PAGE瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假案例研究AcasestudyonfinancialfraudofLuckinCoffee摘要上市公司財(cái)務(wù)造假是指財(cái)務(wù)造假行為人違反國(guó)家法律、法規(guī)、制度的規(guī)定，采用各種欺詐手段在會(huì)計(jì)賬務(wù)過(guò)程中弄虛作假，偽造、變?cè)鞎?huì)計(jì)事項(xiàng)，掩蓋企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果與現(xiàn)金流量情況，從而為部分管理者或者企業(yè)謀取利益的行為。瑞幸咖啡曾經(jīng)創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)在美上市的神話，但是在2020年4月2日卻自曝企業(yè)財(cái)務(wù)造假22億人民幣，這在整個(gè)證券市場(chǎng)引起了軒然風(fēng)波，所以本文通過(guò)研究瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)、手段、影響，從而得出啟示，以希望我國(guó)上市公司和證券市場(chǎng)借鑒，也希望投資者可以從中吸取教訓(xùn)，在投資時(shí)可以作為參考。關(guān)鍵詞瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)財(cái)務(wù)造假手段財(cái)務(wù)造假影響ABSTRACTFinanctalfraudoflistedcompanyisreferstothefinancialfraudbehaviorPerson,inviolationoftheprovtstonsofthestateLawsandrequations,system,usedinavartetyoffraudintheaccountingaccountingfraudintheprocess,forgeoralteraccountingmatters,tocoveruptheenterpriserealfinancialPosttton,operatingresultsandcashflowconditions,therebyforpartoftheadministratororthebehavioroftheenterprisebenefitRuixingcoffeehadcreatedthemythofChinesecompanieslistedintheus,butonApril2,2020benterprisefinancialfraudofupto2.2billionyuan,thiscausedahinyetturmoilinthestockmarket,sothispaperthroughthestudyofmotivation,rutxingcoffeefinancialfraudmeans,impact,soastodrawinspiration,hopetodrawLessonsfromtheListedcompanyandsecuritiesmarketinChina,alsohopethatinvestorscanLearnfromit,canbeusedasareferencewheninvestmentKEYWORDSLuckincoffeefinancialfraudfinancialfraudmotivationfinancialfraudmeansfinancialfraudinfluencePAGE3目錄第一章緒論 41.1研究背景與研究意義 41.1.1研究背景 41.1.2研究意義 41.2文獻(xiàn)綜述 51.2.1財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)分析 51.2.2財(cái)務(wù)造假手段分析 51.2.3財(cái)務(wù)造假的危害分析 61.2.4關(guān)于財(cái)務(wù)造假治理的研究 61.3研究的思路和方法 61.3.1研究思路 61.3.2研究方法 71.4研究?jī)?nèi)容和框架結(jié)構(gòu) 71.4.1研究?jī)?nèi)容 71.4.2研究框架結(jié)構(gòu) 7第二章財(cái)務(wù)造假理論概述 82.1財(cái)務(wù)造假的概念與分類 82.1.1財(cái)務(wù)造假概念 82.1.2財(cái)務(wù)造假的特點(diǎn) 82.2財(cái)務(wù)造假的目的 92.3財(cái)務(wù)造假的手段 102.3.1虛增收入 102.3.2虛減成本、費(fèi)用 102.3.3虛假列示資產(chǎn)和負(fù)債 102.3.4利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤(rùn) 102.4財(cái)務(wù)造假理論綜述 103.1瑞幸咖啡基本情況 113.1.1基本情況 113.1.2瑞幸咖啡的歷史沿革 113.1.3瑞幸咖啡的股權(quán)結(jié)構(gòu) 123.1.4瑞幸咖啡的商業(yè)模式 12第四章瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假案例分析 134.1瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假原因 134.1.1壓力分析 134.1.2機(jī)會(huì)分析 154.1.3借口分析 154.2瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假手段 154.2.1虛增收入 154.2.2虛增廣告費(fèi)用 164.2.3虛增其他產(chǎn)品收入 174.3瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的影響 174.3.1對(duì)企業(yè)自身的影響 174.3.2對(duì)投資者的影響 184.3.3對(duì)公司高管及員工的影響 184.3.4對(duì)公司債權(quán)人的影響 184.3.5對(duì)中介機(jī)構(gòu)的影響 184.3.6對(duì)中概股企業(yè)的影響 19第五章案例研究的結(jié)論與啟示 195.1案例研究的結(jié)論 195.1.1瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在缺陷 195.1.2資金需求壓力是瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的主要?jiǎng)訖C(jī) 195.1.3虛增廣告費(fèi)用是瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的一個(gè)新手段 195.1.4瑞幸財(cái)務(wù)造假事件對(duì)瑞幸本身及其相關(guān)者造成了嚴(yán)重的不利影響 205.2案例研究的啟示 205.2.1要建立并加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制體系 205.2.2要提升公司管理層及相關(guān)從業(yè)人員的誠(chéng)信的職業(yè)道德素養(yǎng) 205.2.3要提高對(duì)這種新型財(cái)務(wù)造假手段的關(guān)注度 215.2.4會(huì)計(jì)師事務(wù)所要保持其獨(dú)立性 215.2.5要加大對(duì)財(cái)務(wù)造假行為及相關(guān)當(dāng)事人的懲處力度 21謝辭 22參考文獻(xiàn) 23

第一章緒論1.1研究背景與研究意義1.1.1研究背景證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，資金需求者可以在該市場(chǎng)發(fā)行證券來(lái)獲得資金，而資金富余者可以在本市場(chǎng)買賣證券來(lái)獲取收益，從而解決資本的供求矛盾，增強(qiáng)資本的流動(dòng)性。一個(gè)成熟規(guī)范的證券市場(chǎng)會(huì)促進(jìn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而證券市場(chǎng)不規(guī)范的話，則會(huì)破壞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)秩序，影響國(guó)家的發(fā)展。雖然近些年來(lái)各國(guó)的證券市場(chǎng)都在不斷地完善進(jìn)步，但財(cái)務(wù)造假事件還是屢見(jiàn)不鮮，2001年發(fā)生在美國(guó)的安然事件，運(yùn)用財(cái)務(wù)造假手段，串通會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行造假，欺騙投資者，嚴(yán)重挫傷了投資者的信心，擾亂了資本市場(chǎng)的秩序，從而走向破產(chǎn)，為其審計(jì)的安達(dá)信也牽連其中，最終走向滅亡。