1、1.第四章投資基金，第一節(jié)投資基金概述一、投資基金的由來(一)投資基金的概念投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資模式，即通過發(fā)行基金單位，投資者的資金由基金托管人集中管理，基金管理人統(tǒng)一管理和運營基金，投資于股票、債券、外匯、貨幣等金融工具，獲取投資收益和資本增值。投資基金的起源和發(fā)展1868年英國政府成立的海外和殖民地政府發(fā)展信托基金是最早的聯(lián)合投資基金；2.1921年4月，美國成立了第一個共同基金組織“美國國際證券信托基金”；1924年3月21日，美國波士頓的馬薩諸塞州金融服務(wù)公司成立了馬薩諸塞州投資信托基金。1931年，世界上第一只用凈資產(chǎn)從投資者手中贖回基金單位的基金出現(xiàn)了，從此

2、，開放式基金走上了歷史舞臺。4.2005年底，全球投資基金的資產(chǎn)達(dá)到17.77萬億美元。美國和歐洲是世界上最大的兩個基金市場，分別占全球基金市場的50%和34%。投資基金的構(gòu)成投資基金的組織一般涉及四個方面：基金受益人、基金管理人、基金托管人、基金代理人、基金受益人?；鹗芤嫒耸侵富鸱蓊~持有人或基金投資人?；鹗芤嫒送ㄟ^購買基金發(fā)行的受益憑證或股票參與基金投資，并享有投資收益。受益人在基金中的權(quán)益應(yīng)移交給基金托管人，基金托管人應(yīng)以基金托管人的名義保留或控制所有基金資產(chǎn)，但所有風(fēng)險應(yīng)由投資者承擔(dān)?；鸸芾砣嘶鸸芾砣嘶蚧鸸芾砉臼侵笧檫m應(yīng)投資基金的運作而產(chǎn)生的基金管理機構(gòu)。根據(jù)基金成立合同，

3、基金管理人接受基金的委托設(shè)計基金，對基金的信托資產(chǎn)負(fù)有直接的委托責(zé)任?；鹜泄苋嘶鹜泄苋?，又稱受托人，是基金資產(chǎn)的名義持有人和托管人。為了保護投資者的利益，防止信托財產(chǎn)被挪作他用，投資基金實行運作與托管分離的原則：基金管理人只負(fù)責(zé)基金的日常管理和運作，為投資者提供基金交易和咨詢服務(wù)，發(fā)布投資決策指令；基金托管人應(yīng)當(dāng)為基金設(shè)立獨立賬戶，并按照基金管理人的指令保管和處置基金財產(chǎn)?；鸫砣嘶痄N售代理人是基金經(jīng)理的代理人，代表基金經(jīng)理和基金投資者開展基金單位的交易活動。一般來說，基金銷售代理是銀行、證券公司或信托投資公司。在美國，大多數(shù)開放式基金通過經(jīng)紀(jì)人批發(fā)發(fā)行，然后零售給投資者。一些大型投資

4、基金也有自己的基金銷售公司。在日本，基金的承銷公司是指定的證券公司。在中國，封閉式基金的發(fā)行通常仍由證券公司協(xié)調(diào)?；皤@準(zhǔn)上市交易后，證券公司還代理基金的銷售、交割和收益分配。開放式基金可以通過商業(yè)銀行等商業(yè)機構(gòu)出售，大大拓寬了銷售渠道，為基金投資者投資提供了便利。第二節(jié)投資基金的主要特征1。投資基金與股票和債券的區(qū)別1。不同的發(fā)行人反映不同的權(quán)利關(guān)系?；鸢l(fā)起人、管理人和托管人是一種信托契約關(guān)系；股票反映了股權(quán)關(guān)系；債券反映了債權(quán)和債務(wù)之間的關(guān)系。(2)投資者擁有不同的經(jīng)營權(quán)，(9)風(fēng)險程度不同，(4)收益情況不同，(5)投資回收方式不同，(6)期限不同，(10)投資基金的投資特征投資基金的

5、機制特征可以描述為：投資組合，風(fēng)險分散，專家理財和規(guī)模經(jīng)濟。首先，證券投資基金是證券投資的一種間接方式。其次，證券投資基金具有投資規(guī)模小、成本低的優(yōu)勢。第三，投資基金具有風(fēng)險分散的特點第四，投資者可以以最低的成本享受專家服務(wù)。第五，投資基金流動性高。第三節(jié)投資基金分類開放式基金和封閉式基金證券投資基金根據(jù)受益憑證是否可以贖回分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金與封閉式基金的比較1?；鹨?guī)模的可變性是不同的；2.基金單位的買賣方式不同；3.基金單位的買賣價格是以不同的方式形成的；4.基金的投資策略是不同的。、(2)基金產(chǎn)品和LOF 1的創(chuàng)新ETF。交易所交易基金(ETF)被翻譯成交易所交易基金

