1、第七講 近代金融,一、傳統(tǒng)金融業(yè)的演化,（一）錢莊,錢莊的產(chǎn)生：錢莊的前身是錢鋪（也有名為錢店、錢肆、錢桌），產(chǎn)生于明朝中葉。清乾隆時，錢莊有了長足的發(fā)展。上海的錢莊在乾隆四十一年已成立錢業(yè)公所，有錢莊18家，嘉慶初年（十八世紀(jì)末）有124家。天津在嘉慶年間（1796-1820年）在天后宮財神殿后院設(shè)有錢號公所，專門辦理錢業(yè)公共事宜。業(yè)務(wù)上，已突破單純的銀錢兌換，還從事存放款和發(fā)行銀錢票等信貸活動。,鴉片戰(zhàn)爭后，錢莊的第一次快速發(fā)展。,業(yè)務(wù)拓展（使用莊票、匯票向進出口商人提供信貸）。,資本規(guī)模的增長：買辦資本的滲透，外商銀行和票號對錢 莊的融資。,匯劃制度：票據(jù)交換制度的雛形。,金融風(fēng)潮對錢莊

2、的打擊,19世紀(jì)后半期，上海曾先后出現(xiàn)過四次較大的金融風(fēng)潮（1866-1867、1871-1873、1978-1879、1883-1884）。第一次起因于洋商投機的失敗，后三次暴露了外國金融勢力企圖通過利用金融風(fēng)潮控制口岸金融市場的目的。20世紀(jì)初，較大的金融風(fēng)潮有1910年上海橡皮股票風(fēng)潮和1911年源豐潤破產(chǎn)所引發(fā)的金融風(fēng)潮。,民初錢莊的再度繁榮,以上海錢莊業(yè)為例，1914年上海有錢莊28家，到1926年發(fā)展到87家，資本額也由1912年的106萬兩，擴大到1926年1341萬兩；1912年盈利49萬余元，1925年盈利高達323萬余元。原因：（一）業(yè)務(wù)方向的調(diào)整。原來和產(chǎn)業(yè)界聯(lián)系很少的錢

3、莊，這時也開始面向民族企業(yè)。上海著名的福源錢莊在1925-1927的3年間做過31筆工業(yè)貸款，總額達到219萬元。（二）在商品流通渠道中的作用優(yōu)于銀行。,錢莊的衰落,上海是錢莊業(yè)最為集中的城市，1927年時全市有錢莊85家，到1937年時只剩下46家。,衰落原因：（1）自身的內(nèi)在缺陷；（2）新式金融機構(gòu)的競爭；（3）貨幣制度的改變；（4）南京國民政府政策的影響。,（二）票號,票號的興起：票號，又稱票莊和匯兌莊，大約產(chǎn)生于19世紀(jì)20年代初，剛開始票號多為山西人經(jīng)營。繼山西票號之后，另有南幫票號。票號的興起源于販運商業(yè)資金調(diào)撥的需要。,票號的經(jīng)營管理制度：總分號制、頂身股。,票號的興盛。太平天國

4、戰(zhàn)爭以后，清政府不僅要依靠票號進行金融匯兌，而且還常常向票號借貸。有時各地方政府還經(jīng)常依靠票號墊款匯結(jié)。進入20世紀(jì)以后，由于清政府每年必須償還大量的外債和庚子賠款，各省各關(guān)每年必須按期上繳一大筆的款項。這些巨額款項往往需要票號匯兌，使得20世紀(jì)初票號業(yè)有了更大的發(fā)展。,票號的衰落：票號在經(jīng)營方針上帶有較為濃厚的對封建政府的依賴性和保守性，在經(jīng)營業(yè)務(wù)上墨守成規(guī)。外國在華銀行勢力和中國新式銀行業(yè)的興起，也逐漸成為票號業(yè)的有力競爭對手。而1911年的辛亥革命又推翻了作為票號業(yè)最大靠山和最大客戶的清政府。在隨之而來的社會大動蕩當(dāng)中，許多票號的銀物被搶。辛亥革命前，票號總號有26家，到1921年只剩下