在市場(chǎng)上活動(dòng)的投資者與籌資者之間存在信息不對(duì)稱性，由于這種不對(duì)稱性的存在，財(cái)務(wù)造假行為就有了滋生的環(huán)境，而財(cái)務(wù)造假對(duì)資本市場(chǎng)的影響是巨大的、慘重的，投資者根據(jù)不實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告做出的判斷和決策往往會(huì)給自身帶來(lái)巨大的損失，從而摧毀資本市場(chǎng)的誠(chéng)信基石，投資者喪失信心，最后甚至?xí)绊懙阶C券市場(chǎng)的融資功能。證券發(fā)行審核制度是證券市場(chǎng)的重要組成部分，不同的國(guó)家會(huì)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同而選擇不同的證券發(fā)行審核制度。1.1.2研究意義美國(guó)是一個(gè)具有高自由度經(jīng)濟(jì)背景的國(guó)家，具有豐富的資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，所以發(fā)行審核制度實(shí)行的是注冊(cè)制。聯(lián)邦證券交易委員會(huì)是美國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，申請(qǐng)上市的企業(yè)需要將招股說(shuō)明書在內(nèi)的與證券發(fā)行的一切資料提交給委員會(huì)審查，而委員會(huì)只需要審查這些企業(yè)提供的資料是否符合信息披露的要求，而不需要審核這些企業(yè)是否具備公開(kāi)發(fā)行的條件和質(zhì)量，在這種背景下，上市企業(yè)股票質(zhì)量的好壞就需要投資者自己去判定，這加大了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，也更需要投資者保持謹(jǐn)慎，而投資者獲取信息的途徑一個(gè)是通過(guò)證券市場(chǎng)獲得，另一個(gè)就是通過(guò)看上市企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，但如果企業(yè)偽造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，欺騙投資者，投資者根據(jù)不實(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做出錯(cuò)誤的判斷，那對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，損失將會(huì)是巨大的，而發(fā)生損失之后，投資者只能通過(guò)事后向法院起訴來(lái)請(qǐng)求賠償，而且在美國(guó)，一旦財(cái)務(wù)造假，企業(yè)就會(huì)面臨巨額罰款，還會(huì)失去企業(yè)信用，如果最終走向破產(chǎn)，破產(chǎn)公司的資產(chǎn)將會(huì)優(yōu)先繳納稅款、還銀行借款、發(fā)放員工工資，而最后留給投資者的只能是血本無(wú)歸，所以本文從瑞幸咖啡上市，到瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假被揭露最后自曝的過(guò)程，剖析其背后的原因及影響，一方面希望可以引起更多人關(guān)注和反思財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，吸取教訓(xùn)，減少損失；另一方面也希望有關(guān)部門能加以借鑒，完善和出臺(tái)更嚴(yán)厲的制度或法律來(lái)嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假行為，保護(hù)投資者利益，為廣大投資者營(yíng)造營(yíng)造更好的投資環(huán)境。1.2文獻(xiàn)綜述1.2.1財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)分析張良（2018）以創(chuàng)業(yè)板上市公司金亞科技財(cái)務(wù)造假為例，探討財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因，基于舞弊三角理論，張良認(rèn)為金亞科技財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)源于三方面的壓力，分別是是資金需求壓力、經(jīng)營(yíng)成果壓力和股東套現(xiàn)的壓力。敖姝寧（2015）在分析我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)時(shí)提到，融資驅(qū)動(dòng)、追求個(gè)人利益、滿足盈利預(yù)期和避免摘牌退市的壓力是我國(guó)上市企業(yè)財(cái)務(wù)造假的三個(gè)動(dòng)機(jī)。高艷艷（2013）在研究萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假時(shí)，基于舞弊三角理論，認(rèn)為萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假主要源于四個(gè)方面的壓力，分別是迎合政府意愿的壓力、維持財(cái)務(wù)穩(wěn)定的壓力、達(dá)到資本市場(chǎng)要求的壓力和滿足管理層需求的壓力；在機(jī)會(huì)方面，萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假的機(jī)會(huì)有：IPO保薦期限過(guò)短、發(fā)審委核準(zhǔn)方式欠妥、股權(quán)結(jié)構(gòu)過(guò)于集中、內(nèi)部控制環(huán)境落后（其中主要是高管素質(zhì)低、高管職業(yè)道德差）、董事會(huì)形同虛設(shè)、監(jiān)事會(huì)流于形式、中介機(jī)構(gòu)重利輕信；借口方面認(rèn)為財(cái)務(wù)造假是為了給投資者留下好印象，認(rèn)為公司的前景和后續(xù)發(fā)展都會(huì)很好。鄧秀梅（2019）在研究欣泰電氣IPO財(cái)務(wù)造假中時(shí)提到，欣泰電氣財(cái)務(wù)造假主要有以下幾個(gè)原因：上市巨大利益誘惑，公司內(nèi)部治理機(jī)制不完善，財(cái)務(wù)造假違規(guī)成本低，IPO審核把關(guān)不夠嚴(yán)，公司相關(guān)人員缺乏誠(chéng)信和職業(yè)道德操守，中介機(jī)構(gòu)未能勤勉盡責(zé)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在缺陷等。1.2.2財(cái)務(wù)造假手段分析我國(guó)學(xué)者劉若渴（2016）通過(guò)案例研究認(rèn)為財(cái)務(wù)造假主要手段有虛增收入，虛減成本、費(fèi)用，虛增資產(chǎn)和所有者權(quán)益，虛減負(fù)債，關(guān)聯(lián)方交易等，其中虛增收入的手段主要有偽造憑證、虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)和交易，通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易虛構(gòu)收入以及不恰當(dāng)?shù)拇_認(rèn)輸入；虛減成本、費(fèi)用的方式主要有漏記或少計(jì)費(fèi)用，將不合理的費(fèi)用資本化，外賬沖減和不及時(shí)調(diào)整損失等；虛增資產(chǎn)和所有者權(quán)益，主要是通過(guò)虛增銀行存款，虛增固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或在建工程和虛構(gòu)投資等方式進(jìn)行；虛減負(fù)債主要有三種方式，分別是不按照規(guī)定披露借款，將應(yīng)付列入預(yù)付賬款和其他應(yīng)付計(jì)入資本公積。關(guān)聯(lián)方交易造假主要是通過(guò)偽造關(guān)聯(lián)購(gòu)銷、受托經(jīng)營(yíng)、資金往來(lái)和費(fèi)用或債務(wù)的分擔(dān)。除此之外，財(cái)務(wù)造假手段還有掩蓋重大交易事項(xiàng)，不按照規(guī)定披露募集資金用途和關(guān)聯(lián)董事不按規(guī)定買賣股票、證券等。1.2.3財(cái)務(wù)造假的危害分析高艷艷（2013）在研究萬(wàn)福生科財(cái)務(wù)造假時(shí)提到財(cái)務(wù)造假具有六個(gè)方面的危害，分別是：（1）損害投資者利益；（2）損害關(guān)聯(lián)單位的利益（3）公司的高管人員會(huì)受到法律制裁與道德譴責(zé)，而公司的普通員工會(huì)面臨工資縮水甚至失業(yè)；（4）其中介機(jī)構(gòu)，例如會(huì)計(jì)師事務(wù)所，會(huì)收到民事訴訟，承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，損害事務(wù)所的聲譽(yù)；（5）會(huì)減弱市場(chǎng)配置資源的能力，不實(shí)的財(cái)務(wù)信息會(huì)誤導(dǎo)市場(chǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)不能正確合理地配置資源；（6）會(huì)造成誠(chéng)信缺失及投資者對(duì)上市公司的不信任，而投資者對(duì)證券市場(chǎng)喪失信心之后，會(huì)影響企業(yè)融資，久而久之證券市場(chǎng)會(huì)慢慢凋零，從而阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1.2.4關(guān)于財(cái)務(wù)造假治理的研究國(guó)外學(xué)者較早就開(kāi)始對(duì)財(cái)務(wù)造假的治理開(kāi)始研究了，例如BarkerDonald和Michael，他們提出，財(cái)務(wù)造假治理要嚴(yán)格限制高管的權(quán)限，包括企業(yè)文化、日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和人事安排等方面，還需要外部防治，比如引進(jìn)外部審計(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)管。