1、債券價格影響因素,什么是債券 債券是一種發(fā)行人承諾在某一特定時期中定期支付的債權(quán)證券。 債券的本質(zhì)是債的證明書，它反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。具有法律效力。 債券發(fā)行時，約定了償還期限、債券利率、發(fā)行價格等。,債券,投資者適當(dāng)性管理原則 債券品種，適合投資風(fēng)格穩(wěn)健的客戶。,債券,債券投資收益 主要有兩部分： 1、利息收入。 以我國的企業(yè)債為例，固定利率的上市企業(yè)債，在“債券概括”中，標明了這只債券的約定利率和付息方式。（比如票面利率8%、每年付息一次等） 2、市場交易價格（價差）。 債券發(fā)行后，一部分可流通債券在流通市場（二級市場）上按不同的價格進行交易。,影響債券價格的因素(1) 一級市場，發(fā)債人

2、的信用評級、期限，以及當(dāng)期國債收益率，都將影響債券的約定票面利率水平。 二級市場上債券價格的變動，主要影響因素是市場利率水平和資金面供求變化。 1、一般來說，實行固定的票面利率的債券價格，與市場利率水平呈反方向變化關(guān)系。 降息 通貨膨脹率與債券價格走勢呈反方向變化。 通脹率上升央行加息債券價格下滑 市場利率7天期國債回購利率,債券,債券,影響債券價格的因素(2) 2、資金面供求變化 資金面緊張時，資產(chǎn)價格下滑。 3、股市行情好壞 資金的蹺蹺板效應(yīng)（短期影響）,債券,債券投資的主要風(fēng)險 1、利率風(fēng)險 利率的變動導(dǎo)致債券價格與收益率發(fā)生變動的風(fēng)險。 2、信用風(fēng)險。 在企業(yè)債券的投資中，存在著債券發(fā)

3、行人不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險。 不過，我國目前的企業(yè)債信用等級很高，違約風(fēng)險極小。,債券,債券價格未來走勢預(yù)期(1) 對于未來債券走勢需要關(guān)注的幾個要點： 經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)將直接影響央行貨幣政策態(tài)度； 降息是否將持續(xù)； 短期需注意6月底7月初季節(jié)性的資金面緊張情況。,債券,債券價格未來走勢預(yù)期(2) 預(yù)期未來價格走勢 短期：預(yù)期債券二級市場價格將在6月中下旬至7月初，有所下 滑。 原因臨近年中，銀行出于存貸比考核等壓力，資金需求大。 導(dǎo)致：近期市場利率飆升 拋債券回籠資金,施壓利率,施壓供求關(guān)系,債券,Shibor走勢圖,債券,數(shù)據(jù)：上海銀行間同業(yè)拆借市場今日利率,數(shù)據(jù)：GC007,債券,債券價格未來走勢預(yù)期(3) 預(yù)期未來價格走勢 中期：經(jīng)濟增速下行時期，債券市場慢牛行情。 因降息、降準的預(yù)期和實現(xiàn)的可能性仍存在，債券價格中期盤升的概率仍較大。 央行自2