1、金融營(yíng)銷和品牌管理1 (金融服務(wù)營(yíng)銷學(xué))，第一章金融市場(chǎng)構(gòu)成要素和營(yíng)銷形態(tài)，1 .傳統(tǒng)金融市場(chǎng)學(xué)和賣方金融市場(chǎng)，金融市場(chǎng)學(xué)和賣方金融市場(chǎng)觀念金融分類市場(chǎng)的特征金融分工市場(chǎng)的特征。 現(xiàn)在的金融市場(chǎng)學(xué)對(duì)金融市場(chǎng)的劃分，可以按目標(biāo)物將金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的區(qū)別是金融資產(chǎn)交易的時(shí)間不同，貨幣市場(chǎng)也被稱為短期金融市場(chǎng)。 資本市場(chǎng)也稱為長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是指融通期為1年以上的中長(zhǎng)期金融資產(chǎn)的交易市場(chǎng)。 貨幣市場(chǎng)是指首先融資證券交易商和交易商的市場(chǎng)，包括國(guó)庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行應(yīng)收票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓定期存款、買賣協(xié)議等短期信用工具和基金買賣市場(chǎng)的短期資金貸款

2、市場(chǎng)，也被稱為短期資金市場(chǎng)。 (2)按金融機(jī)構(gòu)的種類可以將金融市場(chǎng)分為同行解體市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行票據(jù)市場(chǎng)、買賣協(xié)議市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等。 金融發(fā)行和流通的特征區(qū)分可以將金融市場(chǎng)劃分為一次市場(chǎng)、二次市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。按交割方式劃分，可將金融市場(chǎng)劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)。 按成交和定價(jià)方式分類，可將金融市場(chǎng)分為公開市場(chǎng)、談判市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)和第四市場(chǎng)。 按地點(diǎn)劃分，可將金融市場(chǎng)分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)。 可以按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)金融市場(chǎng)和衍生金融市場(chǎng)。 按地區(qū)劃分，金融市場(chǎng)可以分為地方性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。賣方金融

3、市場(chǎng)觀念、短缺經(jīng)濟(jì)/賣方市場(chǎng)理念根深蒂固，金融行為與服務(wù)本質(zhì)/服務(wù)意識(shí)/服務(wù)行為有很大差異。 顧客金融需求要求金融機(jī)構(gòu)，金融資產(chǎn)本身意味著權(quán)利(派生金融權(quán)力文化心理及其行為殘奧時(shí)間)，金融市場(chǎng)是賣方市場(chǎng)，以賣方市場(chǎng)為中心。 不是金融產(chǎn)品的革新，而是金融(商業(yè)、工具、制度)的革新。 金融資產(chǎn)產(chǎn)品化的觀念很慢。 金融服務(wù)是技術(shù)性的和(說奸商的，功利性的目的，分離，甚至給顧客面子)促銷形式。 金融競(jìng)爭(zhēng)不是顧客在金融企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。 缺乏金融優(yōu)良顧客的識(shí)別、服務(wù)和戰(zhàn)略關(guān)系能力。 根據(jù)缺乏顧客的金融信用理念和機(jī)制，缺乏優(yōu)良的金融顧客。 金融風(fēng)險(xiǎn)不是來源于顧客的誘惑和勾結(jié)，而多來源于組織內(nèi)的制度和人格行為

4、。 金融學(xué)和金融市場(chǎng)學(xué)是金融組織內(nèi)部和內(nèi)在結(jié)構(gòu)市場(chǎng)的理論金融市場(chǎng)學(xué)不是基于外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、顧客需求主導(dǎo)的理論體系。 顧客和消費(fèi)者的需求研究，只是把消費(fèi)者作為整體統(tǒng)一學(xué)德同質(zhì)的對(duì)象，屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀研究范疇，而不是欲望差異化集團(tuán)的研究。 價(jià)格及其價(jià)格機(jī)制市場(chǎng)。 1.2金融分類市場(chǎng)、儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、存款市場(chǎng)存款市場(chǎng)由儲(chǔ)蓄客戶市場(chǎng)和儲(chǔ)蓄企業(yè)市場(chǎng)構(gòu)成。 賣方存儲(chǔ)市場(chǎng)的基本特征是服務(wù)價(jià)格相對(duì)較高，儲(chǔ)蓄利息相對(duì)較低，顧客成本高，顧客轉(zhuǎn)讓價(jià)值小。 儲(chǔ)蓄存款市場(chǎng)可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分。 存儲(chǔ)時(shí)間的長(zhǎng)短可以分為長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、中期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、短期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)。 所謂長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)是指儲(chǔ)蓄期在3年以上的儲(chǔ)蓄，所謂中期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)是指儲(chǔ)蓄