5、4家，10年間倒閉了80%多。,（三）典當(dāng),典當(dāng)業(yè)俗稱當(dāng)鋪，經(jīng)營以物品抵押的個人放款業(yè)務(wù)，具有高利貸資本的性質(zhì)。典當(dāng)業(yè)在古代一直發(fā)達，到了清代典當(dāng)業(yè)更加發(fā)達，規(guī)模更大，地位也更重要。1664年（康熙三年），全國有大小當(dāng)鋪兩萬多家。鴉片戰(zhàn)爭后，典當(dāng)業(yè)曾有所發(fā)展，當(dāng)鋪的數(shù)量雖有所減少，但資本額卻在增加，利潤也增多。咸豐年間發(fā)行大錢和官票寶鈔，清政府還曾利用當(dāng)鋪搭付搭收以推行通貨膨脹政策。到了清末，銀行興起，錢莊、票號發(fā)展，各地有設(shè)立官銀錢號，公款存放逐漸被這些機構(gòu)取代，典當(dāng)業(yè)務(wù)大大萎縮。但是，它的抵押放款本業(yè)卻始終不衰。,二、銀行的興起和發(fā)展,（一）外資銀行,1845年，第一家外資銀行麗如銀行（O

6、riental Bank） 1950年代，匯隆銀行（Commercial Bank of India）、呵加剌銀行（Agra and United Service Bank）、有利銀行（Chartered Mercantile Bank of Indian London & China）、麥加利銀行（Chartered Bank of Indian, Australia & China） 1865年，匯豐銀行（Hongkong & Shanghai Banking Co. Ltd.）,晚清時期,1860年，法蘭西銀行（Comprotoir dEscomptede Paris） 1872年，德意

7、志銀行（Deutsche Bank） 1890年，德華銀行（Deutsche Asiatische Bank） 1893年，橫濱正金銀行 1895年，華俄道勝銀行（Pyecko KNTauckNubaHK） 1892年，東方匯理銀行（Banque de LIndoChine） 1902年，花旗銀行（The National City Bank of New York）,北洋政府時期,新設(shè)立有29家外商銀行，其中以日、美資本居多，另一特點是多中外合辦銀行，如中法實業(yè)銀行、中華匯業(yè)銀行、中華懋業(yè)銀行。這些銀行及其分支機構(gòu)，分布范圍十分廣泛，深入中國的內(nèi)地和邊疆，勢力已達極盛。,國民政府時期,最初十

8、年，除東北外，新設(shè)的外商銀行有五家。雖然新設(shè)得不多，原有外商銀行的勢力仍在繼續(xù)發(fā)展。到1936年，外國在華銀行共32家141處（不包括日本在東北開設(shè)的地方性小銀行），其中英國7家27處、美國4家16處、日本11家54處。外國銀行資產(chǎn)在中國金融市場上占極大的比重。1936年底全國169家華商銀行和儲蓄銀行的全部資產(chǎn)是14.3億元，而同年33家外國在華銀行的資產(chǎn)是19億元，比169家華商銀行還多1/3。,抗日戰(zhàn)爭期間，日本、德國、意大利三國的銀行勢力擴張，太平洋戰(zhàn)爭爆發(fā)后，英、美、法、荷、比等國的銀行被日、偽接受或侵占。抗戰(zhàn)結(jié)束后，日、德、意三國銀行被國民政府四行二局接收，而英、美、法、荷、比等國

9、的銀行先由財政部接管，然后查明原主，發(fā)還自行清理，各國銀行先后復(fù)業(yè)。這一時期，美國在華銀行的發(fā)展特別迅速。至1949年1月，在華的外商銀行共有15家：英商銀行4家，美商銀行5家，荷商銀行2家，其余4家為比商華比銀行，法商東方匯理銀行，中法合辦中法工商銀行和俄商莫斯科國民銀行。,外商銀行在中國的作用：,1控制進出口貿(mào)易，壟斷外匯。 2控制中國金融（發(fā)行紙幣，開展存、放、匯等銀行業(yè)務(wù)。對華投資）。 3投資中國政府，控制中國財政 。,（二）華資銀行,清末,第一家華資銀行：中國通商銀行（1897）。 國家銀行：大清戶部銀行（1905.8），1908年改名為大清銀行。交通銀行（1908）。 地方銀行：天

