1、第三章 國際投資的基礎理論,第一節(jié) 主流的國際直接投資理論,一、壟斷優(yōu)勢理論(Monopolistic Advantage) 奠基人是美國經(jīng)濟學家海默(SHymer)。1960年，“壟斷優(yōu)勢”最初由他在其博士論文國內公司的國際經(jīng)營；對外直接投資研究中首先提出，以壟斷優(yōu)勢來解釋國際直接投資行為，后經(jīng)其導師金德爾伯格(C.Kindleberger)及其凱夫斯(R ZCaves)等學者補充和發(fā)展，成為研究國際直接投資最早的、最有影響的獨立理論。,(一)壟斷優(yōu)勢理論的前提假設條件 壟斷優(yōu)勢理論的前提：企業(yè)對外直接投資有利可圖的必要條件，是這些企業(yè)應具備東道國企業(yè)所沒有的壟斷優(yōu)勢；而跨國企業(yè)的壟斷優(yōu)勢，

2、又源于市場的不完全性。 1不完全競爭導致不完全市場，不完全市場導致國際直接投資。 海默和金德爾伯格提出并發(fā)展了“結構性市場非完美性理論”(Structural Market Imperfection)，不完全競爭問題，表現(xiàn)為四個方面：,(1)商品市場的不完全競爭。 (2)要素市場的不完全競爭。 (3)規(guī)模經(jīng)濟所造成的不完全競爭。 (4)經(jīng)濟制度與經(jīng)濟政策所造成的不完全競爭。 2壟斷優(yōu)勢是對外直接投資的決定因素。,(二)壟斷優(yōu)勢理論的優(yōu)勢要素分析 根據(jù)凱夫斯的分類，這些靜態(tài)優(yōu)勢要素主要由兩部分組成： 1知識資產(chǎn)優(yōu)勢 (1)技術優(yōu)勢。 (2)資金優(yōu)勢。 (3)組織管理優(yōu)勢。 (4)原材料優(yōu)勢。 2

3、規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢,(三)壟斷優(yōu)勢理論的主要內容xxxx,在市場不完全的情況下，跨國企業(yè)對投資經(jīng)營過程的控制不僅是出于經(jīng)營管理的需要,更可能是因寡占競爭的需要而產(chǎn)生。這種寡占優(yōu)勢被稱為“獨占性的生產(chǎn)要素”優(yōu)勢，或廠商優(yōu)勢。由于跨國企業(yè)在國外經(jīng)營時相對而言于東道國廠商處于較為不利的地位，要承擔更大的風險，因此，這種優(yōu)勢必須至少抵消東道國廠商的特有優(yōu)勢并補償在陌生環(huán)境中經(jīng)營所增加的成本。,(三)壟斷優(yōu)勢理論的貢獻與局限性理論貢獻 1理論貢獻 （1）提出了研究對外直接投資的新思路 （2）提出了直接投資與證券投資的區(qū)別 （3）主張從不完全競爭出發(fā)來研究美國企業(yè)對外直接投資 （4）把資本國際流動研究從流通領域

4、轉入生產(chǎn)領域，為其他理論的發(fā)展提供了基礎。 2理論局限性 （1）缺乏動態(tài)分析。,（2）該理論無法解釋為什么擁有獨占技術優(yōu)勢的企業(yè)一定要對外直接投資，而不是通過出口或技術許可證的轉讓來獲取利益。 （3）該理淪雖然對西方發(fā)達國家的企業(yè)的對外直接投資及發(fā)達國家之間的雙向投資現(xiàn)象作了很好的理論闡述，但它無法解釋自20世紀60年代后期以來，日益增多的發(fā)達國家的許多并無壟斷優(yōu)勢的中小企業(yè)及發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資活動。 （4）壟斷優(yōu)勢理論也不能解釋物質生產(chǎn)部門跨國投資的地理布局。,二、內部化理論,(一)內部化理論的由來及其含義 所謂市場內部化，是指由于市場不完全，跨國公司為了其自身利益，以克服外部市場

