1、第三章 財(cái)務(wù)預(yù)算,通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，掌握資金需要量的預(yù)測(cè)方法 和現(xiàn)金預(yù)算的編制。,第一節(jié) 籌資預(yù)測(cè) 企業(yè)的資金需要量取決于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模變化和項(xiàng)目投資。 對(duì)項(xiàng)目投資，采用項(xiàng)目預(yù)算法確定資金需要量； 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模變化：對(duì)不增加生產(chǎn)能力的規(guī)模變化采用銷售百分比法、回歸分析法來(lái)進(jìn)行資金需要量的預(yù)測(cè)；對(duì)增加生產(chǎn)能力的規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)于長(zhǎng)期資產(chǎn)部分我們采用項(xiàng)目預(yù)算法，而其余則依然采用銷售百分比法和回歸分析法。 這里我們主要介紹銷售百分比法和回歸分析法。,一、銷售百分比法 1、銷售百分比法的基本依據(jù) 銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系（通常用上年實(shí)際比例），預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資金需要量

2、的方法。 基本假設(shè)前提：銷售與資產(chǎn)負(fù)債表某些項(xiàng)目以及利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系保持不變，資產(chǎn)負(fù)債表中的另外一些項(xiàng)目金額保持不變，或用另外方法確定。 優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。 缺點(diǎn)：有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有銷售百分比。,該方法需要借助于預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。通過(guò)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表預(yù)測(cè)企業(yè)留用利潤(rùn)這種內(nèi)部資金來(lái)源的增加額；通過(guò)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要總額和外部籌資的增加額。 2、編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn) （注：不考慮營(yíng)業(yè)利潤(rùn)以外的收益） 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表與實(shí)際利潤(rùn)表的格式、內(nèi)容相同。其編制步驟為： 1）收集基年實(shí)際利潤(rùn)表資料，

3、計(jì)算確定利潤(rùn)表各項(xiàng)目占銷售額的百分比； 2）取得預(yù)測(cè)年度銷售額預(yù)計(jì)數(shù)，用此預(yù)計(jì)銷售額乘以基年實(shí)際利潤(rùn)表各項(xiàng)目占銷售額的比例，計(jì)算預(yù)測(cè)年度利潤(rùn)表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)，并編制預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。,3）利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。 例：乙企業(yè)2004年實(shí)際利潤(rùn)表及有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的百分比如表4-2（1）、（2）欄所示。另外，設(shè)該企業(yè)2005年預(yù)計(jì)銷售收入為18000萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為40%。要求預(yù)計(jì)2005年利潤(rùn)表并預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)。（書(shū)上有誤?。?2005年預(yù)測(cè)利潤(rùn)見(jiàn)表4-2第（3）欄。,表4-2 2005年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 單位：萬(wàn)元,若該企業(yè)稅后利潤(rùn)的留用比例為50%，則

4、2005年預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)額為： 32450%=162（萬(wàn)元） 3、編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表與實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式相同。通過(guò)編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，可預(yù)測(cè)資產(chǎn)、負(fù)債和留用利潤(rùn)等有關(guān)項(xiàng)目的數(shù)額，進(jìn)而預(yù)測(cè)企業(yè)需要外部籌資的數(shù)額。 運(yùn)用銷售百分比法要選定與銷售額有穩(wěn)定比率關(guān)系的項(xiàng)目，即敏感項(xiàng)目。 敏感資產(chǎn)項(xiàng)目通常包括：現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨等； 敏感負(fù)債項(xiàng)目通常包括：應(yīng)付帳款、應(yīng)付費(fèi)用等。,編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的步驟如下： 1）取得基年資產(chǎn)負(fù)債表資料，計(jì)算其敏感項(xiàng)目與銷售額的百分比； 2）用預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)銷售收入乘以上一步計(jì)算的百分比，求得敏感項(xiàng)目金額，非敏感項(xiàng)目金額按基年數(shù)額列入

5、； 3）確定預(yù)測(cè)年度資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)累計(jì)額； 留用利潤(rùn)累計(jì)額=基年累計(jì)留用利潤(rùn)+留用利潤(rùn)增加額（預(yù)計(jì)利潤(rùn)表中計(jì)算所得）； 4）加總資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，用資產(chǎn)總額減去負(fù)債與權(quán)益總額，即為需要的外部籌資額。,例：乙企業(yè)2004年實(shí)際銷售收入15000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目占銷售額的比率如表4-3 （1）、（2）欄。2005年預(yù)計(jì)銷售收入為1800萬(wàn)元。試預(yù)計(jì)2005年資產(chǎn)負(fù)債表并預(yù)測(cè)外部籌資額。 根據(jù)上述資料，編制的2005年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表如下表4-3（3）欄。,表4-3 2005年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表,4、按預(yù)測(cè)公式預(yù)測(cè)外部籌資額,S,S,S,S,S,S,預(yù)測(cè)公式為： 需要追加的外部籌資額=

6、SRA -SRL - RE = S(RA -RL) - RE 式中， -為連加符號(hào)； -為變動(dòng)符號(hào)； S-預(yù)計(jì)年度銷售增加額； RA-基年敏感資產(chǎn)總額占銷售額百分比； RL-基年敏感負(fù)債總額占銷售額百分比； RE-預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額。 例：根據(jù)上例中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用上述公式可預(yù)測(cè)該企業(yè)2005年需要的外部籌資額為： 0.3393000-0.183 3000-162=306（萬(wàn)元）,上述銷售百分比法，假定預(yù)測(cè)年度非敏感項(xiàng)目、敏感項(xiàng)目及其占銷售額的百分比與基年保持不變。但在實(shí)踐中，卻可能發(fā)生變化，具體情況有 （1）非敏感資產(chǎn)、非敏感負(fù)債項(xiàng)目構(gòu)成以及數(shù)量的變動(dòng)； （2）敏感資產(chǎn)、敏感負(fù)債的項(xiàng)目構(gòu)成以