10、津官銀號、福建官錢局、浙江官銀號。后陸續(xù)改稱銀行。 商業(yè)銀行：上海信成銀行、浙江興業(yè)銀行、四明商業(yè)儲蓄銀行（上海）等。,北洋時期,國家銀行：中國銀行、交通銀行。 地方銀行：這一時期設(shè)立的地方金融機構(gòu)有30家左右 。 商業(yè)銀行：商業(yè)銀行有很大發(fā)展，特別是第一次世界大戰(zhàn)期間及戰(zhàn)后幾年發(fā)展尤為迅速，據(jù)統(tǒng)計，1912年設(shè)立的銀行14家，至1927年共設(shè)立銀行185家，其中1917-1923年七年中共設(shè)立131家。發(fā)展原因：民族工商業(yè)的發(fā)展，對資金需求增加；從事政府放款和公債投機。,“北四行”、“南三行”,“北四行”是金城銀行、鹽業(yè)銀行、中南銀行、大陸銀行這四家商辦銀行的通稱。 “北四行”于1922年成

11、立了四行聯(lián)營事務(wù)所，主要從事聯(lián)合放款業(yè)務(wù)，后又建立四行聯(lián)合準(zhǔn)備庫，共同發(fā)行中南銀行的鈔票，由于準(zhǔn)備充足，信譽卓著?！澳先小笔巧虾Ｉ虡I(yè)儲蓄銀行、浙江興業(yè)銀行、浙江實業(yè)銀行的統(tǒng)稱，這三家商辦銀行以上海為基地，在經(jīng)營業(yè)務(wù)上相互支持，它們之間的董事、監(jiān)事也相互兼任。它們之間雖然沒有聯(lián)營事務(wù)所之類的組織形式，但是實際上收到了聯(lián)營互助的成效。,國民政府時期,最初的十年： “四行二局”金融壟斷體系的建立：中央銀行、中國銀行、交通銀行、中國農(nóng)民銀行、郵政儲金匯業(yè)局、中央信托局。 對商業(yè)銀行的控制：成立完全由政府控制的中國國貨銀行，頒布旨在限制民族資本金融實力的銀行法等法律，對中國通商銀行、中國實業(yè)銀行、四明

12、銀行進行接管改組。,抗日戰(zhàn)爭時期： 四聯(lián)總處：1937年8月，由中、中、交、農(nóng)四大銀行在上海組成“四行聯(lián)合辦事處” 。1938年遷重慶，1939年9月由一個聯(lián)合機構(gòu)改組成為統(tǒng)一的中央集權(quán)機構(gòu)，并擴大組織，提高職權(quán)，使其擔(dān)負起籌劃與推行政府戰(zhàn)時金融經(jīng)濟政策的任務(wù)。 加強對地方銀行和商業(yè)銀行的控制：1942年7月，財政部在各重要城市設(shè)置銀行監(jiān)理官辦事處，在省地方銀行和重要商業(yè)銀行設(shè)置銀行監(jiān)理員，對地方銀行和商業(yè)銀行加強監(jiān)督和檢查。,解放戰(zhàn)爭時期： 抗戰(zhàn)勝利后，政府由于接收了大量敵偽資產(chǎn)，國家壟斷金融體系迅速膨脹，并在國民經(jīng)濟要害部門占據(jù)了壟斷地位。據(jù)1946年6月的一項統(tǒng)計，在國統(tǒng)區(qū)的3489家銀