Jacobson和Elliott后來(lái)補(bǔ)充道，只依靠外部會(huì)計(jì)師事務(wù)所來(lái)監(jiān)管上市公司財(cái)務(wù)造假是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要從公司內(nèi)部來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)造假行為進(jìn)行治理和防止，比如企業(yè)需要完善內(nèi)部控制體系，設(shè)立監(jiān)事會(huì)、內(nèi)部審計(jì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)造假行為進(jìn)行治理。后來(lái)美國(guó)反欺詐財(cái)務(wù)報(bào)告全國(guó)委員會(huì)在1987年提出了治理財(cái)務(wù)造假行為的四層機(jī)制理論，一是需要完善企業(yè)高管的理念，在道德層面引導(dǎo)并預(yù)防企業(yè)高管的貪婪之心；二是需要完善公司的內(nèi)部審計(jì)制度，健全的內(nèi)部審計(jì)制度在預(yù)防或杜絕財(cái)務(wù)造假方面發(fā)揮著重要作用；三是需要加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制，監(jiān)事會(huì)等監(jiān)管機(jī)制需要發(fā)揮作用，避免流于形式而不作為；四是需要從外部聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)本公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行審計(jì)，并且必須保證會(huì)計(jì)師事務(wù)所的獨(dú)立性，以預(yù)防和規(guī)避公司的造假行為。1.3研究的思路和方法1.3.1研究思路（1）提出問(wèn)題：什么是財(cái)務(wù)造假？上市公司為什么要財(cái)務(wù)造假？有哪些因素促進(jìn)了上市公司的財(cái)務(wù)造假？財(cái)務(wù)造假有哪些手段？該如何預(yù)防和治理財(cái)務(wù)造假？（2）分析問(wèn)題：本文用瑞幸咖啡作為案例，回顧瑞幸咖啡在美國(guó)上市到自曝財(cái)務(wù)造假的過(guò)程，分析瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因、手段和影響。（3）解決問(wèn)題，通過(guò)對(duì)瑞幸咖啡的案例研究，總結(jié)教訓(xùn)和啟示，然后提出建議，針對(duì)財(cái)務(wù)造假需要具體從哪些方面進(jìn)行防治。1.3.2研究方法文獻(xiàn)分析法：本文通過(guò)總結(jié)國(guó)內(nèi)外關(guān)于財(cái)務(wù)造假的文獻(xiàn)，來(lái)獲取研究思路，掌握基本的理論方法，然后結(jié)合理論聯(lián)系實(shí)際分析瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假行為。案例分析法：本文選取瑞幸咖啡作為案例，通過(guò)對(duì)其內(nèi)部控制情況以及財(cái)務(wù)造假過(guò)程的分析，來(lái)研究探討財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因、手段、影響以及治理方法。1.4研究?jī)?nèi)容和框架結(jié)構(gòu)1.4.1研究?jī)?nèi)容第一部分緒論部分，主要介紹本文的研究背景與研究意義、文獻(xiàn)綜述、研究的思路和方法以及研究?jī)?nèi)容和框架結(jié)構(gòu)。第二部分理論概述，主要簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)造假的概念、特點(diǎn)、目的、手段、危害和理論綜述。第三部分案例描述，主要介紹瑞幸咖啡的基本情況，回顧瑞幸咖啡IPO過(guò)程和自曝財(cái)務(wù)造假的過(guò)程，以及簡(jiǎn)述瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假涉及的主體。第四部分案例分析，這部分主要分析瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的原因、手段和影響。第五部分結(jié)論和啟示，通過(guò)案例分析，得出結(jié)論并提出相關(guān)建議。1.4.2研究框架結(jié)構(gòu)圖11本文框架結(jié)構(gòu)圖第二章財(cái)務(wù)造假理論概述2.1財(cái)務(wù)造假的概念與分類2.1.1財(cái)務(wù)造假概念財(cái)務(wù)造假按造假行為人的不同，分為員工造假和管理者造假。員工造假，是指相關(guān)人員業(yè)務(wù)不精、缺乏集體主義意識(shí)、職業(yè)道德與法律意識(shí)，通過(guò)偽造、變?cè)鞎?huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)核算來(lái)滿足個(gè)人私欲，為個(gè)人謀取私利。員工造假?zèng)]有與管理層人員串通的話，一般都可以用內(nèi)部控制制度來(lái)有效地預(yù)防和規(guī)避。管理者造假，是指管理層用自己的權(quán)利串通公司財(cái)務(wù)人員來(lái)蓄意偽造財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)或挪用公司資產(chǎn)的行為，管理層越高，權(quán)力就越大，審計(jì)越難發(fā)現(xiàn)其造假行為。2.1.2財(cái)務(wù)造假的特點(diǎn)（1）財(cái)務(wù)造假的主體為管理層，由于員工造假可以通過(guò)內(nèi)部控制制度很好地規(guī)避，所以影響較大的財(cái)務(wù)造假一般是管理者財(cái)務(wù)造假，而且一般為管理層的集體行為，由于管理層在公司內(nèi)部具有較大的權(quán)利，在他們的授意或權(quán)利驅(qū)使下，會(huì)計(jì)人員就可能違背其職業(yè)道德幫助管理層謀取利益，進(jìn)行團(tuán)體作假，這種刻意的舞弊造假行為，加之權(quán)利庇護(hù)，一般是很難被監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)的。（2）財(cái)務(wù)造假的客體是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)報(bào)表和資產(chǎn)事物等，造假行為人通過(guò)偽造、變?cè)鞈{證，不恰當(dāng)?shù)刈兏鼤?huì)計(jì)政策等方式對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行偽造，最終的目的就是偽造對(duì)外的財(cái)務(wù)報(bào)告。（3）會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的造假，無(wú)法改變公司真實(shí)的盈利狀況，而且這種虛假的信息還會(huì)誤導(dǎo)管理層的決策，對(duì)公司帶來(lái)負(fù)面影響，會(huì)計(jì)政策本身存在某些漏洞，會(huì)計(jì)人員選擇方式的不同，會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)就會(huì)隨之改變，這種可操作性就為公司的財(cái)務(wù)造假提供了機(jī)會(huì)。（4）財(cái)務(wù)造假是連續(xù)的行為，刻意的財(cái)務(wù)造假一般都是有計(jì)劃、系統(tǒng)的行為，這樣的財(cái)務(wù)造假一般涉及幾個(gè)會(huì)計(jì)期間，通過(guò)對(duì)不同會(huì)計(jì)區(qū)間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行偽造，從而操控利潤(rùn)，這種跨會(huì)計(jì)期間的、有計(jì)劃、有預(yù)謀的造假，加大了外部審計(jì)識(shí)別上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性的難度。