1、第二章，金融系統(tǒng)概述，本章討論了金融系統(tǒng)的功能、金融市場概況、金融中介機構概況和金融系統(tǒng)管理，完成本章后，應了解金融系統(tǒng)結構金融系統(tǒng)的功能信用本質和信用三要素金融市場分類主要資本市場和貨幣市場主要金融中介機構加強金融系統(tǒng)管理的原因國內外金融系統(tǒng)管理的機構和內容。第一節(jié)金融系統(tǒng)配置和功能第二節(jié)金融市場第三節(jié)金融中介機構第四節(jié)金融系統(tǒng)管理、第一節(jié)金融系統(tǒng)配置和功能、第一節(jié)金融系統(tǒng)配置(第一)金融系統(tǒng)配置金融系統(tǒng)包括市場、中介、服務公司和家庭、企業(yè)和政府實現(xiàn)金融決策的機構。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(2)金融系統(tǒng)的功能1，資金流動的功能2，支付結算的功能3，資源收集的功能4，風險管理的功能5，解

2、決激勵問題的功能6，提供信息的功能，第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(2)金融系統(tǒng)的功能1，資金流動的功能資金流動是金融系統(tǒng)的最基本的功能第一節(jié)關于金融系統(tǒng)的構成和功能、盈馀部門、赤字部門、中介機構、市場、第一節(jié)關于金融系統(tǒng)的構成和功能，(1)盈馀部門和赤字部門的家庭可能是資金盈馀部門，如果為將來退休使用的家庭做準備，可能是赤字部門的企業(yè)， 正如收入可能超過新的投資需求的企業(yè)、赤字部門、需要融資的企業(yè)一樣，政府既是盈馀部門也是赤字部門。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能有： (2)有關資金流向的渠道資金從盈馀部門流向赤字部門的渠道有兩種，一種渠道是金融市場，又稱為直接融資的另一種方法是金融中介機構，又稱

3、為間接融資。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能、盈馀部門、赤字部門、中介機構、市場、直接融資、間接融資、補充：直接融資和間接融資(1)資金融通的意義和途徑意義： 1、分配資源、保證社會再生產(chǎn)在順順利利進行2、擴大投資規(guī)模3、調節(jié)國民經(jīng)濟4、提高消費總效用途徑： 1、 間接融資第1節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(2)直接融資和間接融資1，直接融資(direct finance )直接融資避開金融中介機構，最終貸款人和最終貸款人的資金融通直接聯(lián)系。 2、間接融資間接融資是指，融資雙方的資金融通通過金融中介機構，融資雙方?jīng)]有直接關系。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(三)兩種融資渠道的比較1，兩種融資渠道的效率比

4、較融資效率是融資成本和融資效率的比較結果。 某融資渠道是否有效，取決于能否以最低的成本為通融資金提供資金，能否為最有效率的用戶提供不足的資金。 間接融資和直接融資都有利于資金向有效部門的轉移。 但是，正常發(fā)揮各自的融資效率是有條件的，而且直接融資要求的條件更高。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，2，兩種融資渠道的比例問題之間的最佳比例關系，理論到實踐沒有形成定論，兩者之間的最佳比例，首先應該考慮對經(jīng)濟的靈活關系，兩者之間的比例關系，金融管理體制，國家政策，融資成本，融資技術， 一般來說，依賴于融資意識等多種因素，直接融資的效率被認為更高，但有些盲目的和分散的間接融資，對宏命令控制特羅爾有利，可以通

5、過多種經(jīng)濟手段來調節(jié)。第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，第三、兩種融資渠道的相互作用直接融資和間接融資相互促進直接融資和間接融資為間接融資提供有利的發(fā)展條件，第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(四)融資渠道和經(jīng)濟發(fā)展階段兩種融資渠道是經(jīng)濟運營不可缺少的，融資渠道的多樣性是經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。 但在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段，兩者發(fā)揮優(yōu)勢的條件與環(huán)境不同。 在商品經(jīng)濟發(fā)展初期，直接融資占有重要地位。 到了商品經(jīng)濟發(fā)達時期，間接融資的地位上升到了主導地位。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，2 .支付結算的功能金融系統(tǒng)的結算功能，是指金融系統(tǒng)為企業(yè)、居民等微觀主體提供結算服務和途徑，完成商品和勞

6、務的交易。 重要的例子是第一章介紹的貨幣支付功能。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，3 .資源聚集功能在現(xiàn)代經(jīng)濟中，很多項目工程需要的投資往往超過了個人和家庭的能力。 金融系統(tǒng)通過股票大盤的股票分割和銀行的儲蓄功能，可以籌集大量個人和家庭財產(chǎn)，形成巨額資本以滿足投資需求。 從另一個角度來看，金融系統(tǒng)的股票分割和儲蓄功能為個人和家庭參與到超過自各兒能力的大型項目工程中提供了機會。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，3 .收集資源的功能以巨額可轉讓庫存為例，100萬美元的票面超過了許多家庭的投資能力。 但是，個人可以購買基金，基金公司可以購買存款。 基金的這一籌資功能有助于個人間接實現(xiàn)參加大額可轉讓存款的目

