1、關(guān)于供應(yīng)鏈金融研究的文獻綜述摘要：供應(yīng)鏈金融作為一項被國內(nèi)外商業(yè)銀行廣泛關(guān)注的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，不但給商業(yè)銀行帶來了新的市場和盈利模式，而且由于其有效地降低了供應(yīng)鏈管理的成本而日益受到企業(yè)界的重視。本文通過對國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的文獻期刊研究，總結(jié)了供應(yīng)鏈金融發(fā)展的背景及概念；并對美國聯(lián)合包裹服務(wù)公司(UPS)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新案例進行分析和總結(jié)，提出了對我國更好地開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的若干啟示。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；應(yīng)收賬款質(zhì)押；融資租賃。1引言：供應(yīng)鏈上物資的流通需要資金的有效支持。沒有資金流和物流的匹配，供應(yīng)鏈上就會產(chǎn)生大量的資金缺口，并進而導(dǎo)致供應(yīng)鏈條的鏈接不暢甚至斷裂。因此，在“供應(yīng)鏈競爭的時代，注重于

2、供應(yīng)鏈上企業(yè)所從事的商品交易關(guān)系和相應(yīng)擔(dān)保、并為物流提供融資結(jié)算等服務(wù)的物流金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新具有重要意義。為此我們有必要對供應(yīng)鏈金融的發(fā)展背景進行梳理及給出供應(yīng)鏈金融的定義，并通過對企業(yè)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域?qū)嵺`創(chuàng)新的案例進行分析和總結(jié)，并為國家提出開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的建設(shè)性意見。2供應(yīng)鏈金融的背景及定義2.1供應(yīng)鏈金融的背景2.1.1分工的演變和自造模式的變化傳統(tǒng)上，受市場交易成本的制約，產(chǎn)品鏈的絕大部分環(huán)節(jié)是在一個獨立的企業(yè)內(nèi)完成的，除了原材料需要到市場上進行采購之外，大部分中間產(chǎn)品的生產(chǎn)、加工、儲存、運輸，以及最終產(chǎn)品的組裝完成，乃至銷售，都是通過企業(yè)的集中管理來加以控制。20世紀70年代以來，生

3、產(chǎn)的分工模式開始發(fā)生了顯著的變化，越來越多的分工從企業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)向企業(yè)間。過去，企業(yè)間的分工往往以產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品為界，而最近三四十年來，一個產(chǎn)品的不同生產(chǎn)工序在多個企業(yè)間進行分工協(xié)作已經(jīng)成為分工的新潮流。從經(jīng)濟學(xué)的角度來看，不同的分工類型在整個產(chǎn)品鏈中的分布情況取決于兩者進行轉(zhuǎn)換時生產(chǎn)收益和交易成本的動態(tài)變化。制造模式的變化既有市場需求方面的考慮，也是基于市場交易成本的下降。在過去縱向一體化的制造模式下，企業(yè)為了降低生產(chǎn)成本，取得市場競爭優(yōu)勢，其主要的手段是通過標準生產(chǎn)流水線進行大批量、少品種的規(guī)?；a(chǎn)。這種生產(chǎn)模式的典型代表就是福特汽車公司。但是，隨著人們消費需求結(jié)構(gòu)的多樣化，企業(yè)間分工趨勢的強化以

4、及信息技術(shù)的興起，市場競爭方式也發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。誰能在最短的時間內(nèi)不斷推出適應(yīng)不同用戶需要的新產(chǎn)品，誰就能贏得市場競爭的主動權(quán)?！按笠?guī)模定制”成為許多世界級企業(yè)努力實現(xiàn)的生產(chǎn)模式。2.1.2供應(yīng)鏈管理的興起分工與制造模式的變化導(dǎo)致貫穿整個產(chǎn)品鏈的管理變得更加復(fù)雜。在縱向一體化的制造模式下，整個生產(chǎn)過程的管理集中在單個企業(yè)的管理層手里。但是，一旦生產(chǎn)環(huán)節(jié)分配到多個企業(yè)，就需要有一個核心企業(yè)來對整個生產(chǎn)過程進行協(xié)調(diào)，因此，一種新的生產(chǎn)管理實踐在最近20年便應(yīng)運而生，這就是供應(yīng)鏈管理(supplychainmanagement，SCM)。供應(yīng)鏈管理的興起導(dǎo)致傳統(tǒng)的管理出現(xiàn)了兩個重要的變化：一是資源