5、期在1年到3年的儲(chǔ)蓄，所謂短期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)是指儲(chǔ)蓄期在1年以下。 按存儲(chǔ)的性質(zhì)分類，可以分為定期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)和生存期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)。 定期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)是指有儲(chǔ)蓄期限的儲(chǔ)蓄市場(chǎng)，儲(chǔ)蓄期限一般最短為3個(gè)月的儲(chǔ)蓄市場(chǎng)是即期儲(chǔ)蓄市場(chǎng)，一般也有沒有期限，儲(chǔ)蓄期限為一天的。按存儲(chǔ)金額分類，可分為大宗儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、中等儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、小額儲(chǔ)蓄市場(chǎng)。 可以按儲(chǔ)蓄的金融機(jī)構(gòu)分為商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、信用合作社儲(chǔ)蓄市場(chǎng)。 可以按記憶者的性質(zhì)和結(jié)構(gòu)分為政府儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、企業(yè)儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、社區(qū)組織儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、個(gè)人儲(chǔ)蓄市場(chǎng)。 按儲(chǔ)蓄者的性別和年齡劃分，可以分為女性儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、男性儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、學(xué)生儲(chǔ)蓄市場(chǎng)、老人儲(chǔ)蓄市場(chǎng)等。 借貸金融市場(chǎng)，貸款金融市

6、場(chǎng)由貸款金融顧客市場(chǎng)和貸款金融企業(yè)市場(chǎng)構(gòu)成。 貸款金融市場(chǎng)可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。 可以按組織的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分為政府貸款市場(chǎng)、工商企業(yè)貸款市場(chǎng)、個(gè)人消費(fèi)貸款市場(chǎng)。 政府貸款通常包括政府自己的貸款、政府對(duì)公共組織、工商企業(yè)、個(gè)人保證的政策貸款、商業(yè)貸款。 政府為貧困大學(xué)生保證的個(gè)人教育消費(fèi)貸款等。 按使用期限劃分，可以分為短期貸款市場(chǎng)、中期貸款市場(chǎng)和長(zhǎng)期貸款市場(chǎng)。 短期借款是指1年和1年以內(nèi)的借款；中期貸款是指1年以上到5年為止的貸款；長(zhǎng)期借款是指5年以上的借款。 金融分類市場(chǎng)特征貸款的賣方金融市場(chǎng)特征和儲(chǔ)蓄存款的賣方市場(chǎng)特征一樣，貸款服務(wù)價(jià)格高，貸款利息高，顧客貸款成本高，顧客轉(zhuǎn)讓價(jià)值低。 保險(xiǎn)

7、金融市場(chǎng)、保險(xiǎn)金融市場(chǎng)根據(jù)需要保險(xiǎn)的總?cè)丝跀?shù)量和社會(huì)財(cái)產(chǎn)來考慮，其市場(chǎng)的整體狀態(tài)一直處于買方市場(chǎng)。 保險(xiǎn)金融市場(chǎng)主要包括生命和養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)、財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)市場(chǎng)、再保險(xiǎn)市場(chǎng)。 人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)廣義上也包括養(yǎng)老保險(xiǎn)，在我國(guó)是一種特殊的公積金，我國(guó)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)由政府社會(huì)保險(xiǎn)局負(fù)責(zé)征收和管理。 貨幣金融市場(chǎng)指的是在短期內(nèi)代替現(xiàn)金貨幣的金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)。 包括同行貼現(xiàn)市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行應(yīng)收票據(jù)市場(chǎng)、大宗可轉(zhuǎn)讓定期存款市場(chǎng)、買方協(xié)議市場(chǎng)、短期國(guó)債、貨幣市場(chǎng)共同基金市場(chǎng)等。 金融資本市場(chǎng)是指期間為1年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)。 金融資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期存款市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。 按照慣例，金融學(xué)和金融市場(chǎng)學(xué)中的資本