2.2財(cái)務(wù)造假的目的對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)而言，財(cái)務(wù)造假最普遍的目的就是為了逃稅，稅收構(gòu)成了中小企業(yè)的一大筆成本，所以為了逃稅是中小民企財(cái)務(wù)造假的一個(gè)主要目的。而對(duì)于上市公司來(lái)講，逃稅并不是其主要目的，畢竟上市公司的客戶一般都是正規(guī)企業(yè)，發(fā)生的業(yè)務(wù)往來(lái)都有原始憑證查驗(yàn)，而且上市公司的監(jiān)管一般都做得較好，為了逃稅進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，風(fēng)險(xiǎn)較大，造假成本高于其造假收益。所以上市公司財(cái)務(wù)造假的目的一般有三種，一是為大股東轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，上市公司最開(kāi)始一般是由幾個(gè)主要的股東創(chuàng)立的，而上市之后，公司的股份就會(huì)有一部分給社會(huì)公眾，而上市公司擁有較好的市場(chǎng)和品牌，具有較好的賺錢能力，而獲得的利潤(rùn)卻要分一部分給其他投資者，部分大股東是不愿意的，所以就會(huì)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將部分資金轉(zhuǎn)移給大股東的全資子公司，這樣分給其他股東的利潤(rùn)就少了，大多數(shù)的利潤(rùn)就都到了大股東手中，所以就會(huì)有上市公司的會(huì)計(jì)人員迫于壓力，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易造假，進(jìn)行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。二是虛增利潤(rùn)，上市公司只要沒(méi)退市，就一直可以在證券市場(chǎng)募集資金，而投資者想要投資就會(huì)看公司的盈利情況怎么樣，公司為了更好地獲得資金，就會(huì)通過(guò)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的方式，來(lái)虛增公司的利潤(rùn)，提供給投資者虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)而獲得資金。三是為了應(yīng)付績(jī)效考核，這主要是針對(duì)有國(guó)資背景的上市公司，這種上市公司的領(lǐng)導(dǎo)為了達(dá)到某種位子，獲得權(quán)力，就會(huì)粉飾業(yè)績(jī)，來(lái)應(yīng)付績(jī)效考核。2.3財(cái)務(wù)造假的手段2.3.1虛增收入營(yíng)業(yè)收入會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流，會(huì)有企業(yè)通過(guò)虛構(gòu)客戶和交易、在真實(shí)交易上虛增銷售量和通過(guò)關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式來(lái)虛增收入。2.3.2虛減成本、費(fèi)用毛利率是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，而收入和成本費(fèi)用是影響毛利率的兩個(gè)因素，所以除了虛增收入外，企業(yè)還會(huì)在成本和費(fèi)用上做手腳。2.3.3虛假列示資產(chǎn)和負(fù)債在粉飾利潤(rùn)表的同時(shí)，也會(huì)粉飾一下資產(chǎn)負(fù)債表，來(lái)給投資者一種公司資產(chǎn)雄厚、實(shí)力強(qiáng)的假象，主要會(huì)通過(guò)虛增貨幣資金、虛增應(yīng)收賬款等方式虛增資產(chǎn)，還有通過(guò)不按規(guī)定向外披露銀行借款、將應(yīng)付款項(xiàng)列入預(yù)付款項(xiàng)、不按要求將其它應(yīng)付性質(zhì)的款項(xiàng)計(jì)入資本公積等方式虛減負(fù)債。2.3.4利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤(rùn)對(duì)于股權(quán)復(fù)雜的上市公司來(lái)講，關(guān)聯(lián)交易是較難識(shí)別的，企業(yè)利用關(guān)聯(lián)方的購(gòu)銷業(yè)務(wù)操縱利潤(rùn)，通過(guò)資金拆借、資產(chǎn)重組和利用關(guān)聯(lián)方虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)等方式粉飾報(bào)表、操縱利潤(rùn)。2.4財(cái)務(wù)造假理論綜述國(guó)外關(guān)于財(cái)務(wù)造假動(dòng)機(jī)的理論主要有四個(gè)，分別是GONE理論、舞弊三角理論、企業(yè)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論和三C模型理論。GONE理論認(rèn)為G（greed）貪心、O（opportunity）機(jī)會(huì)、N（need）需要、E（exposure）暴露這四個(gè)因子構(gòu)成了會(huì)計(jì)舞弊的四個(gè)條件，一是造假人有貪婪之心，祥龍財(cái)務(wù)造假獲取更多利益或權(quán)利；二是有造假的機(jī)會(huì)，公司的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)存在缺陷，給了財(cái)務(wù)造假者進(jìn)行違法行為的土壤；三要有造假的需要，源于各方面的壓力或需要達(dá)成某種程度的業(yè)績(jī)；四是暴露的可能性低，由于舞弊行為一般是與管理層勾結(jié)，刻意作假，而且通常是跨會(huì)計(jì)期間的行為，所以被注冊(cè)會(huì)計(jì)師識(shí)別出來(lái)的可能性較低，該理論認(rèn)為具備以上幾個(gè)條件后就會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)造假行為。舞弊三角理論認(rèn)為企業(yè)舞弊具有三個(gè)要素，分別是壓力、機(jī)會(huì)和自我合理化，這種理論認(rèn)為企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中遇到經(jīng)營(yíng)困難、財(cái)務(wù)困境、資金缺乏等壓力時(shí)，如果有機(jī)會(huì)，如內(nèi)部控制匱乏，審計(jì)制度不健全等，存在舞弊的機(jī)會(huì)而且不容易被揭發(fā)，就會(huì)進(jìn)行舞弊，最后再找借口進(jìn)行自我合理化，即舞弊者最后會(huì)找到一個(gè)借口使舞弊行為與自身道德觀念相吻合，即使這種行為本身并不具有合法性。舞弊三角理論，壓力、機(jī)會(huì)、自我合理化是企業(yè)進(jìn)行舞弊的三個(gè)因素。三C模型理論，其中三C分別指conditions（造假條件）、corporate（公司結(jié)構(gòu)）、choice（選擇），該理論認(rèn)為如果三個(gè)因素具備一個(gè)就可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)造假，而如果兩種或三種因素同時(shí)具備，則財(cái)務(wù)造假的可能性會(huì)大大增加。第三章瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假案例描述3.1瑞幸咖啡基本情況3.1.1基本情況瑞幸咖啡有限公司（外文名稱LuckinCoffeeInc，以下簡(jiǎn)稱“瑞幸咖啡”），于2017年6月16日根據(jù)開(kāi)曼群島法律注冊(cè)成立，在2019年5月17日在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，注冊(cè)地在開(kāi)曼群島，辦公地址在廈門市思明區(qū)塔埔東路169號(hào)2層201單元L室，是一家零售咖啡品牌服務(wù)商。3.1.2瑞幸咖啡的歷史沿革2017年10月，瑞幸咖啡在銀河soho開(kāi)了第一家門店，聘請(qǐng)了一些咖啡比賽冠軍出任其首席咖啡大師。2018年1月開(kāi)始，瑞幸咖啡在各個(gè)城市試營(yíng)業(yè)。2018年5月8日，瑞幸咖啡開(kāi)始正式營(yíng)業(yè)。2018年7月初，瑞幸咖啡宣布新一輪融資。2018年7月11日和12月12日，瑞幸咖啡分別完成2億美元的A輪和B輪融資。2019年4月22日，瑞幸咖啡向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股文件，以LK為代碼在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市。2019年5月17日，在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市。瑞幸咖啡從創(chuàng)立到上市僅用了18個(gè)月，創(chuàng)立了中國(guó)企業(yè)到美股上市的神話。2020年1月31日，做空機(jī)構(gòu)渾水公司收到了一份瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的匿名報(bào)告，并在推特將此報(bào)告發(fā)出，但是瑞幸咖啡對(duì)報(bào)告內(nèi)容堅(jiān)決否認(rèn)。