5、的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質或壟斷勢力的存在，導致企業(yè)市場交易成本的增加，而通過國際直接投資，將本來應在外部市場交易的業(yè)務轉變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進行，并形成一個內部市場。也就是說，跨國公司通過國際直接投資和一體化經(jīng)營，采用行政管理方式將外部市場內部化。,(一)內部化理論的由來及其含義 所謂市場內部化，是指由于市場不完全，跨國公司為了其自身利益，以克服外部市場的某些失效，以及由于某些產(chǎn)品的特殊性質或壟斷勢力的存在，導致企業(yè)市場交易成本的增加，而通過國際直接投資，將本來應在外部市場交易的業(yè)務轉變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進行，并形成一個內部市場。也就是說，跨國公司通過國際直接投資和一體化經(jīng)營

6、，采用行政管理方式將外部市場內部化。,(三)市場內部化的動因和實現(xiàn)條件 1市場內部化的動因。 （1）防止技術優(yōu)勢的流失。 （2）特種產(chǎn)品交易的需要。 （3）對規(guī)模經(jīng)濟的追求。 （4）利用內部轉移價格獲取高額壟斷利潤、規(guī)避外匯管制、逃稅等目的。,2市場內部化條件： 從內部化的成本來看，它主要包括： （1）通訊成本 （2）管理成本 （3）國際風險成本 （4）規(guī)模經(jīng)濟損失成本,從內部的收益來看，它表現(xiàn)在： （1）可以消除外部市場供求的脫節(jié)現(xiàn)象； （2）可以難以通過外部市場定價的中間產(chǎn)品實行有效的區(qū)別性價格； （3）可消除外部市場因買方或賣方的壟斷而形成的不穩(wěn)定； （4）可以促進買方和賣方在產(chǎn)品性質、

7、商品價值方面的知識達到均等，消除買方不確定性； （5）可以有效的規(guī)避政府干預造成的市場不完全。,(四)內部化理論的貢獻與局限性 1內部化理論貢獻 （1）優(yōu)勢理論不同的研究思路，提供了另外一個理論框架并能解釋較大范圍的跨國公司與對外直接投資行為。 （2）內部化理論分析具有動態(tài)性，更接近實際。 （3）內部化理論研究和解釋了跨國公司的擴展行為，不僅較好地解釋了第二次世界大戰(zhàn)以來跨國公司的迅速增加與擴展，以及發(fā)達國家之間的相互投資行為，而且成為全球跨國公司進一步發(fā)展的理論依據(jù)。它被稱為跨國公司的綜合理論之核心理論。,2理論局限性 （1）內部化理論與壟斷優(yōu)勢論分析問題的角度是一致的，都是從跨國企業(yè)的主觀

8、方面來尋找其對外投資的動因和基礎。內部化的決策過程完全取決于企業(yè)自身特點，忽視了國際經(jīng)濟環(huán)境的影響因素，如市場結構、競爭力量的影響等。因而對于交易內部化為什么一定會跨國界而不在國內實行，仍缺乏有力的說明。 （2）在對跨國公司的對外拓展解釋方面，也只能解釋縱向一體化的跨國擴展，而對橫向一體化、無關多樣化的跨國擴展行為則解釋不了，可見還存在很大的局限性。,壟斷優(yōu)勢理論內部化理論區(qū)別 首先，壟斷 市場不完全為跨國經(jīng)營的前提 內部化 消除市場的不完全性； 其次，市場不完全 壟斷排斥競爭 市場不完全 市場失靈 再次，技術壟斷優(yōu)勢 跨國經(jīng)營的重要意義 交易成本最小 保證跨國經(jīng)營的優(yōu)勢 最后，壟斷優(yōu)勢理論適