5、管理的范疇從單一企業(yè)資源擴展到了社會資源，凡是處在同一供應(yīng)鏈不同環(huán)節(jié)的企業(yè)都有可能基于市場交易展開合作，因此，一個企業(yè)都要盡可能地與自己具有共同市場利益的企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟來解決終端顧客的具體需要。二是現(xiàn)代信息技術(shù)成為管理過程的基本依賴手段。為了實現(xiàn)看板生產(chǎn)(justintime)和精益生產(chǎn)模式，許多企業(yè)在采購、庫存、資金管理方面都越來越多地借助于各類管理軟件(尤其是ERP軟件)和電子網(wǎng)絡(luò)平臺。而為企業(yè)之間的交易提供支持的物流公司、金融機構(gòu)也通過各類電子交易平臺提供電子貨單、網(wǎng)上支付等電子化服務(wù)手段、甚至全球衛(wèi)星定位系統(tǒng)(GPS)來提高物流和金融管理的效率。2.1.3全球貿(mào)易的增長企業(yè)間分工代替

6、企業(yè)內(nèi)部分工，供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)在全球范圍內(nèi)開展外包與采購活動，其產(chǎn)生的一個直接后果是全球經(jīng)濟的貿(mào)易總量快速增長，而且，全球貿(mào)易增長速度呈現(xiàn)出高于生產(chǎn)總量增長的態(tài)勢。根據(jù)世界貿(mào)易組織(WTO)發(fā)布的有關(guān)全球貿(mào)易的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1973-1990年，全球制造品的貿(mào)易增長速度大約是全球生產(chǎn)總量增長速度的1.8倍，而1990-2005年，這一數(shù)字更是提高到了大約2.3倍。相比于傳統(tǒng)貿(mào)易，以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的貿(mào)易在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、單筆交易量、交易頻率和支付方式方面都存在很大的差別。首先，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，傳統(tǒng)貿(mào)易主要以初級產(chǎn)品和最終產(chǎn)品為主，而制造加工過程中產(chǎn)生的零配件、部件、半成品等中間產(chǎn)品的比重非常低。而供應(yīng)鏈貿(mào)

7、易的情況恰好相反，中間產(chǎn)品在其構(gòu)成中占據(jù)了重要地位。其次，從單筆交易量和交易頻率上看，為了適應(yīng)看板生產(chǎn)和品種多樣化的需要，核心企業(yè)在管理上力爭降低采購庫存的同時保證供應(yīng)的及時性，因此，在采購過程中出現(xiàn)了單筆訂單采購數(shù)量下降、采購周期縮短、交易頻率提高的特點。據(jù)統(tǒng)計，2004年企業(yè)間單筆貿(mào)易交貨價值只有50年前的40左右。最后，從交易的支付與結(jié)算方式上看，傳統(tǒng)貿(mào)易主要采用信用證(國際貿(mào)易)和支票(國內(nèi)貿(mào)易)等支付方式，為了保證信用，購買方企業(yè)必須要在相應(yīng)銀行的賬戶上留存一定數(shù)量的保證金。而在供應(yīng)鏈貿(mào)易中，由于交易雙方往往保持較長的合作關(guān)系，對對方的信用狀況比較了解，因此，賒賬貿(mào)易正在越來越多地被

8、采用，雙方往往在交易一段時間后再集中進行結(jié)算。2.2供應(yīng)鏈金融的含義及特點2.2.1供應(yīng)鏈金融的含義供應(yīng)鏈金融，是對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)，以促進供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)供銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過金融資本與實業(yè)經(jīng)濟協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。供應(yīng)鏈金融并非某一單一的業(yè)務(wù)或產(chǎn)品，它改變了過去銀行等金融機構(gòu)對單一企業(yè)主體的授信模式，而是圍繞某“1”家核心企業(yè)，從原材料采購，到制成中間及最終產(chǎn)品，最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費者手中這一供應(yīng)鏈鏈條，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個整體，