13、行分支機構(gòu)中，國家壟斷性質(zhì)的銀行及其分支機構(gòu)達2446家，占總數(shù)的70%以上，到1946年年底，僅“四行兩局”的分支機構(gòu)已有852處。1946年12月，全國存款總額為56735億元，而四行兩局存款總額高達51765億元，占全國銀行存款總額的91.2%；全國放款總額為82208億元，而四行兩局為79928億元，占97.22%。1946年11月，政府又宣布成立“中央合作金庫”，其分支機構(gòu)遍布各縣市，更有利于把這一金融體系勢力滲入到城鄉(xiāng)每一個角落，使國家壟斷金融體系發(fā)展到了頂點。,三、貨幣政策,鴉片戰(zhàn)爭以前，清朝流通的主要貨幣是銀兩和制錢，那時候國內(nèi) 白銀鑄幣還沒有出現(xiàn)。市場上流通的銀兩品種復(fù)雜，一

14、般有元寶、 中錠、小錠、碎銀等。,三、貨幣制度的變化與通貨膨脹,（一）貨幣制度的演變,白銀作為主要貨幣源自明中葉，計量單位極其復(fù)雜，有官平、市平之分。明代中葉，已有外國銀元流入中國，當(dāng)時主要是西班牙銀元和荷蘭銀元。清代銀元流入更多，流通范圍進一步擴大。外國銀元在中國有種種俗稱?！半p柱”、“雙燭”、“大髻”、“小髻” 。中國官鑄銀元則始自光緒年間。北洋時期，鑄造的銀元是袁世凱頭像銀元，俗稱“袁大頭”或“大頭”。其他各種銀元的流通逐漸減少，為后來的廢兩改元打下了基礎(chǔ)。,兩元并用,制錢制度的危機和銅元、銀角的濫鑄,明清兩朝，以本朝官鑄銅錢為制錢。同治光緒年間，由于銅產(chǎn)量下降，銅價上漲，導(dǎo)致錢貴銀賤，

15、鑄錢成本過高，鑄錢數(shù)量減少。另有私銷問題，制錢被偷運出洋，以致形成了錢慌。于是，銅元代替之前而興起。銅元鑄造始于1900年，最先在廣東開始鑄造，此后各省仿制，在利益驅(qū)動下，很快形成濫鑄之風(fēng)。民國年間更甚。,紙幣的發(fā)行,中國是世界上最早出現(xiàn)紙幣的國家。清代后期，既有官錢鋪、地方政府和官銀錢局發(fā)行的紙幣，民間的錢鋪、銀號、銀爐、票號、當(dāng)鋪、商會、金店、公司、商店也發(fā)行紙幣。外商銀行也在中國發(fā)行紙幣，本國銀行中國通商銀行、戶部銀行（大清銀行）成立后也發(fā)行紙幣。北洋政府時期，國家銀行、省地方銀行、私營銀行和外國銀行都可以發(fā)行貨幣，紙幣發(fā)行和流通也很混亂。國民政府時期，紙幣發(fā)行逐漸走向統(tǒng)一。,（二）幣制

16、改革與通貨膨脹,晚清時期,咸豐朝的通貨膨脹：1853年，戶部先后發(fā)行官票和寶鈔，1862年11月，官票、寶鈔在外省停用，1865年直隸省也停止使用。戶部還自1853年起鑄鐵、鉛制錢和各種大錢，1854年停鑄大錢、1859年停鑄鐵錢。,幣制討論和幣制則例的頒布：美國人精琦提出金匯兌本位制，而國內(nèi)多數(shù)主張銀本位制，但有兩元之爭。1910年清政府頒布幣制則例，規(guī)定以元（七錢二分銀）為單位，定銀元為國幣，鑄幣權(quán)統(tǒng)歸中央，停止各省自由鑄造銀元，并決定于1911年5月由寧、鄂兩造幣廠開始鑄造新式“大清銀幣”，定于10月發(fā)行。這年10月，正值辛亥革命爆發(fā)，所有鑄好的新銀幣均被提充軍餉，流向市場，成為一種通用