8、市場(chǎng)指的是長(zhǎng)期債券市場(chǎng)、投資基金市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，主要指股票市場(chǎng)。 證券市場(chǎng)可以分為已發(fā)行的初級(jí)市場(chǎng)和已交易的次級(jí)市場(chǎng)。 證券一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行、銷售過程和證券二級(jí)市場(chǎng)的交易流通過程都需要營(yíng)銷。 買賣雙方的交易是走向均衡的過程，但從市場(chǎng)供求總量來看，證券市場(chǎng)處于買方市場(chǎng)的特征狀態(tài)。 1.3金融分工市場(chǎng)、銀行業(yè)金融市場(chǎng)、銀行業(yè)金融市場(chǎng)的廣義銀行業(yè)包括商業(yè)銀行、政策銀行和中央銀行。 商業(yè)銀行是以經(jīng)營(yíng)為目的，享有獨(dú)立法人地位的金融企業(yè)。 商業(yè)銀行是金融的主體市場(chǎng)，也是重要的金融中介市場(chǎng)。 政策銀行是政府創(chuàng)辦、參與或保證的，不是以營(yíng)利為目的，而是以實(shí)行政府政策為主要目的。 政策銀行在特定的市場(chǎng)領(lǐng)域，直接或間

9、接從事政策金融業(yè)務(wù)。 中央銀行作為金融市場(chǎng)的主體，是銀行的銀行，是金融市場(chǎng)最后的貸款人。 銀行業(yè)金融市場(chǎng)主要指商業(yè)銀行。 商業(yè)銀行主要包括國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、國(guó)有控股商業(yè)銀行、國(guó)有準(zhǔn)入商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、外資商業(yè)銀行等。 證券業(yè)金融市場(chǎng)、廣義證券金融市場(chǎng)由證券機(jī)構(gòu)(企業(yè))、證券中介機(jī)構(gòu)(企業(yè))和證券投資者(顧客)共同構(gòu)成。證券企業(yè)包括證券公司或投資銀行、證券交易所、注冊(cè)結(jié)算公司在內(nèi)的證券中介包括證券企劃咨詢公司、廣告代理公司、證券信息發(fā)布媒體等。投資者包括基金投資公司、保險(xiǎn)投資公司、信托投資公司、商業(yè)銀行證券投資部門等金融類投資公司、非金融類投資企業(yè)、個(gè)人投資顧客等。 金融市

10、場(chǎng)學(xué)中的證券業(yè)金融市場(chǎng)主要指證券公司、證券交易所、注冊(cè)結(jié)算公司。 被稱為證券公司或投資銀行的主要業(yè)務(wù)包括在市場(chǎng)上發(fā)行和銷售有價(jià)證券。為自營(yíng)投資買賣有價(jià)證券資金的供應(yīng)者和需求者提供優(yōu)質(zhì)的代理投資服務(wù)公司的資產(chǎn)管理和咨詢服務(wù)，參與企業(yè)的購買和資金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等。證券交易所為交易者提供證券交易場(chǎng)所和設(shè)施，制定證券交易所市場(chǎng)規(guī)則，接受證券上市申請(qǐng)，安排證券上市，監(jiān)督證券交易，監(jiān)督交易雙方，成立證券注冊(cè)結(jié)算公司，公布證券市場(chǎng)信息等管理市場(chǎng)。 注冊(cè)結(jié)算公司是注冊(cè)結(jié)算交易雙方交易申請(qǐng)、交易活動(dòng)、交易結(jié)果的業(yè)務(wù)市場(chǎng)。 證券市場(chǎng)可以根據(jù)發(fā)行和交易分為初級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)。 目前，中國(guó)的股票市場(chǎng)主要有上海證券交易

11、市場(chǎng)和深圳證券交易市場(chǎng)。 還有鄭州、天津、大連、上海等期貨交易市場(chǎng)。 這些證券交易市場(chǎng)通過信息技術(shù)與全國(guó)各城市的證券公司的交易市場(chǎng)相連，與顧客的電腦電話終端市場(chǎng)相連，形成了迅速而迅速的無形交易市場(chǎng)。 保險(xiǎn)業(yè)金融市場(chǎng)、保險(xiǎn)業(yè)金融市場(chǎng)包括保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)市場(chǎng)和養(yǎng)老基金等保險(xiǎn)市場(chǎng)。 保險(xiǎn)市場(chǎng)一般指保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)市場(chǎng)。 保險(xiǎn)市場(chǎng)可以分為人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)、養(yǎng)老失業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)、財(cái)產(chǎn)和災(zāi)害保險(xiǎn)市場(chǎng)。 養(yǎng)老基金是人壽保險(xiǎn)公司這樣的專業(yè)組織，資金來源是政府、企業(yè)事業(yè)單位的職工等為退休生活準(zhǔn)備的儲(chǔ)蓄金，一般由資本和勞動(dòng)者共同繳納或者單獨(dú)由資金者繳納。 養(yǎng)老基金一般由政府立法規(guī)定，可以強(qiáng)制執(zhí)行，其資金來源可以得到很好的保證