2020年4月2日，瑞幸咖啡自曝公司在2019年二季度指四季度期間偽造了22億元人民幣的交易額。3.1.3瑞幸咖啡的股權(quán)結(jié)構(gòu)2019年4月瑞幸咖啡向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的招股書文件顯示的瑞幸咖啡的股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：圖3-1瑞幸咖啡股權(quán)結(jié)構(gòu)圖陸正耀是神州優(yōu)車的實(shí)際控股人，錢治亞是神州優(yōu)車COO，黎輝是大鉦資本的實(shí)際控股人，曾任華平投資亞太區(qū)副總裁，而華平投資是神州優(yōu)車的投資方，劉二海是愉悅資本的實(shí)際控股人，曾任君聯(lián)資本（前聯(lián)想資本）高管，而君聯(lián)資本又是神州優(yōu)車的投資者。所以，瑞幸咖啡上市前，投資方都是“自己人”。3.1.4瑞幸咖啡的商業(yè)模式瑞幸咖啡是中國(guó)新零售咖啡的典型代表，瑞幸咖啡的銷售模式較傳統(tǒng)銷售模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）瑞幸咖啡的交易都是通過(guò)APP來(lái)完成的；（2）瑞幸咖啡的門店模式不同，瑞幸咖啡有三種門店，悠享店、快取店和外賣廚房店，其中快取店是瑞幸咖啡的戰(zhàn)略重點(diǎn)，這就與星巴克為消費(fèi)者提供“第三空間”的模式存在根本上的不同；（3）瑞幸開(kāi)店后為快速占領(lǐng)市場(chǎng)，通過(guò)發(fā)放大量打折券來(lái)吸引消費(fèi)者，打價(jià)格戰(zhàn)，希望通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)份額。（4）瑞幸咖啡上市后快速擴(kuò)張店鋪，截至2019年年底，瑞幸已經(jīng)開(kāi)了4507家店鋪，但這種閃電式擴(kuò)張的商業(yè)模式有一個(gè)基本前提，是公司需具有“殺手級(jí)產(chǎn)品”，但瑞幸的基本商業(yè)模式根本不具備這個(gè)前提，所以這種瑞幸選擇這樣的模式本身就存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在以下兩個(gè)缺陷：（1）瑞幸咖啡主張滿足中國(guó)人的核心功能性咖啡需求，但是中國(guó)人對(duì)咖啡的人均攝入量本就不高，而且還有很大一部分來(lái)自于茶葉，所以，中國(guó)的核心功能性咖啡需求市場(chǎng)本就不大，而且這種中國(guó)人對(duì)咖啡的需求也是緩慢增長(zhǎng)的，不可能因?yàn)閮r(jià)格戰(zhàn)而使咖啡迅速增長(zhǎng)。（2）瑞幸咖啡客戶的價(jià)格敏感性高，由于瑞幸咖啡希望通過(guò)打價(jià)格戰(zhàn)、不斷發(fā)補(bǔ)貼的方式來(lái)獲得市場(chǎng)份額，所以瑞幸咖啡客戶大多都是通過(guò)價(jià)格吸引過(guò)來(lái)的，而一旦失去價(jià)格優(yōu)勢(shì)，瑞幸咖啡就會(huì)有大量客戶流失。第四章瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假案例分析4.1瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假原因4.1.1壓力分析基于對(duì)瑞幸咖啡基本情況和商業(yè)模式的分析，我認(rèn)為瑞幸咖非財(cái)務(wù)造假的壓力主要來(lái)源于兩個(gè)方面，一是資金需求壓力，二是經(jīng)營(yíng)成果壓力。（1）資金需求壓力瑞幸咖啡自成立以來(lái)，快速擴(kuò)張店鋪，截至2019年年底，自其成立才兩年多的時(shí)間，瑞幸咖啡已經(jīng)開(kāi)了4507家店，在門店數(shù)量上已經(jīng)超過(guò)了入駐中國(guó)20年的星巴克，而這種閃電擴(kuò)張模式的背后，是大量燒錢的結(jié)果。此外，瑞幸咖啡還打價(jià)格戰(zhàn)，向消費(fèi)者發(fā)放大量的打折券，通過(guò)補(bǔ)貼方式來(lái)增加客戶粘性，而這大量的補(bǔ)貼換來(lái)的就是眼前大額的虧損，從表4-1可以看到，瑞幸咖啡從2018年6月至2019年9月的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量都為負(fù)值，而且公司管理層人員曾表明，瑞幸咖啡會(huì)持續(xù)這種模式3-5年，這就需要大量的資金支持，所以瑞幸咖啡選擇上市，因?yàn)橐坏┥鲜?，瑞幸咖啡就?huì)獲得大眾投資者的投資，就可以持續(xù)這種經(jīng)營(yíng)模式。在2019年5月17日，瑞幸咖啡在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，以17元的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股票3300萬(wàn)股，募集到資金53014.5萬(wàn)元，公司一旦上市，就可以得到投資者的投資，而公司一直在持續(xù)燒錢，長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利，投資者就可能失去耐心，這就成為了瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的很大一個(gè)動(dòng)機(jī)，就是粉飾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，做出公司雖然沒(méi)有盈利但在某些數(shù)據(jù)（比如獲客成本顯著下降等）上看來(lái)公司是在進(jìn)步發(fā)展且達(dá)成企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的假象，從而增強(qiáng)投資者的信心，讓投資者相信為公司投資是有意義的，讓投資者覺(jué)得公司是有潛力且值得投資的，從而獲得資金來(lái)進(jìn)一步的發(fā)展。圖4SEQ圖\*ARABIC\s11現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順財(cái)經(jīng)（2）經(jīng)營(yíng)成果壓力一般來(lái)講，經(jīng)營(yíng)成果是反映高層管理人員業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)，所以管理層就可能為了達(dá)到預(yù)期經(jīng)營(yíng)成果而選擇財(cái)務(wù)造假，而此處的經(jīng)營(yíng)成果并不僅僅是利潤(rùn)指標(biāo)，有可能是門店的經(jīng)營(yíng)狀況。由于瑞幸咖啡經(jīng)營(yíng)模式的特殊，他的經(jīng)營(yíng)狀況直接與投資者是否會(huì)投資掛鉤，一般公司的經(jīng)營(yíng)成果主要看利潤(rùn)，而瑞幸咖啡特殊的經(jīng)營(yíng)模式，總在不斷燒錢，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)年年虧損，所以瑞幸咖啡需要反映給投資者一種具有很好發(fā)展前景的假象，而這種假象主要體現(xiàn)在瑞幸咖啡的市場(chǎng)占有率上，瑞幸咖啡需要讓投資者看到他這種價(jià)格戰(zhàn)模式是有效果的，他的市場(chǎng)占有率、訂單量、銷量是在不斷增加的，而咖啡這種產(chǎn)品在中國(guó)的市場(chǎng)本就不大，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)咖啡并沒(méi)有客戶粘性，前期的市場(chǎng)占有率增加都是價(jià)格戰(zhàn)打出來(lái)的，而到一定程度之后，瑞幸咖啡的市場(chǎng)占有率就不會(huì)再增加，而且，一旦失去這種價(jià)格優(yōu)勢(shì)，瑞幸咖啡的市場(chǎng)占有率也會(huì)降低，但是瑞幸咖啡高管為了讓投資者覺(jué)得市場(chǎng)占有率在增加，認(rèn)為瑞幸咖啡在中國(guó)還具有很大的發(fā)展前景，這時(shí)候就會(huì)通過(guò)制造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)營(yíng)造這種瑞幸咖啡在中國(guó)前景很大的假象，從而獲得投資者更多地投資來(lái)維持自身這種特殊的商業(yè)模式。4.1.2機(jī)會(huì)分析（1）內(nèi)部控制制度存在缺陷瑞幸咖啡根據(jù)《就業(yè)法案》成為新興成長(zhǎng)型公司，而新興成長(zhǎng)型公司可以特定的減少報(bào)告或者其他要求，這些要求通常也適用于上市公司。根據(jù)2002年薩班斯-奧克里斯法案第404條，在評(píng)估新興成長(zhǎng)型公司對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制時(shí)免除神級(jí)認(rèn)證要求，瑞幸咖啡就選擇了此種豁免。