9、用于發(fā)達國家 內部化理論既適用于發(fā)達國家，也適用于發(fā)展中國 家，即可適用于國內，也可適用于國外。,三、產(chǎn)品生命周期理論,1966年美國哈佛大學教授雷蒙維農(nóng)(R. Vernoon)從動態(tài)角度，根據(jù)產(chǎn)品的生命周期過程，提出“產(chǎn)品生命周期”直接投資理論。 （一）產(chǎn)品生命周期理論的內容 根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國公司建立在長期性技術優(yōu)勢基礎上的對外直接投資經(jīng)歷的過程有以下三個階段： 1產(chǎn)品的創(chuàng)新階段。 具有影響的是高知識的研究與開發(fā)技能和潛在高收入的市場條件。維農(nóng)認為美國最具有這些條件。,(一) 產(chǎn)品生命周期階段理論,美國學者弗農(nóng)(Vernon)提出了產(chǎn)品生命周期理論，這是對技術差距理論的總結與擴展。

10、 弗農(nóng)把產(chǎn)品生命周期分為產(chǎn)品創(chuàng)新階段、產(chǎn)品成熟階段、產(chǎn)品標準化階段。 將貿(mào)易國家分為三類：第一類是技術創(chuàng)新國家，如美國等，它們是技術、知識與資本充裕型國家；第二類是一般發(fā)達國家，如西歐、日本，它們是資本充裕型國家；第三類是發(fā)展中國家，它們是勞動充裕型國家。,主要觀點,在產(chǎn)品生命周期的不同階段，產(chǎn)品的要素密集度會發(fā)生規(guī)律性的變化，比較優(yōu)勢將隨之從一種類型的國家轉向另一種類型的國家，從而引起國際貿(mào)易中商品流向的變化。,1.產(chǎn)品創(chuàng)新階段 技術特性：創(chuàng)新國企業(yè)壟斷新技術，但技術尚需改進 生產(chǎn)地特性：創(chuàng)新國 產(chǎn)品要素特性：技術密集型 成本特性：無競爭者，還不是企業(yè)最關注的問題 產(chǎn)品的價格特性：生產(chǎn)商數(shù)目

11、少，沒有相近的替代品，產(chǎn)品價格較高 產(chǎn)品的進出口特性：制造新產(chǎn)品的企業(yè)壟斷世界市場，國外富有者和在創(chuàng)新國的外國人開始購買該產(chǎn)品，出口量從涓涓細流開始。,2.產(chǎn)品成熟階段 技術特性：技術已定型，技術訣竅擴散到國外，技術壟斷優(yōu)勢開始喪失 生產(chǎn)地特性：開始在東道國設立子公司進行生產(chǎn) 產(chǎn)品要素特性：資本密集型 成本特性：東道國的制造成本要比創(chuàng)新國的進口產(chǎn)品低 產(chǎn)品的價格特性：產(chǎn)品有了廣泛的市場，廠商只有降價才能擴大銷路 產(chǎn)品的進出口特性：創(chuàng)新國對東道國的出口有所下降，但由于有規(guī)模經(jīng)濟效應，對其他絕大多數(shù)市場的出口仍可繼續(xù)，當然出口增長率要減慢,3.產(chǎn)品標準化階段 技術特性：產(chǎn)品完全標準化 生產(chǎn)地特性：

12、已逐漸開始向一般發(fā)達國家，甚至發(fā)展中國家轉移，范圍在不斷擴大 產(chǎn)品要素特性：勞動密集型 成本特性：成本在競爭中的作用十分突出 產(chǎn)品的價格特性：較低 產(chǎn)品的進出口特性：其他國家產(chǎn)品在一些第三國市場上和創(chuàng)新國產(chǎn)品競爭，并逐漸取代，創(chuàng)新國開始由出口轉變?yōu)檫M口,（二）制成品生命周期理論 P42圖,第一階段，新產(chǎn)品創(chuàng)新階段。美國生產(chǎn)全部新產(chǎn)品，并向歐洲出口。 第二階段，新產(chǎn)品開始進入成熟階段。歐洲開始生產(chǎn)新產(chǎn)品，美國扔控制新產(chǎn)品市場，并開始向發(fā)展中國家出口新產(chǎn)品。 第三階段，歐洲替代美國成為新產(chǎn)品的主要出口地。 美國在新產(chǎn)品生產(chǎn)中的技術優(yōu)勢完全喪失，發(fā)展中國家的新產(chǎn)品需求市場開始為歐洲國家所控制。,第四

