1、第九章 國際儲備,國際儲備定義 國際儲備形式 現(xiàn)階段國際儲備體系 國際儲備管理 中國的國際儲備,一、定義,廣義的國際儲備是指一國官方可以動用的備用于支付國際收支逆差和維持匯率穩(wěn)定的流動資產，包括官方儲備的資產和官方可以利用的非官方持有的其他儲備資產。 狹義的國際儲備是由一國貨幣當局持有的備用于彌補收支逆差，干預匯率和作為對外償債保證的各種形式資產的總和。,二、國際儲備形式,外匯儲備 黃金儲備：貨幣性黃金 在IMF中的儲備頭寸（普通提款權） 包括儲備檔頭寸和超儲備頭寸 特別提款權,1、外匯儲備,指一國貨幣當局持有的以國際貨幣表示的流動資產。是當今國際儲備的主體。 缺點： 1、價值不穩(wěn)定，本質上是

2、信用貨幣， 2、它的使用受到超國家主權的限制，有被封鎖凍結的危險。 3、它的供應缺乏約束和保障，可能造成通貨膨脹。,三、現(xiàn)階段國際儲備體系,多元化儲備體系： 優(yōu)點: 世界國際儲備大大增加，緩解了儲備資產供應不足的矛盾 減輕美元危機帶來的風險，有利于保持外匯儲備價值的穩(wěn)定 打破了美元的霸權地位，有利于促進各國的國際金融合作,弊端： 多元化儲備體系仍然潛伏著儲備貨幣的信用危機 儲備資產的分散化可能引起世界性的通貨膨脹 儲備資產的頻繁大量轉移加劇了國際金融市場的動蕩 多元化儲備體系不利于一些國家經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展 儲備資產的多元化和分散化加大了儲備管理的難度 發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間儲備分配不合理,四

3、、 國際儲備管理,一、國際儲備的宏觀管理 中心問題：確定和維持一國的最適度儲備水平 1、最適度儲備水平是指一國政府為實現(xiàn)國內經(jīng)濟目標而持有的用于平衡國際收支和維持匯率穩(wěn)定所需要的最低限度的黃金和外匯儲備量。 2、儲備過多：機會成本上升，利息損失 本幣有升值的壓力 易遭受匯率風險 儲備過少：易引起國際支付危機，難對付突發(fā)事件,3、確定最適度國際儲備量的分析方法 （1）比率分析法 國際儲備 外匯儲備 進口額 3各月進口額 （2）成本收益分析法 理論核心：當儲備邊際機會成本儲備邊際收益，這時的儲備量就是“最適度儲備量” 機會成本(Cost) ：將外匯用于進口生產資料和要素所能創(chuàng)造的國內總產值 儲備收

4、益(Benefit) ：擁有儲備的最低限度可以避免在國際收支逆差時過度緊縮而造成的國內總產值損失,TB=效益總量,TC=成本總量,Qc=國際儲備需求的臨界點,五、中國的國際儲備,一、我國國際儲備的特點 中國黃金儲備從1979年到今年基本上保持在1270萬盎司左右。一般不隨意動用。 中國的外匯儲備占整個國際儲備總額的90%以上。分兩部分。 國家外匯庫存：是國家對外貿易和非貿易外匯收支的差額。正差額表示收大于支，形成國家外匯儲備。 中國銀行外匯結存：是中國銀行的自有資金，加上其在國內外吸收的外幣存款減去在國內外的外匯貸款和投資后的差額。它還包括國家通過各種渠道向外國政府，國際金融機構和國際資本市場籌集款項的未用余額。（有使用權，無所有權）,二、我國國際儲備管理 中國人民銀行管理，重點在外匯儲備 1994年以前，外匯儲備由中國銀行協(xié)助央行共同管理 1994年以后，外匯儲備由央行領導下的國家外匯管理局經(jīng)營 外匯儲備管理目標：保證外債償付，滿足進口支