7、標。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，4 .管理風險的功能金融系統(tǒng)可以提供管理各種風險的方法。 以保險制度為例，顧客支付保險費轉移風險，保險公司適用數(shù)定律，以經(jīng)營風險獲得收益。 保險公司如果發(fā)行股票，會進一步分散自各兒風險，報酬也會減少。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的組成和功能，再例：想成立公司，需要10萬元。 你自己沒有存款，所以你是赤字部門。 假設說服投資者提供7萬元的資金，共享公司利潤的75%。 假設說服云同步以6%的年利率貸款3萬元。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，再比如：如果你的公司失敗，價值下降到2萬元，根據(jù)債權投資者比股票投資家優(yōu)越的清算原則，這2萬元應該回到銀行，銀行借給你的3萬元中就失去了1萬

8、元，投資者失去了7萬元的全部投資。 像這樣，資金提供者和投資者向你流動和云同步資金，分擔業(yè)務風險的一部分。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，5 .解決激勵問題功能經(jīng)濟生活中普遍存在的非對稱信息和委托代理反應歷程存在的最大問題是激勵問題，金融系統(tǒng)提供了解決激勵問題的方法。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，5 .解決激勵問題的功能，如貸款抵押反應歷程，有助于解決有關貸款激勵問題，可以減少貸款人對借款人的監(jiān)督成本。 因為有抵押，貸款人只關注抵押物的市場價格，只要抵押價值比貸款利息高就好。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，與5 .解決激勵問題的功能一樣，期待股期權制也是使管理者報酬依賴于股票價格的表現(xiàn)，使管理者與

9、股東的利益相一致，解決企業(yè)上市公司委托代理人反應歷程產(chǎn)生的激勵問題的一種手段。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，6 .提供信息的功能金融系統(tǒng)提供的價格信息，通過大媒體傳達給各個居民和企業(yè)，有助于居民和企業(yè)決定正確的投資、消費、就業(yè)選擇。例如，你有一百萬的資金，可以選擇存款、買股票、買政府債券。 在這種情況下，可以利用利率和股票價格信息進行自各兒投資選擇。 三、信用相關基礎理論(一)信用的定義及其本質信用(credit )在經(jīng)濟范疇內，是以償還和支付為條件的價值的單方面運動，是價值運動的特殊形式。 其本質是債權債務關系。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(1)信用是有條件的貸款行為。 (2)信用是價值運

10、動的一種特殊形式。 價值運動在一系列貸款、償還和支付過程中實現(xiàn)。 (3)信用是一種債權債務關系。 第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能，(二)信用的產(chǎn)生信用最初發(fā)生在商品交換中，社會分工和私有制的出現(xiàn)是貸款關系存在的前提條件。 隨著商品交換關系的發(fā)展、社會分工和私有財產(chǎn)的出現(xiàn)，信用也隨之產(chǎn)生。 現(xiàn)代信用關系產(chǎn)生于商品貨幣關系之上，隨著商品貨幣關系的發(fā)展而發(fā)展。第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能、(三)信用的三要素、第一節(jié)金融系統(tǒng)的構成和功能、第二節(jié)金融市場、第一、金融市場(financial market )的基本意義：簡單來說，金融市場是資金融通的場所。 1、廣義金融市場包括所有與貨幣資金運動有關的活動。 狹

11、義的金融市場，主要是指與同行的借貸、外匯交易和有價證券交易有關的市場。 2、金融市場的基本構成要素(1)資金的最終供應者和最終需求者(2)金融工具(3)金融機構(4)金融市場的管理，第二節(jié)金融市場，3，金融市場的分類，第二節(jié)金融市場，(1)債務市場和股票大盤，所謂債務市場是債務工具交易的市場，如債券市場，抵押票據(jù)市場等股票大盤，就是股票類工具交易的市場、第二節(jié)金融市場、(二)一級市場和二級市場一級市場(發(fā)行市場，primary market ) :公司或政府向投資者出售新發(fā)行債券或股票等證券的金融市場。 二次市場(二級市場、二次市場):投資者之間交易過去發(fā)行的證券(二手貨)的金融市場。 第二節(jié)

12、金融市場，(二)一級市場和二級市場在一級市場協(xié)助證券銷售最重要的金融機構是投資銀行，有的國家被稱為證券公司。 這些個的方法是購買證券進行銷售，然后一般進行銷售。 最著名的二級市場：上海證券交易所深圳證券交易所其他二級市場：債券市場、外匯市場、期貨市場等。第二節(jié)金融市場、第二節(jié)金融市場、補充：一級市場與二級市場的關系(1)一級市場是二級市場的基礎，二級市場可以進一步促進一級市場的發(fā)展。 (2)二級市場的最大功能是為金融證券提供流變性。 價格總量的變化并不表示社會實際資本量的增加和有價證券量的變化。 (3)一級市場規(guī)模的增加意味著實際資本量的增加和社會有價證券量的增加。 (4)在一級市場，投資銀行