而根據(jù)2019年瑞幸咖啡的上市資料披露，瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制存在兩個(gè)重大缺陷，根據(jù)美國(guó)上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)督委員會(huì)（PCAOB）指定準(zhǔn)則定義的重大缺陷是指對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制存在缺陷或缺陷組合，因此，年度或中期財(cái)務(wù)報(bào)表的重大錯(cuò)報(bào)可能不會(huì)被及時(shí)地被預(yù)防或發(fā)現(xiàn)。據(jù)悉，瑞幸咖啡發(fā)現(xiàn)的重大缺陷是，公司缺乏足夠的在應(yīng)用美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和證券交易委員會(huì)（SEC）規(guī)則方面具備必要的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)報(bào)告人員，缺乏與美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告要求相適應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告政策和程序，而這兩大缺陷截至瑞幸咖啡招股說(shuō)明書發(fā)布之日，仍然在補(bǔ)救之中。而且瑞幸咖啡還表示，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，瑞幸咖啡的報(bào)告義務(wù)可能會(huì)對(duì)其管理、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)資源幾系統(tǒng)造成重大壓力，所以瑞幸咖啡可能無(wú)法及時(shí)完成評(píng)估測(cè)試和任何有必要的補(bǔ)救，這就說(shuō)明瑞幸咖啡的內(nèi)部控制制度一直存在缺陷，而由于這種缺陷要彌補(bǔ)的話會(huì)給瑞幸咖啡帶來(lái)壓力和損失，所以瑞幸咖啡選擇不彌補(bǔ)缺陷，這就為之后瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假?zèng)]被及時(shí)發(fā)現(xiàn)和揭露埋下了隱患。（2）公司高管缺乏誠(chéng)信和職業(yè)道德操守根據(jù)瑞幸咖啡4月2日公布，瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假事件是由瑞幸咖啡的首席運(yùn)營(yíng)官（COO）劉劍和其他幾名員工主導(dǎo)的，這說(shuō)明公司管理層人員缺乏誠(chéng)信與基本職業(yè)道德。4.1.3借口分析借口是舞弊三角理論不可缺少的一個(gè)因子，從瑞幸角度來(lái)看，瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的借口就是籌錢，為了支持他的無(wú)人零售計(jì)劃，支持他那燒錢的商業(yè)模式。4.2瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假手段4.2.1虛增收入收入=訂單量*單個(gè)訂單商品數(shù)量*單價(jià)，根據(jù)渾水收到的匿名報(bào)告，瑞幸咖啡將這三個(gè)數(shù)據(jù)都夸大了。首先，訂單量，由于瑞幸咖啡所有訂單都是在線下單，因此下單時(shí)都會(huì)產(chǎn)生一個(gè)取貨碼，以方便顧客取走訂單。一般來(lái)講，取貨碼是連續(xù)的，而且自取訂單和外賣訂單不分開(kāi)做取貨碼，而瑞幸咖啡，有意跳單，當(dāng)然，瑞幸咖啡需要財(cái)務(wù)造假只需要造假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)即可，但他如此做，可以誤導(dǎo)投資者，也不會(huì)被調(diào)查機(jī)構(gòu)拿到虛假訂單。根據(jù)渾水收到的匿名報(bào)告，報(bào)告者通過(guò)實(shí)地追蹤，人為的數(shù)訂單數(shù)量，發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡將單個(gè)門店每日訂單量不同程度地夸大了。其次，單個(gè)訂單商品數(shù)量，根據(jù)渾水收到的做空瑞幸咖啡的報(bào)告，報(bào)告人通過(guò)收集大量小票，得出自取單平均商品數(shù)量為1.08，外賣單為1.75，綜合為1.14，而且從統(tǒng)計(jì)意義上講，報(bào)告者得出的結(jié)論在99%的置信度上是顯著的。然后用實(shí)地追蹤得出的訂單量230乘以單個(gè)訂單商品數(shù)量1.14，得出單個(gè)門店每日銷量為263，而根據(jù)瑞幸咖啡公布的公布的單個(gè)門店每日銷售商品數(shù)Q3為444件，Q4為483-506，從而夸大了銷量。最后，單價(jià)，根據(jù)報(bào)告人收集到的顧客單據(jù)，發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡夸大了其每件商品的凈售價(jià)，根據(jù)瑞幸咖啡Q3的凈銷售價(jià)格為每件11.2元人民幣，然而根據(jù)收集到的收據(jù)統(tǒng)計(jì)，在99%的置信度下瑞幸咖啡的凈銷售價(jià)格在9.87-10.07之間，而且，在2019年第三季度的演講中，他們提出63%的商品售價(jià)超過(guò)零售價(jià)的50%，然而，根據(jù)收據(jù)顯示，僅有28.7%的商品超過(guò)標(biāo)價(jià)50%銷售，大部分的商品都以標(biāo)價(jià)的28%-38%銷售。所以，在2019年第三季度，瑞幸咖啡對(duì)外公布的單價(jià)就已經(jīng)被抬高了。4.2.2虛增廣告費(fèi)用以前接觸的財(cái)務(wù)造假一般為虛增收入、虛減費(fèi)用，從而虛增利潤(rùn)，而瑞幸采取了一種虛增收入和費(fèi)用的新型造假方式，這種方式并不會(huì)影響瑞幸的利潤(rùn)，但是這也是瑞幸財(cái)務(wù)造假的聰明所在，對(duì)瑞幸來(lái)講，收入是門店的收入，而廣告支出屬于整個(gè)瑞幸集團(tuán)的支出，而從門店角度，利潤(rùn)=收入-成本費(fèi)用，所以瑞幸虛增了收入之后，門店就可能會(huì)轉(zhuǎn)虧為盈，或者說(shuō)減少虧損，這樣來(lái)看，門店的利潤(rùn)是可觀的甚至是賺錢的。而廣告費(fèi)用屬于整個(gè)瑞幸集團(tuán)的費(fèi)用，不會(huì)影響門店的凈利潤(rùn)，所以投資者在看瑞幸粉飾過(guò)后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)就會(huì)認(rèn)為，瑞幸的門店是盈利的，但是集團(tuán)為了做大品牌，廣告費(fèi)用花的很多，一旦品牌做大、有了一定聲譽(yù)之后，再減少?gòu)V告費(fèi)用，那么瑞幸集團(tuán)也盈利了，所以，瑞幸讓投資者看到的是瑞幸門店的盈利，是瑞幸的未來(lái)，投資者就會(huì)覺(jué)得瑞幸有市場(chǎng)、有發(fā)展前景，就會(huì)爭(zhēng)著投資瑞幸，瑞幸的股價(jià)就會(huì)不斷上漲，這樣瑞幸就會(huì)獲得更多的資金來(lái)維持它的商業(yè)模式。4.2.3虛增其他產(chǎn)品收入對(duì)瑞幸咖啡來(lái)講，銷售咖啡是它的主要產(chǎn)品收入，銷售其他產(chǎn)品，例如杯子、堅(jiān)果、非鮮制飲料、輕食等就屬于他的其他產(chǎn)品收入，渾水收到的匿名報(bào)告指出，根據(jù)收集到的兩萬(wàn)多張收據(jù)和瑞幸報(bào)告的增值稅數(shù)據(jù)分析得出，瑞幸在2019年第三季度夸大了其其他產(chǎn)品收入約400%，而且根據(jù)瑞幸咖啡報(bào)告的增值稅數(shù)據(jù)算出的其他商品的收入貢獻(xiàn)與根據(jù)收集到的收據(jù)得出的其他商品收入的貢獻(xiàn)十分接近，這就支撐了瑞幸咖啡夸大其其他產(chǎn)品收入的結(jié)論，而且如果瑞幸反對(duì)這個(gè)結(jié)論，仍然支持之前報(bào)告的的其他產(chǎn)品收入貢獻(xiàn)達(dá)到22%-23%的話，那就等于瑞幸咖啡承認(rèn)其逃稅了。而無(wú)論是哪種原因，都屬于財(cái)務(wù)造假，都應(yīng)該受到法律制裁和處罰。4.3瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的影響4.3.1對(duì)企業(yè)自身的影響（1）股價(jià)暴跌、市值蒸發(fā)，瑞幸咖啡在4月2日自曝財(cái)務(wù)造假22億人民幣后，瑞幸咖啡股價(jià)暴跌，市值蒸發(fā)65億美元，盤中8次觸發(fā)熔斷，4月7日，瑞幸咖啡盤前宣布停牌，至今未復(fù)牌，由于沒(méi)有了資金來(lái)源，瑞幸燒錢的商業(yè)模式?jīng)]有辦法再繼續(xù)下去，而部分門店由于疫情原因關(guān)閉之后，到如今疫情即將結(jié)束，瑞幸大部分的門店仍然沒(méi)有營(yíng)業(yè)，沒(méi)有了資金支持的瑞幸，他的商業(yè)模式自然無(wú)法再繼續(xù)下去，嚴(yán)重的話有可能會(huì)退市或破產(chǎn)清算，瑞幸結(jié)果究竟會(huì)如何，目前還無(wú)從得知，。