13、階段，新產(chǎn)品進入標準化階段，美國成為凈進口國，歐洲國家成為新產(chǎn)品的供給者，發(fā)展中國家開始生產(chǎn)新產(chǎn)品。 第五階段，產(chǎn)品完全標準化，歐洲競爭優(yōu)勢下降，發(fā)展中國家成為凈出口者。至此，制成品貿(mào)易完成了一個周期。 事實上，在第二、三階段時，美國又開始其他新產(chǎn)品的創(chuàng)新和生產(chǎn)了，一個新的周期早已開始。,雖然新產(chǎn)品的生命周期在美國結束，但其他生產(chǎn)這一產(chǎn)品的發(fā)達國家可能處于周期的第三或第四階段。同時，發(fā)展中國家很可能在國內開始生產(chǎn)這種產(chǎn)品，并逐漸向發(fā)達國家增加出口。這種新產(chǎn)品的生命周期，在生產(chǎn)國之間呈波浪式推進。當美國發(fā)明新產(chǎn)品并大量向歐洲出口時，正是歐洲大量進口之際；當美國出口下降時，正是歐洲開始生產(chǎn)以替代進

14、口時期；當美國出口由高峰急劇下跌時，正是歐洲出口迅速增長時期；而歐洲出口明顯下降，則是發(fā)展中國家擴大出口時期。,產(chǎn)品生命周期理論是一個動態(tài)理論。其動態(tài)含義表現(xiàn)為： 1.生產(chǎn)要素的動態(tài)變化 工業(yè)制成品的生產(chǎn)要素隨其生命周期不斷變化。在新產(chǎn)品的生命周期的不同階段，制造新產(chǎn)品所投入的要素比例是變動的。在新產(chǎn)品階段，產(chǎn)品屬于技術密集型。到了成熟階段，產(chǎn)品由技術密集型轉向資本密集型。進入標準化階段，價格競爭成為能否占領市場的關鍵（勞動密集型 ）。,2.貿(mào)易國比較利益的動態(tài)轉移 根據(jù)產(chǎn)品生命周期各階段的要素密集型的特點，比較優(yōu)勢將發(fā)生國與國之間的轉移。就不同類型的國家而言，在產(chǎn)品生命周期的不同階段比較優(yōu)勢

15、是不同的。美國在開發(fā)新產(chǎn)品方面具有比較優(yōu)勢。其他發(fā)達國家生產(chǎn)某些產(chǎn)品具有比較優(yōu)勢，一方面可以把處于生命周期早期階段的產(chǎn)品出口到欠發(fā)達國家，另一方面又可以把處于后期階段的產(chǎn)品出口到比他們發(fā)達的國家。發(fā)展中國家半熟練勞動資源豐富，在生產(chǎn)標準化產(chǎn)品上具有比較優(yōu)勢。 因此，一種產(chǎn)品在它的生命周期的運動過程中，比較優(yōu)勢是從一種類型的國家轉向另一種類型的國家 。,實例 中國電器走向世界，美國自行車“遠足”中國,卡爾馬計算機公司設計出了一種新的產(chǎn)品，其功能比現(xiàn)有產(chǎn)品稍有改進，但是外觀作了很大改動。其實際生產(chǎn)成本并不比現(xiàn)有的產(chǎn)品高，公司卻決定將現(xiàn)有產(chǎn)品轉移到新加坡和韓國等地生產(chǎn)，而在美國的工廠生產(chǎn)這種新的產(chǎn)品

16、。用產(chǎn)品生命周期理論對公司的這一決定進行分析。,為創(chuàng)造技術發(fā)明的領先優(yōu)勢，我們應該采取怎樣的產(chǎn)業(yè)政策？,四、國際生產(chǎn)折衷理論,國際生產(chǎn)折衷理論(Eclectic Theory Of International Production)是由英國經(jīng)濟學家約翰鄧寧(John Dunning)教授于1977年提出的理論。他認為，一國的商品貿(mào)易、資源轉讓、國際直接投資的總和構成其國際經(jīng)濟活動。然而，20世紀50年代以來的各種國際直接投資理論只是孤立地對國際直接投資作出部分的解釋，沒有形成一整套將國際貿(mào)易、資源轉讓和國際直接投資等對外經(jīng)濟關系有機結合在一起的一般理論。,(一) 綜合理論的基本內容 鄧寧認為，

