1、現(xiàn) 金 的 管 理,現(xiàn)金管理的目標： 在保證企業(yè)高效、高質(zhì)地開展經(jīng)營活動的情況下，盡可能地保持最低現(xiàn)金占用量。,現(xiàn)金收支預(yù)算法包括的內(nèi)容： 現(xiàn)金收入 現(xiàn)金支出 現(xiàn)金余絀（包括余裕和不足） 現(xiàn)金融通（參照P150）,最佳現(xiàn)金余額的確定,持有成本：企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益。,轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)無論是用現(xiàn)金購入有價證券還 是轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金，都需要付出一定的 交易費用，如：委托買賣傭金、委托手續(xù)費、 證券過戶費、實物交割手續(xù)費等。,最佳現(xiàn)金持有的計算,現(xiàn)金管理總成本 = 持有成本 + 轉(zhuǎn)換成本,TC：現(xiàn)金管理總成本 A：預(yù)算期現(xiàn)金需要總量 Q：最佳現(xiàn)金持有量 R：有

2、價證券利率或報酬率 F：平均每次證券變現(xiàn)的固定費用，轉(zhuǎn)換成本,最佳現(xiàn)金持有量Q的計算,Q：最佳現(xiàn)金持有量 A：預(yù)算期現(xiàn)金需要總量 R：有價證券利率或報酬率 F：平均每次證券變現(xiàn)的固定費用，轉(zhuǎn)換成本,證券變現(xiàn)次數(shù)：,最佳現(xiàn)金持有量計算例一,某企業(yè)每月平均現(xiàn)金需要量為10萬元，有價證券的月利率為10%，假定企業(yè)現(xiàn)金管理相關(guān)總成本控制目標為600元，轉(zhuǎn)換成本為200元。 要求： （1）計算最佳現(xiàn)金余額 （2）計算現(xiàn)金持有期,（1）最佳現(xiàn)金余額Q為：,（2）最佳現(xiàn)金持有期(天）為：,30 / 最佳證券交易次數(shù),應(yīng)收賬款管理,一、信用標準 是指客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所必備的最低條件 通常以預(yù)期的壞賬損失率

3、表示。,二、選擇信用標準考慮的因素：,1、同行業(yè)競爭對手的情況,2、企業(yè)承受違約風(fēng)險的能力,3、客戶的姿信程度,決定資信程度高低的“6C”系統(tǒng),信用品質(zhì) character 償付能力 capacity 資本 capital 抵押品 collateral 經(jīng)濟狀況 conditions 持續(xù)性 continuity,信用條件,1、信用期限 是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔。,2、現(xiàn)金折扣和折扣期限 賒銷1萬（2/10，n/45）表示： 折扣期限為：45天 現(xiàn)金折扣為：10天內(nèi)付款10000*2%=200,應(yīng)收賬款管理決策,應(yīng)收賬款的決策應(yīng)遵循： 邊際收入應(yīng)大于邊際成本,決策成本 ：(公

4、式參照P167） 應(yīng)收賬款平均占用額 * 應(yīng)收賬款壞賬準備及管理費用額,應(yīng)收賬款的成本機會成本：是指因進行應(yīng)收賬款投資而喪失其他投資機會可能獲取的收益。應(yīng)收賬款機會成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金證券利息率其中：維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金=應(yīng)收賬款平均余額變動成本率 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/應(yīng)收賬款收款平均天數(shù) 管理成本：是指企業(yè)對應(yīng)收賬款進行管理而耗費的支出。壞賬成本：是指因應(yīng)收賬款不能收回而找成的損失。壞賬成本=賒銷售入壞賬損失率,應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率的計算,【例2】某企業(yè)賒銷收入360萬元，信用條件為“2/10，n/30”，有20%客戶選擇日現(xiàn)金折扣期內(nèi)付款，其余信用期付款，變動成本率60%，資

5、本成本率10%，計算應(yīng)收賬款的機會成本 解：應(yīng)收賬款的平均收款期=1020%+3080%=26（天） 應(yīng)收賬款平均余額=（ 360萬/360）26 =26（萬元）維持應(yīng)收賬款所需資金=2660%=15.6（萬元）應(yīng)收賬款機會成本=15.610%=1.56（萬元）,【例2】某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計銷售收入為5400萬元

6、，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡化計算，本題不考慮增值稅因素）。,要求：（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標： 變動成本總額； 以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率；（2）計算乙方案的下列指標： 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)； 應(yīng)收賬款平均余額； 維持應(yīng)收賬款所需資金； 應(yīng)收賬款機會成本； 壞賬成本； 采用乙方案的信用成本。 （3）計算以下指標： 甲方案的現(xiàn)金折扣； 乙方案

7、的現(xiàn)金折扣； 甲乙兩方案信用成本前收益之差； 甲乙兩方案信用成本后收益之差。（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。,解：（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標：變動成本總額=3000-600=2400（萬元）以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=2400/4000 100% =60%（2）計算乙方案的下列指標：應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=1030%+2020%+9050%=52（天）應(yīng)收賬款平均余額=（ 5400/360）52 =780（萬元）維持應(yīng)收賬款所需資金=78060%=468（萬元）應(yīng)收賬款機會成本=4688%=37.44（萬元）壞賬成本=540050%4%=108（萬元）采用乙

8、方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）,（3）計算以下指標：甲方案的現(xiàn)金折扣=0乙方案的現(xiàn)金折扣=540030%2%+540020%1%=43.2（萬元）甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000（1-60%）-5400（1-60%）-43.2=-116.8（萬元）甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案企業(yè)應(yīng)選用乙方案,存貨的管理,一、存貨管理的目標： 使存貨成本與收益實現(xiàn)最佳組合,二、存貨管理的方法： （一）存貨經(jīng)濟采購批量控制 經(jīng)濟采購批量：是指能夠使一定時期存貨的總 成本達到最低點的進貨數(shù)量。,存貨經(jīng)濟批量的計算,Q：經(jīng)濟進貨批量 A：某種存貨年度計劃進貨批量 F：平均每次的進貨費用 C：單位存貨年度儲存成本,經(jīng)濟進貨批量的有關(guān)計算,最佳訂貨次數(shù)=A/Q 進貨費用與儲存成本的最低數(shù)額TC ：,經(jīng)濟進貨批量平均占用資金W：,P：進貨單價,（二）存貨儲存期控制,存貨保本儲存天數(shù)= 毛利-一次性費用-銷售稅金及附加 日增長費用,存貨保利儲存天數(shù)= 毛利-一次性費用-銷售稅金及附加-目標利潤 日增長費用,（三）存貨ABC分類管理,存貨ABC分類管理是指：按照一定的標準，將企業(yè)的存貨劃分