9、全方位地為鏈條上的“N”個企業(yè)提供融資服務(wù)，通過相關(guān)企業(yè)的職能分工與合作，實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈的不斷增值。因此，它也被稱為“1+N”模式。2.2.2供應(yīng)鏈金融的特點（1）供應(yīng)鏈金融從核心企業(yè)入手研究整個供應(yīng)鏈，一方面，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，解決供應(yīng)鏈失衡問題；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強其商業(yè)信用，改善其談判地位，使供應(yīng)鏈成員更加平等地協(xié)商和逐步建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競爭能力，促進了整個供應(yīng)鏈的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。（2）供應(yīng)鏈金融從新的視角評估中小企業(yè)的信用風(fēng)險?；诠?yīng)鏈金融的思想，銀行等金融機構(gòu)從專注于對中小企業(yè)本身信用風(fēng)險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ?/p>

10、個供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，同時也使更多的中小企業(yè)能夠進入銀行的服務(wù)范圍。3企業(yè)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新案例分析和總結(jié)3.1物流企業(yè)主導(dǎo)模式美國聯(lián)合包裹服務(wù)公司(UPS)與沃爾瑪?shù)暮献?.1.1案例再現(xiàn)作為強勢的買方，世界著名的零售商沃爾瑪通常會要求東南亞供應(yīng)商、出口商墊付全額貨款，貨物到岸后30天90天才結(jié)清。這對于其上游的中小企業(yè)造成了嚴重的資金壓力，有些供應(yīng)商甚至因此不敢與沃爾瑪簽訂大單合約。但美國聯(lián)合包裹服務(wù)公司(UPS)提供的供應(yīng)鏈金融服務(wù)不僅保證沃爾瑪能夠繼續(xù)延長賬期，而且可以使得其供貨商利用沃爾瑪?shù)男庞靡詢?yōu)惠的利率獲得應(yīng)收賬款融資，從而巧妙地解決了這一難題。如圖

11、1所示，UPS首先與沃爾瑪和其供應(yīng)商簽訂多方合作協(xié)議，為后兩者提供物流服務(wù)。同時，UPS作為中間結(jié)算商，代替沃爾瑪與東南亞地區(qū)數(shù)以萬計的出口商進行支付結(jié)算。而UPSC則作為UPS的信用部門，保證在貨物交付到UPS物流機構(gòu)兩周內(nèi)把貨款先行支付給出口商，以確保后者資金的快速運轉(zhuǎn)。出口企業(yè)將包括出口清關(guān)在內(nèi)的全程貨運業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)交UPS，并支付相應(yīng)的物流服務(wù)費用和一定的融資費用。最后，UPSC代表持有貨物的UPS與沃爾瑪進行統(tǒng)一貸款結(jié)算。一方面，UPSC的供應(yīng)鏈金融服務(wù)使得沃爾瑪避免了和大量出口商逐個結(jié)算的交易成本，幫助供應(yīng)商縮短了賬期。另一方面，UPS擴大了市場份額，在物流服務(wù)與金融服務(wù)上同時獲益。此外

12、，UPSC還可以為中小供應(yīng)商企業(yè)提供為期五年的循環(huán)信用額度，幫助這些供應(yīng)商規(guī)避沃爾瑪收到貨物后拖延付款的風(fēng)險。對于缺乏信用支持的中小企業(yè)來說，UPSC融資的成本也遠低于其他融資渠道。因此，不管是物流企業(yè)UPS、核心企業(yè)沃爾瑪還是其上游中小企業(yè)，均受益于UPSC所提供的這種供應(yīng)鏈金融服務(wù)。3.1.2分析總結(jié)美國聯(lián)合包裹信用部門(UPSC)之所以能夠在UPS供應(yīng)鏈金融服務(wù)中發(fā)揮關(guān)鍵性的作用，主要得益于如下三點優(yōu)勢：首先，UPSC的前身是美國第一國際銀行，豐富的從業(yè)經(jīng)驗使得其金融服務(wù)專業(yè)性與風(fēng)險控制能力堪比專業(yè)金融機構(gòu)；其次，UPSC作為全球第一物流公司UPS的財務(wù)部門，有足夠的資本從事較大規(guī)模的融

