1、財務管理,第三章習題,一、選擇,1.一次性收付款復利現(xiàn)值的計算公式( ) 答案:A,2.年償債基金是（ ） A.復利終值的逆運算 B.年金現(xiàn)值的逆運算 C.年金終值的逆運算 D.復利現(xiàn)值的逆運算 答案:C,3.年資本回收額( ) A.復利終值的逆運算 B.年金現(xiàn)值的逆運算 C.年金終值的逆運算 D.復利現(xiàn)值的逆運算 答案:B,4.普通年金屬于(） A.永續(xù)年金 B.預付年金 C.每期期末等額支付的年金 D.每期期初等額支付的年金 答案:C,5.債券價格變化百分比=收益率變化百分比( ) A.平均持續(xù)期 B.最短持續(xù)期 C.修正持續(xù)期 D.-修正持續(xù)期 答案:D,6.影響債券價值的因素有( )

2、A.債券面值 B.債券發(fā)行價 C.票面利率 D.投資者要求的報酬率 E.付息方式 答案:ACDE,二、計算,1.某人欲購商品房,如果現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金,需支付500 000元;如果分期付款支付,年利率為5%,每年年末支付50 000元,連續(xù)支付20年。 （P/A，5%，20）=12.4622 要求:通過計算確定此人采取哪種方式付款？ 分期付款的現(xiàn)值P=50 000(P/A,5%,20)=50 00012.4622=623 110(元) 分期付款的現(xiàn)值50萬元,所以現(xiàn)在一次性支付劃算,2.某項目共耗資50萬元,期初一次性投資,經(jīng)營期為10年,資本成本為10%.假設每年的凈現(xiàn)金流量相等,期末設備無

3、殘值. 其中:(P/A,10%,10)=6.1446 要求:每年至少回收多少投資才能保證項目可行? A=50/(P/A,10%,10)=50/6.1446=8.1372(萬元),3. 已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股7元,上年每股股利為0.60元,股利分配政策將堅持固定股利政策.甲企業(yè)要求的投資必要報酬率為8%. 要求:代甲企業(yè)作出股票投資決策 M股票的價值=0.60/8%=7.5(元)7元 甲公司應投資于M股票.,4.甲企業(yè)現(xiàn)有大量現(xiàn)金,為了避免資金閑置,決定進行證券投資.假設市場利率為12%.甲企業(yè)面臨兩項投資機會: (1)購買A債券.A債券面值為1 000元,票面利率為8%,5年期,市價為9

4、00元. (2)購買B股票.B股票為固定成長股,年增長率為8%,預計一年后的股利為0.8元,市價為16元. (P/F,8%,5)=0.6806,(P/A,8%,5)=3.9927,(P/F,12%,5)=0.5674,(P/A,12%,5)=3.6048) 要求:(1)計算A債券的價值,并判斷是否應當購買該債券 (2)計算B股票的價值,并判斷是否應當購買B債券,(1)VA=10008%(P/A,12%,5)+1000(P/F,12%,5)=855.78416 應該購買B股票,5.甲企業(yè)于2005年1月1日以1100元的價格購入A公司新發(fā)行的面值為1000元，票面年利息率為10%，每年1月1日支付一次利息的5年期債券。 (P/F,7%,5)=0.7130 ,(P/F,8%,5)=0.6806 (P/A,7%,5)=4.1002,(P/A,8%,5)=3.9927 要求：（1）計算該債券的到期收益率 （2）假定市場利率為8%，根據(jù)債券的到期收益率，判斷甲企業(yè)是否應當繼續(xù)持有A公司債券，并說明原因。,（1） 1100=100010%（P/A，i,5)+1000(P/F,i,5) 當i=7%時，NPV=23.020 當i=8%時，NPV=-20.130 (8%-7%)/(-20.13-23