1、第二節(jié) 交易風(fēng)險的衡量與管理 一、交易風(fēng)險的衡量 1、商品交易的外匯風(fēng)險 例：中外合資企業(yè)A，從日本進(jìn)口材料，以日元計價，貨款 30,000萬日元，A企業(yè)以美元支付。已知： 成交時： US$1 = J￥150 US$1 = RMB￥5.8 付款時: US$1 = J￥120 US$1 = RMB￥8.6 *計算匯率變動風(fēng)險 *分別計算美元與日元匯率變動風(fēng)險和美元與人民幣匯率變動風(fēng)險,2,2、外匯借款的風(fēng)險 例：某企業(yè)從銀行取得借款100萬美元，期限一年，年利率10%，借款時匯率為：US$100=RMB￥880,還款時可能出現(xiàn)匯率不變、人民幣貶值或升值三種情況，試分別分析匯兌損益及借款成本。 （

2、1）當(dāng)US$100 = RMB￥880時 （2）當(dāng)US$100 = RMB￥890時 （3）當(dāng)US$100 = RMB￥870時,3、外匯買賣風(fēng)險 例：某中外合資企業(yè)買入10萬美元，半年后又賣出，設(shè)人民幣存款利率為10%，美元存款利率為6%，已知買入時：匯率US$100 = RMB￥860 賣出時：匯率US$100 = RMB￥875 計算風(fēng)險損益(含匯率損益和利率損益)?,4、遠(yuǎn)期外匯交易風(fēng)險例：某企業(yè)6月10日與銀行簽定用1萬美元購買日元的遠(yuǎn)期外匯交易合約，期限半年，遠(yuǎn)期匯率為 US$1 = J￥140 12月10日合約到期時，即期匯率為：US$1 = J￥145時計算風(fēng)險損益?若即期匯率

3、為US$1 = J￥135 風(fēng)險損益?,5、公司對海外分支機(jī)構(gòu)的投資、利潤匯回和資本撤回的風(fēng)險 例1：中國某公司投入人民幣170萬，作為美國分公司的流動資本，投入時匯率為： US$100 = RMB￥850 2年后撤回資本，匯率為 US$100 = RMB￥845,總結(jié): 1.從一項交易衡量交易風(fēng)險比較容易,但實(shí)際工作中，企業(yè)財務(wù)管理者必須站在整個企業(yè)的角度考慮全部交易風(fēng)險的凈影響結(jié)果。 2.一種外幣的交易風(fēng)險取決于兩個因素： （1）貨幣暴露的凈頭寸的大?。?（2）匯率波動的幅度,二、交易風(fēng)險的管理 （一）在進(jìn)行交易決策時采取避險的方法 （事先防范法） 1、幣種選擇法 選擇本幣計價結(jié)算 選擇有

4、利的計價貨幣 2.適當(dāng)調(diào)整商品價格 A.加價保值法 加價后的商品單價=原單價(1貨幣貶值率) B.壓價保值法 壓價后的商品單價=原單價(1貨幣升值率) 3.合同中訂立匯率風(fēng)險分?jǐn)倵l款或貨幣保值條款 A.在合同中訂立貨幣保值條款 B.在合同中加列匯率風(fēng)險分?jǐn)倵l款,4、提前或推遲結(jié)匯,例如：我國的某外貿(mào)進(jìn)出口公司在美國、英國和德國設(shè)有分公司，在預(yù)計將來英鎊對美元下跌，而歐元對美元升值時，每筆收付貨幣與提前及延期結(jié)匯的關(guān)系列表如下：,（二）在金融市場上利用金融工具進(jìn)行避險（事后防范）1、利用即期外匯交易防范風(fēng)險2、利用遠(yuǎn)期外匯交易防范風(fēng)險 例：中國某企業(yè)3月1日向美國公司購買設(shè)備，用美元計價，貨款1

5、00萬美元，半年后付款。 3月1日即期匯率：US$1/RMB￥7.73。遠(yuǎn)期匯率（9月1日）US$1/RMB￥7.75 。 3、利用外匯擇期交易防范風(fēng)險,4、利用外匯調(diào)期交易防范風(fēng)險 例如:乙企業(yè)2月1日擁有10萬英鎊，暫時不用。2月1日即期匯率：GBP1 = USD1.8遠(yuǎn)期匯率（60天）1 = US$1.6 乙企業(yè)在2月1日同時進(jìn)行以下2筆交易： A:即期交易（2月1日）： 賣出10萬英鎊，買入18萬美元； B:遠(yuǎn)期交易（4月1日）： 賣出18萬美元，買入10.5882萬英鎊,5、利用期貨交易防范風(fēng)險6、利用期權(quán)交易防范風(fēng)險 7、利用借款和投資防范風(fēng)險,1、國際財務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的特殊性有哪些？2、國際財務(wù)管理與國際財務(wù)管理環(huán)境的關(guān)系。3、外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易不同主要表現(xiàn)在哪些方面？4、國際稅收管理的基本前提有哪些？5、 國際轉(zhuǎn)移價格的顯著特征有哪些？,6、國際企業(yè)的發(fā)展主要經(jīng)歷了哪些階段？與此對應(yīng)國際財務(wù)管理的發(fā)