（2）會(huì)面臨投資者的集體訴訟，在美國(guó)，投資者在受到損失后，可以通過(guò)向法院起訴來(lái)獲取賠償，而瑞幸財(cái)務(wù)造假曝光后，股價(jià)暴跌，股民損失慘重，大部分小股民血本無(wú)歸，所以投資者必定會(huì)向法院提起訴訟以期望獲得瑞幸的賠償。（3）會(huì)面臨巨額賠償，如上一條所述，投資者會(huì)向法院提起集體訴訟，而且，沒(méi)有資金支持，瑞幸的經(jīng)營(yíng)將無(wú)法進(jìn)行，就會(huì)有一些合作伙伴會(huì)對(duì)瑞幸的違約提起訴訟，所以瑞幸將要對(duì)這些投資者、合作商進(jìn)行賠償。（4）會(huì)繳納巨額罰金，在美國(guó)，由于IPO實(shí)行的是注冊(cè)制，這種制度背景下，沒(méi)有了如同中國(guó)證監(jiān)會(huì)這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)去審核上市公司上市的資質(zhì)，財(cái)務(wù)造假后也沒(méi)有這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)去對(duì)企業(yè)進(jìn)行退市處理，只要具備條件，虧損企業(yè)也可以上市，這樣制度下對(duì)財(cái)務(wù)造假的打擊就是罰金，而財(cái)務(wù)造假問(wèn)題對(duì)投資者造成的損失是巨大的，所以，在美國(guó)，對(duì)財(cái)務(wù)造假這樣的行為，罰金也是巨額的。4.3.2對(duì)投資者的影響瑞幸管理者通過(guò)股票質(zhì)押的方式已經(jīng)兌現(xiàn)了其持有的49%的股票，由于出售股權(quán)往往會(huì)被投資者視為一種負(fù)面跡象，當(dāng)公司管理者出售股權(quán)，投資者就會(huì)猜測(cè)是否公司財(cái)務(wù)出現(xiàn)狀況，也會(huì)紛紛拋售手中的股票，從而造成股價(jià)降低，投資減少。所以股權(quán)質(zhì)押融資就成了一種比較好的獲得資金的一種方法。瑞幸管理層通過(guò)股權(quán)質(zhì)押來(lái)融資變現(xiàn)，質(zhì)押股份已經(jīng)占其總股份的一半，通過(guò)這種方式套現(xiàn)了約25億美元，而后自曝財(cái)務(wù)造假，瑞幸股價(jià)暴跌，最后停牌，對(duì)中小投資者的影響是最大的，而且瑞幸一旦破產(chǎn)的話，進(jìn)行破產(chǎn)清算之后，投資者通過(guò)提起訴訟去取得賠償?shù)目赡苄允菢O低的。4.3.3對(duì)公司高管及員工的影響根據(jù)瑞幸4月2日自曝財(cái)務(wù)造假的通知來(lái)看，瑞幸此次財(cái)務(wù)造假系公司一高管及部分員工串通舞弊造成，這部分涉事人員，自然有相關(guān)法律對(duì)其進(jìn)行懲處，但由于存在財(cái)務(wù)造假這個(gè)污點(diǎn)，公司再繼續(xù)經(jīng)營(yíng)會(huì)面臨巨大困難，在5月日，公司董事從瑞幸辭職，而且受這次財(cái)務(wù)造假的影響，瑞幸一些門店必然無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，大量員工將會(huì)面臨失業(yè)，正所謂皮之不存、毛將焉附。4.3.4對(duì)公司債權(quán)人的影響瑞幸自曝財(cái)務(wù)造假之后，必然有部分客戶、供應(yīng)商、銀行會(huì)與之解除合同，瑞幸的經(jīng)營(yíng)將會(huì)面臨巨大困難，這就會(huì)加大公司債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。4.3.5對(duì)中介機(jī)構(gòu)的影響《薩班斯法案》對(duì)財(cái)務(wù)造假的關(guān)聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所和中介機(jī)構(gòu)也做了十分明確的懲罰規(guī)定，其中包括永久或暫時(shí)吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，以及永久或暫時(shí)禁止個(gè)人在會(huì)計(jì)師事務(wù)所任職等。而且公眾可以對(duì)這些中介機(jī)構(gòu)提起集體訴訟，罰金可用于全部支付給投資者，在2001年的安然事件中，當(dāng)時(shí)五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的安達(dá)信便是因此而破產(chǎn)的，而且當(dāng)時(shí)的中介機(jī)構(gòu)也都向財(cái)務(wù)造假的受害者支付了賠償金。此次，瑞幸咖啡IPO的中介團(tuán)隊(duì)中，其聯(lián)合承銷商瑞信、摩根士丹利、中金國(guó)際、海通國(guó)際，其審計(jì)機(jī)構(gòu)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這些中介機(jī)構(gòu)在此次財(cái)務(wù)造假中擔(dān)任何種角色或者說(shuō)是否存在舞弊行為暫時(shí)還是未知，但是，瑞幸此次財(cái)務(wù)造假事件曝光，必然會(huì)影響這些中介機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，投資者必然會(huì)懷疑這些中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，對(duì)于像安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所這樣的中介機(jī)構(gòu)，獨(dú)立性是其開(kāi)展業(yè)務(wù)的基本前提，而一旦公眾對(duì)其獨(dú)立性產(chǎn)生懷疑之后，會(huì)對(duì)其審計(jì)業(yè)務(wù)的開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。4.3.6對(duì)中概股企業(yè)的影響瑞幸此次財(cái)務(wù)造假造成的后果并不僅僅是瑞幸一個(gè)企業(yè)可以承擔(dān)的，由于瑞幸是一個(gè)中概股企業(yè)，這次財(cái)務(wù)造假事件有可能會(huì)給整個(gè)中概股帶來(lái)一次信任危機(jī)，在2011年，中概股就曾經(jīng)爆發(fā)過(guò)一次信任危機(jī)，導(dǎo)致那之后赴美上市的公司大量減少，但由于瑞幸此次財(cái)務(wù)造假，京東等中概股企業(yè)在美國(guó)證券市場(chǎng)慢慢建立起來(lái)的信任有可能會(huì)土崩瓦解。第五章案例研究的結(jié)論與啟示5.1案例研究的結(jié)論5.1.1瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在缺陷瑞幸咖啡的商業(yè)模式存在缺陷，一是咖啡在中國(guó)的市場(chǎng)本就不大，而且中國(guó)人對(duì)咖啡因的攝取部分來(lái)自茶葉，這是由于歷史文化傳承導(dǎo)致的中西方差異，雖然由于文化交流，中國(guó)人對(duì)咖啡的需求有所增加，但是這種增長(zhǎng)是緩慢的，瑞幸想快速打開(kāi)中國(guó)的咖啡市場(chǎng)，這是不太可能的。二是中國(guó)消費(fèi)者的價(jià)格敏感性較高，瑞幸通過(guò)大量發(fā)放補(bǔ)貼和優(yōu)惠券的方式來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，雖然看似有一定的成效，但是一旦失去這種價(jià)格優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者就會(huì)流失，沒(méi)有客戶黏性，這種打價(jià)格戰(zhàn)的商業(yè)模式就可能以失敗告終。5.1.2資金需求壓力是瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的主要?jiǎng)訖C(jī)瑞幸咖啡自成立以來(lái)，發(fā)展迅速，利用兩年左右的時(shí)間在中國(guó)開(kāi)了四千多家門店，超過(guò)了他的主要競(jìng)爭(zhēng)者星巴克，而且為了占領(lǐng)市場(chǎng)，大量發(fā)放補(bǔ)貼、打價(jià)格戰(zhàn)，試圖將其競(jìng)爭(zhēng)者擠出市場(chǎng)，此外，瑞幸咖啡還計(jì)劃進(jìn)行無(wú)人零售計(jì)劃。而這些決策，這樣的商業(yè)模式，都是在不斷地?zé)X基礎(chǔ)上的，而且其CEO錢治亞還表示，他們會(huì)持續(xù)這樣的商業(yè)模式3-5年，但其IPO募集的資金并不能維持其商業(yè)模式多久，所以瑞幸就需要不斷地資金來(lái)源，但由于前期一直虧損，要讓投資者看見(jiàn)其發(fā)展前景，就需要在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看得過(guò)去，這就成了瑞幸財(cái)務(wù)造假的一個(gè)主要?jiǎng)訖C(jī)。