6、，這是一種跟蹤指數(shù)化投資的特定指數(shù)的開放式基金，在交易所上市交易。ETF結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)勢。投資者可以在二級市場買賣ETF股票，也可以在一級市場從基金公司購買或贖回。LOF(上市開放式基金)被翻譯為上市開放式基金，指在交易所上市交易的開放式證券投資基金。LOF的主要職能是在保持開放式基金現(xiàn)有運營模式不變的基礎(chǔ)上，增加證券交易所的發(fā)行和交易渠道，充分利用證券交易所現(xiàn)有的技術(shù)系統(tǒng)和結(jié)算系統(tǒng)。根據(jù)組織形式和法律地位，投資基金可分為契約型基金和公司型基金。契約型投資基金與公司型投資基金的比較契約型基金與公司型基金有一個共同點。它們都涉及四個方面：基金受益人、基金經(jīng)理、基金托管人和基金承

7、銷公司。它們也被稱為基金的四大要素，在基金的運作中扮演不同的角色。從世界的發(fā)展趨勢來看，除了一層基金公司組織多于合同基金外，在其他方面都有與合同基金趨同的趨勢。契約基金和公司基金之間的差異可以參考下表。契約型基金與公司型基金的區(qū)別股權(quán)基金、債券基金等根據(jù)投資對象的不同，投資基金可分為股權(quán)基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、指數(shù)基金和權(quán)證基金。私募基金和公募基金投資基金可以根據(jù)其不同的籌資對象和方式分為私募基金和公募基金。5.成長型基金、收益型基金和平衡型基金根據(jù)投資風(fēng)險和回報的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收益型投資基金和平衡型投資基金。第四節(jié)開放式基金的運作和管理開放式基金的發(fā)起和

8、設(shè)立開放式基金的發(fā)起和設(shè)立必須經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，并通過基金管理公司發(fā)起，一般通過申請、批準(zhǔn)、出售、備案和公告等方式進行。開放式基金的發(fā)行和銷售經(jīng)主管部門批準(zhǔn)后，證券投資基金的融資進入發(fā)行階段(或銷售階段)，即向公眾宣傳和介紹基金，基金管理人將基金公司的收益憑證或股票出售給投資者或通過基金承銷機構(gòu)進行融資。購買和贖回基金投資者購買和贖回基金份額，必須在基金管理公司或選定的基金機構(gòu)開立基金賬戶，并按照規(guī)定程序申請購買或贖回基金份額。開放式基金信息披露包括基金募集信息披露、基金運作信息披露和基金臨時信息披露。開放式基金的收入開放式基金的主要收入來源是利息收入、股息收入和資本收益。6.開放式基金的利率

9、結(jié)構(gòu)1?；鸪钟腥速M用：認(rèn)購費、贖回費、轉(zhuǎn)換費和賬戶托管費；2.基金運營費用：管理費、托管費、持續(xù)銷售費用、28、VII。資產(chǎn)評估和績效評估。資產(chǎn)估值基金份額凈資產(chǎn)值=基金凈資產(chǎn)值/售出基金份額總數(shù)；2.業(yè)績評價詹森指數(shù)，特雷諾指數(shù)，夏普指數(shù)，29，第八。開放式基金的風(fēng)險與防范(一)開放式基金的風(fēng)險1。流動性風(fēng)險2。未知購買和贖回價格的風(fēng)險?；鹜顿Y風(fēng)險。機構(gòu)操作風(fēng)險，30，(2)開放式基金風(fēng)險防范1。儲備流動性2。從外部獲得流動性。限制投資者的贖回金額。合理規(guī)范資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金來源結(jié)構(gòu)。加強現(xiàn)代管理方法的運用，運用數(shù)學(xué)和導(dǎo)數(shù)，通過建立科學(xué)的風(fēng)險管理體系，采用完善的風(fēng)險管理方法。第五節(jié)中國基金的

10、發(fā)展1。中國基金業(yè)大事記中國最早的投資基金起源于1987年，中國新技術(shù)風(fēng)險投資公司、匯豐集團和渣打集團共同發(fā)起成立中國房地產(chǎn)基金；1997年10月7日，國務(wù)院通過了證券投資基金管理暫行辦法，標(biāo)志著中國投資基金制度的初步建立。1999年3月，中國證監(jiān)會對1997年前成立的舊基金進行了監(jiān)管。2002年，久富基金和基輔信基金分別上市、更新和擴張，這是中國最后兩個經(jīng)過規(guī)范和重組的“老基金”，標(biāo)志著中國所有的“老基金”終于退出歷史舞臺。2000年10月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券投資基金試點方案，由此引發(fā)了開放式基金試點。2001年9月，華安創(chuàng)新基金成立，開放式基金在中國的發(fā)展歷史正式開始。2004年6月1日生效的證券投資基金法及其相關(guān)實施條例和細(xì)則相繼出臺，對中國基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。投資基金在證券市場中的作用有利于將家庭收入轉(zhuǎn)化為投資，增加證券市場的投資品種，引導(dǎo)科學(xué)的投資理念，提高證券市場的穩(wěn)定性。有利于加強金融和投資的宏觀調(diào)控水平。3.中國投資基金發(fā)展中的問題。證券市場和宏觀經(jīng)濟環(huán)境的問題。過度的政策傾向使得基金管理缺乏競爭壓力。基金經(jīng)理和投資者之間的收益和風(fēng)險極其不對稱。證券市場的信息仍然缺乏透明度。1.開放式基金封閉式基金貨幣市場投資基金LOF ETF公共基金增長型基金流動性風(fēng)險的均衡管理。簡短回答1。簡