1、浮動收益產(chǎn)品介紹,產(chǎn)品部 樓力,培訓(xùn)目的 篩選主旨 產(chǎn)品分類 債權(quán) 貨幣 期貨 股權(quán) 一級市場 二級市場 擇時問題 策略量化對沖基金,目錄,簡要介紹各類浮動收益產(chǎn)品 闡述產(chǎn)品部對浮動產(chǎn)品的篩選思路 理財經(jīng)理可以借鑒篩選思路幫客戶挑選產(chǎn)品,目的,客戶需要 基本需求：嫌惡風(fēng)險、偏好流動性和高收益 多樣性：理財金字塔（產(chǎn)品的豐富度） 公司需要：穩(wěn)健中尋求突破，守正出奇 時代需要（穩(wěn)字當(dāng)頭） 中國經(jīng)濟(jì)從粗放型走向精細(xì)化 之前的中國：撐死膽大，餓死膽小 今后幾年：風(fēng)險的持續(xù)爆發(fā)，,篩選主旨,篩選主旨,篩選思路：三者平衡（風(fēng)險性、收益率和流動性） 浮動產(chǎn)品重點：增值、投機(jī)層（穩(wěn)健體現(xiàn)在風(fēng)險和流動性的有效補(bǔ)

2、償） 風(fēng)險補(bǔ)償：夏普比例，索丁諾比率 流動性補(bǔ)償：大于5%,按投資標(biāo)的區(qū)分 債權(quán) 貨幣 期貨 股權(quán),產(chǎn)品分類,產(chǎn)品結(jié)構(gòu),主流產(chǎn)品：定增 次級產(chǎn)品：pe、qdii、中小盤消費(fèi)類新興產(chǎn)業(yè)類私募基金、量化對沖產(chǎn)品（包括期貨套利基金） 次次級產(chǎn)品：vc、公募基金,債權(quán),二級市場債券基金 特點：高風(fēng)險、高流動性和低收益（對比目前公司固定收益產(chǎn)品） 定位：非公司主流產(chǎn)品（風(fēng)險較高收益偏低） 特殊：擇時投資（貨幣寬松期）,貨幣利率基金 特點：低風(fēng)險、低收益、高流動性 定位：高流動性產(chǎn)品進(jìn)行配置（比現(xiàn)金收益高、比其他產(chǎn)品風(fēng)險小、流動性高） 客戶需求：短期資金閑置 貨幣匯率基金 特點：高風(fēng)險、高收益、高流動性

3、定位：目前市場還沒有該類基金（索羅斯的量子基金）,貨幣,期貨套利基金 特點：中等風(fēng)險、中等收益、中等流動性 定位：次級產(chǎn)品 說明： 作為中層產(chǎn)品進(jìn)行配置 穩(wěn)定的收益曲線可以考慮使用杠桿 期貨趨勢基金 特點：高風(fēng)險、高收益、中等流動性 定位：非公司主流產(chǎn)品（風(fēng)險過高） 特殊：找到一個非常成功的投資團(tuán)隊,期貨,以股權(quán)是否上市為界分一級市場、二級市場 一級市場按先后順序 vc pe 定增 二級市場 按投資市場分：國內(nèi)基金、qdii 按市值分：主板基金、中小板基金、創(chuàng)業(yè)板基金（指數(shù)基金） 按行業(yè)分：醫(yī)藥行業(yè)基金、資源行業(yè)基金、tmt行業(yè)基金 按研究方法分：傳統(tǒng)基金（定性）、量化基金（定量）,股權(quán),中國

4、一二級市場特性 二級市場：融資市、投機(jī)市 原因： 造假嚴(yán)重：社會信用低、大股東造假、聯(lián)合機(jī)構(gòu)抬轎 融資回報的不配置 -融資需求大于投資需求 -a股整體很難有上佳表現(xiàn) 二級市場被迫投機(jī)：偏好小盤股、成長股以及板塊輪動 判斷：一級市場整體機(jī)會好于二級市場（二級市場補(bǔ)貼一級市場）,股權(quán),vc 特點：很高風(fēng)險、很高收益、很低流動性 定位：非主流產(chǎn)品（不符合穩(wěn)健原則、客戶資金鎖定期較長，不利于業(yè)務(wù)收入） 特殊：項目風(fēng)險較低、回報較高、有業(yè)績提成,一級市場,pe 特點：高風(fēng)險、高回報、低流動性 定位：次選產(chǎn)品（項目相對可控、回報率較高） 特殊： 項目很有吸引力 a股ipo完全開放（目前看不太可能，和定增對