5.1.3虛增廣告費(fèi)用是瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的一個(gè)新手段對(duì)零售咖啡這樣的行業(yè)來(lái)講，其收入皆來(lái)自其門店經(jīng)營(yíng)，但廣告費(fèi)用卻屬于集團(tuán)費(fèi)用，利潤(rùn)=收入-費(fèi)用，瑞幸咖啡并不是為了操縱或虛增利潤(rùn)而進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，瑞幸選擇了虛增收入的同時(shí)虛增費(fèi)用，這并不影響瑞幸集團(tuán)的利潤(rùn)，但是由于廣告費(fèi)用屬于集團(tuán)，并不會(huì)分?jǐn)偟介T店，由于虛增了門店收入，這樣一來(lái)，門店的利潤(rùn)就是可觀的，或者是盈利的，這就會(huì)給投資者造成一種假象，即瑞幸占領(lǐng)市場(chǎng)、擴(kuò)大品牌聲譽(yù)之后，再減少?gòu)V告費(fèi)用，集團(tuán)也是盈利的，這就誤導(dǎo)了投資者，從而獲得更多投資。5.1.4瑞幸財(cái)務(wù)造假事件對(duì)瑞幸本身及其相關(guān)者造成了嚴(yán)重的不利影響瑞幸財(cái)務(wù)造假不僅給瑞幸?guī)?lái)了巨大損失，也給其相關(guān)者造成了嚴(yán)重的不利影響。首先，此次造假給瑞幸?guī)?lái)了巨大損失，瑞幸還會(huì)面臨集體訴訟、巨額賠償和罰金，其造假當(dāng)事人甚至?xí)媾R刑事處罰。其次，瑞幸此次造假加大了其債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其中介機(jī)構(gòu)也造成了不利影響。此外，瑞幸財(cái)務(wù)造假還可能給整個(gè)中概股帶來(lái)信任危機(jī)，讓所有中概股企業(yè)在美國(guó)喪失信譽(yù)。5.2案例研究的啟示5.2.1要建立并加強(qiáng)公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制體系要治理財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，還需從企業(yè)自身做起。首先，企業(yè)需要建立并完善公司的治理結(jié)構(gòu)，成立監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)等機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)權(quán)、管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)要分離，監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)高管要各司其職，要可以發(fā)揮各機(jī)構(gòu)的作用。其次，要建立健全公司的內(nèi)部控制體系，企業(yè)需針對(duì)自身情況，借鑒相關(guān)先進(jìn)內(nèi)部控制經(jīng)驗(yàn)，制定規(guī)范、實(shí)用和有針對(duì)性的內(nèi)部控制制度，對(duì)一些可能出現(xiàn)舞弊風(fēng)險(xiǎn)的地方加大內(nèi)部管控，落實(shí)內(nèi)部控制，已發(fā)揮自身“防火墻”的作用。5.2.2要提升公司管理層及相關(guān)從業(yè)人員的誠(chéng)信的職業(yè)道德素養(yǎng)從瑞幸此次財(cái)務(wù)造假也可以看出公司高管及其相關(guān)人員職業(yè)道德素養(yǎng)的重要性，所以公司在錄用相關(guān)人員的時(shí)候需要重點(diǎn)考察其職業(yè)道德素養(yǎng)是否符合該崗位的要求，任職之后也要對(duì)其行為進(jìn)行觀察，一旦出現(xiàn)不符合該崗位的違背職業(yè)道德的行為，一定要馬上對(duì)其進(jìn)行調(diào)職或撤職等懲處。尤其是對(duì)財(cái)務(wù)人員，其誠(chéng)信和職業(yè)道德素養(yǎng)至關(guān)重要，在招募人員時(shí)必須作為重點(diǎn)考察方面。5.2.3要提高對(duì)這種新型財(cái)務(wù)造假手段的關(guān)注度瑞幸此次財(cái)務(wù)造假采用了一種罕見(jiàn)的方式，不影響企業(yè)利潤(rùn)，但是可以誤導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤的決策，需要引起重視。這就警醒投資者和注冊(cè)會(huì)計(jì)師以后在關(guān)注企業(yè)是否財(cái)務(wù)造假時(shí)，不僅需要看其利潤(rùn)指標(biāo)的變化，也需要觀察其費(fèi)用，尤其是對(duì)這種門店利潤(rùn)和集團(tuán)利潤(rùn)存在不一樣指標(biāo)的地方，需要加大關(guān)注。5.2.4會(huì)計(jì)師事務(wù)所要保持其獨(dú)立性中介機(jī)構(gòu)，尤其是會(huì)計(jì)事務(wù)所，保持獨(dú)立性是相當(dāng)重要的。會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告出具審計(jì)意見(jiàn)，而投資者就會(huì)根據(jù)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告去判斷一個(gè)企業(yè)是否存在問(wèn)題，所以會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)揮著巨大作用，這就要求其必須保持獨(dú)立性，因?yàn)橐坏?huì)計(jì)師事務(wù)所和相關(guān)企業(yè)聯(lián)合舞弊，那造成的后果和影響是巨大的，投資者也會(huì)因此蒙受巨大損失，而會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否具有獨(dú)立性，投資者是不知道的，這就需要成立相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，還需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所完善其內(nèi)部控制制度。5.2.5要加大對(duì)財(cái)務(wù)造假行為及相關(guān)當(dāng)事人的懲處力度財(cái)務(wù)造假事件源源不斷，這說(shuō)明財(cái)務(wù)造假行為會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利益，而且進(jìn)行財(cái)務(wù)造假所獲得的利益大于其財(cái)務(wù)造假的成本，所以才總會(huì)有企業(yè)選擇財(cái)務(wù)造假，而相反，如果財(cái)務(wù)造假所帶來(lái)的利益小于財(cái)務(wù)造假成本的話，企業(yè)就不會(huì)選擇財(cái)務(wù)造假，所以相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加大對(duì)財(cái)務(wù)造假的懲處力度，增加財(cái)務(wù)造假的成本，才會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)造假行為進(jìn)行震懾，從而凈化市場(chǎng)環(huán)境，維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

謝辭時(shí)光飛逝，轉(zhuǎn)眼間，我即將從青島大學(xué)畢業(yè)，由于疫情，這最后一個(gè)學(xué)期沒(méi)能和老師朋友們一起度過(guò)，有些許遺憾。但回首在青島大學(xué)的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，我感到充實(shí)并快樂(lè)，在青島大學(xué)度過(guò)的四年，我學(xué)到了想學(xué)的專業(yè)知識(shí)，結(jié)識(shí)了一群志趣相投的朋友，熟悉了這座美麗的城市。這一切的實(shí)現(xiàn)都離不開(kāi)商學(xué)院各位老師的諄諄教導(dǎo)。所以在論文的最后我想對(duì)所有幫助過(guò)我的老師和同學(xué)們表示由衷的感謝。首先，我最想要想要感謝的是溫天璟老師。從中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的學(xué)習(xí)，到后面參加大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，到現(xiàn)在畢業(yè)論文的完成，都離不開(kāi)他的耐心教導(dǎo)。本文從選題、撰寫、以及后期每個(gè)細(xì)節(jié)的修改等，他都孜孜不倦地指導(dǎo)我，給了我很大的鼓勵(lì)。我從心底崇敬溫天璟老師，崇敬他淵博的知識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)理念以及崇高的敬業(yè)精神。其次，我還要感謝家人、親人和朋友的理解、支持、鼓勵(lì)和鞭策，這些善意和支持是我最大的前進(jìn)動(dòng)力。最后，祝以上所有的人工作順利，身體健康，心想事成！

參考文獻(xiàn)[1]葛家澍,黃世忠.安然事件的反思——對(duì)安然公司會(huì)計(jì)審計(jì)問(wèn)題的剖析[J].會(huì)計(jì)研究,2002(02