17、銀元。 幣制則例是中國正式頒布的第一個銀本位制的條例。,北洋政府時期：幣制改革的嘗試,國幣條例：國務(wù)院幣制會議決定實行銀本位制，以宣統(tǒng)二年幣制條例為基礎(chǔ)作了一些修改，形成為國幣條例，于1914年2月8日頒布。1915年月，幣值委員會擬定了修正國幣條例草案，主要增加鑄金幣的內(nèi)容。 試圖統(tǒng)一紙幣的發(fā)行：1915年10月，北京政府公布取締幣條例共9條，規(guī)定：除中國銀行和交通銀行外，其他銀行不得發(fā)行紙幣，已發(fā)行的紙票限期回收。,國民政府時期：貨幣的統(tǒng)一,廢兩改元：1933年3月1日，財政部發(fā)布廢兩改元令，宣布從3月10日起，先在上海實施廢兩。 1933年3月1日，財政部頒布命令，規(guī)定通用銀兩與銀本位幣

18、換算率為規(guī)元七錢一分五厘合一元。 4月6日又通令全國廢兩改元。廢兩改元，使中國幣制開始走向統(tǒng)一，走向近代化，有利于商品經(jīng)濟的發(fā)展，具有積極的改革意義。,白銀風(fēng)潮與法幣政策：1934-35年，白銀風(fēng)潮。1935年11月國民政府實行法幣政策。法幣政策的實行，基本上收到了統(tǒng)一幣制之效，實現(xiàn)了自清末以來歷屆政府為克服幣制紊亂屢經(jīng)擬議而未能實現(xiàn)的幣制改革，有助于商品經(jīng)濟的發(fā)展。同時廢除銀本位制是中國進一步融入資本主義經(jīng)濟體系所不可避免的。,1948年8月19日，財政緊急處分令金圓券發(fā)行辦法、人民所有金銀外幣處理辦法等幾項法令頒布，新的幣制改革開始實行。按照新幣制改革的規(guī)定，以金圓券代替法幣，由政府發(fā)行金

19、圓券二十億元，以13000000的比率限期收回法幣，即每三百萬元法幣兌換金圓券一元，初發(fā)行的金圓券面額為一元、五元、十元、五十元、一百元五種。,為推行這一改革，國民政府規(guī)定，各銀行、錢莊、企業(yè)單位和個人持有的黃金、白銀或外幣應(yīng)于1948年9月30日(后外匯兌換延長至10月31日，白銀、銀幣兌換延長到11月30日)以前，向中央銀行或其委托的銀行兌換成金圓券，黃金每市兩兌換金圓券二百元，白銀每市兩兌換金圓券四元，其他各國幣券參照中央銀行外匯匯率兌換金圓券，違者沒收全部金銀或判處徒刑。,上街購物自行車提錢,據(jù)當(dāng)時報紙記載，1949年5月21日，上海大米價格為每石金圓券四億四千萬元，若以每石米有三百二

20、十萬粒計算，買一粒米要用金圓券一百三十余元。這種一粒米值百余元的狀況，實屬舉世罕見，說明通貨膨脹已到了完全失控的地步。至1949年6月底，金圓券累計發(fā)行一百二十五萬 億元。,通貨膨脹：法幣政策的推行是一項系統(tǒng)工程，只有其他制度的合理配套，才會有實質(zhì)內(nèi)涵。但國民政府的金融政策的主要目的是服從壟斷的需要。尤其是抗戰(zhàn)及解放戰(zhàn)爭時期，戰(zhàn)爭所導(dǎo)致的財政危機，只有靠發(fā)行通貨維持財政支出，由于政府的銀行掌握了貨幣發(fā)行權(quán)，這些銀行不僅制造通貨膨脹，而且竭力擴大放款，造成了信用擴張遠遠超過貨幣發(fā)行總額。,國民政府1937-1949年貨幣發(fā)行額表,四、近代中國金融市場的結(jié)構(gòu),（一）金融市場的組成,貨幣兌換市場：最