17、跨國企業(yè)所擁有的所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢的不同組合，決定了它所從事的國際經(jīng)濟活動的方式。 1所有權優(yōu)勢(Ownership Advantage)。 它是指一國企業(yè)擁有或能夠得到別國企業(yè)沒有或難以得到的生產(chǎn)要素稟賦(自然資源、資金、技術、勞動力)、產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝、發(fā)明創(chuàng)造能力、專利、商標、管理技能等。,跨國企業(yè)所擁有的所有權優(yōu)勢主要包括兩大類： (1)通過出口貿(mào)易、資源轉讓和對外直接投資能給企業(yè)帶來收益的所有權優(yōu)勢，如產(chǎn)品、技術、商標、組織管理技能等。 (2)只有通過對外直接投資才能得以實現(xiàn)的所有權優(yōu)勢，這種所有權優(yōu)勢無法通過出口貿(mào)易、技術轉化的方式給企業(yè)帶來收益，只有將其內部使用，才

18、能給企業(yè)帶來收益。如：交易和運輸成本的降低、產(chǎn)品和市場的多樣化、產(chǎn)品生產(chǎn)加工的統(tǒng)一調配、對銷售市場和原料來源的壟斷等。 跨國企業(yè)所擁有的所有權優(yōu)勢大小直接決定其對外直接投資的能力。,2內部化優(yōu)勢(Internalization Advantage)。 它是指企業(yè)為避免不完全市場帶來的影響而把企業(yè)的優(yōu)勢保持在企業(yè)內部。內部化的起源，同樣在于市場的不完全性。 市場的不完全性包括兩方面內容：(1)結構性的不完全性，這主要是由于對競爭的限制所引起的。這種情況下，交易成本很高，相互依賴經(jīng)濟活動的共同利益不能實現(xiàn)。(2)認識的不完全性，這主要是由于產(chǎn)品或勞務的市場信息難以獲得，或者要花很大代價才能獲取這些

19、信息。,由于市場的不完全性，企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢有可能喪失殆盡，企業(yè)本身就存在對優(yōu)勢進行內部化的強大動力。只有通過內部化在一個共同所有的企業(yè)內部，并實現(xiàn)供給與需求的交換關系，用企業(yè)自己的程序來配置資源，才能使企業(yè)的壟斷優(yōu)勢發(fā)揮最大的效應。,3區(qū)位優(yōu)勢（Location Advantage)。 它是指跨國企業(yè)在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢。區(qū)位優(yōu)勢包括直接區(qū)位優(yōu)勢和間接區(qū)位優(yōu)勢。 所謂直接區(qū)位優(yōu)勢，是指東道國的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如廣闊的產(chǎn)品銷售市場、政府的各種優(yōu)惠投資政策等。 所謂間接區(qū)位優(yōu)勢，是指由于投資國和東道國某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢。如商品出口運輸費用過高等。 區(qū)位優(yōu)勢的大

20、小決定著跨國企業(yè)是否進行對外直接投資和對投資地區(qū)的選擇。,(二)綜合理論關于國際生產(chǎn)方式選擇的結論 鄧寧認為，所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢只是企業(yè)對外直接投資的必要條件，而區(qū)位優(yōu)勢是對外直接投資的充分條件。因此，可根據(jù)企業(yè)對上述三類優(yōu)勢擁有程度的不同，來解釋和區(qū)別絕大多數(shù)企業(yè)的跨國經(jīng)營活動。,鄧寧據(jù)此列出了一個表（如圖表2l），以說明三類優(yōu)勢與經(jīng)營方式選擇的關系。圖2-1,（三）國際生產(chǎn)折衷理論的貢獻與局限性 1理論貢獻 （1）國際生產(chǎn)折中理論克服了以前對外直接投資理論的片面性，吸收了各派理論的精華，運用多種變量分析來解釋跨國企業(yè)海外直接投資應具備的各種主、客觀條件，強調經(jīng)濟發(fā)展水平以一國企業(yè)對外直