12、。 在我國(guó)被稱為養(yǎng)老公積金，由政府的社會(huì)保險(xiǎn)局統(tǒng)一管理。 失業(yè)基金在我國(guó)也是養(yǎng)老保險(xiǎn)公積金之類的特別公積金。 養(yǎng)老基金和失業(yè)基金市場(chǎng)比較穩(wěn)定，養(yǎng)老資金和失業(yè)資金主要用于風(fēng)險(xiǎn)小的儲(chǔ)蓄、國(guó)債購買、投資基金等。 金融市場(chǎng)學(xué)對(duì)保險(xiǎn)金融市場(chǎng)的劃分，主要有保險(xiǎn)金融市場(chǎng)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)特征劃分，主要有保險(xiǎn)基金的來源劃分為商業(yè)性保險(xiǎn)市場(chǎng)和政策性保險(xiǎn)市場(chǎng)的方式。 根據(jù)保險(xiǎn)的對(duì)象，可以分為人壽保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。 可以根據(jù)表現(xiàn)保障范圍分為財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)。 根據(jù)保險(xiǎn)的形式，可以分為自主保險(xiǎn)和強(qiáng)制保險(xiǎn)。 可以按照保險(xiǎn)責(zé)任承擔(dān)的順序分為原保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。 按保險(xiǎn)人承擔(dān)的危險(xiǎn)數(shù)量分開，可以分為單

13、一危險(xiǎn)保險(xiǎn)和綜合危險(xiǎn)保險(xiǎn)。 保險(xiǎn)金融市場(chǎng)的基本特征是買方市場(chǎng)的特征。 主要原因是，保險(xiǎn)對(duì)現(xiàn)代組織和個(gè)人是非常有益和必要的，但保險(xiǎn)市場(chǎng)的顧客由于其經(jīng)濟(jì)、觀念、行為、環(huán)境等原因，供求買賣雙方供給超過需求，市場(chǎng)是典型的買方市場(chǎng)。 2、買方金融市場(chǎng)的特點(diǎn)，目前中國(guó)金融市場(chǎng)處于買方金融市場(chǎng)，可以從金融儲(chǔ)備市場(chǎng)、金融貸款市場(chǎng)、金融貨幣市場(chǎng)、金融證券(資本)市場(chǎng)和金融保險(xiǎn)市場(chǎng)的基本特征得出結(jié)論。2.1金融存款市場(chǎng)的買方特點(diǎn)是，從資金總供求的角度來看，金融存款市場(chǎng)整體供給大于需求，進(jìn)入買方市場(chǎng)。 銀行等金融企業(yè)是對(duì)儲(chǔ)蓄客戶和借貸客戶反向循環(huán)的過程，銀行是在這個(gè)循環(huán)反向的過程中處于中介服務(wù)者的狀態(tài)，或者是提供有

14、償服務(wù)的中介。 金融存款信用市場(chǎng)是銀行通過儲(chǔ)蓄資金提供貸款服務(wù)而獲得經(jīng)濟(jì)效益的營(yíng)銷管理過程。 銀行提供金融存款信用服務(wù)，就是爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)顧客而獲利。 例如，在商業(yè)銀行之間向海爾公司提供信用貸款額的競(jìng)爭(zhēng)表明，優(yōu)質(zhì)顧客不足，即提供超過需求。 對(duì)于優(yōu)質(zhì)顧客，金融存款信用市場(chǎng)呈買方市場(chǎng)形態(tài)。 商業(yè)銀行作為賣方，是尋找、發(fā)現(xiàn)、發(fā)掘、培養(yǎng)、管理這些優(yōu)質(zhì)顧客，建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。 2.2外匯市場(chǎng)的買方特點(diǎn)，外匯市場(chǎng)是以不同貨幣計(jì)價(jià)的貨幣市場(chǎng)，或是特殊的貨幣市場(chǎng)。 外匯市場(chǎng)也比需求供給大，也就是說進(jìn)入買方市場(chǎng)。 2.3證券市場(chǎng)的買方特點(diǎn)是，金融證券市場(chǎng)主要是股票市場(chǎng)，中國(guó)證券市場(chǎng)目前流通的a、b股股票合訂為1400