21、發(fā)達的金融市場。 貨幣市場：同業(yè)拆借市場的發(fā)展、貼現(xiàn)市場的相對不足。 匯兌市場：發(fā)達的內(nèi)匯市場、外商控制的外匯市場。 證券市場：債券市場相對發(fā)展、股票市場則不充分。 黃金市場：以上海最為發(fā)達。,（二）以上海為中心的多層次金融網(wǎng)絡(luò),到20世紀(jì)20年代末30年代初，中國已經(jīng)形成較為完整的金融市場體系，它是一個由三個不同層級組成的金融網(wǎng)絡(luò)。第一層級為全國金融中心上海；第二層級為區(qū)域金融中心，如北京、天津、漢口、重慶等區(qū)域經(jīng)濟中心；第三層級包括規(guī)模不等的城市，它們分別與全國和區(qū)域金融中心保持著程度不同、疏密有致的金融聯(lián)系，成為這些金融中心城市的外圍和支撐。,1. 全國金融中心上海,歷史必然性：,外貿(mào)和

22、工業(yè)的絕對優(yōu)勢：1910年前，上海的外貿(mào)要占全國的50%以上，1933年工業(yè)總產(chǎn)值達到11億元，超過了當(dāng)時全國工業(yè)總產(chǎn)值的一半。 上海的租界為投資者興辦銀行提供了便利和保障。,體現(xiàn)：,金融機構(gòu)的集中：20世紀(jì)30年代，上海的43家銀行公會會員銀行中，有35家總行在上海，占81%，加上設(shè)在上海的分支行，共有銀行機構(gòu)182家。此外還有11家信托公司、48家匯劃錢莊、2個儲蓄會、1家郵政儲金匯業(yè)局。除此之外，其他凡是中國有的金融機構(gòu)品種，上海一應(yīng)俱全，如證券交易所、金業(yè)交易所、面粉紗布糧油交易所、保險公司等。上海金融機構(gòu)資力雄厚，1936年，在滬銀行、錢莊和信托公司的資力估算為327191萬元，占當(dāng)

23、時全國金融業(yè)資力合計683920萬元的47.8%；1946年6月，全國銀錢業(yè)（中、中、交、農(nóng)四銀行除外）307家，存款總額2300億元，其中上海地區(qū)174家，存款1000億元，占43.5%。,上海金融業(yè)的聯(lián)系和影響輻射到全國各地：上海58家銀行總行中有28家在內(nèi)地開設(shè)了629個分支機構(gòu)，其中中國銀行有157個，交通銀行有100個，分布全國各地。私營銀行中已上海銀行為首，最多時曾達80余個單位，遍布于長江和滬寧、津浦、平漢、粵漢、隴海個鐵路線的主要城市。這些大銀行在全國各地廣泛設(shè)立分支機構(gòu)以后，大大增加了上海金融市場的寬度和容量，擴大了資金的縱向和橫向的聯(lián)系。上海是全國資金的集中地和分配中心，對引導(dǎo)全國各地的資金流向有著很強的內(nèi)聚和輻射能力。,上海金融市場與全世界重要都市都有金融交往：中國的外匯市場主要早上海，外國銀行對國際結(jié)算業(yè)務(wù)的控制，一定要通過上海的外匯市場，特別是20世紀(jì)20年代以后，隨著電訊交通的進一步發(fā)展和設(shè)施的趨于現(xiàn)代化，使他的脈搏更緊貼著世界主要金融市場倫敦、紐約的脈搏而跳動。,2. 區(qū)域金融中心：漢口、天津,漢口成為區(qū)域金融中心得益于優(yōu)越的地理位置，商業(yè)素稱發(fā)達，1862年開埠后，國內(nèi)外貿(mào)易以極快的速度發(fā)展，一躍成為內(nèi)地最大的商業(yè)城市。貿(mào)易促動金融業(yè)的發(fā)展，漢口成為長江中游及中南地區(qū)的區(qū)域金融中心。20世紀(jì)30年代