5、接） 三板成交量放大（券商市商機(jī)制活躍）,一級市場,定增 特點：中等風(fēng)險、高回報、中等流動性 定位：公司主流產(chǎn)品（風(fēng)險可控、流動性尚可、回報率較高） 說明： 風(fēng)險：注入項目風(fēng)險相對可控 回報：定增前會壓低股票價格（公開增發(fā)前往往會抬高股票價格）、有定增折扣、資產(chǎn)注入價格一般較低，利于定增后股價上升 流動性：一般是1年鎖定期,一級市場,qdii 特點：高風(fēng)險、高回報、高流動性 定位：次級產(chǎn)品 說明： 國外市場機(jī)制成熟，沒有a股市場缺陷 可以通過港股、美股投資中國，享受中國企業(yè)的高成長 缺陷是國內(nèi)機(jī)構(gòu)對外盤熟悉度不夠，導(dǎo)致目前qdii產(chǎn)品表現(xiàn)一般 尋找由外資背景的qdii發(fā)行機(jī)構(gòu)產(chǎn)品,二級市場,中

6、小盤 + 大消費(fèi)（或者新興產(chǎn)業(yè)）私募基金 特點：中等風(fēng)險、高回報、中等流動性 定位：次級產(chǎn)品 說明： 中小盤：a股投機(jī)市特點，大盤股只有脈沖行情，中小盤才有持續(xù)行情 大消費(fèi)：業(yè)績守正出奇，易漲難跌 新興產(chǎn)業(yè)：成長性好 私募基金：公募60%的持倉底線 + 沒有賣空機(jī)制，公募基金一般跟隨指數(shù)，很難有上佳表現(xiàn),二級市場,量化對沖基金 量化概念： 用金融模型在歷史數(shù)據(jù)中尋找規(guī)律，然后再預(yù)測未來 金融模型很多，用的最多的是多元線性回歸模型 變量主要是領(lǐng)先基本面數(shù)據(jù)（拆借利率、pmi、行業(yè)上游數(shù)據(jù)）以及歷史行情數(shù)據(jù) 對沖概念： 就是投資組合中既有多頭組合，也有空頭組合（比如融券、股指期貨和商品期貨空單）

7、賺錢的方式是賺的錢比虧的錢多,二級市場,量化對沖基金 特點：低風(fēng)險、中等回報、中等流動性 定位：次級產(chǎn)品 說明： 低風(fēng)險：采取了對沖機(jī)制，降低了系統(tǒng)性風(fēng)險 中等回報：對沖也對沖了系統(tǒng)性收益 將作為風(fēng)險略高、回報略好、流動性較好的中層產(chǎn)品補(bǔ)充公司產(chǎn)品庫 設(shè)計結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：作為一種回撤較小、回報適中的產(chǎn)品可以適度放大杠桿。,二級市場,產(chǎn)品結(jié)構(gòu),主流產(chǎn)品：定增 次級產(chǎn)品：pe、qdii、中小盤消費(fèi)類新興產(chǎn)業(yè)類私募基金、量化對沖產(chǎn)品（包括期貨套利基金） 次次級產(chǎn)品：vc、公募基金,主要依據(jù)：股市表現(xiàn) 股市表現(xiàn)好：主推浮動收益產(chǎn)品（主要是股權(quán)產(chǎn)品） 股市表現(xiàn)差：主推固定收益產(chǎn)品,擇時問題,目前判斷：明后年 大概率：大盤搭臺、小盤唱戲；股市有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，適合浮動收益產(chǎn)品 說明： 大盤股估值很低、中國房地產(chǎn)泡沫調(diào)控能力較強(qiáng)，大盤股下跌空間有限 市場機(jī)制逐步改善，但不會有大幅改善可能，融資市依然，證監(jiān)會手上有大量的融資項目積壓 房地產(chǎn)投資弱化，資金向股市轉(zhuǎn)移,擇時問題,小概率