早期預(yù)警機(jī)制C.擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模D.健全金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制答案：C解析：專項(xiàng)債發(fā)行屬于財(cái)政政策，與金融穩(wěn)定保障體系無直接關(guān)聯(lián)。13.某國債期貨合約的轉(zhuǎn)換因子（CF）為1.05，現(xiàn)貨價格為102元（凈價），應(yīng)計(jì)利息為1.5元，則該國債的發(fā)票價格為（）。A.102×1.05+1.5B.（102+1.5）×1.05C.102×1.05-1.5D.（102-1.5）×1.05答案：B解析：發(fā)票價格=（現(xiàn)貨凈價+應(yīng)計(jì)利息）×轉(zhuǎn)換因子=（102+1.5）×1.05。14.若某期權(quán)合約的Delta值為0.6，Gamma值為0.02，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲1元時，新的Delta值約為（）。A.0.62B.0.58C.0.60D.0.61答案：A解析：Delta的變化≈Gamma×價格變動=0.02×1=0.02，新Delta=0.6+0.02=0.62。15.以下關(guān)于期貨交易所職責(zé)的說法，正確的是（）。A.直接參與期貨交易B.發(fā)布市場信息C.代客戶進(jìn)行交易決策D.承擔(dān)客戶交易虧損答案：B解析：期貨交易所的職責(zé)包括組織交易、發(fā)布信息、制定規(guī)則等，不參與交易或承擔(dān)客戶盈虧。16.某機(jī)構(gòu)通過股指期貨對沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險，若組合β系數(shù)為1.2，當(dāng)前股指期貨價格為4000點(diǎn)，組合市值為2.4億元（合約乘數(shù)300元），則需要對沖的合約數(shù)量為（）。A.200手B.240手C.180手D.150手答案：A解析：合約數(shù)量=（組合市值×β）/（期貨價格×合約乘數(shù)）=（240000000×1.2）/(4000×300)=288000000/1200000=240手（注：可能存在計(jì)算誤差，正確公式應(yīng)為β×組合價值/（期貨價值×合約乘數(shù)），此處正確計(jì)算為240手，選項(xiàng)B）。17.根據(jù)《期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引》，普通投資者申請轉(zhuǎn)化為專業(yè)投資者，需滿足的條件不包括（）。A.金融資產(chǎn)不低于500萬元B.具有2年以上投資經(jīng)歷C.最近3年個人年均收入不低于50萬元D.通過投資者適當(dāng)性綜合評估答案：B解析：專業(yè)投資者需滿足金融資產(chǎn)≥500萬元或最近3年年均收入≥50萬元，且具有相應(yīng)投資經(jīng)歷（1年以上即可），而非2年。18.以下關(guān)于基差的說法，正確的是（）？A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格B.正向市場中基差為正C.基差走弱對買入套期保值有利D.基差走強(qiáng)對賣出套期保值不利答案：C解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格；正向市場期貨價格＞現(xiàn)貨價格，基差為負(fù)；基差走弱（現(xiàn)貨跌幅＞期貨或現(xiàn)貨漲幅＜期貨）時，買入套保（買期貨）的盈利可彌補(bǔ)現(xiàn)貨虧損，有利。19.2024年，中國人民銀行推動“科創(chuàng)票據(jù)”擴(kuò)容，其本質(zhì)是（）。A.政策性銀行發(fā)行的專項(xiàng)債券B.商業(yè)銀行發(fā)行的資本補(bǔ)充工具C.企業(yè)發(fā)行的用于科技創(chuàng)新的債務(wù)融資工具D.交易所發(fā)行的結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品答案：C解析：科創(chuàng)票據(jù)是企業(yè)在銀行間市場發(fā)行的，專項(xiàng)用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的債務(wù)融資工具。20.某期貨公司凈資本為5億元，風(fēng)險資本準(zhǔn)備總額為3億元，根據(jù)《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理辦法》，其風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)（凈資本/風(fēng)險資本準(zhǔn)備）為（），是否符合標(biāo)準(zhǔn)（）。