15、佚頭，其流通總市場(chǎng)價(jià)格約為4兆人民幣。 由于中國(guó)證券市場(chǎng)成立的特殊歷史原因，中國(guó)股市歷史短，處于不斷發(fā)展和規(guī)范的過程中，存在信息不對(duì)稱、機(jī)會(huì)不均衡等政策調(diào)整和監(jiān)管不善、國(guó)有股一股等問題，同時(shí)國(guó)有股減持、新股發(fā)行供給面臨超出要求的壓力。 因此，股票市場(chǎng)是典型的買方市場(chǎng)，具有明顯的買方市場(chǎng)特征。 特別是在2000年以后，股票市場(chǎng)的買方市場(chǎng)特征變得更加顯著。 從股票市場(chǎng)得到的中國(guó)證券市場(chǎng)整體上是買方市場(chǎng)。 我國(guó)股市運(yùn)用了一些營(yíng)銷手段，但在真正接受和轉(zhuǎn)換營(yíng)銷理念、運(yùn)用和實(shí)施營(yíng)銷管理系統(tǒng)、深入研究和運(yùn)用營(yíng)銷理論等方面幾乎為零，保持著賣方市場(chǎng)的意識(shí)心理、思維模式、態(tài)度觀念和行為措施。 2.4保險(xiǎn)市場(chǎng)的買方

16、特征，保險(xiǎn)市場(chǎng)是最具產(chǎn)品市場(chǎng)特征的金融市場(chǎng)，其保險(xiǎn)品種的產(chǎn)品化特征非常明顯。 保險(xiǎn)單是一種產(chǎn)品，其銷售過程進(jìn)入了全面營(yíng)銷的時(shí)代。 另外，保險(xiǎn)服務(wù)和保險(xiǎn)產(chǎn)品已經(jīng)有效地結(jié)合了作為產(chǎn)品整體概念的有機(jī)體。 各國(guó)保險(xiǎn)公司根據(jù)所在國(guó)家保險(xiǎn)法的規(guī)定，可以通過銷售保險(xiǎn)單合法吸收保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)資金，而保險(xiǎn)公司通過合法化、規(guī)模化、專業(yè)化、規(guī)范化的運(yùn)營(yíng)，合法獲得金融市場(chǎng)的價(jià)差利益和投資經(jīng)營(yíng)利益，金融保險(xiǎn)市場(chǎng)成為買方市場(chǎng)， 因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)市場(chǎng)的需求分析和預(yù)測(cè)，可以不斷地向顧客提供過多的需求，或者保險(xiǎn)市場(chǎng)的特殊性決定了保險(xiǎn)公司提供的保單總是處于需求以上的狀態(tài)。 另外，通過保險(xiǎn)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)，保險(xiǎn)市場(chǎng)更加整體上是買方

17、市場(chǎng)的特征形態(tài)。 2.5現(xiàn)實(shí)金融營(yíng)銷理念的問題、問題之一。 一方面對(duì)市場(chǎng)理解有著不現(xiàn)實(shí)的過度期待，而把不現(xiàn)實(shí)作為市場(chǎng)營(yíng)銷來形成誤解和偏見。 例如，營(yíng)銷是超過管理的廣告(隱藏在潛在意識(shí)中)，而營(yíng)銷是超過成本的方法(隱藏在潛在意識(shí)中)。 市場(chǎng)營(yíng)銷是思考想法、做廣告、談?wù)撽P(guān)系、培訓(xùn)。 成功的話，就憑經(jīng)驗(yàn)取得勝利。 問題之二。一方面依戀賣方市場(chǎng)利益而內(nèi)生的特權(quán)和傲慢，另一方面營(yíng)銷轉(zhuǎn)變可能會(huì)促使慣性心理和特權(quán)思維的喪失。 向買方營(yíng)銷理念的轉(zhuǎn)變意味著從生命代碼DNA中去除特權(quán)、傲慢、慣性心理和特權(quán)思維等，這是極其困難的，對(duì)許多人來說是不可能的。 問題之三。 對(duì)賣方市場(chǎng)內(nèi)自然結(jié)構(gòu)研究成果的復(fù)雜學(xué)術(shù)依戀是對(duì)新理論創(chuàng)新體系的未知排斥。 如果市場(chǎng)規(guī)律是價(jià)格規(guī)律，則價(jià)格機(jī)制是在一定假設(shè)下合理變量的數(shù)學(xué)解決模型，是基于該模型的金融工程設(shè)置修訂和金融工具創(chuàng)新。 但是，市場(chǎng)經(jīng)常發(fā)生市場(chǎng)故障，投資者沒有根據(jù)技術(shù)模型進(jìn)行投資，根據(jù)技術(shù)模型進(jìn)行投資也沒有產(chǎn)生預(yù)期的利潤(rùn)，江恩理論的股票周期沒有按期到來同一行業(yè)，同一品種，同一布料，同一股東資本，同一時(shí)間發(fā)行和上市，投資者的投資家巴菲特認(rèn)為，市場(chǎng)有效理論的假設(shè)無法解決市場(chǎng)有效性問題，“有效市