21、接投資能力和動因起決定作用，都是符合實際的。因此，相對于其他傳統(tǒng)的對外直接投資理論，它具有較強的適應性和實用性。 （2）該理論為跨國公司運作的全面決策提供了理論依據(jù)。要求企業(yè)有全面的決策思路，指導企業(yè)用整體的觀點去考慮與所有權優(yōu)勢、內部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢相聯(lián)系的各種因素，以及諸多因素之間的相互作用，以便把握全局，降低決策失誤。,2理論局限性（四個方面） （1）國際生產(chǎn)折中理論所提出的對外直接投資條件過于絕對化，使之有一定的片面性。鄧寧強調只有三種優(yōu)勢同時具備，一國企業(yè)才可能跨國投資，并把這一論斷從企業(yè)推廣到國家，因而解釋不了并不同時具備三種優(yōu)勢階段的發(fā)展中國家迅速發(fā)展的對外直接投資行為，特別是大

22、量向發(fā)達國家的直接投資活動。,（2）該理論也還是局限在從微觀上對企業(yè)跨國行為進行分析上，并且微觀分析也沒有擺脫壟斷優(yōu)勢論、內部化理論、區(qū)位優(yōu)勢理論等傳統(tǒng)理論的分析框架，換句話說是對這三種理論的簡單綜合，缺乏從國家利益的宏觀角度來分析不同國家企業(yè)對外直接投資的動機。因此，該理論對實行自由企業(yè)制度的發(fā)達國家來講是恰當?shù)?，而對于一些發(fā)展中國家特別是社會主義國家的國有制企業(yè)，這些分析并不恰當，缺乏解釋力。,（3）對三種優(yōu)勢要素相互關系的分析停留在靜態(tài)的分類方式上，沒有隨時間變動的動態(tài)分析。 （4）鄧寧所論述的決定依據(jù)側重在成本分析基礎上，但它假定不同進入方式的收入是相同的，這不符合實際。一般來說，對外

23、直接投資產(chǎn)生的收人流量最大，出口次之，而許可證貿(mào)易最低。事實上，企業(yè)在決策最贏利的進入方式上是考慮收入差別的。,五、比較優(yōu)勢理論（邊際產(chǎn)業(yè)擴張論）,比較優(yōu)勢理論是日本一橋大學教授小島清于20世紀70年代中期提出的，該理論也稱邊際產(chǎn)業(yè)擴張論。小島清認為，分析國際直接投資產(chǎn)生的原因，應從宏觀經(jīng)濟因素，尤其是國際分工原則的角度來進行。,(一)比較優(yōu)勢理論的核心 這一理論的核心是，對外直接投資應該從投資國已經(jīng)處于或即將陷于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)部門，即邊際產(chǎn)業(yè)部門依次進行；而這些產(chǎn)業(yè)又是東道國具有明顯或潛在比較優(yōu)勢的部門，但如果沒有外來的資金、技術和管理經(jīng)驗，東道國這些優(yōu)勢又不能被利用。,1對外投資的產(chǎn)業(yè)。

24、日本對外投資是按照比較成本原則，以資源開發(fā)、紡織品、零部件等標準化的勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主； 美國對外投資則是逆比較成本的，以美國擁有比較優(yōu)勢的汽車、電子計算機、化學產(chǎn)品、醫(yī)藥產(chǎn)品等資本和技術密集型產(chǎn)業(yè)為主。美國對外投資，由于把具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)過早地移植到國外，容易導致美國經(jīng)濟的空心化傾向。,2對外投資的主體。 日本根據(jù)國際分工原則進行對外直接投資，決定了日本對外投資的承擔者以中小企業(yè)為主； 美國對外投資是貿(mào)易替代型的，那些從事對外直接投資的企業(yè)正是美國最具比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，由于產(chǎn)品創(chuàng)新和直接投資周期僅限于寡占的工業(yè)部門，導致了美國對外直接投資基本由壟斷性大跨國公司所控制。,3投資國與東道國在投資產(chǎn)