A.166.67%，符合（≥100%）B.60%，不符合（需≥100%）C.150%，符合（≥120%）D.80%，不符合（需≥120%）答案：A解析：凈資本/風(fēng)險資本準(zhǔn)備=5/3≈166.67%，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為≥100%，符合要求。二、多項(xiàng)選擇題（共10題，每題2分，共20分，多選、錯選、漏選均不得分）1.以下屬于中國金融期貨交易所上市品種的有（）。A.中證500股指期貨B.2年期國債期貨C.銅期權(quán)D.滬深300股指期權(quán)答案：ABD解析：銅期權(quán)由上海期貨交易所上市。2.影響國債期貨價格的主要因素包括（）。A.市場利率水平B.國債現(xiàn)貨價格C.通貨膨脹預(yù)期D.外匯儲備規(guī)模答案：ABC解析：外匯儲備主要影響匯率，對國債期貨價格無直接影響。3.根據(jù)《期貨和衍生品法》，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的禁止行為包括（）。A.向客戶承諾最低收益B.未經(jīng)過客戶委托擅自交易C.對客戶進(jìn)行風(fēng)險提示D.利用客戶資金進(jìn)行體外循環(huán)答案：ABD解析：風(fēng)險提示是經(jīng)營機(jī)構(gòu)的義務(wù)，非禁止行為。4.以下關(guān)于股指期貨跨期套利的說法，正確的有（）。A.利用不同到期月份合約的價差變動獲利B.需考慮持倉成本（如資金成本、股息率）C.價差偏離理論值時存在套利機(jī)會D.屬于無風(fēng)險套利答案：ABC解析：跨期套利需承擔(dān)價差反向變動風(fēng)險，非完全無風(fēng)險。5.2024年，中國人民銀行推出“碳減排支持工具”，其特點(diǎn)包括（）。A.定向支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域B.采用“先貸后借”直達(dá)機(jī)制C.利率低于MLF利率D.要求金融機(jī)構(gòu)提供100%資金匹配答案：ABC解析：碳減排支持工具要求金融機(jī)構(gòu)按貸款本金的60%向央行申請資金支持，而非100%。6.以下屬于金融衍生品的有（）。A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）B.資產(chǎn)支持證券（ABS）C.信用違約互換（CDS）D.可轉(zhuǎn)換債券答案：AC解析：ABS是結(jié)構(gòu)化融資工具，可轉(zhuǎn)債是含權(quán)債券，均非衍生品；FRA和CDS是典型衍生品。7.期貨市場的風(fēng)險管理制度包括（）。A.漲跌停板制度B.大戶持倉報(bào)告制度C.強(qiáng)制減倉制度D.熔斷機(jī)制答案：ABCD解析：以上均為期貨市場核心風(fēng)險管理制度。8.某投資者進(jìn)行賣出套期保值（持有現(xiàn)貨，賣出期貨），若基差由-20擴(kuò)大至-10，其套保效果為（）。A.現(xiàn)貨市場虧損，期貨市場盈利B.現(xiàn)貨市場盈利，期貨市場虧損C.凈盈利=（-10）-（-20）=10D.凈虧損=（-10）-（-20）=10答案：AC解析：基差擴(kuò)大（-20→-10），賣出套保中，現(xiàn)貨虧損（價格下跌），期貨盈利（價格下跌更多），凈盈利=基差變化=10。9.以下關(guān)于期權(quán)時間價值的說法，正確的有（）。A.虛值期權(quán)的時間價值大于0B.平值期權(quán)的時間價值最大C.實(shí)值期權(quán)的時間價值可能為0D.時間價值隨到期日臨近逐漸減少答案：ABCD解析：所有期權(quán)（除深度實(shí)值/虛值且臨近到期）均有時間價值；平值期權(quán)時間價值最大；臨近到期時，時間價值趨近于0。10.中國金融期貨交易所的會員類型包括（）。A.交易會員B.交易結(jié)算會員C.全面結(jié)算會員D.特別結(jié)算會員答案：ABCD解析：中金所會員分為交易會員、交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員四類。三、判斷題（共10題，每題1分，共10分，正確填“√”，錯誤填“×”）1.期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化意味著所有條款（包括交割時間、地點(diǎn)）均不可協(xié)商。（）答案：√解析：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，除價格外，其他條款（數(shù)量、質(zhì)量、交割時間地點(diǎn)等）均由交易所統(tǒng)一規(guī)定。2.利率上升時，國債期貨價格會上漲。（）答案：×解析：利率與國債價格反向變動，利率上升，國債期貨價格下跌。3.股指期貨的交割方式為實(shí)物交割。