7、及占銷售額百分比的變動(dòng)。這些變動(dòng)會(huì)影響資金總量和需追加的外部籌資，必須相應(yīng)予以調(diào)整。 例:根據(jù)表4-3的資料，若該企業(yè)2005年敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨銷售百分比提高為17.6%，預(yù)定安排對(duì)外長(zhǎng)期投資（非敏感項(xiàng)目）為50萬(wàn)元，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付帳款銷售百分比降低為17.5%，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期借款（非敏感項(xiàng)目）增加65萬(wàn)元。,針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)2005年的資金需要量可調(diào)整如下： （1）資產(chǎn)總額： 6397+18000(17.6%-17.4%)+50 =6483（萬(wàn)元） （2）負(fù)債總額： 3849-18000 （17.6%-17.5%）+65 =3896（萬(wàn)元） (3)需追加的外部籌資額： 6483-389

8、6-2242=345（萬(wàn)元）,二、線性回歸分析法 線性回歸分析法：又稱資金習(xí)性預(yù)測(cè)法，是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間存在著線性關(guān)系并據(jù)此建立數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)有關(guān)歷史資料，用回歸直線方程確定參數(shù)來(lái)預(yù)測(cè)資本需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為： Y=a+bx y-資本需要量； a-不變資本總額； b-單位業(yè)務(wù)量需要的可變資本額； x業(yè)務(wù)量,不變資本：是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨業(yè)務(wù)量增減的資金，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用資金。 可變資本：是指隨著業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資金，包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收帳款等所占用的資金。

9、該方法的原理：利用歷史資料通過(guò)預(yù)測(cè)模型確定出a、b的數(shù)值以后，即可預(yù)測(cè)一定業(yè)務(wù)量x所需要的資金數(shù)量y。 例：丙企業(yè)2000-2004年的產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)如表4-4所示。假定2005年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量為7.8萬(wàn)件。試預(yù)測(cè)2005年資金需要量。,表4-4 產(chǎn)銷量與資金需要量表,預(yù)測(cè)過(guò)程如下：,1、根據(jù)表4-4計(jì)算有關(guān)數(shù)據(jù)如表4-5,表4-5 回歸直線方程數(shù)據(jù)計(jì)算表,2、將表4-5的數(shù)據(jù)代入下列方程組： y=na+b x xy=a x +b x2 得： 2495=5a+30b 15092.5=30a+182.5b 求得： a=205萬(wàn)元， b=49萬(wàn)元/萬(wàn)件 3、將a、b代入y=a+bx,得： y=205+49

10、x 4、將2005年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬(wàn)件代入y=205+49x,測(cè)得資金需要量為： 205+497.8=587.2萬(wàn)元,運(yùn)用線性回歸法應(yīng)注意的問(wèn)題： （1）對(duì)資金需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系的假定，應(yīng)符合實(shí)際情況； （2）確定a、b數(shù)值時(shí)，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干期的歷史資料（即n3）； （3）應(yīng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。,第二節(jié) 現(xiàn)金預(yù)算 現(xiàn)金預(yù)算：預(yù)計(jì)和匯總了計(jì)劃期內(nèi)的現(xiàn)金流入量和流出量。從中看出月度現(xiàn)金余額和用于彌補(bǔ)現(xiàn)金短缺的短期借款額。 月度現(xiàn)金預(yù)算通常有6個(gè)月12個(gè)月的設(shè)計(jì)模型時(shí)間。 每個(gè)月正的凈現(xiàn)金流量可用于歸還借款或被用在業(yè)務(wù)的其他用途上；而負(fù)的凈現(xiàn)金流量則需要通過(guò)借款或出售資

11、產(chǎn)來(lái)滿足。 現(xiàn)金預(yù)算通常被用于短期計(jì)劃中，內(nèi)容較為詳細(xì)。 多數(shù)現(xiàn)金預(yù)算都以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。 目的：確保公司在計(jì)劃期內(nèi)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)順暢?，F(xiàn)金預(yù)算預(yù)計(jì)了現(xiàn)金溢余和短缺的時(shí)間及數(shù)量，是公司計(jì)劃期資金來(lái)源和運(yùn)用的基礎(chǔ)。,例6-5MP公司的現(xiàn)金負(fù)責(zé)人正準(zhǔn)備編制一個(gè)6個(gè)月（49月）的現(xiàn)金預(yù)算，他們的現(xiàn)金管理模型以下列假定為基礎(chǔ)： （1）近期和預(yù)期的銷售額為(單位：元)：,（2）銷售額的20%在銷售當(dāng)月收回，50%在銷售的第二個(gè)月收回，其余的30%在銷售的第三個(gè)月收回。 （3）購(gòu)買額為銷售額的60%，購(gòu)買款在銷售前的一個(gè)月被支付。 （4）薪金是銷售額的12%，在銷售當(dāng)月支付。 （5）每月支付10 000元的租金，47月每月的其它現(xiàn)金營(yíng)業(yè)費(fèi)30 000元，8月和9月為25 000元。 （6）4月和7月分別支付稅金20 000元和30