25、業(yè)上的技術差距。 日本對外直接投資，是從與東道國技術差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進行； 美國對外直接投資，則是憑借投資企業(yè)所擁有的壟斷優(yōu)勢，從而造成在道國投資產(chǎn)業(yè)技術上的巨大差距。,4對外直接投資的企業(yè)形式。 日本對外直接投資一般采取合資經(jīng)營的股權參與方式和諸如產(chǎn)品分享等在內的非股權參與方式； 美國對外直接投資的股權參與方式中，大多采用建立全資子公司的形式。,因此，按照邊際產(chǎn)業(yè)依次進行對外投資，所帶來的結果是：東道國樂于接受外來投資，因為由中小企業(yè)轉移到國外東道國的技術更適合當?shù)氐纳a(chǎn)要素結構，為東道國創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，對東道國的勞動 力進行了有效的培訓，因而有利于東道國建立新的出口工業(yè)基地。與此同時

26、，投資國可以集中發(fā)展那些它具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，結果，直接投資的輸出入國的產(chǎn)業(yè)結構均更趨合理，促進了國際貿(mào)易的發(fā)展。,（二）比較優(yōu)勢理論的推論 根據(jù)邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論，對外投資應能同時促進投資國和東道國的經(jīng)濟發(fā)展。因此，小島清從宏觀經(jīng)濟角度來考慮，把對外直接投資劃分為以下幾種類型： 1自然資源導向型。 2勞動力導向型。 3市場導向型。 4交叉投資型。,（三）比較優(yōu)勢理論的貢獻與局限性 1理論貢獻 （1）從投資國的角度而不是從企業(yè)或跨國公司角度來分析對外直接投資動機，克服了以前傳統(tǒng)的國際投資理論只注重微觀而忽視宏觀的缺陷，能較好地解釋對外直接投資的國家動機，具有開創(chuàng)性和獨到之處。 （2）用比較成本原

27、理從國際分工的角度來分析對外直接投資活動，從而對對外直接投資與對外貿(mào)易的關系作了有機結合的統(tǒng)一解釋，克服了壟斷優(yōu)勢理論把二者割裂開來的局限性，較好地解釋了二戰(zhàn)后日本的對外直接投資活動。,2理論的局限性 （1）理論分析以投資國而不是以企業(yè)為主體，這實際上假定了所有對外直接投資的企業(yè)之間的動機是一致的，都是投資國的動機。這樣的假定過于簡單，難以解釋處于復雜國際環(huán)境之下的企業(yè)對外投資的行為。 （2）小島清提出的對外直接投資和國際分工導向均是單向的，即由發(fā)達國家向發(fā)展中國家的方向進行，作為發(fā)展中國家總是處于被動地位。無法解釋發(fā)展中國家對發(fā)達國家的逆貿(mào)易導向型直接投資。,（3）比較優(yōu)勢理論產(chǎn)生的背景是二

28、戰(zhàn)后初期日本的中小企業(yè)對外直接投資的狀況。而今天日本的對外直接投資情況早已發(fā)生變化，對外直接投資的大企業(yè)大幅度增加，同時對發(fā)達國家的逆向投資迅速增加，以進口替代型的投資為主。因此，邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論無法解釋這些投資行業(yè)的投資行為，具有極大的局限性，不具有一般意義。,六、國際直接投資發(fā)展階段理論,(一)鄧寧的國際直接發(fā)展階段理論 20世紀80年代初，鄧寧在一篇論文中，研究了以人均GNP為標志的經(jīng)濟發(fā)展階段與一個國家的外國直接投資(外資流入)以及一個國家對外直接投資(資本流出)與一國凈的對外直接投資之間的關系。同時也對對外直接投資階段的劃分以及各階段國際直接投資的特征和國際直接投資發(fā)展階段順序推移的