（）答案：×解析：股指期貨采用現(xiàn)金交割，國債期貨采用實(shí)物交割。4.期貨公司的主要收入來源是自有資金投資收益。（）答案：×解析：期貨公司主要收入來自交易手續(xù)費(fèi)、客戶保證金利息收入等，自有資金投資非主要來源。5.當(dāng)市場出現(xiàn)極端行情時，期貨交易所可采取暫停交易、調(diào)整保證金比例等措施控制風(fēng)險。（）答案：√解析：交易所擁有風(fēng)險控制權(quán)限，可根據(jù)市場情況采取臨時措施。6.看漲期權(quán)的買方最大損失是期權(quán)費(fèi)，賣方最大收益是期權(quán)費(fèi)。（）答案：√解析：看漲期權(quán)買方權(quán)利金為最大損失，賣方收取權(quán)利金為最大收益（若買方不行權(quán)）。7.基差為正且擴(kuò)大時，賣出套期保值效果優(yōu)于買入套期保值。（）答案：√解析：基差擴(kuò)大時，賣出套保（賣期貨）盈利更多，買入套保（買期貨）可能虧損。8.金融期貨的杠桿效應(yīng)源于保證金制度，保證金比例越低，杠桿越高。（）答案：√解析：杠桿倍數(shù)=1/保證金比例，比例越低，杠桿越高。9.根據(jù)《期貨和衍生品法》，期貨交易應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的期貨交易所或國務(wù)院批準(zhǔn)的其他交易場所進(jìn)行。（）答案：√解析：該法明確規(guī)定期貨交易需在合法場所進(jìn)行。10.某投資者持有1手滬深300股指期貨多單，若市場價格下跌，其持倉保證金可能增加。（）答案：√解析：價格下跌導(dǎo)致持倉虧損，若保證金賬戶余額低于維持保證金，需追加保證金（即增加持倉保證金）。四、簡答題（共5題，每題6分，共30分）1.簡述國債期貨的主要功能及其在機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置中的應(yīng)用。答案：國債期貨的主要功能包括：（1）利率風(fēng)險管理：通過套期保值對沖利率波動對國債現(xiàn)貨的影響；（2）價格發(fā)現(xiàn)：反映市場對未來利率的預(yù)期；（3）套利交易：利用現(xiàn)貨與期貨、不同期限期貨合約間的價差獲利。在資產(chǎn)配置中，機(jī)構(gòu)投資者可通過國債期貨：①調(diào)整組合久期（如買入國債期貨增加久期，增強(qiáng)利率敏感性）；②降低持倉成本（用期貨替代部分現(xiàn)貨，釋放資金用于其他投資）；③進(jìn)行跨市場資產(chǎn)配置（結(jié)合信用債、股票等，優(yōu)化風(fēng)險收益比）。2.什么是股指期貨的“貼水”和“升水”？分析2024年A股市場若出現(xiàn)持續(xù)貼水可能反映的市場預(yù)期。答案：股指期貨貼水指期貨價格低于現(xiàn)貨指數(shù)價格（基差為負(fù)），升水指期貨價格高于現(xiàn)貨（基差為正）。2024年若持續(xù)貼水，可能反映：①市場對未來股市走勢悲觀，投資者通過賣空股指期貨對沖風(fēng)險，壓低期貨價格；②資金成本下降（無風(fēng)險利率降低）或股息率上升，導(dǎo)致理論價格下移；③市場流動性不足，套利力量弱，無法修正貼水；④宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力大，企業(yè)盈利預(yù)期下調(diào)，現(xiàn)貨指數(shù)承壓，期貨價格跟隨預(yù)期下跌。3.簡述《期貨和衍生品法》對期貨市場監(jiān)管的主要創(chuàng)新點(diǎn)。答案：主要創(chuàng)新點(diǎn)包括：（1）明確期貨市場和衍生品市場的法律定位，構(gòu)建統(tǒng)一監(jiān)管框架；（2）強(qiáng)化交易者保護(hù)，建立適當(dāng)性管理制度和糾紛調(diào)解機(jī)制；（3）規(guī)范衍生品交易，首次對場外衍生品作出系統(tǒng)性規(guī)定；（4）完善風(fēng)險防控機(jī)制，明確交易所、經(jīng)營機(jī)構(gòu)的風(fēng)險處置職責(zé)；（5）加強(qiáng)跨境監(jiān)管協(xié)作，規(guī)定境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)展業(yè)需符合監(jiān)管要求，境內(nèi)機(jī)構(gòu)參與境外交易需備案。4.什么是期貨市場的“逼倉”行為？交易所通常采取哪些措施防范逼倉風(fēng)險？答案：逼倉指交易者利用資金或持倉優(yōu)勢，通過控制現(xiàn)貨或期貨市場，迫使對手方因無法交割或追加保證金而虧損的行為。交易所防范措施包括：（1）嚴(yán)格持倉限額制度，限制單一客戶最大持倉；（2）提高臨近交割月合約的保證金比例，增加逼倉成本；（3）擴(kuò)大可交割品范圍（如國債期貨的多券種交割），降低現(xiàn)貨控制難度；（4）實(shí)施大戶持倉報(bào)告制度，監(jiān)控異常持倉；（5）必要時采取強(qiáng)制平倉、調(diào)整交割規(guī)則等臨時措施。