13、和證券公司的主要作用是向投資者推銷新證券，在二級市場既是參與者，也是投資代理人。 第二節(jié)金融市場，(三)貨幣市場和資本市場按市場上交易證券的期限長短來劃分：貨幣市場是短期負債工具(期限為1年以下)交易的金融市場資本市場是中長期負債(期限為1年和1年以上)和股票工具交易的市場第二節(jié)金融市場、1、貨幣市場貨幣市場證券對資本市場證券流變性強，第二是由于物價變動小，是比較安全的投資。 貨幣市場是短期資金融通的場所。主要交易商有商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借、短期政府債券和銀行承兌匯票等。 貨幣市場工具具有周期短、流變性高的特點。 第二節(jié)金融市場是(1)商業(yè)票據(jù)市場的商業(yè)票據(jù)最初在商品交易中發(fā)生，信用購買商品的債務

14、證明書。 現(xiàn)在一般是指信用等級高的企業(yè)和公司在市場上公開發(fā)行的無擔保短期月票。 第二節(jié)金融市場如下： (1)商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人主要是與高信用級別的工商企業(yè)或者公共項目部門金融公司。 商業(yè)票據(jù)是無記名的，方式是直接發(fā)行和間接發(fā)行。 商業(yè)票據(jù)沒有票面利率，以折扣面額的一定比率出售。 商業(yè)票據(jù)投資者包括投資公司，主要是貨幣市場共同基金商業(yè)銀行信托部保險公司工商企業(yè)和州和地方政府機關。 第二節(jié)金融市場如下： (2)銀行承兌匯票市場在商業(yè)票據(jù)取得銀行支付許可后，成為銀行承兌匯票。 期限從30天到180天，超過90天。 銀行承兌匯票除了由發(fā)行者擔保人外，承兌銀行也必須承擔保證責任。 因此，回報率

15、略低于商業(yè)票據(jù)。 銀行承兌匯票作為短期融資手段，期限一般為30天到180天，90天最為普遍。 第二節(jié)金融市場如下： (2)銀行承兌匯票市場和商業(yè)票據(jù)一樣，銀行承兌匯票也沒有票面價值的折扣。 票據(jù)價格按面額折扣，買價與面額差額為所有者利益，票據(jù)到期由承兌銀行按面額支付。 在美國，銀行承兌匯票的投資者是銀行自己承兌的其他銀行外國中央銀行貨幣市場共同基金工商企業(yè)等國內外機構投資者。 第二節(jié)金融市場、()同行拆散市場同行拆散市場是指金融機構之間為消除短期資金短缺而融通的市場。 其交易對象為各金融機構的多頭寸。 是貨幣市場的重要組成部分，商家打折扣是貨幣市場乃至整個金融市場的指標利率。 以隔夜交易為主，

16、一天的借貸較多。 美國的業(yè)者出借市場是聯(lián)邦基金市場。 第二節(jié)金融市場、()短期國債市場(國庫券市場)短期國債是國家財政為滿足短期資金需求而發(fā)行的債券，風險極小、期間短、流變性高，在一些國家，其收益在稅收方面也很優(yōu)惠，是各國中央銀行公開市場業(yè)務，實施貨幣政策的有效工具。 所謂折價發(fā)行，就是以一定比率折扣票面價值，馀額是發(fā)行價格。 短期國債的發(fā)行次數(shù)取決于財政概預算的資金需求和貨幣政策的需要，發(fā)行時間分為定期和不定期兩種。 第二節(jié)金融市場為： (5)大宗存款市場大宗存款是銀行發(fā)行的短期存款證明。 投資者主要是企業(yè)。 巨額存款票面較大(在美國，通常以百萬美元為單位)，流變性很強。 利率采用固定和浮動兩種。 第二節(jié)金融市場、2、資本市場資本市場是長期金融工具交易的場所，也被稱為長期資金市場。 資本市場主要包括政府債券市場、公司債券市場、股票大盤等。 第二節(jié)金融市場、資本市場與貨幣市場相比，具有以下特點：1) .期限長、流變性低、收益率高2 ) .資金的提供者主要是各種非銀行金融機構、家庭和個人，需求者是企業(yè)和政府3 ) .資本市場的規(guī)模遠遠大于貨幣市場4 ) .資本市場交易多在股票交易廳等固定場所進行第二節(jié)金融市場將(1)政府債券市場政府債券分為三類，現(xiàn)在只有中央政府債券。 政府債券與其