29、內在機制，進行了較為全面的解釋。,主要內容如下： 第一階段(人均GNP低于400美元或等于400美元)。不會產(chǎn)生直接投資凈流出的現(xiàn)象，這是由于一個國家的企業(yè)還沒有產(chǎn)生所有權優(yōu)勢。同時在這一階段外資總的流入量不大，也是由于東道國各種條件的制約。,第二階段(人均GNP在400l 500美元之間)。在這一時期內，外資流人量增加，但主要是利用東道國原材料及勞動力成本低廉的優(yōu)勢，進行一些技術水平較低的生產(chǎn)性投資。在對外投資方面，東道國的投資流出仍停留在很低的水平上，只是在臨近國家進行了一些直接投資活動，并通過引進技術及進入國際市場等形式，來實現(xiàn)進口替代投資的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略。,第三階段(人均GNP在2000

30、4 750美元之間)。由于東道國企業(yè)所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢大大增強，人均凈投資流人開始下降，對外直接投資流出增加。標志著一個國家的國際直接投資已經(jīng)發(fā)生了質的變化，即專業(yè)化國際直接投資過程的開始。,第四階段(人均GNP在2 6005 600美元之間)。這一時期是國際直接投資凈流出的時期。隨著該國經(jīng)濟發(fā)展水平的提高，這些國家的企業(yè)開始具有較強的所有權優(yōu)勢和內部化優(yōu)勢，并具備發(fā)現(xiàn)和利用外國區(qū)位優(yōu)勢的能力。,從總體上看，一個國家的國際直接投資狀況和該國人均GNP之間的關聯(lián)性，是從該國企業(yè)相對于其他國家的企業(yè)三類優(yōu)勢變化而言的。,七、投資誘發(fā)要素組合理論,(一)理論要點 1直接誘發(fā)要素是對外直接投資產(chǎn)生

31、的主要要素。它主要是指各類生產(chǎn)要素，包括勞動力、資本、技術、管理及信息等。 2.間接誘發(fā)要素在當代對外直接投資中起著重要作用。它是指除直接誘發(fā)要素之外的其他非要素因素。 間接誘發(fā)要素包括：,(1)投資國政府誘發(fā)和影響對外直接投資的因素：鼓勵性投資政策和法規(guī)；政治穩(wěn)定性及政府與東道國的協(xié)議和合作關系。 (2)東道國誘發(fā)和影響對外直接投資的因素：投資硬環(huán)境狀況(交通設施；通訊條件；水、電、原料供應；市場規(guī)模及前景；勞動力成本等)；投資軟環(huán)境狀況(政治氣候、貿(mào)易障礙、吸引外資政策、融資條件及外匯管制、法律和教育狀況等)；東道國政府與投資國的協(xié)議和關系。,(3)世界性誘發(fā)要素和影響對外直接投資的因素：

32、經(jīng)濟生活國際化以及經(jīng)濟一體化、區(qū)域化、集團化的發(fā)展；科技革命的發(fā)展及影響；國際金融市場利率及匯率波動；戰(zhàn)爭、災害及不可抗力的危害；國際協(xié)議及法規(guī)。 發(fā)展中國家的對外直接投資，在很大程度上是間接誘發(fā)要素在起作用。而且這種作用在當代對外直接投資中越來越重要。,(二)理論貢獻 1投資誘發(fā)要素組合理論從投資國與東道國的雙方需求、雙方所具條件的綜合這一新的角度闡述對外直接投資的決定因素，同時著重強調間接誘發(fā)要素在當代對外直接投資中所起的重要作用。 2該理論在闡述對外直接投資的決定因素時注意了東道國的需求和條件所產(chǎn)生的誘發(fā)作用，以及國際環(huán)境條件投資決定因素的作用，克服了先前理論中只注重投資目的、動機和條件，忽視東道國和國際環(huán)境的因素對投資決策影響作用的片面性。,(三)理論局限性 投資誘發(fā)要素組合理論仍然是局限于在靜態(tài)上對對外直接投資決定因素的分析，沒有從動態(tài)上對對外直接投資的發(fā)展過程及發(fā)展規(guī)劃進行分析，故而對投資活動實踐解釋力必然是有限的。,第二節(jié) 發(fā)展中國家國際直接投資理論,（一）小規(guī)模技術理論 這一理論是美國經(jīng)濟學家威爾斯提出的。 威爾斯認為，發(fā)展中國家跨國企業(yè)有三個方面的相對比較優(yōu)勢： （1）擁