5.結(jié)合2024年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，分析中國人民銀行可能采取的貨幣政策工具組合及其對金融期貨市場的影響。答案：2024年，中國經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)需不足、外部環(huán)境復(fù)雜等挑戰(zhàn)，央行可能采取“結(jié)構(gòu)性工具+價格型工具”組合：（1）總量工具：適度降準(zhǔn)釋放長期流動性，保持市場利率在合理水平；（2）結(jié)構(gòu)性工具：加大對小微、科創(chuàng)、綠色等領(lǐng)域的再貸款、再貼現(xiàn)支持；（3）價格工具：適時下調(diào)MLF、LPR利率，降低實(shí)體融資成本。對金融期貨市場的影響：①利率期貨（國債期貨）：降準(zhǔn)降息預(yù)期推動國債價格上漲，期貨合約價格跟隨上行；②股指期貨：流動性寬松提升風(fēng)險偏好，股市估值修復(fù)，股指期貨可能上漲；③外匯期貨：若中美利差收窄，人民幣匯率波動加大，外匯期貨成交量或增加。五、計(jì)算題（共2題，每題10分，共20分）1.某投資者在中金所進(jìn)行滬深300股指期貨交易，具體操作如下：3月1日，以4100點(diǎn)買入2手合約（合約乘數(shù)300元，保證金比例12%）；3月2日，股指期貨結(jié)算價為4050點(diǎn)；3月3日，以4080點(diǎn)平倉1手，剩余1手結(jié)算價為4070點(diǎn)。假設(shè)初始保證金和維持保證金比例均為12%，交易手續(xù)費(fèi)為開倉和平倉各萬分之0.23（按成交金額計(jì)算），不考慮其他費(fèi)用。要求：計(jì)算該投資者3月1日需繳納的初始保證金、3月2日是否需要追加保證金（需列出計(jì)算過程）、3月3日平倉1手的盈虧及當(dāng)日結(jié)算后賬戶總資金變化。答案：（1）3月1日初始保證金=2×4100×300×12%=2×4100×300×0.12=2×147600=295200元。（2）3月2日持倉盈虧=（4050-4100）×2×300=（-50）×600=-30000元；持倉保證金=2×4050×300×12%=2×4050×300×0.12=2×145800=291600元；賬戶權(quán)益=初始保證金+持倉盈虧=295200-30000=265200元；維持保證金=持倉保證金×（維持比例/初始比例）=291600（因維持比例=初始比例=12%，實(shí)際中維持比例通常低于初始，假設(shè)維持比例為10%，則維持保證金=2×4050×300×10%=243000元）；若維持比例為12%，則權(quán)益265200元＜持倉保證金291600元，需追加保證金=291600-265200=26400元；若維持比例為10%，則265200＞243000，無需追加（需根據(jù)題目假設(shè)，此處按初始比例=維持比例計(jì)算，需追加26400元）。（3）3月3日平倉1手盈虧=（4080-4100）×1×300=（-20）×300=-6000元；剩余1手持倉盈虧=（4070-4100）×1×300=（-30）×300=-9000元；平倉手續(xù)費(fèi)=4080×300×0.000023=4080×300×0.000023=28.152元；開倉手續(xù)費(fèi)（3月1日已計(jì)算，此處平倉僅算平倉手續(xù)費(fèi)）；當(dāng)日總盈虧=-6000（平倉）-9000（持倉）=-15000元；賬戶權(quán)益=前一日權(quán)益（265200-26400=238800，若追加后）-15000-28.152=223771.848元（具體數(shù)值需根據(jù)追加情況調(diào)整，此處簡化計(jì)算）。2.假設(shè)某國債期貨合約的CTD券為10年期國債，面值100元，票面利率3%（每年付息一次），剩余期限9.5年，轉(zhuǎn)換因子（CF）為1.08，當(dāng)前現(xiàn)貨凈價為102元，應(yīng)計(jì)利息為1.2元，期貨價格為98元（凈價）。要求：計(jì)算該CTD券的發(fā)票價格、期貨理論價格（假設(shè)無風(fēng)險利率為2.5%，持有期利息收入為1.5元），并判斷是否存在套利機(jī)會（需列出公式）。答案：（1）發(fā)票價格=（現(xiàn)貨凈價+應(yīng)計(jì)利息）×CF=（102+1.2）×1.08=103.2×1.08=111.456元。（2）期貨理論價格=（現(xiàn)貨凈價+應(yīng)計(jì)利息-持有期利息收入）×（1+無風(fēng)險利率×持有期）/CF應(yīng)計(jì)利息（交割時）；假設(shè)持有期為3個月（0.25年），則：現(xiàn)貨全價=102+1.2=103.2元；持有期利息收入=1.5元；理論期貨全價=（103.2-1.5