13、資業(yè)務(wù)；最后，作為供應(yīng)鏈活動的直接參與者，UPS能避免信息不對稱，有效控制信用風(fēng)險。這種以UPS為代表的物流企業(yè)主導(dǎo)模式有著如下三個特點：1物流企業(yè)設(shè)計融資方案并提供資金。在實際應(yīng)用中，物流企業(yè)不僅主導(dǎo)了融資準備過程中對象的選擇、方案的設(shè)計，而且負責(zé)確定融資實施過程中融資規(guī)模、融資利率以及還款方式等。在該模式下，物流企業(yè)實質(zhì)上扮演了金融機構(gòu)的角色。這對于物流企業(yè)的規(guī)模與財務(wù)實力均提出了很高的要求。只有規(guī)模龐大、網(wǎng)絡(luò)廣泛、財務(wù)運作能力強的物流企業(yè)，才能夠承擔(dān)與大量中小供應(yīng)商合作對接的成本，并在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中獲得足夠的盈利空間，在廣泛客戶群的基礎(chǔ)上有效地分散融資風(fēng)險。2物流企業(yè)是方案實施過程中融

14、資抵押物的實際掌控者。在融資條件的確定過程中，物流企業(yè)先通過其物流網(wǎng)絡(luò)了解目標抵押物的特征，同時利用數(shù)字標簽系統(tǒng)和產(chǎn)品信息平臺掌控抵押物的實時狀態(tài)。最終，與核心企業(yè)結(jié)算后才交出貨物控制權(quán)。物流企業(yè)不僅擁有抵押物的所有權(quán)，而且起著倉儲與保管的功能。因此，在方案實施中融資抵押物的掌控者是物流企業(yè)，以便于企業(yè)根據(jù)融資方案的進程或者還款計劃的執(zhí)行狀況來確定和調(diào)整其運輸和交貨計劃。3物流企業(yè)是信息渠道建立者和信息掌握方。在實際融資過程中，物流企業(yè)控制的抵押物的變現(xiàn)價值與成本往往會隨著狀態(tài)與位置的變化而變化。這就意味著物流企業(yè)要控制其融資風(fēng)險，必須要能夠?qū)崟r掌握貨物的運輸信息。4對我國開展供應(yīng)鏈金融的啟示

15、目前，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國還處于初步發(fā)展階段，其中主要存在著組織模式單一、資本運作能力低下、信息平臺落后、風(fēng)險控制機制薄弱等諸多問題。因此，借鑒國際經(jīng)驗并結(jié)合我國國情，發(fā)展我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)注意以下四個方面。(一)積極發(fā)展供應(yīng)鏈金融模式多元化應(yīng)當(dāng)在繼續(xù)發(fā)展商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的同時，積極鼓勵物流企業(yè)和企業(yè)集團直接參與供應(yīng)鏈金融服務(wù)，以促進我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。(二)提高企業(yè)和銀行的資本運作能力高效的資本運作能力對于開展供應(yīng)鏈金融至關(guān)重要。在我國，企業(yè)或銀行資本運作較國外金融機構(gòu)的效率較低使得供應(yīng)鏈融資服務(wù)難以盈利。因此，我國商業(yè)銀行要盡量發(fā)揮自身特色與政策優(yōu)勢，企業(yè)可以盡量依靠戰(zhàn)略性股權(quán)融資等方式來籌集資金，提高財務(wù)運作能力以增強資本實力，為我國開展供應(yīng)鏈金融提供堅實的資本基礎(chǔ)。(三)加強對信息平臺的建設(shè)投入透明、高效的信息平臺是發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施條件。由于融資抵押物在供應(yīng)鏈中的實際流動和使用狀況與融資還款的保障息息相關(guān)，企業(yè)和銀行必須對信息平臺建設(shè)投入充足的人力、物力和財力，才能有效控制風(fēng)險。而我國信息平臺的建設(shè)比較落后，重視程度不高，普遍投入不大。由于缺乏高效的信息平臺，其信息獲取能力和處理能力不足嚴重制約了客戶多維度拓展和業(yè)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)式擴張。因此，信息平臺投入必須加強。(四)完善相關(guān)法律法規(guī)完善的相關(guān)法律法規(guī)是我國供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)健